即時新聞

• 白银跌破100日均线，加速下跌至六周低点。
• RSI跌向超卖区，显示强烈的看跌动能持续存在。
• 价格回稳需重新站上70.00美元和100日均线。

白银价格（XAG/USD）在北美盘后回落，日内下跌超过6.80%，本周预计将录得超过15.70%的跌幅，为自1月30日下跌17.39%以来的第二大周跌幅。撰写时，XAG/USD报67.89美元。

XAG/USD价格预测：技术前景

尽管本周转为看跌，但只要多头能守住2月6日的摆动低点64.10美元，白银仍保持上行偏向。短期内，XAG/USD在跌破72.55美元的100日均线后转为负面，进一步跌破70.00美元，触及六周低点65.52美元。

然而，中期来看，市场结构尊重连续的更高低点和更高高点，保持多头主导地位。

动能明显偏向卖方，正如相对强弱指数（RSI）所示，RSI突破中性水平并急剧下跌至超卖区。若RSI跌破30后迅速回升并稳步盘整，形成更高的峰值和谷值，则可能为筑底打开大门。

若要实现牛市反弹，XAG/USD需重新站上70.00美元和100日均线。一旦突破，下一个阻力位为3月3日的日低77.98美元，该低点已转为阻力。

XAG/USD价格图表 – 日线图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

路透社的一项民意调查显示，墨西哥银行（Banxico）预计将在3月26日的会议上将利率维持在7%，原因是对中东战争的担忧。

如果Banxico维持利率不变，这将是该央行自宽松周期开始以来，在连续12次降息后，第二次选择观望态度。

调查显示，28位经济学家中有16位预计墨西哥的主要参考利率将保持不变，而少数参与者——包括高盛和摩根大通的分析师——预计Banxico将恢复宽松周期，尽管央行理事会提高了通胀预期。

十一位受访者预计将降息25个基点至6.75%，其中包括前文提到的美国银行和巴克莱银行，以及一位预测加息25个基点至7.25%的本地分析师。

（本报道于GMT时间3月20日21:02更正，内容为十一位受访者预计将降息25个基点至6.75%，而非十一位受访者预计将降息25个基点至6.25%。）

墨西哥央行常见问题（FAQ）

墨西哥央行是什么?

墨西哥银行，也被称为Banxico，是该国的中央银行。它的任务是维持墨西哥货币墨西哥比索(MXN)的价值，并制定货币政策。为此，美联储的主要目标是将低而稳定的通胀维持在目标水平内，即接近或接近3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点。

墨西哥银行的货币政策如何影响墨西哥比索?

西班牙央行引导货币政策的主要工具是设定利率。当通胀高于目标时，央行将试图通过加息来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而为经济降温。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。与美元的利率差异，或者与美联储(Fed)相比，西班牙央行将如何设定利率，是一个关键因素。

墨西哥银行一年多久开一次会?

banco每年召开八次会议，其货币政策在很大程度上受到美联储决策的影响。因此，央行决策委员会的开会时间通常比美联储晚一周。在这样做的过程中，Banxico对美联储制定的货币政策措施做出反应，有时还会做出预测。例如，在2019冠状病毒病大流行之后，在美联储加息之前，Banxico首先加息，试图减少墨西哥比索(MXN)大幅贬值的可能性，并防止可能破坏国家稳定的资本外流。

美元（USD）本周走弱，美元指数（DXY）在周中因美联储（Fed）决定将利率维持在3.50%-3.75%区间内而一度飙升后，于周五回落至100.00以下，报99.60。伊朗战争接近第三周末，霍尔木兹海峡仍然有效关闭，油价维持高位。报道称，五角大楼正在向该地区部署数千名额外海军陆战队员，表明迅速解决的可能性不大。此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称通胀压力可能仍将上升。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧元/美元（EUR/USD）在本周早些时候触及2026年新低后，目前交投于1.1550附近，尽管欧洲央行（ECB）采取鹰派立场，市场现定价今年加息的概率为85%。

英镑/美元（GBP/USD）在英国央行（BoE）周四维持利率不变但表示如果能源驱动的通胀持续，可能需要收紧政策后，徘徊于1.3330附近。

美元/日元（USD/JPY）交投于159.30附近，日元因日本银行（BoJ）表示将恢复正常化路径而受到买盘支撑。

澳元/美元（AUD/USD）在澳大利亚储备银行（RBA）连续第二次加息后，交投于0.7010附近，尽管整体风险偏好转弱继续压制澳元。

西德克萨斯中质原油（WTI）油价接近每桶98美元，接近本周高点，此前以色列总理本杰明·内塔尼亚胡表示将协助重新开放霍尔木兹海峡。

黄金因美国国债收益率上升及杠杆头寸被迫清算引发的猛烈抛售而暴跌至4,583美元，跌幅超过因冲突带来的避险需求。

展望经济前景：未来声音

3月23日，星期一：

• 欧洲央行（ECB）Escrivá。
• 欧洲央行（ECB）Cipollone。
• 欧洲央行（ECB）Lane。

3月24日，星期二：

• 新西兰储备银行（RBNZ）Breman。
• 欧洲央行（ECB）Kocher。
• 欧洲央行（ECB）Sleijpen。
• 欧洲央行（ECB）Cipollone。
• 欧洲央行（ECB）Nagel。
• 欧洲央行（ECB）Lane。
• 美联储（Fed）Barr。

3月25日，星期三：

• 欧洲央行（ECB）行长拉加德（Lagarde）。
• 欧洲央行（ECB）Lane。
• 英国央行（BoE）Greene。
• 美联储（Fed）Miran。

3月26日，星期四：

• 欧洲央行（ECB）De Guindos。
• 英国央行（BoE）Breeden。
• 英国央行（BoE）Greene。
• 英国央行（BoE）Taylor。
• 美联储（Fed）Cook。
• 美联储（Fed）Miran。
• 美联储（Fed）Jefferson。
• 美联储（Fed）Logan。
• 美联储（Fed）Barr。

3月27日，星期五：

• 美联储（Fed）Daly。
• 美联储（Fed）Paulson。
• 欧洲央行（ECB）Schnabel。

3月28日，星期六：

• 欧洲央行（ECB）Cipollone。

央行会议及即将发布的数据将影响货币政策

3月23日，星期一：

• 欧元区3月消费者信心初值。
• 澳大利亚3月标普全球采购经理指数（PMI）初值。
• 日本2月消费者物价指数（CPI）。

3月24日，星期二：

• 欧元区3月HCOB采购经理指数初值。
• 英国3月标普全球采购经理指数初值。
• 美国ADP就业变动数据。
• 美国第四季度非农生产率及单位劳动成本。
• 美国3月标普全球采购经理指数初值。
• 日本银行（BoJ）货币政策会议纪要。

3月25日，星期三：

• 澳大利亚2月消费者物价指数（CPI）。
• 英国通胀数据（CPI、PPI、RPI）。
• 瑞士3月ZEW预期调查。
• 德国3月IFO商业景气指数。
• 瑞士国家银行（SNB）第一季度季报。

3月26日，星期四：

• 德国4月GfK消费者信心指数。
• 欧元区第四季度国内生产总值（GDP）。
• 德国联邦银行月度报告。
• 美国初请失业金人数。
• 新西兰3月ANZ-罗伊摩根消费者信心指数。

