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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）、弗兰蒂塞克·塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯·特纳（Chris Turner）指出，更高的美国实际收益率和债券市场抛售正在加强美元的走势。他们认为，此举由通胀担忧驱动，对美元形成支撑。ING 认为美元存在上行风险，美元指数（DXY）有可能突破 99.50，尤其是在联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要暗示进一步鹰派立场的情况下。

更高收益率强化美元支撑

“更高的美国实际收益率重新成为推动美元走强的动力。昨天，我们感受到市场对海湾局势改善的耐心有限，最新的头条新闻并未削弱债券的看跌势头。”

“值得重申的是，与 2025 年不同，此次抛售是由通胀担忧而非财政风险驱动，这无疑对美元有利。当我们在二月份提出美元下跌是周期性而非结构性时，我们构建了一个美元避险指标，结合美元与美国股市及 10 年期国债收益率的相关性。该指标目前显示美元的避险吸引力达到自 2022 年末以来的最高水平，也是我们自 2005 年以来数据中的第二高读数。”

“今天需要关注的另一事件是四月份 FOMC 会议纪要的发布，这将进一步阐明三位反对者倾向于较少鸽派信息的原因。任何暗示将加息纳入讨论的迹象，都可能支撑近期的鹰派重新定价并增强美元支撑。”

“因此，除非海湾地区出现真正建设性的消息，否则美元的上行风险仍占主导。昨日有报道称北约正在考虑干预霍尔木兹海峡以支持船只通行，但未能显著提振风险资产。即使没有新的军事升级，美元指数突破 99.50 仍是一个现实的结果。”

“持续的债券市场抛售为美元走强提供了理想条件。市场可能已提高了进入新的降级交易的门槛，我们认为今日美元仍存在上行风险。在英国，通胀意外走低，降低了英国央行加息的可能性。”

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• 纽元/美元周三交投于0.5850附近，尽管市场环境谨慎，日内上涨0.22%。
• 在美伊持续紧张局势下，避险资金持续支撑美元。
• 中国人民银行维持基准贷款利率不变，市场评估中国经济前景。

截至撰写时，纽元/美元周三交投于0.5850附近，日内上涨0.22%。尽管涨幅有限，但由于地缘政治风险驱动的防御性需求，美元（USD）持续受益，纽元（NZD）上涨空间受限。

在美国总统唐纳德·特朗普近期关于可能恢复对伊朗军事行动的言论后，市场情绪依然脆弱。据市场报道，如果地区冲突相关谈判未能取得进展，华盛顿可能在未来几天考虑重新发动打击。与此同时，伊朗官员表示，任何升级都将遭到立即回应。

美元的强势还得益于货币政策预期的变化。投资者继续调整其预期，因美国（US）通胀压力表现出更持久的迹象，尤其是能源相关风险。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，市场目前定价年底加息25个基点的概率接近40%。

与此同时，政策制定者的言论继续强化谨慎基调。美联储（Fed）保持数据依赖的策略，多位官员表示，当前的政策立场足够收紧，既能抑制通胀压力，又能维持劳动力市场稳定。

投资者还在关注中国的发展，中国是新西兰最大的贸易伙伴。中国人民银行（PBOC）连续第十二个月维持贷款市场报价利率（LPR）不变，一年期利率维持在3%，五年期利率维持在3.5%。此举表明，尽管经济疲软迹象持续，中国当局目前更倾向于观望态度。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

大华银行（UOB）策略师郭世良和李秀安对美元/日元持温和看涨态度，预计短期内将在158.75至159.25区间盘整。他们指出短期动能减弱，但如果该货币对能够突破并站稳159.25以上，未来几天和几周内有望进一步上涨至159.75。

美元/日元需要明确的上破

“24小时观点：我们昨日预期美元将在158.50至159.10区间内交易。然而，美元上涨至159.25高点后回落至159.07（+0.13%）。上行动能似乎正在减弱，我们继续预期美元今日将在158.75至159.25区间内交易。”

“1-3周观点：自上周初以来我们一直持有美元看涨观点，昨日（5月19日，现价158.80）我们指出：‘短期上行动能开始减弱，但只要157.90（“强支撑”位）未被跌破，美元仍有进一步上涨的机会。尽管如此，鉴于短期动能放缓，美元必须突破并站稳159.25以上，才可能进一步上涨。’我们的观点保持不变，但“强支撑”位现调整至158.40。展望未来，突破159.25将表明美元可能继续小幅上行至159.75。”

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荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，尽管近期英国（UK）劳动力和消费者物价指数（CPI）数据缓解了市场紧张情绪，但市场对英国央行（BoE）激进加息预期的降低仍对英镑（GBP）构成压力。该银行强调了围绕潜在工党领导层变动的政治不确定性，并维持6个月欧元/英镑（EUR/GBP）目标价为0.88，预计该货币对将在当前水平附近继续震荡区间交易。

英国央行重新定价与政治因素施压

“市场不再那么确信英国央行即将启动一项激进的加息计划。英国央行下一次政策会议定于GMT6月18日，目前市场定价偏向于该日期维持利率不变的风险，尽管从6个月的角度看，市场已计入约45个基点的紧缩。伊朗战争初期，市场定价一度显示今年可能有多达四次25个基点的加息风险。”

“一方面，英国央行加息次数减少的前景对英镑是不利因素。然而，英镑相较于欧元和美元，本月已从最低点有所回升，部分原因是潜在工党领导人候选人伯纳姆（Burnham）对现任财政大臣财政规则的保证。我们预计欧元/英镑将在当前水平附近继续震荡区间交易，并维持6个月目标价为0.88。”

“尽管英国央行加息预期的进一步回落将给英镑带来压力，但英国政治局势可能为英镑带来更多波动。梅克菲尔德（Makerfield）补选预计将在GMT6月18日举行，尽管尚未确认。如果工党候选人伯纳姆获胜，预计他将发起领导权竞选，这可能导致工党向温和左翼转变。”

“尽管伯纳姆已向市场保证他将遵守现行财政规则，但英国国债和英镑在夏季前可能仍将保持紧张状态。”

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BNY 的 Bob Savage 强调，印度尼西亚银行（BI）意外加息 50 个基点至 5.25%，以稳定卢比特（IDR）。行长 Perry Warjiyo 强调加强外汇干预和改进货币工具，以将通胀率保持在 2026–2027 年的 1.5–3.5% 目标范围内。Savage 指出，国内生产总值（GDP）增长预期接近 5%，经常账户赤字适中，同时有新的计划通过主权财富基金集中管理大宗商品出口。

前瞻性紧缩支持卢比特

“印度尼西亚银行将基准利率上调 50 个基点至 5.25%，以应对中东冲突引发的全球波动加剧，稳定卢比特。”

“行长 Perry Warjiyo 强调通过离岸和国内无本金交割远期合约（NDF）、现货市场以及改进的货币政策工具加强外汇干预，维持流动性并支持卢比特稳定。”

“此举旨在尽管全球能源价格承压，仍将通胀率保持在 2026-2027 年的 1.5-3.5% 目标区间内。”

“2026 年 GDP 增长预测为 4.9-5.7%，得益于政府支出支持，而经常账户赤字预计为 GDP 的 0.5-1.3%。”

“卢比特的压力促使印度尼西亚银行今天不仅仅是加息 50 个基点。”

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相同的原因会产生相同的结果吗？换句话说，伊朗战争及其引发的油气价格飙升是否会导致类似于2022年的通胀冲击？其对经济增长的负面影响是否会与乌克兰战争及随后的能源冲击相同？尽管存在相似之处，但仍有许多不确定因素。

当前由能源推动的通胀上升应较为温和，因为与2022年相比，需求不那么活跃，供应也不那么受限。现有条件似乎不利于能源价格上涨的显著传导。然而，由于传导存在滞后效应，且霍尔木兹海峡仍被封锁，恢复正常的石油生产流量将需要时间，因此这一情况需要密切关注。

此外，央行已经从2021年至2023年的通胀冲击中吸取了教训。它们准备更快地采取行动，以应对任何溢出效应、第二轮效应以及价格上涨、通胀预期和工资之间的螺旋上升。这类第二轮效应尚未在数据中显现，但央行对任何预警信号保持警惕。

我们选取了一组指标，以追踪由中东战争引发的这次新的能源冲击对欧元区、美国、油气市场和新兴国家的经济活动和价格的影响，并观察当前形势与2022年乌克兰冲突爆发时的情况有多大相似性。

