即時新聞

• 欧元/美元因围绕欧洲央行货币政策前景的强烈鹰派情绪而上涨。
• 欧洲央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛表示，央行将采取一切必要措施以实现通胀目标。
• 随着避险需求减弱，美元走软，市场情绪因对美伊达成协议的潜在希望而改善。

欧元/美元在前一日录得小幅下跌后反弹，周三亚洲时段交投于1.1640附近。该货币对获得上行动能，主要受围绕欧洲央行（ECB）货币政策前景的鹰派情绪推动。欧洲央行政策制定者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛周二重申这一立场，强调央行“将采取必要措施”以成功保持通胀目标。

纽约梅隆银行（BNY）近期引用了欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔的言论，她积极主张6月加息。施纳贝尔警告称，欧元区已超越此前不利的能源情景，指出随着中东能源冲击带来持续的通胀压力，二次效应正在扩大。她强调，即使面临经济增长潜在风险，维护欧洲央行的信誉也需要迅速且及时的政策响应。

与此同时，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩在周二接受《日经新闻》采访时采取了更为谨慎的态度。当被问及市场对即将加息的猜测时，莱恩表示，“我认为市场不需要我们提供额外的指导”，但仍承认欧洲央行预计通胀的间接影响将远超能源价格本身。

除央行政策外，随着避险需求减弱，美元（USD）走软，欧元/美元获得支撑。尽管中东紧张局势突然升级，市场情绪因美伊可能达成协议的持续希望而得到提振。

这些地缘政治紧张局势在伊朗外交部谴责美国近期在霍尔木兹甘省南部的空袭后升级，称其严重违反了脆弱的七周停火协议。伊朗媒体报道周二凌晨该地区发生爆炸声后，伊朗最高领袖莫贾塔巴·哈梅内伊发出严厉警告，宣称海湾国家将不再保护美国基地，美国在该地区将不再有安全避风港。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

FXStreet数据显示，印度黄金价格周三下跌。

黄金价格为每克 13,905.88 印度卢比（INR），较周二的 13,925.55 印度卢比有所下降。

黄金价格从前一日的每托拉 162,424.90 印度卢比降至 162,195.40 印度卢比。

FXStreet 通过将国际价格（美元/印度卢比）调整为当地货币和计量单位来计算印度的黄金价格。价格根据发布时的市场汇率每日更新。价格仅供参考，当地汇率可能略有不同。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

（本文使用自动化工具生成。）

• 纽元/美元因纽储行鹰派按兵不动的利率决议而受到积极买盘追捧。
• 地缘政治不确定性支撑避险美元，并限制现货价格的上涨空间。
• 需要在4小时图上持续突破200周期简单移动平均线（SMA），以支持进一步上涨的观点。

纽元/美元在周三亚洲时段重新获得积极动力，因纽储行（RBNZ）鹰派按兵不动的利率决议而上涨至0.5875-0.5880阻力区间。

正如广泛预期的那样，纽储行在5月连续第三次将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。在随附的政策声明中，央行表示，官方现金利率很可能需要比2月份货币政策声明中预期的更早且更多地上调。这反过来为纽元（NZD）提供了相当的提振。然而，持续的地缘政治不确定性继续成为避险美元（USD）的顺风，限制了纽元/美元的上涨空间。

从技术角度看，现货价格仍受限于4小时图上的200周期简单移动平均线（SMA）下方，并在0.5900关口以下保持轻微看跌的短期偏向。与此同时，动量指标趋于稳定，相对强弱指数（RSI）接近55，移动平均趋同背离（MACD）试图从略微负值区域转向上升。这暗示下行压力有所缓解，但尚未出现明确的看涨转变，因此在布局进一步上涨前需保持谨慎。

纽元/美元位于这一关键趋势指标下方，表明反弹存在脆弱性。因此，需要在0.5890的200周期SMA上方实现持续走强，才能缓和当前的看跌基调，并为更具建设性的回升阶段打开大门。反之，若从当前水平回调，可能在0.5830附近找到临时需求区，直至建立更稳固的技术支撑。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

纽元/美元4小时图

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

• 美元/瑞郎因避险需求减弱及美伊谈判带来希望，美元走软，维持跌势。
• 交易员评估美联储前景，5月消费者信心因伊朗冲突引发的通胀担忧而下滑。
• 瑞士央行准备在必要时干预外汇市场以抑制瑞郎升值。

美元/瑞郎在前一日录得小幅上涨后，周三亚洲时段小幅下跌，交投于0.7850附近。由于市场对美伊可能达成协议抱有希望，尽管中东紧张局势再度升级，美元（USD）因避险需求减弱而小幅走低，令该货币对走势低迷。

伊朗外交部近日谴责美国在霍尔木兹甘省南部的空袭，称其严重违反了这场持续七周的脆弱停火协议。此前，伊朗媒体报道周二凌晨该地区发生爆炸声，随后伊朗最高领袖莫贾塔巴·哈梅内伊警告称，海湾国家将不再为美军基地提供保护，美国在该地区将不再拥有安全避风港。

美国的经济数据也影响了市场情绪，5月美国消费者信心指数下降0.7点至93.1，低于4月上调后的93.8。此次下滑主要源于与伊朗冲突相关的通胀担忧加剧。尽管家庭普遍对当前劳动力市场持悲观态度，但他们预计年底前情况将有所改善。

与此同时，市场密切关注美联储政策制定者的最新讲话，包括副主席菲利普·杰斐逊和理事丽莎·库克，以评估持续的通胀将如何影响未来的货币政策。交易员们还在等待周四公布的4月美国个人消费支出数据，以获取更多政策指引。

瑞郎（CHF）因持续的地缘政治紧张局势和全球贸易不确定性而获得避险资金支持。瑞士央行（SNB）主席马丁·施莱格尔近日表示，尽管瑞士通胀目前仍处于央行价格稳定范围内，但瑞士央行保持高度准备，在必要时干预外汇市场。

瑞郎常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动瑞郎的走势?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币?

瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。

瑞士国家银行的决定如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

经济数据如何影响瑞士法郎的价值?

瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

欧元区货币政策对瑞士法郎有何影响?

作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。

• 美元指数周三欧洲早盘小幅下跌，徘徊于99.10附近。
• 美国称已袭击伊朗的船只和导弹基地。
• 对更紧缩货币政策的预期升温可能支撑美元。

美元指数（DXY）是衡量美元（USD）相对于六种主要货币篮子的价值指数，目前在周三欧洲早盘交易时段接近99.10。由于交易员权衡伊朗战争可能重新升级的风险，DXY小幅下跌。

路透社周二报道，伊朗官员称美国袭击了霍尔木兹海峡附近的目标，违反了停火协议，可能使结束战争的努力复杂化。伊朗最高领袖莫贾塔巴·哈梅内伊表示，海湾国家将不再成为美国基地的保护伞，美国在该地区将不再有安全避风港。

交易员将密切关注美伊和平协议的进展。美国总统唐纳德·特朗普周二早些时候表示，与伊朗就延长停火并重新开放关键水道的谈判正在进行中。然而，由于围绕伊朗核计划和制裁措辞的争议，协议仍存在较大不确定性。

受油价上涨推动，市场对加息预期的鹰派转变可能在短期内支撑美元指数。根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储（Fed）年底前加息25个基点的概率接近39.0%。

美国4月个人消费支出（PCE）价格指数报告将于周四晚些时候成为焦点。如果报告显示通胀高于预期，可能提振美元兑其他货币的表现。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

新西兰储备银行（RBNZ）行长安娜·布雷曼在5月货币政策公告后的新闻发布会上发表了关于货币政策审查（MPR）的准备发言，并回答了媒体提问。

此前，布雷曼及其同事宣布维持官方现金利率（OCR）不变，按预期维持在2.25%。

纽储行新闻发布会重点引述

所有成员对利率路径达成一致，分歧在于时机。

投票支持加息的成员更关注通胀的二次效应。

投票支持维持利率的成员强调核心通胀低迷、工资增长疲软、预期锚定。

长期通胀预期保持锚定。

通胀前景不确定，利率可能有多种路径。

未来会议可能会加息，取决于数据。

即使海湾冲突现在停止，我们仍看到通胀影响在前方。

不能完全排除任何利率变动可能。

我根据对未来通胀的看法投票。

金融状况已经收紧。

当前OCR仍略显宽松。

在通胀问题上，海外有比预算更大的担忧。

以下内容于GMT时间02:00发布，紧随新西兰储备银行（RBNZ）货币政策公告之后。

新西兰储备银行（RBNZ）周三宣布，在5月货币政策会议结束后，维持官方现金利率（OCR）在2.25%不变。

该决定符合市场预期。

纽储行货币政策审查（MPR）摘要

委员会继续关注确保成本上升不会导致中期通胀升高。

总体来看，OCR很可能需要比2月货币政策声明中预期的更早且更多地上调。

中期通胀压力的前景同样不确定。

需求疲软和失业率高企将抑制中期通胀压力。

中东持续冲突削弱经济活动并推高短期通胀。

委员会判断通胀风险偏上行，增长风险偏下行。

纽储行利率会议纪要

三名委员会成员（安娜·布雷曼、凯伦·西尔克、保罗·康威）投票支持维持OCR不变，三名成员（卡尔·汉森、海莉·古尔利、普拉萨纳·盖）投票支持加息25个基点。

在此情况下，主席拥有决定性投票权，意味着OCR维持在2.25%。

委员会继续专注于将中期通胀拉回目标，预计今年将需要加息。

所有成员一致认为，为确保较高的短期通胀不会传导至中期通胀，未来会议可能需要加息。

加息速度将取决于持续的工资和价格设定行为对中期通胀压力的影响与经济活动疲软的相对权重。

一名成员（卡尔·汉森）强调，此次加息也将为7月进一步收紧货币政策创造选择余地。

纽储行货币政策声明主要要点

目前，核心通胀、工资增长及中长期通胀预期仍与中期内通胀回归2%目标中点相符。

中东冲突推高短期通胀并削弱经济活动。

预计通胀将在9月季度达到4.3%的峰值，并于2027年中回归2%目标中点。

商业联系和调查显示信心和支出减弱。

纽储行预计2026年9月官方现金利率为2.51%（此前预测为2.28%）。

纽储行预计2027年6月官方现金利率为3.07%（此前预测为2.62%）。

纽储行预计2027年6月新西兰贸易加权指数（TWI）约为66.6%（此前预测为68.0%）。

纽储行预计2027年6月年度消费者物价指数（CPI）为2.4%（此前预测为2.0%）。

纽储行预计2027年9月官方现金利率为3.11%（此前预测为2.71%）。

纽储行预计2029年6月官方现金利率为3.28%。

纽元/美元对纽储行利率决议的反应

新西兰元（NZD）在纽储行利率决议公布后立即获得买盘并进一步上涨。纽元/美元（NZD/USD）目前交易于0.5862，日内上涨0.41%。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

