即時新聞

日本央行（BoJ）官员在周二早些时候评论称，企业未看到美国贸易政策对资本支出计划的明显影响。

关键引用

日本大型制造业信心指数达到自2024年12月以来的最高水平。 

日本大型非制造业信心指数达到自2024年12月以来的最低水平。 

一些汽车制造商提到美国贸易政策的影响，而其他制造商则指出由于成本转嫁而改善了利润。

企业未看到美国贸易政策对资本支出计划的明显影响。 

市场反应  

截至发稿时，美元/日元货币对当天下跌0.24%，报143.70。 

日本央行 FAQs

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

• WTI油价在周二亚洲早盘时段下跌至约64.25美元，日内下跌0.20%。 
• 以色列-伊朗停火缓解了中东的地缘政治风险，给WTI油价带来压力。
• 美国原油产量在4月份创下纪录，EIA指出。

西德克萨斯中质原油（WTI），作为美国原油基准，周二亚洲交易时段交投于约64.25美元。由于中东地缘政治风险缓解以及可能在8月份增加OPEC+产量，WTI价格小幅走低。

以色列-伊朗停火后，市场对中东紧张局势可能干扰全球石油供应的担忧减轻。这可能在短期内削弱黑金。IG市场分析师Tony Sycamore表示，市场已经剔除了在伊朗-以色列停火后价格中建立的大部分地缘政治风险溢价。

石油输出国组织及其盟友（OPEC+）准备在周日会议上考虑在8月份再增加41.1万桶/日的产量，此前5月、6月和7月也进行了类似规模的增产。这将是该组织自4月份开始逐步解除减产以来的第四次月度增产。

与此同时，根据美国能源信息署（EIA）发布的数据，美国原油产量在4月份创下1347万桶/日的纪录，较前一数据的1345万桶/日有所上升。这一数据对WTI的下行形成压力。

投资者将密切关注贸易谈判，距离美国总统特朗普的关税恢复还有10天。任何关于贸易谈判的积极进展都可能为石油需求前景提供一些支持，从而提振WTI价格。

WTI原油 FAQs

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

根据日本央行周二发布的季度短观调查，日本大型制造商的商业信心在2025年第二季度（Q2）上升至13.0，较第一季度（Q1）的12.0有所上升。该读数高于市场共识的10.0。

进一步的细节显示，第二季度的大型制造业展望为12.0，前值为12.0。这个数字强于预期的9.0。

市场对日本Tankan调查的反应

在新闻发布时，美元/日元当天下跌0.15%，报143.82。

日元 FAQs

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 英镑/美元牢牢钉在1.3700以上的多年高点。
• 尽管英国经济数据平平，英镑兑美元依然保持稳定。
• 英国央行行长贝利和美联储主席鲍威尔都将在周二早些时候出席。

英镑/美元继续冲击1.3700以上的多年高点，周一在日内成交量稀薄的情况下保持上涨。美元流动性继续倾向于看跌，限制了英镑的下行空间。

周一，英国经济数据总体未能对市场产生影响，英镑交易者将关注周二英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利和美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔的双重亮相。两位央行负责人将参加在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行（ECB）2025年中央银行论坛。

周二还将发布美国6月份ISM制造业采购经理人指数（PMI）数据。市场中位数预测显示，综合商业信心调查结果将从48.5上升至48.8。然而，投资者将密切关注商业预期的任何意外下降，因为特朗普政府的广泛关税政策，包括对所有进口到美国的商品征收10%的全球关税，以及对所有钢铁和铝进口征收50%的高额关税，开始对美国国内经济造成影响。

英镑/美元价格预测

英镑/美元上周延续上涨，触及44个月来的新高，首次测试1.3770以上。该货币对有望连续第五个月收涨，因为美元普遍走弱。

英镑买家可能过于乐观，因为英镑/美元价格迅速超越上升趋势线，价格交易远高于200日指数移动均线（EMA）附近的1.3020。技术振荡指标处于超买区域，警告可能出现回调。

英镑/美元日线图

英镑 FAQs

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 美元/加元在周二亚市早盘小幅下跌至1.3605附近。
• 美国和加拿大将在渥太华取消数字税后恢复贸易谈判。
• 加拿大政府预计将在7月21日前与美国达成经济协议。

周二亚市早盘，美元/加元在1.3605附近小幅下跌。由于美国和加拿大恢复贸易谈判，加元（CAD）对美元走强。交易者将关注周二稍晚公布的美国6月ISM制造业采购经理人指数（PMI）数据。由于加拿大国庆日，加拿大股市将在周二休市。

周一，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，美国将在加拿大取消针对美国科技公司的数字服务税后立即开始与加拿大的贸易谈判。加拿大在周一计划开始征收针对美国科技公司的新数字服务税的几个小时之前暂停了该计划，以推动与美国的停滞贸易谈判。

加拿大财政部表示，加拿大总理马克·卡尼和美国总统唐纳德·特朗普将恢复贸易谈判，以期在7月21日前达成协议。围绕贸易谈判的积极进展为加元提供了一些支撑，并对该货币对形成了阻力。

与此同时，随着投资者权衡中东风险缓解和OPEC+在8月增产的前景，原油价格波动。这可能会对与大宗商品挂钩的加元施加下行压力，并限制该货币对的下行空间。值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，原油价格下跌往往对加元价值产生负面影响。

加元 FAQs

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 金价从3246美元反弹，因美元接近2022年2月低点，市场对美联储领导层感到不确定。
• 花旗预计金价将在第三季度在3100美元和3500美元之间盘整；中东局势平静限制避险资金流入。
• 金条上涨，但仍受到地缘政治风险平静的限制。
• 交易员为假期缩短的一周做好准备，关注ISM、ADP、失业救济申请和非农就业数据。

黄金（XAU）价格在周一小幅上涨0.58%，因美元（USD）在美国经济日历繁忙之前延续跌势。关于美国总统唐纳德·特朗普可能在9月或10月选择新的美联储（Fed）主席的猜测打压了美元，美元交易接近2022年2月的低点。

XAU/USD货币对在3246美元的日低反弹后交易于3292美元，预计6月将实现超过0.18%的涨幅。中东地区地缘政治紧张局势缓解，加上可能宣布的贸易协议，限制了金条的上涨。同时，花旗透露金价可能在第三季度在3100美元至3500美元之间盘整。

美国财政部长斯科特·贝森特表示，他对“一个伟大的美丽法案”在接下来的几个小时内取得进展充满信心。该法案在周末勉强通过参议院，提议对税法进行全面改革，包括通过削减医疗补助和绿色能源项目来资助的广泛扣除。

在7月4日美国独立日到来之前的这一短暂一周，将公布ISM制造业采购经理人指数数据、ADP就业数据、初请失业金人数以及6月份的非农就业报告。

每日市场动态摘要：金价上涨，因美国收益率和美元下跌

• XAU/USD因美国国债收益率下降而受到提振，10年期美国国债收益率为4.242%，下降了三个基点。美国实际收益率（通过从名义收益率中减去通胀预期计算）也下降了三个基点，降至1.952%。
• 关于贸易，美国和中国正在解决与稀土矿物交易相关的先前问题，加拿大已取消对美国科技公司的数字服务税，这有助于提升市场情绪，从而限制金价。
• 市场预期美联储将在2025年放宽政策超过60个基点（bps），这可能支撑金价，因为金价在低利率和地缘政治不确定性时期表现良好。
• 花旗预计金价将在2026年下半年回升至2500美元至2700美元。
• 特朗普的“一个伟大的美丽法案”的批准可能会使财政赤字大幅增加3800亿美元，这可能进一步削弱美元并提升对贵金属的需求。
• 预计6月ISM制造业PMI将从48.5改善至48.8。关于就业数据，ADP就业变化预计将从新增37K私营就业岗位改善至85K。
• 分析师估计，6月非农就业数据可能显示劳动力市场确实在降温，预计为110K，低于5月的139K。
• 货币市场显示，交易员预计年末将放宽63.5个基点，根据Prime Market Terminal的数据。