3月27日，星期五：

• 英国3月消费者信心。
• 英国2月零售销售。
• 欧元区3月统一消费者物价指数初值。
• 美国3月密歇根消费者信心及通胀预期。

（本报道于3月20日GMT22:14更正，称伊朗战争接近第三周末，而非第四周。）

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 黄金下跌近2%，至4560美元，周跌幅超过8.5%。
• 美国10年期国债收益率跳升至4.38%，市场已不再预期美联储降息。
• 油价接近98美元，中东局势升级推动美元指数至99.58，给黄金带来压力。

周五，黄金（XAU/USD）价格连续第八个交易日下跌，预计本周跌幅超过8.50%，因油价持续上涨，提振了美元的避险吸引力。美国国债收益率的飙升以及市场参与者对美联储（Fed）不降息的定价，继续对黄金形成下行压力。

美联储降息押注消失，中东冲突升级，黄金本周预计下跌8%

撰写本文时，XAU/USD报4560美元，日内下跌近2%。衡量美元对六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.43%，至99.58。

中东冲突升级对贵金属板块构成压力。《华尔街日报》头条报道“美国五角大楼向中东增派部队”，在对伊朗地面部队的猜测加剧下，推高了油价。

因此，美国国债收益率上升，给黄金带来压力，10年期国债收益率飙升近14个基点至4.384%，表明投资者不再预期降息，反而开始定价今年可能加息。

WTI反弹给黄金价格带来压力

美国原油基准西德克萨斯中质原油（WTI）上涨近4%，至每桶98.29美元。以色列对伊朗能源设施的攻击引发了伊朗的报复，后者袭击了海湾国家如沙特阿拉伯、卡塔尔和科威特的能源基础设施。

上周三，美联储维持鹰派立场，主席杰罗姆·鲍威尔表示，如果看不到通胀回落，“我不会看到降息”。尽管如此，经济预测摘要（SEP）中的点阵图显示，政策制定者仍在关注中东冲突背景下的降息可能性。

周五，美联储理事克里斯托弗·沃勒告诉CNBC，他最初计划基于就业报告支持降息，但通胀上升改变了他的关注点。他提到，持续高油价最终可能影响核心通胀。

美联储理事米歇尔·鲍曼也表示，她预计今年将有三次降息。她补充说，预计经济将保持强劲增长，且仍认为劳动力市场疲软。

下周，美国经济日程将包括闪电采购经理人指数（PMI）、经常账户、失业救济申请和批发库存数据。

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• 白银价格预测：白银/美元将连续第三周收盘走低
• 金价周度预测：主要央行的鹰派基调影响显著

XAU/USD技术分析：黄金若跌破4400美元，或测试4000美元

黄金价格在突破关键支撑位——100日简单移动平均线（SMA）4581美元后，徘徊于4500美元附近，这可能为进一步下跌打开空间。值得注意的是，市场结构仍支持中性至看涨的偏向，但若日线和周线收盘跌破2月2日周期低点4402美元，将为挑战200日SMA 4066美元铺平道路。

短期内，动能已转为看跌，正如相对强弱指数（RSI）所示，自周一以来已跌破中性水平，现正接近超卖区。

看涨方面，若XAU/USD突破100日SMA并重回4600美元，交易者可期待近期测试50日SMA 4961美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 美元/瑞郎周五持平，未能维持在0.7900以上的走势。
• 中东紧张局势和油价上涨继续支撑美元走强。
• 瑞士央行干预信号抑制瑞郎涨势，尽管市场风险偏好下降。

瑞郎（CHF）周五兑美元（USD）持平，回吐部分早前涨幅，因美元从日内高点略有回落。撰稿时，美元/瑞郎交投于0.7878附近，此前短暂触及0.7900关口。

与此同时，美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，现交易于99.54附近，较日内高点99.79有所回落。

尽管美元小幅回调，但当日仍上涨近0.30%，限制了美元/瑞郎的进一步抛压。然而，瑞郎周五整体表现相对坚挺，跑赢大多数主要货币，尽管仍落后于自美以伊朗战争升级以来需求重新回升的美元。

中东冲突爆发初期，瑞郎因避险需求而走强。但在瑞士央行（SNB）表示愿意干预外汇市场后，涨势迅速消退，交易员开始缩减瑞郎多头头寸。

中东地缘政治紧张局势持续主导市场情绪，缺乏缓和迹象，增加了冲突长期化的风险。最新进展中，《华尔街日报》（WSJ）周五援引美国官员消息称，五角大楼正向该地区部署三艘军舰和数千名额外海军陆战队员。

尽管如此，美国总统唐纳德·特朗普早些时候表示，美国将避免在伊朗部署地面部队。

这使得油价及更广泛的能源价格维持高位。由于油价以美元计价，能源价格上涨通常会增加对美元的需求。同时，美元作为市场压力时期的首选避险货币，因交易员寻求流动性和稳定性，进一步支撑其强势。

市场还消化了本周美联储（Fed）和瑞士央行（SNB）的货币政策决议。两大央行均维持利率不变，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%区间，瑞士央行将政策利率维持在0.00%，符合市场预期。政策制定者同时强调，持续的美以伊朗战争带来的经济前景风险上升。

展望未来，两国经济前景有所不同。美国方面，油价上涨可能推高通胀，增加美联储降息难度，支持利率可能维持较高水平更长时间的预期。瑞士方面，通胀已处于低位，强势瑞郎有助于限制进口价格压力，减少收紧政策的必要性。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 黄金承压，徘徊于多周低点附近，全球利率预期上升抑制需求。
• 尽管中东地缘政治紧张局势持续，该金属仍有望连续第三周下跌。
• 技术面上，XAU/USD测试100日简单移动均线（SMA）支撑，空头压力加大。

黄金（XAU/USD）周五延续跌势，此前连续两天的急剧下跌将价格推至自二月初以来的最低水平，接近4500美元关口。此次下跌发生在市场越来越多地预期全球利率环境将“更高且更持久”，这与本周主要央行的货币政策公告有关。

截至发稿时，XAU/USD 交投于约 4580 美元，较日内高点 4735 美元附近回落，且有望连续第三周录得下跌。

鹰派央行收紧政策，黄金失去光彩

美联储（Fed）、日本银行（BoJ）、瑞士国家银行（SNB）、英格兰银行（BoE）、加拿大央行（BoC）和欧洲央行（ECB）均维持利率不变，而澳大利亚储备银行（RBA）则加息，政策制定者强调，由于中东持续战争导致油价和能源价格上涨，通胀风险上行。

尽管黄金作为通胀对冲和避险资产，但需求表现疲软。自美以与伊朗爆发战争以来，黄金价格已下跌逾10%，因油价推动的通胀担忧促使交易员重新定价全球利率走向更鹰派，近期央行信号进一步强化了这一转变。

市场参与者现在预计美联储将维持利率不变直至2026年，而此前的押注是今年至少会有两次降息。此前被视为将维持利率不变的欧洲央行，现在被定价为将在7月加息一次，并在年底前再加息一次。

英格兰银行此前预计将降息，但现被定价为今年加息约两次。日本银行仍在逐步收紧路径上。加拿大央行预计将维持利率，但持续的通胀可能促使该机构收紧政策。与此同时，澳储行预计将继续加息。

