即時新聞

• 白银从39.12美元的高点回落，但维持看涨的长期结构。
• 相对强弱指数（RSI）保持在高位，表明买方仍然掌握技术控制权。
• 跌破37.31美元可能触发向36.69美元和36.00美元的更深修正。

白银价格形成“流星”蜡烛图形态，在贵金属受到压力的日子里，交易者将初步的风险规避情绪计入市场。然而，随着人们担心白宫可能会退缩，因为他们可能在8月1日的截止日期之前与加拿大、欧盟和墨西哥达成贸易协议，交易者逐渐消退了这一走势。XAG/USD交易于38.14美元，下跌0.66%。

XAG/USD价格预测：技术展望

尽管在达到39.12美元的多年高点后跌破39.00美元，灰色金属仍然偏向上涨。相对强弱指数（RSI）显示，尽管XAG/USD跌向38.00美元，买方仍然掌握控制权。

为了实现看涨的延续，白银交易者需要将价格推回到38.50美元以上，并测试39.00美元的水平。突破后者将为刷新年度高点铺平道路。

相反，如果白银跌破6月18日的高点37.31美元，预计将进一步下行，并可能测试20日简单移动平均线（SMA）在36.69美元的水平。在进一步走弱的情况下，36.00美元将是下一个目标。

XAG/USD价格图表 - 日线

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 欧元/美元下跌0.15%，在关税和数据驱动的波动中延续跌势。
• 特朗普对欧盟和墨西哥征收30%的关税，推动资金流入美元避险资产。
• 欧盟暂停报复性关税至8月，以维持外交势头。

在北美交易时段，欧元/美元承压，低于1.1700水平，因特朗普公布了针对其两个最大贸易伙伴的新关税信件，增加了对避险资产的需求。截至发稿时，该货币对交易于1.1667，下跌0.15%。

美国总统唐纳德·特朗普上周末对欧盟（EU）和墨西哥征收30%的关税。最初，投资者情绪恶化，但交易员似乎对特朗普的决定逐渐淡化，因市场猜测华盛顿可能会在贸易决策上退缩。

路透社引用的分析师表示，“市场真的不愿意参与特朗普关于关税的沟起伏。”交易员们在等待美国6月通胀数据、联邦储备官员的讲话和零售销售数据的发布。

在大西洋彼岸，欧盟宣布将对美国的报复性关税暂停至8月初，以保持沟通渠道畅通。本周的日程将包括5月和7月的工业生产和ZEW经济景气调查，以及6月的消费者物价调和指数（HICP）发布。

作为对关税威胁的回应，欧盟在周日宣布将对美国的报复性关税暂停至8月初，旨在保持外交渠道畅通。

每日市场动态摘要：欧元承压，特朗普向欧盟发送关税信函

• 来自美国的经济数据将至关重要。预计6月消费者物价指数（CPI）将从2.4%上升至2.7%。核心CPI预计将达到3%的门槛，从2.8%上升至3%。如果数据如预期发布，将证明美联储当前的货币政策立场是合理的，因市场猜测通胀可能会持续。
• 交易员们在等待美国6月消费者物价指数（CPI）的发布，年通胀预计将从2.4%上升至2.7%。核心CPI预计将加速至3.0%，高于2.8%，远高于美联储的2%目标。这些数据可能会强化美联储当前的谨慎立场，尤其是官员们警告称关税可能会引发另一波通胀。
• 克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克重申了她的鹰派立场，表示她认为经济健康，并对7月的美联储会议持开放态度。她指出，通胀在朝着2%的目标取得进展，但仍然过高。
• 欧盟5月工业生产预计将从-2.4%改善至0.9%。7月ZEW经济景气调查预计为37.8，高于35.3。6月核心HICP预计为2.3%，与5月持平。总体HICP预计保持在2%不变。

欧元技术展望：欧元/美元突破20日简单移动平均线，进一步下行空间待观察

短期内，欧元/美元呈中性偏空走势，因该货币对跌破了1.1677的20日简单移动平均线。若日线收盘低于该水平，卖方必须清除下一个支撑位1.1650，然后测试1.1600。接下来是50日简单移动平均线1.1477。

从动量的角度来看，相对强弱指数（RSI）接近其中性线。因此，若跌破50的中性线，可能会加速该货币对的下跌。

为了恢复看涨趋势，买方必须突破1.1700水平，然后是7月10日的高点1.1749，接着是1.1800和年内高点1.1829。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 道琼斯指数维持在44,400附近，尽管略显紧张。
• 特朗普政府再次发出新一轮关税威胁。
• 投资者继续押注唐纳德·特朗普会找到理由再次推迟关税。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周一在44,400区域附近徘徊，保持在一个短期盘整区间内，因为全球市场押注特朗普总统的新一轮关税威胁将再次被推迟、暂停或削减。

新月份，新关税截止日期

在特朗普宣布的“不可推迟”的对等关税再次推迟后，针对广泛关税的新截止日期被随意定在8月1日。除了特朗普政府的“解放日”对等关税外，特朗普现在还威胁对一些美国最亲密的贸易伙伴，包括韩国、日本、加拿大和墨西哥，实施两位数的关税增加。

大多数国家已经同意与特朗普团队继续进行贸易谈判，但进展依然缓慢。尽管几乎不断有承诺称稳固的贸易协议就在眼前，但实际上取得的进展非常有限。中国已同意未来制定新的贸易条款，而英国和越南仍然是唯一达成贸易协议的两个国家，尽管实际的贸易协议细节仍然有限。

贸易协议容易达成，但难以兑现

美国和越南似乎都不急于提供贸易协议的实际解释，除了对所有越南出口到美国的商品征收20%的普遍关税。初步贸易安排还包括对任何美国决定“通过”越南转运的商品征收40%的关税。

从周二开始，下一批关键财报将开始发布。包括摩根大通在内的主要银行将开始公布其最新的季度财报。本周还将公布最新一轮的美国通胀数据。预计到6月，美国消费者物价指数（CPI）通胀数据将加速，因为特朗普成功实施的第一批关税开始对美国经济产生影响，并在未来几个月渗透到主要数据集中。

特朗普政府称美联储对利率和过度支出判断错误

特朗普政府与美联储（Fed）之间的裂痕继续加大，唐纳德·特朗普将他所有的财政政策困境归咎于美联储主席杰罗姆·鲍威尔在潜在的关税通胀面前拒绝降低利率。特朗普通过社交媒体和媒体声明加大了对美联储主席的个人攻击，而美联储的鲍威尔对此大多置之不理。特朗普的官员们曾帮助起草并通过唐纳德·特朗普的“美丽预算法案”，该法案将使美国赤字增加数万亿美元的过度政府支出，他们将开始调查美联储在华盛顿特区的主要办公大楼的翻新和改造支出。

道琼斯价格预测

道琼斯指数继续在一个粗略的盘整区间内波动，在45,000和44,000之间的中间区域徘徊。日内时间框架内出现了缓慢的下行趋势，将日内摆动低点推回到中位价格。然而，整体看涨动能依然强劲，向下的拉伸很可能会转变为买入机会，而不是进一步卖出的信号。

道琼斯1小时图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 澳元/日元多头未能突破心理阻力位97.00。
• 相对强弱指数因澳元/日元多头回撤而从超买状态回落。
• 澳元/日元日线图上的孕线形态突显市场犹豫不决。

周一，澳元（AUD）对日元（JPY）走弱，澳元/日元货币对的强劲上涨行情显示出明显的放缓迹象。

在撰写本文时，澳元/日元在96.70附近盘整，日线图上形成了孕线蜡烛图形态，反映出市场的犹豫不决。

这一潜在的反转信号出现在该货币对接近关键阻力区时。澳元/日元最近突破了2024年11月至2025年4月下跌的61.8%斐波那契回撤位，位于96.15，这一水平被认为在技术上具有重要意义。

此外，该货币对的交易价格刚好高于200日简单移动均线（SMA），目前设定在95.80。这个长期趋势指标在历史上曾作为动态阻力，现在可能提供初步支撑。

澳元/日元日线图

尽管短期内出现停滞，但更广泛的上升趋势依然完好。50日SMA在94.10上升，而100日SMA在93.20附近继续上升，反映出持续的中期看涨动能。

然而，相对强弱指数（RSI）徘徊在70阈值下方，表明该货币对仍接近超买区域，可能面临技术性回调的风险。

孕线形态出现在97.00阻力位下方，突显出买方的犹豫加剧。尽管这一形态本身并不确认反转，但确实在关键技术节点上突显出看涨信心的减弱。如果该货币对果断突破97.00，可能会触发进一步上涨，目标指向接近98.90的78.6%斐波那契回撤位。

相反，如果下行压力持续，初步支撑预计在96.15，随后是50日SMA在94.10。若跌破这些水平，可能会打开向50%回撤位94.21或100日SMA在93.20的更深回调空间。

尽管当前趋势依然向上，但短期技术信号发出谨慎信号。在未能明确突破97.00的情况下，该货币对可能进入盘整阶段或面临适度回调，因为看涨动能暂时减弱。

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

外汇市场在周二美国关键通胀数据发布前保持谨慎，尽管美元在持续的贸易担忧和风险相关领域普遍卖盘偏向的背景下，成功超越了主要竞争对手。

以下是7月15日（周二）需要关注的内容：

美元指数（DXY）攀升至新高，突破98.00关口，尽管随后动能减弱。美国通胀率将成为焦点，紧随其后的是纽约帝国州制造业指数和美国原油库存的API周报。此外，美联储的博尔曼、巴尔和柯林斯将发表讲话。

欧元/美元经历了相当大的损失，足以使其跌至1.1650区间的新三周低点。德国和欧元区的ZEW经济景气指数将发布，随后是该地区的工业生产数据。欧洲央行的布赫将发表讲话。

英镑/美元在近期区间的下端维持交易，为不久的将来挑战1.3400区域打开了大门。BRC零售销售监测将是英吉利海峡对岸唯一的数据发布，此外还有英央行行长贝利的讲话。

美元/日元以积极的情绪开始本周，继续向北推进，重新瞄准148.00关口。路透社的Tankan指数将在7月16日发布。

澳元/美元未能维持早期的看涨尝试，动能减弱，回落至0.6500中间区间，随着北美交易时段的结束。澳大利亚的日程包括西太平洋消费者信心指数。

特朗普总统针对购买俄罗斯石油的买家的新威胁对商品市场造成压力，使美国WTI原油价格跌至每日低点，低于67.00美元。

黄金价格短暂攀升至三周高点，超过每盎司3,370美元，尽管美元的韧性似乎促使黄金在稍后回吐了一些涨幅。白银价格延续其反弹，首次突破每盎司39.00美元，自2011年9月以来首次。

英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利警告G20国家的财政部长，尽管全球市场整体状况稳健，但近期经济和政治下行风险也有所加剧。

关键要点

自四月以来，市场状况有所改善，资产价格恢复。

我们看到进一步的经济和地缘政治风险逐渐显现，全球债务脆弱性仍然很高。

不确定性继续对增长预期施加压力。

我们需要保持警惕，以应对市场剧烈波动的风险。

• 黄金因特朗普暗示与欧洲及其他国家对话而回落。
• 特朗普对欧盟和墨西哥征收30%的关税，计划对俄罗斯征收100%。
• 交易者本周关注美国CPI、零售销售和美联储的新评论。

周一，黄金价格下滑约0.19%，尽管白宫与多个贸易伙伴（现包括欧盟和墨西哥）之间的会议仍在进行，但贸易战仍在升级。撰写时，黄金/美元交易于$3,347。

周六，美国总统特朗普对进口到美国的欧盟和墨西哥商品征收30%的关税。这使市场感到震动，推动黄金价格接近日高$3,374。然而，特朗普最近表示他愿意进行贸易谈判，包括与欧洲的谈判，这对黄金价格造成了压力。

