即時新聞

• 美元/墨西哥比索上涨近1%，因地缘政治紧张局势提振美元。
• 美国初请失业金人数稳定在213K，裁员人数降至48.3K。
• 在周五美国非农就业数据公布前，美联储降息预期削减至35个基点。

由于中东地区敌对行动加剧，墨西哥比索（MXN）在周四大幅贬值，导致资金涌向安全资产，从而支撑了美元（USD）。此外，美国强劲的就业数据降低了美联储（Fed）今年降息两次的可能性。在撰写本文时，美元/墨西哥比索交易于17.72，上涨超过0.95%。

资金涌向安全资产和强劲的美国就业数据施压墨西哥比索

市场情绪依然低迷，因为美伊冲突已进入第六天，未见缓和迹象。德黑兰的部队在周四袭击了两艘船只，而美国总统唐纳德·特朗普拒绝了阿亚图拉之子领导伊朗的提议。

特朗普补充说，他将参与决定伊朗的新领导层，Axios报道，同时在多个海湾国家听到的警报描绘了一个阴暗的地缘政治局势，这有利于美元进一步升值，损害墨西哥货币。

美国劳工部报告称，截至2月28日的一周，初请失业金人数为213K，低于预期的215K，表明劳动力市场持续强劲。

来自Challenger, Gray & Christmas的数据表明，2月份宣布裁员人数降至48,300，比1月份的108,435减少了55%。深入报告后发现，招聘计划较1月份激增140%，但与去年2月份相比下降了63%。

投资者削减美联储鸽派押注

在数据公布后，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金表示，通胀依然顽固，最近的劳动力市场数据表现良好。他补充说，风险平衡可能会发生变化，因为最近的通胀数据引发了关于中央银行是否完全赢得对抗高物价战斗的质疑。

根据Prime Market Terminal的数据，货币市场已经定价出一个不那么鸽派的美联储。一天前，交易员预计年底前将降息40个基点，但在撰写时降至35个基点。

美联储的褐皮书强调，经济预期“乐观”，大多数地区预计“适度增长”。关于劳动力市场，官员们发现情况“总体稳定”，但低招聘、低裁员的情况依然存在。

在南部边界，墨西哥的固定总投资在12月份保持不变，此前11月份下降了6.5%，但超过了预期的2.8%的下降，实际为0.5%，几乎没有变化。

下周，交易员将关注墨西哥通胀数据的发布。在美国，周五的2月份非农就业数据和失业率也备受期待。

美元/墨西哥比索价格预测：除非多头重新夺回18.00，否则下行趋势保持不变

美元/墨西哥比索的技术图形呈现混合信号。尽管价格走势遵循低高点和低低点的市场结构，但从2025年4月的高点21.07绘制的阻力趋势线在3月3日突破，增加了向上修正的猜测。

相对强弱指数（RSI）在经历了自2025年11月底以来在50中性水平以下的时间后，已转为看涨，表明卖方正在失去一些力量。此外，如果该指数突破最新的高点64.88，将意味着买方正在介入。

为了恢复看涨趋势，交易员必须突破17.90的100日简单移动平均线。如果突破，下一关键阻力位为18.00，随后是18.30的200日简单移动平均线。下方则是50日和20日简单移动平均线，分别位于17.49和17.26。如果进一步走弱，17.00将是下一个目标。

墨西哥比索常见问题（FAQ）

驱动墨西哥比索的关键因素是什么?

墨西哥比索(MXN)是拉丁美洲同行中交易量最大的货币。它的价值大致取决于墨西哥经济的表现、该国央行的政策、该国的外国投资数量，甚至是居住在国外(尤其是美国)的墨西哥人的汇款水平。地缘政治趋势也可以影响墨西哥货币:例如，近岸过程——或者一些公司决定将制造能力和供应链转移到离本国更近的地方——也被视为墨西哥货币的催化剂，因为该国被认为是美洲大陆的一个重要制造业中心。墨西哥是大宗商品的主要出口国，油价是MXN的另一个催化剂。＂

Banxico的决定如何影响墨西哥比索?

墨西哥中央银行，也被称为Banxico，其主要目标是将通货膨胀率维持在低而稳定的水平(达到或接近其3%的目标，即2%至4%容忍区间的中点)。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通胀过高时，西班牙国家银行将试图通过提高利率来抑制通胀，从而提高家庭和企业的贷款成本，从而冷却需求和整体经济。较高的利率对墨西哥比索(MXN)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱MXN。

经济数据如何影响墨西哥比索的价值?

宏观经济数据的发布是评估经济状况的关键，可能对墨西哥比索(MXN)的估值产生影响。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲墨西哥经济对墨西哥新墨西哥州有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能鼓励墨西哥银行(Banxico)提高利率，特别是在这种力量与高通胀同时出现的情况下。然而，如果经济数据疲软，墨西哥比索可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响墨西哥比索?

作为一种新兴市场货币，墨西哥比索(MXN)往往在风险偏好时期走强，或者当投资者认为整体市场风险较低，因此渴望参与风险较高的投资时。相反，在市场动荡或经济不确定时，MXN往往会走弱，因为投资者往往会出售高风险资产，逃往更稳定的避险资产。

以下是您需要了解的关于3月6日星期五的信息：

美元（USD）受到原油价格的支撑，原油价格升至自2024年7月以来的最高水平，因霍尔木兹海峡可能出现中断和该地区船只遭袭的消息。

美国总统唐纳德·特朗普告诉Axios，他需要亲自参与选择伊朗的下一任领导人，因为他声称“哈梅内伊的儿子对我来说不可接受。我们希望找一个能为伊朗带来和谐与和平的人。”莫赫塔巴·哈梅内伊在与精英革命卫队建立密切关系并在宗教机构中建立影响力多年后，已成为继承其已故父亲担任伊朗最高领袖的有力竞争者。

美元指数（DXY）升至99.20价格区间，因为美国就业相关数据表明劳动力市场依然强劲。挑战者裁员报告显示，美国雇主在2月份宣布裁员48.307K，较1月份的108.435K下降55%。此外，截至2月28日的一周初请失业金人数上升213K，符合之前的读数，但低于预期的215K。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧元/美元在1.1580价格区间附近交易，在美国时段下滑，此前欧洲央行（ECB）发布了货币政策会议记录，显示政策制定者对通胀趋势相对自信，但强调了持续的不确定性。交易员们将ECB加息的押注提升至今年75%的概率。