XAU/USD技术展望：金价准备回调至3200美元

金价偏向上涨，但在短期内已转为中性至略微看跌。一旦XAU/USD跌破50日简单移动平均线（SMA）3322美元，就为回调打开了大门，且不远于测试3200美元的关口。

相对强弱指数（RSI）也已转为看跌，表明看涨动能已停滞。

然而，如果XAU/USD突破3300美元，买家可能会挑战50日SMA，随后是3350美元和3400美元的关口。

美联储 FAQs

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 欧元/美元在美元疲软的情况下交易于1.1776，之前曾触及1.1780的多年高点。
• 美国财政赤字担忧和美联储降息押注将美元推至多年低点。
• 德国零售销售下滑加剧了欧洲央行对经济增长的担忧，正值关键央行讲话前夕。

欧元/美元周一攀升至1.1780的年度新高，因美元继续受到美国（US）财政预算批准前景的打击，以及特朗普政府在与主要贸易伙伴的贸易协议上持续取得进展的预期影响。在撰写时，该货币对交易于1.1776，上涨0.51%。

由于美国股指在2025年第二季度表现强劲，创下历史新高，市场情绪依然积极。因此，美元（USD）接近多年低点，因市场预期财政赤字将大幅增加，市场参与者预计美联储（Fed）将放宽超过50个基点（bps），这推动了欧元接近四年高点。

欧盟（EU）将接受特朗普的普遍关税的消息推动了欧元/美元的上涨。然而，欧盟希望美国降低对包括制药、酒精、半导体和商用飞机等关键行业的关税。

欧洲的数据表明德国零售销售大幅下滑。欧洲中央银行（ECB）政策制定者对经济增长表示担忧，并将在设定利率政策时保持对数据的依赖。

周二，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德、英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利和日本央行（BoJ）行长植田和男分享一个小组讨论。

每日市场动态摘要：欧元/美元反弹持续，美元走弱

• 欧元/美元似乎准备挑战1.1800。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子货币的表现，微跌0.41%，报96.85，接近四年低点。
• 如果美国国会批准特朗普的“一个美丽的大法案”，美国财政赤字预计将增加3.3万亿美元。这可能削弱美元并推动欧元走高。
• 美国经济日程在这个缩短的周内非常繁忙。预计6月份ISM制造业PMI将从48.5改善至48.8，而ADP就业变化预计将从新增37K私营部门就业岗位改善至85K。
• 6月份关键的美国非农就业报告预计显示就业市场正在放缓，估计经济仅增加了110,000个就业岗位，低于上个月的139,000。失业率预计将从4.2%上升至4.3%。
• 德国5月份零售销售环比暴跌-1.6%，低于0.5%的预期增幅。同比下降从2.3%降至1.6%，未能达到3.3%的预期增幅。
• 欧洲央行的德·金杜斯表示，央行面临“残酷的不确定性”，暗示第二季度和第三季度的增长可能持平，必须保持所有选项开放。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，他们可能面临更大幅度的偏离2%的通胀目标。西姆库斯补充说，他不确定他们是否拥有足够的数据来支持9月份的会议。

欧元技术展望：欧元/美元将在近期测试1.1800

欧元/美元的趋势依然向上，买方正在积聚更多动能，正如相对强弱指数（RSI）所示。尽管RSI的常规读数表明其处于超买区域，但当趋势强劲时，70-80之间的读数表明在达到极端读数之前可能会加速。因此，进一步上涨的可能性被看好。

欧元/美元的第一个供应区位于1.1800，其次是1.1850和1.1900。另一方面，如果欧元/美元回落至1.1750以下，可能会测试1.1700。如果突破该水平，进一步下行的可能性将增加，下一需求区位于1.1653，即6月26日的日低，之后是1.1600。

欧央行 FAQs

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

• 澳元/日元在94.65平盘交易；在93.70–94.00区域看到强劲的抄底支撑。
• 相对强弱指数（RSI）发出看涨动能信号；更高的低点指向可能突破95.00。
• 跌破93.98风险降至93.50/75趋势线，然后是93.00支撑。

在过去十个交易日中，澳元/日元继续在93.70–95.00区间内整合，市场情绪脆弱，受到有争议的美国政策、中东冲突的升级与降温以及美国财政预算批准的影响。这以及日本央行（BoJ）对加息的犹豫，使得该交叉货币对在熟悉的水平附近交易。该货币对目前交易于94.65，几乎没有变化。

澳元/日元价格预测：技术前景

澳元/日元在93.70 – 94.00附近找到了强劲的支撑，买家在市场情绪改善的迹象下进行抄底。尽管根据利率概率（IRP），澳大利亚储备银行（RBA）预计将降息80个基点，但如果日本央行保持中立，预计该货币对将进一步上涨。

从技术角度来看，澳元/日元在短期内似乎准备测试更高的价格。相对强弱指数（RSI）呈看涨趋势，尽管缺乏更高的高点，但价格走势显示出一系列更高的低点，这可能为挑战95.00水平铺平道路。突破后者将暴露出4月2日的高点95.30，随后是5月13日的波动高点95.64。进一步的涨幅在96.00以上，买家目标为年内高点99.15。

相反，若出现反转将澳元/日元压至6月30日的波动低点93.98以下，可能会导致挑战七个月的支撑趋势线，位于93.50/75附近。如果突破，下方支撑在93.00。

澳元/日元价格图 – 日线

澳元 价格 本月

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 本月的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

• • 美元/日元面临压力，看涨动能减弱。
  • 美元/日元动能指标信号显示趋势强度减弱，ADX和MACD走弱。
  • 美元的整体疲软加大了美元/日元的下行压力，推动价格向144.00靠拢。

美元/日元在周一努力维持关键支撑，看涨动能持续减弱，日线和周线图均显示趋势强度减弱。

在未能维持在148.00水平之上后，该货币对已下滑，回落至接近144.00的上升趋势线支撑。

该趋势线目前与1月到4月下跌的23.6%斐波那契回撤位144.37对齐，这是该货币对目前试图捍卫的区域。周一的价格走势显示美元/日元试图在该支撑区域上方稳定，但动能指标表明这一走势可能缺乏信心。

截至撰写时，该货币对交易在144.19附近。随着各个时间框架的动能减弱，技术信号继续表明市场处于区间震荡状态，如果支撑位未能维持，将增加下行突破的风险。

动能指标暗示美元/日元趋势强度减弱

日线图上的平均方向指数（ADX）已降至10.87，表明趋势极其疲弱，甚至比周线读数更弱。这进一步确认了近期的走势是修正性质，而不是持续趋势的一部分。

日线图上的移动平均线趋同/背离（MACD）也在平坦化，直方图条形的强度减弱，信号线趋于横向。这表明在上周未能突破148.00附近后，缺乏看涨的后续行动。

美元/日元日线图

下方的周线图显示，长期移动平均线继续作为美元/日元价格走势的动态支撑和阻力。

上周，该货币对在突破20周简单移动平均线和38.2%斐波那契回撤位147.14后大幅上涨。

日元走弱助推了反弹，短暂将该货币对提升至重新测试心理关口148.00。

美元/日元跌破20周SMA，看涨动能减弱

然而，随着获利了结和缺乏看涨后续行动触发了反转，该走势停滞。这在周线蜡烛的细上影线中得以体现，表明在148.00附近买入兴趣减弱。该货币对随后再次跌破20周SMA，目前转为145.92的阻力。

