即時新聞

道明证券（TD Securities）的瑞安·麦凯（Ryan McKay）和巴特·梅莱克（Bart Melek）指出，中东地区的原油和石油产品流量已大幅反弹，但随着被困的海湾原油逐渐清理，这一激增被视为暂时现象。尽管出口增加且部分产量恢复，他们估计原油加产品的缺口仍然巨大，并预计夏季市场将更加紧张，认为这支撑了油价上涨的强劲格局，尽管商品交易顾问（CTA）一直是边际卖家。

夏季紧张局势支撑看涨格局

“能源流量回升。尽管谈判的最初几天看似动荡不安，且有大量关于霍尔木兹海峡可能重新关闭的讨论，但我们看到上周原油和石油产品流量平均约为 700 万桶/日，本周初接近 900 万桶/日。”

“然而，这种高流量预计仅持续数周，因为被困在海湾的原油和产品将继续排出。另一方面，我们对中东产量的高频估计显示，最近几天产量已超过 1700 万桶/日（约 1100 万桶/日停产），表明以目前速度，7 月份产量可能恢复 200-300 万桶/日。”

“即使在当前较高的流量下，我们的滚动原油加产品缺口仍接近 350-400 万桶/日，且随着现成的浮动供应耗尽以及战略石油储备（SPR）释放可能在 7 月放缓，缺口可能进一步扩大。”

“商品交易顾问（CTA）在能源板块一直是边际卖家，但管理资金在布伦特原油的空头头寸已达到极端水平。”

“随着市场在整个夏季保持紧张，油价上涨的格局依然非常强劲。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德周一表示，尽管地缘政治紧张局势为欧元区前景增添了新的不确定性，政策制定者尚未看到最新的通胀冲击需要更激进的政策响应的迹象。拉加德在6月22日欧洲议会委员会听证会上表示，目前“尚无脱锚或二次效应的证据”能够证明采取更强硬的货币政策立场是合理的。

主要观点：

尚无脱锚或二次效应的证据，支持采取更强硬的政策行动。

欧洲央行仍有信心，通过适当的货币政策行动，通胀将回归目标。

伊朗战争对经济活动造成压力，数据显示尤其是服务业出现放缓。

前景依然不确定，通胀存在上行风险，经济增长面临下行风险。

当前的通胀冲击幅度似乎小于之前的冲击。”

拉加德淡化通胀风险，令欧元多头保持谨慎

FXS演讲追踪得分为4.6/10，低于拉加德历史平均的6/10，显示出轻微的鸽派倾向，演讲强调尚无脱锚或二次效应的证据，无法证明需要更强硬的紧缩措施。强调当前通胀冲击小于之前的情况，并对通过“适当”政策行动使通胀回归目标充满信心，表明偏好渐进、依赖数据的立场，而非激进加息。这对欧元构成适度的负面影响。

与此同时，拉加德指出伊朗战争对经济活动造成压力，服务业放缓，且前景存在通胀上行风险和增长下行风险，凸显潜在的滞胀背景。这种增长放缓与通胀仍不确定的组合使欧洲央行保持谨慎的观望态度，限制了欧元的短期上涨空间，同时防止市场因担忧价格压力重新加剧而完全转向鸽派定价。

法国兴业银行（Societe Generale）的基特·朱克斯（Kit Juckes）指出，英国政治变动仅导致英镑（GBP）适度走弱，预计欧元/英镑（EUR/GBP）将上涨一到两个百分点，英镑/美元（GBP/USD）可能在今年夏天测试1.30。他认为，由于通胀和国际收支，英镑仍然脆弱，但强调最新FOMC会议后的美元走势及即将公布的个人消费支出（PCE）价格指数数据将主导外汇趋势。

美元驱动因素下的夏季测试1.30

“自脱欧公投10年以来，英国即将迎来第七位首相。外汇市场迄今反应不过度，预计英镑仅会适度走弱，推动欧元/英镑上涨一到两个百分点，而英镑/美元可能在今年夏天测试1.30。”

“英镑比脱欧前更弱，但‘便宜’的优势正因通胀逐渐消失。加上国际收支状况，使该货币面临脆弱局面，但未来几周和几个月外汇趋势的主要驱动力将是美元的走势。”

“上周的FOMC会议改变了市场情绪，目前美元经济数据将决定外汇趋势。本周重点是次级真实经济数据和PCE平减指数。”

“我们的经济团队预计5月核心PCE平减指数环比上涨0.4%，同比上涨3.5%，这可能推动美元走强。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

荷兰合作银行（Rabobank）高级宏观策略师Teeuwe Mevissen指出，美联储（Fed）与欧洲央行（ECB）之间的分歧对欧元/美元（EUR/USD）变得愈发重要。美联储已放弃宽松偏向，维持利率在3.50–3.75%，而欧洲央行则在6月初恢复紧缩，加息25个基点。Mevissen认为，这些相对利率动态可能在短期内支撑欧元，但欧元区增长疲软和能源脆弱性则抵消了这一利好。

政策分歧支撑欧元前景

“上周的美联储会议中，宽松偏向的论调被摒弃。美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50–3.75%，理由是经济活动稳健且通胀压力依然较高。同时，最新预测显示通胀将逐步下降至2%的目标，核心PCE通胀预计将持续高于目标直至2026年。”

“我们预计明年4月和6月将有两次降息。”

“相比之下，欧洲央行已重新进入紧缩模式，6月初加息25个基点。欧洲央行明确指出能源冲击的通胀效应，并上调了通胀预期，现预计2026年整体通胀率将平均达到3.0%。与此同时，增长预期被下调，凸显政策制定者面临的滞胀权衡。”

“在货币市场上，货币政策路径的分歧变得日益重要。随着欧洲央行紧缩而美联储按兵不动，相对利率动态可能在短期内为欧元提供一定支撑。然而，欧元区增长前景疲弱及对能源冲击的高脆弱性则形成制约。”

“更广泛来看，跨资产动态继续受到通胀与增长预期相互作用的影响。目前环境的特征是：股市定价韧性，债市定价持续通胀，商品市场反映地缘政治风险。这种分歧表明市场尚未形成一致的宏观叙事。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• WTI 跌向 74.50 美元，日内下跌 2.54%，未能守住 78.00 美元以上的涨幅。
• 美伊谈判取得进展的报道缓解了对长期供应中断的担忧。
• 确认努力保持霍尔木兹海峡开放的言论给原油价格带来压力。

西德克萨斯中质原油（WTI）周一大幅下跌，撰写时交易价格约为 74.50 美元，日内下跌 2.54%。原油价格回吐了当天早些时候测试接近 78.00 美元高点的涨幅，因投资者迅速解除支撑近期价格的地缘政治风险溢价。

在华盛顿和德黑兰谈判出现多项令人鼓舞的进展后，卖压加剧。来自卡塔尔和巴基斯坦的调解人表示，已制定一条旨在 60 天内达成最终协议的路线图，为进一步的技术谈判铺平道路。这一进展激发了对中东紧张局势持久缓和的希望。

市场还对双方的积极表态作出反应。美国副总统 JD Vance 表示，已建立机制确保霍尔木兹海峡保持开放，防止地区局势进一步升级。伊朗方面，外交部长 Abbas Araghchi 称谈判取得“重大进展”，强调了与石油和石化出口相关的进展。

霍尔木兹海峡对能源市场的重要性依然显著，约 20% 的全球能源供应通过这一战略水道。近期对海峡可能关闭的担忧为油价提供了强有力的支撑。最新声明在投资者眼中降低了这一风险。

然而，地缘政治背景依然脆弱。最初的乐观情绪因美国总统唐纳德·特朗普威胁若德黑兰支持的团体继续在黎巴嫩行动，将加大对伊朗的打击而受到抑制。据多家媒体报道，这些言论促使伊朗谈判代表暂时中止了在瑞士的谈判。

尽管存在持续的不确定性，市场目前似乎倾向于石油流动保持不间断、两国关系逐步正常化的情景。这一前景对原油价格构成压力，因交易员重新评估全球市场供应中断的可能性。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

BNY的Geoff Yu指出，美伊谈判取得进展以及黎巴嫩停火框架帮助油市定价更持久的降级，支持更广泛的风险偏好环境。Yu预计这种稳定将锚定通胀预期并影响货币政策决策，尽管通过霍尔木兹海峡的航运显示出一些干扰。