英镑/美元在1.3330水平附近交易，在强劲的美国就业数据发布后恢复下行趋势，经过一天的暂停。

澳元/美元大幅下跌至0.6990价格区间，地缘政治担忧促使投资者转向避险资产。

黄金交易价格为5066美元，失去所有日内涨幅，投资者转向美元作为避险资产。

接下来日程中的内容：

3月6日星期五：

• 德国1月份工厂订单（未季节调整）
• 欧元区就业变化（第四季度）
• 欧元区GDP（环比）（第四季度）
• 美国2月份平均小时工资
• 美国2月份劳动参与率
• 美国2月份非农就业人数
• 美国1月份零售销售
• 美国2月份U6失业率
• 美国2月份失业率
• 加拿大2月份Ivey采购经理人指数

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• WTI 价格在霍尔木兹海峡关闭的情况下继续飙升，因为美伊冲突进入第六天。
• 上周六美国和以色列对伊朗的打击引发了海湾地区的报复性攻击，并有效关闭了霍尔木兹海峡，约 20% 的全球海运石油供应面临风险。
• 欧佩克+同意在 4 月增加 206K 桶的日产量，尽管分析师警告称，在霍尔木兹海峡关闭的情况下，这一增幅在很大程度上是象征性的。
• 周五的美国非农就业报告，市场共识在 60K 附近，增加了进一步的事件风险。

WTI 周四飙升超过 6%，首次突破每桶 80 美元，自 2024 年 6 月以来的首次，并延续了近年来最剧烈的反弹之一。自上周六伊朗冲突开始以来，价格大约上涨了 19%，从约 67 美元加速至周四会话高点略高于 80 美元。此举使得日线蜡烛图呈现出一个大实体的看涨柱，几乎没有上影线，表明买方在整个交易过程中占据主导地位，接近市场收盘时几乎没有获利回吐的迹象。

催化剂是霍尔木兹海峡的有效关闭。在周六的美以联合行动后，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）在周一宣布该海峡关闭，警告任何试图通过的船只将被瞄准。自那时起，油轮交通几乎降至零，至少有五艘船只受损，超过 150 艘船只滞留在水道外。

航运巨头马士基和赫伯罗特已暂停所有过境，而伊朗对卡塔尔能源公司拉斯拉凡和梅赛耶德设施的无人机袭击使全球液化天然气（LNG）出口能力的约五分之一停产。随着通过海峡的出口越来越受限，伊拉克已开始关闭生产。

欧佩克+迅速行动，周日同意在 4 月增加 206,000 桶的日产量，超过危机前预期的 137,000 桶。然而，Rystad Energy 的分析师指出，在海峡仍然无法通行的情况下，这一增幅在很大程度上是象征性的，因为该组织的大部分闲置产能位于沙特阿拉伯和阿联酋（UAE），这两个国家都依赖海湾出口路线。高盛警告称，若暂时飙升至每桶 100 美元，可能会使全球增长放缓 0.4 个百分点。

周五的美国非农就业报告（NFP），预测约为60,000，给已经疲惫的交易者增加了进一步的不确定性。

WTI日线图

技术分析

在日线图上，WTI美国原油交易价格为79.78美元。短期偏向看涨，因为价格远高于上升的50日和200日指数移动平均线，确认了上升趋势结构的增强。从低60美元的急剧加速打开了先前盘整区间的明显上行突破，随机振荡器进入超买区域，发出强劲但过度的上行动能信号。虽然这警告了可能的暂停或适度回调风险，但当前价格相对于移动平均线的定位更倾向于在近期涨幅保持在前阻力水平之上时进行逢低买入。

初步支撑位出现在74.50–75.00美元附近，近期突破水平与上升的50日EMA区域对齐，若跌破该水平将暴露出中70美元区域，然后是70.00–71.00美元区域。低于此，67.00–68.00美元区间标志着更深的修正底部，与先前的盘整相吻合。在上行方面，低80美元区域被视为直接阻力，目前的反弹正在测试新高，若在该区域持续收盘将打开通往中80美元的空间。只要WTI保持在中70美元支撑区间之上，技术结构指向在潜在超买消化后进一步的上行尝试。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋琳指出，中国已将2026年GDP增长目标下调至4.5–5.0%，在过去三年的“约5%”之后，表明对略微放缓的扩张持容忍态度，同时保持长期目标不变。财政和就业目标总体保持稳定，ING预测GDP年增长率为4.6%，在新的官方范围内。

增长区间下调但雄心不变

“今年的GDP增长目标被下调至4.5-5.0%，相比过去三年设定的更模糊的‘约5%’目标略有放松。虽然‘约5%’的灵活性有多大值得商榷，但大多数市场参与者认为这在5%上下波动0.2-0.3个百分点。新的目标似乎对较慢的增长持容忍态度，这应该给政策制定者提供更多灵活性，以追求质量增长，这是近年来的优先事项。”

“话虽如此，4.5%的门槛仅代表相对有限的放缓；中国的长期增长雄心保持不变。政府工作报告中明确了‘为到2035年人均GDP较2020年翻一番奠定坚实基础’的意图，这是习近平主席过去设定的一个关键目标。”

“较温和的GDP目标符合我们的预期，因为我们早些时候就有迹象表明这一结果，当时各省也下调了增长目标。我们对今年的GDP预测为4.6%的年增长率，这将落在这个范围内。”

“在我们看来，这表明虽然增长稳定仍然是一个重要目标，但稳定的财政赤字和债券发行目标表明了一定程度的克制，避免过度依赖额外刺激来推动增长，而以牺牲增长质量为代价。这可能会让一些希望看到更强财政刺激的观察者感到失望。”

“这对中国经济意味着什么？我们过去几年看到的趋势可能会继续，重点将增加在提升供应链和改善技术自给自足方面。一个大问号将是中国在提升国内需求方面的成功程度，因为国内信心依然低迷，继续制约这一努力。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

• 美元/瑞郎回升至50日指数移动平均线（EMA）之上，瑞士央行的多次警告冷却了瑞士法郎的动能。
• 瑞士央行副行长马丁周二重申，央行在外汇市场干预的意愿上升，此前瑞士2月份消费者物价指数（CPI）接近零，法郎在本周早些时候对欧元达到十年高点。
• 周五的美国非农就业报告（NFP）预计2月份新增约6万个就业岗位，较1月份的13万个大幅放缓，失业率预计保持在4.3%。

美元/瑞郎周四上涨约0.44%，重新回到0.7830之上，延续了从上周接近0.7700区域的低点反弹的走势。自2月初以来，该货币对在年内低点接近0.7600和阻力位0.7830之间宽幅波动，交替出现看涨和看跌蜡烛，反映了避险法郎需求与瑞士央行日益强硬的立场之间的拉锯战。