以下内容于GMT时间5月26日21:15发布，作为新西兰储备银行（RBNZ）利率决议的预览。

• 预计新西兰储备银行将在周三连续第三次维持关键利率在2.25%。
• 所有目光聚焦于纽储行的货币政策声明及行长布雷曼的新闻发布会，以获取新的利率指引。
• 纽元可能在纽储行政策公布后经历剧烈波动。

新西兰储备银行（RBNZ）普遍预计将连续第三次将官方现金利率（OCR）维持在2.25%，因伊朗战争的影响持续冲击经济增长并加剧通胀压力。

纽储行的利率决议将于GMT02:00公布，同时发布货币政策回顾（MPR）、货币政策声明（MPS）及会议纪要。纽储行行长安娜·布雷曼博士的货币政策会议后新闻发布会将于GMT03:00举行。

自4月中旬以来，纽元（NZD）对美元（USD）大致处于盘整状态，纽储行的事件风险可能引发纽元的大幅反应。

对纽储行利率决议有何预期？

除非利率决议出现意外，市场将密切关注纽储行更新的OCR和通胀预测，以及布雷曼行长的言论，以确认市场对今年至少两次加息的预期，尤其是在美伊战争对能源价格和通胀的影响下。

荷兰国际集团（ING）的外汇策略师表示：“我们当前的预测是2026年收紧50个基点（bps），但这高度依赖能源市场动态。掉期市场定价显示7月为21个基点，年底前为75个基点。”

然而，鉴于通胀预期回归纽储行2%-3%的目标区间以及经济产出缺口为负，尚不清楚纽储行是否会抵制近期加息的压力，或会以预防高通胀前景的措施意外加息。

布雷曼在4月时曾表示：“我们讨论了在当次会议上加息，但委员会‘尚未看到价格上涨已嵌入通胀预期’。”

但她也为加息留有余地，称“收紧可能在每次会议或隔次会议进行，视情况而定。”

如果央行未意外加息，OCR预测将成为关注重点。2月份的货币政策声明中，纽储行预计2026年6月OCR为2.26%，年底为2.4%。

纽储行利率决议将如何影响纽元？

若因经济前景疲弱而下调OCR预测，市场可能解读为鸽派信号，加剧纽元抛售压力，推动纽元/美元回落至0.5800水平。

若布雷曼行长未能提供收紧路径的指引，纽元也可能面临强烈抛售压力。

但若纽储行意外加息，则明显利好纽元，可能引发纽元/美元趋势反转，冲击0.6000心理关口。

若央行如预期维持利率不变，但上调今年OCR预测，则可视为鹰派按兵不动，对纽元同样构成利好。

FXStreet亚洲时段首席分析师Dhwani Mehta简要分析了纽元/美元的技术面，并解释道：

“纽元/美元目前位于50日简单移动均线（SMA）0.5853以下，100日SMA 0.5890以下，且21日SMA约0.5894也位于上方，表明反弹可能面临供应区压力。相对强弱指数（RSI）略低于50中点，约46，暗示下行压力仍占主导，但尚未进入超卖状态。”

“上方阻力位于0.5890附近的多重阻力汇聚区，即21日和100日SMA交汇处。若能明确突破该供应区，将否定短期看跌偏向，开启向0.5950心理关口进发的上升趋势，最终目标为0.6000整数关口。下方初步支撑位于200日SMA 0.5837。若持续跌破该长期均线，将强化下行趋势，未来几日可能下探0.5800水平，”Dhwani补充道。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

• 加元在其主要货币对手中方向不明。
• 投资者等待美伊谈判的新进展。
• 预计加拿大第一季度GDP年化增长率为1.5%。

加元（CAD）兑其主要货币对手普遍持平，除新西兰元（NZD）外，周三亚洲交易时段兑美元（USD）在1.3810附近波动。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

随着投资者寻求有关美国（US）与伊朗就永久结束中东战争及重新开放霍尔木兹海峡的谈判新进展，这一北美货币方向不明。

尽管德黑兰指责华盛顿发动袭击，但据BBC报道，美国中央司令部称这些行动是“防御性”的，旨在“保护我们的部队免受伊朗军队威胁”，美伊谈判仍在继续。

据伊朗法尔斯通讯社报道，周二一名伊朗官员称，解冻伊朗资金是通过卡塔尔调解解决美方的最后一个严重障碍，但尚无官方确认。这增强了两国接近达成协议的希望。

在国内方面，投资者等待将于周五公布的加拿大月度及第一季度国内生产总值（GDP）数据。预计加拿大环比GDP将以0.1%的温和速度增长，前值为0.2%。按年化计算，预计今年第一季度经济增长1.5%，此前曾收缩0.6%。

经济指标

加拿大GDP年化季率

加拿大统计局每月和每季度发布的国内生产总值（GDP）是衡量在特定时期内加拿大生产的所有商品和服务的总价值的指标。GDP被认为是加拿大经济活动的主要衡量标准。数据以年化率表示，这意味著该比率已经过调整，以反映如果GDP以该特定比率持续增长一年，将会发生的变化量。一般来说，高读数被视为对加元（CAD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周五 5月 29, 2026 12:30

频率: 季度

预期值: 1.5%

前值: -0.6%

来源: Statistics Canada

• 欧元/日元测试下降通道上边界，约在185.40水平。
• 14日相对强弱指数约为53，显示温和的正面动能。
• 近期支撑位于心理关口185.00附近，接近9日指数移动均线。

欧元/日元连续第四个交易日走强，周三亚洲时段交投于185.30附近。该货币对保持建设性偏好，价格延续在9日和50日指数移动均线之上，这两条均线聚集在185.00下方。这一走势表明目前下跌仍受到支撑。

14日相对强弱指数（RSI）约为53，略显积极，尚未进入超买区，暗示只要该货币对守住近期的移动均线支撑，仍有进一步上涨空间。

日线图技术分析显示，欧元/日元位于下降通道模式的上边界，约在185.40水平，表明可能出现看涨反转。若能持续突破通道上沿，将形成看涨偏好。

成功突破通道将支持欧元/日元进一步上探4月17日创下的历史高点187.95附近区域。

下方方面，近期支撑位于心理关口185.00，与9日指数移动均线184.99相符，随后是50日指数移动均线184.89。若跌破该支撑区，将加强看跌偏好，对欧元/日元形成下行压力，目标关注3月16日创下的三个月低点181.87附近，继而是2月12日触及的五个月低点180.81。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

日本银行（BoJ）一位官员在周三亚洲时段向议会表示，日本的金融状况依然宽松，支持强劲的经济活动，这种情况为进一步收紧货币条件留下了空间。

补充评论

日本的就业和收入状况适度改善。

日本的实际长期利率水平在对经济活动影响最大的短期和中期区间内仍为负值。

长期利率上升确实推高了企业借贷成本，但必须与企业利润仍处于高位的事实一并考虑。

市场反应

日本银行官员的评论对日元（JPY）未造成重大影响。截至发稿时，美元/日元小幅下跌至接近159.25。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

• 印度黄金价格在进口关税上调后上涨，但涨幅未达预期。
• 由于需求疲软和供应充足，国内黄金价格尚未完全反映关税上涨。
• 预计今年印度黄金需求将因较高的进口关税受到冲击。

印度黄金市场在政府提高贵金属进口关税后表现出异常脱节。虽然关税上调确实推高了价格，但涨幅未如预期般大，因为关税的急剧上升需要时间传导，同时与已经走弱的需求发生冲突。

世界黄金协会（WGC）印度研究主管卡维塔·查科（Kavita Chacko）在最近的一份报告中写道，自该措施实施以来，印度黄金价格上涨了4%-6%，远低于进口税9%的涨幅。

她表示：“实物市场价格不会完全或立即反映关税的上涨——而是会滞后调整，尤其是当变化像当前的9%一样陡峭时。”

数据显示，这种滞后导致黄金价格目前相较于官方到岸价存在近150美元的折价，远高于关税上调前约14美元的平均折价幅度。

2019年和2022年的前几次关税上调也导致国内市场出现折价，但此次因关税幅度较大，折价现象更为显著。

此外，此次关税上调正值印度黄金购买的季节性淡季，即婚礼旺季结束后以及传统上5月中旬至6月中旬的黄金需求淡季。

查科表示：“市场反馈显示，旧黄金首饰换新首饰的供应充足，以及可能的进口提前，进一步限制了价格上涨。”

历史上，印度较高的进口关税常常扭曲本地黄金定价动态并助长走私。WGC报告指出，2013年至2026年间的前几次关税上调大多伴随着非官方或走私黄金数量的增加。“较高的进口关税扩大了国内与国际价格差距，增加了走私的动力，而较低的关税则降低了其吸引力，”报告称。

世界黄金协会预计，由于进口关税上调，印度2026年黄金需求将下降。珠宝及金条和金币的综合需求今年可能减少50至60吨，约比2025年水平低10%，因较高的进口成本抑制了投资需求和购买。鉴于印度（与中国一起）是全球最大的黄金消费国，需求下降10%可能对金价构成压力。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

• 由于美伊紧张局势加剧引发通胀担忧，支撑市场对长期紧缩货币政策的预期，白银价格下跌。
• 美国确认在伊朗南部发动自卫打击，而伊朗声称其袭击了一架美军F-35战机及多架无人机。
• 交易员评估美联储前景，因5月消费者信心因伊朗冲突引发的通胀担忧而下滑。

白银价格（白银/美元）连续第二个交易日表现低迷，周三亚洲时段交投于每盎司76.90美元附近。由于紧张局势再度升级及霍尔木兹海峡战略不确定性持续，这种无息白色金属承压下跌。然而，交易员关注美伊和平协议可能取得的进展。

此次外交摩擦发生在该地区新一轮军事冲突之际，增加了能源驱动型通胀冲击的担忧，强化了市场对央行可能长期维持紧缩货币政策的预期。

美国军方确认在伊朗南部发动了自卫打击，而伊朗革命卫队声称其袭击了一架美军F-35战斗机及多架据称侵犯伊朗领空的无人机。

伊朗外交部谴责美国近期在霍尔木兹甘省南部的空袭，称其为对这场脆弱、已持续七周的停火协议的“严重违反”。该声明紧随伊朗媒体报道周二凌晨该地区爆炸声响起之后发布。

交易员评估美联储的货币政策前景，这对无收益白银价格影响重大。美国5月消费者信心指数下跌0.7点至93.1，低于4月上调后的93.8。此次下滑源于与伊朗冲突相关的通胀担忧加剧。尽管家庭对当前劳动力市场普遍持悲观态度，但他们预计年底前情况将有所改善。

