即時新聞

大华银行（UOB）的郭世良指出，美元/新加坡元在短暂突破1.2925支撑位后失去了上行动力，短期偏向转为中性。短期内，预计该货币对将在1.2920–1.2950区间内波动，而在未来1–3周内，大华银行预计其将在更广泛的1.2870–1.2970区间内波动。长期来看，强劲的周线动能仍支持其突破1.3000，目标指向1.3095。

美元-新加坡元维持中性偏向

“24小时观点：昨日我们指出美元“可能在1.2930至1.2960之间交易”。然而，美元触及1.2922低点。此次下跌未导致明显的下行动能增强，今日美元更可能在1.2920至1.2950区间内波动，而非继续下跌。”

“1-3周观点：在持有美元看涨观点超过一周后，我们在上周五（6月26日，现价1.2965）的最新观点中强调，美元“需要尽快巩固涨势，否则跌破1.2925（‘强支撑’位）将表明两天前见到的1.2991高点是当前美元强势的极限。”昨日，美元跌破1.2925，触及1.2922低点。上行动能减弱，我们将观点修正为中性。目前美元可能在1.2870至1.2970区间内交易。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美国 JOLTS 上升使美联储紧缩预期保持坚定。
• 欧洲通胀数据降温打压欧洲央行加息押注。
• 非农就业报告可能决定美元下一步方向性冲击。

周二欧元兑美元未能获得动力，汇价维持在约1.1400附近，因大西洋两岸的经济数据几乎未能产生影响。EUR/USD 交投于1.1420。

美联储与欧洲央行信号分歧，欧元兑美元维持在1.1400附近

随着美国与伊朗继续谈判，地缘政治担忧有所缓解。因此，风险偏好改善，美国股市表现良好，结束了上半年和第二季度的交易。

市场对美联储加息的猜测提振了美元。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨0.06%，至101.17。

根据Prime Terminal数据，货币市场迄今已计入年底前35个基点的政策紧缩，但7月会议有66%的概率维持利率不变。尽管如此，9月16日会议上，美联储加息至3.75%-4%区间的概率为82%。

周二公布的美国经济数据表明，5月职位空缺意外上升，进一步确认了劳动力市场的低招聘、低解雇环境。同时，尽管美国人对就业市场感到担忧，会议委员会消费者信心指数在6月略有上升。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周二表示，如果通胀压力未缓解，她可能仍支持更高利率。

周四的6月就业报告是美国的关键经济事件。连续三个月的强劲就业增长强化了美联储的鹰派立场。经济学家预计6月新增就业11万，失业率维持在4.3%。

欧洲央行预计7月维持利率不变

大西洋彼岸，法国、意大利和德国的通胀数据低于预期，对欧元构成阻力。

与此同时，欧洲央行（ECB）官员发表了观点。首席经济学家菲利普·莱恩表示，央行不应预先承诺7月或9月的具体会议，但态度模糊。欧洲央行的多伦克主张耐心，倾向于等待至9月。

其他成员如卡扎克斯表示无需强力应对通胀，纳格尔称“现在谈进一步加息为时过早”。雷恩持中立态度，而温施支持再次加息。

货币市场已计入欧洲央行9月会议加息25个基点的概率接近60%。预计7月央行将维持利率不变。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

三菱日联金融集团（MUFG）的Michael Wan指出，中国人民银行新推出的隔夜流动性工具，隐含利率设定为1.25%，是完善中国利率框架的一步。他认为，7天逆回购利率目前仍是主要的政策工具，隔夜利率则用于微调，并预计中期将逐步转向以隔夜利率作为政策锚。

隔夜利率被视为未来锚点

“我们地区市场的另一个重点是中国人民银行新隔夜流动性工具的隐含利率设定。”

“据新闻报道，该利率为1.25%，尽管央行并未明确公布票面利率，人民银行仅表示昨日通过公开市场操作进行了3000亿元人民币（约440亿美元）的隔夜逆回购协议。”

“虽然这呼应了人民银行行长潘功胜在近期陆家嘴论坛上关于进一步完善中国利率框架的讲话，但我们仍认为7天逆回购利率目前是主要工具，隔夜利率作为补充的流动性微调工具。”

“中期来看，人民银行可能会逐步转向以隔夜利率作为政策锚，但这需要一定时间。”

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星展集团研究部经济学家蔡汉腾上调了新加坡的国内生产总值（GDP）前景，指出新加坡经济对中东冲突带来的新一轮地缘政治冲击保持了韧性。星展银行现预计2026年实际GDP增长为4.3%，2027年为3.0%，这得益于上半年强劲的表现、美伊关系缓和带来的滞胀风险降低，以及人工智能、金融服务和建筑业的持续动力。

星展上调中期增长预测

“自2月底中东战争爆发以来，新加坡经济坚韧地经受住了新一轮地缘政治冲击。”

“经济增长可能在2026年上半年以稳健的态势结束，为2026年下半年提供了积极的延续效应。”

“我们将2026年和2027年的实际GDP增长预测分别上调至4.3%和3.0%（此前为2.8%和2.3%）。”

“进入2026年下半年，由临时和平协议启动的美伊紧张局势有序缓和，降低了未来几个月输入成本压力升级、持续严重的供应链中断以及外部需求显著减弱的风险。”

“我们正在调高未来几个季度的增长预期，尽管这将受到高基数效应的抑制。”

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华侨银行（OCBC）的Christopher Wong指出，美元/泰铢近期反弹在33.40附近遇到临时阻力，此前该货币对经历了急剧上涨。泰国央行官员将泰铢走弱主要归因于美元整体走强和泰国股市资金外流，同时表示准备管理过度的外汇波动。油价走软可能会减缓美元/泰铢的上涨势头，但除非美元动能减弱且金价稳定，否则泰铢的回升可能仍将浅显。

临时阻力限制反弹

“美元/泰铢的反弹在经历上周的急剧上涨后，显示出在33.40水平附近遇到临时阻力的迹象。”

“泰国央行官员最近将泰铢走弱主要归因于美元整体走强和泰国股市资金外流，同时也表示准备管理过度的外汇波动。”

“总体来看，油价走软有助于减缓美元/泰铢的上涨，但除非美元动能减弱、油价保持稳定、资金外流受控且金价稳定，否则泰铢的回升可能仍将浅显。”

“支撑位在33.20和33水平。阻力位在33.41（2025年高点至2026年低点的61.8%斐波那契回撤位）。”

“美元/泰铢最新交投于33.28水平。日线图上温和的看涨动能依然保持完整，尽管相对强弱指数（RSI）显示超买状况有所缓解。下跌回调的可能性不能排除。”

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• 白银在60美元下方盘整，空头结构依然完整。
• RSI接近超卖区，显示卖方保持动能。
• 跌破56.61美元将暴露年初至今低点及55.00美元支撑。

尽管美国国债收益率上升且美元保持坚挺，周二白银价格上涨超过1.50%。由于对美伊脆弱停火协议的担忧，XAG/USD维持在58.73美元，位于开盘价之上。

XAG/USD价格预测：技术展望

白银继续在60.00美元下方盘整，未能突破60.00美元关口及年初至今低点55.63美元。

相对强弱指数（RSI）显示动能依然偏空，且RSI即将进入超卖区。

若要延续空头走势，XAG/USD必须跌破当日低点56.61美元。跌破后，下一个目标为年初至今低点55.63美元，随后是55.00美元。若能果断跌破，将暴露11月13日由日高转为支撑的54.39美元，之后可能下跌至每盎司50.00美元。