大华银行（OCBC）的Christopher Wong指出，美元/日元已回升至159附近，主要受美国利率动态推动，而非日本国内因素。他强调，随着该货币对接近160–161区间，干预风险上升，官员们已表示准备对过度的外汇波动采取行动。Wong强调，任何持久的反转可能需要美国国债收益率走软以及美元整体走弱。

当局关注160干预区间

“美元/日元回升至159附近，此走势更像是美元/利率的故事。”

“话虽如此，干预风险可能再次上升。”

“短期内，关键是过度波动，而160/161仍是关注的关键线位。”

“干预风险应使市场在追高美元/日元时更加谨慎，但除非美国国债收益率和美元整体走软，否则官方行动可能只能暂时放缓走势，而非逆转。”

“美元/日元最新见于159.10水平。日线图上的看涨动能保持完整，RSI上升。技术上，上行风险依然存在。阻力位于160、160.70（前高）。支撑位于157.50（100日均线，38.2%斐波那契回撤位）、156.40（2026年低点至高点的50%斐波那契回撤位）。”

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• 周三，随着美国国债收益率从近期多月高点回落，黄金小幅反弹。
• 与美伊冲突相关的能源价格上涨加强了市场对美联储可能维持更长时间高利率的预期。
• 日线图上，黄金/美元（XAU/USD）仍受制于布林带中轨阻力，约在4,625美元附近。

继前一日下跌1.85%后，黄金（XAU/USD）周三保持坚挺，全球债券抛售暂停有助于缓解美国国债收益率的上行压力，并为这一无收益资产提供一定支撑。撰稿时，XAU/USD交投于约4,492美元，盘中最低触及约4,453美元，为3月30日以来的最低水平。

基准美国10年期国债收益率从周二触及的16个月高点4.687%回落至约4.631%，而30年期收益率则从5.200%回落至5.166%，后者为自2007年7月以来的最高水平。

尽管美国国债收益率有所回落，但整体仍处于高位，因与持续的美伊战争相关的油价推动的通胀风险上升，继续助长市场预期主要央行，包括美联储，可能需要维持更紧缩的货币政策更长时间，甚至可能加息。

较高的利率环境通常对黄金等无收益资产构成压力，因为国债收益率上升增加了持有黄金的机会成本，这仍是贵金属面临的主要阻力。

市场越来越多地计入年底前美联储加息的可能性，CME FedWatch 工具显示，12月加息25个基点的概率接近40%，较一周前的约29%有所上升。

交易员现期待周三晚些时候公布的美联储4月会议纪要，以获取未来利率路径的更多线索，以及政策制定者如何评估能源价格上涨的通胀影响。

费城联储主席安娜·保尔森周二表示，政策“略显紧缩”，这种紧缩有助于抑制通胀压力，同时劳动力市场保持稳定。保尔森补充称，如果经济增长超过潜力或出现通胀威胁，“适当的加息”是可能的。

在地缘政治方面，交易员继续关注美伊谈判的进展，因围绕伊朗核计划的分歧导致间接谈判停滞，进一步升级的担忧持续存在。

与此同时，美国参议院推进了一项战争权力决议，可能限制特朗普未经国会批准对伊朗采取军事行动。

围绕美伊冲突的不确定性，加上美联储鹰派预期，支撑美元走强，并对黄金施加进一步压力。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于约99.36，接近六周高点。

技术分析：随着跌势偏向持续，XAU/USD测试布林带下轨支撑，

日线图显示，XAU/USD维持短期看跌格局，价格位于20周期布林带简单移动均线（SMA）下方，约4,625美元，同时徘徊于布林带下轨支撑附近，约4,465美元。相对强弱指数（RSI）下滑至约38，移动平均收敛背离（MACD）仍处于负值区间，表明动能减弱，黄金面临进一步下行风险，同时受制于中轨阻力。

上方初步阻力位于布林带中轨约4,625美元，随后是上轨附近的4,785美元，更具战略意义的阻力位于5,000美元水平。下方，近期支撑见于布林带下轨约4,465美元，进一步支撑位于4,350美元水平，若跌破该水平，可能强化当前的看跌偏向。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）对欧元/美元持看跌偏向，指出市场已提高了对中东利好消息交易的门槛。他强调1.1570为关键支撑位，并回顾了3月初跌破1.160的情况。尽管持仓更为平衡，但随着美元利率上升，欧元/美元掉期利差再次扩大，宏观环境对欧元（EUR）的支持减弱。

关注关键支撑位1.1570

“我们仍然认为欧元/美元下行风险偏高，因为市场似乎已提高了对中东利好消息交易的门槛。下一个需要关注的支撑位是1.1570。”

“3月3日，冲突开始时，欧元/美元首次跌破1.160，并在突破1.1570后跳空下行。”

“目前持仓更加平衡，表明突发技术性抛售的风险有所控制。然而，宏观环境显然对欧元的支持减弱。”

“两年期欧元/美元掉期利差已从4月初的-65bp峰值扩大至约-100bp。”

“美元利率的上升正在削弱风险情绪，并逆转了能源危机期间为欧元/美元提供缓冲的利差收窄。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• WTI 油价从近三周高点回落，但仍维持在 102.00 美元以上。
• 关于美伊停火及霍尔木兹海峡封锁的不确定性支撑了原油价格。
• 美国能源信息署（EIA）原油库存变化报告可能增加油价波动性。

周三，原油价格从近期高点回落，但仍维持在关键的 100 美元以上，截至发稿时，美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）在 102.00 美元以上盘整，因美伊紧张局势加剧。

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，如果德黑兰不签署和平协议，美国可能在未来两三天内对伊朗发动攻击，副总统 JD Vance 表示美国仍“锁定并装填完毕”，准备重新启动对伊朗的军事行动。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇则警告称，如果美国重新发动军事行动，将会有“惊喜”。

与此同时，霍尔木兹海峡封锁接近第三个月，且暂无重新开放的计划。这正在扼杀全球石油及天然气、化肥等其他大宗商品的供应。

周二，石油工业协会发布报告称，截至 5 月 15 日当周，美国原油库存净减少 910 万桶，超过预期的减少 340 万桶，且继前一周减少 218 万桶之后。这些数据在美国能源信息署（EIA）原油库存变化报告公布前为油价提供了额外支撑，该报告预计将于周三晚些时候发布。

经济指标

美国API每周原油库存变化

API每周原油库存报告是美国石油协会(American Petroleum Institute，API)每周二发布全美有关炼油业务相关的数据和四个主要石油产品：原油、汽油、蒸馏油和残油的库存水平。这些产品占石油工业总量的85%以上。

上次发布时间: 周二 5月 19, 2026 20:30

频率: 每周

实际值: -9.1百萬

预期值: -3.4百萬

前值: -2.188百萬

来源: American Petroleum Institute

经济指标

美国EIA原油库存变化

EIA原油库存变化(EIA Crude Oil Stock Changes)是评估原油库存量变化情况，它由美国能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)负责发布。这份报告显示了原油的需求量和价格波动情况。因油价对全球经济影响很大，对美元也会产生影响，特别是加元。因加拿大是全球第十四大产油国，所以当原油需求量大，将利好(或可作多)加元。

下一次发布: 周三 5月 20, 2026 14:30

频率: 每周

预期值: -2.9百萬

前值: -4.306百萬

来源: US Energy Information Administration

• 美元/日元周三交投于159.05附近，日内几乎持平，暂停了连续七天的涨势。
• 日本经济增长超出预期，支撑日元。
• 日本干预风险及美联储更鹰派预期限制市场波动。

截至周三发稿时，美元/日元交投于159.05附近，日内几乎持平，投资者在围绕日元（JPY）和美元（USD）的多重对立因素之间权衡。由于日本强劲的宏观经济数据支撑日元，该货币对难以延续连续七天的涨势。

日本第一季度经济增长强于预期，季度环比增长0.5%，高于预期的0.4%。按年化计算，国内生产总值（GDP）增长2.1%，同样超过预期的1.7%。这些数据强化了经济更具韧性的预期，尽管部分分析师认为能源成本上升可能在未来几个月对经济活动构成压力。

对日元（JPY）的支撑还与日本当局潜在干预的担忧有关。日本财务大臣片山佐月近日表示，政府随时准备应对过度的外汇波动。这种干预风险可能限制美元/日元在当前水平附近的进一步上涨。