动能信号正在减弱。ADX在上周收盘时指向下方，表明趋势强度减弱。同时，MACD仍低于零线，表明迄今为止的任何上涨可能是修正性质，而不是可持续上升趋势的开始。

美元/日元周线图

美元/日元在144.00下方持续看跌偏向

展望本周，周一的价格走势将该货币对推向上升趋势线支撑，目前维持在心理关口144.00之上。

跌破144.00可能会使142.79区域成为焦点，这是上升趋势线的第三个触点。再往下，142.00是另一个关键心理水平，进一步下跌可能会暴露140.00关口。

四月的趋势线仍然是一个关键的短期支撑结构；然而，广泛的技术指标表明谨慎的前景。20周和50周SMA继续向下倾斜，强化了长期看跌偏向，除非价格能够重新回到149.00区域并维持在其上方。

日元 FAQs

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 美元/瑞郎在跌破0.7933后交易接近14年低点；下一个关键支撑位在0.7900。
• 相对强弱指数（RSI）接近超卖，但仍高于极端水平，显示持续的看跌压力。
• 跌破0.7900将暴露0.7710（2011年9月低点）；如果开始反弹，阻力位在0.8038和0.8100。

瑞士法郎（CHF）在周一对美元（USD）大幅上涨，交易接近14年高点，接近2011年9月最后一次出现的水平。在撰写本文时，美元/瑞郎暴跌至0.7933，此前触及0.7929的多年低点，跌幅超过0.59%。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

美元/瑞郎在过去六个交易日中下跌，短期内有望测试0.7900水平。看跌者继续对该货币对施加下行压力，正如相对强弱指数（RSI）所示，RSI接近超卖区域，但仍高于20的极端水平。

如果美元/瑞郎跌破0.7900，将清除测试2011年9月低点0.7710的路径。一旦突破，关注2011年8月的月低点0.7066。

另一方面，如果买方重新夺回0.8000，这将为反弹打开大门。第一个阻力区将是4月21日的低点，现在转为阻力位，位于0.8038，随后是0.8050。在进一步强劲的情况下，下一个供应区将是0.8100，随后是50日简单移动平均线（SMA）在0.8217。

美元/瑞郎价格图 – 日线

瑞郎 价格 本年

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 本年的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

• 道琼斯指数在周一跳空上涨至新高，但上行动能仍然受到限制。
• 特朗普总统警告称，他不会进一步推迟已经延迟的对等关税。
• 特朗普的工作人员继续调侃与其他国家的贸易协议，但细节仍然稀少。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在新交易周开始时跳空上涨至19周新高，首次测试44,000点以上，这是自2月中旬以来的首次。尽管特朗普政府面临一些贸易和预算阻力，股市在本周开盘时呈现出看涨的态势，指数正在逐步回升至历史高位。

在特朗普总统上周五翻转所有与加拿大的贸易谈判后，加拿大在周末撤回了即将实施的数字服务税。尽管跨境服务税在2019年被提议，并在2024年签署为加拿大法律，但特朗普政府上周转变了立场，认为对跨越国际边界的美国服务征税是绝对不可行的。

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特朗普还重申，他不会取消或进一步推迟已经延迟的对等关税，这些关税将于7月9日重新生效。在4月份宣布了一系列广泛的关税后，特朗普政府迅速转变，增加了90天的延长时间，以便各国有时间谈判特朗普认为可接受的贸易协议。关于任何待定贸易协议的具体数字几乎不存在，但特朗普的工作人员声称大型贸易协议即将达成已成为常态。

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道琼斯价格预测

周一是第二季度交易的最后一天，道琼斯工业平均指数有望继续回升至2024年末的历史高点，刚好在45,000的主要价格关口之上。尽管4月份股指大幅下跌，但道琼斯已经坚实反弹，回升幅度超过20%。

主要股指首次测试44,000以上的图表区域，这是自2月以来的首次。然而，道琼斯可能面临突破：根据技术振荡器的分析，看涨动能已将道琼斯推入超买区域，价格以自2024年11月以来最快的速度超越了50日指数移动平均线（EMA）。

道琼斯日线图

道琼斯指数 FAQs

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

美元在本周初交易时出现明显下跌，市场参与者在美联储主席鲍威尔和另一位央行官员在葡萄牙欧洲央行论坛上的讲话前保持谨慎，同时关注贸易动态和美联储进一步宽松的可能性。

以下是7月1日星期二需要关注的内容：

美元指数（DXY）继续下行，回落至97.00以下的新多年来低点。最终的标普全球制造业采购经理人指数（PMI）即将公布，随后是ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺、RCM/TIPP经济乐观指数、达拉斯联储服务业指数、建筑支出数据以及美国原油库存的API每周报告。此外，鲍威尔主席将在辛特拉（葡萄牙）的欧洲央行论坛上发言。

欧元/美元继续上涨，触及2025年新高，约在1.1780附近。德国劳动力市场报告将是主要关注点，随后是德国和欧洲的最终HCOB制造业PMI、欧元区的初步通胀率以及欧洲央行中央银行论坛。

尽管美元持续承压，英镑/美元仍设法在1.3700低位小幅上涨。接下来将关注全国房价数据，随后是最终的标普全球制造业PMI和英国央行贝利的讲话。

美元/日元失去动能，回落至143.70区域，或两日低点，进一步延续了上周月高点148.00的拒绝。Tankan调查将与最终的日本制造业PMI和消费者信心指数一起发布。日本央行的植田将在欧洲央行论坛上发言。

澳元/美元恢复上涨趋势，达到约0.6580的年内高点。澳大利亚即将公布商品价格和最终的标普全球制造业PMI。

WTI价格持续低迷，徘徊在每桶65.00美元附近，此前地缘政治担忧有所缓解。

由于美元进一步走弱，黄金价格上涨，超过每盎司3,300美元的关键水平。白银价格小幅上涨，突破每盎司36.00美元的关键水平。

• 纽元/美元在美国美元持续疲软的情况下，达到自2024年10月以来的最高水平。
• 由于美联储的鸽派前景和财政担忧，美国美元的广泛疲软持续。
• 特朗普会见共和党领导人，推动3.3万亿美元的赤字法案，以便在7月4日之前通过。
• 新西兰5月份的就业岗位仅增长0.1%，就业市场接近28个月低点。

新西兰元（NZD）在周一继续对美元（USD）上涨，纽元/美元升至0.6090——自2024年10月以来的最高水平——因为广泛的美元疲软继续推动涨幅。

由于美联储（Fed）更加鸽派的前景、美国财政担忧加剧以及持续的贸易不确定性，纽元受到广泛美元疲软的支撑。投资者现在将注意力转向本周晚些时候即将公布的美国劳动市场关键数据，这可能会显示出降温迹象，并强化对美联储最早在9月份降息的预期。

与此同时，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）继续下滑，跌破97.00关口，发稿时交投于97.85附近。

在华盛顿，财政担忧仍然是焦点，美国总统唐纳德·特朗普正在推动通过一项预计将使国家债务增加3.3万亿美元的全面税收和支出计划。特朗普周一在白宫会见参议院多数党领袖约翰·图恩和众议院议长迈克·约翰逊，以确保在目标7月4日签署之前获得共和党的支持。