海湾停火支持稳定

“美伊已在瑞士结束首轮高层会谈，调解国卡塔尔和巴基斯坦表示双方同意在60天内达成最终协议的路线图。本周将在比尔根斯托克继续进行技术性讨论。”

“会谈聚焦于黎巴嫩的停火机制、霍尔木兹海峡的安全通行以及上周谅解备忘录的执行细节。伊朗表示已获得石油和石化出口的豁免、部分冻结资产的释放及重建计划，而美国称讨论还涉及海峡的冲突避免机制。”

“尽管开局艰难，美伊谈判似乎取得进展，油市反应明显表明市场预期停火将持久。这意味着通胀预期的艰难改善可以开始在下一轮货币政策决策中得到体现。”

“尽管言辞紧张且特朗普总统威胁重新发动打击，调解方描述了进展，而通过海峡的航运显示出干扰迹象。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团的Francesco Pesole预计，本周美联储言论和霍尔木兹海峡的相关事态发展将成为美元的主要驱动力，短端美元利率仍是美元指数的核心。他指出美元近期存在上行风险，但不认为会开启新的强美元周期，并强调油价走低可能成为美元上涨的制约因素。

美联储言论与地缘政治引导美元走势

“我们预计本周美元的两个主要驱动因素将是美联储言论和霍尔木兹海峡通航情况的消息。”

“在本月数据发布较为清淡的时期，美联储言论应是调整短端美元利率的主要触发点，而短端利率近期一直是美元最重要的驱动因素。”

“目前，我们的美元观点保持不变。”

“近期风险仍偏向上行，但我们不认为上周标志着新一轮强美元周期的开始。”

“市场可能会试图利用下一次数据或美联储言论催化剂来定价2026年50个基点的加息，但除非中东局势出现新的升级，油价走低应能抑制美元涨势。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 黄金上涨，因美伊谈判取得进展迹象提振市场情绪。
• 美国国债收益率上升及美元走强限制黄金/美元的涨幅。
• 黄金/美元在200日简单移动平均线下方交易，短期仍偏空。

周一，黄金（黄金/美元）小幅上涨，因交易员对当天早些时候在瑞士举行的首轮美伊直接谈判取得进展的迹象作出反应，巴基斯坦和卡塔尔担任调解人。

撰稿时，黄金/美元交投于约4208美元，日内上涨近1.3%。

美国副总统JD Vance表示，谈判代表已为达成成功的最终协议奠定了“非常良好的基础”，并补充称霍尔木兹海峡保持开放。

此前，卡塔尔和巴基斯坦在联合声明中表示，华盛顿和德黑兰已就60天内达成最终协议的路线图达成一致。双方还同意在本周余下时间继续进行技术层面的谈判。

然而，交易员似乎对追高黄金/美元持谨慎态度，等待即将到来的谈判带来更多明确信息。与此同时，美联储（Fed）的鹰派预期仍对贵金属构成阻力。

中东局势缓和推动油价回落至战前水平，缓解了对长期能源驱动型通胀冲击的担忧。然而，近期能源价格的飙升已推动美国通胀上升，促使美联储官员在上周的货币政策会议上采取更鹰派立场。

根据CME FedWatch工具，交易员预计9月加息的概率为73%。美国利率将维持更高水平更长时间的预期支撑美元（USD）维持近期高位，并推高美国国债收益率。

周一，政策敏感的美国2年期国债收益率攀升至4.23%，为2025年2月以来的最高水平。

黄金的短期前景仍偏向下行，任何反弹尝试可能都会引发新的抛售兴趣。本周晚些时候将公布的美国个人消费支出（PCE）通胀报告将受到密切关注，数据的任何意外都可能影响利率预期，进而影响黄金价格。

技术分析：200日简单移动平均线仍是多头关键阻力

黄金/美元维持短期偏空格局，因其持续在约4469美元的200日简单移动平均线（SMA）下方交易。日线图上的相对强弱指数（RSI）约为40，保持在疲弱区域，而移动平均趋同背离指标（MACD）略为负值，暗示任何反弹都可能在上方均线附近遭遇卖压。

上方初步阻力位于约4469美元的200日SMA，若买盘尝试更深幅度反弹，100日SMA附近的4714美元将构成更强阻力。下方方面，下一重要支撑位于4000美元的水平线，若跌破该位，将暴露进一步疲软并强化当前的看跌结构。

（本文技术分析部分借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

加拿大5月份通胀加速，消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，高于市场预期，且高于4月份录得的2.8%涨幅。按月计算，价格上涨了1.0%。

与此同时，加拿大央行（BoC）首选的核心指标（剔除食品和能源等更易波动的成分）过去一年上涨了2.2%，较上月增长了0.6%。

从加拿大央行的其他关键通胀指标来看，普通CPI为2.7%（此前为2.5%），截尾CPI为2.0%（此前为2.0%），中位CPI为2.1%（此前为2.1%）。综合来看，这些数据显示基础价格压力仍然相当顽固，而下行趋势目前似乎已暂停。

根据新闻稿：“汽油价格上涨继续推动5月份总体CPI的加速。然而，剔除汽油后，5月份CPI同比仍以比4月份（+2.0%）更快的速度上涨（+2.2%）。”

市场反应

周一，加拿大元（CAD）略显走弱，推动美元/加元接近1.4200附近的14个月新高，此前公布了国内通胀数据。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

以下部分作为加拿大通胀报告的预览，于GMT时间08:00发布。

• 预计加拿大5月通胀率将同比上升2.9%
• 核心消费者物价指数（CPI）仍远高于加拿大央行（BoC）2%的目标
• 加元兑美元持续稳步贬值

周一公布的加拿大5月消费者物价指数（CPI）数据将成为市场关注的焦点。事实上，加拿大统计局的数据将为市场提供6月10日会议后价格压力的最新情况，当时政策制定者将利率维持在2.25%，符合普遍预期。

经济学家预计，5月年度总体CPI将上涨2.9%，仍高于加拿大央行（BoC）的目标，并高于4月的2.8%。按月计算，价格预计上涨0.7%。央行还将密切关注其核心指标（剔除食品和能源成本），预计同比将从上月的2.1%升至2.2%。

在美伊达成协议后，原油价格的地缘政治溢价应会消退，从而减少这一来源的通胀压力，令美国关税成为消费者价格上涨的唯一潜在驱动力。

我们可以期待加拿大的通胀率如何表现？

4月通胀有所加速，市场参与者似乎押注这一趋势将在5月继续。

在最近一次会议上，加拿大央行将政策利率维持在2.25%不变。行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）多次强调，未来的政策调整将取决于经济状况的变化，而非预设时间表。他还指出核心通胀有所下降，并重申加拿大经济疲软继续对价格形成下行压力。

到目前为止，市场参与者预计年底前将有略超22个基点的紧缩。

此外，央行偏好的指标——普通CPI、截尾均值和中位数CPI也有所缓和，但分别为2.5%、2.0%和2.1%，仍高于央行目标。

加拿大CPI数据何时公布，及其可能如何影响美元/加元？

市场将于周一GMT12:30全神贯注于加拿大统计局公布的5月通胀数据。如果通胀持续加速，进一步加息的可能性将增加，从而为加元（CAD）带来支撑。

FXStreet高级分析师Pablo Piovano指出，自5月初以来，美元/加元呈稳步上升趋势，几乎完全跟踪中东冲突的发展和美元（USD）的价格走势。

Piovano指出，美元/加元目前交易于2025年4月以来的高位，远高于1.4100。该走势的延续可能挑战2025年4月1日的高点1.4414。

另一方面，他强调关键支撑位初步位于200日简单移动平均线（SMA）附近的1.3820，紧随其后的是临时的55日和100日SMA，分别为1.3794和1.3751。下方支撑包括5月初的1.3549（5月1日）、3月9日的1.3525和2月11日的1.3504。

“动能可能促使技术性回调，”他补充道，指出相对强弱指数（RSI）舒适地处于86以上的超买区，而平均方向指数（ADX）高于44表明基础趋势依然强劲。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

德意志银行的亨利·艾伦指出，尽管美伊达成临时协议且油价下跌，标普500指数仍低于6月初的纪录高点，信用利差有所扩大。他认为，之前16%的两个月涨幅使估值过高，而美国实际收益率上升和美联储更鹰派的立场抵消了宏观经济的缓解，限制了美国股市的进一步上涨。

鹰派美联储与估值过高

“上周的美伊临时协议是市场的一个关键时刻。尽管油价大幅下跌，滞胀担忧显著缓解，风险资产并未受益太多。事实上，标普500指数仍低于月初的历史高点，信用利差在此期间也有所扩大，其他金融压力指标也有所上升。”