与此同时，市场密切关注美联储政策制定者的即将发言，包括副主席菲利普·杰斐逊和理事丽莎·库克，以判断持续通胀将如何影响未来货币政策。交易员还等待周四公布的美国4月个人消费支出（PCE）数据，以获取更多政策指引。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 澳元/纽元从13年高点大幅回落，受多重因素施压。
• 澳大利亚消费者通胀数据走软，抑制澳大利亚央行加息押注，打压澳元。
• 纽元因纽储行鹰派前景反弹，助推澳元/纽元大幅下跌。

周三亚洲时段，澳元/纽元货币对因澳大利亚消费者通胀数据走软吸引大量卖盘，终结此前连续三天的涨势，未能延续前一日触及的自2013年4月以来最高水平的涨势。纽元储备银行（RBNZ）公布政策决定后，盘中跌势加快，现货价格跌破1.2200关口，过去一小时创下新的日内低点。

澳大利亚统计局（ABS）报告称，4月消费者物价指数（CPI）同比增速从3月的4.6%放缓至4.2%。此外，澳大利亚4月失业率意外上升至4.5%，就业人数减少，这些因素抑制了市场对澳大利亚央行（RBA）进一步加息的预期。反过来，这削弱了澳元（AUD），引发澳元/纽元货币对的初步下跌。

与此同时，纽储行如预期决定在5月第三次会议上将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。在随附的政策声明中，央行表示，官方现金利率很可能需要比2月货币政策声明中预期的更早且更多地上调。这重申了市场对7月8日会议加息25个基点的押注，提振纽元（NZD），对澳元/纽元构成额外压力。

展望未来，市场关注焦点转向会后新闻发布会，纽储行行长安娜·布雷曼（Anna Breman）的言论将推动纽元走势，并为澳元/纽元带来新的动力。尽管如此，澳大利亚央行与纽储行政策预期的分歧有利于看跌交易者，支持从13年高点的日内修正回撤延续的观点。然而，若价格回升至1.2250区域上方，可能会抵消负面前景。

经济指标

新西兰储备银行新闻发布会

在新西兰储备银行（RBNZ）货币政策决定后，行长召开新闻发布会，解释该决定背后的理由。这些评论可能会影响新西兰元（NZD）的波动性，并决定短期内的正面或负面趋势。

下一次发布: 周三 5月 27, 2026 03:00

频率: 不定期

预期值: -

前值: -

来源: Reserve Bank of New Zealand

为什么这对交易员很重要?

纽储行（RBNZ）每年召开七次货币政策会议，宣布其利率决策及影响该决策的经济评估。央行提供有关经济前景和未来政策路径的线索，这对纽元（NZD）的估值具有重要意义。积极的经济发展和乐观的前景可能导致纽储行通过加息来收紧政策，这通常对纽元有利。政策公告后通常会举行临时行长克里斯蒂安·霍克斯比（Christian Hawkesby）的新闻发布会。

• 纽元/美元在周三亚洲时段走强至0.5870附近，当日上涨0.70%。
• 纽储行如预期周三将官方现金利率维持在2.25%。 
• 交易员为周四即将公布的美国4月PCE物价指数通胀报告做准备。 

纽元/美元在周三亚洲交易时段吸引买盘，接近0.5870。纽元兑美元在纽储行利率决议后小幅走高。  

正如广泛预期的那样，纽储行在周三结束的5月货币政策会议后决定将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。新西兰央行在会后声明中表示，委员会仍专注于将中期通胀率拉回目标水平，并预计今年将需要提高官方现金利率。

所有成员一致认为，为确保近期较高的通胀不会传导至中期更高的通胀，未来会议上可能需要加息。

交易员将密切关注纽储行行长安娜·布雷曼博士于GMT03:00举行的货币政策会议后新闻发布会，以获取今年加息前景的更多线索。 

荷兰国际集团（ING）的外汇策略师表示：“我们当前的预测是2026年将紧缩50个基点（bps），但这高度依赖能源市场动态。掉期市场定价显示7月为21个基点，年底前为75个基点。”  

市场关注点将转向周四晚些时候公布的美国4月个人消费支出（PCE）物价指数报告。预计4月整体PCE物价指数同比上涨3.8%，高于3月的3.5%。同时，核心PCE物价指数预计同比上涨3.3%，高于此前的3.2%。 

美国通胀升温的任何迹象都可能加强市场对美联储（Fed）今年加息的预期，并支撑美元兑纽元走势。 

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

澳大利亚统计局（ABS）周三公布的最新数据显示，澳大利亚4月份消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，低于前值4.6%。

市场共识预计该期间增长为4.4%。

澳储行（RBA）4月份截尾均值CPI月率上涨0.3%，年率上涨3.4%。4月份月度消费者物价指数为0.4%，低于前值1.1%。

澳大利亚消费者物价指数数据对澳元/美元的影响

澳大利亚消费者物价指数报告发布后，澳元（AUD）吸引了一些卖盘。澳元/美元当日下跌0.12%，报0.7159，截止发稿时。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 澳元 对 纽元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

以下内容于周二GMT时间19:00发布，作为澳大利亚CPI通胀报告的预览。

• 预计澳大利亚4月份消费者物价指数将有所放缓，但仍接近长期高位。
• 在澳大利亚政府燃油消费税减免的影响下，月度CPI通胀预计有所缓和。
• 4月份的CPI数据可能继续对澳储行进一步收紧货币政策施加压力。

本周澳大利亚经济日程的重点是4月份消费者物价指数（CPI）数据，预计澳大利亚统计局（ABS）将于周三GMT时间01:30公布。消费者通胀预计同比放缓至4.4%，低于3月份的4.6%，但仍处于2023年以来的最高水平，远高于澳大利亚储备银行（RBA）2%至3%的价格稳定目标区间。

澳大利亚政府4月份将燃油消费税减半的决定，可能促使4月份月度通胀从前月的1.1%降至0.6%。然而，更能反映潜在通胀趋势的截尾均值CPI预计在截至4月的12个月内从3月份的3.3%加速至3.4%，月率从前值0.3%升至0.4%。

总体来看，这些数据可能为澳储行提供短暂喘息，但并未减轻央行继续提高借贷成本的压力。投资者预计下次货币政策会议将于6月中旬暂停加息，因为伊朗冲突的影响似乎开始对澳大利亚经济产生影响。

澳大利亚通胀率数据预期

预计4月份的CPI数据将确认中东冲突导致的能源价格上涨继续推高消费者价格，尽管近期报告警示传导效应，通胀影响已波及从食品到娱乐及建筑材料等多个产品领域。

在此背景下，央行将欢迎CPI增长有所缓和，尤其是在上周公布的劳动力数据中，失业率意外升至4.5%，为去年9月以来最高水平。

然而，澳储行仍将通胀作为货币政策的主要目标。5月份会议纪要显示，几乎全体董事会成员支持连续第三次加息，反映出鹰派倾向，预计价格压力将在较长时间内维持在目标之上。

西太平洋银行（Westpac）的分析师支持这一观点，预计澳大利亚通胀今年将达到5%的峰值，并将在2027年底才回归澳储行目标：“预计第二季度布伦特原油均价为每桶125美元。总体通胀预计在2026年第三季度达到5.0%的较低峰值，但更为持久，年底为4.9%，并于2027年底降至2.5%。”

不过，利率预计将在6月会议上保持稳定，8月加息仍在考虑之中。5月份会议纪要还显示，大多数澳储行董事会成员认为当前4.35%的现金利率目标具有一定限制性，现在有空间观察家庭和企业对当前状况及中东局势发展的反应。如出现通胀缓和迹象，即使是轻微的，也将支持这一立场。

消费者物价指数报告如何影响澳元/美元？

鉴于通胀数据远高于目标水平，且美伊冲突陷入僵局，消费者物价指数数据的任何偏差都可能对澳元波动性产生重大影响。4月份的CPI将是澳储行6月货币政策会议前的最后一次CPI发布，尽管不太可能改变暂停加息的预期，但将为央行下一步行动提供更多洞见。

若最终数据符合市场共识，预计对澳元影响有限，市场关注焦点将转向美伊和平进程。低于预期的通胀将基本确认6月利率维持不变，并可能对8月加息产生疑问，这将极可能对澳元（AUD）施加看跌压力。

然而，风险在于CPI数据强劲，尤其是年度通胀意外加速。这将表明二次通胀效应强于预期，增加澳储行继续收紧货币政策的压力，对澳元产生积极影响。

从技术面看，FXStreet分析师Guillermo Alcala指出，澳元/美元本周表现出较强势头，尽管0.7190附近的阻力仍是多头的重要障碍：“该货币对已突破上周观察到的三角形形态，但多头在未能突破0.7190区域阻力后似乎动能减弱。”

下方方面，Alcala认为关键支撑位于0.7080：“下行尝试可能在反转趋势线附近获得支撑，该线现位于0.7145区域。进一步下破5月19日低点0.7080将否定看涨观点，并暴露4月13日低点附近的0.7030。”

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

• 澳元/美元贬值，澳元因通胀数据低于预期而走软。
• 澳大利亚消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，低于4.4%的市场预期，较3月份的4.6%有所放缓。
• 美元因避险需求减弱而承压，尽管地区紧张局势加剧，交易员仍寄望于美伊达成协议。

澳元/美元连续第二天上涨，周三亚洲时段交投于0.7160附近。随着澳大利亚国内通胀数据公布，澳元（AUD）走软，导致该货币对下跌。

澳大利亚统计局（ABS）周三公布数据显示，消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，低于市场普遍预期的4.4%。较截至2026年3月的12个月内4.6%的涨幅有所下降。4月份月度消费者物价指数为0.4%，此前为1.1%。澳大利亚央行（RBA）剔除极端值的核心CPI 4月份环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。

随着避险需求减弱，美元（USD）小幅走低，澳元/美元的下行空间可能受到限制，交易员仍对美国（US）和伊朗尽管中东局势紧张，仍有望达成协议抱有希望。

伊朗外交部谴责美国近期在霍尔木兹甘省南部的空袭，称其为对这场脆弱的、已持续七周的停火协议的“严重违反”。此前伊朗媒体报道周二凌晨该地区发生爆炸。伊朗最高领袖莫贾塔巴·哈梅内伊表示，海湾国家将不再成为美国基地的保护伞，美国在该地区将不再拥有安全避风港。