另一方面，若要实现多头反转，买方必须突破3月23日由波动低点转为阻力的61.01美元。一旦突破，交易者需推动XAG/USD向200日简单移动平均线（SMA）69.72美元进发，继而挑战70.00美元关口。

XAG/USD价格图表 – 日线图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

大华银行集团（UOB）的Quek Ser Leang指出，美元/离岸人民币仍在狭窄区间内波动，预计美元短期内将在6.7940至6.8080之间交投。他维持对美元1至3周的积极看法，只要6.7900的强支撑位保持不破，并且在1至3个月内若能突破21周指数移动均线，则看好美元的试探性上行动能。

美元维持区间，存在上行风险

“24小时观点：继上周五的价格走势后，我们昨日指出‘下行动能和上行动能均未发生变化’，并预计美元‘将在6.7950至6.8100之间交投’。随后美元在6.7934/6.8073区间内波动，收盘几乎持平于6.8003（-0.06%）。我们继续预期美元将在6.7940至6.8080区间内交投。”

“1-3周观点：自本月中旬以来，我们一直持有美元的积极看法。昨日（6月29日，现价6.8030），我们指出‘尽管上行动能有所减弱，只要6.7900（支撑位未变）这一强支撑未被突破，美元仍有机会走向6.8300。’我们的观点未变。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

以下是您需要了解的7月1日星期三要点：

周二，美元指数（DXY）在101.20附近持中性走势，投资者消化了美国（US）公布的喜忧参半的数据以及美联储（Fed）的鹰派言论。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，通胀仍然过高，如果价格压力持续，可能需要进一步加息。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧元/美元跌至1.1420水平，投资者评估了德国通胀放缓和零售销售数据走强。德国初步数据显示，6月整体通胀率从5月的2.7%降至2.4%，减轻了欧洲央行（ECB）的即时压力，而德国5月零售销售环比意外增长1.1%，此前一个月下降了0.4%。

英镑/美元在1.3255附近持平，未能找到明确方向，此前英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，政策制定者不急于调整利率。贝利指出，英国通胀今年晚些时候可能仍会上升至3.2%，但他补充说，收紧的金融状况为英国央行提供了时间，以评估能源价格上涨的传导效应，然后再决定是否需要再次加息。

美元/日元突破四十年高点，接近162.60水平，尽管日本当局可能干预的担忧持续存在，日元（JPY）仍承压。

澳元/美元在0.6920附近走高，澳元（AUD）受到澳大利亚储备银行（RBA）最新会议纪要和中国活动数据走强的支撑。中国国家统计局制造业采购经理指数（PMI）6月升至50.3，非制造业PMI改善至50.2，提振了市场对澳大利亚与中国经济联系的信心。

西得克萨斯中质油（WTI）油价承压，接近每桶70.10美元，投资者关注供应风险缓解以及美伊谈判有望稳定能源市场。路透社报道，布伦特和WTI油价正面临自2020年以来最陡峭的月度和季度跌幅，因油轮活动改善和停火希望减少了对长期供应冲击的担忧。

黄金价格在4020美元附近保持平稳，因美元走强和美联储加息预期回升限制了对这一无收益金属的需求。

• 黄金从日内低点反弹并维持在4000美元附近。
• 美联储加息预期和收益率上升给无收益贵金属带来压力。
• 美国ADP和非农就业数据可能重塑美联储9月加息的概率。

周二，黄金（XAU/USD）价格小幅上涨0.35%，在从月初约4500美元的高点回落至4000美元附近后，预计本月将录得超过11%的跌幅，主要受美元整体走强的影响。XAU/USD在日内触及八个月低点3942美元后，现报4026美元。

美元走强令XAU/USD企稳，月度跌幅保持不变

美伊战争是6月份黄金暴跌的主要原因，推高了油价并支撑了美元。尽管双方签署了结束冲突的谅解备忘录（MOU），且油价有所回落，但由于市场预期主要央行可能加息，黄金未能获得上涨动力。

在低利率环境下，贵金属价格通常表现良好。美联储可能加息的猜测提振了美元，并推高了美国国债收益率。

衡量美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.07%，至101.17。美国10年期国债收益率上涨3.5个基点，至4.412%。

根据Prime Terminal数据，货币市场已计入美联储到2026年12月将加息35个基点，但预计7月不会调整政策。

周末，华盛顿与德黑兰之间的敌对行动考验了谅解备忘录的脆弱性。然而，随着美国总统特朗普的特使飞往多哈恢复谈判，双方停止了攻击。

与此同时，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克态度鹰派，坚称通胀过高，如果消费者数据保持强劲，货币政策尚未足够紧缩。她补充称，美联储“可能需要考虑加息”。

美国数据显示，5月职位空缺（JOLTS）意外增加，显示职位空缺上升但招聘疲软，美国劳工统计局（BLS）报告职位空缺为759.4万个，高于预期的730万个和4月修正后的758.5万个。

美国会议委员会消费者信心指数在6月改善，因美伊停火协议推动汽油价格下跌。

接下来，交易员将关注周三公布的ADP全国就业变动数据，以及周四的美国非农就业报告，因美国假期导致本周交易时间缩短。

XAU/USD技术前景：黄金下行趋势未变，关注3500美元

从技术角度看，黄金处于中性偏空状态，连续出现更低的高点和更低的低点。相对强弱指数（RSI）显示看跌，但短期内卖压有所缓解，因其斜率向上。

若要实现看涨反转，黄金必须突破4100美元。突破后将挑战6月22日的日高4220美元，随后是约4280-4300美元区间的下行阻力趋势线。如果这些阻力被突破，下一个目标是50日简单移动平均线（SMA）4439美元。

下方首个支撑位为当日低点3941美元，跌破后关注3900美元，随后是2025年10月28日的摆动低点3886美元。若进一步走弱，关注2025年4月22日的日高转支撑3500美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 美元/瑞郎从年内高点回调，但看涨结构依然完好。
• 相对强弱指数（RSI）保持在50以上，显示多头仍牢牢掌控局面。
• 突破0.8100将打开0.8139和0.8171阻力位。

美元/瑞郎（USD/CHF）周二在0.8070附近保持坚挺，此前周一下跌0.29%，受月底资金流动和风险偏好改善导致的美元（USD）普遍走弱支撑。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

随着美元/瑞郎从年内高点（YTD）0.8139回落，上涨趋势暂时暂停，开启了70点的回调空间。然而，买家介入，表明多头动能尚未消退。

相对强弱指数（RSI）高于50的中性水平，且接近超买区，意味着多头占据主导。

若要延续上涨，美元/瑞郎必须突破0.8100并突破年内高点。该区域之上是2025年8月1日的日高点0.8171，随后是2025年6月19日的高点0.8215。一旦突破，下一个目标将是6月4日的高点0.8250。

下行方面，首个支撑位为3月31日的高点转支撑0.8042，其次是6月11日的高点0.8013。再下方关注0.8000关口。

美元/瑞郎价格图表 – 日线图

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

• 新西兰元因澳新银行商业信心达到四个月高点而小幅走高。
• 纽元/美元反弹在0.5700附近遇阻，整体下行趋势依然存在。
• 相对强弱指数（RSI）从超卖区回升，移动平均趋同背离（MACD）显示看跌动能减弱。

周二，新西兰元（NZD）兑美元（USD）小幅走高，受新西兰商业信心数据乐观以及美元适度回调的支撑。截至发稿时，纽元/美元交投于0.5677附近，日内上涨0.5%。

