即時新聞

• 美元/瑞郎跌破所有主要均线，确认看跌结构转变。
• RSI处于看跌区间，反映自4月以来强劲的卖压。
• 跌破0.7800将暴露0.7775和0.7748支撑位。

美元/瑞郎本周收盘走低，周跌幅为0.87%，日跌幅为0.27%，因市场对周末可能达成的美伊协议持乐观态度。与此同时，技术面依然看跌，该货币对跌破关键均线，触及五周低点0.7775。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

日线图显示，该货币对当日收盘于50日简单移动平均线（SMA）0.7825下方——这是包括20日、100日和200日SMA在内的四条均线中的最后一条——为进一步下跌打开了大门。相对强弱指数（RSI）也处于看跌区间，表明自4月9日指数跌破50中性水平以来，空头一直表现积极。

若要延续看跌走势，美元/瑞郎必须跌破0.7800关键支撑。若该支撑被突破，将暴露约0.7775/80的关键支撑趋势线，随后是3月10日的日低0.7748。0.7700处出现新的买盘兴趣。

另一方面，若突破50日SMA阻力，将指向100日SMA 0.7871，随后是20日SMA 0.7909。上方还有200日SMA 0.7937。

美元/瑞郎价格图表 – 日线图

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

美国总统唐纳德·特朗普在接受ABC新闻采访时表示，他可以信任伊朗人。特朗普补充说，谈判只会在伊斯兰堡进行，并将在周末恢复。

他还表示，他认为双方没有太多重大分歧，同时称美国将与德黑兰合作，拆除其浓缩铀。特朗普补充说，伊朗不会因此获得资金，评论称有关200亿美元付款的报道是“假新闻”。

主要亮点：

史蒂夫[维特科夫]和贾里德[库什纳]将会出访，也许还有J.D.[范斯]。我还没和J.D.谈过这事

只在伊斯兰堡。我对去那些没有帮忙的国家不感兴趣。

他们想达成协议。他们想赚钱，你知道的……只要我实施封锁，他们就赚不到钱，

北约给我打电话问‘我们能帮上什么忙吗？’我说，‘是的，别来。’

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

星展集团研究预计，新加坡2026年3月的核心和整体通胀率将分别从2月的1.4%和1.2%上升至1.6%和1.8%。报告将此归因于中东冲突后进口能源价格压力。运输和旅游服务的成本可能上升，而电力、天然气和食品价格压力目前仍受控。

3月通胀因能源推动回升

“新加坡2026年3月的通胀数据可能反映出中东冲突引发的能源冲击的初步影响。”

“我们预计3月核心和整体通胀率将分别上升至1.6%和1.8%，高于2月的1.4%和1.2%。”

“此次上涨可能是由于全球原油、成品油和天然气价格飙升，导致进口能源价格压力加剧。”

“这可能转化为点对点运输服务、因机票价格上涨而带动的旅游相关服务以及私人交通等类别的通胀上升，而电力与天然气及食品的价格上行压力目前仍受控。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

瑞银首席经济学家保罗·多诺万评估了人工智能（AI）可能对生产力的影响，以及欧盟（EU）是否可能在竞争中优于美国（US）。他指出，AI 对生产力的影响仍主要是潜力，但认为美国、主要欧洲经济体和英国（UK）在教育结构和劳动力技能分布方面的差异，可能会在 AI 采用普及过程中影响相对竞争力。

AI 生产力与教育驱动的优势

“人工智能这件闪亮新玩具在提升生产力方面的潜力仍更多是理想而非现实。”

“但采用任何新技术最终都应提高经济效率（否则，为什么要改变？）。”

“随着投资者兴趣扩展到技术应用，是否有经济体在使用 AI 方面具备竞争优势？”

“学术研究表明，如果 AI 提升了个人生产力，它将成比例地更多地提升低技能工人的生产力。”

“如果 AI 生产力收益分布不均，且中等教育水平工人受益更多，美国相较其他主要经济体可能处于竞争劣势。”

（本文借助人工智能工具创作，并由编辑审核。）

• 白银反弹突破81美元，连续第四周上涨。
• RSI突破确认看涨动能增强及上行潜力。
• 突破83.05美元将暴露85.44美元和90.00美元阻力位。

白银（XAG/USD）价格周五飙升超过4%，重回每盎司81.00美元，因美元在中东冲突的利好消息影响下遭受打击。霍尔木兹海峡重新开放以及美伊第二轮会谈推动贵金属走高，白银也不例外。撰写时，XAG/USD交易价格为81.82美元。

XAG/USD价格预测：技术前景

白银周五稳步上涨，连续第四周反弹，触及五周高点83.06美元后回落至81.00美元。价格走势显得积极，如果白银当日收盘价站稳该水平之上，短期内有望挑战90.00美元。

随着相对强弱指数（RSI）突破前高，动能转为看涨，暗示多头正在积聚力量。因此，短期内白银可能进一步走高。

下一个关键阻力位为3月13日高点85.44美元，随后是3月12日高点87.43美元和3月11日峰值89.42美元。接下来将是90.00美元关口。

下行方面，若XAG/USD跌破约77.65-77.85美元的关键支撑趋势线，预计将进一步下跌。下一个支撑位为100日简单移动均线（SMA）77.24美元，随后是20日SMA 73.77美元。

XAG/USD价格图表 – 日线图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

星展集团研究部经济学家指出，2026年第一季度中国GDP同比增长加速至5.0%，主要受强劲的外部需求和韧性的工业生产推动，而消费、投资和信贷等国内需求依然疲软。PPI和CPI数据的改善降低了激进货币宽松的紧迫性，星展银行因此将2026年一年期贷款市场报价利率（LPR）下调预期从20个基点缩减至10个基点。

外部韧性，国内动能放缓

“中国经济增长从2025年第四季度的4.5%同比加速至2026年第一季度的5.0%，开局稳健。工业活动在强劲的外部需求支持下保持良好，而国内动能依然不均衡，消费、投资和信贷增长受持续的房地产行业压力和持续的产能削减努力影响而低迷。”

“外贸动能保持强劲。第一季度出口同比增长14.7%，尽管3月份因中东相关扰动有所放缓。”

“工业活动保持韧性，得益于强劲的出口动能。第一季度工业生产同比增长6.1%，尽管持续实施旨在抑制产能过剩的‘反内卷’措施。”

“价格动态进一步改善。3月份PPI回升至同比增长0.5%，结束了连续41个月的收缩，主要受霍尔木兹海峡相关供应中断和持续的产能调整推动的原材料价格上涨影响。”

“因此，我们将2026年的宽松预期调整为一年期LPR下调10个基点，较此前的20个基点更为审慎，反映出更为稳健的政策立场。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 随着伊朗重新开放霍尔木兹海峡，黄金大幅上涨，缓解了全球通胀担忧。
• 美元走弱和美国国债收益率下降为黄金提供了支撑。
• 随着油价大幅下跌，交易员开始预期美联储将加大宽松力度。

周五，黄金（黄金/美元）价格在周末前上涨，突破4850美元关口，涨幅超过1.50%，因伊朗重新开放霍尔木兹海峡，缓解了全球通胀压力，美伊冲突似乎正在降温。能源价格暴跌，美国原油基准WTI下跌超过9%，美元跌至七周低点。

油价下跌提振黄金，激发市场对2026年美联储降息的期待

中东局势仍是市场参与者关注的焦点，市场对冲突可能结束的消息反应强烈。消息来源不同：据路透社报道，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇在社交平台X上发布消息称，在以色列和黎巴嫩达成的剩余10天停火期间，霍尔木兹海峡对所有商船开放。

随后，特朗普发文称：“伊朗刚刚宣布霍尔木兹海峡完全开放，准备通航。”