瑞士央行（SNB）本周大幅加强了干预言辞。周一发布的非正式声明警告称，准备对瑞士法郎的快速升值采取行动，副行长安托万·马丁周二重申了这一信息，指出美国主导的伊朗冲突是避险资金流入的关键驱动因素。周三发布的瑞士2月份消费者物价指数（CPI）数据显示，通胀连续第五个月保持在接近零的水平，突显出强势法郎对瑞士经济施加的通缩压力。由于瑞士央行的政策利率已为0.00%，且负利率的门槛较高，市场认为在3月19日的政策决定之前，外汇干预更可能成为工具。

在美元方面，美联储（Fed）在1月份将利率维持在3.50%至3.75%之间，会议纪要显示几位官员讨论了如果通胀持续高于目标的情况下加息的可能性。现在的关注点转向周五的非农就业报告（NFP），市场共识预计2月份的非农就业人数约为6万，而1月份的非农就业人数为超出趋势的13万。疲软的数据可能会恢复降息预期，而强劲的读数将进一步巩固美联储的延长暂停政策。

美元/瑞郎日线图

技术分析

在日线图上，美元/瑞郎交易于0.7826。该货币对在近期低点上方缓慢上涨，保持温和的看涨短期偏向，但仍远低于50日和200日指数移动平均线，分别位于0.78和0.80，仍然框定了更广泛的下行趋势。价格已重新回升并在平坦的50日EMA上方盘整，暗示在下方区间内试图建立基础。随机振荡器已从超卖区域上升至中间60s，表明上行动能有所改善，但尚未形成强劲的推动腿，符合修正性反弹而非确认的趋势反转。

初步支撑位出现在50日EMA附近的0.7810，保护近期摆动区域接近0.7760，突破将暴露出更深的下行空间，朝向0.7700区域。上方，立即阻力位在0.7860区域，需在此处日收盘才能打开通往0.7920区域的道路，200日EMA开始施加更强的供应。如果未能维持在50日EMA之上，将削弱当前的看涨偏向，并将焦点转回到区间支撑水平，而持续在0.7860之上交易将验证进一步的修正性上涨，朝向更高的移动平均线聚集。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

瑞郎常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动瑞郎的走势?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币?

瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。

瑞士国家银行的决定如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

经济数据如何影响瑞士法郎的价值?

瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

欧元区货币政策对瑞士法郎有何影响?

作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。

星展集团研究经济学家拉迪卡·拉奥（Radhika Rao）讨论了惠誉评级将印度尼西亚主权评级展望下调至负面并确认 BBB 评级的决定，此前穆迪也采取了类似的举措。她强调了对政策不确定性、财政框架变化和雄心勃勃的增长目标的担忧，指出这些因素可能在未来几个月内使印度尼西亚的收益率保持支撑，同时对货币施加压力。

惠誉展望下调与政策担忧

"惠誉评级在周三将印度尼西亚的主权评级展望从‘稳定’调整为‘负面’，与其同行穆迪的举措一致，同时确认了‘BBB’评级。"

"该机构在支持展望变化时表示，"政策不确定性增加以及在政策制定权力日益集中背景下，印度尼西亚政策组合的一致性和可信度正在下降。"

"它补充道，8%的雄心勃勃的增长目标将需要来自社会福利支出的强有力支持和财政货币宽松，而如果没有相应的收入增长，这可能会对宏观稳定构成风险。"

"最后，计划在 2026 年立法优先事项中重新审视长期以来的财政框架，也被视为可能削弱政策可信度，并引发对融资高财政赤字能力的担忧。负面展望的变化通常反映了对主权的谨慎看法，为未来 18-24 个月的后续行动打开了窗口。"

"国内展望的变化，加上中东地区更广泛的地缘政治形势，可能会限制在岸金融市场的反弹空间，支持收益率，同时使货币承压。"

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)

• 纽元/美元跌至0.5878，美元创下两日高点。
• 若日收盘低于200日简单移动均线，可能会暴露0.5815和0.5800。
• 相对强弱指数（RSI）转为看跌，暗示可能向0.5737回调。

在北美时段，随着美国国债收益率上升，纽元（NZD）大幅下跌，美元创下新的两日高点，且中东冲突升级。撰写时，纽元/美元交易于0.588，跌幅接近1%，略高于200日简单移动均线（SMA）。

纽元/美元价格预测：技术前景

技术面显示出一些纽元疲软，若纽元/美元日收盘低于0.5876的200日SMA，可能会转为看跌。在过去两天，现货价格一直徘徊在该水平附近。不过，买方阻止了卖方获胜，这将打开测试更低价格的大门。

如果纽元/美元在当天收盘低于200日SMA，关注100日SMA的测试，位于0.5817。进一步走弱的情况下，下一目标将是0.5800，随后可能跌向1月19日的低点0.5741。

随着价格走势结构和动量转为看跌，如相对强弱指数（RSI）所示，密切关注纽元/美元日线收于200日SMA下方显得尤为重要。

纽元/美元价格图 – 日线

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

• 黄金下跌1.35%，美元指数攀升至99.20以上，国债收益率上升。
• 失业救济申请保持在213K；裁员骤降至48.3K，显示出劳动力市场的韧性。
• 在周五的非农就业报告发布前，美联储降息预期缩减至35个基点。

周四，黄金价格抹去了前一天的涨幅，触及两天低点，因高企的美国国债收益率和强劲的美元对贵金属施加压力，后者受到强劲的美国就业数据支撑。截至发稿时，黄金/美元交易于5,069美元，跌幅超过1.35。

强劲的美国就业数据抵消地缘政治紧张局势，推动黄金/美元触及两天低点

避险资金流向美元，根据美元指数（DXY），美元上涨超过0.50%。DXY衡量美元对其他六种货币的表现，当前交易于99.27。

中东地区的紧张局势依然高涨，战争进入第六天。以色列计划攻击伊朗的地下导弹基地，战役将继续。周四对船只的攻击继续，新增两艘，之前已攻击七艘。此外，伊朗威胁要报复，因为一艘美国潜艇鱼雷击沉了一艘军舰，导致80多名水手遇难。

强劲的美国就业数据可能促使美联储重新考虑其政策

在这种背景下，黄金价格有望延续涨势，但美国的强劲经济数据超过了地缘政治的影响。

美国劳工部报告称，截至2月28日当周的初请失业救济人数为213K，略低于预期的215K，显示出劳动力市场的持续韧性。早些时候，Challenger, Gray & Christmas的数据表明，2月份宣布的裁员人数降至48.3K，较1月份下降55%。