尽管地缘政治问题暂时被搁置，特朗普表示他将向乌克兰提供更多武器，并威胁称如果俄罗斯不同意停火50天，将征收“100%的关税”，彭博社披露了这一消息。

交易者的目光转向美国的通胀数据和零售销售数据的发布。同时，美联储官员也将成为头条新闻。

每日市场动态摘要：黄金小幅下跌，美元走强

• 在过去几天，黄金价格在$3,300-$3,350区间内盘整，因特朗普对多个国家（包括美墨加贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟）征收关税后，贸易紧张局势加剧。
• 美元的强势对黄金价格施加了压力。美元指数（DXY）上涨0.25%，至98.10。
• 黄金疲软的另一个原因是美国国债收益率上升，10年期国债收益率上升一个基点，达到4.427%。
• 投资者在等待美国6月份消费者物价指数（CPI）的发布。CPI预计将从2.4%跃升至2.7%。核心数据预计为3%年率，较前值2.8%上升，远高于美联储2%的目标。这为美联储当前的货币政策立场提供了依据，美联储多次表示关税会导致通胀，触发新一轮的通胀。
• 这将对美联储施加压力，迄今为止，美联储对当前货币政策的看法发生了突然变化。美联储理事沃勒和博曼以及旧金山联储主席玛丽·达利倾向于鸽派，预计2025年将至少降息两次。
• 来自CBOT的数据表明，市场参与者预计美联储将在2025年底前放宽47个基点。来自芝加哥期货交易所的数据则显示，市场参与者预计2025年将放宽49个基点。

XAU/USD技术展望：黄金价格向$3,350反弹

黄金价格仍在$3,300-$3,350区间的顶部盘整，买方正在积聚一些动能。相对强弱指数（RSI）转为看涨，但市场结构表明黄金仍在盘整。

如果黄金突破$3,350，下一阻力位将是$3,400。突破后将暴露出$3,450的水平，接近创纪录高点$3,500。相反，若跌破$3,300，将为测试100日简单移动平均线（SMA）$3,246铺平道路，随后是$3,200。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 在早盘交易疲软后，美元在避险资金流入和贸易紧张局势升级的支持下重新获得了上涨空间。
• 美国总统特朗普威胁对欧盟和墨西哥征收30%的关税，扩大对贸易的施压行动。
• DXY美元指数维持在两周高点附近，但在97.80-98.00的关键阻力位上难以突破。

美元（USD）以积极的偏向开启了本周，保持了上周的涨幅，交易者对贸易紧张局势的重新出现作出反应。在美国交易时段，美元小幅上涨，受到避险资金流入的支持，此前美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果在50天内未达成和平协议，将对俄罗斯实施“非常严厉”的关税。特朗普还警告称，将对进口俄罗斯石油的国家征收二次关税，进一步加剧了地缘政治担忧。

美元指数（DXY），衡量美元相对于一篮子六种主要货币的价值，交易接近两周高点。在撰写本文时，该指数小幅上涨，徘徊在98.00以上，在美国交易时段交易约为98.10。

尽管上周的上行动能基本保持不变，DXY在突破一系列关键阻力位方面仍然面临挑战。投资者现在将注意力转向定于周二发布的6月份消费者物价指数（CPI）数据，这可能为美元提供新的方向，并重塑市场对美联储（Fed）下一步货币政策的预期。

在美国和北约宣布对乌克兰进行大规模军事支持计划后，地缘政治紧张局势加剧，为全球市场增添了新的风险。在白宫与北约秘书长马克·鲁特共同发言时，美国总统唐纳德·特朗普确认，欧洲盟友将购买价值数十亿美元的美国制造武器，如爱国者导弹系统，这些武器将在未来几周转交给乌克兰。此举旨在增强乌克兰的空中防御能力，以应对加剧的俄罗斯攻击，并由包括德国、英国、瑞典和加拿大在内的北约主要成员国资助。

在周末，特朗普总统以其典型风格重新点燃贸易紧张局势，向欧盟和墨西哥发出警告信，宣布计划从8月1日起实施大规模新关税。

在致欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩的信中，特朗普宣称，除非欧盟提供“完全、开放的市场准入给美国”，否则美国将对所有欧盟商品实施30%的关税。他批评欧盟存在“长期、大规模和持续的贸易赤字”，称这种关系“远非互惠”。他警告称，如果欧盟进行报复，“你们选择提高的任何数字都将加到我们收取的30%上。”

在致墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆的另一封信中，特朗普将关税威胁与芬太尼贩运联系在一起，指责墨西哥未能采取足够措施制止贩毒集团。“墨西哥仍未制止那些试图将整个北美变成毒品贩运游乐场的贩毒集团，”他写道。对墨西哥进口的类似30%关税也将在下个月生效，除非墨西哥采取更强有力的行动。

尽管两封信的语气都很强硬，特朗普仍然为未来的调整留有余地，表示关税“可能会根据我们与贵国的关系进行上调或下调。”

市场动态：关税紧张局势升级，鲍威尔面临政治压力

• 在美国和北约宣布对乌克兰进行大规模军事支持计划后，地缘政治紧张局势加剧，为全球市场增添了新的风险。在白宫与北约秘书长马克·鲁特共同发言时，美国总统唐纳德·特朗普确认，欧洲盟友将购买价值数十亿美元的美国制造武器，如爱国者导弹系统，这些武器将在未来几周转交给乌克兰。此举旨在增强乌克兰的空中防御能力，以应对加剧的俄罗斯攻击，并由包括德国、英国、瑞典和加拿大在内的北约主要成员国资助。
• 针对欧盟和墨西哥的最新关税警告在美国上周向20多个国家发送类似信函后不久发布。加拿大、日本、韩国、巴西和泰国等国被告知，除非在8月1日之前达成新的双边贸易协议，否则可能面临25%至50%的新进口税。尽管立即反应相对克制，但威胁的范围加剧了对供应链中断和可能对全球市场造成压力的报复措施的担忧。
• 欧盟在美国关税威胁后进行了反击，称提议的30%关税过高且对跨大西洋贸易有害。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示失望，但强调该集团“致力于对话、稳定和建设性的跨大西洋伙伴关系。”她在周日的声明中确认，欧盟将推迟原定于本周生效的报复性关税，希望在8月1日的最后期限之前达成谈判解决方案。尽管如此，她警告称，提议的关税将“扰乱重要的跨大西洋供应链”，并强调如果谈判失败，欧盟将采取相应的反制措施。
• 随着贸易紧张局势升级，欧盟正在加紧努力与其他主要经济体形成统一战线。欧盟贸易专员马罗什·谢夫乔维奇周一表示，欧盟委员会正在积极与七国集团（G7）伙伴，如加拿大和日本，协调对美国关税威胁的回应。 “我们一直在与我们的主要贸易伙伴，特别是G7国家进行对话。现在发生的事情是，这种紧迫感在增加，”他在与欧盟贸易部长的会议前告诉记者，正如Politico.eu报道的那样。
• 墨西哥对最新的关税威胁作出了强烈反应，克劳迪娅·谢因鲍姆总统称提议的30%关税不公平且适得其反。她为墨西哥在打击芬太尼贩运和有组织犯罪方面的持续努力辩护，指出最近的打击行动和与美国的安全合作增加。尽管反应批评，墨西哥明确表示更倾向于外交途径，并不打算通过反关税升级紧张局势，至少在目前为止。官员们还澄清，提议的关税仅适用于不受美墨加协定（USMCA）保护的墨西哥商品。
• 白宫与美联储之间的紧张关系加剧，官员们对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的批评增加，这次是针对中央银行总部翻新项目的成本上升。总成本据报道从19亿美元跃升至近25亿美元，引发白宫顾问的强烈反应。首席经济顾问凯文·哈塞特确认，政府正在审查总统是否有法律权力罢免鲍威尔，理由是对财政管理不善的担忧。对美联储的政治压力加大，引发了对中央银行独立性的担忧，这可能对美元构成压力。
• 所有目光都集中在即将于周二发布的6月消费者物价指数（CPI）报告上。市场预计整体和核心通胀将环比上涨约0.3%，这可能表明价格压力正在重新出现。随着贸易紧张局势和关税公告重新成为焦点，投资者将密切关注通胀是否再次上升。结果可能会对美联储的下一步行动产生重大影响，特别是降息是否仍在未来几个月的考虑之中。高于预期的读数可能会支持美元，而较软的数字可能会增加压力。

技术分析：DXY 关注突破关键阻力位

美元指数（DXY）在从多年低点小幅反弹后，交易价格略高于98.00。

6月1日，该指数跌至96.38，创下三年多来的最低水平，此前在下行楔形模式下出现了虚假突破。然而，这一走势未能引发后续抛售，DXY自此逐渐攀升。

该指数目前徘徊在21日指数移动平均线（EMA）上方，并测试97.80-98.00区间的关键阻力位——一个曾经的支撑区，现在已转变为阻力，与下行楔形的上边界相一致。

动量指标显示出复苏的早期迹象，尽管信心仍然适中。相对强弱指数（RSI）已攀升至中性50水平，反映出改善但犹豫不决的态势。

日线图上的移动平均趋同/背离（MACD）显示出看涨动能的持续改善。MACD线（蓝色）已突破信号线（橙色），通常被视为上行动能积聚的早期信号。此外，直方图条已转为正值，确认短期趋势已向多头倾斜。尽管如此，MACD仍低于零线，表明整体趋势依然疲弱，近期的涨幅可能仍是更大下行趋势中的修正反弹。

若日收盘价突破楔形的上边界和98.00心理关口，将发出潜在突破近期下行趋势的信号，并增强进一步上涨的看涨论据。这一走势可能为向98.50-99.00区间的反弹铺平道路。

另一方面，97.50现在作为即时支撑，若跌破该水平可能会吸引卖压，暴露下行楔形的下边界和接近96.38的多年低点作为下一个关键下行目标。

经济指标

美国消费者物价指数月率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据由美国劳工统计局每月编制并发布。环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。CPI是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 15, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 0.3%

前值: 0.1%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为央行指令中最薄弱的支柱，直到今天，价格压力在供应链问题和瓶颈的影响下持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场

• 澳元兑美元走弱，交易价格低于0.6550，因特朗普对俄罗斯的最新关税威胁。
• 美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果在50天内未达成乌克兰和平协议，将对俄罗斯实施“非常严厉”的关税。
• 随着北约和美国加大军事和贸易行动，俄罗斯面临新的经济压力。

周一，澳元（AUD）兑美元（USD）走弱，受到特朗普最新关税威胁后，资金重新流入美元的避险影响。在撰写本文时，澳元/美元交易价格小幅下滑，约为0.6547，处于美国交易时段。

在特朗普周末警告对来自欧洲和墨西哥的进口征收30%关税后，全球市场的风险情绪已经脆弱。周一，他再次成为头条新闻，宣布如果在50天内未达成乌克兰和平协议，美国将对俄罗斯实施“非常严厉”的关税。特朗普补充说，这些关税将包括针对进口俄罗斯石油的国家的“次级关税”，包括中国和印度等亚洲主要买家。

在特朗普与北约秘书长马克·鲁特（Mark Rutte）在白宫共同发言后，市场压力加剧，鲁特透露，欧洲盟国将购买“数十亿美元”的美国军事装备，以转交给乌克兰。鲁特确认，先进的美国制造的爱国者导弹系统将作为计划的一部分交付，北约成员国将资助运输并协调交付。

