星展集团研究经济学家蔡汉腾预计，中国人民银行将在2月24日将1年期贷款市场报价利率保持在3.00%，因为1月份的数据仍在逐步公布。报告称，政策仍然保持谨慎宽松，反映在美元/人民币的基准汇率低于7.0，预计到2026年下半年将依赖结构性工具和更广泛的宽松。
"预计人民银行将1年期贷款市场报价利率（LPR）保持在3.00%不变，因为1月份的经济数据尚未完全公布。"
"在地缘政治紧张局势加剧的背景下，中央银行保持谨慎宽松的货币政策立场。"
"这一立场反映在较低的美元/人民币基准汇率上，该汇率已突破心理关口7.0。"
"人民银行越来越依赖结构性工具来支持特定行业，而不是降低贷款市场报价利率或7天逆回购利率。"
"我们预计人民银行将在下半年恢复更广泛的宽松。"
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三菱UFJ金融集团（MUFG）分析师Lin Li、Michael Wan、Lloyd Chan和Khang Sek Lee强调了一个以亚太地区为中心的周，主要受地缘政治、通胀和货币政策的主导。他们预计韩国央行将在2026年前保持利率不变，泰国央行将降息25个基点，而中国的贷款市场报价利率将在3月份政策指引更加明确之前保持不变。
"即将到来的一周将以亚洲为中心，地缘政治、通胀动态和货币政策将在整个地区受到关注。"
"特别是，我们预计韩国央行将保持利率不变，语气可能表明由于房价上涨和韩元波动，政策利率将延续至2026年，而韩国央行的增长预测也可能在会议上得到上调。"
"与此同时，考虑到负通胀和总体疲弱的增长前景，尽管最近的选举结果提供了更清晰的相对指引，我们预计泰国央行将降息25个基点。"
"我们还预计中国的贷款市场报价利率将保持不变，预计在全国人民代表大会、两会和3月份发布的第十五个五年规划的完整版本之后，关于中国货币政策方向的指引将更加明确。"
"与此同时，澳大利亚1月份的消费者物价指数（CPI）将是澳大利亚储备银行最近加息后的首次考验，预计通胀将有所缓解，但仍将高于目标，这将强化鹰派偏向，同时保持政策不变。"
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大华银行全球经济与市场研究报告称，马来西亚的通胀在1月份保持稳定，略低于其自身预测，并与市场共识一致。尽管第四季度GDP表现强劲，但价格压力被认为是可控的，降低了政策变动的紧迫性。因此，大华银行维持其观点，即马来西亚国家银行将在2026年内将隔夜政策利率维持在2.75%。
"马来西亚的整体通胀在1月份保持稳定，年同比为1.6%（12月：1.6%），与彭博社共识一致，但略低于我们的估计（1.7%）。"
"在我们看来，尽管第四季度GDP表现强劲，但通胀仍然可控，因此对马来西亚国家银行（BNM）在短期内调整货币政策立场的动力不大。"
"我们维持我们的观点，即隔夜政策利率（OPR）将在2026年内保持在2.75%。"
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星展银行研究部的拉迪卡·拉奥（Radhika Rao）指出，菲律宾中央银行将其政策利率下调25个基点至4.25%，原因是复苏弱于预期、信心减弱以及政府支出延迟。2026-27年的官方增长预测被下调，通胀预期上调，星展银行仍预计菲律宾中央银行将再降25个基点，保持进一步宽松的可能性。
"菲律宾中央银行将政策利率下调25个基点，并在复苏弱于预期、信心指数减弱以及因腐败引发的不确定性导致政府支出延迟的背景下，给出了谨慎的指引。"
"官方增长预测被下调至2026年的4.6%和2027年的5.9%（之前为5.4%和6.3%）。"
"通胀预期从之前的3.2%上调至2026年的3.6%，同时保持2027年接近3%。"
"昨天的指引更加不确定，这意味着如果复苏势头持续疲弱，可能会为进一步宽松打开大门（我们预计再降25个基点）。"
"为了配合宽松的政策立场，菲律宾中央银行本月降低了一系列银行发行工具的准备金要求，释放了国内银行系统的流动性。"
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澳元/美元连续第二天上涨，涨幅为0.36%，因美元走低，美国经济增长受到影响，而通胀加速接近3%的阈值。撰写时，该货币对交易于0.7086，预计本周将实现超过0.19%的涨幅。
在买方将汇率推升至0.7034的20日简单移动均线（SMA）之上后，澳元/美元保持上行偏向。随后，他们突破了0.7050，并似乎准备挑战0.7100的关口。
看涨动量保持不变，相对强弱指数（RSI）向上攀升，底部接近59.34。如果该指数超过65.00，澳元/美元可能突破下一个关键阻力位，并瞄准年度高点0.7147。
相反，如果澳元/美元跌破0.7000，首个支撑位将是2月6日的日低0.6897，随后是50日简单移动均线（SMA）0.6832。
下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.73% | 1.17% | 1.57% | 0.54% | -0.17% | 0.89% | 0.87% | |
| EUR | -0.73% | 0.44% | 0.86% | -0.20% | -0.90% | 0.16% | 0.14% | |
| GBP | -1.17% | -0.44% | 0.15% | -0.62% | -1.34% | -0.28% | -0.30% | |
| JPY | -1.57% | -0.86% | -0.15% | -1.02% | -1.70% | -0.68% | -0.66% | |
| CAD | -0.54% | 0.20% | 0.62% | 1.02% | -0.75% | 0.35% | 0.33% | |
| AUD | 0.17% | 0.90% | 1.34% | 1.70% | 0.75% | 1.08% | 1.06% | |
| NZD | -0.89% | -0.16% | 0.28% | 0.68% | -0.35% | -1.08% | -0.02% | |
| CHF | -0.87% | -0.14% | 0.30% | 0.66% | -0.33% | -1.06% | 0.02% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。
周五，黄金价格上涨超过 1%，因美国经济增长放缓，而通胀通过核心个人消费支出（PCE）价格指数超过 3% 的门槛，这是美联储（Fed）最喜欢的通胀指标。黄金/美元交易在 $5,065，反弹自日内低点 $4,981。
突发新闻显示，美国最高法院裁定反对特朗普的关税，这些关税是根据旨在应对国家紧急情况的法律实施的。这改善了风险偏好，因为美国股市收复早前的损失，转为上涨。与此同时，美元处于弱势，根据美元指数（DXY）下跌 0.11%。
DXY 衡量美国货币对六种主要货币的表现，徘徊在 97.70 附近。
与此同时，美国总统唐纳德·特朗普表示，最高法院的决定令人失望。尽管如此，他宣布所有根据第 232 和 301 条款实施的国家安全关税仍然有效。同时，他补充说，他将根据第 122 条款在其他关税的基础上征收 10% 的全球关税。
除此之外，美国经济数据显示，经济正在放缓，根据去年的第四季度国内生产总值（GDP）数据，核心个人消费支出（PCE）价格指数在 2025 年第四季度的初步估计中从 4.4% 降至 1.4% 年率。
GDP 年率从 4.4% 降至 1.4%，原因是美国政府关闭了 43 天。
随后，密歇根大学消费者信心调查从 57.3 降至 56.6，因为美国家庭提到“更高的价格正在侵蚀他们的个人财务。”尽管如此，未来一年的通胀预期从 4% 降至 3.4%，而五年的预期保持在 3.3% 不变。