周三，美联储（Fed）公布了其褐皮书。官员们表示，“经济预期乐观，大多数（美联储）地区预计未来几个月将出现轻微到中等的增长。”关于就业状况，政策制定者透露，最近几周的情况“总体稳定，十二个地区中有七个报告招聘没有变化。”

里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金补充说，最近的通胀数据引发了关于中央银行是否已完全抑制价格压力的问题。他表示，顽固的通胀和强劲的就业数据可能会改变美联储的风险展望。

特朗普政府提名凯文·沃什（Kevin Warsh）接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），后者的任期将于5月中旬结束。

接下来，美国经济日程将发布2月份的非农就业报告，经济学家预计经济将新增59K人进入劳动力市场，失业率将保持在4.3%不变。

投资者预计美联储将采取更少的鸽派政策

根据Prime Market Terminal的数据，货币市场预计美联储将在年底前降息35个基点。

黄金/美元技术展望：黄金在5,000-5,100美元区间内盘整

价格走势仍然积极，但如果黄金跌破5,000美元，可能会进一步下滑。相对强弱指数（RSI）显示出动能转为负面。RSI加速下跌至中性水平，表明买家不愿意推动价格上涨。

也就是说，短期内，黄金/美元可能会重新测试5,000美元，但交易者需要清除5,050美元的关键支撑位。若跌破5,000美元，将暴露出4,950美元的关键支撑位，随后是2月17日的周期低点4,841美元和接近4,810美元的50日均线。

相反，如果黄金突破5,100美元，首个阻力位是3月4日的高点5,206美元，接下来是2月24日的高点5,249美元，然后是5,300美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

道明证券分析师指出，交易条件的变化不会显著改变加拿大的增长前景，指出制造业在GDP中的小份额和先前存在的投资疲软。他们强调，漫长的CUSMA谈判和地缘政治环境增加了不确定性，但能源价格的上涨通过推迟降息预期提供了抵消。

尽管CUSMA不确定性，能源价格仍提供抵消

“尽管我们一直关注加拿大与美国谈判的来来回回，但我们无法不感到——除非关系发生重大变化——交易条件的渐进变化不会改变更广泛的增长前景。制造业在加拿大产出中占比不到10%，并且在贸易争端的第一年中表现得比预期更好。不确定性对投资意图造成了压力，但在贸易干扰之前，商业投资已经是加拿大经济形势中的一个痛点。”

“加拿大经济处于相互竞争的叙事之间。漫长的CUSMA谈判加剧了对更广泛经济健康状况的潜在（且常常被夸大的）担忧。最近能源价格的飙升在情绪上提供了一定的抵消，消除了加拿大前端大部分的降价。”

“麦克勒姆行长在2026年显得紧张，极力强调不确定性很高，未来政策决策时所有选项都在考虑之中。我们认为，迅速恶化的地缘政治环境不会减轻普遍存在的不确定感。”

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荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，英镑最近是表现较好的G10货币之一，受到对英国央行（BoE）宽松预期降低的支持。该行不再预计今年会有进一步的BoE降息，原因是英国通胀持续高企、天然气价格上涨以及英国对能源成本的敏感性，这可能使英国CPI高于目标，并对增长和信心造成压力。

英国央行维持利率不变，通胀持续高企

“从上周末算起，英镑是表现第四好的G10货币，表现优于徘徊在表格底部的欧元（EUR）。”

“英镑在最近几次交易中的表现优于欧元，可能源于市场对未来几个月BoE降息前景的失望。”

“荷兰合作银行不再预计BoE今年会有进一步的宽松宣布。之前的预期是今年3月和6月各降息两次。”

“在中东危机之前，市场普遍预计3月19日会有BoE降息，且预计年内会有进一步的宽松。目前，市场预计在未来6个月内仅会有一次25个基点的BoE降息，而本月降息的市场预期已大幅下降。”

“最近因中东冲突引发的供应担忧导致天然气价格飙升，威胁到英国的通胀预期，导致BoE采取更为谨慎的立场。”

“去除3月降息的希望，加上能源价格上涨，显然会对信心和英国的增长潜力产生不利影响。”

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• 周四，白银走弱，因美国经济数据向好，美元走强。
• 强劲的美国经济指标降低了市场对美联储提前降息的预期。
• 中东地缘政治紧张局势加剧，继续支撑对避险资产的需求。

白银（XAG/USD）周四走低，跌至82.20美元附近，日内下跌1.18%。由于美国经济数据强于预期，美元（USD）反弹，贵金属承压。

美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的价值，周四上涨，接近99.30区域，上涨0.45%。美元走强通常会对白银施加压力，因为这使得持有其他货币的投资者购买白银的成本增加。

最近几项经济数据突显了美国经济的韧性。ADP就业变化报告显示，2月份私营部门新增63,000个就业岗位，超出市场预期的50,000个，并较之前修正的11,000个大幅改善。同时，供应管理协会（ISM）报告称，2月份服务业采购经理人指数（PMI）从上月的53.8上升至56.1，而经济学家原本预期将放缓至53.5。

其他劳动力市场信号也指向潜在的强劲。美国截至2月28日当周的初请失业金人数为213,000，略低于预期的215,000。同时，Challenger, Gray & Christmas报告显示，2月份宣布裁员人数大幅下降，尽管由于公司对扩张劳动力持谨慎态度，招聘计划仍然谨慎。

在此背景下，市场对美联储（Fed）提前货币宽松周期的预期已被削弱。根据CME FedWatch工具的估计，市场越来越预期首次降息将在9月份到来，而美联储在7月会议上维持利率不变的可能性现在超过50%，而一周前为33.4%。较高的利率通常会降低非收益资产如白银的吸引力。

然而，地缘政治的发展仍在为贵金属提供一些支撑。美国、以色列和伊朗之间的中东紧张局势升级，维持了一定程度的避险需求。在有报道称德黑兰与华盛顿之间存在间接接触后，潜在外交开口的希望短暂出现，但伊朗当局随后否认了这一说法，使得冲突的前景变得不确定。

投资者现在关注即将发布的关键美国数据，包括周五的非农就业报告（NFP）和零售销售数据。这些指标可能会进一步提供有关美国劳动力市场强度和美联储货币政策可能路径的线索。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 道琼斯指数周四下跌超过800点，因伊朗对一艘油轮的导弹袭击重新点燃了对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。
• 西德克萨斯中质原油价格上涨6%，突破每桶79美元，创下自2025年6月以来的最高水平，而布伦特原油价格超过84美元。
• 博通在发布强劲的财报后股价上涨，人工智能芯片收入同比增长超过一倍，并对下个季度给出了220亿美元的乐观收入指引。
• 每周初请失业金人数持平在213K，略低于预期，保持了在周五2月份就业报告前的劳动市场稳定。