“在4月和5月，许多风险资产经历了真正的历史性反弹。最显著的是，标普500指数在两个月内上涨了16%，这是自二战以来仅出现过四次的情况。此外，其中三次发生在经济衰退后的反弹，因此非衰退背景下仅发生过一次，那是在1987年黑色星期一股灾前几个月。”

“鉴于此前出现了如此大的反弹，推高了传统估值指标，起初几乎没有太多空间继续上涨。事实上，本月标普500的CAPE比率达到了自2000年以来的最高水平，接近互联网泡沫破裂时期的水平。”

“最后，经济韧性的基本面未变。数据持续好于预期，我们尚未看到历史上导致更大抛售的更广泛宏观恶化，无论是能源冲击还是其他因素。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

法国兴业银行策略师预计墨西哥央行Banxico将在周四维持利率在6.50%，声明可能挑战市场对未来12个月内80个基点紧缩的定价。他们指出，美联储政策仍是关键因素，且围绕美墨加协定（USMCA）谈判的政治风险依然存在，同时美元/墨西哥比索维持上涨偏向，17.50被视为关键阻力位。

关注Banxico维持利率及USMCA风险

“在拉美地区，我们预计Banxico将在周四维持利率在6.50%。焦点将放在声明上，可能考验市场对未来12个月内80个基点紧缩的定价。”

“美联储政策仍是关键因素，上周美国的鹰派倾向也可能影响该国的贸易伙伴。”

“美国和墨西哥完成了USMCA第二轮审查谈判，涵盖农业、劳工、环境和原产地规则，以及汽车、钢铁和铝材。”

“进展稳健，但政治风险——主要来自美国——在7月1日截止日期前笼罩着协议。该协议可能延长16年，或在10年内转为年度审查。”

“美元/墨西哥比索维持上涨偏向，17.50为关键阻力位。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 继首相基尔·斯塔默辞职后，英镑兑主要货币走强。
• 市场欢迎这一决定，因为它终结了日益孤立的内阁。
• 被视为最有可能接替斯塔默的人选安德鲁·伯纳姆缓解了投资者对宽松财政规则的担忧。

周一，英镑（GBP）在主要货币中表现最为强劲，兑日元上涨0.3%，兑欧元上涨0.14%，兑美元则在扭转此前跌势后小幅上涨0.05%。市场对基尔·斯塔默爵士决定辞去英国首相及工党领袖职务表示欢迎。

斯塔默周一早些时候在唐宁街外发表情绪激动的讲话，宣布将辞职，但会留任至新领导人选出。首相还承诺支持继任者。

无需担心权力真空

此类决定通常会对国家货币产生负面影响，但这次情况似乎大不相同。首先，斯塔默过去几周的经历如同慢动作的跌落，多个工党领导人敦促他离职，内阁成员不断辞职，使斯塔默爵士陷入孤立。

在此背景下，曼彻斯特市长、最有可能接替斯塔默的人选安迪·伯纳姆在梅克菲尔德特别选举中赢得议席，给斯塔默最后一击。

因此，周一的决定并不令人意外。投资者自周末以来一直在等待辞职消息，因此市场反应更多是对“死气沉沉”的内阁终于结束的松一口气，而非对政治局势不确定性的焦虑。

这背后有原因。接替人选在斯塔默的挣扎期间已被暗示。市场似乎对他持欢迎态度。尽管安德鲁·伯纳姆曾在科尔宾的影子内阁任职，这并未使他成为市场宠儿，但他努力展现温和形象，以缓解市场对财政不负责任的担忧，而这正是英镑稳定的主要威胁。

伯纳姆安抚投资者，重申将遵守财政规则。曼彻斯特市长一直坚定支持将水务和交通等服务置于公共控制之下，但他保证将遵循财政大臣雷切尔·里维斯的方针，迄今这似乎已说服了投资者。市场已给予他认可，期待其政策的具体落实。至于他上台后这段“蜜月期”是否持续，尚待观察。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen强调，石油及更广泛的能源市场仍是全球宏观背景的核心，与中东紧张局势密切相关。霍尔木兹海峡的中断导致价格飙升和库存减少，而美伊谈判可能逐步使能源流动恢复正常。Mevissen警告称，能源冲击正在推动通胀，抑制需求，构成典型的负面供给冲击。

中东紧张局势使油价维持高位

“全球宏观背景继续被能源市场的发展主导，能源市场仍与中东的地缘政治紧张局势紧密相连。今年早些时候霍尔木兹海峡航运路线的中断引发了油价的急剧飙升和显著的供应错位，全球库存以加速的速度下降。尽管近期美伊谈判提升了能源流动部分正常化的希望，但调整过程预计将是渐进的。”

“即使在有利的情景下，石油生产和运输恢复到冲突前水平也可能需要数月时间。”

“这很重要，因为能源冲击正在广泛传导至整个经济。更高的燃料成本正传导至运输、食品和工业价格，推高整体通胀并增加二次效应的风险。与此同时，仍然偏高的价格开始抑制需求，全球石油消费预计将在2026年出现下降。”

“本质上，全球经济正面临典型的负面供给冲击——这既推高了通胀，又抑制了实际增长。”

“任何持续缓解供应限制的情况都可能减轻通胀压力，而新的中断则会加剧通胀。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

BNY的Geoff Yu指出，基尔·斯塔默爵士的辞职以及安迪·伯纳姆可能被任命为首相的预期，已在很大程度上反映在英国资产中。尽管更高的财政刺激已反映在英国国债收益率中，但该银行认为，英镑表现的持续改善依赖于跨境资金的回流，而这可能要等到新财政大臣上任后才会出现。

英镑需要跨境资金的关注

“英国将在十年内迎来第七位首相，基尔·斯塔默爵士已屈服于不可避免的局面并辞去职务。预计新议员安迪·伯纳姆将无竞争地当选工党领袖——因此也将成为首相，避免可能引发分裂的领导权选举。”

“更高的财政刺激已被计入英国国债收益率，但英镑改善的关键触发因素将是跨境资金的回归，而自2025年下半年以来一直缺乏这一点。我们怀疑在新财政大臣任命之前，跨境资金流动会有所回升。”

“由于斯塔默的离职自5月地方选举以来基本已成为市场的基本预期，目前对英国资产的影响可能有限。投资者确实预期财政刺激将增强，但如果增长策略可信且执行得当，我们不认为2022年事件会重演的可能性很大。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱认为，随着美联储后美元动能的持续，欧元/美元存在较大风险测试1.140，之后才可能重新进入上升模式。他指出，美国与伊朗的积极消息以及欧元区贸易条件的改善应限制下行空间，而即将公布的信心数据和采购经理人指数（PMI）预计不会成为欧元/美元的主要驱动力。

欧元面临测试1.140的风险

“与我们上述美元观点一致，我们认为欧元/美元很可能在美联储后美元动能的长尾效应推动下测试1.140，之后才会重新进入任何上升模式。”

“与此同时，美伊谈判的积极消息表明下一轮下跌的深度应更有限；欧元区大宗商品贸易条件已恢复了战争初期下跌的一半以上。”

“在数据方面，我们将在今天和明天看到欧元区信心数据和PMI。然而，这些调查可能尚未反映临时和平协议，仍可能显示出较为悲观的情绪。”

“我们预计这些不会成为欧元/美元的关键驱动因素，该货币对仍然主要受美元走势主导。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美国副总统JD·范斯（JD Vance）在周一欧洲交易时段表示，已建立机制以保持霍尔木兹海峡的开放，该海峡是全球近20%能源供应的重要通道，并阻止黎巴嫩的敌对行动。范斯补充称，与伊朗的和平协议技术性谈判将继续进行。

讲话内容

海峡是开放的。

我们已建立机制以保持霍尔木兹海峡的开放。

我们希望确保适当的协调。

技术性谈判将在未来几周继续。

我们为达成成功的最终协议奠定了非常好的基础。

我们希望实现地区停火。

伊朗已同意邀请国际原子能机构（IAEA）检查员回访。

检查可能本周开始，最快可能是今天。

我们已建立机制以阻止黎巴嫩的升级和冲突。

我们希望实现地区停火，这将是一个持续的对话。

市场反应

在美国副总统范斯关于霍尔木兹海峡的积极表态后，油价延续下跌。截至发稿时，WTI油价下跌1.8%，约为75.00美元

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

道明证券策略师预计加拿大5月消费者物价指数（CPI）将上涨，整体通胀预计同比上涨3.1%，环比上涨0.8%，主要受能源价格上涨和季节性因素推动。核心商品和与旅行相关的组成部分预计将提供额外支撑，而CPI-平减和CPI-中值预计将保持稳定，使核心通胀大致与加拿大央行的预测保持一致。