与此同时，美国国债收益率抹去了早前的损失并上涨，这对黄金构成了压力。美国 10 年期国债收益率上涨一个基点，达到 4.081%。
截至发稿时，货币市场对在 2026 年 6 月之前降息的预期变得怀疑，如果特朗普提名的凯文·沃什（Kevin Warsh）被美国国会确认成为新任美联储主席，他可能会选择降息。
在中东，华尔街日报报道称，美国正在权衡是否针对伊朗个人或追求政权更迭。尽管如此，报告称他正在考虑对伊朗进行有限打击，尽管他更倾向于外交。
根据主要市场终端数据，货币市场仍预计美联储今年将进行两次 25 个基点的降息。
来源：主要市场终端在数据方面，交易者将关注 ADP 就业变化 4 周平均值、初请失业金人数和 1 月份生产者物价指数（PPI）报告。除此之外，投资者还将关注美联储官员的讲话和美国总统唐纳德·特朗普的临时新闻发布会。
技术图景从中性转向看涨，但买家需要突破 $5,100 的里程碑，才能有机会推动黄金重新测试更高价格。如果突破，下一阻力区域将是 $5,200，随后是 1 月 30 日的高点 $5,451。上方的历史高点接近 $5,598。
相反，如果黄金保持在 $5,000-$5,050 附近，它可能会保持区间震荡，因为交易者在等待进一步的催化剂。然而，跌破区间底部将暴露出 2 月 17 日的日低 $4,841，随后是 50 日简单移动平均线（SMA）在 $4,681。
黄金日线图黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
三菱UFJ金融集团（MUFG）高级货币分析师Lloyd Chan指出，印尼央行将2026年的增长预测维持在4.9%–5.7%，并仍预计通胀将保持在1.5%–3.5%的目标范围内。然而，如果政策制定者让经济过热，通胀上行风险可能会对印尼盾造成压力。更高的债券收益率和被高估的10年期债券为印尼央行在考虑逐步放松政策时增加了权衡。
"印尼央行将2026年的增长预测维持在4.9%–5.7%，并继续预计今年通胀将保持在1.5%–3.5%的目标范围内。然而，如果政策制定者允许经济过热，且产出缺口进一步缩小，通胀风险将偏向上行。更高的通胀将对印尼盾造成压力。"
"在边际上，最近的债券拍卖需求也有所减弱：2025年2月18日的拍卖记录了自2025年3月以来最低的投标覆盖比率，仅为1.71倍，远低于2024-2025年期间的平均水平。5年期债券同样表现疲软，投标覆盖比率为1.47倍，为2024年5月以来的最低水平。"
"我们的模型显示，10年期国债相对于宏观基本面似乎被高估，而技术面则指向债券收益率进一步上升，这加剧了印尼盾的短期阻力。"
"自2025年11月以来，SRBI的未偿还余额净增加，而自去年9月以来，SRBI收益率也上升了约11-14个基点。这可能支撑了自12月以来非居民对SRBI的适度流入。在边际上，这些流入可能对股票和政府债券的外资流出提供适度的抵消。"
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美元（USD）在周五的顶级数据公布后保持坚挺，但美元指数（DXY）录得近1%的可接受周涨幅。12月核心个人消费支出（PCE）同比上升3%，高于市场预期，显示出通胀压力上升，支持美元。此外，美国闪电版第四季度国内生产总值（GDP）从预期的3%降至1.4%，影响了投资者对美元的吸引力。
美元指数（DXY）在97.80附近交易，在GDP数据低于预期后难以吸引买家。周一，美国将发布12月工厂订单数据。周二，将发布ADP就业变化4周平均、12月房价指数和2月消费者信心报告。周四，初请失业金人数将成为美国时段的焦点。最后，美国将发布芝加哥采购经理人指数（PMI）。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.08% | -0.19% | 0.00% | -0.05% | -0.34% | -0.04% | 0.02% | |
| EUR | 0.08% | -0.11% | 0.05% | 0.04% | -0.24% | 0.05% | 0.10% | |
| GBP | 0.19% | 0.11% | 0.19% | 0.14% | -0.15% | 0.16% | 0.21% | |
| JPY | 0.00% | -0.05% | -0.19% | -0.04% | -0.34% | -0.04% | 0.02% | |
| CAD | 0.05% | -0.04% | -0.14% | 0.04% | -0.31% | -0.00% | 0.07% | |
| AUD | 0.34% | 0.24% | 0.15% | 0.34% | 0.31% | 0.31% | 0.40% | |
| NZD | 0.04% | -0.05% | -0.16% | 0.04% | 0.00% | -0.31% | 0.06% | |
| CHF | -0.02% | -0.10% | -0.21% | -0.02% | -0.07% | -0.40% | -0.06% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
欧元/美元交易在1.1780价格区间附近，因美国（US）最高法院裁定反对总统唐纳德·特朗普的关税，美元下滑。周一，德国IFO报告将与意大利1月份消费者物价指数（CPI）一起发布。周三，德国国内生产总值（GDP）和3月份GfK消费者信心调查将成为焦点。周四，欧元区2月份商业气候、消费者信心和经济信心指标将发布。周五，德国将发布失业变化和失业率，同时西班牙的2月份快速调和消费者价格指数（HICP）也将公布。
英镑/美元在1.3490价格区间交易，整个星期失去地盘，因为英国的就业和通胀数据都支持下个月英国央行（BoE）降息，增强了市场对这一举动的预期。
澳元/美元在0.7080附近交易，尽管当天波动，但在美国交易时段结束时仍保持在绿色区域。澳大利亚将在周四发布私人资本支出数据。
美元/日元在155.10价格区间交易，在美国数据低于预期后几乎削减了所有涨幅。周四，日本将公布1月大型零售商销售、零售贸易和零售贸易季调数据。
美元/加元在1.3690价格区间交易，几乎没有变化，此前加拿大12月零售销售环比下降0.4%，略好于预期的0.5%降幅，但逆转了11月的1.2%增幅。周四，加拿大将发布经常账户报告。
黄金交易价格为5,077美元，几乎削减了本周的所有损失，因为市场不确定性加剧。
2月23日，星期一：
2月24日，星期二：
2月25日，星期三：
2月26日，星期四：
2月27日，星期五：
2月22日，星期日：
2月25日，星期三：
2月26日，星期四：
2月27日，星期五：
(此故事于2月20日21:16 GMT更正，说明欧元/美元未下滑；相反，美元在美国最高法院裁定反对特朗普的关税后下跌。)
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
大华银行全球经济与市场研究指出，尽管当局预计2026年和2027年将有温和改善，泰国经济仍然是一个低增长、低通胀的特例。尽管近期增长存在一些上行风险，大华银行预计2026年将是周期性低谷，并继续预测在即将召开的泰国央行会议上将最终下调25个基点的政策利率。
"展望未来，当局预计2026年增长为1.5–2.5%（中点2.0%），整体通胀为-0.3到0.7%。"
"虽然注意到近期增长前景的上行风险，我们仍然保持中期观点，即2026年将是周期性低谷（1.8%），之后在2027年反弹至2.5%。"
"在2026年之后，泰国相较于全球背景，仍然是一个低增长/低通胀的经济体，这进一步强化了限制因素不仅是周期性需求，还有结构性潜在增长。"
"我们维持观点，预计泰国央行将在2026年2月25日的货币政策委员会会议上将政策利率（1天回购利率）下调25个基点至1.00%，目前为1.25%。"
"我们认为这是本轮周期的终点利率。"