“我们需要共和党会议的全力支持来支持这项法案——我们期待他们这样做，”白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示。该提案引发了市场对美国长期债务可持续性的担忧，进一步加大了对美元的下行压力。

新西兰的劳动市场显示出降温迹象，统计局周一在惠灵顿表示，5月份的就业岗位仅微增0.1%，达到235万。尽管月度增幅微小，但总就业岗位数量仍接近28个月低点，4月份的修正数据标志着自2023年1月以来的最低水平。最新数据进一步印证了一系列疲弱的数据，从制造业活动收缩到消费者支出下降。经济学家预计，随着特朗普总统不可预测的贸易政策侵蚀商业信心，失业率将在第二和第三季度上升。

第二季度的增长预测依然疲软。ASB预计增长0.3%，而新西兰储备银行（RBNZ）的GDP即时预测仅指向0.1%的增长。财政部长尼古拉·威利斯上周警告称，关税不确定性和中东紧张局势抑制了商业信心和投资，表示“维持之前的增长水平将非常具有挑战性。”

需求降温和工资压力减轻加强了RBNZ放松政策的理由。尽管几位分析师预计央行将在7月9日将官方现金利率（OCR）维持在3.25%不变，但市场预计在8月份将降息25个基点。掉期数据显示，今年进一步降息的概率不到40%。

新西兰元（纽元） FAQs

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德在欧洲央行中央银行论坛上表示，不确定性预计将继续成为全球经济的重要方面，这可能导致通胀更加波动，并需要欧洲央行采取更强有力的措施以维持价格接近其目标。

关键引用

• 未来的世界更加不确定，这可能会使通胀更加波动。
• 定期的供应中断导致企业更频繁地调整价格，从而加剧了通胀波动。
• 大规模冲击可能引发反馈循环和非线性效应。

欧央行 FAQs

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

• 英镑/日元在确认上升三角形突破后，巩固在197.70附近。
• 英国第一季度GDP环比增长0.7%，但可支配收入下降和经常账户赤字扩大对市场情绪造成压力。
• 日本5月份工业产出环比仅增长0.5%，未达预期，突显制造业动能疲弱。

英镑（GBP）在周一对日元（JPY）走弱，跌破198.00关口，因从周五创下的年内高点198.81轻微回调。英镑在本周初对主要货币对失去优势。

英镑/日元在美盘交易中持平，发稿时徘徊在197.70附近，从当天早些时候触及的197.21的日内低点反弹。该货币对在经历上周的急剧反弹后进行巩固，投资者重新评估英国宏观经济形势和全球风险情绪。

在数据方面，英国经济在第一季度增长了0.7%——为一年以来的最高增幅——而年增长率保持在1.3%。然而，实际家庭收入下降了1.0%，为2023年初以来的最大降幅，储蓄率降至10.9%，反映出消费者财务压力。与此同时，经常账户赤字扩大至234.6亿英镑，远高于预期。

根据初步估计，日本5月份工业产出环比增长0.5%，从4月份的1.1%收缩中反弹，但远低于预期的3.4%增幅。按年计算，产出下降1.8%，这是五个月以来的首次年度下降，扭转了4月份0.5%的增长——这表明日本的制造业复苏仍然脆弱。

从技术角度来看，英镑/日元确认突破了上升三角形模式，上边界在196.00 – 196.50附近。尽管该货币对在周五触及年内高点198.81后进行巩固，但只要保持在上升趋势线和21日指数移动平均线（EMA）196.31之上，结构仍然看涨。相对强弱指数（RSI）回落至60，表明动能暂停，而MACD仍在看涨区域，尽管动能有所减弱。

若持续突破199.00，可能触发向心理关口200.00的突破，而若跌破196.30则会使看涨形态失效，并暴露向194.00的下行风险。

根据白宫的消息，美国总统唐纳德·特朗普已正式向美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔抱怨高利率。美联储对美国经济如何应对特朗普政府的剧烈贸易政策所带来的潜在影响采取了坚定的观望态度。特朗普总统最近几周不断加大对美联储的敌对言辞，最终在周一向美联储主席提出了正式投诉。

白宫重点摘要

• 高利率仍然是一个问题。
• 特朗普向美联储主席鲍威尔发送了一封手写便条。
• 特朗普称鲍威尔“太晚了”。
• 特朗普要求鲍威尔降低利率。

唐纳德·特朗普针对美联储的新一轮运动正值早期关税效应已经使近期核心通胀指标略微上升之际，上周个人消费支出价格指数（PCE）通胀的上升便是明证。特朗普总统在推动其“美丽的大预算法案”方面的挣扎也对货币政策规划造成了压力，因为预算预计将使美国联邦赤字支出膨胀，标志着唐纳德·特朗普在竞选承诺中承诺“在几个月内”结束或彻底消除美国预算赤字的完全背离。

• 尽管美国美元整体疲软，印度卢比仍然走弱，受到股市损失和油价上涨的压力。
• 美元/印度卢比从85.50支撑位反弹，徘徊在50日指数移动平均线附近。
• 预计美印临时贸易协议将在7月8日前达成，关税风险和美联储降息押注成为焦点。

周一，印度卢比（INR）在对美元（USD）交易中处于弱势，受到月末美元需求、资本外流和原油价格小幅反弹的影响。这一回调发生在卢比创下自2023年1月以来最强周表现之后。

美元/印度卢比货币对正在小幅上涨，抹去周五的所有损失，目前交易在85.70附近。然而，该货币对徘徊在50日指数移动平均线（EMA）下方，突显出多头面临的关键技术障碍。

与此同时，美元指数（DXY）以平稳的姿态开启本周，继续徘徊在97.00附近的多年低点。

尽管美国美元整体疲软，卢比却难以利用这一机会，因为国内和技术因素正在主导美元/印度卢比的走势。过去五个月，美元一直处于下跌状态，并且本月也有可能收低。

对降息的预期在过去几天中加剧，交易员们现在对政策放松的可能性越来越高，预计最早将在9月份实施。市场定价显示，7月份降息的可能性已上升至21.2%，而9月份降息的几率则攀升至73.8%，根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具。这一变化反映了投资者对日益加剧的财政担忧、对美联储的政治压力以及美国经济前景疲软的反应——所有这些因素都在推动市场押注美联储可能比之前预期更早开始放松政策。