美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的表现，现交投于101.23附近，盘中最高触及101.43，且有望实现连续第二个月上涨。

澳新银行商业信心指数从上月的10.0飙升至6月的36.6，创下自2月以来的最高读数。

尽管盘中有所反弹，纽元/美元仍有望以约5.20%的跌幅收跌本月。下跌主要因美元全线走强，市场对美联储（Fed）今年晚些时候可能加息的预期升温。

与此同时，美伊最终协议进展缓慢，地缘政治风险依然存在，支撑美元作为避险货币的需求，同时对风险敏感货币如纽元形成压力。

交易员现将目光转向本周美国劳动力市场数据，包括ADP就业变动和非农就业报告（NFP），这些数据可能影响美联储利率预期并驱动纽元/美元的下一步走势。

技术分析：

日线图显示，纽元/美元短期保持看跌基调，价格位于200日简单移动均线（SMA）0.5824和100日SMA 0.5862之下。

该货币对正逼近0.5700的近期阻力位，相对强弱指数（RSI）35.5从超卖区回升，移动平均趋同背离（MACD）指标仍为负值，但红色柱状图逐渐缩小，表明尽管卖压有所缓和，下行压力依然存在。

上方初步阻力位于0.5700水平，随后是0.5770，之后是长期的200日SMA 0.5824和100日SMA 0.5862，这些均构成更广泛的阻力区。

下方重要支撑位于0.5600，若跌破该位，可能延续当前的看跌阶段；若守稳该支撑，则货币对将在日均线群下方维持盘整。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

非农就业人数常见问题（FAQ）

什么是非农就业人数?

非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。

非农就业数据如何影响美联储的货币政策决定?

非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”

非农就业数据如何影响美元?

“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”

非农就业数据如何影响金价?

“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”

有时，非农就业数据会引发与市场预期相反的反应。为什么呢?

“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。

英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利在接受CNBC采访时表示，政策制定者有时间评估更高的能源价格如何传导至英国经济，同时指出金融状况已经收紧。

主要观点：

我们有时间判断更高能源价格对英国经济的传导。

英国通胀今年晚些时候可能仍会上升至3.2%。

目前能源价格与伊朗战争前相比并未大幅上涨，这一点很重要。

如果没有战争，英国本应在2026年4月或5月达到通胀目标。

金融状况已经收紧，这为英国央行评估是否需要提高银行利率赢得了时间。

贝利指出战争驱动的通胀风险，但认为英国央行下一次加息前仍有空间

英国央行行长贝利在FXS演讲追踪器中获得7.2/10的评分，显著高于历史平均4.7/10的基线，表明尽管强调耐心，但其立场较为鹰派。提及英国通胀今年晚些时候可能升至3.2%，以及若无战争，通胀目标本应在2026年4月或5月实现的说法，凸显了通胀上行风险，支持对英镑采取更坚定的立场。

与此同时，贝利提到金融状况已收紧，英国央行有时间判断更高能源价格的传导效应，显示出其不急于进一步加息的态度。其指出能源价格目前与伊朗战争前相比并无大幅上涨，缓和了鹰派基调，暗示尽管通胀风险依然存在，英国央行可能更倾向于等待并评估数据后再决定是否开启新一轮紧缩周期，这使得英镑对即将公布的通胀数据和能源市场动态保持敏感。

• 澳元/美元在最新的澳大利亚央行（RBA）会议纪要显示政策制定者一致决定将现金利率维持在4.35%后上涨。
• 澳元受到澳大利亚央行鹰派基调的支撑，委员会对进一步收紧政策保持开放态度。
• 美国6月消费者信心指数小幅改善，从90.6升至91.2。

周二，澳元/美元在0.6915附近走高，投资者消化澳大利亚央行最新会议纪要以及美国消费者信心的温和改善。澳元受到澳大利亚央行鹰派基调的支撑，尽管美元在部分因季度末获利回吐而下跌后保持中性。

6月16日的澳大利亚央行会议纪要显示，政策制定者一致决定将现金利率维持在4.35%，同时如果通胀未能持续回归目标，仍保持进一步收紧的可能性。委员会指出，通胀仍明显高于目标，政策需要保持紧缩，并将采取必要措施实现价格稳定和充分就业，包括在必要时再次加息。

与中国相关的市场情绪也支持澳元，因国家统计局制造业采购经理人指数（PMI）从6月的50.0升至50.3，超过预期的50.1，重回扩张区间。同时，非制造业PMI从50.1升至50.2，也高于预测的49.9。鉴于中国仍是澳大利亚最大的贸易伙伴，中国制造业和服务业活动的增强迹象通常通过改善大宗商品需求预期和整体风险偏好来支撑澳元。

会议纪要还显示，澳大利亚经济继续面临需求过剩和广泛的成本压力。澳大利亚央行还指出，自上次会议以来，澳元有所贬值，部分原因是与美国的收益率差缩小以及大宗商品价格走软。

在美国方面，会议委员会消费者信心指数从5月修正后的90.6升至6月的91.2，显示家庭情绪小幅改善。报告指出，油价下跌有助于缓解消费者对通胀的担忧，为美元提供一定支撑，同时交易员评估美国经济是否依然强劲，令美联储保持谨慎。

短期技术分析：

在4小时图上，澳元/美元交投于0.6915。该货币对维持在20周期简单移动均线（SMA）0.6895之上，显示出温和的建设性走势，但仍受制于100周期SMA 0.6989，后者构成更广泛的上行阻力。相对强弱指数（RSI）接近54，略高于中线，表明动能略有改善。

上方初步阻力位于0.6930的水平阻力位，随后是长期的100周期SMA 0.6989。下方，短期支撑集中在0.6904和20周期SMA 0.6895附近，其次是0.6890的次级支撑，以及更深的0.6868水平，若汇价回落，预计买盘将在此处重新出现。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 美元/日元延续涨势，交投于数十年来的高位附近。
• 美日利差持续支持套利交易。
• 对美联储进一步加息的预期也支撑美元。

截至发稿时，美元/日元交投于162.65附近，当日上涨0.44%，并保持在数十年来的高位附近。该货币对继续受益于美元（USD）的有利背景，尽管日本当局多次警告可能进行外汇干预，但未能扭转整体趋势。

由于日本与全球主要经济体之间存在较大利差，日元（JPY）仍承压。日本央行（BoJ）于6月将政策利率上调至1%，为1995年以来的最高水平，但仍远低于美联储（Fed）3.5%至3.75%的目标区间。约250个基点的利差继续支持套利交易，日元因此承压。

与此同时，美元在近期回调后重新走强。围绕伊朗的持续紧张局势加剧了通胀担忧，并强化了市场对美联储进一步货币紧缩的预期。根据CME FedWatch工具，市场目前高度预期今年年底前将再次加息。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）的评论也强化了这一预期，她表示通胀仍然过高，如果价格压力持续，美联储可能需要考虑进一步加息。

近期美国经济数据也支持这一前景。职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，5月职位空缺升至7.594百万，高于市场预期，投资者现正等待周三的ADP就业变动报告和周四的非农就业报告（NFP），以获取美联储政策路径的更多线索。

在日本方面，政策制定者继续发出口头干预警告。内阁官房长官木原稔重申，若有需要，当局准备在外汇市场采取必要行动。财务大臣片山佐月也表示，政府将对过度的汇率波动作出适当回应。根据荷兰国际集团（ING）的分析，美元/日元突破162后，另一轮干预的风险依然较高，尽管美元的持续强势可能限制日本当局行动的效果。