整体和核心通胀预期

“我们预计5月整体CPI同比将上升0.3个百分点至3.1%，环比上涨0.8%（市场预期：3.0%，0.7%），这主要受能源产品的又一次大幅上涨和季节性顺风推动。”

“核心商品应较4月出现适度加速，而与旅行相关的组成部分部分反弹也为整体数据提供了另一个推动力。”

“核心通胀指标在本次报告中应保持稳定，CPI-平减/中值预计将维持在2.0%/2.1%，此前三个月已放缓0.4个百分点。”

“尽管能源价格走势较高，这仍将使核心CPI与加拿大央行4月货币政策报告中的预测保持一致。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 加拿大元在5月份通胀数据公布前面临对主要货币的抛售压力。
• 加拿大央行行长马克莱姆上周表示，利率处于应有的水平。
• 预计美联储今年将至少加息两次。

加拿大元（CAD）在周一欧洲交易时段兑主要货币走低，市场等待将于GMT时间12:30公布的5月份消费者物价指数（CPI）数据。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 加拿大元 对 英镑 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

发稿时，美元兑加元上涨0.16%，至近1.4180，为一年多来的最高水平。

加拿大统计局预计数据显示，通胀压力同比加速至3%，高于4月份的2.8%。按月计算，价格压力上涨0.7%，快于之前的0.4%。

价格压力加速的迹象不太可能提振加拿大央行（BoC）鹰派押注，正如行长蒂夫·马克莱姆上周在货币政策会议上所说，“我们[央行]认为利率目前处于应有的位置。”马克莱姆暗示核心通胀有所回落，经济正面临艰难阶段。

与此同时，美元（USD）因市场预期美联储（Fed）今年将至少加息两次而走强。发稿时，追踪美元兑六大主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.15%，至近100.90。

根据CME FedWatch工具，市场预计美联储今年至少加息两次的概率为58.5%，较一周前的17.1%显著上升。

本周，投资者将密切关注将于周四公布的美国5月份个人消费支出价格指数（PCE）数据。

经济指标

加拿大消费者物价指数(年率)

由加拿大统计局每月发布的消费者物价指数（CPI），通过比较固定商品和服务篮子的成本，代表加拿大消费者价格的变化。同比读数将参考月份的价格与前一年同月的价格进行比较。一般来说，高读数被视为对加元（CAD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周一 6月 22, 2026 12:30

频率: 每月

预期值: 3%

前值: 2.8%

来源: Statistics Canada

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要

• 随着唐纳德·特朗普发出新的威胁，华盛顿与德黑兰之间的谈判变得更加复杂，美元上涨。
• 市场继续提高对美联储今年加息的预期，支撑美国收益率。
• 尽管日本再次发出口头干预警告，美元/日元周一交投于161.70附近，当日上涨0.25%。

美元/日元周一上涨，接近161.70，撰稿时上涨约0.25%，美元（USD）受益于与中东地缘政治紧张局势相关的避险情绪回升以及美国（US）货币政策收紧预期增强。

周末，美国与伊朗关系出现复杂局面。卡塔尔调解人表示，美伊官员之间的讨论取得了令人鼓舞的进展，制定了旨在60天内达成最终协议的路线图。然而，在美国总统唐纳德·特朗普威胁如果德黑兰支持的团体继续在黎巴嫩采取行动，将对伊朗发动新的打击后，这种乐观情绪迅速消退。据多份报道，伊朗谈判代表随后暂停了在瑞士的会谈，以回应这些言论。

这一地缘政治背景支撑美元，因投资者在地区稳定性不确定的情况下寻求避险资产。美元指数（DXY）撰稿时交投于100.90附近，当日上涨0.14%，此前上周已上涨近1%。

与此同时，美元的主要支撑来自不断变化的货币政策预期。美联储（Fed）在6月会议上维持利率不变，但其更新的预测被视为明显更为鹰派。19名政策制定者中有9人现在预计今年至少加息一次，而3月份发布的预测中无人支持此情景。

美联储的点阵图显示，联邦基金利率年底将达到3.6%，此前预测为3.1%。根据CME FedWatch工具，市场现在认为年底前至少加息两次的概率为36%，较一周前的13%大幅上升。

三菱东京日联银行（MUFG）分析师Lee Hardman指出，近期美元反弹反映了利率预期的鹰派重新定价以及美国国债收益率的回升。但该行补充称，由于能源价格下降导致通胀放缓，可能减少今年晚些时候进一步收紧的必要性。

在日本，尽管官员多次发出警告，日元（JPY）仍承压。日本财务大臣片山佐月周一重申，当局随时准备对过度的汇市波动作出适当回应。然而，这些言论未能阻止美元/日元的上涨，美国与日本之间的利差继续利好美元。

投资者接下来将关注本周晚些时候公布的美国初步采购经理人指数（PMI）数据和5月个人消费支出（PCE）价格指数，这两项数据可能影响对美联储未来政策路径的预期。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

德意志银行策略师报告称，在新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下，联邦公开市场委员会（FOMC）采取偏鹰派立场后，他们现预测2026年将有两次25个基点的美联储加息，可能分别在9月和12月，将联邦基金利率推高至约4.1%。市场已重新定价至12月前约39个基点的紧缩幅度，随着短端收益率上升，国债收益率曲线趋平。

预计两次加息后将长期暂停

“转向大西洋彼岸，在上周FOMC采取偏鹰派立场并且新任美联储主席凯文·沃什风格明显转变后，我们的经济学家现预测美联储将有两次25个基点的加息。”

“基本情景预计今年将有两次加息，可能在9月和12月，将联邦基金利率推高至约4.1%，随后将持续暂停至2027年。”

“尽管通胀预期下降，美联储周三的最新决定仍导致市场明显偏鹰派的重新定价。”

“值得注意的是，点阵图中18位官员中有9位表示今年应加息，尽管新主席凯文·沃什本人未提交点阵图。”

“截至本周末，市场已计入12月前39个基点的加息预期，较本周初的21个基点有所上升。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 由于美联储鹰派押注升温，印度卢比兑美元走低。
• 美联储今年加息两次的概率已升至58.5%。
• 油价下跌可能支撑印度卢比。

印度卢比（INR）在周一印度下午交易时段兑美元（USD）走低。美元/印度卢比（USD/INR）汇率上涨至接近94.75，因美元表现优于其他货币，市场预期美联储（Fed）今年至少将加息两次。

美联储鹰派预期支撑美元坚挺

随着美联储鹰派押注加速，美元/印度卢比汇率上涨。截至发稿时，美元指数（DXY）——衡量美元兑六种主要货币的价值——上涨0.15%，至接近100.90。

根据芝商所FedWatch工具，美联储今年至少加息两次的概率为58.5%，较一周前的17.1%大幅上升。

周三货币政策声明发布后，鹰派预期加速，经济预测报告显示19名政策制定者中有9人认为今年需要加息。

油价下跌支撑印度卢比

油价延续下跌走势，此前伊朗对与美国（US）和平协议谈判的积极表态。截稿时，MCX 7月20日到期的原油合约下跌1.35%，至接近7,163。

对于像印度这样高度依赖进口满足能源需求的经济体，其货币在油价保持低位时表现优异。

据CNBC报道，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi）形容在瑞士与美国的谈判取得了“重大进展”。阿拉格奇表示，德黑兰已获得他所称的石油和石化产品出口豁免、美国对其海港封锁的解除、部分冻结资产的释放以及重建和发展计划的启动。

伊朗外交部长阿拉格奇还确认，在卡塔尔和巴基斯坦两国的调解下，伊朗与美国成立了“冲突避免”小组，以确保黎巴嫩实现停火。

伊朗的积极表态打消了霍尔木兹海峡再次关闭及中东地区敌对行动升级的担忧。周末，美国总统唐纳德·特朗普在接受福克斯新闻采访时威胁称，如果伊朗再次关闭该水道，将“接管”霍尔木兹并对该国采取强硬措施。此前，伊朗新闻机构报道称，德黑兰因黎巴嫩停火被破坏而再次关闭霍尔木兹海峡。