市场动向：卢比下滑，股市下跌，油价反弹，工业产出放缓

• 根据印度储备银行（RBI）周一发布的金融稳定报告（FSR），印度经济继续以强劲的速度扩张，得益于强大的宏观经济基本面和审慎的政策措施。“尽管全球经济背景不确定且充满挑战，但我们的经济仍然是全球增长的关键驱动力，基于稳健的宏观经济基本面和审慎的宏观经济政策，”周一发布的半年一次的FSR表示。
• 在金融稳定报告的前言中，RBI行长桑杰·马尔霍特拉警告称，大规模的美国关税、地缘政治紧张局势和气候事件增加了全球金融稳定的短期风险，并可能影响印度的增长前景。尽管国内动能依然强劲，得益于稳固的基本面和谨慎的政策，马尔霍特拉警告称，外部溢出效应和天气冲击带来了下行风险。值得积极的是，他提到温和的通胀前景和对通胀将与RBI目标保持一致的信心不断增强。
• RBI的FSR预计2026财年的实际GDP增长为6.5%，与当前财政年度的预测一致。该预测得益于强劲的农村需求、城市消费的复苏以及由于产能利用率高于平均水平而推动的投资活动。报告还强调，政府对资本支出的持续关注和有利的金融条件是印度增长动能的关键驱动因素。
• 印度股指以负面收盘，给卢比带来压力。敏感指数下跌452.44点，或0.54%，收于83,606.46，而Nifty下跌120.75点，或0.47%，收于25,517.05。
• "“卢比在85.70附近疲软，下跌0.21%，因为资本市场疲软和近期的涨幅促使了获利了结和空头回补，” LKP证券的商品和货币研究分析师贾廷·特里维迪表示。 "压力出现在关键的一周之前，该周将有重要的美国数据发布，以及90天延长关税截止日期的结束。预计卢比将在85.35到86之间保持波动。”
• 根据印度统计与计划实施部周一发布的数据，印度的工业活动在5月份失去动能，工业产出同比增长1.2%，低于4月份的2.7%和市场共识的2.4%。这是自2024年9月以来的最低增幅，当时产出增长3.1%。然而，制造业产出在5月份增长了2.6%，低于4月份的3.4%，显示出工厂活动持续疲软。
• 原油价格在周一小幅反弹后保持坚挺，布伦特原油回升至约67.80美元。WTI约为65.50美元，此前因伊朗和以色列之间的紧张局势缓解而出现剧烈抛售。尽管局势缓和减少了直接的地缘政治风险，但价格的反弹仍对印度卢比施加压力，因为高企的能源成本继续影响贸易平衡，并推动进口商对美元的需求。
• 总部位于英国的能源公司Prax Group的母公司已进入破产程序，引发对其林赛炼油厂未来的担忧。这一举动是在财务压力加大的情况下进行的，促使官方接收人被任命为清算人。尽管预计炼油厂的运营将在特殊管理下继续进行，但这一发展对员工和更广泛的供应链稳定性构成了不确定性。
• 随着7月9日延长关税谈判的截止日期临近，美国总统唐纳德·特朗普重申，他的政府不打算延长90天的暂停，表示美国将在“几天内”通知贸易伙伴他们可能面临的关税税率，如果未达成协议。
• 预计印度和美国之间的临时贸易协议将于7月8日尽早宣布，消息人士表示双方已就关键条款达成共识。由商务部特别秘书拉杰什·阿格拉瓦尔领导的印度代表团已在华盛顿进行谈判，以最终确定协议。尽管印度正在推动完全免除提议的26%互惠关税，但美国官员则希望在农业和汽车等敏感行业获得更大的市场准入作为协议的一部分。
• 美国总统唐纳德·特朗普的“一项美丽的法案”通过了参议院的关键障碍，将提议的汇款税从5%降至1%。这一举动为在美国的印度专业人士和非居民印度人带来了重大缓解，他们曾对之前的高税率表示担忧。根据2024年世界银行的数据，印度仍然是全球最大的汇款接收国，2023-24财年收到1290亿美元，其中28%的流入来自美国。较低的税率预计将维持强劲的流入，这对印度卢比的外汇支持至关重要。
• 展望未来，预计美国关键经济数据的发布将推动市场情绪和美联储降息预期。本周以芝加哥PMI开局，6月份降至40.4，低于预期，创下五个月低点，显示出中西部制造业的持续疲软。现在的焦点转向周中关键数据，包括ISM制造业和服务业PMI、JOLTS职位空缺和ADP就业数据。周四的非农就业报告（NFP）将成为焦点，因为这是美国劳动力市场健康的关键指标，可能影响美联储的下一步行动。

技术分析：美元/印度卢比在85.50支撑位反弹后测试50日EMA

美元/印度卢比周一交易在85.71附近，测试50日EMA在85.72附近，此前从85.50的关键支撑位反弹。该货币对短暂跌破该区域，但未能维持该走势，触发了轻微的日内反转。

反弹发生在跌破上升楔形模式之后，发出潜在看跌疲软的信号。即时支撑位仍在84.98，而86.00则是下一个阻力位。日线相对强弱指数（RSI）徘徊在48.85附近，指向中性动能。

若能在50日EMA上方稳固收盘，可能会稳定前景，而未能维持在85.50-85.70上方则可能会引发新的卖压。交易者在本周即将发布的高影响美国数据之前可能会保持谨慎。

印度储备银行 FAQs

印度储备银行的作用是什么?

印度储备银行(RBI)的作用，用它自己的话来说，是“……在保持经济增长目标的同时，保持物价稳定。”这包括主要使用利率工具将通货膨胀率维持在4%的稳定水平。印度储备银行还将汇率维持在不会给出口商和进口商造成过度波动和问题的水平上，因为印度经济严重依赖对外贸易，尤其是石油。

印度储备银行的决定如何影响卢比?

印度储备银行每年举行六次正式会议，讨论其货币政策，并在必要时调整利率。当通货膨胀过高(高于4%的目标)时，印度储备银行通常会提高利率以阻止借贷和支出，这可以支撑卢比(INR)。如果通货膨胀率远远低于目标，印度央行可能会降息以鼓励更多的贷款，这可能对印度卢比产生负面影响。

印度储备银行是否直接干预外汇市场?

由于贸易对经济的重要性，印度储备银行(RBI)积极干预外汇市场，将汇率维持在有限的范围内。这样做是为了确保印度进口商和出口商在外汇波动期间不会面临不必要的货币风险。印度央行在现货市场上以关键价位买卖卢比，并利用衍生品对冲其头寸。

在表面之下，TDS高级商品策略师丹尼尔·加利指出，从白银、铂金到铜等原材料在过去几个月中已反映出极度稀缺。

金属揭示了全球库存的碎片化

“从白银的流动性幻觉、持续的铂金挤压，到伦敦金属交易所铜的历史性挤压，这些主题都有一个共同点。一个独立的重大主题正在出现：我们认为全球库存系统至少部分碎片化。”

“这一新兴主题可能是由贸易战催化的，贸易战无意中推动了金属流入美国的潮流，同时在中国引发了囤积冲动，耗尽了可供购买的全球库存。”

“由于（1）真实资产的金融化抑制了金属从美国的流出，以及（2）中国的囤积表现出一些战略色彩，这些库存不太可能重新进入系统。美中贸易关系的缓和掩盖了世界两大经济体实际上在争夺原材料的事实。这从根本上是看涨的。”

• WTI原油前景转为看跌，交易价格低于65.00美元
• Prax炼油厂破产引发短暂WTI上涨，因地区燃料供应担忧。
• 美国原油仍然受到需求和供应动态的影响，欧佩克在限制涨幅方面提供支持。

西德克萨斯中质原油（WTI）周一继续在窄幅区间内交易，截止撰写时，美国原油基准价格仍低于每桶65.00美元。

周一一个较为意外的发展来自英国。Prax集团，一家独立的英国能源公司，据报导已申请破产。

该公司拥有并运营林赛炼油厂，这是英格兰东北部的一座关键设施，在地区燃料供应中发挥着重要作用。

虽然该炼油厂主要处理与布伦特原油相关的原油，但其潜在的停产或减产对西北欧洲的成品油供应，特别是柴油和汽油，构成风险。

相反，市场的关注仍集中在石油输出国组织及其盟友（欧佩克+）的供应预期上。

该组织预计将批准8月份原油产量再增加411,000桶/天。

这些增产将使今年的累计增幅达到约180万桶/天。包括沙特阿拉伯、俄罗斯和阿联酋在内的主要欧佩克+生产国计划于7月6日通过视频会议召开会议，以最终确定8月份的配额，并据报讨论进一步的增产。