鲁特提到德国、芬兰、加拿大、挪威、瑞典、英国和丹麦等国参与武器采购。他强调“速度至关重要”，并表示此举旨在让俄罗斯总统弗拉基米尔·普京“重新考虑”和平谈判。

特朗普的激进贸易立场动摇了全球市场，引发了对国际贸易和商品需求放缓的新担忧。作为与中国相关的、对商品敏感的货币，澳元在地缘政治冲击和风险情绪减弱的情况下尤其脆弱。由于次级制裁可能导致供应链中断的担忧，进一步抑制了投资者对风险资产的需求，使澳元处于防御状态。

展望未来，市场关注本周的美国通胀数据，消费者物价指数（CPI）将于周二公布，生产者物价指数（PPI）将于周四公布，这可能会影响美联储（Fed）的货币政策预期。

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

• WTI 原油因关税威胁和贸易紧张局势上涨超过 2%。
• 特朗普总统威胁对俄罗斯实施额外制裁，并设定与乌克兰和平谈判的 50 天最后期限。
• WTI 接近 66.00 美元的心理支撑位，三角形阻力位于 68.00 美元。

WTI 原油周一大幅下跌，因贸易争端升级和对俄罗斯的警告影响了市场情绪。

截至撰写时，西德克萨斯中质原油（WTI）已失去超过 2% 的近期涨幅，价格接近 66.00 美元。

在周末，美国总统唐纳德·特朗普威胁对来自欧盟和墨西哥的进口征收 30% 的普遍关税，计划于 8 月 1 日生效。

这些措施重新引发了对全球贸易放缓和能源需求下降的担忧。

在另一个发展中，特朗普总统在周一与北约秘书长马克·鲁特的联合新闻发布会上向俄罗斯发出警告。

特朗普宣布，俄罗斯必须在 50 天内达成与乌克兰的停火协议。如果莫斯科未能遵守，他誓言美国将实施“非常严厉的二次关税”，包括对俄罗斯商品征收 100% 的关税。

“如果我们在 50 天内没有达成协议，我们将征收非常严厉的关税——大约 100% 的关税，你可以称之为二次关税，”特朗普说。“这对解决战争非常有帮助。”

这些言论被彭博社报道，进一步加剧了已经影响石油市场的复杂地缘政治局势。

WTI 原油日线图显示，价格在未能维持在 68.00 美元的 200 日简单移动平均线（SMA）阻力位上方后，最近有所回落。

当前价格交易在 66.14 美元的心理支撑位上方，1 月至 4 月下跌的 50% 斐波那契回撤位在 67.08 美元提供阻力。

50 日和 100 日 SMA 分别在 64.59 美元和 64.87 美元提供额外支撑。价格走势在一个对称三角形内盘整，表明可能的突破正在积累。

WTI 原油日线图

然而，相对强弱指数（RSI）在 50 附近保持中性，显示出缺乏任何方向的动能。

如果价格决定性地跌破三角形，可能会暴露出 6 月 24 日的低点 63.73 美元。

另一方面，突破 67.08 美元和 68.06 美元的 200 日 SMA 将需要将偏向转回看涨。目前，设置倾向中性，略微看跌，因近期的拒绝。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

特朗普总统在周一发表了一系列评论。根据特朗普总统的说法，贸易谈判进展顺利，备受关注的贸易协议即将公布。特朗普还提到，他与俄罗斯总统普京“频繁”交谈，并且特朗普要求在乌克兰达成和平解决方案，此前他曾承诺在重新上任的第一个月内解决乌克兰的入侵问题。

特朗普表示，如果在接下来的50天内未能达成和平协议，他将对俄罗斯征收100%的关税，并对其他从俄罗斯购买原油产品的国家实施二次制裁。

关键亮点

贸易“非常适合解决战争。”

将与各国讨论关税。

愿意与包括欧洲在内的国家进行贸易谈判。

欧盟将前来讨论贸易。

已达成贸易协议。

与普京频繁交谈。

普京知道什么是公平的交易。

认为将与普京达成协议。

乌克兰希望达成和平协议。

我们可以实施二次制裁，可能是100%。

图恩将前来谈话。

我觉得我们在乌克兰问题上已经达成协议大约四次。

我们应该早就达成协议。

爱国者导弹系统将在几天内发运。

将很快开始到达。

武器运输范围超出爱国者导弹。

这是和平的机会。

• 美元/日元升至147.00以上，投资者关注周二美国消费者物价指数的发布。
• 由于收益率差异继续支持美元/日元的强势，美元对避险日元保持买盘。
• 美元/日元动能转为看涨，RSI上升至64。

周一，日元（JPY）在美元（USD）面前处于劣势，因为利率预期和关税继续影响市场情绪。

在撰写本文时，美元/日元价格走势正朝着148.00的心理关口迈进，市场关注周二美国消费者物价指数（CPI）数据的发布 

对于日本央行（BoJ）而言，0.5%的低利率持续推动资金流入更高收益的货币，如美元。

随着美联储（Fed）将利率维持在4.25%-4.50%的当前区间，收益率差异仍然是美元/日元货币对的重要驱动因素。

然而，随着美国总统特朗普加大对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的批评，市场焦点转向周二的消费者物价指数数据发布。

市场预期CPI在6月份将显示月度增长0.3%，年率预计将从5月份的2.4%上升至2.7%。

与此同时，剔除食品和能源的核心CPI数据也预计将环比增长0.3%，年率预计将从5月份的2.8%上升至3%。

由于美元/日元货币对仍然容易受到利率预期变化的影响，周二的数据对该货币对的下一步走势至关重要。

美元/日元日线图

从技术角度来看，美元/日元继续小幅上升，147.14的38.2%斐波那契回撤位是支撑。

在撰写本文时，价格走势徘徊在147.60附近，148.00的心理阻力依然坚固。若突破该水平，可能会看到多头重新测试5月份的高点148.65，为50%斐波那契水平149.38铺平道路。

相反，38.2%斐波那契水平下方是146.00的心理支撑位和145.69的10日简单移动平均线（SMA）。若跌破该水平，空头可能会增强信心，重新测试50日SMA支撑位144.87。

在撰写本文时，相对强弱指数（RSI）接近64，动能对多头有利，推动该货币对接近超买区域。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 黄金在美国美元反弹前小幅下跌，等待周二的消费者物价指数（CPI）
• 金价多头未能在斐波那契阻力位上获得动力，价格走势回落至3350美元附近。
• XAU/USD仍然受到美元价格走势和风险情绪的影响。

黄金（XAU/USD）周一在3340美元和3370美元之间交易，因消息称美国可能对来自欧盟（EU）和墨西哥的进口征收30%的关税，预计于8月1日生效。

对美国两个最大贸易伙伴的最新关税威胁为XAU/USD提供了顺风。截止发稿时，黄金价格在3350美元附近交易，多头在3370美元上方挣扎以获得动力。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩和墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆于周六收到了美国总统唐纳德·特朗普的信件。他的言论加剧了对新一轮全面关税的担忧，推动了黄金作为地缘政治对冲的需求。

周二繁忙的经济数据日可能会成为黄金的额外催化剂。随着政策制定者评估国家特定和行业特定关税的潜在影响，美国通胀数据将成为焦点。

黄金每日摘要：XAU/USD对特朗普关税作出反应，等待关键经济数据发布

• 路透社报道，截至目前，已有23个国家收到美国总统的信件。对来自巴西的进口征收50%的关税仍然是迄今为止宣布的最高税率。
• 正式信件还指出，这些税率“可能会根据我们与贵国的关系进行上下调整。”
• 特朗普在Truth Social上的帖子还警告欧盟不要报复，引用称“无论你选择提高多少……都将加到30%上。”
• 欧盟委员会的冯德莱恩周日作出回应。欧盟委员会在其新闻发布角落发布的官方声明中表示：“我们仍然准备在8月1日之前继续努力达成协议。同时，我们将采取一切必要措施来维护欧盟的利益，包括在必要时采取相应的反制措施。”
• 特朗普在周四接受NBC新闻采访时还警告称，可能会采取更广泛的行动，表示：“我们只会说所有剩余的国家都要支付，无论是20%还是15%。我们会现在解决这个问题。”
• 美国将于周二发布6月份消费者物价指数（CPI）数据，为关税是否反映在价格中提供额外的见解。由于美联储（Fed）密切关注关税风险，该报告对货币政策预期有直接影响。
• 中国第二季度国内生产总值（GDP）、工业生产和6月份零售销售数据也定于周二发布。任何反映经济活动显著放缓的失望数据可能会继续支撑黄金的上行势头。

黄金技术分析：XAU/USD突破三角形阻力，关注3400美元水平

黄金已突破日线图上的三角形形态，暗示动能的转变。

突破上行趋势线和接近3340美元的20日简单移动平均线（SMA）信号显示出日益增长的看涨压力。

当前价格走势仍低于4月低点到高点的23.6% 斐波那契回撤位，提供约3371美元的阻力，日内高点接近3375美元。

黄金（XAU/USD）日线图

如果XAU/USD能够在此区域维持收盘，下一目标是3400美元的心理关口。

明确突破该水平可能为6月份的高点3452美元打开大门，使4月份的历史高点接近3500美元重新进入视野。

在下行方面，若跌破3327美元的50日SMA，将使3300美元的心理支撑位重新成为焦点。

相对强弱指数接近56，动能呈现看涨偏向。然而，在市场进入超买区域之前，价格仍有进一步上升的空间。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

外部需求继续支撑着中国的经济增长。在出口强劲增长和进口同比萎缩的背景下，中国上半年贸易顺差飙升至5860亿美元的新高。尽管关税继续拖累对美出口，但6月份的数据显示，在5月份关税降级后，中国对美出口萎缩减少。

6月份出口小幅反弹

中国6月份出口同比增幅从5月份的4.8%反弹至5.8%。这一增长略强于市场共识，但与我们的预测基本一致，在5月份关税降级后的第一个完整月数据中，我们看到6月份的关税冲击较小。到2025年上半年，出口同比增长5.9%，这与2024年以来的全年出口增长一致。

6月份中国对美出口仍为负增长，同比下降16.1%，尽管与5月份同比下降34.5%相比，这一降幅明显较小。尽管贸易战有所缓和，但美国对中国的关税仍然很高，今年在现有关税的基础上又增加了30%的关税，使总体税率达到51-55%。这些关税继续对贸易造成明显的拖累。今年上半年，对美出口同比下降9.7%。

幸运的是，对其他目的地的出口帮助弥补了疲软。6月份，中国对东盟（16.8%）和日本（6.6%）的出口均有所加速。2015年上半年，出口主要受到对东盟（12.2%）的强劲增长的支持，特别是越南（18.8%）和泰国（20.9%），以及印度（15.1%）、非洲（18.9%）、拉丁美洲（9.4%）和德国（12.3%）。

从产品上看，半导体（18.9%）、船舶（18.6%）、汽车（8.2%）的出口继续超过整体增长。更广泛的机械和电气产品类别的表现也优于整体数据，同比增长8.2%。

然而，手机（-8.5%）和家用电器（0.2%）的出口滞后，尽管这些类别通过促进国内需求的以旧换新政策得到了支持。此外，我们可以看到关税对家具（-6.8%）、服装（-0.2%）、鞋类（-7.2%）和玩具（-2.1%）等低附加值类别的影响。

总体而言，出口在今年上半年的表现好于大多数预测者的预期，并对上半年GDP做出了贡献，轻松击败了年初以来非常悲观的预测。

上半年贸易盈余继续上升

对其它市场的出口帮助抵消了来自美国的放缓

进口继续受到大宗商品需求疲软的拖累

另一方面，我们看到进口仍然相当疲软。中国6月份进口同比增长1.1%，高于5月份的同比-3.4%，略高于普遍预期，略低于我们的预期。尽管表现平平，但这是自今年2月以来的首次正增长。截至2015年上半年，中国进口同比增长3.9%。