与此同时，日本央行内部的讨论继续支持货币政策逐步正常化的预期，数位政策制定者近期强调了通胀更持久的风险。然而，尽管央行立场趋于鹰派，日本仍处于低利率环境，这限制了日元相较于受益于仍将维持紧缩货币政策预期的美元的吸引力。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

• 欧元/美元从盘中低点反弹，月末调整施压美元。
• 美联储加息押注和地缘政治不确定性继续支撑美元。
• 欧洲央行政策制定者对是否需要再次加息发出混合信号。

周二，欧元（EUR）对美元（USD）展开反弹，因月末调整对美元施加适度压力，限制了美国经济数据利好带来的支撑。截至发稿时，欧元/美元交投于1.1415附近，此前曾触及盘中低点1.1382。

美国5月JOLTS职位空缺升至759.4万，高于4月修正后的758.5万，超过市场预期的730万。

与此同时，会议委员会消费者信心指数从5月下调后的90.6升至6月的91.2，但低于路透社调查的经济学家预期94.7。

追踪美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）交投于101.23附近，盘中最高触及101.43，连续第二个月上涨，令欧元/美元有望连续第二个月下跌。

美元仍受美联储鹰派预期和美伊新一轮谈判悬而未决的不确定性支撑。尽管美伊代表已抵达多哈，但双方尚无直接会谈安排。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，“通胀仍然过高”，并补充称美联储“可能需要考虑加息”，且“核心通胀持续高企，这不仅仅是能源价格问题”。

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易员目前预计9月加息的概率为67%。市场关注本周的劳动力市场数据，包括ADP就业变动报告和非农就业报告（NFP），以寻找美联储政策前景的新线索。

欧元方面，随着油价回落缓解通胀担忧，市场对欧洲央行（ECB）再次加息的预期变得不那么确定。

欧洲央行政策制定者奥利·雷恩周二表示，“我不认为会出现重大二次效应”，并补充称，“重要的是不要承诺预定的利率路径”。与此同时，欧洲央行政策制定者皮埃尔·温施表示，“我们将会有一些二次效应”，并称“我们可能需要再次加息”。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

• 英国GDP未达年度预期，但服务业缓解了经济放缓。
• JOLTS职位空缺上升，但招聘疲软使劳动力前景蒙上阴影。
• 英格兰银行行长贝利和美联储哈马克维持通胀和利率风险。

尽管英国数据显示经济放缓，但英镑（GBP）周二对美元（USD）上涨0.11%，而最新的美国就业报告显示，根据美国劳工统计局，5月份职位空缺数量上升。截至发稿时，英镑/美元交易于1.3270。

尽管英国增长信号疲软，政治局势平稳推动英镑/美元上涨

英国国家统计局（ONS）报告称，2026年第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.6%，符合预期，主要得益于服务业，特别是计算机编程领域，ONS经济统计主管Liz McKewon评论道。然而，按年计算，经济增长0.9%，低于预期和之前的1.1%。

与此同时，投资者继续消化安迪·伯纳姆的演讲，他承诺进行激进的政治变革，将更多权力下放至各地区，推动合作而非分裂。此外，他遵守了现任财政大臣Rachel Reeves制定的财政规则。

英镑对美元对该数据未表现出明显反应，但在美国数据公布后，英镑/美元已突破周一高点。

美国职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）5月份意外上升，显示职位空缺增加，但招聘依然疲软，根据劳工统计局（BLS）数据，职位空缺达到759.4万，高于预期的730万及4月份修正后的758.5万。

其他数据显示，随着美伊达成停火协议，汽油价格下降，美国6月份消费者信心有所改善。

会议委员会首席经济学家Dana Peterson表示，“消费者对当前商业状况的评价较上月略有积极。”但她补充称，劳动力市场的看法有所减弱。

近期，英格兰银行（BoE）行长安德鲁·贝利表示，英国通胀今年可能仍升至3.2%，并指出能源价格现远高于伊朗战争前水平。

与此同时，克利夫兰联储（Fed）官员Beth Hammack持鹰派立场，称通胀过高，美联储“可能需要考虑加息”。Hammack补充称，如果消费者数据保持稳定，意味着政策尚未足够紧缩。

货币市场预计美联储到2026年底将加息35个基点。7月会议上，交易员预计美联储将维持利率不变。

英镑/美元价格预测：技术面展望

在日线图上，英镑/美元交易于1.3253，维持短期看跌格局，因现货价格位于50、100和200日简单移动均线（SMA）聚集区1.3420以下。该货币对也交易于已破位的上升趋势线1.3468和前下降阻力线1.3526以下，表明反弹受限，而相对强弱指数（RSI）42处于中性偏弱区域。

上方初步阻力位于日线SMA聚集区附近1.3420，其次是上升趋势线突破位1.3468，更重要的阻力位于前下降阻力趋势线约1.3526。下方缺乏附近结构性支撑，使该货币对易于进一步下滑，交易员可能将日内低点和心理关口作为临时支撑，直到在当前1.3253区域下方形成更明确的技术底部。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 黄金在触及新七个月低点3941美元后反弹。
• 鹰派的美联储预期和走强的美元继续对这一无收益金属形成压力。
• 黄金/美元正试图稳定在4000美元关口上方，但技术指标仍偏向卖方。

黄金（黄金/美元）周二反弹，此前在亚洲时段跌至新的七个月低点3941美元，逢低买盘帮助该贵金属收复部分失地。截至发稿时，黄金/美元交投于4030美元附近，盘中最高触及4063美元。

尽管日内小幅回升，黄金仍有望录得自2013年以来最差的季度表现，已抹去今年所有涨幅。该贵金属本季度下跌近18%，并正迎来自2008年以来最大单月跌幅，约为11%。

下跌的原因是中东地缘政治紧张局势引发了能源驱动的通胀冲击，导致美联储（Fed）利率预期出现鹰派重新定价。

虽然黄金通常受益于地缘政治紧张和通胀上升，但利率上升降低了其吸引力，因为作为无收益资产的黄金相较于带息资产变得不那么有吸引力。

与此同时，关于美国与伊朗可能在卡塔尔进行新一轮会谈的不确定性以及市场预期美联储可能在今年下半年加息，继续支撑美元（USD）。

美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交投于101.10附近，有望实现连续第二个月上涨。美元走强通过提高海外买家的购买成本，进一步给黄金施加压力。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，交易员目前预计9月会议加息的概率为63%。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周二表示，“我们可能需要更高的利率来将通胀拉回目标”，同时补充道，“我担心更高的利率可能对经济其他部分造成影响。”

本周的美国劳动力市场数据将被密切关注，以寻找美联储下一步政策行动的新线索。周二发布的JOLTS报告显示，5月份职位空缺升至759.4万个，超过市场预期的730万个。

市场关注焦点现转向周三公布的ADP就业人数变化报告，随后是周四的非农就业报告（NFP），该报告将比平时提前一天发布，以配合7月4日的假期周末。

即将公布的数据也可能决定黄金的短期走势。4000美元关口仍是重要的心理支撑，除非被明确跌破，否则黄金/美元可能继续在近期低点附近盘整。

法国兴业银行（Societe Generale）策略师表示，“尽管下跌幅度看似有些过度，但尚未出现明显反弹的信号。如果出现短期反弹，近期的转折高点4100美元可能成为初步阻力。下方支撑位分别在3885美元、3750美元和3600美元。”