然而，日元的前景仍受美国与日本之间宽广收益率差的制约。美国国债收益率居高不下，继续支持套息交易策略，投资者借入低收益货币如日元，以融资购买高收益资产。

在美国方面，围绕美伊谈判的地缘政治紧张局势持续支撑美元（USD）作为避险资产的需求。投资者也持续关注美联储（Fed）的货币政策前景，市场对“更高更久”政策立场的预期继续支撑美国收益率。

投资者现等待联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要于周三晚些时候公布，以获取美国央行未来方向的更多线索。三菱日联金融集团（MUFG）的分析师认为，该文件可能确认美联储更鹰派的基调，而道明证券（TD Securities）指出，关于取消宽松偏向的讨论可能吸引市场关注。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德报告称，英国通胀低于预期，缓解了英国央行（BoE）的压力，导致英镑/美元在1.3400以下交易。掉期曲线已减少对英国央行紧缩的预期，英国央行仍认为这一预期过于激进，并认为随着利率预期调整和国内政治风险持续，英镑还有进一步下行空间。

价格降温缓和英国央行紧缩路径

“英镑/美元维持在1.3400以下。4月份英国通胀降温幅度超出预期，为英国央行提供了一些喘息空间。整体CPI同比降至13个月低点2.8%（市场预期：3.0%，英国央行预测：3.1%），3月份为3.3%。住房和家庭服务（主要是电力和天然气）对整体CPI的下降贡献最大。”

“核心通胀降至2.5%同比（市场预期：2.6%），为2021年7月以来最低，3月份为3.1%；服务业CPI同比大幅下降至3.2%（市场预期：3.5%，英国央行预测：3.4%），3月份为4.5%。”

“掉期曲线将未来12个月英国央行加息预期从75bps下调至66bps。鉴于英国央行预计2026年产出缺口为潜在GDP的-1.5%至-1.7%，这一预期仍过于激进。结论是：随着国内政治不确定性，英国掉期曲线有下调空间，可能进一步削弱英镑。”

“《金融时报》报道，英国财政部正在考虑要求超市自愿对食品价格设限，以换取监管宽松。”

“回归1970年代式的价格管制忽视了根本问题。几乎不存在的英国生产率才是真正的病因。自2008年全球金融危机以来，英国劳动生产率年均增长率为0.4%，而美国为1.8%。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元指数在美联储鹰派押注坚挺的推动下兑主要货币走高。
• 由于油价居高不下，交易员已排除美联储鸽派押注。
• 伊朗威胁称，如果华盛顿恢复军事攻击，将把与美国的战争扩展到中东以外地区。

美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，反映出在美国股市开盘前接近六周高点99.40的强势表现。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

美元走势坚挺，因交易员几乎排除了美联储（Fed）今年降息的可能性。根据 CME FedWatch 工具，美联储今年至少加息一次的概率为56.3%，与中东战争爆发前预期的两次降息形成鲜明对比。

由于霍尔木兹海峡可能长期关闭的担忧，油价持续高企，交易员已排除美联储鸽派押注。

与此同时，随着美国总统唐纳德·特朗普威胁如果伊朗不尽快达成协议，将恢复对伊朗的军事打击，美伊冲突的担忧加剧。特朗普周二表示，他不支持战争，但华盛顿可能在未来几天再次打击伊朗。

对此，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）威胁称，如果美国恢复对德黑兰的攻击，战争将超出中东地区范围，《卫报》报道。“如果对伊朗的侵略重演，承诺的地区战争这次将扩展到该地区之外，我们在你们难以想象的地方给予的毁灭性打击将把你们化为灰烬，”伊斯兰革命卫队发言人表示。

美元指数技术分析

截至发稿，美元指数现货小幅上扬，约为99.35。短期走势看涨，价格维持在20日指数移动均线（EMA）98.71以上，以及曾经是主要阻力的关键支撑区99.00附近。

相对强弱指数（RSI）为59.08，处于积极但未超买区域，暗示上涨动能稳健但尚未过度。

下方初步支撑位于20日EMA 98.71，该均线现为逢低买盘的第一道防线。若日线收盘跌破该均线，将削弱看涨偏好，可能引发更深度回调至98.00附近。上方目标是突破心理关口100.00。若能果断突破100.00，将为进一步上涨打开空间，目标指向3月高点100.64。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

道明证券（TD Securities）全球策略团队预计，4月FOMC会议纪要将阐明有多少与会者支持取消宽松偏向，以及在几次鹰派异议后委员会的分歧程度。他们认为，自4月以来强劲的CPI和非农就业数据已将动能转向鹰派，支持他们在6月会议上正式改变偏向的判断。

FOMC会议纪要将详细说明偏向辩论

“4月FOMC会议纪要将进一步揭示关于修改声明中宽松偏向的讨论。”

“基于近期美联储官员的讲话，我们认为‘许多’与会者支持取消该偏向——对此有三名投票成员表示异议。”

“尽管自4月会议以来强劲的CPI和非农就业报告使得会议纪要略显过时，但我们认为动能正向鹰派倾斜。”

“4月时已经有相当多的支持取消偏向的声音，近期数据发布更是进一步支持这一点——这促使我们预测他们最终将在6月做出改变。”

“周三的焦点将是美国当地时间下午的20年期国债拍卖，市场将测试投资者对长期国债的需求。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 美元/加元升至接近1.3772，加拿大元整体表现不佳。
• 加拿大央行（BoC）7月会议加息的可能性已降低。
• 投资者等待将于GMT18:00公布的4月政策会议FOMC会议纪要。

美元/加元在周三欧洲交易时段上涨0.2%，接近1.3772。由于市场对加拿大央行（BoC）将在7月政策会议上加息的预期减弱，加拿大元（CAD）表现不及其同侪，推动该货币对走强。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 加拿大元 对 澳元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

据德意志银行报告，继加拿大4月份消费者物价指数（CPI）数据公布后，7月加息的隐含概率已降至24%。周二数据显示，整体通胀同比加速放缓至2.8%，低于预期的3.1%。

与此同时，由于市场预期美联储（Fed）今年将加息，美元持续表现强劲，也推动了美元/加元的上涨。截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅上涨至接近99.35，回吐了大部分早盘涨幅。

当天晚些时候，投资者将关注于GMT18:00公布的4月政策会议联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。

美元/加元技术分析

美元/加元在撰写时交易于约1.3772。该货币对持稳于20周期指数移动平均线（EMA）1.3708之上，显示短期内略偏看涨，同时在近期区间内缓慢上行。

相对强弱指数（RSI）约为61，倾向于上行，暗示买方仍占优势，尽管价格仍面临附近基于斐波那契回撤的阻力。

上方阻力位于61.8%斐波那契回撤位1.3806，随后是78.6%回撤位附近的1.3876，以及近期波动高点附近的100%回撤位1.3964。下方主要支撑集中在38.2%回撤位和20周期EMA附近的1.3710，进一步支撑位于1.3648和1.3551。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）

加拿大央行常见问题（FAQ）

加拿大央行是什么?它如何影响加元?

加拿大央行(BoC)，总部设在渥太华，是加拿大设定利率和管理货币政策的机构。委员会每年在8次预定会议和必要时举行的临时紧急会议上这样做。加拿大央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通货膨胀率保持在1-3%之间。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致加元(CAD)走强，反之亦然。其他使用的工具包括量化宽松和紧缩政策。

什么是量化宽松(QE) ?它如何影响加元?

在极端情况下，加拿大央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指加拿大央行印制加元，以从金融机构购买资产(通常是政府债券或公司债券)的过程。量化宽松通常会导致加元贬值。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。加拿大央行(Bank of Canada)在2009年至2011年金融危机期间使用了这一措施，当时银行对彼此偿还债务的能力失去信心，导致信贷冻结。

什么是量化紧缩(QT) ?它如何影响加元?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，加拿大央行从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，加拿大央行停止购买更多资产，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对加元有利(或看涨)。

• 欧元/英镑在0.8655支撑区上方徘徊，本周已下跌近0.7%。
• 欧元区通胀数据火热，增加了欧洲央行加息的压力，
• 英国CPI数据低于预期，对英镑造成适度压力

欧元（EUR）周三对英镑（GBP）小幅走弱，交投于0.8655支撑区上方，本周迄今已下跌近0.7%。英国通胀数据对英镑施加了一定压力，但欧元区最终的消费者物价调和指数（HICP）未能支撑欧元。

欧元区HICP确认4月份年通胀率从3月份的2.6%升至3%，尽管经济活动疲软，但这增加了欧洲央行加息的压力。另一方面，英国4月份消费者通胀超预期放缓，为英国央行6月份维持货币政策不变提供了一定空间。英镑因此出现适度下跌。