进口需求疲软的主要原因是大宗商品。今年上半年，中国农产品进口（-10.1%）受到粮食进口（-27.0%）大幅下降的拖累，其中大豆进口下降（-12.4%）。能源进口全线下降，煤炭（-32.1%）、原油（-12.0%）、天然气（-15.0%）进口下降。房地产市场的持续低迷也导致钢材（-14.6%）和木材（- 15.3%）的进口下降。

随着中国国内汽车企业继续获得竞争力和市场份额，汽车进口量大幅下降，同比下降37.9%。

亮点仍然在科技类股。高科技产品进口同比增长9.8%，其中自动数据处理设备（55.2%）、半导体（7.0%）、飞机（71.2%）的进口增速均快于整体进口增速。

贸易帐继续好于预期

净而言，出口的持续弹性和进口的低迷导致中国的贸易顺差继续扩大，在2015年上半年增至5860亿美元。这比2024年同期高出1508亿美元，同比增长34.6%。明天的GDP数据可能会显示，尽管关税激增，但净出口对今年上半年的经济增长做出了坚实的贡献。

这种情况能否在下半年继续，将取决于几个因素。

• 第一，中美关税谈判进展如何，显然是一大变数。目前尚不清楚，8月12日是中美谈判窗口的最后期限，还是在过去几个月达成协议后被无限期推迟。
• 其次，其他国家与美国的交易性质（或缺乏交易）也会对中国产生连锁反应。有关越南与美国达成协议的报道在前几周引起了广泛关注，尤其是对转运货物征收更高的关税，这被视为可能影响中国的再出口。是否有更多的国家签署类似的协议，最终如何定义转运，以及这些措施的执行程度，都可能对中国对其他地区的出口发展产生影响。此外，如果我们确实看到全球关税环境提高，这可能会降低替代产品的吸引力，反过来，实际上会提高中国对美国出口的竞争力。
• 第三，中国与其他国家的贸易关系如何发展也值得关注。在与欧盟的贸易谈判进展缓慢后，中国在过去一个月采取了报复性措施，提高了白兰地和医疗设备的关税。我们可能会看到，作为对美国提高关税的回应，各经济体加强了贸易关系。

考虑到下半年的数据也受益于今年第一季度的一波贸易前期装载，我们在展望下半年时往往过于谨慎。但即便是较低的个位数年出口增幅，对2025年中国经济增长的拖累也不会像年初市场担心的那样大。

• 欧元/美元从两周多来的低点反弹，交易者重新评估特朗普的关税威胁。
• 美国总统特朗普威胁自8月1日起对所有欧盟进口征收30%的关税。
• 欧盟委员会提议第二轮针对价值720亿欧元的美国进口的反制措施。

欧元（EUR）在周一对美元（USD）重新走强，此前在当天早些时候触及两周多来的最低水平，交易者重新评估美国（US）与欧盟（EU）之间日益升级的贸易紧张局势的影响。

EUR/USD 货币对在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）周末威胁将于8月1日起对欧洲进口征收30%关税后承压。然而，美元的适度回调以及对潜在谈判的谨慎乐观帮助该共同货币在美国交易时段恢复了一些失去的地面。

截至发稿时， EUR/USD 货币对交易在1.1689附近，经过在欧洲时段滑落至1.1654的日内低点后略有回升。与此同时， 美元指数 (DXY)跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，交易在98.00心理关口下方持平，投资者在关键消费者物价指数（CPI）通胀数据和进一步贸易相关发展之前变得谨慎。

针对关税威胁，欧盟周日宣布将延长对美国的报复性关税暂停至8月初，旨在保持外交渠道畅通。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）强调，布鲁塞尔仍致力于寻找谈判解决方案，并警告称，提议的30%美国关税将对跨大西洋贸易产生“严重后果”。该集团据说已制定了两步计划——首先是210亿欧元的针对性关税，如果谈判未能达成协议，则可使用更大规模的720亿欧元方案。

欧洲贸易专员马罗什·谢夫乔维奇（Maroš Šefčovič）周一宣布，欧盟委员会已准备好第二批反制措施，并与欧盟成员国分享了提案。该清单针对约720亿欧元（841亿美元）的美国进口，显著扩大了该集团在与华盛顿谈判未能达成解决方案时的应对准备。

谢夫乔维奇在布鲁塞尔的新闻发布会上表示：“我们对钢铁和铝的再平衡措施将暂停至8月初。今天，委员会正在与成员国分享第二批商品清单的提案……成员国现在将开始讨论细节。”

这第二轮反制措施是在早前针对美国钢铁和铝产品的210亿欧元报复性关税方案的基础上提出的。欧盟官员强调，尽管该集团仍然开放于谈判解决方案，但在必要时完全准备好捍卫其经济利益。

展望未来，本周的 经济日历 对EUR/USD的方向至关重要，市场将关注周二发布的美国消费者物价指数，随后是周四的欧元区通胀数据。

经济指标

美国消费者物价指数月率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据由美国劳工统计局每月编制并发布。环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。CPI是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 15, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 0.3%

前值: 0.1%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为央行指令中最薄弱的支柱，直到今天，价格压力在供应链问题和瓶颈的影响下持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场

• 美元指数因市场权衡特朗普的关税威胁和美联储独立性而停滞不前。
• 美元依赖于周二的银行盈利和美国经济数据发布。
• DXY的价格走势仍然承压，心理阻力位稳定在98.00水平。

美元指数（DXY）衡量美元（USD）相对于一篮子主要货币的强度，在本周初仍然承压，周一交易于98.00水平以下。

在美国总统特朗普周末宣布对欧盟（EU）和墨西哥的关税威胁后，新的地缘政治风险浮现。

与此同时，有报道称特朗普总统正在施压美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔辞职，这重新点燃了人们对中央银行独立性的担忧，这可能会影响投资者信心和未来几周美元情绪。

周二，将发布6月份消费者物价指数（CPI），提供美国通胀的最新情况。无论数据是否表明通胀压力持续或减轻，都可能对美联储的政策预期产生重大影响，并进而影响DXY的走势。

与此同时，几家主要美国金融机构将启动第二季度的盈利季，摩根大通、花旗集团、富国银行和贝莱德均将发布财报。这些结果可能为美国金融系统的健康状况提供重要见解，这是风险情绪的关键驱动因素。

美元指数（DXY）日线图

DXY自7月1日的低点96.38反弹，但仍在98.00心理阻力位以下交易。当前价格走势正在测试20日简单移动平均线（SMA）97.70，而50日SMA98.84仍然是一个关键的阻力位。

这两个移动平均线均呈下降趋势，强调了更广泛的看跌前景。

相对强弱指数（RSI）为49，反映出中性动能。虽然尚未进入超卖区域，但这一RSI读数表明美元目前缺乏发起决定性看涨反转的力量。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 英镑/美元因特朗普对欧盟和墨西哥征收30%关税而下跌，市场反应不一。
• 美国通胀预计同比上升2.7%，显示关税对消费者的影响。
• 英国GDP放缓提升了市场对英国央行降息的押注，CPI发布在即。

在北美时段，英镑（GBP）下跌0.18%，因美国总统唐纳德·特朗普对包括欧盟（EU）和墨西哥在内的关税浪潮后，美国美元（USD）恢复。尽管最初引发了风险规避反应，但情绪在股市中转为积极，而在外汇市场中则未能如此。英镑/美元在发稿时交投于1.3453。

因贸易紧张局势加剧和通胀风险笼罩，美联储和英央行的利率路径受到影响

在周末，美国总统唐纳德·特朗普宣布对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%关税，后者受到的影响小于上周四对加拿大征收的35%关税。

与此同时，本周开局气氛恶化。然而，交易者似乎对美国的三个最大合作伙伴——加拿大、欧盟和墨西哥——在固定的8月1日截止日期之前签署协议充满信心。

在数据方面，周二将重点关注通胀数据的发布。预计6月消费者物价指数（CPI）将从2.4%上升至2.7%同比。剔除食品和能源等波动性项目后，预计同比将达到3%，高于2.8%，这表明关税的影响正在被消费者感受到。

这将对美联储施加压力，迄今为止，美联储对当前货币政策的看法发生了突然变化。美联储理事沃勒和博曼，以及旧金山联储主席玛丽·达利倾向于鸽派，预计2025年将至少降息两次。

在英国，国内生产总值（GDP）数据显示经济放缓，因此增加了英国央行（BoE）进一步降息的可能性。不过，交易者需要消化英国CPI数据的发布。任何疲软的迹象都将是英镑/美元卖方推动价格下行的绿灯，此前该货币对在7月1日触及1.3788的年度高点。

英镑/美元价格预测：技术前景

英镑/美元跌破1.3500关口和50日简单移动平均线（SMA）1.3495，支持当前下行走势，目标指向1.3450及以下。日线图上的动量已转为看跌，相对强弱指数（RSI）显示出这一点，但价格走势表明多头的最后防线将是6月23日的低点1.3369。另一方面，若回升至1.3500以上，则将为挑战20日简单移动平均线（SMA）1.3583铺平道路。

英镑本月价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本月的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 白银（XAG/USD）连续第三个交易日上涨，持稳在38.60美元附近，此前今日早些时候触及14年来的新高39.13美元。
• 不断上升的地缘政治不确定性和贸易战担忧推动了投资者对贵金属的需求，尽管价格水平较高，白银仍表现优于其他资产。
• 市场焦点转向定于周二发布的美国消费者物价指数（CPI）数据，这可能会影响美联储（Fed）的利率预期，并影响白银价格的短期走势。

白银（XAG/USD）在周一延续了连续第三天的上涨，攀升至接近39.10美元的14年新高，全球贸易紧张局势加剧和避险资金回流推动了这一走势。市场情绪因美国总统唐纳德·特朗普将欧盟（EU）和墨西哥纳入其不断扩大的关税目标名单而恶化，威胁自8月1日起对其进口商品征收30%的关税。这一举动加剧了对更广泛贸易战的担忧，促使投资者寻求贵金属作为对不确定性的对冲。

在撰写本文时，白银（XAG/USD）在美国交易时段徘徊在38.60美元附近，较早在欧洲时段创下的39.13美元日高略有回落。该日内高点也接近自2011年9月以来的最高水平。

从技术角度来看，白银（XAG/USD）在自4月初以来保持完好的上升平行通道内得到良好支撑，强化了整体看涨结构。最近突破37.00-37.30美元的阻力区间标志着多周盘整阶段的结束，并发出新的看涨动能信号。价格目前舒适地交易在9日指数移动平均线（EMA）37.36美元之上，表明买方仍然占据主导地位。

相对强弱指数（RSI）已飙升至超买区域，目前位于73.15附近，这可能限制短期内的涨幅或触发小幅回调。尽管如此，在强劲趋势中的超买信号也可以视为看涨动能的确认。同时，平均方向指数（ADX）为15.65，表明尽管出现了急剧反弹，趋势强度仍在发展。

展望未来，若持续强势在38.50美元之上，可能为测试心理关口40.00美元铺平道路，只要白银保持在近期突破水平之上，看涨动能可能会持续。下行方面，初步支撑位于37.30美元附近，随后是前期区间低点35.50美元，该位置也与上升通道的下边界35.25美元紧密对齐。若果断跌破该区域，可能会发出更深层次修正的信号。

与此同时，交易者将密切关注即将于周二发布的美国消费者物价指数（CPI）数据，这可能会影响美联储的利率前景，并进而影响白银的短期走势。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 美元/加元在周二美国和加拿大的通胀数据公布前变得谨慎。
• 交易员消化了周五强劲的加拿大就业报告以及来自美国的关税威胁上升。
• 美元/加元的第一个心理阻力位在1.3700。