技术分析：关键均线下方看跌偏向持续

在日线图上，黄金/美元保持短期看跌基调，价格明显低于50日、100日和200日简单移动均线（SMA），这些均线聚集在约4440至4660美元区间。

该金属正试图稳定在4000美元上方，但相对强弱指数（RSI）为35，仍显疲弱，而平均趋向指数（ADX）为42，显示趋势依然稳固，暗示除非收复关键阻力位，否则下行压力可能持续。

下方的即时支撑位于4000美元水平，若持续跌破，将为未来几日进一步下跌打开空间。

上方初步阻力位于4300美元，随后是接近4438美元的50日SMA和4480美元的200日SMA，100日SMA位于4663美元，作为更广泛的反弹上限，前提是看跌结构仍未改变。

（本文技术分析部分借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 尽管美国经济数据乐观，美元回吐部分日内涨幅，白银反弹。
• 白银/美元（XAG/USD）在近期企稳后，挑战60美元的支撑转阻力位。
• 整体技术面仍偏向看跌，限制了持续反弹的空间。

周二，白银（XAG/USD）小幅上涨，因尽管美国经济数据乐观，美元（USD）回吐了部分日内涨幅。截至发稿时，XAG/USD交投于59.70美元附近，当日上涨近2.5%。

美国5月JOLTS职位空缺数从4月修正后的7.585百万升至7.594百万，超过市场预期的7.3百万。同时，会议委员会消费者信心指数从5月的90.6升至6月的91.2。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在触及日内高点101.43后，现交投于101.10附近。

然而，DXY仍有望实现连续第二个月上涨，导致白银本月下跌近20%，因鹰派的美联储（Fed）预期支撑美元，压制无收益金属。

技术面展望也显示空头仍占主导，短期内难以实现有意义的反弹。

技术分析：

在4小时图上，XAG/USD保持短期看跌偏向，价格受制于100周期简单移动平均线（SMA）64.32美元和200周期SMA 69.68美元之下。

该金属也在下行阻力趋势线下交易，突破点位于63美元，水平阻力位60美元正受到挑战但尚未收复；相对强弱指数（RSI）上升至54附近，平均趋向指数（ADX）回落至38，表明在更广泛的下行结构中处于盘整阶段。

上方阻力位于60美元水平，随后是趋势线突破价63美元，接着是100周期SMA 64.32美元和更远的200周期SMA 69.68美元，形成密集的供应区。下方结构性支撑位于50.00美元附近，只要XAG/USD在聚集的均线和趋势阻力下方交易，向60-63美元区域的反弹可能面临阻力。

在日线图上，XAG/USD仍承受看跌压力，价格远低于50日、100日和200日SMA。

RSI从超卖区适度回升，但仍疲弱，约为35，表明看跌动能有所减弱但未显示趋势反转。同时，ADX接近37点，显示强劲的潜在趋势，表明尽管近期企稳，卖方仍占优势。

上方阻力位于60.00美元水平，该水平守住通往200日SMA 69.73美元和50日SMA 72.28美元的路径，若买方获得动力，100日SMA 75.55美元将构成更深的修正阻力。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Abbey Xu指出，加拿大4月份国内生产总值（GDP）增长0.5%，超过加拿大统计局预估的0.4%，创下自2025年7月以来的最强月度增幅。以采矿、采石和石油天然气开采为主的商品生产行业领涨，服务业则温和扩张。Xu强调，近期数据表明加拿大皇家银行（RBC）对第二季度1.7%年化GDP增长预测存在一定上行风险，但贸易不确定性和商品部门的阻力意味着未来几个月加拿大经济仍预计仅保持温和增长。

温和增长前景

“加拿大4月份经济活动增长0.5%，略高于加拿大统计局预估的0.4%，为2025年7月以来最强月度增幅。”

“4月份较强的读数表明第二季度开局更为稳健，此前冬季增长停滞。”

“尽管围绕美国贸易政策的不确定性持续对前景构成压力，最新数据总体符合我们观点，即经济基本面按人均水平温和改善，而非显示基本动能发生实质性转变。”

“话虽如此，按公布数据来看，今日数据对我们预测第二季度环比年化增长1.7%存在一定上行风险。”

“总体而言，4月份报告显示继第一季度疲软后，第二季度开局更为稳健。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

克利夫兰联邦储备银行（Fed）行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）周二对CNBC表示，美国（US）经济依然具有韧性。劳动力市场接近充分就业，经济增长依然稳健。然而，她警告称通胀仍然过高，并表示如果物价未能缓和，美联储可能需要考虑加息。

主要观点：

就业市场接近充分就业，经济增长良好。

通胀仍然过高，美联储可能需要考虑加息。

将以开放心态参加美联储会议，不会预先判断结果。

核心通胀持续走高，表明这不仅仅是能源驱动的现象。

高通胀似乎在整个经济中广泛存在。

核心服务业通胀保持高位。

担忧更高利率可能对经济其他部分产生影响。

消费部门表现出韧性。

哈马克指出通胀广泛存在，保持加息选项开放

哈马克传递了一个适度鹰派的信息，FXS演讲追踪器得分为6.4/10。相较于历史平均的7/10略显温和，但仍显示出收紧政策的倾向。她强调就业市场“接近充分就业”，经济增长“表现良好”，同时警告“通胀仍然过高”，并表示可能需要考虑加息，这凸显了尽管对整体经济存在担忧，但仍愿意收紧政策的态度。对核心和服务业通胀走高的强调，被描述为广泛存在的问题，而非能源价格飙升所致，进一步强化了潜在价格压力持续存在的观点。

FXS美联储情绪指数上涨1.22点至123.64，稳居鹰派区间，远高于中性阈值100，与演讲中保持加息选项开放的倾向相符。消费者需求的韧性和接近充分就业的劳动力状况，结合核心通胀走高，支持市场对美联储尚未结束收紧政策的预期，尽管语气较既定基线略显温和。

本文部分内容由人工智能工具协助撰写。

道明证券（TD Securities）宏观团队负责人奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）预计，6 月美国非农就业人数将放缓至 8 万人，其中私营部门新增 5.5 万个岗位，政府部门新增 2.5 万个岗位，标志着就业增长回归盈亏平衡点。失业率预计将因劳动参与率下降而微降至 4.2%。分析师认为，劳动力市场的持续稳定将使美联储维持观望，只有在就业明显加速时才会触发加息。

就业降温但依然韧性十足

“我们预计 6 月非农就业人数将放缓至 8 万人，此前 2026 年前五个月中的四个月就业增长远超预期。我们预计私营部门新增 5.5 万个岗位，政府部门新增 2.5 万个岗位。”

“我们的预测反映了就业增长回归盈亏平衡速度——仍显示出稳定，但抵消了加速的担忧。今年就业增长的强劲开始来自医疗保健以外的领域——贸易、运输与公用事业以及休闲与酒店业是主要驱动力。我们预计 6 月贸易岗位将继续疲软，休闲岗位增长将有所放缓，但仍保持强劲。”

“我们还预计 6 月失业率将降至 4.2%——但并非所有细节都是积极的。劳动参与率可能会在未四舍五入的基础上恢复下降，这也是我们预测失业率下降的因素之一。季节性因素也可能对失业率水平产生影响。”

“我们对 6 月预测的风险是混合的。就业人数可能再次意外上升，与年初招聘势头增强相符。然而，休闲与酒店业岗位的异常积极季节性因素可能会比预期更大幅度逆转，拖累整体就业增长。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团的Michiel Tukker和Benjamin Schroeder认为，利率对油价的敏感度降低以及持续存在的不确定性应能防止欧洲央行出现明显的鸽派转向。他们预计至少还会有一次加息的叙事将被保留以进行风险管理，克里斯蒂娜·拉加德强调中东风险以及在做出政策调整前需要评估冲击。