利率上升提高了持有黄金的机会成本，使得有收益资产更具吸引力。另一个压制黄金的因素是美元（USD）整体走强。

由于黄金和原油均以美元计价，能源价格上涨往往提升美元需求，进而对黄金形成压力。此外，美元作为全球主要储备货币，在地缘政治不确定性加剧时支持需求，因投资者寻求流动性和安全。

同时，市场对美联储降息预期减弱推高了美国国债收益率，进一步支撑美元，加大了对无收益黄金的下行压力。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周五表示，油价的持续上涨可能对通胀产生持久影响，而非暂时影响。他补充称，尽管基础通胀可能接近美联储 2% 的目标，但关税使价格压力保持在较高水平。沃勒还指出，如果劳动力市场持续疲软，他将支持今年晚些时候降息。

地缘政治方面，中东紧张局势依然高企，暂无缓解迹象，尽管以色列已表示可能避免进一步攻击伊朗能源基础设施。与此同时，据Axios周五援引知情人士消息，特朗普政府正考虑占领或封锁伊朗的卡尔格岛，以施压德黑兰重新开放霍尔木兹海峡。

技术分析：RSI接近超卖，空头动能增强

日线图显示，黄金试图在100日简单移动均线（SMA）附近的4605美元上方企稳，此前本周早些时候跌破了约4979美元的50日SMA，显示近期卖压加剧。

动量指标继续支持看跌前景。相对强弱指数（RSI）徘徊于33附近，接近超卖区，强化下行压力。平均趋向指数（ADX）正上升至20，表明当前下跌趋势在经历一段较弱趋势后正获得动力。

下方方面，若能果断跌破100日SMA及周四低点4502美元，可能将暴露2月2日的低点4402美元。跌破该水平将打开通往200日SMA 4091美元的空间。

上方方面，若价格能守住100日SMA，黄金或尝试反弹至50日SMA 4979美元，5000美元心理关口将构成直接阻力。持续站稳该区域可能为重振多头动能打开通向5200美元这一关键阻力位的大门。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 道琼斯指数本周下跌约1.5%，连续第四周下跌，伊朗冲突和四重巫术日加剧了抛售压力。
• 美联储鹰派按兵不动，修订后的点阵图显示2026年仅有一次降息，令市场在周中震荡。
• 随着美国国债收益率上升和美元走强，黄金和白银遭遇多年最剧烈的周跌幅，杠杆头寸遭受重创。
• 联邦快递在盘前交易中大涨，因第三季度盈利远超预期并上调全年指引。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周五下跌约257点，跌幅为0.6%，三大美国主要指数均朝着连续第四周下跌的方向发展。标准普尔500指数下跌0.8%，纳斯达克综合指数表现不佳，下跌1.2%。伊朗与以色列之间的隔夜冲突、波斯湾能源设施遭受新一轮袭击，以及《华尔街日报》报道五角大楼向中东部署数千名额外海军陆战队员，这些因素均对市场情绪造成压力。季度四巫日事件加剧了波动性，数万亿美元的期权和期货合约到期，推动成交量加大，盘中波动加剧。美国国债收益率上升进一步施压市场，因通胀重新升温的担忧加剧，且市场普遍认为美联储降息已不在议程之内。

道指录得自2022年以来最差一周表现

小时图清晰地反映了这一情况。道指本周初曾接近47,400点高位，随后联邦公开市场委员会（FOMC）决议引发约1,700点的暴跌，至周四的周低点45,700点附近——为今年以来的最低水平。周二道指小幅回升，但周三因FOMC决议及高于预期的通胀数据遭遇768点的重挫。周四，随着以色列总理本杰明·内塔尼亚胡表示以色列正协助美国重新开放霍尔木兹海峡，油价从盘中高点回落，市场出现部分反弹，但该反弹未能持续，周五卖盘重新占据主导。价格目前远低于快速下跌的50期指数移动均线和接近47,200点的200期指数移动均线，确认了看跌趋势。随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从深度超卖状态回升至72附近，但鉴于上方阻力强劲，反弹空间有限。全周来看，道指下跌约1.5%，标普500指数下跌约0.9%，纳斯达克指数下跌约0.8%。道指和纳指均接近调整区间，分别较各自历史收盘高点低8.6%和超过8%。德意志银行的吉姆·里德指出，周五是冲突的第15个交易日，历史上这是美国股市在地缘政治冲击后触底的平均时间点。然而，他警告称，鉴于不确定性水平，头条新闻的重要性将超过历史规律。另一方面，Unlimited首席执行官鲍勃·埃利奥特认为，市场对战争对盈利和经济的影响仍过于乐观，他指出，即使冲突立即结束，家庭实际购买力也将有效减少1%至2%。

伊朗战争推高油价，能源股表现优异

伊朗冲突持续成为本周主导宏观主题。周四，因伊朗和卡塔尔能源基础设施遭袭，布伦特原油一度飙升至120美元附近，市场本已供给紧张。内塔尼亚胡关于重新开放霍尔木兹海峡的言论令涨势回落，周五《华尔街日报》报道美国战机和直升机已开始行动清理该关键航道后，油价进一步回落。西德克萨斯中质原油和布伦特原油周五维持盘整，但自战争于2月底爆发以来，油价已上涨超过40%。贝尔德投资策略师罗斯·梅菲尔德警告称，如果冲突升级至地面部队介入，市场可能面临数周的高油价和由头条新闻驱动的波动，他补充称股市尚未充分反映局势的严重性。雪佛龙（CVX）本周是道指中少数亮点之一，周四上涨逾1%，汇丰银行将其评级上调至买入，理由是公司在中东的风险较低。液化天然气公司如Venture Global（VG）和Cheniere Energy（LNG）因欧洲天然气价格维持在四年高位附近，录得两位数周涨幅。

美联储鹰派按兵不动，重塑利率预期

周三的FOMC会议成为本周股市的最大催化剂。美联储如预期将利率维持在3.50%-3.75%区间，但主席杰罗姆·鲍威尔的言论令投资者感到担忧。鲍威尔指出，通胀未如央行预期般回落，并承认短期通胀预期随着油价上涨而上升。更新后的点阵图显示，FOMC成员的中位数预期2026年仅会有一次25个基点的降息，低于此前预计的多次降息。芝商所FedWatch工具反映了这一鹰派转变。决议公布后，6月会议维持利率不变的概率跃升至约89%，较一周前的63%大幅上升。更值得注意的是，该工具显示利率极有可能维持当前水平至年底，且约有12%的概率被计入加息。当天公布的生产者价格指数（PPI）数据连续第二个月高于预期，加剧了市场压力。

美元走强，黄金和白银遭遇惨烈抛售

鹰派美联储重新定价提振美元，美元在周中大幅反弹。美元指数（DXY）周三飙升至100.50以上的周高点，随后在周四因风险情绪短暂改善回落至99.00关口附近。到周五，DXY回升至约99.60，正好位于其200周期指数移动平均线附近，随机相对强弱指数（Stochastic RSI）逼近74的超买区。美元走强和美国国债收益率飙升共同压制贵金属。黄金周三跌破心理关口5000美元，周四进一步下跌至4650美元，创下自2月初以来的最低价。白银受创更重，期货单日跌幅超过8%。此次抛售由杠杆头寸清算推动，因“利率将长期维持高位”的预期占据主导。矿业股首当其冲，纽蒙特（NEM）周四下跌约7.5%，奥科阿（AA）跌幅超过8%。周五黄金略有回升，但仍有望录得自2020年以来最差一周表现。