美元/加元货币对在周一交易平稳，交易员消化了美国对欧盟和墨西哥的关税威胁，并期待周二的通胀数据发布。

在撰写本文时，美元兑加元的汇率约为1.3690，最近对来自欧盟和墨西哥的进口商品的30%威胁推动了风险情绪。

市场在潜在35%关税对加拿大进口商品和对美国铜运输的50%重税的报道后保持谨慎，这对加拿大的一个关键出口行业构成了重大威胁。

尽管贸易新闻不利，加元仍受到周五好于预期的就业报告的支持，该报告显示了加拿大劳动力市场的韧性。

这些数据暂时缓解了市场对加拿大央行（BoC）可能在即将于7月召开的政策会议上恢复降息的猜测。现在的关注点转向周二加拿大统计局发布的消费者物价指数（CPI）报告，这将为通胀趋势和央行的下一步行动提供更多清晰度。

与此同时，美国将在周二发布自己的通胀数据，预计6月核心CPI将同比增长3%。

更高的美国CPI数据可能会通过恢复市场对美联储可能维持较高利率的预期来增强美元，进一步复杂化美元/加元货币对的前景。

从技术上看，美元/加元在未能维持在1.3713的78.6%斐波那契回撤位上方后，目前正在回撤。

该货币对正在测试1.3670的20日简单移动平均线（SMA），而50日SMA附近的阻力依然坚固，位于1.3745。除此之外，下一个上行目标位于6月高点1.3798和1.3800的心理水平。

相对强弱指数（RSI）接近51，表明中性动能，价格走势仍停滞在横盘整理区间。

美元/加元日线图

在下行方面，若收盘低于1.3670，则可能打开通往6月低点1.3539的大门，并可能跌至2024年9月的底部1.3419，前提是看跌情绪加剧。

最终，周二两国的通胀数据可能成为下一个方向突破的决定性因素。更强的加拿大CPI数据可能会支持加元并推动美元/加元走低。

在此之前，交易员应预期价格走势将在区间内波动，并在通胀数据临近时出现波动性激增。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 欧元兑英镑升值，欧元/英镑维持在0.8700附近。
• 英国央行行长贝利表示降息仍然可能，提到经济“闲置”和劳动力市场疲软。
• 市场目前预计8月份英国央行降息的可能性为90%，预计未来一年将降息75个基点。

欧元（EUR）在周一对英镑（GBP）升值，因为英国经济数据疲软和英国央行（BoE）的鸽派言论对英镑施加了沉重压力。与此同时，尽管欧盟（EU）和美国（US）之间的贸易紧张局势加剧，欧元仍保持稳定。

欧元/英镑（EUR/GBP）交叉盘以稳定的上行偏向开启本周，受到英镑再次走弱的提振。在撰写时，该货币对在美国早盘交易时段交投于0.8710附近，接近两周高点。

周五发布的英国5月份国内生产总值（GDP）意外下降，加剧了对该国经济动能的担忧。根据国家统计局（ONS）的数据，5月份经济萎缩了0.1%，继4月份更大幅度的0.3%收缩之后。此次下滑主要受到制造业、工业生产和建筑等关键行业疲软的推动，而只有服务业显示出温和增长。

英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利周一重申，利率正处于下行轨道，这进一步加大了对英镑的看跌压力。在接受《泰晤士报》采访时，贝利表示，经济“闲置”开始显现，特别是由于雇主国民保险缴款增加，他预计这将缓解通胀压力。他表示：“我真的相信，利率的路径是向下的。”同时指出，降息的速度将保持“渐进和谨慎”。然而，贝利也警告称，如果闲置情况比预期更快出现，央行可能会采取更果断的行动。

贝利的言论与越来越多的证据相符，表明英国劳动力市场开始失去活力。最近的一项KPMG-REC调查显示，6月份员工可用性以自2020年底以来最快的速度上升，反映出招聘需求急剧放缓。永久职位空缺以两年来最快的速度下降，而官方数据显示，截止4月的三个月内失业率上升至4.6%——四年来的最高水平。

英国经济数据疲软、劳动力市场放缓和财政压力加大，使得英国央行更激进的宽松周期的理由更加充分。市场参与者现在预计在英国央行8月份的会议上有大约90%的可能性会降息，并预计在未来一年内将有三次降息，总计75个基点。与此同时，欧洲央行（ECB）似乎接近其宽松周期的尾声，因官员们在持续的通胀担忧中变得更加谨慎。这种不同的政策前景可能会继续支持欧元对英镑的走势。

展望未来，所有目光都集中在即将发布的通胀数据上，英国消费者物价指数（CPI）将于周二公布，欧元区CPI将于周四公布。较软的英国数据可能巩固市场对英国央行8月份降息的预期，而稳定的欧元区通胀可能强化欧洲央行的谨慎立场。这可能使得欧元/英镑在短期内偏向上行。

英国央行常见问题（FAQ）

英格兰银行是做什么的?它是如何影响英镑的?

英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。

英国央行的货币政策如何影响英镑?

当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。

什么是量化宽松(QE) ?它对英镑有何影响?

在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。

什么是量化紧缩(QT) ?它对英镑有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。

克利夫兰联邦储备银行的贝丝·哈马克描绘了一个基本强劲的经济，尽管通胀持续超过美联储的目标。

关键引用

• 我看到一个非常健康的经济。
• 通胀在朝着美联储的目标取得进展，但仍然过高。
• 以开放的心态参加每次美联储会议。
• 在通胀问题上我们还没有到达目标；保持货币政策的限制性是重要的。
• 美联储官员们正在就经济进行激烈辩论。
• 许多商业计划因不确定性而暂停。
• 不确定性对投资造成了压力。
• 我们不知道经济是否会在今年晚些时候繁荣。
• 我们不知道关税的影响会是什么。
• 我们离中性利率非常接近。
• 没有看到迫切需要降息的迹象。
• 如果美联储看到经济疲软，当然会做出反应。

美元（USD）可能会对离岸人民币（CNH）小幅走低，但任何下跌不太可能突破7.1630。在更长的时间内，美元预计将在7.1550和7.1920之间交易，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元可能在7.1550和7.1920之间交易

24小时展望：“我们预计美元将在7.1730和7.1880之间交易，上周五。然而，美元交易在较低的区间7.1660/7.1834，收盘几乎没有变化，报7.1743（-0.03%）。下行动能略有增加，这可能导致美元今天小幅走低。然而，任何下跌不太可能跌破7.1630。上行方面，阻力位在7.1780和7.1830。”

1-3周展望：“我们最近的叙述来自于周三（7月9日，现货价为7.1825），我们指出‘上行动能的增加表明美元可能会升破7.1900，但现在期待7.2000为时尚早。’然而，除了短暂上涨至7.1881外，美元未能在上行方面取得进一步进展。尽管我们的‘强支撑’位于7.1630尚未被突破，但上行动能大幅减弱。从这里开始，我们预计美元将在一个区间内交易，最有可能在7.1550和7.1920之间。”

日元（JPY）对美元（USD）上涨了0.2%，在周一的北美交易时段中表现优于大多数G10货币，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）指出。

关注7月31日的关键CPI数据和日本央行

“贸易紧张局势仍然是市场关注的焦点，市场关注美国财政部长贝森特即将到访，并考虑特朗普总统关于汽车贸易不平衡的最新评论。从基本面来看，日本的核心机械订单数据好于预期，月度第三产业（服务业）指数也表现良好。”

“近期日历较为繁忙，我们将关注本周晚些时候公布的贸易和全国CPI数据。这些数据将成为日本央行政策制定者在7月31日制定政策决策的重要依据。媒体继续报道可能会提高央行的通胀预测。”

“日本国债（JGB）收益率正在上升，并以支持日本国债的方式缩小利差。近期风险平衡偏向于美元/日元的下行风险，回到4月初142.50-148.00区间的下限。”

• 英镑在不断增长的英国经济风险中对其同行延续下行趋势。
• 美国总统特朗普对来自欧元区和墨西哥的进口征收30%的关税，使市场保持风险厌恶。
• 本周，投资者将密切关注来自英国和美国的6月份CPI数据。

英镑（GBP）在周一的欧洲交易时段滑落至接近1.3450，创下三周以来的最低水平。由于在美欧贸易紧张局势下，风险资产的需求减弱，GBP/USD货币对下跌。

在周末，美国总统唐纳德·特朗普宣布对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%的关税，因为他们未能在90天的对等关税暂停期内达成贸易协议。特朗普还警告称，如果他们进行报复或宣布反制措施，他将提高关税。

新的关税威胁重新点燃了全球贸易担忧，导致对避险资产的需求增加。截至发稿时，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳固交易于98.00附近。

然而，美国总统特朗普表示，欧盟和韩国正在进行谈判以达成协议。

本周，周二将发布的6月份美国CPI数据将成为美元的关键触发因素。预计CPI报告将显示价格上涨速度加快。这种情况将使美联储（Fed）官员不愿降低利率。不过，特朗普一直在批评美联储，特别是其主席杰罗姆·鲍威尔，因其维持紧缩的货币政策立场。

根据CME FedWatch工具，美联储在9月份降息的概率为62.8%。美联储几乎可以肯定在本月底的政策会议上将借贷利率维持在4.25%-4.50%的当前区间内。

每日市场动态摘要：英镑继续表现不佳

• 英镑在本周开始时表现消极，延续了周五的跌势，兑美元（USD）交易至自6月23日以来的最低水平。由于数据显示英国国内生产总值（GDP）在5月份连续第二个月收缩，导致对财政风险膨胀的担忧，英镑受到严重打击。
• 国家统计局（ONS）报告称，经济在5月份收缩了0.1%。然而，下降的速度比4月份的0.3%收缩要温和。工厂产出下降显著影响了经济增长。
• 最近，财政风险加剧，因为财政大臣瑞秋·里夫斯增加了福利支出，预计到2029-2030财政年度将使政府的财政负担增加48亿英镑。
• 与此同时，投资者预计本周英镑将出现显著波动，因为6月份的消费者物价指数（CPI）数据和截至5月的三个月的劳动力市场数据分别定于周三和周四发布。
• 投资者将密切关注英国的劳动力市场数据，因为来自招聘与就业联合会和会计师事务所KPMG的最新调查显示，求职者的可用性显著增加。机构报告称，员工可用性指数从5月份的63.3上升至66.1，为2020年11月以来的最高水平，路透社报道。
• 劳动力市场条件的降温通常会导致市场对英格兰银行（BoE）降息的预期增加，这对英镑不利。目前，交易者越来越有信心，BoE将在8月份的货币政策会议上将利率下调25个基点（bps）至4%。

英镑最近七天价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。 英镑 对 澳元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

技术分析：英镑交易于20日和50日EMA下方

英镑在周一对美元延续了其下跌趋势。GBP/USD货币对的短期趋势转为看跌，因其滑落至20日和50日指数移动平均线（EMA）下方，分别交易于1.3573和1.3480附近。

14日相对强弱指数（RSI）降至接近40.00。如果RSI跌破该水平，将出现新的看跌动能。

向下看，6月23日的低点1.3370将作为关键支撑区间。向上看，三年半高点约1.3800将作为关键阻力。

经济指标

英国核心消费者物价指数年率

英国国家统计局(National Statistics)公布的核心消费者物价指数(Core Consumer Price Index)是评估英国普通家庭可能购买的除食品和能源之外的一篮子商品和服务的价格变化。扣除食品和能源这两个最为波动的成分后更能如实反映消费物价变动情况。消费者物价指数是衡量通胀的关键指标，通胀反映了英镑购买力的下滑，意味着每一英镑购买的商品和服务减少。如指数高企将利好(或可看涨)英镑，反之如数据低于预期将利淡(或可看跌)英镑。