尽管如此，伊朗一位高级官员近日告诉路透社，德黑兰与华盛顿之间仍存在重大分歧，包括核问题。他警告称，保持霍尔木兹海峡开放取决于伊朗与美国停火协议的条款。

消息发布后，WTI油价进一步下跌，截至发稿时，已跌超9.50%，至每桶81.74美元。

油价下跌促使交易员根据LSEG Workspace数据，预计美联储年底前将宽松14个基点。

美联储理事沃勒转鹰，戴利认为中性利率为3%

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果战争导致高通胀和疲软的劳动力市场，他倾向于维持利率不变。旧金山联储行长玛丽·戴利持鸽派观点，称政策“略显紧缩”，中性利率为3%，并表示可能维持利率稳定。但她指出，如果通胀上升，她将支持加息；如果伊朗战争迅速结束，则可能开启降息讨论。

衡量美元兑一篮子货币的美元指数（DXY）跌至七周低点，下跌0.17%至98.01。受伊朗关于霍尔木兹海峡消息影响，美元延续跌势，市场对冲突解决的希望升温。

美国10年期国债收益率触及自3月中旬以来最低水平，最新下跌7个基点至4.246%。

黄金技术前景：未能突破4900美元，或在4850-4900美元区间整固

黄金在从4767美元的日内低点反弹后，面临关键阻力，但未能有效突破50日简单移动平均线（SMA）4899美元。截至发稿时，黄金/美元回落至4月8日高点4857美元以下，打开了回调空间。

相对强弱指数（RSI）显示动能积极，且突破了最新高点，暗示进一步上涨的可能。

若要恢复上涨，黄金必须突破4900美元，随后是4950美元，最终目标为5000美元。相反，若跌破4750美元，可能下探100日SMA支撑位4699美元。进一步下跌的目标为20日SMA支撑区4549美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

三菱东京日联银行（MUFG）高级货币分析师Lloyd Chan指出，中东地区外交信号的改善提振了风险情绪，导致美元（USD）走软并支持亚洲货币。然而，美国短端高收益率仍支撑美元，债券市场保持谨慎。Chan强调，亚洲货币因预期解决进程加快而反弹，但警告如果外交停滞，近期涨幅可能面临脆弱风险。

缓和局势的叙事提振亚洲货币

“在外汇方面，美元因风险偏好改善而走软，但仍然较高的美国短端利率为美元提供了支持性的利差环境，美国两年期国债收益率仍高于有效联邦基金利率（尽管有所回落）。债券市场似乎仍对缓和局势的叙事保持一定谨慎。”

“与此同时，亚洲货币也因市场预期解决进程加快而反弹。如果确实存在快速或可信的解决路径，近期的乐观情绪可能持续，支持我们中期美元最终走弱的观点。然而，如果外交失败且乐观情绪消退，美元可能会维持更长时间的支撑，而近期亚洲货币的涨幅在能源价格依然高企的背景下显得更为脆弱。”

“令人鼓舞的是，中国强劲的高科技产出增长印证了台湾3月出口数据，后者显示出口同比大幅增长61.8%，主要受半导体和电子产品推动。这强化了我们对区域科技周期仍然完整的看法。在此背景下，科技导向型货币如新台币（TWD）、韩元（KRW）、新加坡元（SGD）和马来西亚林吉特（MYR）应继续受益。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美元指数（DXY）在98.00附近失去势头，随着重新开放的消息使避险需求减弱，但由于地缘政治风险依然存在，下行空间有限。

随着霍尔木兹海峡局势持续演变，市场在宽慰与重新谨慎之间波动。早些时候的报道确认这一重要的石油瓶颈“完全开放，准备全面通行”，缓解了对长期供应中断的担忧。

然而，新的事态发展使局势复杂化。报道称，如果美国继续实施海军封锁，伊朗可能考虑再次关闭霍尔木兹海峡，并警告此举将被视为违反停火协议。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧元/美元受益于美元走软，正推动价格上涨至1.1790区域，尽管谨慎情绪和欧元区数据表现参差限制了涨幅。

英镑/美元也在1.3550附近上涨，受益于风险偏好改善，货币对试图在重新评估全球风险的背景下收复近期失地。

美元/日元跌至158.20附近，日元因残余避险需求获得一定支撑。

澳元/美元是当天表现最好的货币之一，早盘大幅上涨至0.7200区域，但随后回落至0.7180附近。油价冲击担忧和全球情绪改善有利于商品货币。

西德克萨斯中质原油（WTI）油价大幅下跌至每桶83.00美元附近，因霍尔木兹海峡重新开放缓解了供应担忧，风险溢价回落。但若地缘政治紧张局势重新升温，价格仍易出现突然飙升。

尽管避险需求减弱，黄金仍飙升至4,865美元附近，反映出中东持续不确定性和升级风险。

经济前景展望：未来声音

4月21日，星期二：

• 欧洲央行（ECB）纳格尔演讲
• 欧洲央行（ECB）德金多斯演讲
• 美联储（Fed）沃勒演讲

4月22日，星期三：

• 欧洲央行（ECB）埃尔德森演讲
• 欧洲央行（ECB）莱恩演讲
• 英格兰银行（BoE）布里登演讲
• 欧洲央行（ECB）莱恩演讲
• 欧洲央行（ECB）奇波隆内演讲
• 欧洲央行（ECB）斯莱普恩演讲
• 欧洲央行（ECB）纳格尔演讲
• 欧洲央行（ECB）行长拉加德演讲

4月23日，星期四：

• 欧洲央行（ECB）纳格尔演讲

4月24日，星期五：

• 瑞士国家银行（SNB）主席施莱格尔演讲

央行会议及即将发布的数据

4月20日，星期一：

• 中国人民银行利率决议
• 德国3月生产者物价指数（PPI）
• 加拿大消费者物价指数（CPI）
• 加拿大央行商业前景调查
• 新西兰第一季度商业信心
• 新西兰第一季度消费者物价指数（CPI）

4月21日，星期二：

• 英国劳动力市场数据
• 德国4月ZEW经济景气指数
• 欧元区4月ZEW经济景气指数
• 美国ADP就业变动4周均值
• 美国3月零售销售
• 美国3月待售房屋销售
• 日本3月贸易差额
• 日本3月出口
• 日本3月进口

4月22日，星期三：

• 英国3月通胀数据
• 欧元区4月消费者信心初值
• 澳大利亚4月S&P全球采购经理人指数（PMI）初值

4月23日，星期四：

• 欧元区欧洲央行非货币政策会议
• 法国4月HCOB采购经理人指数初值
• 德国4月HCOB采购经理人指数初值
• 欧元区4月HCOB采购经理人指数初值
• 英国4月S&P全球采购经理人指数初值
• 美国初请失业金人数
• 美国4月S&P全球采购经理人指数初值
• 美国3月新屋销售
• 英国4月GfK消费者信心指数
• 日本3月通胀数据

4月24日，星期五：

• 英国3月零售销售
• 德国4月IFO商业景气指数
• 加拿大2月零售销售
• 美国4月密歇根大学消费者信心指数
• 美国4月通胀预期

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 美元/日元因美元走软和油价下跌支撑日元而小幅走低。
• 霍尔木兹海峡重新开放后，WTI暴跌逾10%，缓解通胀担忧。
• 技术面上，美元/日元交易于20日简单移动均线下方，短期偏向看跌。

周五，美元/日元小幅下跌，因日元兑走软的美元走强，油价回落为日元提供额外支撑，鉴于日本对进口能源的高度依赖。撰写时，该货币对交易于158.18附近，日内下跌0.61%。

尽管下跌，该货币对仍大致在一个月区间内震荡，介于157.50至160.50之间，并有望连续第三周下跌，这与追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）走势相呼应。随着市场对美伊和平协议潜在达成的乐观情绪改善，美元指数承压。