改善的地缘政治形势也对市场情绪产生影响。以色列和伊朗之间最近达成的停火协议缓解了对更广泛中东供应中断的担忧，有效地消除了年初时油市中定价的许多“地缘政治风险溢价”。

WTI原油：技术前景在65.00美元下方仍然看跌

从技术角度来看，WTI在1月至4月下跌的38.2%斐波那契回撤位64.18美元附近找到了支撑。
当前的直接支撑位在64.00美元的心理关口，若下行突破将打开重新测试50日简单移动均线（SMA）63.35美元的潜力。

未能维持在100日SMA之上，加上近期的窄幅区间蜡烛图，表明在支撑位附近的盘整，而非立即反弹。若跌破6月24日的低点63.73美元，可能会触发进一步下行，目标指向23.6%斐波那契水平60.59美元。
只要供应担忧保持低迷，上行动能似乎有限，100日SMA在65.45美元附近提供短期阻力。

WTI原油日线图

在此之上是50%回撤位67.08美元，随后是200日SMA在68.29美元。
相对强弱指数（RSI）目前在中性50的下方，处于46，表明缺乏强劲的看涨动能。

WTI原油 FAQs

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

黄金的上涨并不是关于需求，而是关于信任。我们认为我们正处于货币秩序第三次重大变革的过程中。黄金的定位设置只是这一宏大主题的一个症状，道明证券(TDS)高级商品策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)指出。

定位信号显示黄金下一轮上涨的压力正在积聚

“尽管最近几场交易中出现了零售洗盘的迹象，全球黄金ETF持仓仍在上升。全球央行继续积累黄金。贸易缓和减轻了黄金的购买冲动，可能暗示着美国政府能够解决全球金融体系根本紧张局势的希望。东部需求随着货币贬值担忧的减轻而减弱。”

“西方宏观基金不仅仍然处于低配状态，而且在过去几周可能已经彻底做空黄金，这可能反映了对美元的看法。商品交易顾问（CTA）在趋势信号恶化的情况下开始抛售，向下的资金流动现在比一个月前更有可能影响市场——毕竟，区间交易对趋势信号来说就像时间衰减。”

“放大来看——尽管风险资产大幅反弹，国债市场极度波动，以及美元持续走强，黄金价格仍仅略低于历史高点。如果我们真的处于货币秩序的变革之中，黄金将捕捉到美元作为价值储存所失去的一部分。这种转变通常并不平稳，但最近的资金流动正在积聚黄金下一轮上涨所需的压力。”

• 加拿大取消数字服务税，特朗普的批评提升了加元的市场情绪。
• 美元/加元交易在1.3620附近，受到楔形阻力和21日指数移动均线（EMA）在1.3700附近的压制。
• 相对强弱指数（RSI）保持在38.60，低于50，显示出看涨动能疲弱。

加拿大元（CAD）在周一对美元（USD）走强，此前加拿大宣布将取消对美国科技公司的计划数字服务税。美国总统特朗普在周五暂停了贸易谈判，称该税收是对美国科技公司的“直接和公然的攻击”。作为回应，加拿大在周日晚些时候撤回了该税，以帮助谈判恢复正常。此举缓解了贸易紧张局势，提升了对加元的需求，给 USD/CAD 带来了压力。

美元/加元目前在美国交易时段接近1.3620。该货币对仍处于下行楔形模式内，并在上周遭遇强烈拒绝后继续下滑，拒绝发生在接近1.3700的下降楔形模式的上边界——这是一个关键区域，同时也与21日指数移动平均线（EMA）相一致，后者继续作为动态阻力。

要实现任何有意义的反弹，该货币对必须果断突破1.3700区域。若日线收盘高于该阻力位，将使当前看跌 前景 无效，并可能吸引新的买盘兴趣，推动该货币对向1.3800–1.3850迈进。

未能突破21日EMA使卖方保持控制，价格现在正回落至楔形的下边界。若持续跌破1.3600，可能会暴露出心理支撑位1.3500。

动量 指标 继续偏向看跌。相对强弱指数（RSI）保持在50水平以下，当前为38.60，表明看涨动能疲弱。同时，移动平均趋同/背离（MACD）直方图在6月中旬短暂反弹后开始缩小，表明看涨动能正在减弱。尽管MACD线仍高于信号线，但两者之间的差距正在缩小，如果卖压持续，可能会出现看跌交叉。

在该货币对突破楔形之前，交易者可以预期在1.3550–1.3700区间内继续出现波动，方向性信念可能依赖于明确的基本面触发或楔形模式的突破。

• 黄金价格向3300美元迈进，但美国股市强劲限制了涨幅。
• 财政担忧加剧，特朗普的“大美丽税法”在7月4日截止日期前引发关注。
• XAU/USD展望周四的非农就业数据（NFP）报告，以寻找美联储可能降息的迹象。

黄金（XAU/USD）在市场准备迎接周五美国独立日假期的高度波动时，继续在3300美元下方交易。
美国的政治动态成为焦点，特朗普总统的政府加快了通过其自定的7月4日截止日期的“一个大美丽法案”的努力。该法案在周末勉强通过参议院，提议对税法进行全面改革，包括通过削减医疗补助和绿色能源项目来资助广泛的扣除。
尽管政治不确定性依然存在，股市依然强劲，标准普尔500指数和纳斯达克在周一均创下新高，反映出投资者对风险的持续需求。
由于周五是美国独立日假期，6月份的非农就业数据（NFP）报告本周四提前发布。
交易者谨慎布局，预计货币和收益率动态可能发生变化，从而进一步推动对贵金属的需求。

每日市场动态摘要：黄金在特朗普总统的“大美丽法案”前保持谨慎

• 提议的“一个大美丽法案”引发了对美国赤字膨胀的担忧。投资者担心，激进的减税政策与政府支出的削减可能会侵蚀财政纪律，并推动长期通胀，从而支持黄金作为对冲工具的需求。
• 这加剧了市场对美国政治动态的敏感性，可能会对美元（USD）施加压力，并提升XAU/USD。
• 预计赤字驱动的税收政策可能重新点燃通胀担忧，进一步增强黄金作为价值储存的角色。如果美国实际收益率下降，黄金可能继续受益，因为投资者重新评估政策前景。
• 由于财政或货币政策导致的美元走弱，可能使黄金对外国买家更具吸引力。
• 美联储主席鲍威尔预计将在周二发言。市场将密切分析他的语气，以寻找有关美联储何时降息的政策线索。任何鸽派言论可能会削弱美元并增加对黄金的需求。
• 周三的ADP就业变化将衡量私营部门劳动力市场的强度。预计周三的数据显示，6月份美国私营部门新增85,000个就业岗位，高于5月份的37,000个。作为非农就业报告的密切关注前兆，疲软的数据可能会提升对黄金的避险需求。
• 周四发布的非农就业数据预计将从5月份的139,000降至6月份的110,000。失业率预计将从4.2%上升至4.3%。失业率的上升可能会增加市场对美联储降息的预期，这对无收益资产如黄金是有利的。
• 美联储密切关注的美国个人消费支出（PCE）价格指数将于周五发布。由于中央银行的目标是2%的通胀率，超出预期的数据显示通胀仍然高企。这可能会使货币政策的前景复杂化，可能推迟降息并限制黄金的短期涨幅。