道琼斯工业平均指数在撰写时下跌840点，或1.73%，至47,885，回吐了周三的所有涨幅。标准普尔500指数下跌0.82%，至约6,810，而纳斯达克综合指数下跌0.50%，至22,690区域。罗素2000指数下跌1.65%，接近2,590，小型股承受了风险规避转变的重压。周四的抛售范围广泛，但道琼斯的表现不佳尤为显著，受到默克（MRK）、强生（JNJ）和沃尔玛（WMT）等防御性和消费品公司的拖累，均下跌超过2%。

伊朗冲突推动油价升至九个月高点

周四抛售的催化剂是中东地区的新一轮升级。伊朗声称用导弹袭击了一艘油轮，英国海军确认在伊拉克领海锚泊的一艘油轮发生了大爆炸。西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨6%，交易价格超过每桶79美元——这是自2025年6月以来的最高水平——而布伦特原油上涨3%，超过84美元。自上周末美国与以色列对伊朗的战争开始以来，霍尔木兹海峡的油轮交通几乎停滞，伊朗革命卫队已下令关闭该海峡，并威胁攻击任何经过的船只。全球约20%的石油消费通过该水道出口。特朗普总统在本周早些时候表示，美国将为油轮提供政治风险保险，并在必要时提供美国海军护航，但周四的导弹袭击削弱了这一保证。

随着油价驱动的通胀担忧加剧，降息押注收窄

原油价格的急剧上涨开始影响利率预期。交易员们现在预计今年仅会有一次美联储（Fed）降息，低于上周的多次降息预期。根据CME FedWatch工具，美联储在3月18日会议上维持3.50-3.75%的利率的概率约为96%。这种重新定价反映出对长期冲突可能使能源成本持续上升的担忧，重新点燃了通胀压力，正如2月底的个人消费支出价格指数（PCE）数据已经以高于预期的结果震动市场。周四国债收益率上升，进一步加大了对股市估值的压力。持续的通胀和地缘政治风险溢价的结合为美联储创造了一个困难的背景，市场普遍预计美联储将在今年晚些时候恢复降息。

博通在抛售中逆势上涨，发布了强劲的人工智能财报

博通（AVGO）是一个罕见的亮点，股价上涨约6%，在报告第一季度业绩时超出预期。该芯片制造商每股收益为2.05美元，预期为2.03美元，营收为193.1亿美元，预期为191.8亿美元，同比增长29%。其中，人工智能收入为84亿美元，同比增长106%，主要受定制AI加速器和网络芯片需求激增的推动。首席执行官霍克·谭告诉分析师，公司预计到2027年AI芯片收入将超过1000亿美元。博通预计第二季度营收约为220亿美元，意味着同比增长47%，并宣布了一项新的100亿美元股票回购计划。Salesforce（CRM）表现也优于预期，涨幅接近5%，而微软（MSFT）和IBM（IBM）在道琼斯整体表现不佳的情况下小幅上涨。

黄金和避险资产坚守在5000美元以上

黄金在周四继续吸引避险资金，交易价格约为5175美元/盎司——当天上涨约1%——因中东冲突加剧保持了需求。该贵金属年初至今上涨约20%，受到中央银行购买、地缘政治不确定性和美元走软的支持。白银也表现坚挺，上涨超过1%，至约84.50美元。此外，伯克希尔哈撒韦（BRK.B）披露自2024年以来首次恢复股票回购，新任首席执行官格雷格·阿贝尔个人购买了1500万美元的股票。阿贝尔告诉CNBC，他在时机和估值上咨询了沃伦·巴菲特。比特币也继续吸引作为替代避险资产的兴趣，交易价格超过71,000美元，在周三上涨约5%。

劳动市场在周五的就业报告前保持稳定

周四的每周初请失业金数据表明，截至2月28日的一周申请人数保持在213K，略低于市场共识预期的215K。持续申请人数增加46K，达到186.8万，略高于预期的185万。数据显示，劳动力市场保持稳定，低裁员活动抵消了招聘的逐步放缓。联邦雇员提交的初请失业金申请人数——因政府关门而受到密切关注——减少25人，降至529人。焦点现在转向周五的2月份非农就业报告（NFP），经济学家预计就业增长约为60K，失业率保持在4.3%不变。疲软的数据可能会重新点燃降息的猜测，而强劲的数据将进一步巩固本周形成的2026年仅降息一次的叙述。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出，随着市场接近3月18日的FOMC会议，关注点集中在即将到来的数据和美联储的前景上。他们强调，在通讯禁言期之前，决策者的公开露面有限，而短期利率市场已大幅降低了今年降息的预期。最近的ISM和劳动力数据表明美国经济活动依然强劲。

市场削减美联储降息预期

“对于美国而言，关注点仍然集中在数据和美联储的前景上。最近初请和续请失业金人数的减弱削弱了美联储降息的一个关键论点，因为数据表明劳动力市场依然强劲。”

“市场参与者在进入3月18日的FOMC时相对盲目，通讯禁言期将在周六开始，之前几乎没有决策者安排公开露面。”

“短期利率市场预计今年将降息约40个基点，但对于3月或4月的会议没有政策变化，6月仅降息不到10个基点。”

“25个基点的降息直到9月才被完全定价，这反映出由于更强的数据和美国/伊朗冲突，降息预期大幅减弱。”

“最新的ISM数据表现令人印象深刻，制造业和服务业的情绪均显示出显著改善，表明美国经济活动有明显的重新加速。”

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Nordea首席分析师Jan von Gerich预计，欧洲央行目前将保持观望，同时密切关注中东冲突对欧元区经济增长和通胀的影响。他认为，较高且持续的能源价格、紧张的劳动力市场和顽固的服务业通胀增加了欧洲央行利率上行的风险。Nordea仍预测明年下半年将首次加息，但认为提前加息的风险在上升。

随着能源风险加剧，欧洲央行保持警惕

"欧洲央行目前将保持观望，但将仔细评估中东冲突对欧元区经济增长和通胀前景的影响。在所有不确定性中，欧洲央行利率的上行风险增加。"

"我们倾向于认为，明显更高的能源价格的持续时期将导致货币政策收紧，而不是放松，因为中央银行行长们清晰地记得2022年的通胀冲击，当时欧洲央行的收紧措施稍显滞后。"