外国机构投资者周五大举买入印度股市

油价走低及美伊和平谈判持续取得进展的希望提振了外国投资者对印度股市的信心。周五，外国机构投资者（FII）买入股票价值达4859.07亿卢比，为数月来单日最大投资额。

技术分析：美元/印度卢比在94.00以上找到支撑

美元/印度卢比在截稿时小幅上涨至约94.70。然而，短期偏向看跌，因价格明显低于20日指数移动平均线（EMA）95.00。

相对强弱指数（RSI）约为46.00，显示动能疲弱，暗示该货币对仍承压，尚未达到超卖状态。

下行方面，如果跌破5月7日的低点94.03，汇价可能进一步下滑至93.00。上行方面，如果能重回20日EMA上方，汇价可能上涨至6月12日的高点95.76。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 澳元/美元下跌至接近0.7003，因美元走强。
• 预计美联储今年将加息三次。
• 投资者等待澳大利亚5月CPI和就业数据。

周一欧洲交易时段，澳元（AUD）兑美元（USD）小幅走低，报约0.7003。随着市场对美联储（Fed）今年至少加息两次的预期升温，美元表现优于其他主要货币，澳元/美元面临轻微的卖压。

发稿时，美元指数（DXY）追踪美元兑六大主要货币的价值，涨0.1%，至接近100.90。

美国银行（BofA）分析师预计，美联储将在9月、10月和12月的会议上各加息25个基点（bps），这与此前市场预期央行今年将维持利率不变形成鲜明对比。

美国银行表示：“数据根本不支持今年降息。核心通胀过高且呈上升趋势。稳健的4月就业报告是最后一根稻草，尤其是在鹰派的美联储言论背景下。”

在澳元方面，投资者正等待将于周三和周四分别公布的5月消费者价格指数（CPI）和就业数据。

澳元/美元技术分析

澳元/美元小幅下跌至约0.7003，维持短期看跌格局，因其位于20周期指数移动平均线（EMA）0.7069以下，以及此前上升趋势线突破点附近的0.7096以下，这两者现均构成上方压力。

相对强弱指数（RSI）约为37，处于看跌区域，表明即使该货币对在0.7000关口附近盘整，下行压力依然存在。

上方初步阻力位于20周期EMA约0.7069，随后是被突破的上升趋势线0.7096，后者作为次级压力位，强化了更广泛的调整结构。若日线收盘价能站上这些水平，将有助于缓解当前的看跌偏见，并为更深层次的反弹打开大门；反之，未能收复这些水平将使澳元/美元面临进一步走弱，可能跌破0.7000新低。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

经济指标

消费者物价指数（同比）

消费者物价指数（CPI）由澳大利亚统计局每月发布，衡量家庭消费者所购买的综合商品和服务篮子价格的变化。该指标是头条通货膨胀的主要衡量标准，采用了新的方法论，将数据从季度转为月度，从2024年4月起适用。同比读数将参考月份的价格与一年前同月的价格进行比较。高读数被视为对澳元（AUD）看涨，而低读数则被视为看跌。

下一次发布: 周三 6月 24, 2026 01:30

频率: 每月

预期值: 4.3%

前值: 4.2%

来源: Australian Bureau of Statistics

• 英镑/日元在英国首相斯塔默辞职消息后跳升至盘中高点214.00以上。
• 市场对这一消息表示欢迎，认为这结束了长时间的政治不确定期。
• 日元兑美元接近40年低点，可能引发东京干预。

周一，英镑（GBP）兑日元（JPY）加速反弹，撼动214.00以上水平。截至发稿时，英镑全线走强，投资者对英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）决定辞职表示欢迎。

斯塔默今晨出现在唐宁街10号外，宣布辞去首相及工党领袖职务。他还表示，将留任至党内选出新领导人。

广泛预期的决定

市场反应积极，因为自周末以来辞职已被广泛预期。斯塔默在英格兰、威尔士和苏格兰地方选举中败给了奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）领导的改革英国（Reform UK）民粹党后，其首相地位受到严重质疑。

曼彻斯特市长安迪·伯纳姆（Andy Burnham）成为最有利的接任人选。伯纳姆上周通过赢得梅克斯菲尔德（Makersfield）补选获得议会席位，这是竞选首相的必要条件，这一结果对斯塔默构成了致命打击。

另一方面，日元仍处于弱势，美元/日元交易价接近40年高点161.95，这被视为东京当局的关键警戒线。日本财务大臣片山佐月（Satsuki Katayama）重申，当局已准备“应对货币波动”，这是过去几周多次发出的警告。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 欧元/英镑下跌，市场对英国首相基尔·斯塔默辞职表示欢迎。
• 安迪·伯纳姆成为取代斯塔默的有力竞争者。
• 交易员等待初步采购经理人指数（PMI）数据及欧洲央行和英国央行一周密集的官员讲话。

周一，欧元/英镑承压，因市场对英国首相基尔·斯塔默辞职反应积极，英镑（GBP）表现优于大多数主要货币。截至发稿时，该货币对交投于0.8659附近，较当天早些时候触及的一个月高点0.8689有所回落。

斯塔默在唐宁街10号外表示，他将请求工党全国执行委员会（NEC）设定领导权竞选的时间表。他补充说，党内新领导人的提名将于7月9日开始。

斯塔默还表示，他将留任至继任者选出，并将尽一切努力确保有序交接。

工党在上个月举行的地方选举中遭受重创。在几位初级部长辞职后，要求他辞职的呼声加快，令其领导能力受到质疑。

安迪·伯纳姆今年早些时候重返议会，被广泛视为取代斯塔默的有力竞争者。他将在周一晚些时候宣誓就任梅克菲尔德议员，此前他在上周的补选中获胜。

展望未来，交易员将继续关注英国的政治动态。在数据方面，经济日程相对清淡，周二将公布初步采购经理人指数（PMI）数据，随后是一周密集的央行官员讲话。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

华侨银行策略师沈慕祥和黄志伟指出，日本银行（BoJ）将利率上调25个基点至1.0%，并确认将在2027年结束缩减购债计划，但这并未实质性支撑日元（JPY）。鉴于实际利率仍是G10中最低之一，且美元/日元（USD/JPY）高于160，他们认为干预风险较高，但若日本银行没有更明确的鹰派转向，干预不太可能持续推动汇率逆转。

日本银行谨慎，日元依然疲软

“日本银行如预期将利率上调25个基点至1.0%，新任首相高市早苗任命的浅田一人持鸽派异议。”

“政策倾向仍偏向进一步加息，但没有加快加息周期的信号。”

“尽管政策利率达到30年高点，日本的实际利率仍是G10中最低之一。”

“财政省4月底的外汇干预影响现已完全逆转，美元/日元升至160以上。”

“需要日本银行更明确的鹰派转向，才能将日元从融资货币转变为投资货币。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 欧元/日元周一交投于185.30附近，当日上涨0.16%。
• 投资者等待欧元区6月初步PMI数据发布及克里斯蒂娜·拉加德的讲话。
• 尽管日本发出警告并预期日本央行加息，日元仍承压。

欧元/日元周一上涨，至185.30附近，涨幅为0.16%，市场正准备迎接欧元区初步HCOB采购经理人指数（PMI）数据的发布，并密切关注欧洲央行（ECB）行长的讲话。

周二，欧洲经济日程将成为焦点，届时将公布6月PMI的初步估值，预计将为该地区的增长动能提供新的线索。投资者还将密切关注周一欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的评论，以获取货币政策前景的进一步指引。

在货币政策方面，欧洲央行政策制定者、比利时国家银行行长皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）周五表示，如果央行看到通胀压力超出能源部门的更多证据，可能最早在下个月再次加息。欧洲央行的存款利率目前为2.25%，金融市场继续预计未来几个月至少会有一次25个基点的加息。

在日本，尽管东京再次发出口头干预警告，日元（JPY）仍然承压。日本财务大臣片山佐月周一重申，当局随时准备应对过度的货币市场波动，尽管她拒绝就具体干预水平发表评论。

此外，中东冲突的经济影响以及霍尔木兹海峡能源供应的持续中断也对日元构成压力。伊朗宣布关闭该战略水道，指责美国和以色列违反停火协议，而美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果真主党继续攻击以色列，将对伊朗采取进一步军事行动。

这些事态发展目前掩盖了市场对日本央行（BoJ）进一步收紧货币政策的预期。尽管如此，日本央行4月会议纪要显示，一些董事会成员支持更快加息以防止通胀超标。日本央行副行长日野慎一也重申，央行将继续根据经济状况、通胀发展和金融市场趋势调整利率。