美国军方确认在伊朗南部发动自卫打击，而伊朗革命卫队声称其击中了涉嫌侵犯伊朗领空的美国F-35战斗机及多架无人机。伊朗革命卫队还表示，保留对美国任何违反停火行为进行“合法且明确”报复的权利。

经济指标

消费者物价指数（同比）

消费者物价指数（CPI）由澳大利亚统计局每月发布，衡量家庭消费者所购买的综合商品和服务篮子价格的变化。该指标是头条通货膨胀的主要衡量标准，采用了新的方法论，将数据从季度转为月度，从2024年4月起适用。同比读数将参考月份的价格与一年前同月的价格进行比较。高读数被视为对澳元（AUD）看涨，而低读数则被视为看跌。

上次发布时间: 周三 5月 27, 2026 01:30

频率: 每月

实际值: 4.2%

预期值: 4.4%

前值: 4.6%

来源: Australian Bureau of Statistics

• 澳元/日元从近两周高点回落，因澳大利亚通胀数据走软打压澳元。
• 干预担忧支撑日元并助推其下滑，但下行空间似乎有限。
• 市场对澳大利亚央行（RBA）8月加息的押注可能支撑澳元并帮助限制现货价格的跌幅。

澳元/日元在亚洲时段小幅上涨至114.35附近，触及近两周高点后吸引了一些日内卖盘，原因是澳大利亚消费者通胀数据走软。现货价格在最后一小时下滑至114.00以下，暂时终结了连续两天的涨势，但下行空间似乎有限。

澳大利亚统计局（ABS）报告称，整体消费者物价指数（CPI）从3月的4.2% YoY放缓至4月的4.2%。然而，该读数仍远高于澳大利亚央行（RBA）设定的2%至3%的目标区间，支持了8月会议进一步加息的可能性。这反过来可能支撑澳元，并为澳元/日元汇价提供上行动力。

另一方面，日元（JPY）因市场猜测日本当局将再次干预以支撑本币而获得一定支撑。然而，由于中东地区能源供应持续中断可能对日本经济造成重大压力，日元多头可能会避免激进押注，这有助于限制澳元/日元的下行空间。

上述基本面背景表明，修正性下跌仍可能被视为买入机会且幅度有限。因此，谨慎起见，应等待强劲的后续抛售确认现货价格已在114.70-114.75区间（本月早些时候触及的多年代高点）见顶，再为近期任何显著贬值走势做好准备。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

周三，中国人民银行（PBOC）将下一交易日的美元/人民币中间价定为6.8291，较前一交易日的6.8288和路透社预估的6.7883有所上调。

中国人民银行常见问题（FAQ）

中国人民银行的职能是什么？

中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。

谁拥有中国人民银行？

中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。

中国人民银行（PBoC）主要使用的政策工具包括：

与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。

在中国，私人银行被允许吗？

是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。

• 英镑/美元周三小幅走高，收复前一日部分修正跌幅。
• 美伊和平协议希望和通胀担忧缓解削弱美元，支撑该货币对。
• 鹰派美联储预期限制美元跌幅，而英国央行加息押注推迟则限制英镑上涨。

英镑/美元货币对在周三亚洲时段吸引了一些逢低买盘，止住了前一日从近两周高点附近，即略高于1.3500心理关口的回调跌势。现货价格目前交投于1.3400中段上方，尽管在持续的地缘政治不确定性背景下，上行空间似乎有限。

美国对伊朗的最新攻击削弱了结束这场持续三个月的中东冲突的即将达成协议的希望。伊朗外交部谴责美国的攻击，称其违反了自4月初以来生效的停火协议。此外，伊斯兰革命卫队（IRGC）威胁将进行报复，地缘政治风险溢价持续存在。这些因素，加上鹰派的美国联邦储备委员会（Fed）预期，可能继续成为避险美元（USD）的推动力，并限制英镑/美元货币对的涨势。

尽管局势紧张，投资者对美伊外交谈判取得初步进展仍持乐观态度。这缓解了对严重能源供应中断的担忧，并支持积极的风险情绪。此外，原油价格小幅下跌缓解了通胀担忧，限制了美元涨幅，从而支撑英镑/美元货币对。尽管如此，多重因素可能阻碍交易者对英镑（GBP）采取激进的看涨押注，成为该货币对的阻力。

在英国4月消费者价格指数（CPI）意外从前月的3.3%同比降至2.8%同比后，交易者推迟了对英国央行（BoE）下一次加息时点的预期。除此之外，英国政治混乱和对首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）下台呼声的增加，在缺乏来自英国或美国的相关市场驱动宏观数据的情况下，也促使投资者在英镑/美元货币对的进一步升值操作上保持谨慎。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 周三亚洲早盘，美元/日元回落至约159.20。
• 日本官员可能进一步干预，支撑日元。
• 伊朗威胁在美国袭击发射场和船只后进行报复。

周三亚洲早盘，美元/日元跌至接近159.20。市场猜测日本当局将再次介入支撑日元（JPY）兑美元（USD），为日元提供一定支撑。美国4月个人消费支出（PCE）价格指数报告将于周四晚些时候成为焦点。

交易员保持高度警惕，关注进一步的货币干预，日本高级外汇外交官三村明寿警告称，将继续密切监控投机性空头头寸。财务大臣片山皐表示，日本随时准备应对过度的外汇波动，同时确保任何干预都以避免推高美国国债收益率的方式进行。

日本央行（BoJ）行长植田和男周三表示，目前的中东冲突是日本经历的第五次重大石油冲击，警告称包括工资、预期和汇率在内的初始条件将决定此次冲击是暂时还是持久。

周二，美国对伊朗的船只和导弹发射场发动防御性攻击，引发中东紧张局势再度升级的担忧。伊朗革命卫队（IRGC）表示，保留对美国任何违反停火行为进行“合法且明确”报复的权利。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• WTI 下跌，交易员权衡美伊和平协议潜在进展。
• 随着地区军事冲突加剧，油价可能反弹，外交摩擦升级。
• 伊朗谴责近期美国在霍尔木兹甘的空袭，称其为“对七周停火协议的严重违反”。

西德克萨斯中质原油（WTI）油价在前一日上涨超过3%后下跌，周三亚洲时段交投于每桶91.90美元左右。随着交易员权衡美伊和平协议的潜在进展，原油价格下跌。

然而，由于霍尔木兹海峡战略地位带来的持续紧张和不确定性，油价可能反弹。该地区新一轮军事冲突加剧了外交摩擦。美国军方确认在伊朗南部发动自卫打击，而伊朗革命卫队声称击中了涉嫌侵犯伊朗领空的美国F-35战斗机和多架无人机。

伊朗外交部谴责美国近期在霍尔木兹甘省的空袭，称其为对脆弱的七周停火协议的“严重违反”。该声明发布前，伊朗媒体报道周二凌晨该地区传出爆炸声。

此次升级威胁到微妙的外交进展，双方此前曾朝着谅解备忘录推进。拟议框架旨在停止更广泛的冲突并解除封锁，重启通过该战略水道的重要航运。

如果达成初步协议，谈判代表将获得60天的时间窗口，以解决更为根深蒂固和复杂的问题。其中最关键的争议点是伊朗核计划的未来。

与此同时，包括沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国在内的地区大国正积极敦促美国总统唐纳德·特朗普优先考虑外交。这些邻国担心进一步的军事升级可能促使伊朗在更广泛地区发动报复性打击。

美国国务卿马尔科·鲁比奥指出，最终协议仍可能需要数日才能敲定。关键难点仍然存在，特别是关于释放德黑兰被冻结资产以及伊朗对保证霍尔木兹海峡无阻碍海上通行的犹豫。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

据路透社周三报道，日本央行（BoJ）行长植田和男表示，相同的油价上涨可能因工资、预期、需求和汇率的不同而产生不同的影响。

主要观点

供应中断是当前关注的焦点，虽非新现象，但日益普遍。

央行不应仅关注油价。

相同的油价上涨在不同的工资、预期、需求和汇率环境下会产生不同的影响。

高通胀预期和工资上涨增加了二次效应的风险。

低预期和工资停滞可能使得尽管成本冲击巨大，潜在通胀仍保持低位。

临时性与持续性通胀的分界线并非固定。

如果临时冲击改变了工资、预期和定价行为，可能转变为持久性。

反之，如果传导渠道未被激活，重大冲击也可能保持临时性。

日本应对油价冲击的经验表明，这些冲击是对整个通胀框架的考验，而不仅仅是油价冲击。

自2021年以来的能源冲击帮助日本摆脱了通缩，但未进入1970年代式的通胀螺旋。

市场反应

发稿时，美元/日元日内下跌0.15%，报159.22。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

• 欧元/美元在周三亚市早盘维持在1.1640附近持平。
• 伊朗在美国轰炸导弹发射场和布雷船后威胁进行报复。
• 欧洲央行行长维勒鲁瓦表示，央行将采取必要措施抑制通胀。

周三亚市早盘，欧元/美元在1.1640附近持平。然而，在伊朗威胁对美国袭击发射场和船只进行报复后，中东地区紧张局势再度升级，可能限制该主要货币对的上涨空间。

据《卫报》报道，伊朗最高领袖莫贾塔巴·哈梅内伊表示，海湾国家将不再成为美国基地的保护伞，美国在该地区也将不再拥有安全避风港。此外，伊朗革命卫队（IRGC）声明保留对美国任何违反停火行为进行“合法且明确”报复的权利。

在美国总统唐纳德·特朗普表示与伊朗就延长停火并重新开放关键水道的谈判正在进行后，华盛顿与德黑兰之间的紧张关系再次加剧。中东地区的不确定性和冲突可能持续的迹象，可能提振美元等避险货币，并对该主要货币对构成阻力。

另一方面，欧洲央行（ECB）的鹰派言论可能支撑欧元。欧洲央行政策制定者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛周二表示，央行“将采取必要措施”以保持通胀目标。欧洲央行理事伊莎贝尔·施纳贝尔指出，即使与伊朗的和平谈判达成协议，央行也应在6月加息，因为冲突持续时间远超预期，高企的能源价格正波及更广泛的经济领域。

根据欧洲央行观察工具，金融市场目前几乎以85%的概率预期欧洲央行将在6月会议上加息25个基点。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