技术分析：空头瞄准一周低点0.8645

欧元/英镑本周的即时趋势转为看跌，继上周高点的急剧回调后。4小时相对强弱指数（RSI）约为39，暗示下行压力依然存在，而移动平均收敛发散指标（MACD）仍处于负值区间，表明近期反弹属于修正性质。

空头正试图突破上述0.8655区域，关注点在接近0.8645的一周低点。进一步下方的目标是5月11日的低点0.8630。

该货币对确认在4小时图上跌破了200周期移动平均线，这是交易者密切关注的指标，预计将在0.8680附近形成显著阻力，该位置同时与本周抛售的38.2%斐波那契回撤位及周二高点0.8685以上相重合。更高处，61.8%斐波那契回撤位与3月15日低点0.8700区域相吻合。

（本文的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

• 欧元/美元在欧元区HICP公布后触及新六周低点1.1583。
• 欧元区HICP确认4月年度通胀率从3月的2.6%加速至3%。
• 对伊朗战争谈判结束的希望减弱及高油价推动美元全线走强。

欧元（EUR）周三兑美元（USD）小幅走低，撼动了接近 1.1590 的六周新低。

油价维持在 100 美元以上，因美国和伊朗加大威胁力度，提振了避险美元，而欧元区最终的统一消费者物价指数（HICP）未能支撑欧元。

欧元区最终HICP确认初值显示，4月同比价格压力从3月的2.6%加速至3%，尽管月度通胀率从之前的1.3%回落至1%。核心HICP通胀率从3月的2.3%降至2.2%，而月度数据则确认从0.8%上升至0.9%。

当天早些时候，德国生产者价格指数（PPI）确认了源自伊朗战争的通胀压力，4月年度PPI从3月的-0.2%加速至1.7%。

这些数据增加了欧洲央行（ECB）加息的压力，ECB理事会成员彼得·温施（Peter Wunsch）周三表示，央行迟早必须做出反应，“我们正处于通胀问题的开端”。

在地缘政治方面，美伊和平进程处于紧张状态，双方互相威胁。这提振了避险美元，并使油价远高于关键的100美元水平，令欧元区的石油进口经济体陷入困境，打压欧元。

美国方面，市场关注4月美联储会议纪要，预计将显示一些鹰派调整。美联储在委员会意见分歧的情况下维持利率不变，一名成员投票支持降息，三名成员呼吁从声明中删除“宽松偏好”措辞。

技术分析：空头继续掌控

欧元/美元在一周多时间内下跌约1.6%，显示短期看跌偏向，除4小时相对强弱指数（RSI）出现看涨背离外暂无复苏迹象，RSI目前徘徊在26附近，较本周早些时候的超卖水平有所回升。移动平均收敛背离（MACD）柱状图徘徊于零线附近，表明目前缺乏强劲的修正力量。

上涨尝试受限于周一低点1.1610区域下方，阻断了通向已转为阻力的此前支撑区域，约在1.1650至1.1670之间。下行方面，在1.1590附近的盘中低点下方，暂无明显支撑区域，直到4月低点1.1510-1.1525区间。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

经济指标

欧元区消费者物价调和指数年率

消费者物价调和指数（HICP）衡量欧洲货币联盟中代表性商品和服务篮子价格的变动。HICP由欧盟统计局每月发布，之所以称为调和指数，是因为所有成员国都使用相同的方法，并且其贡献是加权的。同比读数将参考月份的价格与一年前的价格进行比较。一般来说，高读数被视为对欧元（EUR）利好，而低读数被视为利空。

上次发布时间: 周三 5月 20, 2026 09:00

频率: 每月

实际值: 3%

预期值: 3%

前值: 3%

来源: Eurostat

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要

经济指标

欧元区核心消费者物价调和指数年率

核心调和消费者物价指数（HICP）衡量欧洲货币联盟中代表性商品和服务篮子的价格变动。HICP由欧盟统计局每月发布，因为所有成员国使用相同的方法并且其贡献是加权的，所以被称为调和指数。月度环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。核心HICP排除了食品、能源、酒精和烟草等波动性成分。核心HICP是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对欧元（EUR）利好，而低读数则被视为利空。

上次发布时间: 周三 5月 20, 2026 09:00

频率: 每月

实际值: 2.2%

预期值: 2.2%

前值: 2.2%

来源: Eurostat

• 由于油价高企和美国国债收益率上升，印度卢比持续走弱。
• 美国总统特朗普威胁将恢复对伊朗的军事打击。
• 美联储今年可能至少加息一次。

印度卢比（INR）周三继续对美元（USD）表现不佳，交易接近历史新低。

由于霍尔木兹海峡可能长期关闭的担忧导致油价高企，USD/INR汇率维持在97.00附近的涨幅，成为印度卢比的主要拖累因素。

截至发稿时，WTI油价下跌至约101.80美元，但自中东战争爆发以来已上涨超过50%。

像印度这样严重依赖石油进口满足能源需求的经济体，其货币在高油价环境下往往表现不佳。

伊朗不确定性令油价维持高位

由于美国与伊朗在多项问题上仍未达成协议，包括德黑兰的核计划、战争赔偿以及美国对伊朗海港的封锁，油价持续维持高位。

据伊朗官方通讯社IRNA报道，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪周二表示，解除制裁、释放被冻结的资金以及结束美国封锁是伊朗最近向美国提出的主要要求。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果伊朗不尽快达成协议，美国将恢复对伊朗的军事打击。特朗普周二表示，他不希望开战，但华盛顿可能在未来几天再次打击伊朗。

特朗普周二对记者说：“我希望我们不必开战，但我们可能不得不给他们再来一次重击。”当被问及会等待多久时，特朗普回答：“嗯，我的意思是两三天，也许是周五、周六、周日。可能是下周初——时间有限。”

对此，伊朗表示已做好应对任何军事侵略的准备。伊朗军方发言人周二还表示，如果美国恢复对伊朗的攻击，伊朗军队将“开辟新的战线”。

外资连续三天买入后转为净卖出

在连续三天净买入印度股市后，鉴于能源价格上涨引发对印度经济前景的担忧，外国机构投资者（FII）卖压回归。周二，FII净卖出股份，减持价值2457.49亿卢比的股票。此前三天，FII累计买入价值4330.32亿卢比的股票。

美国国债收益率上升削弱风险资产吸引力

由于市场坚信美联储（Fed）今年不会降息，美国国债收益率飙升，也打击了印度卢比等风险敏感型货币。10年期美国国债收益率当天刷新年度高点至4.69%。

根据芝商所FedWatch工具，美联储今年至少加息一次的概率为56.3%，其余市场参与者几乎倾向于维持利率不变。

技术分析：美元/印度卢比预计进一步上涨至98.00

截至发稿，USD/INR报约96.85，汇价稳健站上20日指数移动均线（EMA）95.29，短期结构得到坚实支撑。

14日相对强弱指数（RSI）为72.96，处于超买区，表明看涨动能依然强劲但趋于过度，可能促使短暂的调整盘整，而非持续上涨。

下方，20日EMA附近的95.29为即时支撑，预计回调将吸引逢低买盘，整体上升趋势保持完好。若日线收盘跌破该均线，可能预示更深层次的调整，但只要价格维持在其上方，尽管处于超买状态，阻力最小的路径仍是向上。上方若能稳定在97.00以上，汇价或将进一步冲击98.00。

（本文技术分析借助AI工具完成。）

经济指标

美联储公开市场委员会会议纪要

美国联邦公开市场委员会（FOMC）每年召开8次货币政策会议，并在美联储会议後三周公布其货币政策委员会的纪要。纪要揭示了货币政策决定的过程以及美联储对国内外经济发展的看法。市场的焦点是关注会议期间委员会们讨论的重点，例如，如果纪要表示能源成本高企以及房地产市场迅速扩张目前正在引发通胀，那么市场参与者将倾向密切关注这些关键部门，以期衡量未来升息的可能性。市场参与者倾向关注美联储在会议期间总的情绪。联储公开市场委员会会议纪要是由美国联邦储备委员会(Board of Governors of the Federal Reserve)，如果美联储担心通胀前景（被认为“鹰派”），那么未来升息的可能性增加将利好(或可看涨)美元；如果美联储对通胀前景乐观（“鸽派”），意味着通胀尚在控制中，未来不太可能升息则利淡美元。