联邦快递财报超预期大涨，尽管美光业绩亮眼股价下跌

联邦快递（FedEx，股票代码FDX）成为企业板块的亮点，周五盘前交易中股价飙升约9%，因其财年第三季度业绩远超预期。这家物流巨头报告调整后每股收益为5.25美元，营收达240亿美元，均大幅超出预期的4.09美元和234亿美元。公司还将2026财年全年调整后每股收益指引上调至19.30至20.10美元区间，区间下限已超过市场共识预期。首席执行官拉吉·苏布拉马尼亚姆将效率提升归功于公司Network 2.0重组计划。另一方面，尽管美光科技（Micron，股票代码MU）公布了几乎营收翻三番的强劲财年第二季度业绩，股价周四仍下跌约4%，投资者更关注其高额资本支出计划而非强劲的需求前景。超级微电脑（Super Micro Computer，股票代码SMCI）因员工被控向中国走私英伟达芯片，股价暴跌25%。Planet Labs（股票代码PL）则逆势上涨，周五早盘因强劲业绩和乐观指引股价飙升20%。

道琼斯1小时图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 欧元/美元交易呈现温和的下行偏向，因美元适度反弹对欧元构成压力。
• 该货币对在未能维持突破1.1600水平后，难以积聚上涨动能。
• 技术面上，关键移动均线下方的看跌压力依然存在，1.1400支撑位成为关注焦点。

周五，欧元/美元交易呈现温和的下行偏向，因美元（USD）适度反弹对欧元（EUR）构成压力，价格走势在未能维持突破1.1600关口后缺乏后续买盘。

撰写时，该货币对徘徊于1.1542附近，日内下跌约0.38%，但在连续两周下跌后，仍有望收获本周的正收益。

与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交易于99.67附近，继周四下跌约1.10%后有所回升。

从技术角度看，日线图显示欧元/美元维持温和的短期看跌偏向，因该货币对持续交易于50日、100日和200日简单移动均线（SMA）下方。

价格走势持续形成一系列更低的高点，凸显持续的卖压，并使得从1.2000区域开始的更广泛修正阶段仍在进行中。

同时，14天相对强弱指数（RSI）约为43，显示在近期跌破30的超卖区后，仍存在下行压力，但趋势加速不明显。

上方方面，1.1600关口构成即时阻力，之后是1.1670-1.1730的关键汇聚区。

若能果断突破该区域，将否定当前的看跌结构，偏向转为看涨，打开通往2月高点附近1.1900的空间，并可能进一步突破1.2000心理关口。

下方方面，即时支撑位于1.1400附近。若跌破该水平，可能引发更深的修正走势，目标指向1.1300-1.1200区间。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 英镑/美元在触及1.3442后下跌，受避险情绪和强势美元压力影响。
• 油价推动的通胀担忧提振美元指数（DXY），市场预计美联储2026年不会降息。
• 英国央行一致按兵不动引发重新定价，市场关注今年加息78个基点的可能性。

周五，英镑/美元回吐部分前一日涨幅，下跌0.84%，因中东战争升级引发交易者避险情绪，并且市场预计美联储（Fed）2026年不会降息。撰稿时，该货币对在触及日高1.3442后，交投于1.3350以下。

能源价格上涨与美联储鹰派立场推动美元需求，英镑回落

原油价格的上涨持续支撑美元，根据衡量美元对六种货币表现的美元指数（DXY），美元上涨0.48%。

周四，英国央行（BoE）在外部通胀冲击背景下维持银行利率不变，该冲击由美以对伊朗的战争引发。令人意外的是，英国央行投票结果为9-0一致，这引发了激进的加息重新定价，货币市场预计英国央行将在年底前加息78个基点。

在美国，美联储维持联邦基金利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表达了中性偏鹰的立场，他表示：“如果我看不到通胀进展，我不会看到降息。”他警告称伊朗战争可能推高通胀。

近期，美联储理事克里斯托弗-沃勒表示，基于就业报告，他原计划投反对票支持降息，但随后通胀成为主要关注点，他在接受CNBC采访时评论道。沃勒补充称，“如果油价持续数月高企，最终会渗透到核心通胀中。”

美联储理事米歇尔·鲍曼也发表观点，称她预计今年将有三次降息。她补充说，预计经济将强劲增长，且仍然看到劳动力市场疲软。

鉴于此背景，货币市场不预期美联储降息；相反，根据Prime Market Terminal数据，下次会议加息的概率为13%。

下周，美国经济日程将包括采购经理人指数（Flash PMIs）、失业救济申请人数和批发库存数据。英国方面，交易者也将关注采购经理人指数和通胀数据，特别是消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图上，英镑/美元交易于1.3313。短期偏向温和看跌，因现货价格位于从1.3869起的下降阻力线下方，并且低于聚集在1.3500附近的简单移动均线，确认了反弹时持续的卖压。价格也已从早前突破的自1.3035起的上升支撑线回落，显示在多次未能突破1.36中段附近后，上行动能减弱。美联储情绪指数较早期高点处于较低区间，与该货币对的宏观环境走软相符，限制了立即看涨反转的空间。

初步阻力位现于1.3400附近，此处为近期高点与被突破支撑结构的下方交汇处，随后是1.3500附近的移动均线区间，以及向1.3650延伸的下降趋势线区域。下方方面，今日开盘价1.3313为首个关注点，进一步支撑位见于1.3250附近，之后是自1.3035起的上升趋势线起点。若日收盘价跌破1.3250，将确认修正走势延续，目标指向1.30低位；反之，若回升突破1.3500，则有望挑战看跌偏向，再次触及1.3650区域。

（本文技术分析借助AI工具完成。）

（本报道于3月20日GMT16:15更正，澄清第二点中市场预计美联储2026年不会降息，而非美联储今年无降息信号。）

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 尽管澳大利亚储备银行近期加息，澳元/美元周五仍下跌。
• 澳储行将政策利率上调至4.10%，并对通胀保持鹰派立场。
• 地缘政治紧张局势升级提振了美元的避险需求。

截至发稿时，澳元/美元周五交易于约0.7040，日内下跌0.68%，尽管澳大利亚国内因素支持，但避险需求回归给该货币对带来压力。

本周澳元受到澳大利亚储备银行（RBA）周二将官方现金利率上调25个基点至4.10%的决定支撑，这标志着今年连续第二次加息。行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）表示，通胀仍然过高，并警告中东紧张局势可能导致能源成本上升的二次效应。强劲的劳动力市场数据，包括好于预期的就业增长和2月份稳定的失业率，也强化了央行认为经济能够承受更紧货币政策的观点。

然而，周五更广泛的风险偏好下降环境掩盖了这些对澳元的支持因素。中东战争的升级加剧了对关键能源基础设施长期中断的担忧。在此背景下，投资者转向避险资产，尤其是美元（USD）。