伊朗重新开放霍尔木兹海峡后，原油价格暴跌逾10%。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇在X平台声明称，按照黎巴嫩停火协议，所有商船在停火剩余期间均可通过该海峡，过境路线由伊朗港口和海事组织协调设定。

油价的急剧下跌缓解了即时的通胀风险，重新激发了市场对美联储（Fed）降息的预期，同时强化了日本银行（BoJ）渐进式政策正常化的路径。

展望未来，交易员将密切关注周末美伊谈判的进展，市场关注持久和平协议的迹象。然而，特别是在核问题上的分歧未解决，可能使不确定性持续高企。

在日线图上，美元/日元维持短期看跌偏向，现价位于布林带20日简单移动平均线（SMA）159.20以下，同时仅略高于下轨支撑158.15。此结构表明近期回调尚未结束，货币对交易于其波动区间的下半部分；相对强弱指数（RSI）低于50，为46，且移动平均趋同背离（MACD）指标为负，约-0.20，均暗示下行动能仍然超过买盘兴趣。

上方初步阻力位于布林带SMA中轨附近159.20，更强阻力位于上轨约160.25，若货币对尝试反弹，可能重新引发卖压。下方即时支撑见于布林带下轨158.15，若日线收盘跌破该水平，可能进一步下探先前价格低点；若守稳该位，则货币对将在更广泛的上升趋势中维持修正整固。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

星展集团研究预计中国人民银行（PBoC）将维持1年期贷款市场报价利率（LPR）在3.00%，因为中国经济增长趋稳且价格动态有所改善。报告指出，外部需求支撑工业活动，而国内动力仍不均衡。分析师认为全面宽松的紧迫性有限，政策制定者可能会坚持采取有针对性的措施，尽管能源和供应链风险存在。

随着增长趋稳，LPR预计维持不变

“预计中国人民银行将维持1年期贷款市场报价利率（LPR）在3.00%不变，因2024年第四季度同比增长从4.5%上升至2025年第一季度的5.0%，显示今年开局更为稳健。”

“外部需求持续支撑工业活动，而国内动力依然不均衡——消费、投资和信贷需求仍然疲软，受到持续的房地产行业压力和‘内卷’现象的拖累。”

“与此同时，价格动态的改善降低了近期宽松的紧迫性，尽管更高的能源成本和供应链中断带来下行风险。”

“鉴于没有明显的急剧放缓迹象且信贷需求尚未显著恢复，政策制定者可能会继续采取有针对性的宽松措施，而非转向全面降息。”

“随着印度尼西亚和菲律宾应对不断变化的全球宏观经济环境，两国央行在应对通胀动态、资本流动波动和汇率压力方面日益保持一致。我们预计两国央行将分别维持利率在4.75%和4.25%不变。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

美联储（Fed）理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周五在阿拉巴马州奥本大学就经济前景和货币政策发表讲话。他表示，目前就业市场的盈亏平衡率可能接近零。

主要观点：

随着中东长期战争未得到解决，通胀和就业风险增加。

就业市场盈亏平衡率目前可能接近零。

将密切关注就业数据中日益显现的压力迹象。

就业市场的变化使得当前分析变得具有挑战性。

负增长的就业期可能并不意味着经济衰退。

经历一系列冲击后，通胀飙升变得更难以忽视。

如果战争迅速解决，可以忽视能源价格冲击。

将密切观察通胀预期对冲突的反应。

市场似乎低估了长期冲突的风险。

潜在的能源价格飙升可能对通胀产生持久影响。

3月整体PCE通胀率可能达到同比3.5%。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

法国兴业银行分析师指出，尽管中国人民银行（PBoC）通过较弱的中间价调节人民币升值速度，人民币仍有望三年来首次测试6.80关口。强劲的国内储蓄支持中国政府债券，而超预期的第一季度经济增长和稳健的出口表现则支撑人民币，尽管近期活动数据走软且CPI通胀有所缓和。

储蓄与增长支撑人民币走强

“人民币有望三年来首次测试6.80关口，尽管中国人民银行通过较弱的中间价管理人民币升值节奏。”

“利率继续优于西方同业，10年期中国国债收益率跌破1.79%（200日均线）。”

“中国51万亿美元的国内储蓄池支持本地债券需求，同时一篮子人民币高等级债券今年迄今表现优于彭博全球固定收益综合指数（约+1.1%）。”

“宏观方面，第一季度经济增长超预期，同比增长5.0%，高于第四季度的4.5%。”

“第一季度出口仍保持14.7%的稳健增长。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 美元疲软，瑞郎走强，美元/瑞郎下滑。
• 受美伊达成协议希望提振，市场情绪改善，压制美元走弱。
• 伊朗重新开放霍尔木兹海峡后油价下跌，美联储降息预期重新升温。

周五，瑞郎（CHF）兑美元（USD）走强，美元/瑞郎连续第二周下跌，因市场情绪改善，投资者对潜在美伊协议抱有希望，美元承压。截至发稿时，该货币对交投于0.7800附近，日内下跌0.46%，徘徊于一个月低点附近。

市场对伊朗决定重新开放霍尔木兹海峡表示欢迎。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇在X平台发表声明称：“根据黎巴嫩停火协议，霍尔木兹海峡对所有商船的通行在停火剩余期间完全开放，航线按照伊朗伊斯兰共和国港口和海事组织已公布的协调路线执行。”

美国总统唐纳德·特朗普周四宣布以色列与黎巴嫩之间达成10天停火协议，这一直是达成协议的关键障碍。然而，霍尔木兹海峡的重新开放似乎只是部分开放。特朗普表示，美国对伊朗的海军封锁将“全面且持续”执行，直到最终协议完全达成。

尽管如此，该消息提振了风险偏好，西德克萨斯中质原油（WTI）在消息发布后立即下跌近10%。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）也跌至2月27日以来的最低水平，随后部分回升。尽管反弹，美元指数仍有望连续第三周下跌，目前在从接近97.63的低点反弹后，交投于98.00附近。

油价的抛售缓解了通胀担忧，推动美国国债收益率普遍下行，投资者再次开始计价美联储（Fed）降息。芝商所FedWatch工具数据显示，市场目前倾向于12月降息，而前一日维持利率的概率约为70%。

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，利率可能保持不变，但如果通胀重新加速，政策制定者将需要加息；而冲突若能更快结束，则可能为降息打开大门。

展望未来，第二轮美伊和平谈判预计将在周末恢复，随着外交进展迹象不断出现，市场对冲突可能接近尾声的乐观情绪日益增强。然而，核问题上的分歧仍未解决，尽管情绪改善，不确定性依然存在。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

瑞银首席经济学家保罗·多诺万强调，各大央行关注的是海湾局势的二次效应，而非立即调整政策。英国央行（BoE）行长贝利已对其早前的鹰派立场进行了软化，首席经济学家皮尔预计将强化这一立场。欧洲央行（ECB）首席经济学家莱恩同样表示，战争的决定性影响尚未显现，政策信号的变化因此被推迟。

英国央行和欧洲央行强调二次效应

“除了海湾新闻，市场关注央行官员谈论海湾事件的后续影响。”

“本周早些时候，我们已听到英国央行行长贝利的表态，他被迫为上次政策会议中过于鹰派的语气做出调整。”

“首席经济学家皮尔应当呼应央行只需关注二次效应的观点。”

“欧洲央行首席经济学家莱恩指出，战争的决定性影响尚未显现。”