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美国总统唐纳德·特朗普上周五表示，他对最高法院某些成员感到非常失望，因为该法院裁定他的广泛关税是非法的。在华盛顿特区的一场新闻发布会上，特朗普誓言将通过替代法律实施10%的“全球关税”。
这令人非常失望。
对法院某些成员感到羞愧。
外国国家非常高兴。
各国不会高兴太久。
法院受到了外国利益的影响。
我有更强有力的方法可供选择。
将会对关税采取其他替代措施。
可能我们会获得更多收入。
我被允许与一个国家切断所有贸易。
我被允许实施禁运。
我现在将采取更强硬的方向。
最高法院增强了我实施关税的能力。
来自关税的收入将会增加。
从现在起，根据301条款的所有国家安全关税将继续有效。
将在其他关税基础上征收10%的全球关税。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.22% | -0.32% | -0.14% | -0.15% | -0.48% | -0.15% | -0.15% | |
| EUR | 0.22% | -0.10% | 0.05% | 0.08% | -0.24% | 0.08% | 0.07% | |
| GBP | 0.32% | 0.10% | 0.17% | 0.18% | -0.14% | 0.17% | 0.17% | |
| JPY | 0.14% | -0.05% | -0.17% | -0.00% | -0.34% | -0.02% | -0.01% | |
| CAD | 0.15% | -0.08% | -0.18% | 0.00% | -0.34% | -0.02% | 0.00% | |
| AUD | 0.48% | 0.24% | 0.14% | 0.34% | 0.34% | 0.32% | 0.33% | |
| NZD | 0.15% | -0.08% | -0.17% | 0.02% | 0.02% | -0.32% | 0.01% | |
| CHF | 0.15% | -0.07% | -0.17% | 0.00% | -0.00% | -0.33% | -0.01% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
星展集团研究经济学家蔡汉腾预测，2026年1月新加坡核心和整体通胀将同比上升至1.5%，高于12月的1.2%，这得益于低基数效应和服务价格的上涨。预计工业生产将连续第五个月扩张，1月的增长将跃升至20.0%，主要受强劲的电子和人工智能相关需求的推动。
"我们预计2026年1月新加坡的核心和整体通胀将同比上升至1.5%，高于2025年12月的1.2%。"
"自2025年第四季度以来，价格压力有所上升，结束了之前的疲软期。"
"对于工业生产（IP），我们预计将连续第五个月扩张，2026年1月的增长将加速至20.0%，相比2025年12月的8.3%有显著提升。"
"制造业的增长显著得益于电子产品的强劲表现。"
"1月电子产品国内出口同比激增至56.1%，这主要是由于对内存芯片和服务器相关产品的强劲人工智能（AI）需求，表明科技密集型制造产出的加速。"
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在美国最高法院宣布美国总统唐纳德·特朗普的“国家安全”关税违法后，特朗普总统召开新闻发布会，表达了他对最高法院裁决的反应。
特朗普总统周五在白宫的新闻发布会可以被最宽泛地描述为“全面”。特朗普总统誓言他的政府将会利用替代法律框架进一步征收关税，特别提到1974年《贸易法》第301条下的国家安全条款。特朗普目前的许多关税政策已经存在于第301条下，但大部分的贸易费用征收是根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）进行的，该法在特朗普政府于2025年初宣布“解放日”后被广泛实施。
随着最高法院削弱了特朗普根据IEEPA征收任意关税的能力，特朗普团队可能会进一步转向第301条关税，特朗普在新闻发布会上暗示，他们可能会开始征收额外一轮关税，几乎立即生效。
在总统讲话后，媒体询问时，唐纳德·特朗普强烈暗示，根据现在已被最高法院宣布违法的IEEPA计划征收的关税费用，白宫不会自愿退还。被迫支付进口费用的美国公司和消费者将不得不对特朗普政府提起诉讼，以直接追回他们的外贸成本。
荷兰国际集团（ING）的姜敏珠预计，韩国央行下周将维持政策利率在2.5%，因为通胀接近目标且金融不稳定的担忧依然存在。报告认为降息周期在去年结束，并预计出口将更强劲，消费将逐步恢复，支持中立的政策立场，以减少对重新加息的担忧。
"韩国央行可能会将政策利率维持在2.5%，因为通胀仍接近2%，金融不稳定持续存在。"
"我们认为降息周期在去年结束，韩国央行将避免暗示可能的加息。"
"出口可能会进一步改善，消费复苏也在预期之中——尽管考虑到债务上升、服务负担和建筑业复苏缓慢，韩国央行的中立立场应有助于缓解对突然加息的担忧。"
"与此同时，消费者和企业的调查数据应在强劲的本地股市表现和对IT行业的乐观预期的支持下进一步改善。"
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达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）在周五哥伦比亚大学的一次活动中表示，通胀上行风险依然存在，政策已做好应对任务风险的准备。
经济中的不确定性仍在继续。
最大的不确定性之一来自科技行业。
支持美联储1月决定在就业市场稳定的情况下保持政策不变。
对经济走向通胀回归目标持谨慎乐观态度。
我并不完全相信我们正在走向2%的通胀路径。
在法院裁决后，关于关税的不确定性增加。
通胀上行风险依然存在。
政策已做好应对任务风险的准备。
担心经济需求超过供应。
在劳动力方面，似乎人工智能并没有取代工人。
银行考虑存款人多样性非常重要。
银行确保能够获取流动性非常重要。
关税决定后的许多因素在起作用，目前尚不清楚会发生什么。
目前，约每月30K是就业市场的盈亏平衡点。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.13% | -0.23% | -0.05% | -0.07% | -0.24% | 0.08% | -0.02% | |
| EUR | 0.13% | -0.10% | 0.05% | 0.07% | -0.11% | 0.18% | 0.11% | |
| GBP | 0.23% | 0.10% | 0.17% | 0.16% | -0.02% | 0.28% | 0.21% | |
| JPY | 0.05% | -0.05% | -0.17% | -0.01% | -0.19% | 0.09% | 0.03% | |
| CAD | 0.07% | -0.07% | -0.16% | 0.00% | -0.18% | 0.10% | 0.05% | |
| AUD | 0.24% | 0.11% | 0.02% | 0.19% | 0.18% | 0.29% | 0.23% | |
| NZD | -0.08% | -0.18% | -0.28% | -0.09% | -0.10% | -0.29% | -0.07% | |
| CHF | 0.02% | -0.11% | -0.21% | -0.03% | -0.05% | -0.23% | 0.07% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
三菱UFJ金融集团的林莉、万迈克尔、陈乐和李康锡指出，印度第四季度的国内生产总值（GDP）预计将因出口疲软而放缓，尽管国内需求依然强劲。从外汇角度来看，他们认为卢比受到资本外流和行业担忧的压力，预计美元/印度卢比将在中期内走高，3月份可能会有一些缓解。