据CNN周二报道，伊斯兰革命卫队（IRGC）威胁将进行报复，此前美国（US）以“自卫”为由对伊朗南部发动了袭击。IRGC还声称，在“过去的一天一夜”中，有25艘船只包括油轮通过了霍尔木兹海峡。

伊朗外交部谴责美国的袭击，称其违反了自四月初以来生效的停火协议。与此同时，伊朗最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊表示，“该地区的国家和土地将不再成为美国基地的盾牌。”

美国国务卿马可·鲁比奥表示，在双方正在努力达成谅解备忘录之后，谈判达成停止冲突的协议可能需要“几天时间”。

然而，关于伊朗核计划和制裁的措辞争议阻碍了协议的达成。半官方的塔斯尼姆通讯社报道，谈判中的一个有争议的问题是伊朗价值240亿美元的被冻结资产，德黑兰希望在签署协议时释放其中一半金额。

市场反应 

该消息发布后，原油价格吸引了一些买盘。截至发稿时，西德克萨斯中质原油（WTI）当日上涨2.92%，报92.15美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 周三亚洲时段早盘，金价小幅下跌至4500美元附近。
• 美国与伊朗和平协议及重要的霍尔木兹海峡局势不确定，给金价带来压力。
• 市场目前预计美联储将在12月加息25个基点。

周三亚洲时段早盘，金价（黄金/美元）下跌至约4500美元。随着美国对伊朗的新一轮军事打击削弱了和平协议的希望，并加剧了持续通胀可能导致利率长期维持高位的担忧，该贵金属延续跌势。

在美国与伊朗周二互相发动打击后，霍尔木兹海峡的安全形势依然不明朗，美国中央司令部驳斥了有关军方协助护航船只的报道。

这场新一轮冲突发生在美国总统唐纳德·特朗普表示与德黑兰就延长停火并重新开放这一关键水道的谈判正在进行的数小时后。

道明证券高级商品策略师瑞安·麦凯表示：“尽管美伊协议的希望为金价提供了一定支撑，但局势依然脆弱且持续存在，通胀担忧继续笼罩贵金属市场。”

凯文·沃什于上周五宣誓就任美国联邦储备委员会（美联储）主席。他在全球货币政策趋紧预期日益增强的背景下接掌美国央行。值得注意的是，黄金常被用作地缘政治不确定时期的避险资产，但因不产生利息，在利率较高时吸引力较低。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，交易商目前预计美联储年底前加息25个基点的概率为39.0%。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 澳元/日元维持上升趋势，但受阻于114.74阻力位下方。
• 相对强弱指数（RSI）在看涨区间趋于平缓，显示买方动能减弱。
• 跌破114.00将暴露113.63和112.77支撑位。

随着风险偏好改善，推动对风险货币的需求增加，削弱了日元的避险地位，澳元兑日元录得0.14%的小幅涨幅。撰写本文时，澳元/日元报114.17，日内低点为113.78。

澳元/日元价格预测：技术展望

价格走势显示上升趋势依然完好，但市场担忧美元可能干预外汇市场以支撑日元，限制了涨势。

向上看，澳元/日元的首个关键阻力位是年内高点114.74，一旦突破，将打开测试115.00的大门。突破115.00后，将指向115.50，随后是心理关口116.00。

相对强弱指数（RSI）虽处于看涨区间，但已趋于平缓，表明买方动能可能减弱。因此，上行需谨慎，因为日本当局可能不会犹豫推动日元走强，这将为该交叉货币对带来进一步下行压力。

向下看，澳元/日元的首个支撑位为114.00。跌破该水平后，下一个关注点是20日简单移动均线（SMA）113.63，随后可能下探至50日简单移动均线（SMA）112.77。

澳元/日元价格图表 – 日线图

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

• 自7月以来，澳元兑纽元上涨了14%，动力来自两家央行采取了相反的货币政策方向。
• 目前利率差距达到最大，但两家央行正逐渐趋同，消耗了趋势的动力。
• 周三接连公布的澳大利亚通胀数据和纽储行决议可能成为转折点。

澳元在过去近一年时间里持续强势压制其邻居纽元，表现极为悬殊。澳元兑纽元刚刚触及自2013年以来的最高水平，自7月低点上涨约14%，过去十个月中有八个月收盘上涨，且有望连续十一个月上涨。推动这一走势的引擎是货币市场中极为罕见的现象——两家相邻央行同时采取相反的政策方向。对于仍在追逐澳元上涨的人来说，问题在于，这正是引擎开始耗尽燃料的时刻。

两邻国，两种截然不同的政策路径

分歧十分明显。新西兰储备银行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）从5.5%的峰值一路下调至2.25%，这是发达国家中最激进的宽松周期，因为新西兰经济经历了下行。澳大利亚储备银行（RBA）则采取了完全相反的做法，今年已三次加息至4.35%，因为澳大利亚经济保持增长，通胀也未见缓解。中东石油冲击加剧了两国的价格压力，但两国经济正处于周期的两端，央行的应对方向也截然相反。结果是利差大幅扩大，有利于澳元，形成了单边上涨的趋势。

燃料表正在下降

问题在于，依赖利差扩大的趋势一旦利差停止扩大就会遇阻，而现在两端的趋同正在悄然发生。纽储行已连续三次会议停止降息，且公开暗示可能加息，因为其通胀率已突破目标区间上限，接近4%。澳储行在连续三次加息后，已表示有空间暂停并进行评估。因此，支撑澳元上涨一年的利差将趋于稳定，若纽元开始加息而澳元保持不动，利差甚至可能缩小。推动走势的机制正悄然逆转。

达到13年未见的高位

图表也发出相同警告。月线图上，随机相对强弱指数（Stochastic RSI）被钉在超买区附近的80点，价格逼近该货币对约157个月未曾触及的区域。过去十个月中八个月收盘上涨，显示出极为持久的走势，而这种持久性往往意味着将出现均值回归，而非无限延续。澳元目前依托于1.2300关口，远高于其上升的日均线，50日均线位于1.2100附近，构成首个真正的趋势支撑。这并非顶点信号，但却是一个成熟趋势首次遇到严重阻力，且动能已显疲态。

周三将成为转折点

时机恰到好处。周三将迎来跨塔斯曼的连续冲击，澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据将于GMT时间01:30公布，紧接着纽储行决议于GMT时间02:00公布，新闻发布会于GMT时间03:00举行。看涨澳元的逻辑需要澳大利亚通胀保持高位，促使澳储行继续加息，同时纽储行保持鸽派立场。反转的逻辑则相反，市场共识倾向于后者。预计总体CPI将从4.6%降至约4.4%，这将为澳储行暂停加息提供正当理由，而若纽储行鹰派上调通胀预期并暗示加息，则将从另一端打击该交易。

目前只要汇价守住1.2250区域，偏向仍看涨，若能月线收盘突破1.2300关口，将打开通往2013年高点1.2400区间的道路。更有趣的布局是回调。若周三通胀数据疲软且纽储行鹰派，可能限制涨势，若跌破1.2200关口，将是利差驱动趋势的首次明显裂缝，50日均线附近的1.2100仍是定义更广泛上涨趋势的关键线。澳元已压制纽元近一年，周三市场将揭晓利差是否还能继续承担重任。

澳元兑纽元周线图

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

三菱日联金融集团（MUFG）的劳埃德·陈（Lloyd Chan）指出，宏观逆风持续对印尼盾施加压力，较高的美国收益率、居高不下的油价以及利差缩小均对印尼盾兑美元构成压力。他提到，来自经常账户疲软、财政补贴风险上升和增长放缓的宏观压力加剧，但也强调，仓位过度和估值便宜使得美元/印尼盾易受催化剂驱动的反转影响。

宏观压力持续但反转风险加剧

“宏观逆风依然占据主导。较高的美国收益率（2年期收益率超过4%）、居高不下的油价以及利率差距缩小（处于历史低位）继续对印尼盾兑美元施压。”

“宏观压力正在增加。经常账户恶化（第一季度占GDP的-1.1%）、能源补贴带来的财政风险上升以及潜在增长动能减弱，均增加了印尼盾的脆弱性。第一季度增长主要由政府消费强劲增长推动（对增长贡献增加1.3个百分点，而2025年第四季度为0.4个百分点）。”

“通胀风险偏向上行，受油价上涨、印尼盾走弱和产出缺口缩小的推动，尽管补贴部分延缓了传导。我们预测2026年整体通胀率平均为3%（2025年为1.9%），GDP增长为5.3%（2025年为5.1%）。”

“印尼央行（BI）紧缩政策（5月加息50个基点）和较高的SRBI收益率（12个月期为6.8%）为印尼盾提供了一定支撑。但对政府干预大宗商品出口的担忧进一步打击了投资者信心。今年可能还会有两次各25个基点的印尼央行加息，以维护印尼盾。”

“鉴于仓位过度且估值便宜，风险回报可能正在转变，使美元/印尼盾越来越容易受到催化剂驱动的反转影响。该货币对目前交易于超买区深处，而从实际有效汇率角度看，印尼盾显得相当便宜（接近2013年缩减恐慌水平）。潜在的美伊局势缓和可能成为反转的关键触发因素。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 由于两大央行均维持几乎相同的鹰派按兵不动立场，通常驱动英镑/美元走势的利率差已趋于平稳。
• 结果是英镑在其日线指数移动均线（EMA）收敛区间内不断收紧盘整。
• 下一次真正的走势几乎肯定由美国推动，因数据日历偏向周四的通胀数据公布。

本周英镑/美元走势看似停滞，这并非偶然。英国央行（BoE）和美联储（Fed）已悄然成为同一央行。两者均按兵不动，均关注因中东油价冲击推高的高于目标的通胀，均有鹰派异见者存在，且市场均将下一步动作定价为加息而非降息。当两家央行的政策路径如此一致时，赋予英镑/美元方向的利率差便停止变动，货币对只能横盘震荡，等待一方先让步。

两家央行，同一难题

跨大西洋的政策格局如此对称实属罕见。英国央行已连续三次会议将银行利率维持在3.75%，最近一次投票结果为8票支持维持，1票反对并主张加息。英国消费者物价指数（CPI）通胀率为3.3%，且央行预计能源价格传导将在未来几个季度进一步推高通胀。再看大西洋彼岸，美联储的情况几乎一字不差。美联储按兵不动，其官员本周偏鹰派，交易员开始定价7月加息的真实可能性，而一个月前几乎不存在此预期。推高英国央行和美联储的同样是油价飙升，两家央行都只能观望油价冲击的传导情况。两委员会，同一外生冲击，双方均无意贸然行动。