市场参与者现将关注周二公布的日本PMI数据以及周三发布的日本央行6月会议意见摘要，此前日本央行已将政策利率上调25个基点至1%，以进一步洞察该国经济前景。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

德意志银行策略师指出，随着美伊谈判取得进展，减少了对霍尔木兹海峡中断的担忧，布伦特原油价格已回吐早前涨幅。他们强调，上周布伦特原油的急剧下跌和通胀互换的崩溃，表明市场正在排除滞胀冲击的可能性。他们强调，中东实现持久解决方案的道路依然脆弱。

中东风险溢价收缩

“在卡塔尔和巴基斯坦的调解下，美伊在瑞士的谈判取得令人鼓舞的进展，双方昨夜同意了一项60天内达成潜在协议的路线图，同时建立技术工作组、涵盖黎巴嫩的冲突缓解机制以及旨在避免事件发生并保持霍尔木兹海峡开放的直接沟通渠道。”

“然而，目前布伦特原油价格下跌1.61%，回吐早前涨幅，现报每桶79.27美元。”

“回顾上周，油价持续下跌，因市场对美伊达成临时协议的消息作出反应。”

“这大大缓解了对全球经济滞胀冲击的担忧，尤其是数据显示霍尔木兹海峡的交通流量开始恢复。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周一上涨。白银交易价格为每盎司66.33美元，比周五的64.84美元上涨了2.30%。

白银价格自年初以来已下跌6.69%。

黄金/白银比率，即一盎司黄金价值相当于多少盎司白银，周一为63.40，低于周五的64.09。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本文使用自动化工具生成。）

荷兰国际集团（ING）策略师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）表示，黄金连续第三个交易日和第三个交易周下跌，累计跌幅超过2%，原因是投资者重新评估了美伊谈判和美国货币政策。他们认为，能源供应担忧的缓解以及美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派言论削弱了黄金的吸引力，尽管中东持续的风险仍为黄金提供了一定的基本支撑。

地缘政治被利率逆风抵消

“黄金周五连续第三个交易日下跌，连续第三周录得下跌。”

“由于投资者权衡美伊谈判前景和美国货币政策，黄金本周累计下跌超过2%。”

“尽管中东地区的地缘政治紧张局势依然高企，但霍尔木兹海峡的石油和液化天然气流恢复，缓解了对能源供应中断的担忧，减少了对更广泛通胀冲击的恐惧。”

“与此同时，美联储主席凯文·沃什的鹰派言论强化了市场对美国利率将维持更长时间高位的预期。”

“黄金可能仍将对中东局势的发展和美联储利率预期的变化保持敏感。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/美元突破1.3200关口，因首相基尔·斯塔默宣布辞职。
• 在5月地方选举遭遇惨败后，斯塔默的领导地位受到质疑，此次辞职决定在市场上普遍预期之中。
• 曼彻斯特市长安迪·伯纳姆成为最有可能接替斯塔默的候选人。

尽管基尔·斯塔默爵士辞去英国首相及工党领袖职务的消息传出，英镑（GBP）周一对美元（USD）仍小幅上扬，突破1.3200关口，保持温和的积极走势。

斯塔默周一早些时候在唐宁街10号外宣布辞职，并表示将在党内选出新领导人之前继续执掌职务，同时承诺支持下一任首相。

市场普遍预期这一决定，因斯塔默在英格兰、苏格兰和威尔士的地方选举中遭遇惨败，令其首相地位受到严重质疑，而该选举中奈杰尔·法拉奇领导的改革英国民粹党取得了显著胜利。

随着曼彻斯特市长安迪·伯纳姆赢得议会席位——成为接任首相的必要条件——斯塔默的弱势进一步加剧。预计伯纳姆今日将在威斯敏斯特宣誓就任梅克菲尔德选区议员。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

三菱东京日联银行（MUFG）的 Lee Hardman 指出，美元在上周突破后保持坚挺，主要受美联储加息预期的鹰派重新定价和美国收益率反弹的推动。尽管油价因美伊谈判进展而下跌，市场目前对近期美联储加息的概率大致持平。MUFG 强调，能源价格下降和关税影响减弱可能会在后期减少进一步收紧政策的必要性。

美元受收益率和美联储重新定价支撑

“美元在上周突破后，因美联储加息预期的鹰派重新定价，隔夜继续维持较强水平。”

“最新的价格走势显示，去年关税上调对美国收益率和美元的负面冲击正在逆转，这得益于越来越多的证据表明美国经济持续稳健增长，且劳动力市场的下行风险有所缓解。”

“近期一系列积极的美国经济数据意外和美联储鹰派政策沟通，促使市场参与者将下个月加息的概率定价接近50:50。”

“鉴于美国中期选举将于今年11月举行，美联储可能更倾向于尽早加息。”

“此外，如果美联储暂缓加息，能源价格下降和关税影响减弱导致的通胀放缓，也应当抑制今年晚些时候加息的需求。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 随着美伊达成新协议，油价和通胀担忧缓解，白银价格上涨。
• 卡塔尔和巴基斯坦宣布，华盛顿和德黑兰同意一项正式路线图，目标是在60天内达成和平协议。
• 作为无收益资产的白银可能面临压力，因交易员权衡美联储货币政策前景的鹰派转变。

白银价格（XAG/USD）在连续三天下跌后反弹，周一欧洲时段徘徊于每盎司66.00美元附近。然而，随着油价和通胀担忧因美伊和平协议的积极进展而缓解，白银价格获得支撑。

调解方卡塔尔和巴基斯坦从瑞士发布联合声明，宣布华盛顿和德黑兰已同意一项正式路线图，旨在在未来60天内达成最终和平协议。

此外，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇确认，外交进展为伊朗带来了多项重大让步。除石油和石化产品的重要出口豁免外，协议条款还包括释放部分被冻结的伊朗金融资产，以及正式启动一项全面的国内重建和发展计划。

然而，周日美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果代理人继续对以色列发动袭击，将对伊朗进行直接打击。这一警告严重影响了外交进展的前景，并威胁拆解当前的和平框架，为副总统JD·范斯与伊朗官员举行的首轮临时会谈蒙上阴影。

不过，作为无收益资产的白银可能面临进一步挑战，因为交易员可能会权衡美联储货币政策前景的鹰派转变。上周的央行会议上，政策制定者维持利率不变，但采取了明显鹰派立场。值得注意的是，19名联邦公开市场委员会（FOMC）成员中有9人预计今年至少加息一次，促使市场参与者积极定价可能在9月就会加息。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 纽元/美元周一连续第四天吸引卖盘，因美元整体走强。
• 伊朗局势不确定性和美联储鹰派立场推动美元回升，接近一年多来的高点。
• 中国人民银行的利率决议和新西兰储备银行的鹰派转向未能为纽元提供任何支撑。

纽元/美元连续第四天下跌——也是过去七个交易日中第六个下跌日——并在周一欧洲时段上半场跌至自4月8日以来的最低水平。现货价格目前交投于0.5725-0.5720区间，受美元（USD）整体看涨情绪影响，似乎有进一步下滑的风险。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，在周五从2025年5月以来的最高点回落后重新获得买盘支撑，受多重因素推动。美国联邦储备委员会（Fed）上周发出信号称，如果通胀持续顽固，将需要提高政策利率。交易员迅速反应，加大押注美联储将在2026年至少加息25个基点（bps）一次。这一因素，加上地缘政治不确定性，利好美元。

最新进展中，伊朗指责美国和以色列违反停火协议，并宣布再次关闭霍尔木兹海峡，理由是以色列在黎巴嫩持续发动袭击。此外，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果真主党继续攻击以色列，将采取新的军事行动。这凸显了外交进程的脆弱性，维持地缘政治风险溢价，抑制投资者对风险资产的兴趣，推动避险资金流向美元。

这在很大程度上抵消了新西兰储备银行（RBNZ）的鹰派转向，表明纽元/美元的阻力最小路径仍然是下行。事实上，RBNZ表示，官方现金利率（OCR）今年年底可能达到约2.85%，暗示最多三次加息。与此同时，中国人民银行（PBOC）维持一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为3.00%和3.50%不变。然而，该公告对该货币对几乎没有支撑作用。