“在亚洲其他地区，印度第四季度的国内生产总值（GDP）预计将因关税滞后影响导致出口增长放缓，但国内需求依然强劲。”
“从外汇角度来看，考虑到由于PE/VC退出周期导致的持续资本外流，尽管最近达成了贸易协议，但外国机构投资者（FII）流入仍然疲软，以及近期对人工智能对印度IT服务行业影响的担忧，印度卢比仍处于劣势。”
“我们预计美元/印度卢比将在中期内上涨至93.00附近，尽管3月份可能会因季节性改善和一些预期的资金流入而出现短期缓解。”
（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）
白银（XAG/USD）在周五继续其近期的反弹，价格连续第三天上涨，因持续的地缘政治风险推动避险资金流入。截至撰写时，XAG/USD交易接近82.80美元，预计本周将录得超过5%的涨幅。
在本周早些时候跌至近两周低点后，这种白色金属重新获得了看涨动能，尽管美元普遍走强，但仍在继续上涨，表明逢低买入者依然活跃。
最新的上涨阶段出现在美国与伊朗之间的紧张局势升级之际，随着美国在中东的军事集结显著增加，关于美国可能采取军事行动的担忧加剧。
周五，美国总统唐纳德·特朗普表示，他正在考虑对伊朗进行有限打击。这番言论是在他周四警告德黑兰必须达成“有意义的协议”或面临“坏事”之后发表的，并补充说他预计在接下来的10到15天内会对新的核协议有明确的了解。
除了地缘政治，基本面依然向好。稳定的机构资金流入和强劲的工业需求，加上对美国今年晚些时候降息的持续预期，使得白银的整体前景偏向上行。
从技术角度来看，4小时图显示短期动能改善。价格徘徊在上方布林带附近，随着带宽开始扩大，表明波动性上升和看涨压力加大，继之前的收缩期之后。
移动平均收敛发散（MACD）延伸至信号线之上，并保持在积极区域，直方图的扩大表明看涨动能增强。
与此同时，相对强弱指数（RSI）保持在66附近，反映出强劲的上行动力，同时仍低于超买区域，留有进一步上涨的空间。
在上行方面，持续突破接近82.39美元的上方布林带可能为向86.00美元区域的延续铺平道路，下一关键阻力位在92.00美元附近。
在下行方面，20期简单移动平均线（布林带中带）在77.34美元提供了即时支撑。若果断跌破该水平，将暴露出72.16美元附近的下方布林带，随后是2月份的摆动低点接近64.00美元
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
荷兰国际集团（ING）经济学家Min Joo Kang预计，尽管第四季度GDP复苏低于预期，但下周日本的活动数据将强劲反弹。预计1月份工业生产和零售销售将上升，而东京CPI通胀将进一步放缓。核心通胀低于2%被认为将使日本央行在3月份的会议上维持0.75%的政策利率。
"下周日本将迎来繁忙的数据日历。"
"尽管第四季度GDP复苏低于预期，但我们预计月度活动数据将显示强劲反弹。"
"预计1月份工业生产和零售销售将显著增加，受财政支出和丰厚的冬季奖金的推动。"
"与此同时，东京的CPI通胀预计将进一步放缓，因为能源、公用事业和食品价格趋于平稳。"
"不包括新鲜食品的核心通胀预计将降至2%以下，这将使日本央行在3月份的会议上维持当前的0.75%利率。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)
在撰写本文时，纽元/美元在周五交易于0.5970附近，几乎没有变化，此前在新西兰的货币政策决定后短暂波动。由于投资者消化新西兰央行的稳定政策立场以及更为谨慎的利率指引，该货币对在寻找明确方向上面临困难。
新西兰储备银行（RBNZ）在2月份的会议上决定将官方现金利率（OCR）维持不变，这是新行长安娜·布雷曼（Anna Breman）任内的首次决定。尽管市场普遍预期会维持不变，但随之而来的沟通被视为鸽派。安娜·布雷曼表示，朝着可持续回归2%通胀目标的路径并不平稳，同时指出预计通胀将在今年第一季度回到目标区间。
更重要的是，央行将下次潜在加息的预期推迟至2026年末或2027年初。这一变化强化了RBNZ优先考虑稳定的观点，并旨在避免可能进一步影响经济活动的过早收紧。对于新西兰元（NZD）而言，这一前景降低了相对收益的吸引力，特别是与那些对放松时机保持谨慎的央行支持的货币相比。
然而，在短期内，纽元/美元的影响仍然有限。美元（USD）本身在不确定的环境中交易，受到美联储（Fed）利率路径的变化预期和某些经济指标逐渐放缓的影响。
此外，围绕美国贸易政策的新不确定性为货币市场增添了另一层波动性。美国最高法院最近裁定推翻前总统唐纳德·特朗普的广泛“国家安全”关税框架，引发了关于美国关税未来方向的新问题。
虽然这一决定在短期内消除了一个关键的结构性通胀压力，但预计美国政府将寻求其他法律途径重新施加关税。这一不断变化的贸易背景加剧了对美国增长、通胀以及最终美联储政策预期的不确定性，间接影响了对美元和风险敏感货币（如新西兰元）的需求。
下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.05% | -0.18% | 0.00% | 0.04% | -0.18% | 0.11% | 0.07% | |
| EUR | 0.05% | -0.13% | 0.04% | 0.09% | -0.14% | 0.16% | 0.11% | |
| GBP | 0.18% | 0.13% | 0.19% | 0.22% | -0.01% | 0.29% | 0.24% | |
| JPY | 0.00% | -0.04% | -0.19% | 0.04% | -0.19% | 0.09% | 0.06% | |
| CAD | -0.04% | -0.09% | -0.22% | -0.04% | -0.23% | 0.06% | 0.02% | |
| AUD | 0.18% | 0.14% | 0.00% | 0.19% | 0.23% | 0.30% | 0.25% | |
| NZD | -0.11% | -0.16% | -0.29% | -0.09% | -0.06% | -0.30% | -0.05% | |
| CHF | -0.07% | -0.11% | -0.24% | -0.06% | -0.02% | -0.25% | 0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。
周五，英镑/美元上涨超过0.23%，因美国最高法院裁定总统唐纳德·特朗普根据国家紧急情况法案实施的关税是非法的。这一消息以及美国国内生产总值（GDP）报告低于预期，给美元（USD）施加了压力。该货币对在撰写时交易于1.3494。
周五发布的美国经济数据揭示了滞胀的局面，2025年第四季度GDP同比从4.4%降至1.4%，受到为期43天的政府关停的影响。同时，美国核心个人消费支出（PCE）价格指数，即美联储最青睐的通胀指标，在12月同比跃升至3%，超出2.9%的预期和前值2.8%。
数据发布后，美国股市小幅下跌，但在美国最高法院裁定关税在没有美国国会批准的情况下违反IEEPA后恢复上涨。美国财政部长斯科特·贝森特和其他白宫官员表示，美国将援引其他法律依据，以尽可能维持特朗普的关税。
在SCOUT裁决后，美元走低，美元指数（DXY）显示出这一点。DXY衡量美元相对于六种主要货币的表现，目前下跌0.14%，报97.67。
在大西洋彼岸，英国零售销售超出2.8%的预期，1月份增长4.5%，根据国家统计局（ONS）的数据。商业活动也在加速，2月份的S&P闪电PMI在服务业和制造业均有所扩张。
然而，低于预期的就业数据使得英国央行进一步放松政策成为必要，因为2025年第四季度失业率有所上升。
货币市场已将英国央行在3月份降息的概率定价为80%。与此同时，交易员将美联储的首次降息推迟至6月。因此，美国和英国央行之间的货币政策分歧可能为英镑/美元的回调铺平道路，随后持续的上升趋势将恢复。