盘整，而非趋势

这一僵局在图表上表现得淋漓尽致。日线蜡烛图显示，50日和200日指数移动均线（EMA）已压缩至约1.3400至1.3450的狭窄区间，价格紧贴均线，且全年一直限制该货币对的1.3200至1.3900大区间依然完好无损。这种均线收敛不是噪音，而是市场无明确方向的技术特征。日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）动能已转向区间下端，而价格拒绝突破，典型的弹簧紧绷信号。英镑周二表现防守，向近期区间底部靠拢后小幅反弹，但始终未威胁突破区间。这就是压缩，简单明了，而压缩最终将以强力突破告终。

突破将在华盛顿而非伦敦发生

这才是对仓位布局真正重要的部分。催化剂日历明显偏向美国。英国直到6月下一次英国央行决议前，几乎没有实质性数据，尽管本周双方央行发言人频繁，但在新数据公布前无人能预先表态，因此一连串讲话只是噪音。相比之下，美国将于GMT12:30周四公布个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储偏好的通胀指标，随后进入月度数据周期。核心PCE预计同比小幅上升至3.3%，整体PCE预计加速至3.8%，若数据偏热将助长加息预期，推动美元进一步上涨。因此，这一盘整的最终解脱极大程度上是美元的故事，而非英镑。英镑只是乘客，美元掌舵。

目前，视该货币对为区间震荡，维持在EMA包络内。逢高卖出接近1.3500阻力位，逢低买入接近1.3400支撑位（200日均线所在），但仓位需谨慎，真正的交易机会在于突破。日线收盘跌破1.3400将打开下探1.3300，最终回落至1.3200区间底部的路径；而收盘站上1.3500则目标指向1.3600区间，进一步看向接近1.3850的区间顶部。中期策略是耐心等待，待弹簧断裂后，顺势跟随周四PCE及随后美国数据指引的方向。区间内偏向中性，略微看空，因美元鹰派势头提供尾风。两家按兵不动的央行不可能永远压制这根弹簧。

英镑/美元日线图

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 纽储行预计周三将维持利率在2.25%，但真正的焦点在于未来的利率路径。
• 通胀已回升至目标区间上限，并预计将继续攀升，使得央行之前的宽松偏好显得过时。
• 利率市场已悄然转向预期下一步加息而非降息，为纽元设下鹰派维持的陷阱。

新西兰央行（RBNZ）花了一年时间坚持利率需要下调，结果却发现通胀朝着相反方向发展，这几乎有些滑稽。新西兰央行将官方现金利率（OCR）从5.5%的峰值一路下调至去年年底的2.25%，这是发达国家中最激进的宽松周期。预计周三GMT02:00将连续第三次会议维持该利率不变，并很可能继续强调忽视短期价格压力。然而，市场走势、数据以及该行自身越来越多的预测都不再认同这些压力会消退。

无法停止影响的宽松政策

对纽储行来说，令人不安的事实是货币政策大约有12至18个月的滞后效应，这意味着2024年和2025年实施的深度降息才刚开始影响经济活动和价格。去年最后一个季度消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，突破了1%至3%的目标区间，央行自身的预测显示今年年中整体通胀将逼近4%。这不是小数点误差，而是一个央行在通胀问题最严重时实施宽松政策，现在只能寄希望于问题能自行缓解。中东局势也未能带来帮助。受美伊冲突影响，原油价格飙升，推高了进口通胀，行长也特别强调加息仍然是选项，而非排除。

市场已不再相信降息预期

要了解叙事转变的程度，可以看看利率市场的现状。六个月前，讨论焦点是OCR还会下调多少。如今，掉期曲线倾向于年底前加息，银行经济学家也逐步将首次加息预期提前至2026年末，并预计终端利率回升至约3%。12个月以上的批发利率已因重新定价而上升，部分贷款机构甚至在纽储行行动前已上调抵押贷款利率。周三维持利率不变是基本预期，但如果伴随通胀预测上调且不承诺进一步宽松，本质上就是鹰派维持。这是纽元尚未完全准备好的情形。

为何预测比利率更重要

此次是完整的货币政策声明（MPS），而非临时审查，意味着将发布新的预测并于GMT03:00举行新闻发布会。埋藏在预测中的OCR路径将比未变的利率数字对纽元影响更大。如果央行上调通胀预期并暗示若二次效应显现将果断收紧政策，这将成为推动纽元的“火箭燃料”。反之，如果依然强调通胀是暂时的并释放耐心信号，纽元可能因失望而走弱。加之政府预算案将于周四公布，交易者将同时解读利率决议和财政政策，而非孤立看待。

目前纽元在隔夜盘中逐步下滑后，现交易于0.5850附近，并在日内图上于0.5830上方企稳。日线图显示价格已跌破聚集的50日和200日指数移动均线（EMA），这两条均线位于0.5850至0.5900区间上方，今年以来每次反弹均受阻。若声明真正鹰派，纽元将冲击0.5900关口，若收紧措辞明确，目标可达0.5950。鸽派或不明确的维持则将其推回0.5800关口，跌破则暴露0.5750。事件前的偏向中性略偏上行，仅因央行更可能带来鹰派惊喜而非鸽派。更广泛的问题是，纽储行还能坚持通胀是暂时的说法多久，直到收益率曲线迫使其改变立场。

纽元/美元15分钟图

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

渣打银行经济学家Saurav Anand和Siddharth Sadasivam指出，斯里兰卡中央银行提高政策利率100个基点，以抑制通胀、冷却信贷驱动的进口并支持斯里兰卡卢比（LKR）。他们预计2026年将进一步加息，因通胀将保持在目标之上，且面临高油价、外部压力和与天气相关的能源成本风险。

斯里兰卡中央银行紧缩路径及通胀风险

“斯里兰卡中央银行（CBSL）于5月26日将政策利率提高100个基点，以抑制不断上升的通胀，遏制依然强劲的国内需求（导致信贷驱动的进口增加）并支持LKR。”

“CBSL声明明确承认，未来一段时间内，整体消费者物价指数（CPI）通胀可能仍将高于5%的目标。”

“我们继续预计CBSL将在2026年第三季度进一步加息50个基点，如果更高的原油价格加剧通胀压力并增加LKR的贬值压力，第四季度还有可能再加息50个基点。”

“因此，我们将2026年底的政策利率预测从此前的8.75%上调至9.25%。”

“我们也承认，如果中东冲突迅速解决且2026年第三季度原油价格稳定在每桶90美元以下，CBSL可能有在2026年保持政策利率不变的风险。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 澳元/美元持平，伊朗紧张局势抑制风险偏好。
• 火热的CPI可能在三次加息后给澳大利亚央行带来压力。
• 美国数据焦点转向GDP、就业和核心PCE。

澳元（AUD）在北美时段徘徊于周二开盘价附近，交易者等待周三公布的澳大利亚消费者物价指数（CPI）报告。与此同时，地缘政治因素对澳元/美元构成压力，该货币对持平于0.7170。

澳元/美元企稳，交易商等待关键通胀数据

在周二亚洲时段，美国对伊朗的军事打击震动了市场，此前市场因美国总统唐纳德·特朗普公布的美伊谈判进展消息而有所上涨。

与此同时，美国数据显示，由于高能源价格影响多个经济部门，美国消费者情绪变得悲观。根据彭博社调查，会议委员会消费者信心指数5月降至93.1，尽管仍高于经济学家预期的92。

除此之外，澳元/美元交易者高度关注澳大利亚通胀报告，预计4月同比将从3月的4.6%小幅下降至4.4%。许多人认为最具参考价值的截尾均值CPI预计同比将从3月的3.3%加速至3.4%。

如果数据高于预期，将给澳大利亚储备银行（RBA）带来压力。今年迄今，澳储行已因高通胀数据三次加息共75个基点。然而，最新就业报告的回升引发了货币政策可能略显紧缩、导致经济更深度放缓的担忧。

在美国，经济日程将包括耐用品订单、2026年第一季度GDP第二次修正值、劳动力市场数据以及美联储首选的通胀指标核心个人消费支出（PCE）价格指数。

澳元/美元价格预测：技术展望

在日线图上，澳元/美元交投于0.7168，保持近期看涨偏好，现货价格维持在从0.6897和0.6833起画的上升趋势线支撑群之上，该支撑群目前交汇于0.7130下方。最新的50、100和200日简单移动均线（SMA）约在0.7100，均位于价格下方，强化了潜在上升趋势的观点，而相对强弱指数（14）接近51，显示动能温和且无明显方向，价格走势而非振荡指标将主导近期走势。

下方初步支撑位于0.7124–0.7129的上升趋势线区域，进一步支撑来自聚集在0.7100附近的SMA，以及更广阔视野中先前被突破的下降趋势线，现作为历史支撑位约在0.6455。上方阻力预计来自先前的支撑趋势结构，限制价格上涨至0.7762及随后0.8160，除非挑战这些上限，否则该货币对可能维持在其上升日线支撑之上，缓慢但仍具建设性的上升趋势。

（本文技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

明尼阿波利斯联邦储备银行（Fed）行长尼尔·卡什卡里表示，如果中东冲突引发的通胀持续上升，央行可能开始一系列加息，他在访问东京参加日本银行年度会议时对《日经新闻》表示。

他说，“下一次利率变动可能是降息也可能是加息”，并补充称这将取决于通胀的表现。卡什卡里还表示，霍尔木兹海峡的持续关闭可能影响家庭和企业的长期通胀预期，这“可能会失去锚定”。

因此，央行可能会收紧政策。卡什卡里说：“联邦基金利率的上调，可能是一系列的上调，是合理的。”

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

大华银行（UOB）全球经济与市场研究部门，由Enrico Tanuwidjaja和Vincentius Ming Shen领导，指出印度尼西亚更广泛的经常账户和金融账户赤字增加了卢比亚特的下行风险。印度尼西亚央行预计经常账户赤字可控，但全球收益率上升、美联储的立场以及地缘政治紧张局势预计将在未来几个季度持续对该货币施加贬值压力。

卢比亚特面临持续贬值风险

“然而，持续的外部逆风——尤其是美联储的‘更高更久’立场——预计将持续对卢比亚特施加贬值压力。”

“在全球收益率上升和持续不确定性的背景下，卢比亚特面临持续的贬值风险，而出口表现可能因全球需求疲软和大宗商品价格波动而受到限制。”

“在此背景下，印度尼西亚的外部状况预计将继续承压。”

“政府与私营部门之间的政策协调将在应对这些挑战中发挥关键作用。”