加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师指出，随着市场重新评估地缘政治风险和央行政策路径，美元正在重新获得广泛的强势。债券收益率上升和持续的不确定性进一步支撑美元，给澳元等周期性货币带来压力。该行表示，目前的市场动态类似于冲突初期，美元需求强劲。

与此同时，美联储（Fed）保持谨慎立场，暗示货币政策将仅逐步宽松。根据北欧联合银行（Nordea）的观点，市场目前预计中期内降息幅度有限，这在全球不确定性加剧的环境中进一步提升了美元的相对吸引力。

总体而言，尽管澳大利亚国内基本面稳健且货币政策趋于收紧，澳元/美元仍承压，因地缘政治风险和避险资金流持续主导市场情绪。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

• 美元/加元从盘中低点反弹，因美元走强和加拿大零售销售疲软对加元形成压力。
• 油价推动的涨势未能支撑加元，因避险需求推动美元走强。
• 加拿大央行和美联储维持利率不变，在通胀风险上升的背景下保持谨慎的政策立场。

周五，美元/加元从盘中低点回升，加拿大零售销售数据不及预期对加元（CAD）构成压力，而美元（USD）的反弹为该货币对提供了额外支撑。

撰稿时，美元/加元交投于1.3735附近，从盘中接近1.3699的低点反弹。与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于99.74附近，继周四下跌约1.10%后有所回升。

加拿大统计局发布的数据显示，1 月份零售销售环比增长 1.1%，从 12 月份的 0.4% 下降中反弹，但未达到市场预期的 1.5%。与此同时，剔除汽车的零售销售增长了 0.8%，同样未达到 1.2% 的预期，并较 12 月份经修正后的 0.0%（此前为 0.1%）有所改善。

尽管1月份的零售销售数据早于中东战争引发的油价近期飙升，但疲软的数据显示国内需求已开始减弱。这加剧了人们对能源成本上升可能在未来几个月进一步抑制消费的担忧。

加拿大央行（BoC）行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在周三的货币政策公告中表示，在将基准利率维持在 2.25% 不变后，目前评估冲突对加拿大经济增长的全面影响还为时过早。然而，他警告称，居高不下的能源价格可能会挤压家庭预算，使消费者用于其他商品的收入减少。

同时，麦克勒姆指出，如果油价持续高企，鉴于加拿大是石油净出口国，这可能支持能源出口收入。

然而，自美以与伊朗战争爆发以来，油价的飙升未能为与大宗商品挂钩的加元提供实质性支撑，因为在地缘政治不确定性加剧的情况下，交易员越来越倾向于寻求美元的安全性和流动性。

与此同时，联邦储备委员会（Fed）降息预期减弱也支撑了美元。美联储周三将基准利率维持在3.50%–3.75%不变，同时强调其双重使命面临的双向风险。然而，更新后的点阵图仍显示2026年将有一次降息，尽管政策制定者上调了通胀预期。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

Nordea的Sara Midtgaard报道，美联储维持政策利率不变，并暗示仅会逐步宽松，预计2026年和2027年各有一次25个基点的降息。她指出鲍威尔强调数据依赖性和地缘政治不确定性，Nordea的基本预期是美联储在未来两年内维持利率不变，不急于降息。

美联储预计未来将非常逐步宽松

“美联储将政策利率维持在3.5-3.75的区间内，基本符合预期。最新的预测显示仅有逐步宽松，中位数预测暗示2026年和2027年各有一次25个基点的降息，基本与12月发布的预测持平。”

“他（美联储主席鲍威尔）还指出，除非在将通胀拉回目标方面取得明确进展，否则政策制定者不会降息。当前中东地区的地缘政治局势增加了通胀和经济活动的不确定性，这意味着美联储准备根据最新数据调整政策。”

“我们仍预计美联储将在未来两年内维持利率不变，且根据近期信号，他们似乎并不急于在短期内降息。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

据官员透露，《华尔街日报》周五报道，五角大楼正派遣大约“2200至2500名来自加利福尼亚州的USS Boxer两栖准备群和第11海军远征军”的海军陆战队员前往中东，同时派遣三艘军舰。

市场反应

在这一消息发布后，市场依然保持风险厌恶情绪。截至发稿时，纳斯达克综合指数当日下跌1.2%，而标普500指数下跌约0.8%。

与此同时，美元指数维持在99.60以上的小幅日内涨幅，但仍有望本周收于负区间。

加拿大丰业银行全球外汇策略团队报告称，随着G10货币表现重新与美伊冲突初期模式对齐，美元整体走强。他们强调，随着市场重新评估长期冲突风险、央行路径及剧烈的收益率重新定价，风险情绪依然脆弱。油价基准出现分化，而铜和黄金在近期波动后显示出技术稳定的迹象。

美元坚挺，冲突风险重新定价

“美元本周以整体走强收官，G10货币的相对表现分布回归到美伊冲突早期阶段的模式。”

“本周对伊朗主要天然气田和卡塔尔关键液化天然气出口设施的袭击，使市场和政策制定者不得不应对冲突可能延长以及修复仍在持续的损害时间线更加漫长的可能性。”

“过去几天收益率大幅上升，英国市场波动尤为剧烈，市场对美联储的谨慎态度、日益模糊的鸽派立场、明显鹰派的欧洲央行以及英国央行意外激进的180度转变作出反应。”

“对于美联储而言，预期宽松的预期正在消退，联邦基金期货目前对2027年9月之前的政策变动几乎没有定价。”

“回到市场，油价出现一定分化，WTI在90美元中段/桶区间显示稳定迹象，而作为全球基准的布伦特油价则因最新紧张局势升级而重新上涨，逼近100美元/桶。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师团队指出，加元相较美元及主要G10货币表现略显坚挺，呼应了其在美伊冲突初期的超额表现。他们强调收益率利差缩小和加拿大央行会议相对平淡是主要驱动因素。市场预计加拿大央行年底前将加息约60个基点，使加元对政策变动较为敏感，公允价值估计接近1.34。

加元在政策重新定价中领跑G10货币

“加元在周五北美交易时段开盘时对美元表现出适度支撑，并对所有G10货币表现出显著强势，展现出其在美伊冲突早期阶段表现的独特特征。”

“我们继续看到关键的加元支撑（即USDCAD阻力位）位于本地区间的下限，这主要由收益率利差的重新缩小推动。”

“市场目前预计年底前将加息约60个基点，但对接下来的两次会议几乎没有加息预期，这使得如果加拿大央行跟随日本央行和欧洲央行目前的节奏，加元可能面临调整风险。”

“就我们的公允价值估计而言，因最新的收益率利差缩小，公允价值已重新下跌至1.3413的低1.34区间。”

“USDCAD似乎再次未能突破自一月底以来的本地区间上限，中位于1.37中段的阻力得到明显强化。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 欧元/英镑周五小幅上涨，市场消化欧洲央行和英国央行的政策决定后，汇价从此前的跌势中回升。
• 欧洲央行和英国央行周四维持利率不变，同时强调通胀风险上升。
• 交易员权衡欧洲央行与英国央行在通胀前景和政策灵活性上的分歧。

欧元/英镑周五小幅上涨，回补欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）货币政策公告后前一日的跌幅。撰稿时，该货币对交投于0.8647附近，仍维持在过去一周内定义价格走势的窄幅区间内。