在日线图上，英镑/美元交易于1.3498。移动平均线三重向上倾斜，维持支撑背景。价格保持在最新简单平均线1.3530附近之下，限制了短期上行空间。FXS美联储情绪指数已降至114.93，减缓了后续动能。
从1.3035开始的上升趋势线支撑看涨布局，支撑位在1.3528附近。如果收盘价果断突破该水平，将加强上涨，而未能收复则会使该货币对局限于盘整。由于趋势支撑在附近，突破将使风险转向下行，并暴露出修正阶段。
(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.81% | 1.16% | 1.58% | 0.65% | -0.01% | 1.05% | 0.95% | |
| EUR | -0.81% | 0.35% | 0.79% | -0.13% | -0.83% | 0.24% | 0.14% | |
| GBP | -1.16% | -0.35% | 0.17% | -0.51% | -1.18% | -0.11% | -0.21% | |
| JPY | -1.58% | -0.79% | -0.17% | -0.92% | -1.55% | -0.52% | -0.57% | |
| CAD | -0.65% | 0.13% | 0.51% | 0.92% | -0.70% | 0.41% | 0.31% | |
| AUD | 0.00% | 0.83% | 1.18% | 1.55% | 0.70% | 1.08% | 1.01% | |
| NZD | -1.05% | -0.24% | 0.11% | 0.52% | -0.41% | -1.08% | -0.10% | |
| CHF | -0.95% | -0.14% | 0.21% | 0.57% | -0.31% | -1.01% | 0.10% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
德国商业银行（Commerzbank）的塔莎·戈斯（Tatha Ghose）认为，1月份波兰疲软的数据增强了对3月份货币政策委员会（MPC）会议上降息25个基点的预期。制造业和建筑业产出令人失望，生产者价格指数（PPI）通缩加深，工资增长放缓，进一步强化了波兰国家银行对通胀的乐观信号，并暗示兹罗提在未来几个月可能表现不佳。
“在我们之前对波兰货币政策前景的评论基础上，最新的1月份数据强烈增强了在即将召开的3月份货币政策委员会会议上降息25个基点的可能性。”
“1月份，整体制造业产出大幅低于预期，并明显下降，尤其是由于建筑业意外下降12.8%（同比）；这一下滑被归因于异常寒冷的天气，34个追踪行业中有21个行业的产出下降，但我们不能忘记，自疫情后短暂反弹以来，该地区一直存在长期趋势下降（绝对水平，而不仅仅是增长率）。”
“此外，1月份生产者价格指数（PPI）通缩加深至-2.6%（同比），超出市场共识预期，并标志着自2024年12月以来的最大降幅。”
“这种通缩发展，特别是疲软的制造业和放缓的工资增长，使得3月份降息的可能性比之前更大，这意味着兹罗提在未来几个月可能继续表现不佳，除非匈牙利中央银行下周采取更为鸽派的政策转向。”
（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）
美国美元指数（DXY）在周五大幅下跌，抛弃早盘的涨幅，跌破97.75，因美国最高法院以6-3的裁决推翻了特朗普总统的广泛IEEPA关税。该决定，加上令人失望的美国经济数据，导致美元对大多数G10货币走低，并逆转了在亚洲和早期欧洲交易中将DXY推向98.00的温和反弹。
DXY在周五早盘交易中最初保持坚挺，此前在GMT13:30发布了一系列混合数据。第四季度国内生产总值（GDP）年化增长率为1.4%，远低于3.0%的预期，并且较第三季度的4.4%大幅放缓。第四季度的政府停摆对增长造成了显著影响，估计削减了多达1.5个百分点的增幅。在通胀方面，个人消费支出价格指数（PCE）在12月同比上升至2.9%，略高于预期，而核心PCE则从2.8%加速至3.0%，超过2.9%的预期。无论是整体数据还是核心数据，环比均上涨0.4%，而预期为0.3%。
单独来看，超出预期的通胀数据本应对美元形成支撑，强化美联储（Fed）在3.50%-3.75%区间内维持利率的理由。但GDP的显著失误削弱了这一叙述。两者结合描绘出一种滞涨的局面，交易员在定价方向时感到困难，DXY在最高法院裁决前下滑至97.85-97.90区间。
真正的变动发生在GMT15:00刚过时，最高法院作出裁决，裁定国际紧急经济权力法（IEEPA）不授权总统征收关税。首席法官罗伯茨撰写了多数意见，Gorsuch、Barrett和三位自由派法官加入了该意见。该裁决使“解放日”对等关税和对加拿大、中国和墨西哥的25% IEEPA关税失效，尽管根据其他贸易法规如第232条实施的关税仍然有效。DXY在裁决后立即下跌约0.25%，突破97.75，创下新的时段低点。此举是由于简单的重新定价：取消IEEPA关税减少了一个关键的结构性通胀压力，理论上为美联储未来降息提供了更多空间，并削弱了美元的收益优势。宾夕法尼亚大学-沃顿商学院的估计显示，可能需要退还超过1750亿美元的已征收关税，尽管裁决对此问题保持沉默。
尽管如此，初期的美元疲软在一定程度上得到了遏制。市场普遍预期这一结果——摩根大通将关税被推翻的概率设定为64%——而特朗普政府也多次表示将尝试通过其他法律权威复制关税结构。财政部长贝森特指出《贸易法》第301、232和122条作为潜在的替代措施，尽管分析师指出这些措施的范围会更窄，实施速度也会更慢。
即将退休的亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克在周五发表讲话，语气鹰派。在裁决前，博斯蒂克最近的立场一直保持一致：通胀仍然过高，美联储应保持耐心，他预计2026年不会降息。他指出，一到两次降息可能使政策回归中性，并警告称现在宣布通胀战胜还为时尚早。在最高法院裁决后，博斯蒂克承认该裁决为美联储带来了新问题，指出其后果难以评估，取决于退款的需要以及企业对新贸易环境的反应。这些评论强调了关税取消对货币政策带来的不确定性——虽然较低关税的去通胀影响理论上可能是鸽派的，但1750亿美元潜在退款的财政影响以及替代措施的前景使前景变得相当复杂。
后期的数据发布大多低于预期。2月份的初步S&P全球PMI显示，制造业（51.2，预期52.6，前值52.4）和服务业（52.3，预期53.0，前值52.7）均失去动能，综合指数从53.0滑落至52.3。密歇根大学（UoM）2月份消费者信心指数最终定格在56.6，低于57.3的预期，而1年和5年的通胀预期分别小幅下降至3.4%和3.3%。消费者通胀预期的下调值得注意，因为这表明家庭可能已经在为后关税环境进行调整。11月份的新屋销售环比激增15.5%，尽管12月份的读数下降了1.7%。
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
亚特兰大联邦储备银行（美联储）行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）上周五表示，他认为中性区间应低于当前政策利率0.25到0.5个百分点。在阿拉巴马州伯明翰的一次温和对话中，他补充道，如果通胀超出预期，美联储将不得不考虑加息。
认为中性区间可能低于当前政策利率0.25到0.5个百分点。
预计2026年GDP增长2.4%，2027年增长2.1%，2028年回归趋势。
大量财政刺激即将到来，将对经济产生扩张性影响，但会对通胀施加压力。
如果通胀朝错误方向发展并开始上升，美联储将不得不考虑加息。
最新的PCE读数距离2%的目标还有很长的路要走。
最高法院的裁决将引发关于新供应和定价标准是否保持不变或开始回归的质疑。