"我们目前仍保持对欧洲央行的基线预测不变，仍然预计明年下半年将首次加息，尽管我们注意到提前加息的风险上升。"

"此外，最新数据显示，劳动力市场仍然相当紧张，1月份失业率降至另一个历史低点，而服务业通胀仍然顽固。"

"鉴于近期事件，欧洲央行2月份会议的货币政策记录在很大程度上是旧闻，但值得一提的是，它也列出了各种风险，其中之一是对能源价格上涨的担忧。"

"有趣的是，该记录提到的研究表明，地缘政治风险冲击像不利的供应冲击一样，具有持久的正面影响，导致通胀上升，从而使整个分布向上移动，尽管并非所有的理事会成员都对此信服。目前，欧洲央行可以继续观察局势的发展。"

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• 尽管澳大利亚增长数据强于预期，澳元/美元在周四走弱。
• 澳大利亚的贸易顺差在 1 月份大幅收窄，未能达到市场预期。
• 美元受到强劲经济指标和中东战争的支撑。

周四，澳元/美元在撰写时交易于0.7010，日内下跌0.95%，因美元（USD）继续受到相对强劲的美国宏观经济数据和谨慎市场情绪的支撑。

在澳大利亚方面，最新数据发出了混合信号。澳大利亚统计局报告称，1 月份贸易顺差收窄至 26.31 亿澳元，低于 12 月的 33.73 亿澳元，且远低于市场共识的 39 亿澳元。出口环比下降 0.9%，而之前修正为增长 0.9%，进口则在上个月修正为下降 1.8%后，环比上升 0.8%。

这些数据与本周早些时候发布的强劲经济增长数据形成对比。澳大利亚第四季度国内生产总值（GDP）环比增长 0.8%，超出预期的 0.6%，年增长率达到 2.6%，为三年来的最高水平。这一扩张主要得益于政府支出和库存的反弹。这一强劲的增长背景增强了市场对澳大利亚储备银行（RBA）在 2 月份将政策利率提高至 3.85% 后可能维持紧缩偏向的预期。

然而，随着美元继续受益于稳健的经济动能，该货币对仍然承压。最近的劳动力市场数据显示，截至2月28日的一周，美国初请失业金人数保持在213K，略低于预期的215K，而续请失业金人数增加至1.868M。

Challenger, Gray & Christmas 报告还指出，2 月份裁员活动有所缓解。美国企业在该月宣布裁员 48,307 人，较 1 月份的 108,435 人大幅下降，且远低于一年前的 172,017 人。尽管宣布的裁员人数下降，但招聘计划显著减弱，自年初以来下降了 56%，这表明尽管大规模裁员有所缓和，公司在扩张劳动力方面仍然保持谨慎。

其他指标也显示出美国经济的潜在强劲。ADP 就业变化报告显示，2 月份私营部门新增 63,000 个职位，超出 50,000 的预期，并较之前修正的 11,000 大幅上升。同时，供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）攀升至 56.1，显著高于预期的 53.5 的下降。

因此，市场对美联储（Fed）采取激进货币宽松的预期已被削弱。根据 CME FedWatch 工具，美联储在 7 月会议上维持利率不变的可能性已上升至 50.4%，而首次降息预计将在 9 月进行。

地缘政治发展也在塑造市场情绪。中东紧张局势升级，继美国和以色列对伊朗的打击以及霍尔木兹海峡的有效关闭后，支撑了对避险资产如美元的需求。尽管在伊朗与美国之间可能进行谈判的报道后，曾短暂出现外交渠道可能重新开放的希望，但德黑兰随后否认了这一说法，使冲突的前景变得不确定。

展望未来，投资者现在将目光转向周五的关键美国数据，包括非农就业（NFP）报告和 1 月零售销售，这可能为美国劳动力市场的强劲程度和美联储政策的可能路径提供进一步线索。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

• 英镑/美元下跌0.25%，至1.3337，美元指数徘徊在99.00附近。
• 美国初请失业金人数稳定在213K；裁员人数大幅下降至48.3K。
• 市场等待周五的非农就业数据，预计将显示新增59K就业岗位和4.3%的失业率。

英镑（GBP）在周四恢复了本周的下行趋势，原因是中东紧张局势加剧以及美国就业数据强劲，恰逢周五非农就业报告发布。截止发稿时，英镑/美元交易于1.3337，下跌0.25%。

中东紧张局势和强劲的劳动数据导致英镑承压

由于美国、以色列和伊朗之间的敌对行动进入第六天，风险偏好持续恶化。周四华尔街低开，而美元连续第三天上涨，根据美元指数（DXY）。

美元指数（DXY）衡量美元对六种货币的价值，上涨0.25%，停留在99.00。

美国经济数据显示，劳动市场依然稳健。截止2月28日当周的初请失业金人数保持在213K，与上周向上修正的数字一致，劳动部透露。预期为215K，随着美联储官员在《米色书》中透露的进一步恶化的担忧正在减退。

政策制定者表示，劳动市场“在最近几周总体稳定，十二个地区中有七个报告招聘没有变化。”

其他报告显示，2月份公司裁员48.3K，较1月份下降55%，根据Challenger, Gray & Christmas的数据显示。

与此同时，里士满联邦储备银行（Fed）主席托马斯·巴金略显鹰派，表示最近的通胀数据引发了美联储是否已结束通胀斗争的疑虑。

在英国，经济日程仍然缺席，但在曼彻斯特的地方选举中，基尔·斯塔默首相面临压力，他的工党遭遇失利。

除此之外，交易者的关注点在于美国非农就业报告，分析师预计新增59K就业岗位，失业率将保持在4.3%。

英镑/美元价格预测：技术前景

在日线图中，英镑/美元交易于1.3331。短期偏向略显看跌，因为现货价格徘徊在简单移动均线的聚集区下方，这些均线在1.3500附近翻转，并且现在作为动态阻力位在价格上方。未能维持在之前的上升支撑线之上（在1.3597附近被突破）进一步加强了上行动能的丧失，并与最新一系列下跌收盘所暗示的持续下行压力相一致。从1.3869开始的下降阻力趋势线继续限制反弹，并框定了更广泛的修正阶段。

初步阻力位在1.3400附近，破裂的支撑线和附近的移动均线汇聚，下降趋势线进一步加强了接近1.3500的更广泛的阻力。需要在1.3500上方的日收盘才能削弱看跌格局，并为1.3600铺平道路。在下方，近期低点附近的支撑位在1.3300，随后是1.3250和1.3200，早期反应集中在此。如果跌破1.3300，可能会将下跌延伸至中1.31区域，与当前的下行趋势结构一致。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