“目前还为时过早看到任何二次效应，因此央行也尚未发出政策调整信号。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）飙升超过1000点，涨幅达2.3%，此前伊朗宣布霍尔木兹海峡“完全开放”供商业航运通行。
• 标普500指数首次突破7100点，纳斯达克综合指数和罗素2000指数也创下历史新高。
• 油价暴跌，西德克萨斯中质原油（WTI）下跌14%，布伦特原油下跌10%，因供应中断担忧缓解。
• 特朗普对重新开放的庆祝语气与美国对伊朗港口的海军封锁形成尴尬对比，德黑兰称此举可能导致海峡重新关闭。

美国股市周五大幅上涨，以色列和黎巴嫩达成停火协议，加上伊朗宣布霍尔木兹海峡将重新开放商业航运，触发了广泛的风险偏好反弹。道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨逾1000点，收于接近49,800点，标普500指数上涨1.5%，首次突破7,100点，纳斯达克综合指数上涨1.7%。小型股罗素2000指数领涨，涨幅达2.2%，凸显了此次上涨的广泛性。

伊朗开放霍尔木兹海峡，黎巴嫩停火生效

伊朗外交部长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇在X平台宣布，配合黎巴嫩停火协议，所有商业船只在停火期间可完全通行霍尔木兹海峡。美国总统唐纳德·特朗普周四表示，以色列和黎巴嫩同意为期10天的停火协议，该协议于当日GMT时间21:00生效。特朗普随后在Truth Social上感谢伊朗，并声称德黑兰已同意永不关闭该水道，这一表述比伊朗实际声明中的有条件语言更为明确。

华盛顿信息传递中的矛盾

在另一条帖子中，特朗普表示，美国海军对伊朗港口的封锁将持续执行，直到与德黑兰达成和平协议，并补充称该进程应迅速推进，因为大部分条款已达成协议。然而，伊朗塔斯尼姆通讯社报道，来自敌对国家的船只将不被允许通过该海峡，如果美国封锁持续，水道将再次关闭。两种相互依赖但方向相反的条件构成了紧张局势，市场周五选择忽视这一矛盾，但这使得下周的交易仍对头条新闻高度敏感。

油价因供应风险缓解而暴跌

WTI期货下跌14%，交易价格维持在每桶80美元以上，国际基准布伦特原油下跌10%，价格维持在每桶89美元以上。此次回调反映了此前几周升级期间价格中包含的霍尔木兹风险溢价迅速消退。未来油价是否继续下跌，将取决于德黑兰条件是否持续以及华盛顿是否放松海军态势，而后者是伊朗曾表示可能导致政策逆转的关键因素。

旅游、邮轮和航空股反弹

受霍尔木兹海峡中断影响最直接的股票领涨。波音（BA）上涨3%，皇家加勒比邮轮（RCL）飙升10%，亚马逊（AMZN）和爱彼迎（ABNB）也有所上涨。邮轮运营商是中东局势升级中受创最重的板块之一，周五的反弹主要反映了交易员平仓此前积累的保险头寸，而非新资金追逐头条。

道琼斯期货大幅跳涨

道琼斯期货（YM）在阿拉格奇消息发布后隔夜交易时段跳空高开，并在美国现货市场开盘后稳健维持涨幅，走势与指数同步至收盘。15分钟图显示，交易初期从48700点区域稳步上升，中午时分加速突破49000点，至GMT时间下午晚些时候延伸至49700点附近。盘中成交量较大，符合空头回补叠加现有多头头寸的特征，盘中随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从超买区回落，表明涨势有适度消化而非疲态。

反弹背景及后续展望

三大股指本周均录得坚实涨幅，道琼斯上涨3%，标普500上涨4%，纳斯达克上涨6%。Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene认为，市场已回避最坏情景，开始定价走向降级，但警告称反弹的轻松阶段可能已过。他补充称，科技股，尤其是“壮丽七巨头”，需要同时实现盈利超预期和强劲的前景指引，才能支撑进一步上涨。随着地缘政治阴影减退，市场焦点将回归财报和下一轮通胀数据，交易员关注即将公布的生产者物价指数（PPI），视其为近期关键宏观催化剂。

道琼斯15分钟走势图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

美联储（Fed）旧金山银行行长玛丽-戴利周五在加州大学伯克利分校费舍尔中心发表讲话。她表示，目前正在观察油价上涨是否影响其他商品和服务的价格。

主要观点：

在油价冲击之前，预计2026年需要一到两次降息。

目前，正在观察更高的油价是否会传导至其他商品和服务价格。

处于观望状态，这是一个不错的位置。

可能会维持利率不变。

如果通胀飙升，则需要加息；如果冲突迅速结束，则可能降息。

目前通过更高的生产率增长来弥补劳动力增长低迷。

零就业增长可能成为新的稳定状态。

由于人口结构，劳动力增长趋近于零。

前景取决于油价上涨的持续时间和冲突的持久性。

消费者对经济感到紧张，但仍在消费。

企业持谨慎乐观态度。

劳动力参与率有很大提升空间。

移民的缺失以及对技术的投资同样重要。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 霍尔木兹海峡重新开放的公告改善了市场情绪，美元走弱。
• 美联储降息预期回归，交易员预计宽松将延续至2026年。
• 英国央行加息押注持续支撑英镑的整体上涨。

英镑/美元在周五的北美交易时段上涨，突发新闻显示伊朗在黎巴嫩停火协议达成后重新开放霍尔木兹海峡，推动英镑（GBP）触及接近1.3600的日高点。撰写时，该货币对报1.3567，上涨0.36%。

英镑上涨，停火希望重燃英银与美联储政策分歧

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍尔木兹海峡对商业船只开放，直至美伊停火结束。然而，军事舰船或来自对德黑兰持敌对态度国家的船只将不被允许通行。

美国总统唐纳德·特朗普表示，美国的军事封锁将持续，直到华盛顿与德黑兰达成协议，他称该协议应迅速达成。他补充说，谈判将于本周末开始，协议达成后他将前往巴基斯坦。

金融市场对该消息表示欢迎，美元跌至七周低点，交易员开始计价美联储（Fed）2026年的降息。LSEG Workspace数据显示，投资者预计年底前将有近16个基点的宽松。

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，货币政策“略显紧缩”，高于3%的中性利率。她支持在油价冲击前于2026年进行一至两次降息。她可能维持利率不变，但如果通胀上升，则需要加息。冲突迅速结束可能使降息重新成为可能。

由于货币市场预计英国央行（BoE）将进一步收紧政策，英镑持续上涨。市场预计英国央行将收紧24个基点，其首席经济学家休·皮尔表示，通胀是优先于其他权衡的首要任务。

此外，国内政治成为焦点，因首相基尔·斯塔默面临辞职压力，其前驻美大使彼得·曼德尔森未通过背景调查且与杰弗里·爱泼斯坦有关联。

英镑/美元价格预测：技术展望

在日线图上，英镑/美元报1.3549，保持建设性的看涨态势，现货价格维持在50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）聚集区附近的1.3530之上。该紧密的均线支撑强化了由1.3035起上涨支撑线定义的更广泛上升趋势，而FXS联储情绪指数的缓慢上升表明，尽管近期有所回调，该货币对的潜在需求依然完好。

下方，近期支撑位于市场下方的50日、100日和200日SMA聚集区附近的1.3530，若出现更大幅度的调整，来自1.3035的长期上升趋势线将提供更深层的结构性支撑。上方，主要阻力位于自1.3869起的下降阻力线，若能持续突破该阻力，将为更大幅度的上涨打开大门。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 黄金周五小幅上涨，有望实现连续第四周上涨，因美伊达成协议的希望增强。
• 美元走软和美联储降息预期回升助力黄金/美元限制下行空间。
• 技术面上，黄金/美元在收紧的布林带内盘整，预示着潜在的突破即将到来。

黄金（黄金/美元）周五获得动力，因美伊协议希望和霍尔木兹海峡重新开放推动油价下跌，缓解通胀压力并强化美联储（Fed）降息预期。撰稿时，黄金/美元交投于约4870美元，日内上涨近1.67%，并有望实现连续第四周上涨。