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

法国兴业银行指出，美元/加元在突破自去年以来的下降趋势线后加速上涨，显示出动能转变，并试图突破一个宽广的多月区间。尽管此举看似过度，但该行尚未看到明显的回调信号，支撑位在1.4130/1.4150，上行目标位于1.4250和1.4285/1.4335。

动能转变伴随新的上行目标

“美元/加元在突破自去年以来的下降趋势线后加速上涨，显示出动能转变。”

“该货币对目前正试图突破一个宽广的多月区间。”

“此举虽有些过度，但尚无明显的重大回调信号。”

“11月高点1.4130/1.4150作为首个支撑位；守住该区域可能推动上涨延续。”

“下一个目标可能位于1.4250和1.4285/1.4335的预测位置。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 澳元/美元连续第五天下跌，盘中最低跌破0.7000关口。
• 投资者在美伊和平谈判传出截然不同的消息后保持谨慎。
• 空头主导，关注11周低点0.6979。

澳元（AUD）周一对美元（USD）连续第五天下跌，交易于心理关口0.7000下方，逐渐逼近11周低点0.6979。

作为风险敏感货币的澳元承压，因投资者权衡美伊谈判调解人报告的进展。双方均承诺结束所有战事并重新开放霍尔木兹海峡，但美国总统唐纳德·特朗普威胁“接管”伊朗的言论在周日动摇了谈判进程。

上周，美国联邦储备委员会（美联储）维持“鹰派观望”立场，促使投资者加大对下半年加息的预期，提振美元全线走强。澳大利亚央行在今年连续三次加息后按下暂停键，但仍未排除进一步收紧的可能，这限制了澳元的进一步贬值。

技术分析：关键支撑位于0.6970

澳元/美元报0.6996，跌破0.7000心理关口后保持轻微看跌态势。4小时图上的动量指标支持这一观点，相对强弱指数（RSI）约为38，压力偏向下行，移动平均趋同背离（MACD）指标处于负值区间。

空头关注6月低点0.6979。若确认跌破该位，将加剧下行压力，目标转向4月7日低点附近的0.6900区域。

反弹方面，初步阻力位于6月18日高点附近的0.7040，随后是前支撑转阻力的0.7090区域（5月19日低点，6月15日高点）。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

• 澳元/日元维持涨势，因全球利率差异较大，套利交易需求旺盛，偏好做空日元头寸。
• 日本片山警告称，东京已准备好应对货币波动。
• 澳大利亚储备银行行长布洛克警告称，通胀仍然过高，不能排除进一步加息的可能性。

澳元/日元在经历波动后维持涨势，周一欧洲时段交投于113.10附近。由于日元（JPY）持续因广泛的套利交易活动而走弱，该货币对仍受到大量买盘支持。投资者积极偏好做空日元头寸，原因是日本与其他经济体之间顽固的利率差异较大。

尽管东京发出新一轮口头警告，日元仍然贬值。周一，日本财务大臣片山佐月强调，当局随时准备对波动的货币走势作出适当回应。然而，片山严正拒绝对具体汇率阈值发表评论，未能为陷入困境的日元带来即时缓解。

澳元/日元的上涨受到抑制，因澳元（AUD）在美伊和平谈判不确定性中表现挣扎。市场情绪最初因报道称美国总统唐纳德·特朗普威胁若代理人继续对以色列发动袭击，将对伊朗进行直接打击而转为悲观。

然而，在调解国卡塔尔和巴基斯坦从瑞士发布联合声明，宣布华盛顿和德黑兰已同意一项正式路线图，旨在60天内达成最终和平协议后，严重的风险厌恶情绪部分得到缓解。

中国人民银行（PBOC）选择维持其基准一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为3.00%和3.50%不变。鉴于中国与澳大利亚的紧密贸易关系，此决定可能直接影响澳大利亚市场情绪。

与此同时，国内政策可能继续为澳元提供基本支撑。在本月维持现金利率不变后，澳大利亚储备银行（RBA）行长米歇尔·布洛克强调，通胀仍然过高，警告不能完全排除进一步加息的可能性。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

英国首相基尔·斯塔默宣布辞职，并表示新候选人的提名将于7月9日开始。当天早些时候，路透社报道称，英国首相斯塔默可能最早在周一决定是否留任并参加领导权竞选，或开始辞职程序。

在周末，美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上发文称，英国首相斯塔默如果未能解决移民和能源问题，可能会辞职。

“基尔·斯塔默将辞去英国首相职务。他在两个非常重要的问题上严重失败——移民和能源（开放北海石油！）。我祝他一切顺利！”美国总统特朗普在Truth Social上写道。

补充说明

将要求工党制定时间表。

提名将于7月9日开始。

我将留任至竞选完成。

我将尽一切努力确保有序交接。

市场反应

在英国首相斯塔默辞职后，英镑（GBP）出现轻微波动。截至发稿，因美元（USD）表现强劲，英镑/美元下跌0.26%，接近1.3200。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安在澳元/美元围绕0.7020的盘整期后，继续持负面看法。他们认为日内有轻微的下行偏向，但任何即时下跌不太可能触及0.6980，而在未来一到三周内，除非突破0.7045，否则预计该货币对将趋向本月迄今的低点附近0.6980。

澳元在窄幅区间内略显疲软

“24小时观点：继上周四澳元如预期盘整后，我们在周五指出：‘我们的判断无误，澳元在0.7001至0.7042之间波动，收盘基本持平于0.7016（+0.03%）。今日澳元可能进一步盘整，尽管基调偏软，预计下方区间为0.6995/0.7035。’随后澳元在0.6990至0.7024之间波动，再次收盘基本持平于0.7017（+0.02%）。尽管价格波动相对平静，但下行动能略有增强。今日预计澳元将带有下行偏向，但鉴于动能疲弱，任何下跌不太可能触及0.6980这一主要支撑位。上方阻力位于0.7020和0.7030。”

“1-3周观点：我们于上周四（6月18日，现价0.7025）将澳元观点调整为负面。我们指出‘下行动能正在增强，澳元可能下探本月迄今低点附近0.6980。’只要0.7045（此前的‘强阻力’位为0.7060）未被突破，我们将继续维持该观点。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 欧元/美元因美元持续强势下跌至接近1.1444。
• 预计美联储今年将至少加息两次。
• 投资者等待欧元区和美国6月初值采购经理人指数（PMI）数据及美国5月个人消费支出（PCE）通胀数据。

欧元（EUR）在周一欧洲交易时段兑美元（USD）下跌0.23%，至约1.1444。随着美联储（Fed）今年至少加息两次的预期加剧，美元持续强势，欧元/美元面临抛售压力。

截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.25%，至接近101.00。

在周三的货币政策声明后，鹰派押注进一步增加，19名政策制定者中有9人支持今年加息的必要性。这是一个明显的转变，因为在3月的政策会议上，没有一位联邦公开市场委员会（FOMC）官员呼吁今年收紧货币政策。

美联储的点阵图显示，政策制定者预计联邦基金利率将在年底升至3.6%，高于此前预期的3.1%。

根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储今年至少加息两次的概率为58.5%，较一周前的17.1%显著上升。

投资者将关注周四公布的5月个人消费支出价格指数（PCE）数据，以获取美国利率前景的更多线索。

在欧元区，投资者等待将于周二公布的6月初值HCOB综合采购经理人指数（PMI）数据。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 黄金终结三连跌，止步于一周多低点之上，但缺乏看涨信心。
• 对通胀和加息担忧的缓解为该大宗商品提供一定支撑。
• 伊朗局势不确定性和鹰派美联储支撑美元，限制贵金属涨幅。

黄金（黄金/美元）在周一欧洲时段上半场在4200美元附近维持买盘氛围，目前似乎已终结了此前连续三天的跌势，止跌于前一日创下的一周多低点。原油价格在调解方卡塔尔和巴基斯坦宣布一项为期60天的正式路线图，旨在促成美伊最终和平协议后转为下跌。这有助于缓解对通胀和更高利率的担忧，为贵金属提供一定支撑。

尽管如此，交易员仍然预计美国联邦储备委员会（Fed）今年年底前加息的概率接近90%。这一押注因美联储上周的鹰派预测而上升，表明如果通胀持续顽固，今年将需要提高政策利率。此外，新任美联储主席凯文·沃什在会后新闻发布会上强调价格稳定，暗示即使经济增长放缓，央行也可能不会急于降息。除此之外，周末的地缘政治发展为美元（USD）提供了顺风，预计将限制黄金的进一步涨幅。