“特别是由Danantara主导的举措——包括其作为资本动员平台和通过Danantara Sumberdaya Indonesia（DSI）作为出口渠道的角色——可能为外部平衡提供结构性支持。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

BNY 引述欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔的评论，主张六月加息，因中东能源冲击带来持续的通胀压力。她警告称，欧元区已超越此前的不利能源情景，二次效应正在扩大，并强调尽管存在增长风险，维护欧洲央行信誉需要及时的政策回应。

能源冲击支持欧洲央行收紧政策

“欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行应在六月会议上加息，理由是与中东冲突相关的能源冲击过于严重且持久，政策制定者无法忽视。”

“施纳贝尔在接受路透社采访时表示，即使战争立即结束，能源基础设施和供应链的损害已造成持久的通胀压力，需要货币政策作出回应。”

“她警告称，欧元区实际上已超出欧洲央行此前的不利能源情景，并强调越来越多的证据显示二次通胀效应正从能源扩散至更广泛的消费者价格和非能源工业品。”

“施纳贝尔承认信心减弱和能源成本上升对经济增长构成下行风险，但强调维护欧洲央行的反通胀信誉需要及时的政策回应。”

“债券走势分化，欧洲央行和日本央行均暗示将加息，而美元自周五以来下跌了0.25%。”

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德国商业银行新加坡团队指出，新加坡第一季度国内生产总值（GDP）同比大幅上修至6.0%，得益于强劲的人工智能相关需求以及稳健的建筑和服务业活动。通胀维持在新加坡金融管理局（MAS）预测区间的低端附近。尽管有这一支持性背景和较低的油价，美元/新加坡元仍在1.2650–1.2840区间内波动。

增长更强劲但通胀受控

“第一季度最终GDP环比季调后大幅上修至1.0%，此前初值为-0.3%（彭博共识：0.2%），而2025年第四季度为1.3%。按年率计算，GDP从最初的4.6%上调至6.0%（彭博共识：5.2%），2025年第四季度为5.7%。“

“尽管第一季度表现强劲，贸易与工业部（MTI）警告称，由于持续的供应链中断和更高的商品价格，增长阻力‘显著上升’。虽然预计人工智能相关的资本支出将在2026年持续支持经济，但MTI提醒科技公司可能会缩减投资承诺，给经济活动带来压力。”

“在通胀方面，4月消费者物价指数（CPI）同比持稳于1.8%（彭博共识：2.1%），与3月持平。尽管燃料和能源通胀大幅上升，非能源商品和服务价格相对稳定，表明全球商品价格上涨的二次传导效应有限。”

“在外汇方面，美元/新加坡元昨日下跌0.2%至1.2770，主要受油价下跌和美元走弱影响。该货币对自4月以来一直在1.2650-1.2840区间内波动。”

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• 美元/日元在从50日简单移动均线支撑反弹后突破159.00。
• 相对强弱指数（RSI）保持看涨，但干预担忧限制了上涨动能。
• 跌破159.00将暴露158.78和157.62的支撑位。

美元/日元周二回升，涨幅超过0.25%，买盘无视干预区，突破159.00，目标挑战159.50区域。撰写时，该货币对交投于159.38。

美元/日元价格预测：技术展望

价格走势显示，美元/日元有望在159.00-160.00区间内进一步盘整，预计在从158.79的50日简单移动均线反弹后，进一步上涨，涨势已延伸至159.00以上。

尽管相对强弱指数（RSI）高于50的中性水平，显示动能看涨，但因日本当局可能干预外汇市场的担忧，涨势受到限制。

下行方面，若美元/日元跌破159.00，交易者可能关注158.78的50日简单移动均线。该水平下方为157.62的100日简单移动均线，随后是5月6日的低点155.04。

美元/日元价格图表 – 日线图

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

• 美国在伊朗的防御性打击令市场风险偏好恶化。
• WTI跌破95美元，缓解部分通胀压力担忧。
• 消费者信心走弱后，交易员关注核心PCE数据。

由于美国在伊朗南部发动打击，美元（USD）因避险需求回升而走强，黄金（XAU/USD）价格周二暴跌超过1.60%。截至发稿时，XAU/USD在达到日高4,580美元后，交易于4,500美元以下。

XAU/USD下跌，美伊紧张局势推动投资者转向美元

伊朗南部军事活动恢复，德黑兰声称美国违反停火协议。然而，华盛顿辩称其进行了防御性攻击，目标是摧毁试图在霍尔木兹海峡布雷地雷的导弹发射器和船只。

美国国务卿马可·鲁比奥（Marco Rubio）泼冷水称，达成协议可能“需要几天时间”。

随着风险偏好恶化，美国股市回吐涨幅，投资者转向美元避险。根据美元指数（DXY），美元上涨0.17%，该指数衡量美元相对于其他货币的表现，目前位于99.17。

油价延续下跌，西德克萨斯中质原油（WTI）下跌2.75%，至每桶94.34美元。通胀担忧缓解也反映在美国国债收益率上，政策敏感的两年期国债收益率下滑近四个基点，至4.074%。

货币市场已计入年底美联储（Fed）加息的概率为58%。对于6月会议，交易员预计凯文·沃什（Kevin Warsh）首次担任美联储主席时，维持利率不变的概率为99%。

美国数据显示，生活成本上升正在压制家庭支出，会议委员会消费者信心指数5月降至93.1，尽管仍高于彭博调查经济学家预期的92。调查显示消费者焦虑加剧，三分之二的受访者因价格上涨减少了支出。

周一，日经新闻报道华盛顿与德黑兰达成协议，将延长当前停火60天。协议显示，伊朗将在30天内清除霍尔木兹海峡的地雷，恢复所有船只通行，并取消过境费。核谈判将在60天停火期间恢复，华盛顿将逐步放宽对伊朗资产的制裁。

本周美国经济日程将聚焦住房数据、耐用品订单、2026年第一季度GDP第二次修正值、劳动力市场数据以及美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数。

XAU/USD技术前景：黄金跌破4,500美元，空头目标4,300美元

黄金跌破4,500美元关口，准备测试近期周期低点4,453美元，若跌破该位，可能推动金价进一步下探至200日简单移动均线（SMA）4,387美元。

相对强弱指数（RSI）显示进一步下行空间，接近超卖区。

另一方面，若要实现看涨反弹，买家必须重新站上4,500美元关口，随后挑战4,550美元心理关口。突破该位后，将指向4,600美元，继而挑战50日SMA的4,647美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 澳元/美元在窄幅区间内交投，交易者等待周三公布的澳大利亚4月通胀数据。
• 预计澳大利亚4月年度通胀率将从3月的4.6%略降至4.4%。
• 技术面上，澳元/美元在守稳关键移动均线之上，维持更广泛的看涨结构。

周二，澳元/美元在窄幅区间内交投，尽管美元（USD）因美国军队在伊朗南部发动新一轮打击、削弱了对中东战争快速解决的希望，从而走强，这也使得华盛顿与德黑兰之间的外交努力黯然失色。撰稿时，该货币对报约0.7162，日内下跌0.14%。

价格走势低迷，因交易者在周三澳大利亚通胀数据公布前避免下激进赌注。与中东持续供应中断担忧相关的能源价格上涨，继续加大通胀上行风险，此前澳大利亚消费者价格指数（CPI）3月同比加速至4.6%。

经济学家预计澳大利亚4月年度通胀率将略降至4.4%，而澳大利亚储备银行（RBA）密切关注的截尾均值CPI预计将从3月的3.3%小幅上升至3.4%。

通胀数据强于预期可能强化市场对澳储行可能维持更长时间紧缩偏好的预期，潜在支持澳元（AUD）。

相反，较软的通胀数据可能进一步降低近期加息预期，尤其是在澳大利亚劳动力市场出现降温迹象后。4月失业率意外升至4.5%，就业人数减少1.86万人，预期为增加1.75万人。

技术分析：

日线图显示，澳元/美元维持建设性看涨偏向，因其守稳于50日、100日和200日简单移动均线（SMA）之上，这些均线大致聚集在0.7100至0.6800区间内。

相对强弱指数（RSI）接近51，显示近期回调后动能中性，而移动平均收敛发散指标（MACD）略微跌破零轴，暗示上行动能可能放缓，但尚未逆转更广泛的积极结构。

上方初步阻力位于0.7200水平的横向压力区，若日线收盘站上该位，将重新打开更广泛上升趋势中新高的路径。

下方，短期支撑见于50日SMA附近的0.7100，随后是100日SMA约0.7035。若价格深度下滑至200日SMA的0.6803，则可能实质性破坏当前的看涨前景。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

据荷兰国际集团（ING）的Deepali Bhargava称，印度通过限制零售燃油价格的传导，暂时遏制了油价上涨对消费者通胀的影响，使得CPI影响迄今为止仍较为温和。然而，燃料和金属的批发价格压力正在激增，食品成本上升和全球大米价格上涨构成了对印度2026年通胀预测的上行风险，随着WPI向CPI的传导加剧。

WPI激增威胁温和的CPI前景

“印度通过限制零售燃油价格的传导，成功保护了消费者免受全球油价上涨的全部影响，直到5月中旬。过去10天内，汽油和柴油价格已上涨4次。即便如此，汽油价格仅上涨了约8%，使印度成为该地区受直接泵价上涨影响最小的经济体之一。因此，对消费者价格通胀的直接影响相对温和，估计约为20个基点。”

“然而，批发层面的基础成本压力正在迅速积聚。2026年4月，WPI通胀同比翻倍至8.3%，高于3月的3.9%。这主要由燃料和金属价格的急剧上涨25%推动。这些压力开始扩散，食品通胀也显示出走强迹象。全球大米价格开始上涨，而食用油通胀仍然居高不下。未来的关键风险是，如果高油价持续，上游成本压力将越来越多地传导至消费者。这将推高CPI，并对我们仍然温和的2026年4.4%的通胀预测构成上行风险。”

“高企的批发价格压力、对消费者通胀的潜在二次效应以及新兴的能源供应限制——尤其是煤炭方面——如果全球油价长期维持高位，可能会使前景更加复杂。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

三菱日联金融集团（MUFG）分析师认为，随着国内政治局势和能源驱动的贸易条件冲击加剧土耳其的外部压力，土耳其里拉（TRY）兑美元（USD）面临日益增长的下行风险。由于外汇储备有限且地缘政治不确定性上升，他们现在判断美元兑土耳其里拉的预测存在上行风险，警示可能出现更快的贬值甚至更大幅度的一次性贬值。