下一次发布: 周三 7月 16, 2025 06:00

频率: 每月

预期值: 3.5%

前值: 3.5%

来源: Office for National Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 英央行的任务是保持通货膨胀率在2%左右，主要是通过整体消费价格指数(CPI)来衡量的，因此每月发布的数据很重要。通货膨胀率的上升意味着利率的上升会越来越快，或者英国央行会减少债券购买，这意味着英镑的供应会受到挤压。相反，价格上涨速度的下降表明货币政策更宽松。高于预期的结果往往是利好英镑。

来自

进一步的 美元 (USD) 对日元 (JPY) 的强势并未被排除；任何上涨可能是146.75/147.60更高区间的一部分。从长远来看，美元的观点仍然积极；超买情况表明上涨速度可能放缓，148.05可能不会那么快出现，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元观点仍然积极

24小时观点：“美元上周四跌至145.73的低点后反弹。周五，当美元在146.70时，我们认为它‘可能会重新测试147.20水平。’然而，我们指出‘在这个水平上持续上涨似乎不太可能。’随后的上涨超出了我们的预期，美元飙升至147.51的高点，最终收盘上涨0.79%，报147.40。虽然进一步的美元强势并未被排除，但任何上涨可能是146.75/147.60的更高区间的一部分。换句话说，美元不太可能明显突破147.60或跌破146.75。”

1-3周观点：“自上周初以来，我们对美元持积极看法。在美元跌至145.73并反弹后，我们上周五表示‘重新出现的上行动能增加了进一步美元强势的机会。’然而，我们指出美元‘必须收于147.20之上，才能有可能向147.60移动。’我们没有预料到美元会轻易突破147.20，因为它飙升至147.51的高点。虽然我们保持积极观点，但超买状况表明上涨速度可能会放缓，148.05的下一个主要阻力位（接近上个月的高点）可能不会那么快出现。然而，如果美元跌破146.30（之前在145.60的‘强支撑’水平），这将意味着美元不会进一步走强。”

• 美元/瑞郎走低至接近0.7965，因美元难以延续上涨势头。
• 对欧没贸易协议的希望改善限制了美元的上涨空间。
• 瑞士生产者和进口价格连续第二个月下降。

美元/瑞郎货币对在周一欧洲交易时段下滑至接近0.7965。由于美元（USD）走低，美元瑞郎货币对略微下跌，同时在希望美国（US）和欧盟（EU）能够在8月1日截止日期之前达成贸易协议的背景下，难以延续其上涨走势。

美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，表现疲软，徘徊在97.85附近。

由于特朗普总统确认27国集团仍在与华盛顿进行谈判以达成协议，关于美欧之间潜在贸易协议的希望有所增加。

与此同时，全球贸易担忧在周末重新燃起，因向欧盟和墨西哥发出信函，规定30%的关税将与行业征税分开，并警告称任何报复性措施将导致进一步提高进口关税。

与此同时，尽管瑞士生产者和进口价格的下降促使市场预期瑞士国家银行（SNB）可能将利率推入负区间，瑞士法郎（CHF）仍然保持相对稳定。

瑞士生产者和进口价格环比下降0.1%，而预期增长0.2%。5月份，生产者层面的价格下降了0.3%。同比来看，生产者和进口价格稳步下降0.7%。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

英镑（GBP）已从早期欧洲时段的疲软中恢复，并在周一的北美时段与 美元（USD）持平，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）指出。

英镑面临英国央行/美联储前景变化的脆弱性

“相对央行政策的前景正在对英镑施加压力，因为市场参与者考虑到英国央行行长贝利的鸽派言论，特别关注劳动力市场以及对预期外恶化的潜在反应。期权市场显示出情绪的持续恶化，因为市场对英镑疲软的保护定价更高。利率差异也在向英镑倾斜，因为市场预计英国央行将更快放松政策。”

“牛市趋势正在减弱，因为我们注意到50日移动平均线（1.3500）支撑位的突破。动量已漂移至看跌区域，RSI已跌破50。我们关注1.3450的短期支撑，并在1.33区域上部看到更强的支撑，接近6月底的低点。预计阻力位在1.3520。”

新西兰元（NZD）可能会小幅下跌并测试0.5985对美元（USD）的汇率；持续跌破该水平的可能性不大。从长远来看，价格走势表明NZD进一步走弱的可能性较大；需要关注的水平是0.5950，大华银行集团（UOB Group）的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

价格走势表明NZD进一步走弱的可能性较大

24小时展望：“我们上周五指出‘NZD的前景似乎不明确’，并预计其将在0.5995和0.6045之间交易。”NZD随后在0.6002和0.6043之间波动。NZD以0.6009（-0.45%）的低迷收盘。今天，NZD可能会小幅下跌并测试0.5985的支撑位。持续跌破该水平的可能性不大。主要支撑位0.5950也不太可能受到威胁。阻力位在0.6025；若突破0.6040将表明当前的温和下行压力已减轻。”

1-3周展望：“在我们上周二（7月8日，现货0.6015）的最新叙述中，我们指出‘本周早些时候的价格走势表明NZD进一步走弱的可能性较大，关注的水平是0.5950。’自那时以来，NZD未能在下行方面取得任何显著进展。然而，只要不突破0.6060（‘强阻力’水平没有变化），我们将维持我们的观点。”

• 欧元反弹并削减之前的跌幅，因为投资者消化特朗普宣布的对欧盟产品征收30%的关税。
• 投资者将注意力转向美国通胀数据，希望达成欧美贸易协议。
• 欧元/美元维持其更广泛的看跌趋势，1.1700的阻力限制了多头。

欧元/美元货币对在周一早盘的欧洲时段从低点反弹，并在过去四个交易日中首次上涨。然而，该货币对仍维持其更广泛的看跌趋势，因为特朗普在周末宣布的对所有欧盟（EU）产品征收30%的关税使风险偏好受到抑制。

欧元（EUR）在周一早些时候从三周新低1.1655反弹，但在美国交易时段开盘前仍被限制在1.1700的整数关口之间。从本月初开始的趋势来看，该货币对自7月1日触及近四年高点1.1830以来，一直在看跌通道内交易。

市场在特朗普新一轮关税的背景下以温和的风险规避态度开盘，但迄今为止的反应比4月2日解放日时更为温和。交易者似乎将这一新威胁视为谈判策略，而非最终声明。

欧盟官员对与华盛顿的贸易谈判持积极态度，并希望在8月截止日期之前达成协议。欧盟已推迟任何报复性关税，欧盟贸易专员马罗斯·塞夫科维奇重申与美国达成协议即将到来，这为欧元提供了一些支撑。

经济日历在周一几乎没有消息，来自欧元集团会议和欧洲央行（ECB）西波罗内演讲的消息预计将在欧洲下午引导欧元。在美国，焦点将集中在周二的6月份消费者物价指数（CPI）数据上，这可能为美联储（Fed）的宽松日程提供进一步线索。

每日市场动态摘要：欧元因欧美贸易协议的希望而反弹

• 欧元因欧美之间达成协议的希望而逆转之前的损失。欧盟官员表示，欧盟将延长对抗措施的暂停，优先考虑谈判，贸易专员塞夫科维奇保证“我们正在接近双方的良好结果”，并宣布他将在周一晚些时候与美国同行进行交谈。
• 周五，欧洲央行董事会成员法比奥·帕内塔观察到通胀的下行风险加大，并确认央行应继续放宽货币政策，给共同货币施加了看跌压力。
• 同样在周五，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比警告称，特朗普的新关税威胁使通胀前景变得模糊，并使政策制定者更难支持他所呼吁的降息。
• 这些评论并没有阻止美国总统继续施压美联储主席。特朗普在周末重申，如果鲍威尔辞职将是“一件好事”，这次得到了美国政府经济顾问凯文·哈塞特的支持，他暗示总统可能被授权因美联储总部的超支成本而罢免鲍威尔。

欧元/美元从低点反弹，但1.1700限制了目前的反弹

欧元/美元继续在从7月1日高点开始的下降通道内交易。由于市场温和的风险规避，向上的尝试仍然受到限制，技术指标仍然处于看跌区域。相对强弱指数较低，但仍高于超卖水平，这表明进一步贬值在所难免。

空头未能确认跌破1.1660支撑区（7月10日和12日低点），但迄今为止，向上的尝试仍然被限制在1.1700以下。若跌破上述提到的1.1660，可能会在6月底看涨走势的50%斐波那契回撤位1.1640处找到支撑，接着是7月1日高点的看跌通道底部1.1630。

在上行方面，若突破1.1700日内高点，多头可能会在趋势线阻力（现位于1.1730）和7月10日高点1.1740处受到挑战。

经济指标

美国消费者物价指数(年率)

通货膨胀或通货紧缩的趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。CPI是衡量通货膨胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 15, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 2.7%

前值: 2.4%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有着维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为中央银行指令中最薄弱的支柱，直到今天仍然如此。由于供应链问题和瓶颈，价格压力持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场。

经济指标

美国核心消费者物价指数年率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。剔除食品和能源的CPI排除了所谓波动较大的食品和能源成分，以提供更准确的价格压力测量。一般来说，高读数对美元（USD）是利多的，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 15, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 3%

前值: 2.8%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

The US Federal Reserve has a dual mandate of maintaining price stability and maximum employment. According to such mandate, inflation should be at around 2% YoY and has become the weakest pillar of the central bank’s directive ever since the world suffered a pandemic, which extends to these days. Price pressures keep rising amid supply-chain issues and bottlenecks, with the Consumer Price Index (CPI) hanging at multi-decade highs. The Fed has already taken measures to tame inflation and is expected to maintain an aggressive stance in the foreseeable future.

欧元（EUR）保持稳定，在周一北美交易时段对美元（USD）持平，尽管面临贸易紧张局势和美国30%的关税提案，加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne和Eric Theoret指出。

多个月的趋势仍然看涨

"期权市场显示情绪没有实质性变化，利率差异对这些最新发展也没有出现重大反应。"

"本周的数据发布包括周二的ZEW投资者信心指数，随后是周四的欧元区CPI最终数据。欧洲央行的日程较为清淡，我们将关注政策制定者评论中的任何语气变化，因为最近的语气总体上保持中性。"

"多个月的趋势仍然看涨，RSI仍在确认，但趋向中性50水平有所减弱。中期支撑位在50日移动平均线（1.1473），我们关注接近1.16下方的短期支撑。我们看到短期阻力位在1.17中间区域。"

关税负担使加元未能充分利用周五发布的积极就业报告。尽管大部分增幅是兼职工作，但全职工作增幅仍然相当可观，工作小时数在第二季度结束时表现强劲，这对增长是一个积极信号，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出。

关注周三的CPI数据

“由于核心通胀（周三）预计仍将反映出顽固的核心物价，这些数据进一步强化了加拿大央行可能在一段时间内保持观望的观点。不过，特朗普总统对加拿大征收35%关税的威胁引起了关注，并将加倍加拿大达成协议的努力，即使总统上周信中提到的理由（药物、贸易赤字和乳制品配额）依然薄弱。”

“美元相对于我们的均衡估计（1.3580）仍然略显高估，这可能有助于限制近期美元的强势。加元的技术状况在大体上变化不大。主要趋势依然看跌，但日线趋势动能有所减弱，现货正在测试1.3735/40的趋势通道阻力，而美元上周以技术性看涨的姿态收盘。”

“然而，美元在显著反弹方面可能仍然面临困难。6月份的看涨周线信号未能显著提升美元，周线趋势强度振荡器依然看跌。1.37中部的阻力看起来稳固，而1.38的阻力则更为强劲。支撑位在1.3650和1.3530/60。”

澳元（AUD）最有可能在0.6545和0.6595之间与美元（USD）交易。从长远来看，目前的价格波动可能是区间交易阶段的一部分；坚挺的基本面暗示澳元可能在0.6515/0.6615的更高区间交易，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