不确定性使紧缩叙事持续存在

“与此同时，我们必须承认利率对油价的敏感度未来可能会更为温和。”

“然而，我们也不预期央行会出现明显的鸽派转向。”

“一些欧洲央行官员，如Mārtiņš Kazāks，可能会更公开地表示现在有更多空间采取观望态度，实际上降低了7月加息的可能性。”

“但我们认为至少还会有一次加息的叙事不会被放弃，哪怕只是为了风险管理的目的。”

“从这个角度来看，在仍然高度不确定的情况下，保持一定的偏鹰派立场是合理的。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

加拿大丰业银行的外汇策略师报告称，欧元/美元走软，因为地区通胀数据表明国家消费者价格指数存在下行风险，尽管欧洲央行行长拉加德表示可能会有更多紧缩措施。掉期合约定价显示到九月有适度的额外紧缩预期。从技术面看，他们将欧元/美元描述为中性偏多，阻力位在1.1450，支撑位在1.1300/25，需突破1.15才能带来更多积极的欧元动能。

欧元需突破1.15

“欧洲央行行长拉加德表示，伊朗战争带来了‘显著’的通胀压力，称将六月的加息描述为‘保险’加息是不正确的——暗示可能会有更多紧缩措施。”

“今晨公布的地区州通胀数据显示，六月年度通胀有所放缓，暗示初步六月国家消费者价格指数数据存在下行风险，数据将于美国东部时间8:00公布。”

“市场共识预计当月价格持平，年度通胀维持在2.6%。掉期合约大致持稳，定价显示到九月有约15-16个基点的紧缩风险。”

“中性偏多——现货涨势难以突破1.1450阻力，趋势保持平缓。”

“支撑位维持在1.1300/25。需突破1.15才能赋予欧元更积极的动能。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

北欧联合银行高级宏观与外汇策略师Sara Midtgaard指出，挪威克朗（NOK）在6月走弱，欧元/挪威克朗（EUR/NOK）一度接近11.35高点，但现在预计上涨空间有限。她预计欧元/挪威克朗将在7月底回落至11.00附近，受益于挪威央行更大规模的每日NOK买入、可能上涨的布伦特原油价格以及8月的加息，而美国数据和股市疲软仍是主要风险。

NOK受资金流和油价支撑

“汇率现已达到11.35，我们认为风险平衡已发生变化，现在预计7月挪威克朗将走强。”

“我们现在认为进一步上涨空间有限，预计该货币对将在7月底回落至11.00附近。”

“我们还预计挪威央行将在8月加息，而市场目前仅赋予约60%的概率。”

“因此，我们认为欧元/挪威克朗在未来几周有望回落至11.00附近，尽管强于预期的美国数据和疲软的全球股市仍是该观点的主要短期风险。”

“在这种情况下，欧元/挪威克朗可能回落至11.00水平。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核）

• 美元/加元在加拿大GDP数据强于预期后收窄日内涨幅。
• 加拿大4月份经济增长0.5%，初步估计显示5月份增长0.1%。
• 美联储加息预期和中东不确定性继续支撑美元。

随着最新加拿大国内生产总值（GDP）数据好于预期，加拿大元（CAD）走强，美元/加元周二收窄了日内涨幅。截至发稿时，该货币对交投于1.4203附近，此前曾触及日内高点1.4247。

加拿大统计局报告称，继3月份收缩0.1%后，4月份经济增长0.5%，超出市场预期的0.4%。

增长主要由商品生产和服务生产行业推动，20个行业中有14个在4月份实现增长。

加拿大统计局的初步估计显示，5月份GDP增长0.1%，表明经济在连续两个季度收缩后正在趋于稳定。

这一乐观的GDP报告紧随本月早些时候公布的强于预期的通胀和劳动力市场数据。加拿大5月份消费者价格指数（CPI）同比加速至3.2%，高于4月份的2.8%；就业人数增加8.78万人，前一个月则减少1.77万人。

在此背景下，加拿大央行（BoC）可能会继续采取观望态度，维持利率不变，直到通胀出现缓解迹象。

与此同时，美元（USD）走强继续限制美元/加元的进一步下跌，使该货币对维持在2025年4月以来的水平附近。

美元受到市场预期美联储（Fed）今年将加息的支撑，根据芝商所FedWatch工具，交易员预计9月份加息的概率为63%。

此外，围绕美伊谈判的持续不确定性也为地缘政治风险提供支撑，保持了美元（USD）作为避险资产的需求。

伊朗外交部发言人埃斯梅伊尔·巴加伊表示，与卡塔尔调解人就临时美伊协议的谈判可能于周三在多哈举行。然而，尽管美国特使周二抵达多哈，但尚无计划进行美伊直接会谈。

在数据方面，美国5月份JOLTS职位空缺升至759.4万个，高于市场预期的730万个，略高于4月份修正后的758.5万个。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 尽管华盛顿与德黑兰之间的谈判持续存在不确定性，WTI仍上涨至70.80美元附近。
• 霍尔木兹海峡的航运状况逐步改善，缓解了对全球供应长期中断的担忧。
• 分析师对原油流动的正常化与油价持续上涨的风险仍存在分歧。

西德克萨斯中质原油（WTI）周二价格上涨，撰写时徘徊在每桶70.80美元附近，尽管美伊关系持续存在不确定性，但油价反弹。投资者继续看好通过谈判达成解决方案的情景，限制了对油价再次大幅飙升的担忧，同时支撑了市场。

然而，外交局势仍不明朗。美国总统唐纳德·特朗普表示，计划在多哈与伊朗进行新一轮会谈，但德黑兰否认已安排与美国官员的任何会面，仅表示一个专家代表团将前往卡塔尔。

与此同时，霍尔木兹海峡的状况正在逐步改善。继近期冲突后航运量大幅下降，现正缓慢恢复，激发了对石油出口逐步正常化的预期。这一改善促使路透社调查的经济学家下调了2026年油价预测，认为长期供应中断的风险已减轻。

根据路透社的调查，WTI预计平均价格为每桶79.49美元，低于此前的84.63美元预估。分析师还预计全球石油需求增长将放缓，主要因中国消费疲软。

尽管持乐观态度，荷兰国际集团（ING）认为市场仍低估了油价上涨的风险。该行指出，当前供需平衡依然脆弱，实物买盘仍然低迷，而战略储备持续向市场供应。该行认为，这种状况不太可能无限期持续，实物买盘的回归以及战略储备的补充可能在未来几个月支撑油价。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

德国商业银行（Commerzbank）的芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，尽管中国制造业采购经理人指数（PMI）略高于50，支持了通过人工智能驱动的出口推动铜价，但伦敦金属交易所（LMEX）指数仍承压。她强调，美国关于潜在精炼铜关税的研究报告截止日期临近，可能刺激美国的预期需求并进一步增加COMEX库存。如果特朗普决定放弃或推迟关税，将缓解部分市场压力。

关税情景与中国需求

“伦敦金属交易所（LMEX）指数难以上涨。昨日再次下跌，但今晨中国官方采购经理人指数显示复苏迹象：6月制造业PMI攀升至50.3，带来积极惊喜。关键因素可能是出口驱动的工业活动，受全球快速增长的人工智能领域推动。”