土耳其里拉在多重因素下脆弱性上升

“自2月底伊朗与美国爆发军事冲突以来，土耳其里拉的贬值速度加快。”

“继3月份的急剧减少后，储备在过去一个月内趋于稳定，直到上周土耳其最新的不利政治发展。”

“土耳其央行（CBRT）这次通过储备支持土耳其里拉的弹药较少。”

“如果土耳其里拉的压力继续加大，受不利的国内政治发展、中东冲突加剧风险及能源价格冲击的共同推动，随着土耳其储备的耗尽，可能引发更剧烈的抛售。”

“鉴于这些发展，我们判断美元兑土耳其里拉年底升至50.500的预测存在上行风险。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美元（USD）周二恢复部分稳定，迅速扭转周一的下跌走势，背景是围绕美伊和平协议和霍尔木兹海峡重新开放的持续不确定性。

以下是您在5月27日星期三需要了解的内容：

美元指数（DXY）攀升至两日高点，突破 99.00 关口，受中东冲突持续担忧的支撑。周三将公布每周 MBA 抵押贷款申请数据，随后是 ADP 每周就业变动。此外，美联储的洛根和库克将发表讲话。

欧元/美元小幅下跌，回落至1.1600区域，抹去周一的良好涨幅。欧洲央行将发布其金融稳定报告（FSR）。

英镑/美元在突破1.3500关口后遇到强劲阻力，随着风险情绪普遍回落而回撤。英国日程无重要数据发布。

美元/日元在 159.30 附近试探多周高点，继周一小幅回调后重新恢复上升趋势。日本央行行长植田和男将在日本相对清淡的日程中发表讲话。

澳元/美元围绕0.7170水平交替涨跌，未能延续周一的积极表现。澳大利亚接下来将公布关键通胀数据、建筑工程完成量数据，以及澳洲联储行长休森的讲话。

WTI 价格下跌至每桶约 89.00 美元附近，交易员继续密切关注中东局势的发展。API 将于周三公布美国原油库存的每周数据。

黄金价格回落至两日低点，再次测试每盎司 4,500 美元关口，原因是美元适度反弹以及美伊局势持续紧张。

• 英镑/美元下跌，因交易员在军事冲突升级后重新评估美伊谈判。
• 油价上涨持续加剧因霍尔木兹海峡供应中断引发的通胀担忧。
• 近期疲软的英国劳动力市场和通胀数据促使交易员降低对英国央行加息的预期。

周二，英镑（GBP）兑美元（USD）走弱，因交易员在美国对伊朗南部采取新一轮军事行动后重新评估美伊谈判进展。截至发稿时，英镑/美元交投于1.3444附近，日内下跌近0.43%。

伊朗外交部指控美国违反霍尔木兹甘地区的停火协议，并警告德黑兰“将作出回应，且不会犹豫自卫”，该声明由伊朗国家广播公司（IRIB）发布。

最新事态发展削弱了中东战争迅速结束的希望，尽管华盛顿与德黑兰之间的外交努力仍在进行。伊朗国家电视台报道，议长兼首席谈判代表穆罕默德·巴格尔·加利巴夫在多哈与卡塔尔官员磋商后已返回德黑兰。

报道显示，谈判重点集中在冻结的伊朗资产问题。当天早些时候，伊朗塔斯尼姆通讯社援引一名接近谈判团队的消息人士称，德黑兰希望美国释放240亿美元被冻结的伊朗资金，作为潜在协议的一部分。伊朗还寻求在协议宣布后立即释放至少一半资金。

在美伊谈判持续不确定的背景下，交易员继续青睐美元。美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，交投于99.18附近，日内上涨近0.21%。

美元还受到美联储（Fed）鹰派预期的支撑。美国通胀仍高于美联储2%的目标，而因霍尔木兹海峡供应中断导致的油价上涨持续加剧通胀压力，促使交易员预计年底前可能加息。

相比之下，交易员在近期英国经济数据走软后下调了对英国央行（BoE）加息的预期，包括疲软的劳动力市场和通胀数据，导致英国国债收益率近日走低。然而，市场仍预计英国央行将加息，本周晚些时候央行官员的讲话可能提供新的政策指引。

数据方面，美国5月CB消费者信心指数为93.1，低于4月的93.8。交易员现等待周四公布的美国个人消费支出（PCE）通胀报告，而英国本周剩余时间的经济日程相对清淡。

经济指标

英国消费者物价指数年率

英国（UK）消费者物价指数（CPI）由国家统计局每月发布，是衡量消费者价格通胀的指标——即家庭购买的商品和服务价格上涨或下跌的速度——按照国际标准制作。这是政府目标中使用的通胀指标。同比读数将参考月份的价格与一年前进行比较。一般来说，高读数被视为对英镑（GBP）利好，而低读数则被视为利空。

上次发布时间: 周三 5月 20, 2026 06:00

频率: 每月

实际值: 2.8%

预期值: 3%

前值: 3.3%

来源: Office for National Statistics

为什么这对交易员很重要?

The Bank of England is tasked with keeping inflation, as measured by the headline Consumer Price Index (CPI) at around 2%, giving the monthly release its importance. An increase in inflation implies a quicker and sooner increase of interest rates or the reduction of bond-buying by the BOE, which means squeezing the supply of pounds. Conversely, a drop in the pace of price rises indicates looser monetary policy. A higher-than-expected result tends to be GBP bullish.

• 道琼斯指数表现疲软，而标普500和纳斯达克综合指数创下历史新高，科技股承担了全部重任。
• 指数期货在隔夜和盘前时段持续走低，动能深陷超卖区间。
• 降息预期悄然消退，交易员在周四关键通胀数据公布前，开始定价7月加息的真实可能性。

经过一个长周末，道琼斯工业平均指数（DJIA）成为异类，这对任何看好本轮反弹的人来说都应引起担忧。周二，标普500和纳斯达克综合指数在对存储芯片的狂热买盘推动下，创下新的盘中纪录高点，而道琼斯工业平均指数收盘下跌约0.3%，其期货在假期稀薄的隔夜和盘前时段持续走低。美国市场因阵亡将士纪念日周一休市，因此这是本周对市场情绪的首次真实检验，而按价格加权的道琼斯指数则默默拒绝接受市场其他部分所认可的观点，即脆弱的美伊停火协议等同于和平协议。

道琼斯无法共享的科技狂热

这波上涨只有一个引擎，而道琼斯几乎没有份额。美光科技（MU）股价飙升17%，市值突破1万亿美元，分析师纷纷上调存储芯片相关股票评级，同行芯片制造商希捷科技（STX）和西部数据（WDC）也乘势上涨。这正是那种高贝塔、资本支出驱动的热情，推动纳斯达克和标普500上涨，却几乎对以工业、金融和传统经济重磅股为主的道琼斯指数无甚影响。道琼斯的表现不只是噪音，而是指数成分告诉你市场信心真正所在与缺失之处。

期货市场不买账

隔夜的价格走势印证了这种怀疑态度。期货在早盘于50,800点附近横盘震荡后，清晰下破并在盘前时段跌向50,500点区域，远离接近51,000点的高位。市场并无恐慌，仅是持续单向下滑，随机相对强弱指数（Stochastic RSI）跌至区间底部，处于深度超卖状态。这种情况可能引发反弹，但如此沉重的市场通常只有在停止创出更低高点后才会吸引买盘。在期货未重回50,800点前，阻力最小的路径仍指向下方，若50,500点失守，50,000点整数关口将成为明显的吸引点。

油价在发声

股市投资者持续忽视的一个因素是原油。周二早些时候美国对伊朗南部的袭击被描述为停火期间的自卫行动，但未能平息能源市场。西得克萨斯中质油（WTI）下跌约2%，至每桶93美元附近，而布伦特原油则上涨约4%，接近100美元，这种分化表明市场更担心水路供应风险，而非确信冲突已结束。布伦特油价重回三位数，且油价仍远高于年初水平，支撑上周涨势的通胀缓解故事正岌岌可危。道琼斯指数因其成分更偏向经济敏感型股票，通常比科技股主导的指数更快感受到这种压力。

周四的PCE数据是唯一关键数字

这正是反弹乐观情绪与数据相撞之处。一个月前，市场几乎不认为美联储（Fed）会在7月加息。如今，根据芝商所（CME）FedWatch工具，交易员定价约13%的7月加息概率。降息押注不仅消失，还转向加息方向。随着油价坚挺和价格压力日益根深蒂固，周四GMT12:30公布的个人消费支出价格指数（PCE）成为本周的转折点。核心PCE预计同比上升至3.3%，整体通胀率预计加速至3.8%，若数据偏热，将为鹰派提供期货市场已在准备的弹药。

目前，只要道琼斯指数未重回50,800点，市场偏向下行，50,500点是关键防线，50,000点是下一个目标。若能重回50,800点，将中和看跌倾向，51,000点附近的高点将重新进入视野，但考虑到PCE数据临近且市场已定价完美，这一目标难度不小。标普500和纳斯达克可继续在芯片热潮中追逐纪录，道琼斯及其背后的加息概率却发出不同信号，两者必有一错。

道琼斯5分钟图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

法国兴业银行分析师研究了一个低概率但严重的情景，即霍尔木兹海峡持续关闭至2026年，迫使布伦特原油价格逼近甚至超过200美元/桶，以引发足够的需求破坏。他们强调了库存大幅减少、全球经济衰退以及随着供应正常化和库存从关键低位恢复，2027年价格最终得到缓解的情况。

长期中断推动布伦特原油价格走向极端

“在长期中断情景下，霍尔木兹海峡持续关闭至2026年底，随着持续的供应损失、基础设施损坏和间歇性停产，全球经济下行加剧，市场持续承压。尽管战略石油储备（SPR）释放量增加（约3百万桶/日），库存仍持续下降，而高价和政策限制导致需求急剧收缩。”

“即使下半年需求下降约7–8百万桶/日，持续的库存消耗仍将推动布伦特原油价格逼近200美元/桶甚至更高，市场保持紧张并暴露于进一步冲击之下。虽然需求破坏逐步减少赤字，但库存依然承压。”

“尽管如此，持续的库存消耗——到9月达到约71亿桶——继续推高价格，布伦特原油价格逼近200美元/桶，并可能在年底前超过该水平，库存进一步降至约69.5亿桶。”

“按照2026年的月度轨迹，该框架指向显著升高的价格环境，年均价格约为148美元/桶。霍尔木兹海峡的重新开放被推迟至2026年底，延长了紧张局势的持续时间，并使价格在2027年初保持结构性高位。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）