黄金技术分析：下降三角形指向3300美元下方的下行风险

截至周一，黄金交易价格为3285美元，受限于4月低点和高点的50%和38.2%斐波那契回撤水平，分别为3228美元和3292美元。

这跟随了最近跌破20日和50日简单移动平均线（SMA），这为3300美元心理关口上方的3350美元和3320美元提供了额外的阻力。

该金属的反弹尝试仍受到3292美元的38.2%斐波那契回撤水平的阻力，而下行风险依然存在，动能减弱。

黄金（XAU/USD）日线图

日线图上的相对强弱指数（RSI）指标目前指向下方，接近44，表明看跌动能在增加，但尚未进入超卖区域。若日收盘低于3228美元，可能会打开通往3168美元的100日SMA的大门，而要将短期情绪转回上行，则需要持续推高至3292美元以上。

美元 FAQs

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 英镑/美元在1.3707平稳交易，博斯蒂克暗示2025年仅降息一次，2026年降息三次。
• 英国第一季度GDP环比增长0.7%，为一年内最快；需求降温迹象显现。
• 美英贸易协议生效，焦点转向鲍威尔和贝利周二的讲话。

周一北美时段，尽管英国数据显示经济以一年内最快的速度增长，英镑/美元几乎没有变化，交易于1.3707，博斯蒂克的鹰派言论仍然主导市场情绪。

英镑对强劲的英国增长反应平淡，鹰派美联储基调和美联储接班人讨论抵消了贸易乐观情绪

市场情绪依然积极，尽管有猜测称美国总统唐纳德·特朗普可能在九月或十月选择新的美联储主席。这削弱了美元，美元指数(DXY)下跌0.50%，至97.05。同时，博斯蒂克重申，他仍然预计美联储将在2025年降息一次，2026年降息三次。

在数据方面，美国经济日程显示，6月份芝加哥PMI从40.5恶化至40.4，低于预期的轻微改善至43，仍处于收缩区间。

与此同时，美英贸易协议于周一生效。该协议降低了美国对一些来自英国的工业品的关税。

此外，英国的国内生产总值（GDP）符合预期，2025年第一季度的季度数据为0.7%，年增长率为1.3%。尽管如此，需求软化的初步迹象可能会削弱经济。

关于利率预期，预计美联储将在年底前降息64个基点。在大西洋彼岸，市场预计英国央行（BoE）将在2025年12月前降息50个基点。

周二，英国日程将包括英国央行行长安德鲁·贝利的讲话。在美国，交易者将关注ISM制造业PMI和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话。

英镑/美元价格预测：技术前景

盘整是当前的主题，英镑/美元在1.3700处找到强支撑。卖方无法将汇率拖低，并且仍无法突破1.3631的强支撑位，即6月13日的高点。价格走势的混合信号表明趋势向上；然而，看涨动能似乎正在减弱，相对强弱指数（RSI）显示横盘交易占主导地位。

为了实现看涨延续，英镑/美元需要突破1.3752的年内高点，接下来是1.3800。另一方面，若跌破1.3600，将暴露出20日简单移动平均线（SMA）在1.3569，随后是1.3500和50日SMA在1.3440。

英镑今日价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 银价在36.00美元附近盘整，市场继续偏好风险资产。
• XAG/USD在窄幅区间内交易，日线图上形成潜在的十字星蜡烛图。
• 当前价格走势在35.40美元附近的关键支撑位上方得到支撑。

周一，银价在窄幅区间内保持稳定，XAG/USD在关键的36.00美元心理关口附近盘整。

由于市场情绪偏向风险，金属面临温和压力。美国股市在创纪录高位附近保持近期涨幅。对风险的需求增加继续抑制对传统避险资产的需求，限制了银价的涨幅。

日内支撑位出现在当前会话低点35.41美元附近，这帮助限制了银价在整个6月的下行走势。

银价技术分析：XAG/USD在36.00美元附近窄幅盘整

日线蜡烛图显示出一根小实体蜡烛，带有明显的下影线，类似于潜在的十字星形态。

这种模式通常出现在市场犹豫不决时。买方和卖方在两个方向上推动价格，但到一天结束时，双方都未能获得明确的控制权。下影线突显了早期的卖压与在关键支撑位附近的买盘兴趣相遇。

20日简单移动平均线在36.11美元处提供额外的阻力。XAG/USD的价格走势，加上相对强弱指数（RSI）接近55，表明市场处于潜在的盘整阶段。

在4月至6月的上升趋势中，23.6%斐波那契回撤位附近的支撑提供了坚实的技术底部，位于35.12美元。同时，上方的阻力位可能在短期内限制涨幅。

银价（XAG/USD）日线图

如果价格守住在35.38美元的支撑，并重新夺回20日SMA在36.12美元，买方可能会将银价推回到上周的高点36.84美元。

若突破该水平，将暴露出6月年内高点37.32美元，可能还会触及2012年2月的高点37.49美元，进一步巩固整体上升趋势。

相反，未能守住在35.38美元支撑可能会触发跌破上升通道，打开进一步下行至50日SMA在34.21美元的空间。

如果该水平失守，下一支撑位在38.2%斐波那契回撤位附近的33.76美元，可能会预示着在整体趋势中的更深修正。

白银 FAQs

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

由于美国独立日，美国市场将迎来只有四个交易日的交易周，这将为判断欧元兑美元近期是否能够尝试向1.20移动提供大量线索。焦点将是参议院对“大美丽法案”的投票，但外汇市场最大的事件是周四的美国就业数据，这是对美联储最近鸽派押注的现实检验。此后，焦点应转向7月9日的关税截止日期。

美元：大而美丽的一周？

7月上半月可能对外汇市场至关重要，有三件事值得关注：美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）希望在7月4日前通过的参议院对“一个大而美丽法案”（OBBBA）的投票，周四的美国就业数据，以及7月9日对等关税暂停到期。昨天，OBBBA在参议院以51票对49票的微弱优势通过了开启辩论的动议。今天开始对修正案进行投票，尽管大多数预计将会失败。目前形式的法案是否能获得足够的支持回到众议院仍不确定，据报道有八名共和党参议员反对。与此同时，国会预算办公室现在估计，修订后的法案将在未来十年增加3.3万亿美元的债务，高于众议院版本的2.8万亿美元——对美国财政前景来说，这几乎不是令人鼓舞的消息。这可能是导致美元今天处于守势的原因之一，而日元在10国集团（G10）中涨幅最大。

然而，美元最近并没有因为赤字故事而活跃交易；毕竟，美国国债的重要反应需要波及到外汇市场。它很可能在中期考虑中发挥作用，使美元保持疲软，但在这种背景下很难孤立它的影响。近期美元走势似乎完全取决于美联储，就连现行的7月9日关税最后期限也似乎是次要的。

市场完全消化了9月降息的预期，7月降息的可能性约为五分之一。相对于美联储最近的谨慎沟通，这显然是温和的，但考虑到两名FOMC成员公开讨论了7月份的举措，本周令人失望的数据可能会引发新一轮的美元抛售。最重要的数据无疑是周四的就业报告，它直接说明了美联储的第二部分使命。Payroll的共识是11.3万，彭博社的耳语数字是10.4万，我们的预测是10万，这可能不足以引发对7月份降息的大量押注。

在就业数据公布之前，美元对即将发布的数据仍然高度敏感，明天将公布ISM制造业和JOLTS数据，周三将公布ADP就业数据。

风险的平衡仍然倾向于美元的下行，但我们预计未来几个月就业人数只会逐渐放缓，通胀会上升，这意味着市场对鸽派定价的反应已经过度。9月份的降息可能最终会被排除在外，美元应该会出现一些短期支撑。相反，即使没有OBBBA和关税因素，令人失望的就业数据也可能使美元指数跌破96.0。