“今天是美国商务部长卢特尼克（Lutnick）关于可能对精炼铜征收15%关税的报告截止日期。如果建议实施此关税，并且美国总统特朗普宣布自2027年1月1日起生效，预计将引发美国下半年需求激增，尤其是关税率可能在2028年升至30%。”

“如果特朗普排除关税——或许因为大量需求铜的企业指出美国供应稀缺，正如去年所做的那样——材料可能会从COMEX库存中调出，提供初步缓解。最后但同样重要的是，决定也可能再次推迟，这可能对市场影响不大。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 美国消费者信心指数6月略有上升。
• 美元指数在101.30上方获得动能。

美国消费者情绪在6月有所回升，会议委员会消费者信心指数从5月的90.6（修正后为93.1）升至91.2。

“随着近期油价下跌缓解了消费者对通胀的担忧，6月消费者信心有所上升，”会议委员会首席经济学家Dana M Peterson表示。

“消费者对当前商业状况的评价较上月略有改善。然而，当前劳动力市场的感知明显减弱，表示‘工作难找’的消费者比例升至22.5%，为2021年1月（22.8%）以来的最高水平。此外，消费者预计六个月后的劳动力市场变化不大。这一情况被对商业状况和收入预期的改善所抵消。”

市场反应

美元（USD）扭转周一的跌势，接近101.40阻力位上涨。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

道明证券策略师认为，近期加拿大经济增长数据的改善证明了对加元（CAD）持更为建设性的看法是合理的。他们认为美元兑加元（USD/CAD）有望从FOMC后过高的水平回落，并已实施了一个2个月期限的1.4050/1.39看跌价差结构，以表达该货币对最终可能跌破1.40的观点。

基于数据的回调观点

“在加元方面，尽管近期加拿大数据有所改善，市场对加拿大增长前景再次变得过于悲观。”

“加拿大数据的改善应允许美元兑加元最终回调至1.40以下，我们通过2个月1.4050/1.39看跌价差表达了这一观点。”

“FOMC后加元的反弹看起来过度，现货价格仅在去年‘解放日’期间广泛的关税风险升高时才维持在1.42以上——这一情景今年似乎不太可能重演。”

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荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳指出，美元/日元已突破2024年接近162的高点，达到1980年代以来的水平，交易员关注日本银行（BoJ）可能采取的行动。特纳强调了集中干预模式、假期时机、外汇储备限制、国际货币基金组织（IMF）制度分类担忧以及由基本面驱动的美元（USD）反弹，这些因素限制了日元（JPY）能获得的支撑力度。

日本银行时机、储备与国际货币基金组织地位

“在4月底/5月初于160以上水平出售了超过700亿美元后，市场普遍预计日本银行将在未来几天和几周内再次干预。日本官员已明确表示，疲软的日元对进口成本和日本的生活成本危机构成威胁，而生活成本危机一直是选民关注的重点话题。目前，这些生活成本问题正通过政府补贴来应对，但这本身也引发了债券市场的一些担忧。”

“就近期时机而言，我们怀疑日本银行可能会在可能利好美元的事件风险之前按兵不动，例如明天美联储主席凯文·沃什的讲话以及周四公布的6月美国就业报告。这使得周五的美国7月4日假期成为可能的干预窗口。”

“如果本周日本银行未采取行动，将加强其推迟至7月16日至17日的可能性，正好在日本下一个公众假期‘海之日’（7月20日）之前。这是2024年的操作手册。如果日本银行确实等到7月下旬，而美国数据和美联储言论依然鹰派，届时美元/日元可能交易于164至165区间。”

“外汇储备是有限资源，卖出行为需谨慎使用。目前，日本拥有接近1.1万亿美元的外汇储备。本十年的低点约为1.07万亿美元，但我们怀疑1万亿美元水平是否构成心理底线。”

“同时，我们认为日本方面正在关注国际货币基金组织对‘自由浮动’汇率的分类体系，不希望失去这一地位。在六个月内干预超过三次，可能导致日本的货币制度被降级为‘浮动’。国际货币基金组织将一次干预定义为不超过三个工作日。”

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华侨银行（OCBC）的沈慕祥指出，随着地缘政治紧张局势缓解和科技股反弹，全球风险偏好改善，美元（USD）略有走软。然而，强劲的美国数据、鹰派的美联储（Fed）信号以及持续的人工智能（AI）资本支出，与欧洲和中国的疲软以及落后于曲线的日本银行（BoJ）形成对比，支持美元适度上涨的空间。近期美元走势将取决于欧洲央行（ECB）辛特拉论坛的信号和美国非农就业数据。

风险背景支持美元温和走强

“在更为建设性的风险背景下，美元略有走软。近期走势将取决于更强的催化因素，尤其是来自欧洲央行辛特拉论坛的央行信号和周四的美国非农就业报告。”

“最高法院以5比4的微弱多数裁定允许库克州长在案件审理期间继续留任美联储理事会。通过限制罢免风险，该裁决强化了美联储相较于其他机构的独立性。市场对此反应平稳，表明预期已达成一致。”

“尽管如此，这有助于缓解对美联储独立性和‘贬值’风险的担忧。贬值交易已开始解除，反映在美国收益率曲线趋平以及黄金和加密货币走软上。”

“强韧的美国数据、鹰派的美联储信号和持续的人工智能资本支出，与欧洲和中国的疲软势头及落后于曲线的日本银行形成对比。这一背景支持美元适度上涨的空间。”

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荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师Jane Foley概述了她对英国央行（BoE）政策的基线观点，指出英国（UK）消费者物价指数（CPI）走软、油价下跌以及劳动力市场疲软。Foley预计英国央行今年余下时间将维持利率不变，这与市场预计未来六个月将适度收紧的定价形成对比，并警告称进一步的重新定价可能会对英镑构成压力，支撑欧元/英镑。

稳定的政策立场与市场定价的对比

“尽管英镑将密切关注国债市场，但短期利率往往是外汇的更大驱动力。本月公布的英国5月消费者物价指数（CPI）通胀数据低于预期，整体同比为2.8%，随后油价下跌应有助于抑制通胀预期。”

“在英国劳动力市场疲软的背景下，荷兰合作银行的基线观点是，货币政策委员会（MPC）中的中间派只有在有明确证据表明另一轮长期高能源价格正在产生二次通胀效应时，才会投票支持加息。基于此，RaboResearch预测英国央行今年余下时间将维持利率不变。”

“然而，市场目前定价显示未来六个月内约有20个基点的加息预期。英国央行加息预期的进一步重新定价可能会对英镑造成压力。我们预计欧元/英镑在1至3个月内有适度上涨的空间。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

（本报道于6月30日GMT13:30更正，标题中将Rabobank预计英国央行2026年利率不变，而非2024年。）

根据路透社周二发布的一项民意调查，自伊朗战争爆发以来，分析师首次下调了2026年油价预测，因为通过霍尔木兹海峡的航运逐渐改善，缓解了对长期供应中断的担忧。

该调查涵盖了31位经济学家和分析师，显示2026年布伦特原油预计平均价格为每桶84.50美元，低于5月份预测的90.44美元。美国基准西得克萨斯中质原油（WTI）预计平均价格为每桶79.49美元，而上个月的预测为84.63美元。

平均来看，他们预计布伦特原油在2026年第三季度的平均价格约为每桶84美元，随后在第四季度降至约79美元，并在2027年年中降至中位数70美元左右。

根据该调查，2026年全球石油需求增长预计将放缓至每日约100万至200万桶。分析师表示，需求疲软主要由于全球最大石油进口国中国的消费减弱。

撰写本文时，WTI价格约为70.80美元，接近3月份的低点，此前已完全回吐了美伊战争期间的涨幅。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 尽管德国通胀数据低于预期，欧元/日元仍小幅走高。
• 市场关注欧元区初步通胀数据，以寻找欧洲央行政策前景的新线索。
• 日本当局反复发出干预警告，继续限制该货币对的上行动能。