下一次发布: 周三 5月 20, 2026 18:00

频率: 不定期

预期值: -

前值: -

来源: Federal Reserve

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录通常在政策决定的三周后公布。在投票结果出现分歧的同时，投资者也在本文中寻找有关政策前景的线索。看涨的基调可能会提振美元，而鸽派立场则被视为对美元不利。需要注意的是，市场对FOMC会议纪要的反应可能会延迟，因为与FOMC的政策声明不同，新闻媒体在会议纪要发布前无法获得该文件。

德意志银行指出，加拿大CPI低于预期，降低了近期加拿大央行紧缩的预期。整体通胀低于市场预期，且两个关键核心指标均下降，导致7月加息的隐含概率降至24%，并对短端收益率施加压力，尽管全球收益率承压，加拿大2年期收益率仍有所下降。

通胀数据偏鸽缓解压力

“在加拿大，最新的CPI数据也偏向鸽派，促使投资者降低了近期加息的可能性。”

“数据显示4月整体CPI仅上涨至2.8%（预期为3.1%）。”

“此外，加拿大央行关注的两个核心指标均有所下降，中位数核心CPI降至2.1%（预期为2.3%），修剪核心CPI降至2.0%（预期为2.2%）。”

“因此，7月加息的概率降至仅24%，进而对加拿大短端收益率形成下行压力。”

“例如，尽管全球其他地区收益率波动，加拿大2年期收益率仍下跌2.1个基点，降至3.03%。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 黄金/美元（XAU/USD）维持在近七周低点附近，约4480美元。
• 地缘政治不确定性和美国国债收益率上升导致黄金上周大幅下跌。
• 黄金多头需要突破4500美元以缓解看跌压力。

黄金（XAU/USD）周三在4500美元以下的近七周低点盘整，撰写本文时交易价格为4478美元，而美元指数（DXY）测试六周高点99.45附近。由于对美伊冲突进一步升级的担忧以及对美联储（Fed）加息预期的上升，避险资金流入推高美元，打压黄金。

随着美伊双方互相威胁，谈判结束战争的希望正在消退，而美国方面的关注点将集中在4月份美联储会议纪要上，预计将显示鹰派调整。

美联储上月维持利率不变，但三位政策制定者呼吁从声明中删除“宽松偏向”措辞。自那时起，市场大幅提升了未来12个月内加息的预期，推动美国国债收益率上升，压制了无收益的黄金。

技术分析：黄金仍有进一步下跌空间

黄金/美元在周一高点下跌超过2.5%后，短期内维持看跌走势。4小时图上的相对强弱指数（RSI）接近超卖区，暗示可能出现盘整，而移动平均收敛背离（MACD）柱状图仍处于负值区，表明上涨尝试可能遭遇卖盘。

该货币对周三在4450美元附近获得一定支撑，下一个看跌目标为3月30日低点附近的4420美元和3月26日低点附近的4350美元。

在上涨方面，多头需要突破之前的支撑区间4480-4500美元（5月4日、15日和18日低点）以缓解负面压力，并将关注点转向周一高点附近的4590美元。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

三菱日联金融集团（MUFG）的德里克·哈尔彭尼（Derek Halpenny）认为，美元的强势得益于美国收益率的上升以及美联储更为鹰派的转变。他预计联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要将强化对通胀的担忧，限制市场对鸽派政策的预期。随着利差扩大和市场对美联储加息的预期增加，MUFG认为美元还有进一步上涨的空间。

鹰派美联储论调支撑美元

“4月29日FOMC会议纪要将于今晚公布，很可能确认会议当天显现的更为鹰派的转变。受FOMC声明和美联储主席鲍威尔新闻发布会影响，2年期美国国债收益率跳升11个基点。鉴于三位FOMC成员对声明中暗示可能追加降息的措辞表示异议，会议纪要的基调可能更偏向鹰派。”

“三位成员（卡什卡里、洛根和哈马克）自4月会议以来均发表了讲话，明确表示鉴于通胀风险持续上升，中性偏向更为适宜，若通胀风险继续加剧，可能需要加息。4月的通胀数据并未缓解这些风险。”

“如果现状持续，收益率预计将继续上升。这很可能继续助推美元走强。正如我们在外汇周报中强调的，美元与利率利差的相关性似乎在加强，而美国市场仅计入了小幅加息的预期，这为进一步上升留有空间。”

“尤其是在即将上任的美联储主席沃什若在未来几周内传达更鹰派的立场，以更紧密地与越来越多FOMC成员的明显转变保持一致，美元短期内无疑有进一步走强的空间。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周三上涨。白银交易价格为每盎司 75.29 美元，比周二的 73.70 美元上涨了 2.15%。

白银价格自年初以来上涨了 5.91%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周三为 59.54，低于周二的 60.82。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本文使用自动化工具生成。）

法国兴业银行分析师观察到，自三月份失守50日均线且反弹未能重新站上该均线以来，黄金一直承压。他们指出，位于4350美元附近的200日均线与多年趋势线的交汇处是关键支撑位，如果该区域失守，黄金可能下探至4100美元，近期高点则构成阻力。

下行趋势关注主要支撑集群

“黄金在三月份跌破50日均线后经历了回调。”

“其在最新反弹尝试中未能重新站上该均线，凸显了下行动能的持续性。”

“长期的200日均线与多年上升趋势线在4350美元附近的交汇可能成为下一个潜在支撑。”

“观察黄金能否守住该位置并尝试反弹将非常重要。”

“黄金已跌破关键的4500美元/盎司水平，必须守住4353美元/盎司的200日均线，才能阻止向4100美元/盎司的更深调整。”

“如果出现短期反弹，近期在4685美元/盎司至4775美元/盎司附近的枢轴高点可能构成阻力。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 欧元/加元持稳，因与商品挂钩的加元在油价下跌压力下表现疲软。
• 尽管特朗普威胁恢复对伊朗的军事打击引发供应担忧，WTI仍维持跌势。
• 欧洲央行官员马丁·科赫表示，如果霍尔木兹海峡持续关闭，6月加息不可避免，欧元或获支撑。

欧元/加元在周三欧洲时段交易于1.5960附近，继前一日小幅下跌后略有上扬。由于油价走低，与商品挂钩的加元（CAD）表现挣扎，货币交叉盘保持稳定。值得注意的是，加拿大是全球最大的石油生产国和出口国之一，其绝大部分供应出口至美国（US）；油价的变动直接影响加拿大的出口收入和贸易条件。

西德克萨斯中质原油（WTI）价格终止了连续四天的上涨，撰稿时徘徊在每桶102.80美元左右。尽管美国总统唐纳德·特朗普最新威胁将在两到三天内恢复对伊朗的军事打击以迫使达成结束战争的协议，继德黑兰提出新方案后短暂暂停，原油价格仍维持跌势，供应担忧持续存在。

加拿大统计局周二报告称，4月份年通胀率从3月份的2.4%加速至2.8%，主要受汽油价格上涨推动。尽管有所上升，但该数据低于市场预期的3.1%。当月整体通胀环比上涨0.4%，较前一个月的0.9%增幅有所放缓。与此同时，核心通胀的首选指标有所降温，支持加拿大央行（BoC）认为能源驱动的价格压力可能最终消退，缓解了市场对进一步国内加息的担忧。

欧元/加元交叉盘的上涨空间可能受限，因欧元（EUR）可能从欧洲央行（ECB）政策制定者的鹰派言论中获得一定支撑。欧洲央行管理委员会成员马丁·科赫警告称，如果霍尔木兹海峡持续关闭，6月加息不可避免，并指出持续的冲突将显著推高欧元区通胀。德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔也表达了类似观点，称欧洲央行正在远离其基线情景，暗示6月可能需要采取行动。

根据路透社于5月8日至5月13日进行的一项调查，受访的70位经济学家中有59位，即85%的受访者，预测欧洲央行将在即将到来的6月会议上将关键存款利率上调25个基点，达到2.25%。与4月政策会议前的市场情绪相比，这一共识显示出鹰派预期的显著上升。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot强调，英国（UK）4月份消费者物价指数（CPI）通胀低于市场预期，服务业通胀有所缓解，而英国生产者物价指数（PPI）则意外走高。他指出，英国劳动力市场的松弛正在增加，工资增长放缓，但随着政策制定者强化其抗通胀立场，英格兰银行（BoE）象征性加息的可能性仍不可排除。

疲软的CPI与坚挺的PPI使英格兰银行面临复杂局面

“英国4月份CPI通胀数据今晨低于市场预期，主要因服务业通胀下降，但英国PPI意外走高。”

“在英国，失业率已回升至约5%，职位空缺降至五年低点，工资增长持续放缓。”