欧元：等待新的催化剂

在我们周四的报告中，我们研究了欧元兑美元达到1.20的前景，强调美联储定价、关税和美国赤字担忧是推动欧元进一步大幅走高的主要因素。正如在美元部分所讨论的那样，这些主题将在7月上半月保持核心地位。

在欧元方面，国内因素发挥的作用更为有限。然而，本周发布的6月份CPI数据可能会促使短期欧元/美元掉期利率的变动——欧元/美元最近对这一指标表现出高度的敏感性。在两年期国债中，利差进一步收窄，有利于欧元。目前利率为-148个基点，自5月底以来上升了30个基点。鉴于市场目前对欧洲央行（ecb） 12月首次降息的预期，我们认为从现在开始，市场将倾向于鸽派的重新定价。

欧洲央行本周将在辛特拉举行年度论坛，但鉴于欧洲央行在最近一次政策会议上的沟通已经转向，并且似乎处于观察数据和关税发展的舒适位置，我们认为不会有很大的市场影响风险。

我们的基准仍然是回到1.15-1.16，因为一旦数据未能支持最新的降息押注，美联储预期将出现鹰派的重新定价。即便如此，美元当前的多种下行风险使得7月上半月成为尝试1.20的最佳窗口之一。

加元：美加贸易谈判恢复

上周五，美国总统特朗普宣布退出与加拿大的贸易谈判，导致美元兑加元大幅上涨，目前美元兑加元回落。然而，周日，加拿大财政部长宣布取消3%的高科技税，这促使美国退出贸易谈判，特朗普威胁要征收新的关税。双方将重启谈判，以期在7月21日前达成协议。

加元的反弹相对有限，表明一些人仍在担心谈判能否顺利进行，更重要的是，协议的深度能有多大。

虽然最终协议可能为加元的交叉盘提供一些短期支撑，但我们对加元的长期前景仍不乐观，因关税仍对加拿大经济增长产生重大影响，且市场可能低估了加拿大央行降息的可能性。

亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克承认，关于关税及其通胀影响的持续不确定性，同时强调美联储能够保持耐心，考虑到劳动力市场的强劲。

关键引用

• 提前警告关税使企业能够管理这一过程。
• 关于贸易政策的走向仍然存在很多不确定性。
• 在贸易政策上完全清晰之前还需要时间。
• 关税影响将随着时间推移而显现。
• 关税相关的通胀风险将影响预期；这是一个悬而未决的问题。
• 许多关税定价尚未融入经济。
• 需要更多信息来了解货币政策的下一步。
• 对前景的不确定性不仅仅是由贸易政策驱动的。
• 人们不喜欢货币政策波动。
• 美联储有耐心的奢侈；就业市场稳健。
• 美联储有时间等待观察，然后再对利率采取行动。
• “我仍然认为，”预计今年会有一次降息。
• 预计明年会有三次降息。

美国财政部长斯科特·贝森特在彭博电视采访中表示，在当前温和通胀的背景下，经济可能会看到利率下降。

关键引用

他对财政政策法案在接下来的几个小时内取得进展充满信心。

“这是控制美国债务的开始。”

共和党的预算法案将有助于经济增长，同时控制和降低开支。

我们可能会看到利率下降；通胀“非常温和”。

在被问及关于美联储主席的猜测时，贝森特表示，他会做总统想要的任何事情，但他在华盛顿拥有最好的工作。

我们已经考虑了可能最终成为主席的1月美联储董事会任命人。

美联储在2022年在利率方面犯了一个“巨大的”错误。

我们没有看到关税带来的通胀；可能会有一次性价格调整。

在7月9日的最后期限前的最后一周，将会有一系列贸易协议。

• 英镑/美元小幅下跌，交易者消化英国混合的宏观经济数据。
• 英国第一季度 GDP 增长确认为 0.7%，但实际家庭收入大幅下降。
• 经常账户赤字扩大超出预期，给英镑带来压力。

英镑（GBP）在周一兑美元（USD）走弱，因英国经济数据喜忧参半，尽管美元整体疲软，但仍对英镑施加压力。英镑/美元在公布第一季度GDP数据后略有卖压，从接近多年来的高点回落，投资者情绪变得谨慎。交易者在关键宏观经济事件前重新调整头寸，寻求对英国经济增长前景和美联储（Fed）政策立场的更清晰信号。

英镑/美元货币对正在下滑，当前在美国交易时段交投于1.3685，日内下跌超过0.20%。尽管近期有所回调，但该货币对仍在多年来接近1.3770的高点，周四曾触及该水平，整体上升趋势目前仍然保持完好。

周一早些时候发布的英国经济数据显示，英国经济在第一季度增长了0.7%，与初步估计一致，标志着一年以来最强的季度增长。按年计算，国内生产总值（GDP）增长1.3%，也与初步估计一致，且与2024年第四季度的增长率持平。

然而，具体细节并不那么令人鼓舞——实际家庭可支配收入下降了1.0%，是自2023年初以来的最大降幅，因价格上涨和税负侵蚀了消费者的购买力。家庭储蓄率也从12.0%降至10.9%，反映出为了维持消费而减少储蓄。

进一步增加谨慎情绪的是，英国第一季度的经常账户赤字扩大至234.6亿英镑，较上一季度的210.3亿英镑有所上升，且显著高于市场预期的197亿英镑赤字。

尽管面临这些逆风，英镑仍然受到英国央行（BoE）谨慎政策立场的温和支持，官员们在持续的通胀压力下仍不愿意开始降息，特别是在服务业。与其他主要央行更鸽派的信号相比，这种分歧在最近几周帮助缓解了英镑/美元的下行压力。

也就是说，货币政策委员会（MPC）面临微妙的平衡。虽然更强的货币可能有助于缓解进口通胀，但持续高昂的借贷成本对经济增长和家庭支出构成风险。未来的政策决定将高度依赖即将到来的数据——特别是工资增长、服务业通胀和劳动力市场状况——因为英国央行（BoE）旨在将通胀恢复到2%的目标，而不加深经济放缓。

• 德国的年通胀率在6月份从5月份的2.1%降至2%。
• 欧元/美元在日内区间略高于1.1700。

根据德国统计局周一发布的初步估计，德国的通胀率（以消费者物价指数（CPI）的变化来衡量）在6月份降至2%，低于5月份的2.1%。

按月计算，CPI保持不变，而市场预期为增长0.2%。

德国的消费者物价调和指数（HICP），即欧洲央行偏好的通胀指标，年率降至2%，此前5月份为2.1%。这一数据低于分析师预期的2.2%。

市场反应

这些数据似乎对欧元的估值没有明显影响。发稿时，EUR/USD当日几乎没有变化，报1.1715。

通货膨胀 FAQs

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

• 德国6月份年通胀率从5月份的2.1%降至2%。
• 欧元/美元维持在略高于1.1700的日内区间。

根据德国统计局（Destatis）周一发布的初步估计，德国的消费者物价指数（CPI）年通胀率在6月份小幅下降至2%，而5月份为2.1%。

按月计算，CPI保持不变，而市场预期为增长0.2%。

德国的消费者物价调和指数（HICP），即欧洲央行偏好的通胀指标，年率降至2%，此前5月份为2.1%。这一数据低于分析师预期的2.2%。

市场反应

这些数据似乎对欧元的估值没有明显影响。发稿时，EUR/USD几乎没有变化，报1.1715。

通货膨胀 FAQs

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”