另一个问题是政府是否有其他方式施加相同的关税，或者是否受到限制。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.17% | -0.30% | -0.09% | -0.10% | -0.36% | -0.03% | -0.14% | |
| EUR | 0.17% | -0.12% | 0.07% | 0.08% | -0.19% | 0.15% | 0.03% | |
| GBP | 0.30% | 0.12% | 0.21% | 0.20% | -0.06% | 0.27% | 0.15% | |
| JPY | 0.09% | -0.07% | -0.21% | -0.01% | -0.28% | 0.04% | -0.06% | |
| CAD | 0.10% | -0.08% | -0.20% | 0.01% | -0.27% | 0.05% | -0.05% | |
| AUD | 0.36% | 0.19% | 0.06% | 0.28% | 0.27% | 0.33% | 0.22% | |
| NZD | 0.03% | -0.15% | -0.27% | -0.04% | -0.05% | -0.33% | -0.12% | |
| CHF | 0.14% | -0.03% | -0.15% | 0.06% | 0.05% | -0.22% | 0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
Nordea 的 Helge J. Pedersen 指出，丹麦 GDP 在 2025 年增长了 2.9%，第四季度增长为 0.2%。制药行业的波动显著扭曲了季度和年度数据，掩盖了潜在趋势。国内需求，尤其是私人消费和公共支出，保持了韧性，而投资减弱，库存拖累了 GDP。
"根据丹麦统计局今晨发布的新数据，丹麦经济按 GDP 计算在 2025 年增长了 2.9%。第四季度的增长记录为 0.2%，与前一季度相比。"
"制药行业对丹麦经济增长的重要性日益凸显。如果没有其贡献，2025 年的总增加值（GVA）将仅为 1.7%。然而，在第四季度，制药行业严重抑制了增长。"
"这一发展再次表明，制药行业对丹麦经济的重大重要性使得 GDP 数据难以作为丹麦经济实际表现的可靠指标。生产每月波动显著，且很大一部分基于境外制造。"
"从需求组成部分来看，私人消费持续增长，季度增长为 0.2%——略低于第三季度。这标志着私人消费连续第九个季度增长！"
"从国际角度来看，丹麦经济在第四季度的发展温和。欧盟和欧元区的季度增长均为 0.3%。"
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
周五，加拿大元（CAD）在美元（USD）面前保持坚挺，因为在美国最高法院推翻唐纳德·特朗普总统的广泛全球关税后，美元削减了早些时候的日内涨幅。截至发稿时，美元/加元交易在1.3690左右，尽管仍有望实现适度的周涨幅。
最高法院以6-3的裁决认为，唐纳德·特朗普总统在根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）使用紧急权力征收广泛进口关税时超越了其宪法权限。
然而，法院并未明确关税退款的问题。根据宾夕法尼亚大学沃顿预算模型的估计，如果裁决导致退款，美国政府可能面临超过1750亿美元的退款索赔。
不确定性依然存在，因为唐纳德·特朗普总统此前曾表示，如果法院对他不利，他可能会探索其他法律工具以维持关税。
交易者还消化了来自美国和加拿大的新经济数据。
在加拿大，12月份零售销售环比下降0.4%，略好于预期的0.5%降幅，但逆转了11月份1.2%的增长。剔除汽车的零售销售增长0.1%，好于预期的0.3%收缩，尽管较之前1.6%的增幅大幅放缓。
在美国，初步估计显示经济在2025年第四季度以年化速度增长1.4%，较前一季度的4.4%大幅放缓，且低于3%的市场共识预期。
通胀数据则显示出更强的迹象。核心个人消费支出（PCE）——美联储（Fed）首选的通胀指标——在12月份环比上涨0.4%，较0.2%加速，超出0.3%的预期。按年计算，核心PCE从2.8%上升至3.0%，也高于2.9%的预测。
12月份的整体PCE通胀也有所上升。PCE价格指数环比上涨0.4%，较11月份的0.2%加速，超出0.3%的共识。年率从2.8%小幅上升至2.9%。
较软的增长数据与强劲的通胀读数形成对比，复杂化了美联储的货币政策前景。持续的价格压力强化了美联储可能需要在经济动能降温的情况下维持较高利率的观点。尽管如此，市场仍继续预计今年晚些时候将有两次降息。
其他数据发布显示美国经济活动降温的迹象。初步的标普全球采购经理人指数（PMI）数据显示，综合PMI在2月份从之前的53降至52.3。制造业PMI从52.4降至51.2，而服务业PMI则从52.7小幅下降至52.3。
与此同时，密歇根大学消费者信心指数在2月份从57.3降至56.6，预期指数保持在56.6。值得注意的是，通胀预期有所下降，1年期展望从3.5%降至3.4%，5年期指标从3.4%降至3.3%。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.14% | -0.29% | -0.14% | -0.04% | -0.31% | -0.02% | -0.06% | |
| EUR | 0.14% | -0.14% | 0.00% | 0.11% | -0.17% | 0.12% | 0.09% | |
| GBP | 0.29% | 0.14% | 0.15% | 0.25% | -0.03% | 0.26% | 0.23% | |
| JPY | 0.14% | 0.00% | -0.15% | 0.11% | -0.17% | 0.11% | 0.08% | |
| CAD | 0.04% | -0.11% | -0.25% | -0.11% | -0.28% | -0.00% | -0.02% | |
| AUD | 0.31% | 0.17% | 0.03% | 0.17% | 0.28% | 0.29% | 0.24% | |
| NZD | 0.02% | -0.12% | -0.26% | -0.11% | 0.00% | -0.29% | -0.03% | |
| CHF | 0.06% | -0.09% | -0.23% | -0.08% | 0.02% | -0.24% | 0.03% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
道琼斯工业平均指数（DJIA）在周五早盘因美国最高法院推翻特朗普总统的广泛关税而逆转早期损失，裁决结果为6-3。道指上涨207点，或0.42%，交易接近49,600点，此前因经济数据令人失望而早盘下跌超过200点。标准普尔500指数上涨0.52%至6,895点，纳斯达克综合指数上涨0.68%至22,837点。以零售为主的ETF，如SPDR S&P零售ETF（XRT），在裁决结果公布后短暂上涨1.8%，受影响最大的公司领涨。
最高法院裁定《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）并未赋予总统征收关税的权力，宣布“解放日”对等关税和对加拿大、中国和墨西哥征收的25%关税无效。首席法官约翰·罗伯茨撰写了多数意见，获得戈萨奇和巴雷特法官以及三位自由派法官的支持。托马斯、阿利托和卡瓦诺法官表示反对。该裁决不影响根据其他贸易权威施加的关税，例如根据第232条对钢铁和铝征收的50%关税。宾夕法尼亚-沃顿预算模型的估计显示，超过1750亿美元的IEEPA关税可能需要退还，尽管裁决未对退还问题作出说明。特朗普政府此前已表示将尝试通过其他法律机制复制关税结构，但分析师指出，替代措施的范围可能会更有限，实施速度也会更慢。