美伊达成协议的希望增强

在伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示霍尔木兹海峡在停火期间“完全开放”给所有商船，符合黎巴嫩停战协议后，投资者情绪有所改善。

对此，原油价格大幅回落，西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月11日以来的最低水平。撰稿时，WTI交投于约81.50美元，日内下跌近9%。

美国总统唐纳德·特朗普也表示与伊朗的外交努力取得进展。“我们很有可能与伊朗达成协议，而且将是一项好协议，”特朗普周四在白宫对记者说。他补充说，下一轮谈判可能在周末进行，并表示如果双方接近达成协议，他会考虑延长当前的停火。

尽管紧张局势有所缓和，黄金价格仍大致维持区间震荡。达成协议的前景提振了风险偏好，全球股市上涨限制了资金流入黄金。同时，美元走软也帮助限制了黄金/美元的下行空间。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于97.73附近，跌至一个多月低点，有望实现连续第三周下跌。

油价回落，美联储降息押注回归

与此同时，随着油价因对伊朗冲突可能接近尾声的预期而削减部分地缘政治风险溢价，市场也在重新评估美联储的货币政策路径。

这有助于缓解即时的通胀担忧，并重新激发市场对美联储今年晚些时候可能降息的预期。较低的利率通常支持无收益资产如黄金。

展望未来，交易商将密切关注周末美伊谈判的进展，特别是关于霍尔木兹海峡全面重新开放的任何进展。唐纳德·特朗普表示，美国对伊朗的海军封锁“将保持全面有效”，直到最终协议完全达成。

与此同时，法尔斯通讯社援引一名伊朗官员的话报道称，如果封锁持续，德黑兰可能将其视为违反停火，并可能再次关闭霍尔木兹海峡，路透社报道。

数据方面，美国经济日程较为清淡，无重大数据发布。市场关注将转向美联储官员的讲话，迎接4月28-29日即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议的静默期。

技术分析：黄金/美元在布林带收窄中盘整，突破成为焦点

在日线图上，黄金/美元稳守布林带20日简单移动均线（SMA）支撑位4646美元之上，维持近期看涨偏向。布林带的收窄表明波动性降低，暗示下一步走势前的潜在积累。

相对强弱指数（RSI 14）徘徊于52附近，接近中性50水平，反映出动能平衡，买卖双方均未占据明显优势。此前超卖后的回升表明下行压力有所缓解，而移动平均线趋同背离指标（MACD）仍处于正区间，显示看涨动能依然存在。

上方阻力位于布林带上轨附近的4931美元，若买盘重新发力，可能出现新的供应压力。下方初步支撑由布林带中轨/20日SMA支撑位4646美元强化，进一步支撑位于下轨约4361美元处，预计将限制更大幅度的调整，同时维持整体上升趋势完整。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 美元/加元周五下跌至约1.3670，尽管油价下跌。
• 伊朗宣布霍尔木兹海峡全面重新开放后，油价下跌。
• 投资者现将注意力转向周一公布的加拿大3月通胀数据。

美元/加元周五下跌，截至发稿时交投于约1.3670，当日下跌0.26%。尽管油价大幅下跌，该货币对仍承压，因为加元（CAD）兑美元（USD）走强。

市场对中东地缘政治事态发展作出反应。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍尔木兹海峡在当前停火期间已全面向商业航运开放。此举标志着在围绕这一全球最具战略意义的海上通道之一的数周紧张局势后，局势显著缓和。

海峡重新开放引发油价大幅下跌，因全球供应中断的担忧减退。西德克萨斯中质原油（WTI）价格交投于每桶约80美元，创近几周内最大单日跌幅之一，因预计通过海湾的原油出口流量将恢复正常。

在此背景下，加元的走强显得反常，因为该货币通常与能源价格高度相关，而能源是加拿大的主要出口产品。相反，货币走势似乎反映了美元的整体疲软。

衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）交投于约97.80的多周低点附近。美元的下跌发生在市场重新评估美国货币政策前景之际，此前能源价格近期走软。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储（Fed）年底前降息25个基点的概率为38.2%，较前一日的25.9%有所上升。

在加拿大，投资者的关注点现转向通胀数据。预计周一公布的3月消费者物价指数（CPI）将显示价格显著加速上涨，主要受伊朗相关战争引发的能源冲击推动。

加拿大央行（BoC）行长蒂夫·马克莱姆最近警告称，经济可能面临“更高的价格水平”，他在蒙特利尔商会的一次会议上强调，在不引发明显经济放缓的情况下保持通胀稳定的挑战。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 澳元/美元触及区间高点，霍尔木兹海峡重新开放提振风险情绪。
• 油供应担忧缓解，降低了美元的避险需求。
• 特朗普表示与伊朗相关的临时限制仍将存在，但整体基调指向局势降级。

周五，澳元/美元飙升至0.7200价格区间附近，中东局势好转的消息打压美元（USD），并支持澳元（AUD）等风险敏感型货币。

随着霍尔木兹海峡现已“全面开放，准备完全通行”的公告，市场情绪发生转变。这一进展缓解了对全球能源市场长期供应中断的担忧。

随后，美国总统唐纳德·特朗普发表声明，澄清虽然海峡已恢复正常运营，但与伊朗相关的某些海军限制将暂时保留，直至谈判接近完成。整体基调显示局势正在降级并取得积极进展。

这一情况导致对美元的需求下降，此前美元因地缘政治紧张局势加剧及对石油供应的担忧而受到支撑。随着能源运输路线稳定性改善，预计油价将趋于稳定或下跌，这将降低通胀风险并缓解全球央行的压力。

短期技术分析：

在四小时图上，澳元/美元交投于0.7194。该货币对保持短期看涨偏向，因价格维持在20周期简单移动均线（SMA）0.7159和长期100周期SMA 0.6996之上，保持了更广泛的上升趋势结构。当前关注点是价格在0.7194枢轴点附近的表现，而相对强弱指数（14）略高于70，暗示虽有一定超买但仍维持建设性的上行动能，而非明确的反转信号。

上方初步阻力位于当前枢轴区0.7194，随后阻力位于0.7221，卖方可能在此处寻求抑制进一步上涨。下方首个支撑位于0.7171，其次是0.7162及附近的20周期SMA 0.7159，这些水平共同支撑短期看涨结构；若出现更深回调，需跌破100周期SMA 0.6996才能对现有上升趋势构成严重挑战。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 周五白银大幅跳涨，涨幅超过5%，因美元走弱。
• 霍尔木兹海峡重新开放推动油价大幅下跌，缓解通胀担忧。
• 随着能源价格降温，市场重新燃起对美联储降息的预期。

白银（XAG/USD）周五飙升，撰稿时交易价格约为82.60美元，当日上涨5.40%，因美元（USD）走弱，市场重新评估美国（US）货币政策前景。

贵金属的反弹发生在中东地缘政治紧张局势出现缓和迹象之际。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍尔木兹海峡在当前停火期间已被宣布对商船完全开放。该声明标志着在围绕全球最具战略意义的航运路线之一的数周紧张局势后，局势显著降级。

消息公布后，油价大幅下跌，供应中断的担忧减退。西德克萨斯中质原油（WTI）跌至约80美元/桶，创下近几周内最陡峭的单日跌幅之一。海峡的重新开放预计将恢复通过海湾的原油运输更为稳定的流动，消除能源价格中部分地缘政治风险溢价。

油价下跌缓解了即时的通胀担忧，促使投资者重新评估美国货币政策的走向。较低的能源价格减轻了对消费者价格的压力，增加了美联储（Fed）今年晚些时候可能降息的可能性。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场目前定价年底前降息25个基点的概率为38.2%，较前一日的25.9%有所上升。较低的利率通常支持无收益资产如贵金属，因为它们降低了持有这些资产的机会成本。