周五，欧元（EUR）表现优于英镑（GBP），交易员预期欧洲央行可能比预期更早加息，尽管市场已计入英国央行多次加息的预期。

欧洲央行和英国央行周四分别将利率维持在2%和3.75%不变，同时强调，由于美国与以色列与伊朗的持续冲突推动油价和能源价格上涨，通胀风险上升。

欧洲央行表示不会预先承诺任何具体的利率路径，将根据通胀前景及相关风险做出决策；英国央行则提供有限的前瞻指引，称“准备在必要时采取行动，确保通胀在中期内保持在2%的目标轨道上”。

欧洲央行最新的预测显示经济前景不确定性增加。2026年，基线情景下增长预期为0.9%，不利情景下放缓至0.6%，严重情景下为0.4%。

与此同时，通胀预计将在基线情景下上升至2.6%，在不利情景下加速至3.5%，在严重情景下达到4.4%，凸显了增长疲软与价格压力加大的风险。

与此同时，英格兰银行（BoE）也上调了其通胀前景，预计2026年第二季度消费者物价指数（CPI）平均约为3%，高于2月份预测的2.1%。

欧元区和英国均为能源净进口国，油价和能源价格上涨既推高通胀，也抑制经济增长，增加滞胀风险。然而，欧洲央行的通胀仍接近2%的目标，处境相对较好。相比之下，英国通胀仍高于英国央行目标，限制了其通过激进加息应对油价驱动通胀冲击的空间。

市场目前完全计入欧洲央行将在7月加息一次，年底前再加息一次，一些分析师甚至预计最早可能在4月加息。英国市场则预计今年英国央行将加息超过两次，4月加息的概率约为50%。

欧洲央行（ECB）管理委员会成员加布里埃尔·马赫卢夫（Gabriel Makhlouf）周五表示，“加息两次是欧洲央行的基本预期”，并补充说，“如果事实表明需要采取行动，欧洲央行将采取行动。”与此同时，马迪斯·穆勒（Madis Müller）指出，“如果通胀持续，加息可能是适当的”，而德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）表示，如果价格前景恶化，欧洲央行“将需要在四月加息”。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

美联储（Fed）理事克里斯托弗-沃勒表示，仅根据就业报告，他原本计划在货币政策决议中持异议，但通胀问题变得更加令人担忧。他补充说，现在预计劳动力增长将接近零，以上内容为他周五在CNBC的直播采访中所述。

主要观点

基于就业报告，原计划持异议，但此后通胀问题变得更加令人担忧。

现在预计劳动力增长接近零，这改变了就业增长的盈亏平衡水平。

零就业增长看起来并不“正常”，但数学计算可能表明这将保持失业率稳定。

如果油价持续高企数月，最终会渗透到核心通胀中。

高且持续的油价冲击不会对通胀产生短暂影响。

无法“忽视”大规模且持续的油价冲击；目前应保持谨慎。

希望观察事态发展后再决定今年晚些时候是否降息。

在抑制结构性通胀方面取得进展，结构性通胀可能接近2%，但因关税而被抬高。

不认为有必要考虑加息。

市场定价尚未显示预期脱锚，投资者理解随着关税取消，通胀将下降。

如果关税效应在今年下半年未能消退，情况将变得棘手。

适当的冲击可能促使企业开始裁员。

随着油价上涨，消费者前景也可能受损。

没有理由仅为缩减资产负债表而使银行准备金变得稀缺。

改变准备金需求并允许资产负债表缩减的提议，是一个值得研究和讨论的好话题。

如果私营信贷出现损失，那只是一些公司和富人的问题。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

本周依然高度波动，金融市场受伊朗战争相关头条新闻和能源价格剧烈波动影响。中东地区对能源基础设施的攻击加剧了冲突，延长了全球经济面临的负面供应冲击。因此，欧洲两年期互换利率从2.60%上升至2.82%，TTF天然气价格从上周的每兆瓦时50欧元飙升至62欧元，油价从每桶100美元升至110美元。随着战争持续，对需求的负面影响加剧，股市下跌。我们预计市场将继续对伊朗战争的相关头条作出反应，并强调即使战争结束，能源基础设施的破坏也会延长对全球经济的影响。

在高波动性和伊朗战争背景下，全球各大央行本周召开会议。美国联邦储备委员会如预期将目标利率区间维持在3.5-3.75%。主席鲍威尔几乎未提供前瞻指引，且似乎更关注通胀而非经济下行风险。中位“点阵图”保持不变，但分布向后期降息倾斜。市场反应略显鹰派，目前仅计价今年降息5个基点，而我们仍预计6月和9月各降息一次。欧洲央行同样维持关键政策利率不变，存款便利利率维持在2.00%，符合预期。行长拉加德对能源价格上涨作出冷静、平衡的评估，暗示欧洲央行无意急于加息。在与当前大宗商品期货价格高度一致的预测情景中，欧洲央行工作人员预计欧元区2026年HICP通胀率为3.5%年率，2027年为2.1%年率，2026年经济增长为0.6%年率，2027年为1.2%年率。我们认为这应作为欧元区当前的基本场景，允许欧洲央行在2026年和2027年均维持2.00%的政策利率不变，尽管我们承认该判断存在明显上行风险。市场目前计价今年加息75个基点。与欧洲央行和美联储形成对比的是，英格兰银行带来明显鹰派惊喜，所有成员投票维持利率在3.75%，而此前预计有两位成员仍支持降息。沟通也偏鹰派，强调能源价格上涨可能引发的二次通胀效应风险，因此市场目前计价英格兰银行今年将加息三次。在日本，日本银行如预期将利率维持在0.75%，未发布影响市场定价的新消息。

除央行会议外，本周还发布了新的宏观数据。德国3月ZEW调查显示当前形势评估有所改善，但对未来增长的预期出现历史性急剧下降。在美国，2月生产者价格指数连续第二个月意外上升，广泛上涨表明关税相关成本压力正在积聚，释放鹰派信号。在中国，月度数据略好于预期，零售销售增长，房价降幅缩小。

下周，市场关注周二公布的欧元区、英国和美国3月初值采购经理人指数（PMI）。我们预计欧元区制造业PMI将从50.8降至49.3，而服务业PMI可能保持不变，因为能源价格上涨尚未传导。西班牙3月初值通胀数据将于周五公布，日本2月通胀数据将于周二公布，英国2月通胀数据将于周三公布。

• 美元/日元在大幅回调后上涨，受美元反弹支撑。
• 日本银行维持鹰派偏向，但在经济风险面前保持谨慎。
• 在全球不确定性背景下，市场预期美联储将暂停加息，支撑美元。

截至发稿时，美元/日元周五交投于158.70附近，当日上涨0.61%，在周四大幅下跌后明显反弹。此举伴随着美元在经历一轮波动后重新获得动力，市场重新评估美国货币政策前景。

美元的支撑来自于市场预期美联储将长期暂停加息。该央行将利率维持在3.50%-3.75%区间，并强调与地缘政治紧张局势相关的高度不确定性，同时越来越少的政策制定者预计今年会降息。根据CME FedWatch工具，市场普遍预期利率将在年底前保持不变，支撑美元（USD）。