伊朗指责美国和以色列违反停火协议，并宣布再次关闭霍尔木兹海峡，理由是以色列在黎巴嫩持续发动袭击。此外，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果真主党继续攻击以色列，将采取新的军事行动。这凸显了外交进程的脆弱性，并使地缘政治风险溢价持续存在。与此同时，俄罗斯近几周加大了对乌克兰主要城市的攻击力度，这帮助避险美元阻止了周五从2025年5月以来最高水平的回落，并限制了黄金的涨势，提醒多头保持谨慎。

展望未来，所有目光仍聚焦于美伊相关消息，这可能继续在全球金融市场引发波动。除此之外，具有影响力的联邦公开市场委员会（FOMC）成员的言论将推动美元需求，并为贵金属提供一定动力。然而，上述基本面背景表明，黄金的反弹尝试仍可能被视为卖出机会，并迅速消退。

XAU/USD 日线图

黄金多头显得犹豫；200日指数移动平均线（EMA）是关键

从技术角度看，上周未能突破200日指数移动均线（EMA）这一由支撑转阻力的关键位，随后下跌，利好XAU/USD空头。此外，相对强弱指数（RSI）徘徊于30多点上方，暗示买盘兴趣低迷。再加上移动平均线趋同/背离（MACD）仍处于负值区间，且柱状图略显负面，表明下行动能有所减弱但尚未反转。

与此同时，200日EMA位于约4334美元附近，应成为多头首先需要收复的关键水平，以缓解当前的看跌压力。在日线收盘价未能站稳该水平之前，反弹可能被视为更广泛盘整下跌中的修正，动能信号暗示不能排除进一步测试更低水平的可能性。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 美元/瑞郎在过去四个交易日上涨近2%后，接近0.8100。
• 美联储与瑞士央行的货币政策分歧成为美元的推动力。
• 相对强弱指数（RSI）在大多数时间框架内达到超买水平，暗示可能出现回调。

美元（USD）周一继续对瑞士法郎（CHF）走强，撰写时交易于年内高点附近的0.8085左右，继过去四个交易日上涨近2%后，开始显得有些过度拉伸。

美元受到货币政策分歧的支撑，上周美联储（Fed）会议激发了市场对今年至少加息一次的希望，而瑞士央行（SNB）在可预见的未来预计不会将其基准利率从当前的0%上调。

与此同时，随着美伊谈判取得进展的报道带来谨慎乐观情绪，避险美元周一保持坚挺。华盛顿和德黑兰已就60天内结束战争的路线图达成一致，但霍尔木兹海峡仍然关闭，美国总统唐纳德·特朗普在周末威胁将恢复攻击，这使投资者保持警惕，

技术分析：美元达到超买水平

美元/瑞郎交易于0.8090，显示出近期建设性偏向，但动量指标暗示涨势可能过度拉伸。4小时相对强弱指数（RSI）位于超买区附近的72，移动平均收敛发散指标（MACD）保持正值，整体表明强劲但可能过度的看涨动能。

上方初步阻力位于2025年11月底高点附近的0.8100区域，随后是2025年11月初高点0.8125区域，以及2025年8月高点，该点与5月至6月涨势的161.8%斐波那契扩展位重合，位于0.8160-0.8170区域。

看跌尝试可能在周五低点附近的0.8045受到考验，随后是前高0.8013和6月18日低点0.7975区域。

（本故事的技术分析借助人工智能工具完成。）

（本报道于GMT08:17 6月22日更正，称美联储会议激发了加息的希望，而非此前所述的降息。）

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

丹斯克银行研究团队指出，欧元/美元延续了上周五最新的下跌走势，坚决跌破1.15关口，因欧洲收益率在看跌的陡峭化过程中上升。他们强调，中东局势的发展以及美联储即将收紧政策的前景正在支撑美元（USD）。他们最新的外汇预测更新维持对美元相对于欧元及其他欧洲货币的看涨立场。

美元走强推动欧元/美元延续下跌

“欧元区将公布6月的初值消费者信心指数。调查期可能为6月1日至21日，因此美伊协议及随后油价下跌可能尚未完全反映在数据中。”

“随着中东局势的发展以及预计周末美伊之间的谈判，欧洲收益率全线走高，曲线出现看跌的陡峭化，同时市场消化了美联储即将收紧政策的预期。”

“欧元/美元在周五交易时段延续下跌，坚决跌破1.15关口。”

“我们对美元持积极看法，对瑞典克朗、挪威克朗和英镑相对于欧元持负面看法。”

“本周余下时间，市场关注多国6月初值采购经理人指数（PMI），欧元区、美国和英国的PMI将于周二公布。我们还将关注周四的美国个人消费支出（PCE）通胀数据以及周五欧洲央行的消费者预期调查。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元/日元周一重新获得积极动力，中东紧张局势继续对日元构成压力。
• 地缘政治不确定性和美联储的鹰派倾向利好美元，进一步支撑现货价格。
• 日线图上的超买状况提醒在布局进一步上涨前需保持谨慎。

美元/日元货币对在新一周开始时受到积极买盘推动，并在欧洲早盘阶段持续稳步上升。动能推动现货价格在过去一小时升至161.75区域，接近周五触及的2024年7月以来最高水平，这得益于多重因素的共同作用。

日元（JPY）在中东冲突引发的经济风险及霍尔木兹海峡能源供应中断的影响下，继续表现相对疲软。在很大程度上，这掩盖了日本央行（BoJ）进一步收紧政策的前景以及市场对日本当局可能干预以支撑本币的担忧。除此之外，地缘政治不确定性和美联储（Fed）的鹰派倾向增强了美元（USD）的看涨情绪，成为美元/日元汇率的助推力。

从技术角度看，上周持续突破了先前的干预区间（约160.50-160.60区域），叠加近期从200日指数移动平均线（EMA）强劲反弹，利好多头交易者。同时，相对强弱指数（RSI）接近72，进入超买区，而移动平均趋同/背离指标（MACD）保持在零线以上的正值。这表明上涨动能强劲但可能已过度延伸，因此在布局进一步上涨前，等待一定的盘整是明智的选择。

目前，近期支撑位位于结构性枢轴点160.60-160.50区域。只要美元/日元维持在该水平之上，任何回调都可能被视为当前看涨结构内的修正，尽管超买的动能警示上涨步伐可能趋缓或易出现短期反转。若出现更深层次的修正回撤，200日EMA位于156.32将提供更强的趋势支撑。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

美元/日元日线图

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 最近三十天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

德国商业银行（Commerzbank）的Michael Pfister强调了围绕英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）及安迪·伯纳姆（Andy Burnham）潜在继任者的政治不确定性上升，强调了对英镑的影响。他警告称，若领导权争斗拖延或财政政策趋于宽松，可能会对英镑造成压力。鉴于这些风险以及预计欧洲央行（ECB）将收紧政策而英国央行（BoE）保持稳定，Pfister预计未来几周欧元/英镑将走高。

英国政治影响英镑前景

“如果发生权力斗争，英镑可能会因由此产生的不确定性而承压。”

“伯纳姆将努力避免过度扰乱市场。然而，风险可能是不对称的。如果他成功维持现状，英镑将作出积极反应。”

“但如果他质疑财政规则，英镑可能会大幅贬值。”

“鉴于这些政治风险，我们目前对英镑持怀疑态度。如果英国央行维持利率不变，而欧洲央行如我们预期在9月再次加息，欧元/英镑未来几周可能会瞄准更高水平。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

MUFG的Michael Wan强调，亚洲外汇市场受本地因素影响，特别关注依赖外部资金的经常账户赤字货币。对于印度尼西亚，他指出涉及电动摩托车和免费餐食计划的一项重大腐败调查，并认为如果没有明确的财政纪律，尽管区域经济增长前景广阔，MUFG对印尼盾仍持谨慎态度。

本地风险拖累印尼盾

“当然，并非所有因素都是全球性的，本地因素同样影响货币，尤其是我们地区依赖外部资金的经常账户赤字货币。特别是在印度尼西亚，最新消息显示，检察总长办公室（AGO）已开始扣押国家营养署（BGN）采购的数千辆电动摩托车，此举是针对政府免费营养餐计划相关的大规模腐败调查的一部分。”

“市场和印尼盾关注的关键，在于这是否会促使印尼政府在财政纪律上更加严格，不仅直接体现在预算上，也包括通过预算外支出和或有负债的间接控制。目前我们并不乐观认为这会从根本上改变支出项目的性质，因此对印尼盾仍保持谨慎，但这将是未来需要重点监测的因素。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）