当前价格波动可能是区间交易阶段的一部分

24小时展望：“我们预计AUD将在上周五‘在0.6535和0.6595之间交易’。然而，AUD的交易区间比预期要窄得多（0.6557/0.6595），最终小幅下跌至0.6574（-0.22%）。价格波动可能是区间交易阶段的一部分。今天，我们预计AUD将在0.6545和0.6595之间交易。”

1-3周展望：“上周五（7月11日，现货在0.6565），我们指出‘虽然当前的价格波动可能是区间交易阶段的一部分，但坚挺的基本面暗示AUD可能从这里在0.6515/0.6415的更高区间交易。’我们的观点没有变化。”

特朗普总统的更多关税威胁对市场产生了可预测的影响。周末，总统威胁对欧盟和墨西哥征收30%的关税，从8月1日起生效。股市走弱，债券表现不一，但国债表现不佳。美元（USD）在亚洲交易中略微走强后，在本次交易中表现混合偏软（DXY和BBDXY均走弱）。黄金价格走强，丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出。

美元随股市和国债下滑

“市场对这种贸易压力的反应相对温和，表明投资者预计最终会出现较轻的结果，但时间不多，关税肯定会比之前显著提高。增长放缓、全球贸易放缓和价格上涨仍可能发生。掉期市场已进一步削减了对9月合约中预期的美联储降息的定价，目前大约计入了16个基点。同时，施加在美联储主席鲍威尔身上的政治压力正在增加。周五，房利美（Fannie Mae）首席执行官发表声明称，他对鲍威尔考虑辞职的报道感到“鼓舞”。”

“事实上，没有可信的迹象表明鲍威尔正在辞职或甚至考虑辞职。如果总统真的想要降低利率，这似乎不是正确的方法。本周美国的数据日历将显著增加，只是今天没有。消费者物价指数（CPI）（周二）、生产者物价指数（PPI）和零售销售数据将在接下来的几天公布，可能反映出通胀压力（持续）与消费者活动（疲软）之间的紧张关系，这突显了美联储政策制定者在当前环境中的挑战。中国今晚将发布一系列数据，包括GDP、零售销售和工业生产。”

“今天早些时候发布的数据反映出中国6月份出口增长强于预期（同比增长5.8%）。DXY保持坚挺的短期基调，但迄今为止该指数的净损失可能表明出现了更好的双向兴趣，以挑战7月的反弹。支撑位在97.60，阻力位在98.40。”

• 油价进一步上涨，市场为美国对俄罗斯原油的制裁做好准备。
• 来自中国的强劲贸易活动数据缓解了对需求的担忧，并为油价提供了额外支持。
• 关于OPEC+将考虑暂停增产的消息也在推动WTI的复苏。

周一，原油价格延续涨势，首次突破68.00美元，受到美国对俄罗斯可能实施制裁、中国强劲的宏观经济数据以及OPEC+可能在10月暂停增产的消息的支持。

特朗普周一宣布了一项关于俄罗斯的“重大声明”，他因对俄罗斯总统普京的不满而恢复向乌克兰运送爱国者导弹，并对普京不愿意同意停火条款感到沮丧。

市场预计将对俄罗斯原油实施进一步制裁，这可能会收紧全球供应并推高价格。

此外，中国的贸易帐数据显示，6月份出现了超出预期的顺差，出口大幅增长。这些数据提升了对全球第二大经济体复苏的预期，并改善了全球石油需求的前景。

周五，市场消息人士报道称，OPEC+成员国将考虑在10月暂停增产，这缓解了对潜在过剩的担忧，因为贸易限制和疲软的全球经济前景可能会对中期需求造成严重压力。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

欧元/瑞典克朗（EUR/SEK）在测试其长期通道下边界的关键支撑后稳步反弹，目前接近关键的200日移动平均线。捍卫11.02水平可能为进一步上涨铺平道路，目标指向11.37，甚至可能达到11.48/11.52的通道上部，法国兴业银行（Societe Generale）的外汇分析师报告称。

关注欧元/瑞典克朗的关键支撑11.02

"欧元/瑞典克朗在4月份测试了自2023年以来绘制的下行通道的下边界10.66，并在稳步反弹中演变。它已突破了多个月的下降趋势线。该货币对现在接近200日移动平均线。如果出现短期回调，最近的支撑低点11.02可能会提供支撑。"

"捍卫这一水平可能会导致上涨趋势的延续。在最近的高点11.28之上，该货币对可能会将上涨趋势延伸至11.37和通道的上边界11.48/11.52。"

英镑（GBP）可能会测试1.3445的显著支撑位对美元（USD）；超卖状态表明明显突破该水平的可能性不大。从长远来看，英镑的前景仍然负面；下一个技术目标在1.3445，大华银行（UOB Group）的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

英镑前景仍然负面

24小时展望：“英镑上周四跌至1.3535的低点，然后迅速反弹。上周五，我们指出英镑‘可能会重新测试1.3535水平’。然而，我们表示‘当前的动能似乎表明1.3510的主要支撑不太可能受到威胁’。尽管我们的方向性判断是正确的，但随后的下跌超出了我们的预期，因为英镑跌破1.3510并触及1.3481的低点。不出所料，急剧下跌导致下行动能增加。今天，英镑可能会测试1.3445的显著支撑位。鉴于深度超卖，明显跌破该水平的可能性不大。为了维持超卖动能，英镑必须不突破1.3540（次要阻力位在1.3520）。

1-3周展望：“自本月初以来，我们对英镑持负面看法。跟踪随后的价格走势，在我们最近的叙述中（7月9日，现货在1.3590），我们表示‘英镑跌至1.3510的可能性正在增加’。周五，英镑跌破1.3510并触及1.3484的低点。英镑的前景仍然负面，下一个技术目标在1.3445。只要不突破1.3575的‘强阻力’（上周五该水平为1.3645），我们将维持我们的观点。展望未来，如果英镑跌破并保持在1.3445以下，可能会触发向6月低点（接近1.3375）的更深跌幅。

土耳其最新的国际收支数据表明，资本流入在经历了政治动荡的三月和四月（伊斯坦布尔市长被捕后）严重下降后，在五月有所反弹。然而，里拉仍在贬值：美元/里拉最近突破了40.0大关，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

通货膨胀和货币政策风险因素并未消失

“有一个表面的解释，还有一个更深层的解释。表面的解释是，五月份投资组合流入的部分恢复是由于外部借款的增加（土耳其在市场平静后通过20亿美元的债券发行重新回到了主要主权发行）。如果政府从国外借款更多，这并不是汇率升值的理由。这就是里拉没有升值的简单解释。顺便提一下，这种发行在七月份也继续进行，规模更大，这将推动未来的资本流入数据。但同样的警告适用：这就是为什么里拉在七月份也没有升值。”

“不过，五月份的转变并非全部是主要发行，银行部门的流动也发生了转变。就流动性而言，更广泛的论点适用：代表借款并产生相应负债的流入没有理由推动汇率。只有在个别情况下，我们可能会看到二级市场的‘流动’作为投资者情绪向某一资产变化的信号，但这仅此而已。简单总结一些其他关键数据：五月份经常账户趋势略有改善。同比比较显示恶化，但在季节性调整的基础上——我们更倾向于这种方式——与四月份相比，经常账户赤字有所缩小，这对经济调整计划是个积极信号。”

“里拉疲软的更深层解释是什么？在我们看来，里拉的持续疲软更好地理解为在过去几年中通过大量外汇干预和宽松资本管制所建立的高估值的解除。当前的政策框架希望在这方面减少资源的支出，并希望逐步放开市场。这很可能导致里拉逐渐贬值，至少在名义上。请记住，土耳其的实际汇率大约在7%左右升值——截至目前，今年里拉的年化贬值率为28%，而通货膨胀率约为35%。这可能是基本面所能支持的实际汇率升值的最大速度。这仍然与名义汇率贬值一致。至关重要的是，关于通货膨胀和货币政策的风险因素并未消失。”

荷兰国际集团（ING）外汇分析师 Chris Turner 指出，投资者似乎对英镑的看法变得更加悲观，这可能是由于目前困扰英国财政大臣瑞秋·里夫斯的财政紧缩政策。

欧元/英镑将挑战4月的高点0.8735

“然而，本周的故事可能更具宏观性，特别是关注劳动力市场。今天早上，我们已经看到来自KPMG的劳动力市场调查相当糟糕，而本周四将公布6月份的劳动力市场数据。在5月份，工资员工人数大幅减少了109,000人。大多数人预计这个数字会被上调。”

“如果没有，或许英国劳动力市场的状况确实较弱，英国央行将不得不更快地降息。明天，我们还将看到6月份的消费者物价指数（CPI）数据，服务业通胀预计将再次小幅下降，这也支持英国央行稍快的降息。目前，市场预计今年将有两次25个基点的降息。”

“欧元/英镑在0.8600处保持支撑。本周的数据可能会使欧元/英镑突破0.8670的阻力，挑战4月的高点0.8735。”

• 印度卢比因印度CPI数据疲软和市场风险情绪低迷而对美元贬值。
• 特朗普宣布对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%的关税。
• 投资者期待6月份的美国CPI数据。

印度卢比（INR）在本周初对美元（USD）贬值，推动 USD/INR 货币对上涨至接近86.15。由于印度货币表现不佳，受软弱的消费者物价指数（CPI）和6月份意外下降的批发价格指数（WPI）通胀数据影响，该货币对走强，WPI是衡量生产者层面通胀的关键指标。

印度统计与计划实施部报告称，整体通胀同比增长2.1%，低于预期的2.5%和5月份的2.82%。这是整体CPI连续第五个月低于印度储备银行（RBI）为当前财政年度设定的3.7%目标，该目标是在6月份的政策会议上设定的，此前已提前降息。

与此同时，WPI报告显示，生产者层面的通胀意外下降0.13%。经济学家预计WPI通胀将以0.52%的更快速度增长，而5月份的增长为0.39%。根据报告，食品和能源价格的下降对WPI通胀的下降贡献显著。

疲软的消费者和WPI通胀数据预计将提升市场对印度储备银行（RBI）在下个月的政策会议上再次降息的预期。

每日市场动态摘要：印度卢比表现不佳，聚焦印度-美国CPI

• 印度卢比因美元在安全资产需求增加的情况下继续上涨而贬值，此前美国总统特朗普宣布对主要贸易伙伴欧盟（EU）和墨西哥提高进口关税。
• 在撰写本文时，美元指数（DXY）在98.00附近坚挺交易，这是两周多以来的最高水平。
• 在周末，美国总统特朗普在向欧盟（EU）和墨西哥发送信件后重新点燃了全球贸易紧张局势，规定30%的关税，这将与行业征税分开，并警告称任何报复措施将导致进一步提高进口关税.
• 这一宣布导致风险资产大幅下跌。美国股指期货延续了周五的跌势，风险感知货币如印度卢比表现不佳，显示出市场的风险厌恶情绪。
• 上周，美国总统特朗普还宣布对日本征收25%的关税，对加拿大征收35%的关税，以及对铜的进口征收50%的关税。
• 在国内方面，投资者还将关注6月份的CPI数据，该数据将于周二公布。CPI报告预计将显示价格压力以更快的速度增长，这一情景将使美联储（Fed）官员在9月份的会议上不愿降息。根据CME FedWatch工具，美联储在9月份降息的概率为62.8%。
• 与此同时，围绕美国和印度之间贸易协议的不确定性使印度卢比处于劣势。美国总统特朗普曾多次表示华盛顿接近与印度达成贸易协议，但尚未正式宣布。
• 然而，彭博社在周末的一份报告增强了投资者的信心，认为美国和印度接近达成贸易协议，因为报告称南亚国家不期望收到关税要求信函。
• 彭博社的报告还指出，特朗普将对印度征收低于20%的关税。这一情景将使该国在与越南和孟加拉国等被征收更高关税的经济体相比处于有利地位。考虑到印度是美国主要的纺织品和服装出口国之一，低关税的实施将为印度纺织品出口商带来竞争优势。