在此背景下，美元指数（DXY）反弹至99.50区域，反映出对美元需求的回升。BBH分析师指出，能源冲击相关压力和中东紧张局势支撑美元，因金融压力期间流动性需求增加。三菱日联金融集团（MUFG）持相同观点，认为油价上涨可能进一步推动美元走强。

在日本方面，日本银行（BoJ）维持鹰派立场，帮助限制日元（JPY）的下行压力。行长植田和男表示，如果与中东紧张局势相关的经济放缓是暂时的，加息仍有可能。然而，央行警告称，尤其是由于能源成本上升，增长前景存在不确定性。

与此同时，地缘政治背景仍是关键驱动因素。涉及美国、以色列和伊朗的紧张局势升级持续加剧风险厌恶情绪，通常这将支撑作为避险资产的日元。但短期内，货币政策分歧和美元的韧性主导该货币对的走势。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

华侨银行的沈慕祥指出，伊朗袭击导致原油价格短暂飙升至120美元/桶附近，随后因美国官员释放供应支持信号及以色列暗示加快降级而回落。该行上调了布伦特原油的前景，预计价格将在年中维持在100美元/桶附近，随后逐步回落至2027年初的70美元/桶，长期的航运中断带来供应上行风险。

因供应风险上调布伦特前景

“在伊朗对区域能源基础设施发动一系列袭击后，原油价格短暂跳升至120美元/桶附近。”

“我们上调了布伦特原油的前景，预计价格将在年中维持在100美元/桶左右，随后逐步回落至2027年初的70美元/桶。”

“长期的航运瘫痪迫使海湾产油国减产，增加了临时中断演变为更持久供应损失的风险。”

“即使采取缓解措施，可用的最高1000万桶/日的替代供应仍不足以覆盖持续的海峡关闭。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

华侨银行（OCBC）的Christopher Wong报告称，随着全球收益率上升和通胀风险重新加剧，降低了近期降息的预期，黄金承压，导致ETF资金流出和压力驱动的清算。尽管如此，他认为更广泛的结构性背景依然支持黄金，并仍预计黄金将恢复其中期上升趋势，尽管短期内交易可能仍将波动剧烈。

收益率上升压制黄金价格

“随着全球收益率上升和由能源价格上涨引发的通胀风险重新加剧，黄金价格大幅下跌，降低了近期降息的预期。”

“投资者继续减少黄金支持的ETF持仓，加剧了下行压力。”

“即使地缘政治不确定性依然高企，该金属在市场压力期间也容易出现清算。”

“尽管短期承压，更广泛的结构性背景依然支持黄金。”

“我们仍预计黄金将恢复其中期上升趋势，尽管价格在短期内可能难以维持持续动力，交易可能保持波动。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/美元在反弹后回调，尽管政策信号明显更为紧缩。
• 英国央行以全票通过决议并大幅上调通胀预期，令市场感到意外。
• 随着市场对美联储政策长期稳定的预期增强，美元小幅走高。

英镑/美元周五回落，截至发稿时交投于1.3380附近，日内下跌0.39%，此前英国央行（BoE）决议公布后周四强劲反弹。此次修正走势发生在美元（USD）重新获得一定动能的背景下，尽管全球货币政策鹰派重新定价构成了更广泛的环境。

英国央行如预期将利率维持在3.75%，但以9比0的全票通过决议，令市场感到意外，市场此前预期为7比2的维持利率分歧投票。鉴于此前仅以5比4的微弱优势通过，此次投票结果尤为引人注目。基调明显更为鹰派，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，如果通胀持续顽固，央行已准备好采取行动。

货币政策委员会（MPC）大幅上调第三季度通胀预期至约3.5%，高于此前的2%，主要受中东战争推动的能源价格上涨影响。多位委员采取更鹰派立场，包括凯瑟琳·曼（Catherine Mann），她现在认为可能会长期维持利率甚至加息，而传统鸽派的斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）也承认利率可能需要上调。

在美国方面，美联储（Fed）维持利率在3.50%-3.75%不变，仍预计今年将有一次降息。然而，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调了与伊朗冲突相关的高度不确定性。点阵图显示，越来越多官员不再预期今年降息，这为美元提供了支撑。

美元指数（DXY）周五反弹至99.50附近，此前周四触及99.00附近的日低，受美联储将更长时间维持利率稳定的预期推动。根据CME FedWatch工具，年底维持利率不变的概率现为71.8%。这一动态在短期内限制了英镑/美元的上涨空间，尽管英国央行的支持仍在。

根据三菱日联金融集团（MUFG）的观点，英国利率预期的急剧重新定价导致收益率显著上升，支撑了英镑（GBP），但该走势可能有些过度。该行警告称，若风险情绪恶化，尤其是中东紧张局势进一步升级，可能对股市造成压力，削弱这一支撑。

与此同时，荷兰国际集团（ING）认为市场对英国央行进一步收紧政策的激进重新定价可能过头。该行指出，尽管基调转鹰，油价动态仍是英镑/美元的关键驱动因素，因为能源影响通胀预期和全球风险情绪。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 印度卢比兑美元汇率跌至94.23，创历史新低。
• 印度股市持续的外资流出拖累了印度货币。
• 预计美联储将更长时间维持利率稳定。

印度卢比（INR）在周五延续兑美元（USD）的下跌走势，此前一天为假期。美元兑印度卢比（USD/INR）汇率升至接近94.23的历史高点，印度货币持续面临来自印度股市持续外资流出和中东冲突导致油价上涨的显著压力，以及美元的强劲反弹。

持续的外资抛售严重打击印度卢比

由于美国和以色列对伊朗的联合攻击导致油价上涨，海外投资者持续抛售印度股市股份，这引发了对2025-26财年第四季度Nifty 50盈利预期的不确定性。

理论上，公司要么通过利润率受损来承担增加的投入成本，要么将成本转嫁给消费者，这两种情况都会导致预期盈利与实际数字之间出现偏差。

截至3月，外国机构投资者（FII）在所有交易日均为净卖出，抛售股份价值达81262.5亿卢比。

美元在周四抛售后回升

发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨近0.3%，至接近99.45。美元指数从周四约99.00的低点回升，市场猜测美联储（Fed）将在年底前维持利率在当前水平。

根据芝商所FedWatch工具，12月会议上美联储维持利率在当前3.50%-3.75%区间或更高的概率为80%，是一周前40%的两倍。由于油价上涨导致全球通胀预期脱钩，市场对美联储全年不降息的猜测加剧。

周四，美元因多家全球央行表示将支持紧缩货币政策以应对加速的通胀预期而下跌超过1%，这减轻了市场对美联储与其他央行政策分歧的担忧。

技术分析：USD/INR突破94.00

USD/INR周五跳升至接近94.23。短期偏向看涨，价格延续在上升的20日指数移动均线（EMA）之上，确认强劲的上升趋势。近期的飙升拉大了与20日EMA的距离，显示出强烈的买入压力，而非逐步缓慢上涨。

14日相对强弱指数（RSI）达到80，显示超买动能，此前经历了一系列从中间区间收盘价逐步走高，表明趋势强劲但上涨阶段已趋成熟。

初步阻力位于心理关口95.00附近，买方保持控制。下方即时支撑位于3月13日高点附近的93.00，接近此前突破区域且高于20日EMA约92.35，回调将测试趋势的完整性。若日收盘价跌破92.30，将削弱看涨结构，打开通向次级支撑91.80的空间，而维持在该水平之上则继续关注阻力位的再测试。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

（本报道于GMT时间10:25更正，第一点中印度卢比跌至94.23的表述，而非93.90。）

印度经济常见问题（FAQ）

印度经济如何影响印度卢比?