在最高法院裁决抢占头条之前，市场因双重令人沮丧的经济数据而低开。2025年第四季度国内生产总值（GDP）年化增长率为1.4%，远低于道琼斯共识预期的3.0%，并且较第三季度的4.4%大幅放缓。第四季度的政府关门对增长造成了重大影响，分析师估计这一干扰使得GDP减少了0.25到1.5个百分点。2025年全年，美国经济增长2.2%，为2020年以来的最低增速。在通胀方面，个人消费支出价格指数（PCE），美联储（Fed）首选的通胀指标，12月份同比上涨2.9%，略高于预期。剔除食品和能源的核心PCE从2.8%加速至3.0%，超出预期，并创下近一年来的最高水平。整体和核心数据均环比上涨0.4%，高于0.3%的共识。
即将退休的亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克在周五交易前的最后几天保持了鹰派立场，在FinancialJuice鹰派-鸽派评分中打出7.2分。在最近的公开场合中，博斯蒂克强调通胀仍然过高，美联储应保持耐心。他预测2026年不会降息，并指出一到两次降息可能使政策回归中性，并警告称现在宣布通胀胜利为时尚早。博斯蒂克还指出，与关税相关的通胀压力尚未完全传导至经济，这一观点在最高法院裁决后显得尤为重要。随着IEEPA关税被推翻，贸易政策带来的通胀压力可能会比美联储预期的更快减轻，尽管白宫的替代措施可能会使情况变得复杂。CME FedWatch工具目前显示，美联储在3月会议上维持利率在3.50%-3.75%的概率约为90%，市场预计到年底总共降息50个基点的概率约为32.5%。
除了GDP和PCE，周五的数据还呈现出喜忧参半的局面。2月份的初步S&P全球PMI显示活动放缓，制造业PMI从52.4降至51.2，服务业PMI从52.7降至52.3，均低于预期。密歇根大学（UoM）2月份消费者信心指数为56.6，略低于57.3的预期，而预期指数保持在56.6。值得注意的是，UoM一年期消费者通胀预期从3.5%降至3.4%，五年期预期从3.4%降至3.3%。11月份新房销售在经过修正的10月份-8.8%下降后，环比反弹15.5%，而12月份新房销售下降1.7%。
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
截至发稿时，美元/日元在周五交易约154.90，日内下跌0.13%。日本日元（JPY）在通胀数据表明年初价格压力明显减缓后获得适度支撑，而美元（USD）在最高法院裁定特朗普的国家安全关税违法后大幅下跌。
在日本，1月份全国消费者物价指数（CPI）同比上涨1.5%，低于12月份的2.1%，为2022年3月以来的最低增速。剔除生鲜食品的指数降至2%，低于之前的2.4%，符合预期。所谓的核心核心指标，即剔除生鲜食品和能源的指标，也降至2.6%，相比前一个月的2.9%有所放缓。
通胀的降温可能会减轻市场对日本央行（BoJ）迅速收紧货币政策的预期。投资者现在正在重新评估任何进一步政策正常化的时机和幅度，此前市场对逐步退出超宽松政策进行了数月的猜测。价格增长的持续放缓将使中央银行在短期内进一步加息的能力变得更加复杂。
然而，一些经济学家认为，潜在的价格动态仍然相对稳固。法国外贸银行（Société Générale）分析师指出，近期的通货紧缩部分是由临时因素驱动的，包括能源价格下跌和某些财政措施，而服务业通胀依然坚挺。该行表示，1月份服务业价格修正的强度表明，4月份的调整可能会继续支持通胀路径，使日本央行逐步正常化的前景依然存在。
在美国方面，美元在一个更加不确定的环境中交易。美国最高法院裁定广泛无效某些基于“国家安全”理由的关税，这对美元施加了压力，增加了贸易政策的不确定性。此外，第四季度国内生产总值（GDP）年化增长率为1.4%，低于预期，而标普全球的商业活动指标则显示2月份略有放缓。密歇根消费者信心指数从1月份的57.3降至2月份的56.6，低于预期。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.18% | -0.31% | -0.11% | -0.07% | -0.35% | -0.05% | -0.17% | |
| EUR | 0.18% | -0.13% | 0.05% | 0.11% | -0.17% | 0.14% | 0.01% | |
| GBP | 0.31% | 0.13% | 0.21% | 0.24% | -0.04% | 0.27% | 0.14% | |
| JPY | 0.11% | -0.05% | -0.21% | 0.02% | -0.26% | 0.03% | -0.08% | |
| CAD | 0.07% | -0.11% | -0.24% | -0.02% | -0.29% | 0.01% | -0.08% | |
| AUD | 0.35% | 0.17% | 0.04% | 0.26% | 0.29% | 0.31% | 0.14% | |
| NZD | 0.05% | -0.14% | -0.27% | -0.03% | -0.01% | -0.31% | -0.13% | |
| CHF | 0.17% | -0.01% | -0.14% | 0.08% | 0.08% | -0.14% | 0.13% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
星展银行集团研究经济学家蔡汉腾强调，将于2月27日发布重新基准的GDP系列，计算基期将从2011-12年调整至2022-23年，并纳入新的调查和2018年COICOP。星展银行预测2026财年第三季度（2025财年第四季度）实际GDP年增长率为7.3%，认为修订后的系列更能准确反映潜在活动。
"新的重新基准GDP系列将于2月27日发布，预计修订将捕捉到更近期的经济变化、数据分类变化、经济数字化和正规化的增加，以及其他变化。"
"计算将从2011-12年重新基准至2022-23年。"
"例如，建议使用来自未注册部门企业年度调查和定期劳动力调查的数据来估算未注册部门的供应侧GVA指标。"
"在私人消费支出（PFCE）的估算中，将采用混合方法，结合家庭消费支出调查的数据、基于生产的直接估算以及其他数据来源，以及商品流动方法。"
"我们预测2026财年第三季度（2025财年第四季度）实际GDP年增长率为7.3%，基于当前趋势，修订后的数字可能更能代表潜在经济活动。"
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美国最高法院（SC）在周五发布裁决，宣布总统唐纳德·特朗普对一项古老贸易法的广泛应用，以“国家安全”理由施加关税的做法是普遍违法的。
特朗普政府现在必须重新开始寻找新的法律先例，以便将关税施加作为谈判策略而非合理的经济战略。
最高法院的裁决并未直接涉及自2025年初特朗普宣布的广泛“解放日”关税启动以来征收的关税退款；法律进程将继续推进，因为特朗普政府正在寻找重新征收关税的替代理由，并且还要想办法避免偿还关税收入。
美元在这一消息下暴跌，跌幅达到四分之一个百分点，推动美元指数（DXY）在周五跌至97.75以下的新低。
尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。
经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。
在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。
黄金（XAU/USD）在周五获得动能，此前一天交易基本平稳，因美国（US）与伊朗之间的紧张局势持续提升了对避险资产的需求。同时，超出预期的美国个人消费支出（PCE）通胀数据增加了对持续价格压力的担忧，进一步增强了黄金作为对抗通胀的避险资产的吸引力。