技术分析：USD/INR保持在20日EMA上方

USD/INR货币对在周一回到约86.15的两周高点。该货币对的短期前景看涨，因为20日指数移动平均线（EMA）在85.90附近作为关键支撑。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00区间内波动，表明该资产在任何一侧缺乏动能。

向下看，5月27日的低点85.10将作为主要支撑位。向上看，6月24日的低点86.42将是该货币对的关键阻力。

经济指标

印度消费物价指数(年率)

印度统计和方案实施部(Ministry of Statistics and Programme Implementation)发布的消费者价格指数(CPI)衡量了家庭为消费目的购买的所有商品和服务的平均价格变化。CPI是衡量通货膨胀和购买趋势变化的主要指标。较高的读数对印度卢比来说是积极(或看涨)，而较低的读数则是悲观(或看跌)。

上次发布时间: 周一 7月 14, 2025 10:30

频率: 每月

实际值: 2.1%

预期值: 2.5%

前值: 2.82%

来源: Ministry of Statistics and Programme Implementation

• 英镑在更强的日元面前延续跌势，并测试198.25的支撑位
• 特朗普的新关税威胁导致市场避险情绪，给该货币对带来压力。
• 若跌破198.25，该货币对可能延续跌势至196.80区域。

英镑从上周的高点回调，正好位于200.00的心理关口下方，在撰写时空头正在测试198.30-198.40区域的支撑位，该区域为前高附近。

市场情绪不佳，特朗普对欧元区和墨西哥的最新关税威胁增加了全球贸易前景的不确定性。市场反应温和，但轻微的避险情绪持续对英镑施加压力，支持了避险日元。

技术分析：在更广泛的看涨趋势中的看跌修正

GBP/JPY的即时趋势略显负面，价格从7月9日的299.85高点回落，199.45的更低高点给空头带来了新的希望。RSI已跌破50，进入负区间，空头正在侵蚀198.25的支撑区域。

更广泛的趋势依然看涨，该货币对在5月初的低点以来一直在一个上升通道内交易，但在当前背景下，进一步的修正不应被排除。

若确认跌破周五的低点198.25，将在7月7日的低点找到支撑，该低点穿过上升通道的底部，位于196.80区域。上方，7月11日和10日的高点199.45和199.85分别关闭了通往通道顶部的路径，通道顶部目前在200.40。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 金价因特朗普的新关税威胁而跳涨至近3370美元，全球贸易紧张局势加剧。
• 美国总统特朗普宣布对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%的关税。
• 投资者将注意力转向6月份的美国CPI数据。

金价（黄金/美元）在周一欧洲交易时段创下三周新高，约为3370美元。由于美国在周末对其主要贸易伙伴欧盟和墨西哥征收30%的关税，全球贸易紧张局势加剧，该贵金属在周一延续了连续第四个交易日的上涨势头。

理论上，全球经济紧张局势加剧会增加对避险资产的需求，例如黄金。

在周末，美国总统特朗普宣布对欧盟和墨西哥征收关税，原因是这两个地区在90天的对等关税暂停期内未达成协议。

与此同时，欧盟主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，她的团队仍在与华盛顿进行谈判，并已将反制措施的计划推迟到8月1日的最后期限。然而，她警告称，如果需要，贸易集团可能会宣布相应的反制措施，以保护其利益。

上周，美国还对20个国家征收关税，其中包括日本、加拿大和韩国等主要贸易伙伴。

展望未来，投资者将关注将于周二公布的6月份美国消费者物价指数（CPI）数据。投资者将密切关注美国的通胀数据，因为这将影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。

CPI报告预计将显示价格压力以更快的速度增长。在高通胀环境下，金价表现强劲。

高通胀的迹象通常迫使美联储官员主张在更长时间内维持较高的利率。美联储的高利率对无收益资产（如黄金）不利。

黄金技术分析

金价在日线图上呈现对称三角形形态，表明波动性收缩。上述图表模式的上升趋势线从5月15日的低点3120.83美元开始，而其下降边界则从4月22日的高点约3500美元绘制。

50日指数移动平均线（EMA）约在3305.77美元附近，作为金价的关键支撑区域。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00范围内波动，表明横盘趋势。

向上看，如果金价果断突破3500美元的心理关口，将进入未知领域。潜在的阻力位为3550美元和3600美元。

相反，如果金价跌破5月29日的低点3245美元，将向圆整支撑位3200美元和5月15日的低点3121美元回落。

黄金日线图

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

投机者上周大幅增加了ICE布伦特原油和柴油期货的净多头头寸，主要是由于他们关注短期市场紧张而进行的新多头入场。尽管原油平衡在第三季度应保持紧张，但第四季度将出现过剩，这表明这些投机性押注可能很快会面临阻力，荷兰国际集团商品分析师沃伦·帕特森和埃娃·曼特海指出。

新多头推动油价押注上升

"最新的持仓数据显示，截至上周二，投机者在ICE布伦特原油的净多头头寸增加了55,630手，达到222,347手。这一变动主要是由于新多头进入市场。投机者似乎更受短期动态的影响，而不是中期前景。"

"油市平衡表明，市场在第三季度应保持紧张，随后在第四季度将出现大规模过剩。数据显示，截至上周二，投机者在ICE柴油的净多头头寸增加了12,064手，达到83,784手。"

"考虑到我们最近在中间馏分市场看到的支持，以及库存数据指向的紧张局面，这一买入并不令人意外。"

• 美元/日元维持其看涨趋势，但价格走势在147.50下方停滞不前。
• 投资者可能开始担心特朗普的关税对美国经济的影响。
• 本周晚些时候，美国和日本的通胀数据可能会决定该货币对的短期方向。

美元在周一对日元的涨幅有所回落。它的交易几乎持平，处于周五的交易区间内，市场情绪谨慎，因为投资者开始意识到特朗普的高额关税对美国经济的负面影响。

该货币对在周五上涨0.8%后保持了大部分涨幅，但在147.50区域仍未能找到任何显著的接受度，迄今为止下行尝试在1.4685处受到限制。

美国总统特朗普在周末震动了市场，威胁如果在8月1日截止日期之前未达成协议，将对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%的关税。

美国关税对美元的复苏造成压力

这些关税增加了4月2日解放日宣布的20%和25%的税率，并在几天前对加拿大征收的35%关税的基础上进一步加码，以及对铜、铝和钢材征收的50%关税。

投资者仍然相信这只是谈判工具。然而，美国总统的不可预测性，以及这些贸易限制对美国通胀和经济增长的潜在影响似乎开始对美元的复苏造成压力。

周五，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比警告称，新关税将使银行的通胀预测变得复杂，并可能迫使政策制定者对加息采取更谨慎的看法，并推迟特朗普所呼吁的宽松措施。

今天的日历较为稀薄，投资者可能会被诱惑从旁观者的角度观察，等待周二的美国CPI数据，以获取有关美联储短期决策的进一步线索。周四，日本的全国CPI可能有助于评估未来几个月进一步收紧货币政策的可能性。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

在周末，美国总统向包括欧盟在内的多个贸易伙伴发出了进一步的信函。根据这些信函，自8月1日起，来自欧盟的进口将面临30%的关税。这一税率高于解放日最初宣布的税率。我担心市场会以类似于上周末其他有时出乎意料的高额威胁关税的放松态度来对此作出反应。今天早上，至少欧元/美元仍在1.17以下交易，德国商业银行外汇和商品研究主管阮氏兰报告称。

欧元/美元继续在1.17以下交易

“市场反应通常归因于所谓的‘TACO’交易。‘特朗普总是退缩’，这意味着特朗普总是退让，这在解放日以来已经观察到几次。然而，我认为另一个假设也可能发挥同样重要的作用：在怀疑时，其他人会让步。至少，最近也是如此。例如，加拿大政府撤回了其数字税，以便继续与美国的谈判。越南政府取消了对美国进口的所有关税，以实现原计划对等关税的减半。欧盟也愿意接受与美国政府达成有利于美国的协议。”

“如果特朗普真的能够通过威胁关税从美国贸易伙伴那里获得重大让步，这可能被视为对美元的积极信号。尤其是当让步涉及贸易伙伴降低对美国商品的关税时。美国进口关税的增加与贸易伙伴关税的降低相结合，将对美国的贸易条件产生积极冲击。这两项措施将导致对美国商品需求的增加，这也会导致其价格相对于外国商品上涨。换句话说，这些措施将导致汇率的实际升值。至少在某种程度上，这应该反映在美元的走强上。”

“任何希望在不久的将来对美国关税有规划安全的人都可能会感到失望。相反，公司必须问自己是否能忍受随时可能受到新美国关税影响的不确定性（即至少在接下来的三年半内）。这不太可能有利于美国公司的投资意愿。因此，我对美元当前的强势持怀疑态度。”

美元（USD）在美国国债收益率上升和美国CPI（周二）公布前保持轻微涨幅。华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出，DXY报97.9水平。

日线图上的看涨动能保持不变

“特朗普在周末宣布对来自墨西哥和欧盟的所有进口征收30%的关税（自8月1日起），在一定程度上对风险代理产生了压力。美国和欧洲期货下跌，而亚洲股市今晨表现混合。亚洲和高贝塔外汇大多处于回调状态，纽元、澳元、菲律宾比索和印尼盾领跌，而贵金属则表现坚挺。”

“日线图上的看涨动能保持不变，但相对强弱指数（RSI）的上升有所减缓。我们继续警惕近期美元轻微反弹的风险，但寻找在反弹中逐步减持的机会。本周美国数据关注点为：CPI（周二）；PPI（周三）；零售销售（周四）；密歇根大学消费者信心指数（周五）。任何数据的下滑可能成为减持美元反弹的良好切入点。”

“总体而言，我们仍然预计美元将走弱，因为美元多样化/重新配置趋势和美联储降息周期将成为焦点。美国政策的不确定性，以及对中期债务和赤字上升轨迹的担忧，应该继续支撑美元的广泛（且可能是波动的）下跌。”

• 澳元/美元在全球贸易紧张局势影响下回吐早些时候的涨幅，投资者风险偏好减弱。
• 美国总统特朗普宣布对欧盟和墨西哥征收30%的关税，将于8月1日生效。
• 澳大利亚央行上周意外维持利率在3.85%不变。

澳元/美元在周一欧洲交易时段放弃初始涨幅，跌至接近0.6560。由于全球贸易紧张局势升级，市场情绪保持风险规避，澳元对美元回落。

由于美国总统特朗普在周末对来自欧盟和墨西哥的进口征收30%的关税，全球贸易的不确定性加剧。这一事件导致对避险资产的需求增加。

上周，美国总统特朗普还对日本、韩国和加拿大等主要贸易伙伴征收关税，并对铜进口征收50%的关税。

截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳固交易在98.00附近。

与此同时，投资者在等待将于周二发布的6月份美国消费者物价指数（CPI）数据。预计通胀报告将显示价格压力以更快的速度增长，这一情景将迫使交易员削减对美联储（Fed）在9月份政策会议上降息的押注。

在亚太地区，投资者在等待将于周四发布的6月份澳大利亚劳动力市场数据。投资者将密切关注就业数据，因为这将影响市场对澳大利亚储备银行（RBA）货币政策前景的预期。

在上周的货币政策声明中，RBA意外地将官方现金利率（OCR）维持在3.85%不变，而交易员们原本预计将降息25个基点。

美元今日价格

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。