从2006年到2023年，印度经济的平均增长率为6.13%，使其成为世界上增长最快的国家之一。印度的高增长吸引了大量外国投资。这包括外国直接投资(FDI)进入实体项目和外国资金进入印度金融市场的外国间接投资(FII)。投资水平越高，对卢比(INR)的需求就越高。印度进口商对美元需求的波动也会影响印度卢比。

油价对卢比的影响是什么?

印度必须进口大量的石油和汽油，因此石油价格会对卢比产生直接影响。石油在国际市场上主要以美元交易，因此如果石油价格上涨，对美元的总需求增加，印度进口商不得不出售更多的卢比来满足需求，这对卢比来说是贬值的。

印度的通货膨胀如何影响卢比?

通货膨胀对卢比有着复杂的影响。最终，它表明货币供应量增加，从而降低了卢比的整体价值。然而，如果它超过了印度储备银行(RBI) 4%的目标，RBI将提高利率，通过减少信贷来降低它。较高的利率，特别是实际利率(利率与通货膨胀率之差)使卢比走强。它们使印度成为国际投资者投资的更有利可图的地方。通货膨胀率的下降可以支撑卢比。与此同时，较低的利率可能对卢比产生贬值作用。

进口商和银行的季节性美元需求如何影响卢比?

印度近期历史上的大部分时间都是贸易逆差，表明其进口大于出口。由于大多数国际贸易是以美元进行的，有时由于季节性需求或订单过剩，大量进口会导致大量的美元需求。在此期间，卢比可能会走弱，因为它被大量出售以满足对美元的需求。当市场波动加剧时，对美元的需求也会飙升，对卢比也会产生类似的负面影响。

布朗兄弟哈里曼的埃利亚斯·哈达德指出，近期政治言论短暂稳定了风险情绪，但新一轮的风险厌恶推动美元、油价和债券收益率上升，同时压制股市。由于没有关键数据公布，市场关注美联储官员的讲话。BBH认为利差使美元指数（DXY）维持在96.00至100.00区间，但与能源冲击相关的压力使美元风险偏向上行。

利差使美元维持区间震荡

“以色列总理本杰明·内塔尼亚胡表示战争将比人们预期的更早结束，能源基础设施将不再成为攻击目标，市场情绪在隔夜短暂稳定。然而，这种短暂的平静让位于新一轮的风险厌恶。原油价格回升，股市承受新的下行压力，债券收益率再次上升，美元走强。”

“因此，利率预期上调。未来十二个月内美国降息的押注已被市场抛弃，而大多数其他发达经济体则已计入额外加息。”

“总结：美国与其他主要经济体之间的利差仍将美元指数锚定在96.00至100.00区间内。但在达到能源冲击的恐慌高峰之前，美元风险仍偏向上行，主要受金融市场压力期间美元融资需求的驱动。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 白银价格在72.80美元附近平稳交投，但预计将连续第三个交易日收跌。
• 由于伊朗冲突导致油价上涨，通胀预期已被打破。
• 全球主要央行短期内不太可能采取鸽派货币政策调整。

白银价格（XAG/USD）在周五欧洲交易时段于72.80美元附近窄幅波动。该贵金属维持了周四因美元（USD）走弱而推动的反弹走势。从技术面看，美元走低使白银价格成为投资者具有吸引力的风险回报交易品种。

从更广泛的角度来看，该贵金属走势不确定，预计本周将以负面收盘结束。这将是连续第三个负面收盘。

本周白银价格承压，原因是中东战争导致油价上涨，进而使全球通胀预期失去锚定。该战争涉及美国（US）、以色列和伊朗。随着伊朗关闭霍尔木兹海峡以报复美伊联合袭击，该海峡作为全球20%石油运输通道，油价大幅上涨。

除了霍尔木兹海峡关闭外，伊朗和以色列对中东多处能源设施的攻击引发了能源供应担忧，最终推高了能源价格。

与此同时，全球主要央行也警告能源相关的通胀上行风险，并反对近期降息。

理论上，各央行延长货币政策暂停的信号削弱了无收益资产如白银的吸引力。

美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔在周三货币政策会议后的新闻发布会上表示：“能源价格上涨将在短期内推高通胀，但其影响仍不确定。”

白银技术分析

截至发稿时，XAG/USD在72.80美元附近持平。短期偏向看跌，因价格延续跌破20日指数移动均线（EMA），该均线现位于现货价格之上，并在81.22美元附近形成动态阻力。从90美元中段跌至70美元低点的连续收低，凸显持续的卖压，而相对强弱指数（RSI）11个月来首次跌破40.00，确认下行动能，但尚未达到超卖区间。该形态保持卖方控制，除非价格能回升并稳定回到跌破的均线之上。

近期阻力位于76.50美元，此处为先前反弹高点且与短期下行结构相符，随后是81.00美元附近的更强阻力，该阻力由20日指数移动均线限制。若能持续突破81.00美元，将削弱当前看跌格局，并开启向84.00美元区域的上涨空间。下方初步支撑位于整数关口70美元，随后是周四低点65.51美元。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

欧洲央行（ECB）政策制定者、爱尔兰中央银行行长加布里埃尔·马赫卢夫（Gabriel Makhlouf）在周五欧洲交易时段表示，央行没有预设的利率路径，决策将逐次会议进行。

言论

不认为欧洲央行有紧缩偏向。

两次加息是欧洲央行的基线情景的一部分。

如果事实指向行动，欧洲央行将采取行动。

必须密切关注事实，将在四月做出决定。

没有预设的利率路径。

决心实现2%通胀目标。

应对极端不确定性。

市场反应

马赫卢夫的言论似乎对欧元（EUR）没有影响。然而，截至发稿，欧元/美元下跌0.4%，至接近1.1540。

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

据三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼（Derek Halpenny）表示，欧洲央行（ECB）的沟通和实现其价格稳定目标使其处于比英格兰银行（BoE）相对更有利的位置，但他对较高的短端欧元收益率能否持续支撑欧元持怀疑态度。随着美元指数（DXY）相关性从收益率利差转向布伦特原油，他继续认为欧元/美元存在与冲突相关的石油动态带来的下行风险。

欧洲央行立场抵消但无法消除风险

“与英镑观点类似，我们不相信短端收益率的跳升将继续支持欧元。”

“美元指数与收益率利差的相关性大幅减弱，转而与布伦特原油相关，因此我们继续看到欧元/美元与冲突相关的下行风险。”

“收益率动态可能限制跌幅的规模，实际上2022年的收益率利差走势与当前大不相同。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周五上涨。白银交易价格为每盎司73.17美元，比周四的72.84美元上涨了0.45%。

自年初以来，白银价格已上涨了2.93%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周五为64.14，高于周四的63.84。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本文使用自动化工具生成。）