道明证券（TD Securities）分析师认为，加拿大央行（BoC）正在平衡贸易不确定性、油价上涨和国内需求。他们表示，GDP 必须高于潜在水平，以避免通货紧缩风险和降息，而第一季度的数据将至关重要。能源驱动的增长和通胀可能有助于维持政策不变，但消费者和财政趋势仍然更为重要。

增长和石油影响 BoC 前景

“为了让 BoC 在今年保持不变，GDP 增长需要高于潜在水平。仅仅达到潜在水平的增长意味着持续的负供应，造成未来的通货紧缩风险——这将需要降息。”

“从这个意义上说，第一季度的数据极为重要。我们不一定需要看到与 BoC 在 1 月 MPR 中预测的 1.8% 增长一致的增长，但任何明显低于 1.0% 的数据都会对当前的政策设置提出质疑。我们有足够的时间让行长马克莱姆提出货币政策不一定要对经济中的结构性弱点作出反应，但在这种环境下，央行对周期性冲击作出反应仍然是合适的。”

“2026 年 1 月的 MPR 假设 WTI 油价为 55 美元/桶，因此如果油价保持在当前水平（WTI/布伦特为 75/80 美元），这可能会使 BoC 的基线增长轨迹增加 0.4-0.5 个百分点。这也将以类似的幅度提升央行的通胀预期，使得到第四季度时，CPI 处于 2.5% 附近。”

“这种对增长的增量推动足以让央行在紧张的决策中保持观望，但我们强调，能源价格的故事可能仍然不如政府支出前景或消费者健康状况重要。如果更高的能源价格没有溢出到核心指标，我们也预计加拿大央行会忽视任何头条通胀冲击。”

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荷兰国际集团（ING）的Chris Turner指出，中东地区持续的地缘政治风险和高企的能源价格正在支撑美元。Turner预计美元指数（DXY）将向近期区间的上端漂移，并强调了对美国私人信贷的担忧。

地缘政治、能源和信贷风险

“鉴于不确定性较大，我们怀疑美元今天可能会向近期区间的顶部靠拢。市场将继续关注欧洲天然气价格，假设今天这些价格再次上涨，DXY可能会回升至99.40/50区域。”

“回到美国，昨晚美联储的褐皮书在3月18日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前发布，描绘了经济的状况。增长似乎混合/低迷，劳动力市场也是如此。有一些迹象表明公司可能准备将关税成本转嫁给消费者，但对消费者，尤其是低收入消费者是否能够承受这一点存在疑虑。”

“此外，我们开始看到关于美国私人信贷领域的更多头条新闻，特别是来自商业发展公司（BDC）的赎回。这些是针对寻求替代投资策略的富裕零售投资者的投资公司。筹集的资金通常投资于中小企业。”

“一些知名的BDC，如Blue Owl和Blackstone，目前正面临大量赎回，因为投资者担心他们的资金被用于资助某些软件公司的人工智能热潮。市场现在关注任何进一步赎回的规模，BDC是否会被‘限制’或赎回暂停，以及BDC是否需要出售流动性差的投资以满足赎回。”

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加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出，加拿大元在韧性方面独树一帜，自美国/伊朗冲突开始以来，仍然是唯一对美元保持稳定的主要货币。他们提到加拿大央行的中性展望，加元与原油的相关性较弱，以及美元/加元的公允价值（FV）略低于1.36，短期技术面则指向防御性、略微看跌的基调。

加元韧性与轻微下行风险

“加元的表现突出，在‘经典’风险厌恶的环境中尤为令人印象深刻，G10货币的走势似乎已回归其历史常态。”

“加元的韧性令人瞩目，自上周六美国/伊朗冲突开始以来，它仍然是唯一对美元保持稳定的货币。”

“短期利率市场继续为加拿大央行定价中性路径，而收益率差距目前与加元的关系仍然有些脱节。”

“对于美元/加元，我们的公允价值估计回落至1.36以下，达到1.3599。”

“中性/看跌——美元/加元在过去两个交易日中表现出防御性，继周二的‘射击之星’十字星蜡烛后稳步下跌。该蜡烛通常被视为看跌反转蜡烛。”

“相对强弱指标（RSI）进一步下滑至50以下，暗示重新出现看跌动能，支撑位在当前水平与1.35低点之间看起来有限。我们预计近期区间在1.3580和1.3680之间。”

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伊朗重新展开军事行动导致能源价格飙升和普遍的风险规避情绪，海湾合作委员会（GCC）主权国家因地缘政治风险增加而感受到压力，整体新兴市场信用面临更为严峻的宏观背景。

能源价格飙升导致新兴市场出口国和进口国之间的分歧

我们从中东最新事件中看到的关键全球宏观影响是能源价格的显著飙升，布伦特原油价格从2月中旬的70美元以下上涨超过82美元/桶，而去年12月底则低于60美元。

对于新兴市场主权国家而言，影响有所不同，大型能源进口国可能会在价格压力和外部平衡恶化方面感受到更高的油气价格带来的压力。

鉴于2022年天然气市场波动的经验，中东欧主权国家自然会受到关注，北马其顿、塞尔维亚、匈牙利和土耳其在中东欧地区最为暴露。然而，它们在新兴市场中并非孤立，赞比亚和塞内加尔等非洲前沿主权国家，以及拉丁美洲的巴拿马和萨尔瓦多，以及亚洲的巴基斯坦也面临着较大的能源赤字。

主要进口国净燃料进口占GDP的比例

来源：ITC，联合国商品贸易统计，国际货币基金组织，Macrobond，ING

当然，这一动态的另一面是，石油出口国通常应该从价格飙升中受益。阿曼、科威特和卡塔尔等国的净燃料盈余超过GDP的30%，但需要注意的是，这些国家在该地区的安全风险可能会超过更高油价带来的好处。

因此，投资者可能会将目光投向该地区以外的石油出口国作为潜在受益者——在非洲，包括安哥拉、加蓬和尼日利亚。在中亚，哈萨克斯坦也可以被视为更高油价的受益者。

对于阿塞拜疆而言，情况则更为复杂，因为该国与伊朗接壤，并且有着紧张的关系，同时与以色列保持良好关系。阿塞拜疆外长杰伊洪·巴伊拉莫夫对伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇因该国最高领导人去世表示哀悼，同时强调“任何国家都不可能利用阿塞拜疆的领土对邻国和友好的伊朗进行攻击”。去年，伊朗总统马苏德·佩泽什基安“敦促”阿塞拜疆总统伊尔哈姆·阿利耶夫调查以色列是否利用阿塞拜疆领土对伊朗发动攻击。