与此同时，美元仍承压。衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）交易于多周低点附近，约为97.80。美元走软使白银对国际投资者更具吸引力，强化了该金属的上行动能。

尽管外交进展改善了全球风险情绪，美元走弱和货币宽松预期的回归为贵金属提供了强劲支撑。投资者将密切关注周末可能的美伊谈判进展，以及美联储官员在下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议前“静默期”开始前的最新表态。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

据法尔斯通讯社周五援引一名伊朗官员的话报道，如果美国海军封锁持续，德黑兰将视其为违反停火协议，并关闭霍尔木兹海峡，路透社报道。

市场反应

尽管市场对这一头条新闻的即时反应总体上较为平淡，美元指数（USD）从当天早些时候接近97.60的七周低点略有回升。截至发稿时，美元指数当日下跌0.33%，报97.85。

北欧联合银行的Henrik Unell对瑞典克朗持建设性观点，认为利差应次于增长前景和股权流动。在战争引发的欧元/瑞典克朗和美元/瑞典克朗飙升之后，情绪改善、瑞典央行立场稳定以及家庭从美国资产向瑞典资产的持续轮动，支撑了瑞典克朗基本面将恢复的预期。

情绪与瑞典央行立场助力瑞典克朗

“到目前为止，我们尚未改变瑞典克朗的主要故事或预测，因为战争有望达到顶峰。”

“随着投资者情绪恢复，我们预计宏观基本面也将随之改善。”

“除非地缘政治出现新的变数并导致局势升级，否则瑞典央行将在今年余下时间维持观望。”

“货币政策和瑞典央行并未因汽油价格上涨而采取先发制人的行动或发出警报，这最终应有利于家庭。”

“我们认为，缺乏收益率支持相较于增长更为次要，股权流动数据证实家庭继续出售美国资产并购买瑞典资产。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

• 欧元/美元小幅上涨，美元普遍走弱使该货币对有望连续第三周上涨。
• 随着伊朗重新开放霍尔木兹海峡，美伊之间的局势缓和希望打压美元。
• 油价暴跌近10%，缓解全球通胀担忧。

周五，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅上涨，因伊朗决定重新开放霍尔木兹海峡提振整体市场情绪，并提升了美伊潜在和平协议的希望，导致美元承压大幅抛售。

发稿时，欧元/美元交投于1.1814附近，盘中最高触及1.1849，保持连续第三周上涨的势头。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示，霍尔木兹海峡已宣布在停火期间“完全开放”给所有商船通行，符合黎巴嫩停火协议。然而，重新开放似乎只是部分开放，商船需通过指定航线并获得伊朗革命卫队海军的批准。

此举标志着紧张局势显著缓和，可能为美伊之间的进一步外交进展铺平道路。尽管如此，因美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的海上封锁将“全面且持续”执行，直到最终协议完全达成，局势仍存在不确定性。他还称伊朗正与美国合作清除水雷，帮助恢复安全通行。

对此，美元延续跌势，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于97.74附近，为2月27日以来最低水平，有望连续第三周下跌。

原油价格也大幅回落，西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月10日以来最低水平。发稿时，WTI交投于80.00美元附近，日内跌幅近10%。

油价回调缓解了即时通胀风险，减轻了央行收紧货币政策的压力。市场目前预计美联储（Fed）年底前降息25个基点的概率约为五五开，而欧洲央行（ECB）的加息押注正在减少。

展望未来，市场关注将转向计划于周末举行的可能第二轮美伊会谈。特朗普表示，如果双方接近达成协议，他将考虑延长当前的停火期，并补充说“他们几乎已经达成了所有协议”，包括交出他所描述的“核尘埃”，尽管伊朗尚未确认此事。

投资者仍保持谨慎乐观，认为协议有望达成，提升了冲突可能接近尾声的预期，尽管核问题上的分歧可能使不确定性持续存在，市场对最新消息保持敏感。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

德意志银行的罗宾·温克勒（Robin Winkler）认为，德国制造业正面临持续的“中国冲击”，因为德国对中国的贸易逆差已达到创纪录的规模，并且现已超过其对美国的贸易顺差。他指出，得益于欧元贬值和中国生产者价格上涨，德国相对于中国的价格竞争力最近已停止恶化，这表明双边贸易平衡可能在未来几个月趋于稳定。

中国冲击压力可能达到顶峰

“我们长期以来一直认为，与美国的贸易冲突分散了对德国制造业更具存在性威胁的关注：即中国冲击。”

“事实上，尽管与美国的贸易顺差最近开始从去年关税引发的下滑中恢复，但与中国的贸易逆差却持续飙升。对中国的逆差现已达到历史最高水平，且远远大于对美国的顺差。”

“好消息是，中国冲击的驱动因素最近已停止：德国相对于中国的价格竞争力下降似乎已结束。”

“随着相对生产者价格的这一初步逆转，德国与中国的贸易平衡很可能在未来几个月内稳定。毕竟，中国贸易冲击主要是价格冲击。”

“话虽如此，相较于中国，德国生产者价格现在比几年前高出约40%。因此，德国制造商在恢复竞争力的道路上仍任重道远。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

德国商业银行的Volkmar Baur指出，中国、台湾和韩国的贸易和经常账户顺差激增，同时这些国家的货币兑欧元（EUR）走弱，韩元（KRW）甚至兑美元（USD）也走弱。他将此归因于系统性的外汇干预，保持实际汇率低位，并警告说，这种由顺差驱动的货币疲软将赤字转嫁到其他经济体，抑制整体全球增长。

出口顺差与疑似干预

“高增长率和强劲的出口表现本应明确指向货币升值。”

“然而，整个情况中最令人惊讶的方面是，这一发展在最近几个月发生时，这些国家的货币并未升值。”

“自去年年初以来，人民币兑欧元贬值了5.5%，新台币贬值了近9%，而韩元兑欧元在过去大约15个月内贬值了12.6%。”

“这种情况未发生表明这些国家在其货币走势中存在系统性干预。”

“根据国际货币基金组织（IMF）的说法，由于货币疲软导致的高顺差不仅加重了其他经济体的负担，也导致全球增长整体放缓。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

丹麦研究团队回顾了瑞典3月份的通胀情况，强调核心通胀和能源方面出现下行意外，主要受电价较预期更大幅度下跌和食品价格普遍下降的推动。团队特别指出，由于全球价格走低和去年货币走强，乳制品价格尤其疲软，并且仍预计4月份降低增值税的全部影响将在即将公布的食品价格数据中显现。

关注能源、食品和增值税影响

“3月份通胀的最终数据确认了核心通胀和能源方面的下行意外。能源的较大幅度下降归因于电价比预期更陡峭的下跌，而燃料价格则如预期般上涨。在服务业中，假期相关价格下降，占该类别大部分意外因素。”

“食品价格普遍下降，且降幅超过季节性通常水平。降幅最显著的是乳制品，反映了全球价格走低和去年货币走强。”

“即使3月份数据较低，我们仍预计4月份降低增值税对食品价格的全部影响，Matpriskollen的数据也证实了这一观点。”

“需要注意的是，Matpriskollen的价格测量方法与瑞典统计局不同，因为它不考虑促销或销售活动，而瑞典统计局则会考虑。”

“然而，由于降低增值税影响的是常规价格，Matpriskollen的预测可能比平时更为准确。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

在周五发布于 Truth Social 的一篇帖子中，美国总统唐纳德·特朗普表示，他们将从伊朗获得由其 B2 轰炸机制造的“核尘埃”