“正如我们的英国分析师Stefan Koopman所指出的，这些并非需要激进货币紧缩的过热经济条件。”

“例如，在英国，象征性加息仍不可排除，因为政策制定者希望强调其对通胀目标的承诺，即使全面紧缩周期的理由依然薄弱。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 澳元/美元自4月14日以来最低点附近小幅反弹。
• 地缘政治风险和美联储加息预期升温推动避险美元升至六周高点。
• 交易员现关注FOMC会议纪要公布，等待明确方向。

澳元/美元在周三盘中下探至0.7085区域后吸引部分买盘，远离前一日触及的4月14日以来最低水平。现货价格在欧洲时段上半场攀升至0.7115附近，尽管美元（USD）走强，任何实质性升值仍显得难以实现。

投资者对美伊和平协议持怀疑态度，因双方在德黑兰核计划及关键的霍尔木兹海峡问题上存在重大分歧。事实上，美国总统唐纳德·特朗普周二表示，如果未达成协议，美国可能需要再次对伊朗采取军事行动。这使地缘政治风险持续存在，加上美联储（Fed）鹰派预期，推动美元升至六周高点，可能限制澳元/美元的上行空间。

投资者担忧战争驱动的能源价格飙升将重新点燃通胀压力，迫使美联储收紧货币政策。根据芝商所集团的FedWatch工具，交易员目前预计美国央行在2026年加息至少25个基点（bps）的概率超过50%。这支持了美国国债收益率的高位，并为美元进一步升值提供了依据。

然而，美元多头可能会选择等待更多关于美联储政策路径的信号后再进行新的押注。因此，市场焦点将继续集中在今日稍晚公布的FOMC会议纪要上。与此同时，部分仓位调整引发盘中短线回补，为澳元/美元提供一定支撑。但基本面背景表明，确认现货价格已见底前，仍需等待强劲的后续买盘。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧洲央行（ECB）政策制定者、比利时央行行长皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）在周三欧洲交易时段表示，央行需要在某个时点采取行动，因为“我们正处于通胀问题的开端”。

市场反应

温施的言论对欧元（EUR）暂无即时影响。截至发稿，欧元/美元因美元（USD）持续表现强劲，下跌0.15%，至约1.1590附近交易。

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

德意志银行分析师报告称，随着霍尔木兹海峡持续受限，布伦特原油价格维持在每桶110美元以上，油价与全球收益率之间保持紧密联系。他们指出，布伦特原油在特朗普总统发表讲话后略有回落，但随后逐渐上涨，而通胀预期下降，实际收益率推动利率上升，欧洲TTF天然气价格也随之上涨。

高价位与地缘政治风险持续存在

“收盘时，布伦特原油下跌0.73%，至111.28美元/桶，尽管这一跌幅发生在特朗普周一晚间讲话之后，油价随后在昨日大部分交易时段内逐渐回升。”

“虽然没有单一催化因素，但布伦特原油维持在110美元/桶以上，霍尔木兹海峡仍被封锁，投资者开始定价即将到来的加息概率上升。”

“有趣的是，尽管油价相对稳定，昨日利率走势依然出现变动，这一点值得关注，因为自伊朗冲突开始以来，国债收益率与油价之间的相关性一直非常紧密。”

“欧洲市场价格下滑的同时，天然气价格连续第八天上涨，TTF天然气上涨3.12%，至51.82欧元/兆瓦时，为4月初以来最高水平。”

“此外，欧元区贸易数据显示，受油价上涨和对中国贸易逆差扩大影响，3月份该地区贸易顺差降至9个月低点。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 银价反弹至约75.20美元，前景仍不明朗。
• 随着交易员减少对美联储鸽派押注，美国短期和长期国债收益率飙升。
• 投资者等待FOMC会议纪要以获取美国利率前景的新线索。

周三欧洲交易时段，银价（XAG）上涨2%，至约75.20美元。该白色贵金属从前一日的近两周低点73.10美元反弹。然而，由于市场预期美联储（Fed）今年将加息，导致美国国债收益率保持坚挺，银价前景仍偏空。

10年期美国国债收益率当天刷新一年多来的新高，达到4.69%，而30年期美国国债收益率跃升至5.2%，为次贷危机以来的最高水平。

理论上，利息资产收益率的上升会降低对无收益资产（如银）的需求。

CME FedWatch 工具显示，美联储今年至少加息一次的概率为56.3%，与中东战争爆发前市场预期的两次降息形成鲜明对比。

由于油价高企，美国通胀压力加剧，导致对美联储鸽派押注的压缩。上周公布的美国消费者价格指数（CPI）数据显示，整体通胀同比加速至3.8%，为近三年来最高水平。

美国国债收益率的上升也提振了美元（USD）。欧洲交易时段，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）刷新六周高点，达到99.47。

理论上，美元走强使银价对投资者而言风险回报不利。

投资者正等待将于GMT18:00公布的4月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取美国利率前景的更多线索。

银价技术分析

白银/美元（XAG/USD）在约75.20美元附近上涨；然而，短期走势仍偏空，因为价格位于20日指数移动平均线（EMA）约78.05美元下方。

相对强弱指数（RSI）约为46，低于中线，暗示多头动能疲弱，强化了反弹可能在附近阻力位遭遇卖压的观点。

该白色贵金属处于上升三角形形态的上升边界附近的关键点位，约为75.20美元。如果银价未能守住近两周低点73.10美元，预计将进一步下探至70.00美元。向上看，20日EMA将构成动态阻力，价格需突破该水平以缓解下行压力。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

经济指标

美联储公开市场委员会会议纪要

美国联邦公开市场委员会（FOMC）每年召开8次货币政策会议，并在美联储会议後三周公布其货币政策委员会的纪要。纪要揭示了货币政策决定的过程以及美联储对国内外经济发展的看法。市场的焦点是关注会议期间委员会们讨论的重点，例如，如果纪要表示能源成本高企以及房地产市场迅速扩张目前正在引发通胀，那么市场参与者将倾向密切关注这些关键部门，以期衡量未来升息的可能性。市场参与者倾向关注美联储在会议期间总的情绪。联储公开市场委员会会议纪要是由美国联邦储备委员会(Board of Governors of the Federal Reserve)，如果美联储担心通胀前景（被认为“鹰派”），那么未来升息的可能性增加将利好(或可看涨)美元；如果美联储对通胀前景乐观（“鸽派”），意味着通胀尚在控制中，未来不太可能升息则利淡美元。

下一次发布: 周三 5月 20, 2026 18:00

频率: 不定期

预期值: -

前值: -

来源: Federal Reserve

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录通常在政策决定的三周后公布。在投票结果出现分歧的同时，投资者也在本文中寻找有关政策前景的线索。看涨的基调可能会提振美元，而鸽派立场则被视为对美元不利。需要注意的是，市场对FOMC会议纪要的反应可能会延迟，因为与FOMC的政策声明不同，新闻媒体在会议纪要发布前无法获得该文件。

• 英镑/日元在过去几周区间中点213.00下方寻求方向。
• 英国4月消费者物价指数（CPI）超预期放缓，给英镑带来一定压力。
• 日美债券收益率差距较大，成为日元反弹的阻力。

周三，英镑（GBP）兑日元（JPY）几乎持平，位于过去三周交易区间的中点附近，略低于213.00。英国4月通胀较预期更大幅度下降打击了英镑，但由于能源价格推高通胀风险，日美国债收益率差距较大，令日元承压。

英国4月消费者物价指数（CPI）数据显示，通胀同比降至2.8%，低于3月的3.3%，也低于市场分析师预期的3%。核心CPI同比增速从3月的3.1%降至2.5%，同样低于市场一致预期的2.6%。

另一方面，生产者价格指数（PPI）显示数据高于预期，投入价格同比跃升至7.7%，创三年多来新高，尽管产出价格涨幅较为温和。

市场将这些数据视为英国央行（BoE）将在6月维持利率不变的信号，英镑对大多数主要货币对出现小幅回调。

而日元则因美国国债收益率与日本国债（JGB）收益率之间的巨大差距而承压。这使得日元成为套利交易的首选货币，即借入低收益货币买入高收益货币。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在访日时施压日本当局，要求其清除政治障碍，支持日本央行（BoJ）收紧货币政策，以支撑疲软的日元。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 道琼斯期货下跌，市场对特朗普总统可能对伊朗发动军事打击的威胁保持谨慎。
• CME FedWatch 工具显示，交易员认为美联储今年加息 25 个基点的概率为 40.1%。
• 美国30年期国债收益率从周三接近19年高点的5.200%回落至5.170%。