截至撰写时，XAU/USD交易接近5030美元，延续了自周二滑落至约4842美元的近两周低点后的反弹。
在美国总统唐纳德·特朗普周四警告他预计将在接下来的10到15天内对新的核协议有“明确”消息后，美伊紧张局势升级。“我们要么达成协议，要么对他们来说将是不幸的，”特朗普表示，随着美国在中东的军事集结持续进行。
与此同时，伊朗和俄罗斯周四在阿曼湾进行联合海军演习。伊朗驻联合国大使表示，德黑兰将对美国的任何“军事侵略”做出“果断”回应，并呼吁联合国安全理事会谴责特朗普总统最近的威胁。
黄金现在几乎回补了本周早些时候的所有损失，表明买家重新入场，进一步巩固了整体看涨结构，尽管强势美元（USD）和美联储（Fed）降息预期减弱仍然构成阻力。
美国经济数据的韧性和本周早些时候发布的偏鹰派的美联储会议纪要促使交易者降低了对近期降息的预期。尽管如此，市场仍然预计美联储今年可能降息两次。
最新的核心PCE数据进一步强化了美联储在未来几个月可能维持利率不变的观点。核心PCE在12月环比上涨0.4%，高于0.2%并超出0.3%的预期，而年率从2.8%加速至3.0%。
令人惊讶的是，美国第四季度GDP的初步估计远低于预期。美国经济在2025年第四季度以年化1.4%的速度增长，较第三季度强劲的4.4%增长率大幅下降，远低于市场预期的3.0%。
密歇根大学的调查显示，2月份消费者信心疲软。消费者信心指数为56.6，低于之前的57.3，而预期指数保持在56.6。值得注意的是，通胀预期有所下降，1年期展望从3.5%降至3.4%，5年期指标从3.4%降至3.3%。
根据4小时图，短期结构保持中性至轻微看涨。价格在接近4976美元的100期简单移动平均线（SMA）上方显示出稳定的迹象。
在上行方面，5050-5100美元区域与对称三角形模式的上边界一致，仍然是多头面临的关键障碍，之前遭遇了多次拒绝。
若持续突破该区域，可能会增强看涨动能，并为更广泛的反弹打开大门。
在下行方面，若再次跌破100期SMA，可能会暴露出对称三角形模式附近4850美元的上升趋势线支撑。进一步的疲软可能会将4700美元纳入关注，随后是4400美元区域。
动能指标支持建设性偏向。移动平均收敛发散（MACD）线保持在信号线之上，处于正区域，且直方图扩大，指向上行动能的增强。
与此同时，相对强弱指数（RSI）徘徊在59附近，位于中线之上并指向上方，表明改善的趋势而没有超买情况。
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
美国私营部门的商业活动在 2 月份以略低于 1 月份的速度扩张，标准普尔全球的初步综合采购经理人指数（PMI）从 53 降至 52.3。
在此期间，制造业 PMI 从 52.4 降至 51.2，而服务业 PMI 从 52.7 降至 52.3。这两个数据均略低于分析师的预期。
"需求减弱、高价格和恶劣天气的结合抑制了 2 月份的商业活动，导致产出扩张速度为十个月以来最慢，" S&P Global Market Intelligence 首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。
威廉姆森补充道：“客户需求增长已减弱，工厂订单甚至出现下降，导致制造业和服务业的就业增长缓慢。”
美元指数对此报告没有立即反应，最后一次看到的涨幅为 0.12%，报 97.95。
加拿大国家银行的伊桑·库里（Ethan Currie）指出，加拿大在2025年明显的出口多元化远离美国，主要受到黄金运输的推动，掩盖了基础贸易增长的疲软。报告强调，加拿大的相对关税优势取决于即将进行的USMCA审查，而特定行业的美国关税现在主导了加拿大的有效关税率结构。
“在加拿大，贸易多元化到其他伙伴在表面上弥补了对美国出口的减少。然而，这在很大程度上是一个黄金故事，没有黄金，重新导向的贸易并没有那么突出。”
“这在2025年并没有对美国的赤字产生太大影响，但确实影响了贸易构成，尤其是在加拿大，尽管多元化正在进行，但总出口仍然难以实现年度增长。这种多元化可能被高估，因为黄金出口——主要已经运往海外——受益于当年的价格飙升。”
“关税的合法性受到挑战，给全球关税率带来了下行风险。某些行业仍然面临针对性的征税，而许多国家则耐心等待贸易协议的形成。在加拿大，即将进行的USMCA协议审查对于维持相对关税优势至关重要。”
“随着USMCA豁免的引入，企业急于声称合规。现在，特定行业的关税占据了加拿大关税率的主要部分。”
“在加拿大，USMCA的审查——这在全球舞台上允许相对有利的关税率——将是经济预测中的一个关键因素。”
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周五，欧元（EUR）对美元（USD）的汇率变化不大，投资者正在消化最新的美国经济数据。截至发稿时，欧元/美元徘徊在1.1763附近，从日内低点1.1743小幅回升，但仍有望录得周度亏损。
该货币对在方向上挣扎，因为疲软于预期的美国国内生产总值（GDP）与强于预期的个人消费支出（PCE）通胀数据形成对比。
初步估计显示，美国经济在2025年第四季度以年化率增长1.4%，较上季度的4.4%大幅放缓，且未能达到3.0%的市场共识预期。然而，GDP价格指数保持在3.7%不变。
与此同时，通胀数据进一步强化了价格压力依然顽固的观点。核心PCE，即美联储（Fed）首选的通胀指标，在12月份环比上涨0.4%，较之前的0.2%加速，且超出0.3%的预期。从年率来看，核心PCE上升至3.0%，高于之前的2.8%和2.9%的预期。
整体PCE通胀在12月份也有所上升。PCE价格指数环比上涨0.4%，较11月份的0.2%加速，超出0.3%的共识预期。年率从2.8%小幅上升至2.9%。
这些数据短暂引发了美元的短期波动。美元指数（DXY），衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，徘徊在98.00附近，此前曾跌至97.80附近的日内低点。
疲软的增长数据表明经济动能放缓，而顽固的通胀则保持了美联储的谨慎政策立场。美联储1月份货币政策会议的纪要在本周早些时候发布，显示决策者对持续的通胀压力仍然感到担忧，限制了近期降息的空间。官员们还指出，如果通胀未能可持续地朝2%的目标移动，可能需要进一步加息。
然而，这些数据对市场预期的实质性变化影响不大，交易员们仍在继续定价今年晚些时候的两次降息。根据CME FedWatch工具，首次降息仍然主要预期在6月份。
另外，初步的标普全球采购经理人指数（PMI）数据显示，综合PMI在2月份从之前的53.0微降至52.3，而制造业PMI从52.4降至51.2，服务业PMI从52.7降至52.3。
交易者现在等待密歇根大学消费者信心指数和通胀预期数据，这些数据将在美国交易时段稍后公布。
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
德国商业银行（Commerzbank）的文森特·斯塔默（Dr. Vincent Stamer）指出，欧元区综合采购经理人指数（PMI）在 2 月份上升至 51.9，恢复了近期下降的约一半，并保持在历史上与适度增长一致的范围内。制造业的情绪特别改善，而服务业略有上升。该银行预计，欧元区经济今年将再次增长，尽管增速不及德国。
"欧元区制造业和服务业的综合采购经理人指数在 2 月份从 51.3 上升至 51.9 点。"
"欧元区的综合采购经理人指数在 2 月份上升至 51.9 点，高于 1 月份的 51.3 点。"
"在前两个月下降之后，该指标因此稳定下来（图表 1）。"
"它仍然保持在一个范围内，在这个范围内，欧元区经济在过去大多是适度增长的。"
"同样适用于欧元区的经济，尽管这里的增长率——与德国不同——不太可能高于去年。"
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