“无论以何种方式、形式，资金都不会交换。这笔交易也绝不涉及黎巴嫩，但美国将另行与黎巴嫩合作，并以适当方式处理真主党局势，”特朗普补充道，并继续说：

“以色列将不再轰炸黎巴嫩。美国禁止他们这样做。够了就是够了！”

市场反应

风险资金流继续主导周五金融市场的走势。截稿时，道琼斯工业平均指数当日上涨1.5%，纳斯达克综合指数和标普500指数均上涨1%。

法国巴黎银行经济学家埃琳娜·博德雄（Hélène Baudchon）将当前因伊朗战争引发的油气价格飙升与2022年的能源冲击进行了比较。她认为，需求疲软和供应限制减少应当限制通胀压力和经济增长的损害，相较于2022年，而央行更快的反应机制和对传导滞后的密切监控将是遏制二次效应的关键。

当前能源冲击与2022年能源冲击的比较

“相同的原因会产生相同的效果吗？换句话说，伊朗战争爆发及由此引发的油气价格飙升，是否会导致与2022年类似的通胀冲击？其对经济增长的负面影响是否会与乌克兰战争及随后的能源冲击相同？”

“如今，通胀压力应当较弱，因为需求不够活跃且供应受限较少。因此，能源价格上涨大规模传导的条件似乎并不具备。”

“然而，这需要密切关注，因为传导滞后很重要，回归正常将需要时间。”

“此外，央行已经从2021年至2023年的通胀冲击中吸取了教训。它们准备更快地反应，以应对任何溢出效应、二次效应以及价格上涨、通胀预期和工资之间的螺旋上升。”

“我们选取了一组指标，追踪由中东战争引发的这次新能源冲击对欧元区、美国、油气市场和新兴国家的经济活动和价格的影响，并观察当前形势与2022年乌克兰冲突爆发时的情况有多大相似性。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

随着周末临近，乐观情绪正在积聚。伊朗与以色列之间的停火今天生效，唐纳德·特朗普表示，美伊下一轮和平谈判可能在本周日举行。也许最好的消息是在今天晚上传出的，伊朗当局表示，在黎巴嫩停火期间，霍尔木兹海峡将全面开放商业航运，这是自冲突开始以来首次完全开放。

这一消息立即对市场产生影响，美国股指期货大幅上涨，道琼斯指数在开盘前上涨1.1%，标普500指数期货上涨0.7%，预计今天下午美国股指将进一步上涨，刷新纪录高点。

布伦特原油价格暴跌，远低于90美元关口，今日跌幅达到11%。这是停火以来最大的进展，给人们带来战争即将结束、供应链将恢复正常的希望。虽然缓解通过霍尔木兹海峡的油轮积压以及伊朗无人机造成的海湾商品供应中断需要时间，但这无疑是好消息，提振了今年余下时间全球经济的前景。

伊朗方面还明确表示，要保持海峡开放，必须停止对黎巴嫩的进一步攻击。这是目前的底线，国际社会无疑将关注确保以色列遵守停火条款，并努力将停火期限延长至10天以上。此外，美国仍需与伊朗达成长期和平协议，但目前市场对当前局势充满狂热。

霍尔木兹海峡的重新开放对全球经济和股市具有重大影响。第一，它减轻了债券收益率的上行压力，全球债券收益率大幅下跌。英国10年期国债收益率下降9个基点，法国10年期收益率下降10个基点，美国国债收益率也下降8个基点。第二，利率预期将重新校准，预计英国央行和欧洲央行的加息预期将迅速消退。英国央行原本预计在9月前加息一次，欧洲央行今年则计入了近两次加息。第三，这极大改善了英国的经济前景，英国经济易受能源价格飙升和通胀威胁影响，而周五的消息已使国际货币基金组织最新的全球增长预测显得过时。

当然，霍尔木兹海峡可能再次关闭的风险依然存在，但我们认为既然伊朗已重新开放海峡，他们再次关闭的可能性极小，因为他们也需要通过海峡输送石油以增加收入。

好消息不断涌现，为本周末的风险资产提供了上行动力。对于全球股市和债市的多头来说，这是完美的周末收官。

据路透社报道，以色列总理本杰明·内塔尼亚胡在周五发布的视频声明中表示，他们有机会与黎巴嫩达成一项历史性协议。

主要内容

“我同意与黎巴嫩达成为期十天的临时停火。”

“我们的关键要求是必须解除真主党。”

“以色列不同意真主党要求撤出南黎巴嫩回到国际边界的要求。”

“我们将在黎巴嫩保持一个延伸至叙利亚边境的广泛安全区。”

“特朗普总统告诉我，他决心继续封锁霍尔木兹海峡并拆除伊朗的核能力。”

市场反应

美国盘中市场风险偏好依然积极，美元指数（DXY）维持在其周内区间的下半部，接近 97.80，当日下跌 0.4%。

• WTI 美国原油价格在伊朗宣布霍尔木兹海峡在停火期间全面向商业航运开放后大幅下跌。
• 此举消除了此前推高油价的重大供应中断的即时担忧。
• WTI 周五下跌超过9%，从盘中90美元以上的高点回落至接近80美元的水平。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）油价周五暴跌，截至发稿时交易价格接近81.50美元，当日跌幅达9.12%。此前油价曾短暂冲高至90美元以上，随后卖方掌控市场，导致价格急剧下跌。WTI甚至触及盘中低点80.30美元，为3月10日以来的最低水平，使得心理关口80美元重新成为市场参与者关注的焦点。

此次突然抛售紧随中东地区一项重大地缘政治发展。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，继黎巴嫩停火后，霍尔木兹海峡已被宣布在停火期剩余时间内对所有商船完全开放。阿拉格奇表示，通过该战略性瓶颈的海上交通将通过伊朗港口和海事组织已建立的协调航线恢复。

美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上对此事作出回应。“霍尔木兹海峡完全开放，准备好进行商业和全面通行，但针对伊朗的海军封锁将继续全面有效，直到我们与伊朗的交易100%完成，”特朗普表示，并补充说他预计这一过程将非常迅速，因为大部分条款已达成协议。

这一声明极大改变了此前推动油价急剧上涨的市场叙事。近日，交易员担心随着美伊紧张局势升级，霍尔木兹海峡可能长期关闭。该水道是全球最关键的能源通道之一，承载着全球大量的石油流量。

荷兰国际集团（ING）早前估计，由于霍尔木兹海峡的封锁，约有1300万桶/日的石油供应受到干扰，导致能源市场极度波动。因此，海峡的重新开放预示着供应流可能恢复正常，促使交易者迅速解除价格中包含的风险溢价。

因此，地缘政治风险的缓解正在引发油市的快速调整。随着供应担忧突然减退，市场关注点转向停火的持久性，以及华盛顿和德黑兰是否能达成更持久的协议，以确保霍尔木兹海峡长期开放。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

德意志银行分析师指出，10年期英国国债收益率大幅上升，此前有报道称前美国大使彼得·曼德尔森未通过安全审查，且该决定据称被推翻。这被视为对首相斯塔默的不利因素，并引发了对其继任者可能放松财政规则、增加借款的担忧，进一步加大了国债发行和收益率的上行压力。

财政担忧与政治因素压制国债

“最后在英国，10年期国债收益率（+3.4bps）在下午出现大幅上升，原因是一则《卫报》报道，前美国大使彼得·曼德尔森未通过该任命的安全审查，且该决定被外交部推翻。”

“这被视为对首相斯塔默立场的问题，因为他此前曾向下议院表示‘已遵循完整的正当程序’。”

“这导致市场反应负面，因为市场普遍认为斯塔默的继任者将面临放松财政规则和增加借款的压力，进而导致国债发行量上升。”

“与此同时，即使在该报道发布之前，国债表现也略显疲软，因为数据显示英国2月份GDP环比增长0.5%（预期为0.2%）。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