道琼斯期货微跌0.08%，至约49,420点，经历了欧洲时段的波动后，等待美国周三常规开盘。与此同时，标普500指数上涨0.16%，至约7,390点，纳斯达克100期货上涨0.51%，接近29,100点。

美国股指期货表现不一，因隔夜华尔街出现一波避险抛售浪潮。周二美国常规交易时段，道琼斯指数下跌0.65%，收于两周低点。标普500指数下跌0.67%，科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.84%，两大指数均连续第三个交易日下跌。

由于美国总统唐纳德·特朗普近期威胁可能对伊朗发动军事打击，市场情绪依然谨慎。战争驱动的能源价格压力推高了美国通胀风险，油价高企强化了市场对美联储可能需要更长时间维持较高利率甚至进一步收紧政策的预期。根据CME FedWatch工具，交易员预计美联储年底前加息25个基点的概率为40.1%。

此外，近期国债收益率的上升反映了市场对通胀可能比预期更长时间保持高位的担忧。截至发稿时，美国30年期国债收益率为5.170%，此前在周三早盘交易中曾触及近19年高点5.200%。与此同时，10年期美国国债收益率在攀升至16个月高点4.687%后出现回落，2年期收益率在触及15个月高点4.139%后同样回落，这些高点均出现在周二的市场交易中。

市场参与者同时期待英伟达即将发布的财报，以获取有关人工智能驱动的企业需求持续性和活力的新见解。除了这家半导体巨头外，一批知名企业也将公布季度财报，名单包括TJX公司、模拟器件公司、劳氏公司、塔吉特公司和Intuit等行业重要企业。

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

大华银行集团（UOB）策略师郭世良和李秀安在澳元/美元跌至0.7080，确认跌破0.7100支撑后，维持对该货币对的看跌观点。他们认为未来几周内有望下探至0.7065，甚至可能达到0.7030，同时反弹将受限于0.7180以下，并强调整体看跌结构指向0.6850/0.6870区间。

澳元承受持续压力

“24小时观点：继周一澳元强劲反弹至0.7184高点后，我们昨日在澳元位于0.7175时指出，‘当前价格走势可能是0.7140至0.7205区间震荡的一部分。’然而，澳元并未维持区间交易，而是暴跌至0.7080低点。此次急跌似乎过度，但澳元仍有空间重测0.7080。暂时不排除跌破该水平的可能，但主要支撑位0.7065目前可能难以触及。阻力位在0.7125，其次是0.7140。”

“1-3周观点：我们于上周五（5月15日，现价0.7215）将澳元观点调整为负面。周一（5月18日，现价0.7135）我们指出，‘下行动能迅速增强，表明澳元可能跌破0.7100这一主要支撑。’我们补充道，‘0.7100以下的下一个支撑位在0.7065。’昨日，澳元跌破0.7100，触及0.7080低点。毫不意外，澳元前景依然看跌，从当前水平来看，跌破0.7065可能为进一步下探至0.7030打开空间。只要0.7180（此前的‘强阻力’位为0.7205）未被突破，我们将维持对澳元的负面看法。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 黄金在周三受到美元普遍走强的影响，出现一定的跟随性抛售。
• 地缘政治不确定性和美联储加息预期升温使美元维持在六周高点附近。
• 交易员现转向联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，寻求更多关于美国央行政策路径的线索。

黄金（XAU/USD）从本周三早些时候触及的3月30日以来最低点略有回升，尽管在欧洲交易时段上半段仍在4500美元心理关口下方承压。投资者对美伊和平协议的潜在达成持怀疑态度。通胀担忧以及对更鹰派的美国联邦储备委员会（Fed）的预期，助推美元（USD）维持近六周高点的强势表现，并对该商品形成压力。

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，如果未能达成协议，美国可能需要再次对伊朗采取行动，他曾在三位海湾领导人的请求下推迟了原计划发动的攻击，距离下令仅剩一小时。同时，副总统JD Vance表示，美伊双方在谈判中取得了很大进展，双方都不希望军事行动恢复。然而，围绕德黑兰核计划和霍尔木兹海峡的重大分歧使得长期难以达成的外交协议仍存疑虑。这继续支撑美元作为储备货币的地位，被视为黄金价格的主要阻力因素。

与此同时，美伊僵局引发的不确定性使原油价格维持在月度高点附近，激发通胀担忧并推高美联储加息押注。根据芝商所集团（CME Group）的FedWatch工具，交易员目前预计美国央行在2026年至少加息25个基点（bps）的概率超过55%。费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）的评论进一步确认了这一前景，她表示如果经济增长超过潜力或出现通胀威胁，适当的加息是可能的。这导致美国国债收益率近期大幅上升，进一步支撑美元并对无收益资产黄金形成一定压力。

然而，美元多头似乎持谨慎态度，密切关注北美时段稍后公布的FOMC会议纪要，以获取更多关于美联储政策路径的线索。加上中东危机的进一步发展，可能为贵金属带来一定动力。尽管如此，上述基本面背景似乎偏向美元多头，暗示黄金价格的阻力较小路径仍是下行。因此，任何反弹尝试更可能遭遇抛售，并有迅速消退的风险。

黄金/美元日线图

黄金空头占据上风，4500美元支撑位下破仍在进行中

从技术角度看，若能有效跌破4500美元这一心理关口，将被视为看跌交易者的新触发点，支持进一步下跌的观点。此外，动量指标表现疲软，相对强弱指数（RSI）徘徊于30中段，移动平均收敛/发散指标（MACD）处于负值区间。

这表明即使价格仍受200日简单移动平均线（SMA）附近约4363.73美元的长期趋势支撑，上行动能也在减弱。若能果断跌破该均线，将暴露更深层次的调整风险；反之，若能守住该均线，黄金/美元将有望在当前疲软的动量背景下巩固其更广泛的上升趋势。

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经济指标

美联储公开市场委员会会议纪要

美国联邦公开市场委员会（FOMC）每年召开8次货币政策会议，并在美联储会议後三周公布其货币政策委员会的纪要。纪要揭示了货币政策决定的过程以及美联储对国内外经济发展的看法。市场的焦点是关注会议期间委员会们讨论的重点，例如，如果纪要表示能源成本高企以及房地产市场迅速扩张目前正在引发通胀，那么市场参与者将倾向密切关注这些关键部门，以期衡量未来升息的可能性。市场参与者倾向关注美联储在会议期间总的情绪。联储公开市场委员会会议纪要是由美国联邦储备委员会(Board of Governors of the Federal Reserve)，如果美联储担心通胀前景（被认为“鹰派”），那么未来升息的可能性增加将利好(或可看涨)美元；如果美联储对通胀前景乐观（“鸽派”），意味着通胀尚在控制中，未来不太可能升息则利淡美元。

下一次发布: 周三 5月 20, 2026 18:00

频率: 不定期

预期值: -

前值: -

来源: Federal Reserve

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录通常在政策决定的三周后公布。在投票结果出现分歧的同时，投资者也在本文中寻找有关政策前景的线索。看涨的基调可能会提振美元，而鸽派立场则被视为对美元不利。需要注意的是，市场对FOMC会议纪要的反应可能会延迟，因为与FOMC的政策声明不同，新闻媒体在会议纪要发布前无法获得该文件。

星展集团研究部通过高级外汇策略师Philip Wee指出，尽管美国10年期国债收益率攀升至4.50%以上，美元指数（DXY）仍维持在一个明确的区间内。报告将这一背离归因于市场对特朗普2.0宏观经济政策、财政赤字及供给侧通胀的结构性担忧，同时指出美国消费者缓冲已耗尽以及与伊朗相关的滞胀风险持续存在。

美元指数与美国收益率脱钩

“美国10年期国债收益率隔夜再次上升7.9个基点，达到4.67%。”

“与此同时，路透社最新民调显示，近85%的经济学家预计美联储将在今年余下时间内将利率维持在3.50至3.75%，这与3月份近70%的经济学家预期至少一次降息形成了鲜明对比。”

“在华尔街，标普500指数连续第三个交易日下跌，跌幅为0.7%，收于7353.61点，较上周四创下的7501.24点历史高位低2.2%，投资者担忧高企的油价将成为消费者的税负。”

“尽管美国10年期国债收益率升至4.50%以上——这是联邦基金利率自去年9月以来的下降起点，美元指数（DXY）仍锁定在解放日后抛售形成的96至100区间内。”