欧元/日元周二小幅上涨，撰写时徘徊于185.10附近，当日上涨0.07%。尽管德国通胀数据低于预期，欧元（EUR）表现坚挺，支撑了该货币对。同时，尽管东京官员多次警告过度的汇率波动，日元（JPY）仍承压。

德国公布的数据显示，6月份通胀放缓幅度超过预期。消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，低于5月份的2.6%和市场预期的2.5%。与此同时，欧洲央行（ECB）偏好的通胀指标——调和消费者物价指数（HICP）也低于预期，年率上涨2.4%，此前为2.7%，月率则下降0.2%。

这些数据强化了欧元区最大经济体通胀压力持续缓解的迹象。当天早些时候，荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭表示，中东紧张局势缓和后能源价格下降，应有助于进一步抑制通胀。然而，欧洲央行政策制定者皮埃尔·温施和约阿希姆·纳格尔警告称，通胀可能在未来几个季度仍高于2%的目标，理由是地缘政治局势依然高度不确定。

投资者还消化了强于预期的德国零售销售数据。根据德国联邦统计局（Destatis），5月份零售销售环比增长1.1%，同比增长1.8%，超出市场预期，显示尽管通胀上升，消费者支出依然坚挺。

市场关注焦点现转向周三公布的欧元区初步调和消费者物价指数（HICP），该数据可能为欧洲央行的利率前景提供进一步指引。

在日本方面，日元（JPY）继续受到干预风险的支撑。内阁官房长官木原稔重申，若有必要，当局准备在外汇市场采取行动；财政大臣片山佐月表示，政府将根据需要对汇率波动作出适当回应。与此同时，日本央行（BoJ）内部讨论继续支持逐步实现货币政策正常化的预期，尽管日本仍处于低利率环境，限制了日元的更广泛吸引力。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

法国兴业银行策略师指出，美元/印度卢比（USD/INR）在窄幅区间内波动，印度债券的强劲外资组合流入和支持性的国内因素抵消了美联储（Fed）的鹰派立场。尽管印度债券的环境有所改善且有可能被纳入基准指数，但该货币对仍受限，表明印度卢比对美元的短期方向性偏好有限。

美联储压力下的窄幅区间

“此外，印度债券的反弹势头未见放缓，得益于印度储备银行（RBI）和财政部（MoF）的支持措施。”

“这些措施包括：（a）通过外币非居民存款（FCNR）吸引外资流入，以及为银行筹集3至5年期资金提供补贴的外汇对冲成本；（b）允许公共部门银行发行外币债券（ECB）；（c）取消政府证券资本利得和利息收入的税收。”

“油价和金价的走软也支持了外资对印度债券的需求。此外，印度远期利率债券（FAR）有望在2026年中期的彭博全球综合指数审查中被纳入，此前因运营和基础设施问题在1月份被推迟，这预示着更为光明的前景。”

“与此同时，美元/印度卢比维持在94.15-94.95的窄幅区间，鹰派的美联储观点抵消了上述利好因素以及债券证券的强劲外资流入。”

“即使印度债券在该基准指数中占有1%的权重，也可能在未来12个月内带来250亿至300亿美元的外资流入。10年期印度政府债券收益率已降至6.75%，距离战争前水平仅9个基点，之前曾一度接近7.143%的高点。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/日元在接近两周高点处盘整，交易员保持警惕，关注日本可能的外汇干预。
• 尽管日本国债收益率上升，利率差距依然较大，继续对日元构成压力。
• 英国第一季度GDP下修，未能为英镑提供新的支撑。

周二，英镑/日元在窄幅区间内交易，难以延续前一日的涨势，因交易员对日本当局可能干预保持谨慎，此前日元兑美元跌至新的40年低点。撰写本文时，该货币对交投于214.70附近，徘徊在两周高点附近。

日本内阁官房长官木原稔重申，若有需要，当局“始终准备采取必要措施”干预外汇市场。但木原拒绝对具体汇率水平发表评论。

日本今年已在外汇市场干预支出超过11.7万亿日元。尽管如此，日元仍然承压，其疲软主要由日本与其他主要经济体之间的利率差异较大所驱动，这继续支持套利交易。

尽管日本国债收益率持续攀升，日本央行（BoJ）从超宽松政策的转变对遏制日元贬值作用有限。日本央行在最新会议上将政策利率上调25个基点至1.0%，并暗示将有进一步加息。然而，正常化进程依然缓慢。

日本央行新任董事佐藤彩乃周二表示，“外汇变动必须反映基本面”，并补充称，“日元走弱提升出口，但提高进口成本，压低实际家庭收入。”

在英国方面，最新的国内生产总值（GDP）数据未能为英镑（GBP）提供新的支撑。2026年第一季度英国经济环比增长0.6%，与初步估计和市场预期一致。然而，年度GDP增长率从初步估计的1.1%下调至0.9%。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

加拿大国家银行（NBC）的Taylor Schleich和Vy Le指出，美国（US）的增长预期依然健康，预计2026年GDP将超过2%的增速，但他们认为通胀前景不那么乐观。尽管整体通胀率可能在2027年中接近2%，但核心通胀被描述为更为顽固。他们强调美联储对价格稳定的关注以及委员会内部倾向于收紧政策的分歧，然而经济学家普遍怀疑2026年会有加息。

增长健康但美联储路径不确定

“与此同时，美国的增长前景保持稳定且健康，预计经济将增长超过2%。”

“美国的通胀前景则不那么乐观。”

“整体通胀指标可能在2027年中达到（接近）2%，但核心通胀似乎更为顽固。”

“这对这个以价格稳定为重点的新型美联储来说似乎是个问题，委员会中有一半成员认为需要更紧缩的政策。”

“只有10%的预测者认为美联储将在2026年加息，而倾向于更紧缩政策的阵营仍然少于呼吁降息的阵营。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

华侨银行（OCBC）策略师沈慕祥和黄志伟指出，英镑（GBP）对本地政治发展和财政风险表现出韧性，得益于外国资金流入英国国债以及英国央行（BoE）在经济增长稳健和通胀回落的背景下不愿放松政策。市场关注安迪·伯纳姆（Andy Burnham）对财政大臣的选择及其财政政策，重点聚焦秋季预算的执行情况。他们对英镑持中性观点，对欧元/英镑（EUR/GBP）则维持大致持平的走势预期。

利差和政策支撑英镑

“英镑受利差和稳健增长支撑。新领导层的财政明确性至关重要。市场期待秋季预算的落实。目前，我们保持中性观点，欧元/英镑大致区间震荡。”

“英镑已证明对本地政治发展及相关财政风险具有韧性。由于英国央行在经济增长稳健的情况下仍不愿放松政策，即使通胀持续回落，来自外国资金流入英国国债的利差支撑预计将持续较长时间。”

“目前关注焦点转向首相候选人安迪·伯纳姆对财政大臣的选择及其财政政策。早期信号显示将延续现有财政框架，但市场更看重秋季预算的执行情况，而非早期指引。”

“在曼彻斯特，伯纳姆承诺坚持现有财政规则，同时优先推动再工业化和权力下放。我们对英镑保持中性观点，这反映在欧元/英镑大致持平的走势上。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）