北欧联合银行的Ole Håkon Eek-Nielsen和Jan von Gerich现预计欧洲央行将从6月开始连续四次加息25个基点，尽管近期中东地区的停火消息。他们强调，核心通胀已超过目标超过四年，劳动力市场依然紧张，经济表现出韧性，这使得欧洲央行对通胀的担忧依然较高。

预计6月启动加息并连续加息四次

“我们在停火宣布前刚更新了欧洲央行的预测，现在预计将从6月开始连续四次加息25个基点。”

“停火消息使我们对欧洲央行预测的风险偏向下行，但我们仍认为该预测是可行的。”

“我们的欧洲央行预测并不依赖于中东局势的进一步升级，因为更广泛的价格压力迹象似乎在中东战争爆发前就已开始增加。”

“最后，许多欧洲央行管理委员会成员的评论主要表明，虽然欧洲央行有时间评估局势，反对在4月会议上加息，但6月加息仍然可能。”

“在曲线的长期端，我们对欧洲央行的看法、显示韧性的增长预测以及对更高期限溢价的持续预期，都支持长期收益率的进一步上升。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五宣布，继黎巴嫩停火后，霍尔木兹海峡所有商船的通行在停火剩余期间完全开放。

他进一步解释说，船只通过该海峡将按照伊朗港口和海事组织已宣布的协调航线进行。

美国（US）总统唐纳德·特朗普对此事态发展在Truth Social上作出回应。

特朗普表示：“霍尔木兹海峡完全开放，准备好进行业务和全面通行，但针对伊朗的海军封锁将继续全面实施，直到我们与伊朗的交易100%完成为止。”他补充说，他预计这一过程将非常迅速，因为大部分条款已经谈妥。

市场反应

这一消息似乎有助于改善风险情绪。截至记者发稿时，美国股指期货上涨0.8%至1.2%不等，而美元指数（DXY）则跌至自2月底以来的最低水平，低于97.70，当日下跌超过0.5%。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 美元 对 澳元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在周五举行的第五十三届国际货币与金融委员会（IMF）会议上发表声明。她表示，中东战争爆发后，欧元区通胀前景的不确定性显著增加。

主要观点：

中东战争爆发后，欧元区通胀前景的不确定性显著增加。

前景风险偏向上行，尤其是在短期内。

如果通胀预期和工资增长的反应超出预期，通胀可能高于基线水平。

我们正在密切关注局势。”

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

德国商业银行分析师指出，国际铜业研究组织（ICSG）已将其2026年的铜市场预期调整为赤字，并可能在2027年进一步预测市场收紧。尽管中国精炼铜产量可能仍在上升，但他们仍认为铜价有望在中期内继续攀升，铜价已从3月份的回调中恢复。

ICSG赤字预期支撑价格走强

“国际铜业研究组织去年秋天已修正其铜市场评估，预测今年将出现赤字而非盈余。”

“然而，ICSG对2027年的首次展望可能显示市场进一步收紧。铜价已从3月份的挫折中恢复，预计中期内将继续上涨。”

“只要国际铜业研究组织预测2027年将持续短缺，我们认为铜价在中期内仍有进一步上涨空间。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/日元从多年高位回落，油价下跌支撑日元。
• 霍尔木兹海峡重新开放导致WTI大幅下跌，缓解日本进口成本压力。
• 技术面上，英镑/日元维持在20日简单移动平均线（SMA）之上，涨势受限于216.40附近。

周五，英镑/日元在相对平静的市场环境中呈现轻微下行偏向，随着市场对美伊和平协议潜在达成的预期升温，油价承压，日元相较英镑表现略优。截至发稿时，该货币对交投于215.05附近，较日内高点215.69有所回落。

本周早些时候，英镑/日元因油价飙升而承压日元，达到自2008年7月以来的最高水平215.91。鉴于日本对能源进口的高度依赖，油价上涨对日元构成压力。然而，随着油价开始消化部分地缘政治风险溢价，日元重新获得牵引力。尽管近期有所回调，该货币对仍有望实现连续第二周上涨。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示，霍尔木兹海峡在停火期间现已“完全开放”，允许所有商船通行，这与黎巴嫩的停战协议相符。对此，原油价格大幅回落，美国西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月11日以来的最低水平。截至发稿时，WTI交投于81.50美元附近，当日下跌近9%。

技术分析：

在日线图上，英镑/日元保持建设性看涨偏向，稳居布林带20日简单移动平均线（SMA）212.92之上。该货币对正逼近近期波动区间的上半部分，布林带上轨216.39构成短期上涨阻力。动能保持支持，14日相对强弱指数（RSI）为63.83，处于正区间且尚未显示极端超买信号，移动平均收敛背离（MACD）柱状图维持在0.33附近的正值，暗示买方仍掌控市场。

上方阻力位于布林带上轨216.39附近，若日线收盘突破该阻力，短期内将有望进一步上涨。下方初步支撑位于布林带中轨20日SMA 212.92附近，进一步支撑位于布林带下轨209.45附近，预计任何回调将在此吸引买盘，整体看涨结构保持完好。

（本报道的技术分析部分借助人工智能工具完成。）

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

• 伊朗宣布霍尔木兹海峡对商业航运全面开放后，美元/日元大幅下跌。
• 风险情绪改善减少了对美元作为避险资产的需求。
• 美国和日本之间货币政策预期的分歧继续影响市场动态。

美元/日元在撰写时下跌至158.20，周五下跌0.61%，此前曾触及日高159.53。随着中东地缘政治状况改善，减少了对避险美元（USD）的需求，该货币对目前面临显著的抛售压力。

在伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布霍尔木兹海峡对所有商业船只的通行现已完全开放，适用于停火剩余期间后，跌势加速。他还解释称，船只将通过伊朗港口和海事组织此前公布的协调航线通过该海峡。

此公告有助于缓解对全球能源流动重大中断的担忧，而此前这一风险在风险厌恶情绪加剧及对石油供应的担忧中支撑了美元。地缘政治紧张局势的缓和现正对美元形成压力。

与此同时，华盛顿与德黑兰之间的外交进展仍受到投资者密切关注。美国总统唐纳德·特朗普最近表示，美国（US）接近与伊朗达成协议，增强了该地区更持久降级的希望。

在日本方面，日元（JPY）继续受货币政策预期影响。日本央行（BoJ）行长植田和男最近警告称，日本经济可能面临滞胀风险，通胀由能源相关的供应冲击推动，同时经济增长疲软。这种环境可能促使央行对进一步加息保持谨慎态度。

法国兴业银行（Société Générale）分析师也指出，日本货币紧缩预期已被下调，下一次加息预计在6月或7月左右。在此背景下，日元动态仍与政策预期及与美国的利差密切相关。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着投资者关注美伊停火是否能成为持久协议，全球市场正在盘整。该银行预计未来几个月美元主要受利差驱动，美元指数（DXY）将在96.00–100.00区间内波动，同时对美国政策、财政和美联储信誉问题持结构性看空美元的观点。

美元指数预计维持既定区间

“布伦特原油价格维持在每桶100美元以下，股票和债券市场盘整近期涨幅，而美元处于防御性交易状态。MSCI全球股票指数升至历史新高，主要经济体的长期主权债券收益率略有下降，美元收复了昨日的跌幅。”

“我们坚持认为，尽管能源冲击可能尚未结束，但最糟糕的时期可能已经过去。如果如此，三月底可能标志着风险情绪的底部。这将使美元指数（DXY）再次受利差影响，在未来几个月内维持在近一年来的96.00-100.00区间中部波动。”

“从结构上看，我们维持长期看空美元的观点，原因包括：（i）对美国贸易和安全政策信心减弱，（ii）美国财政信誉恶化，以及（iii）美联储的政治化持续加剧。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）