“自2024年11月特朗普赢得美国总统选举以来，美元指数未能随债券收益率波动，反映出市场对特朗普2.0宏观经济政策认知的深刻结构性转变。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 美元/加元在周三因多重利好因素重新获得一定的积极动力。
• 地缘政治风险和美联储加息预期提振美元，而油价回落削弱加元。
• 多头等待价格持续突破200日指数移动均线，市场关注FOMC会议纪要。

美元/加元在周三吸引了一些逢低买盘，欧市盘初攀升至1.3765-1.3770区间，接近前一日触及的4月14日以来最高水平。日内上涨由多重利好因素推动，交易者现期待FOMC会议纪要的发布以寻求新的动力。

美元（USD）在持续的地缘政治不确定性和美联储（Fed）加息预期升温的背景下，坚守六周高位附近。此外，原油价格适度回落，加上周二加拿大消费者通胀数据低于预期，削弱了与大宗商品挂钩的加元（Loonie），从而为美元/加元货币对提供了顺风。

从技术角度看，现货价格似乎已在3月至5月下跌的50%斐波那契回撤位上方获得支撑。多头现等待价格持续突破200日指数移动均线（EMA）阻力位，随后才会布局延续过去三周左右从1.3550水平（两个月低点）开始的近期上涨走势。

相对强弱指数（RSI）约为60，且移动平均趋同背离（MACD）线呈积极态势，暗示看涨动能有所增强。然而，美元/加元需突破上述阻力，才能释放更为建设性的偏向。后续上涨可能延伸至61.8%斐波那契回撤位1.3806，继而挑战78.6%回撤位附近的1.3876及近期波动高点约1.3965。

下行方面，初步支撑位于50.0%回撤位1.3757，进一步支撑位见于38.2%回撤位附近的1.3708和23.6%回撤位1.3647，若当前支撑失守，不排除价格进一步下探至1.3549锚点。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

美元/加元日线图

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

三菱东京日联银行（MUFG）的Derek Halpenny指出，随着美国收益率上升和美联储加息概率提高，美元获得支撑，日元面临日益增长的下行风险。他指出，过去日本的干预依赖于美国收益率的下降，但这次收益率在攀升，外部环境更加严峻。MUFG预计将有进一步的干预和日本央行（BoJ）更鹰派的基调，但怀疑这能否显著提振日元。

干预压力与日本央行鹰派倾向

“自上周初以来，随着投资者重新评估通胀风险及美联储可能的应对规模，10年期美国国债收益率已跳升30个基点。在此期间，年底前加息25个基点的隐含概率从零升至约80%。美元作出反应，美元指数（DXY）上涨1.5%，为自美伊冲突初期以来最大涨幅。收益率仍有进一步上升的空间。”

“在以往的干预中——2022年和2024年7月，美国收益率在干预后数周显著下降，美元兑日元大幅下跌。2024年4月/5月则未出现这种情况，收益率维持在高位且干预失败。这次外部环境更加严峻——美国收益率急剧上升，在这种情况下，额外干预的需求日益增加。”

“日本央行可能正面临来自美国加大加息压力，我们认为植田行长在6月16日下一次日本央行会议前的基调将转向鹰派。昨日他表示‘企业传导成本的速度有些快’。类似言论和对6月加息的预期将进一步增加。”

“但市场对加息的定价已显示80%的概率，因此此阶段日本央行更鹰派的立场不太可能足以提振日元。若有6月之后更多加息的信号会有所帮助，但这似乎不太可能，因此中东局势、能源市场和美国收益率的发展仍将是关键。即使日本央行转向更鹰派，额外干预似乎仍是必要的。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

以下是5月20日星期三您需要了解的情况：

美元（USD）在周三早盘保持强势，此前周二表现优于其主要对手货币。美国盘后，美国财政部将举行20年期国债拍卖，美联储（Fed）将公布4月政策会议纪要。

周二，随着投资者预期美联储将加强政策以控制通胀，美元受益于美国国债收益率飙升。美元指数周二上涨近0.4%，触及自4月初以来的最高水平，周三欧洲早盘维持在约99.40的温和日内涨幅。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储年底前至少有近60%的概率加息25个基点一次。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

美国副总统JD Vance周二表示，特朗普总统仍在寻求与伊朗的外交解决方案，但补充称，如果核谈判失败，他们仍“锁定并准备好”重新启动军事行动。与此同时，伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇表示，德黑兰从以往冲突中获得了军事经验，并警告称“战争的回归将带来更多意外”。

英国国家统计局周三报告称，4月消费者物价指数（CPI）年率通胀降至2.8%，低于3月的3.3%，也低于市场预期的3%。报告的其他细节显示，生产者价格指数（PPI）投入端同比上涨7.7%，较3月的5.3%大幅上升。受此影响，英镑/美元（GBP/USD）难以找到方向，维持在1.3400下方的窄幅区间波动。

黄金（XAU/USD）在周一走势犹豫后承受沉重看跌压力，周二下跌近2%。XAU/USD在亚洲早盘延续跌势，触及自3月底以来的最低点约4450美元，随后在欧洲早盘回升至4470美元以上。

欧元/美元（EUR/USD）周二下跌约0.4%，周三早盘难以反弹，交投于1.1600下方。

美元/日元（USD/JPY）在连续七个交易日上涨后，在159.00附近维持盘整阶段。日本首相高市早苗周三表示，政府尚未就追加预算规模发表评论，补充称追加预算可能主要用于应对中东局势。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 美元/日元维持在159.00附近，接近下降通道上边界的即时阻力位。
• 14天相对强弱指数约为55，显示买方略占优势且未处于超买状态。
• 初步支撑位位于9日指数移动均线158.43。

美元/日元在周三欧洲时段中断了连续七天的上涨走势，交投于159.00附近。该货币对维持在9日和50日指数移动均线之上，在从上周低点反弹后保持建设性的上涨偏好。

此外，14天相对强弱指数（RSI）约为55，暗示价格在近期高点下方盘整时，存在适度的看涨动能，而非超买状态。

在日线图上，技术分析显示该货币对略低于下降通道模式的上边界“成败”区域。若能持续突破通道上边界，将确认看涨反转；若未能突破，可能导致横盘整理走势。

进一步突破通道上边界将支持美元/日元探索4月30日创下的22个月高点160.73附近区域，随后是2024年7月创下的历史高点162.00。

下行方面，美元/日元可能下探9日指数移动均线158.43的主要支撑，随后是50日指数移动均线158.21。若跌破这些均线，将重新激活看跌偏好，并对该货币对施加下行压力，目标指向5月6日创下的12周低点155.04附近区域，随后是下降通道下边界约154.00。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

欧洲央行政策制定者、法国央行提名人埃马纽埃尔·穆兰（Emmanuel Moulin）在周三欧洲交易时段表示，目前还为时过早，无法确定央行是否会在6月的政策会议上进行任何货币政策调整。穆兰补充说，央行“需要密切关注通胀”。

市场反应

欧洲央行提名人穆兰的言论后，欧元（EUR）无明显反应。截至发稿时，欧元兑美元（EUR/USD）下跌约0.1%，报1.1595左右。

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·普菲斯特（Michael Pfister）指出，加拿大核心通胀指标意外走低，维持在约2%，这得益于加拿大作为净能源出口国的地位以及疲软的劳动力市场。他质疑市场对加拿大央行（BoC）年底前加息两次的预期。普菲斯特认为，如果伊朗紧张局势缓解且加拿大实体经济在今年晚些时候复苏，可能支持加元，并允许12月加息的可能性。

核心通胀走软抑制加拿大央行预期

“加拿大昨日公布的4月通胀数据远低于预期。尽管同比总体通胀率从2.4%升至2.8%，但仍低于市场预期的3.1%。正如预期，涨幅几乎完全归因于汽油价格上涨。”

“因此，我们继续对市场预期加拿大央行年底前加息两次持怀疑态度。然而，这对加元来说不一定是坏事。如果伊朗冲突永久结束，许多关于加息的市场预期可能不再成立。”

“相对而言，表现可能转向有利于加元。如果加拿大实体经济在下半年复苏，加拿大央行可能会在12月加息。但原因将与市场当前预期不同。”

“不过，这一观点需要一些时间才能获得认可。幸运的是，加元目前受益于其对能源进口的独立性。”

“许多国家目前正在讨论近期能源价格冲击的可持续性及央行的应对措施。然而，在加拿大，这可能是一个较小的问题。这无疑是因为加拿大是净能源出口国。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）