主要出口国净燃料出口占GDP的比例

来源：ITC，联合国商品贸易统计，国际货币基金组织，Macrobond，ING

区域影响各异，但海湾合作委员会的信心减弱

如前所述，尽管更高的能源价格对中东的石油出口国应该是净收益，但随之而来的安全和地缘政治风险目前正在超过这一点。特别是对于海湾合作委员会国家集团而言，油价与主权风险溢价之间的相关性已经破裂，油价的飙升导致海湾合作委员会主权国与投资级同行之间的利差相对扩大。

这一情况发生在伊朗对海湾合作委员会的军事基地以及石油和炼油设施进行报复之际，同时也存在影响出口路线的油轮交通风险。

油价与海湾合作委员会主权利差的比较

来源：ICE，Refinitiv，Macrobond，ING

再次强调，这一影响在该地区并不均匀。在海湾合作委员会（GCC）中，巴林在信用方面显然是最脆弱的，其资产负债表远弱于该地区其他国家，基本面恶化，尤其是在阿曼去年恢复投资级评级的背景下更为明显。

阿曼本身可以被视为该地区在外交上最为中立的国家，呼吁立即降级，尽管它仍然面临无人机攻击。该国似乎也不太受霍尔木兹海峡出口中断的限制。相比之下，卡塔尔在液化天然气（LNG）出口上严重依赖霍尔木兹海峡。

对于阿联酋而言，旅游、旅行和过境的影响将是关键，尤其是在该国被剔除出摩根大通的EMBI债券指数的艰难时刻（尽管这实际上是由于“毕业”出新兴市场地位）。

对于沙特阿拉伯而言，能源基础设施的中断是需要关注的主要风险，而该国至少有通过红海的潜在替代出口路线——巴基斯坦能源部最近请求通过红海的扬布港提供供应，以帮助满足能源需求。

GCC 5年期CDS利差（基点）

来源：Refinitiv，ING

风险厌恶情绪可能逆转新兴市场情绪的改善

从全球背景来看，美元走强、美国国债收益率上升以及广泛的风险厌恶情绪的结合对新兴市场信用市场构成了严峻挑战。再次强调，军事行动的持续时间和强度在很大程度上决定了这一切，但需要注意的是，最新的发展是在过去一年投资者对新兴市场的看法普遍积极转变的背景下发生的。

自去年“解放日”以来，我们已经看到新兴市场资产的广泛流入，包括在年初对各地区新兴市场债务的强劲投资组合。

最近，初级发行的强劲步伐显然有所放缓，但如果围绕该资产类别的叙述从年初的更积极共识转变，流入新兴市场的反转风险可能会更持久。

每月新兴市场债务投资组合流动

来源：IIF，Macrobond

进一步说，新兴市场信用的整体收紧使得利差水平接近历史最低点，各评级类别的利差在最新一轮波动前显著低于长期平均水平。我们随后看到了一次相对有序的抛售，但到目前为止，这一波动在长期图景中几乎不算什么——如果冲突持续时间更长且全球干扰加剧，我们应该预期利差会进一步扩张，单B级的高贝塔前沿名称可能面临风险。

埃及是一个成为投资者宠儿并在过去一年大幅上涨的例子，但现在面临可能影响过境、旅游和汇款收入的地区风险。

按评级层级划分的新兴市场美元主权指数利差（基点）

来源：Refinitiv，ING

• 初请失业金人数稳定在213K，预期为215K。
• 续请失业金人数从上周的1.822M增加至1.868M。

截至2月28日的一周，美国（US）提交新失业保险申请的公民人数为213K。根据美国劳工部（DOL）周四发布的报告，最新数据低于初步预期（215K），与上周修正后的213K持平。

此外，4周移动平均线减少了4,750，降至215.75K，前值修正为220.5K。

报告还显示，截至2月21日的续请失业金人数增加了46K，达到1.868M。

市场反应：

美元（USD）收复了一些失地，截至发稿，美元指数（DXY）交易接近99.10，当日上涨0.33%。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，尽管英镑和欧元都不被视为避险货币，但英镑最近表现优于欧元，这得益于市场对英国央行降息预期的减弱。该行预计，欧元/英镑将在1-3个月内徘徊在0.87附近，但预计英国的政治风险、能源价格上涨和顽固的英国通胀将推动该货币对在下半年适度走高。

荷兰合作银行预计欧元/英镑将缓慢走高

"最近几次交易中，英镑相对于欧元的较好表现可能源于市场对未来几个月英国央行降息前景的失望。我们认为，欧元/英镑在1到3个月内可能会维持在0.87附近，尽管我们预计英国的政治担忧将在下半年推动该货币对适度走高，5月份的英国选举可能会引发对首相斯塔默的领导挑战。"

"显然，能源价格高企对英国及其他地区通胀的影响将取决于霍尔木兹海峡的干扰持续多久。我们的能源策略师认为，这种情况可能会持续。荷兰合作银行的观点是，英国CPI通胀可能不再回落至之前预测的略高于2%的水平，而是可能降至2.5%，然后在第三季度反弹至2.75%。"

"5月份将迎来英格兰的地方选举以及苏格兰和威尔士的议会选举。工党表现不佳可能会引发领导挑战。考虑到英国的高债务水平，英镑可能对党内左翼强有力候选人特别敏感。因此，我们认为英镑在年中及以后可能会处于劣势，并预计欧元/英镑在下半年有上升空间。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

里士满联邦储备银行（Fed）行长汤姆·巴金（Tom Barkin）在周四接受彭博电视采访时表示，美联储将逐次会议做出决定，如果油价上涨，这将是通胀因素，美联储将不得不决定这种情况会持续多久。

关键要点

2.8%的生产率仍然是一个相当不错的数字。

尚未对伊朗战争对经济的影响有明确的认识。

油价仍然对市场情绪有影响，并可能挤出其他消费。

美联储将逐次会议做出决定；如果油价上涨，这将是通胀因素，美联储将不得不决定这种情况会持续多久。

最近的通胀数据确实引发了人们对美联储是否已经结束通胀斗争的怀疑。

企业利润率保持稳定，部分原因是生产率帮助公司吸收关税带来的冲击。

最近几个月的就业数据令人安心。

美联储的政策仍然略显紧缩，但需求依然健康。

本能上喜欢缩小美联储资产负债表的想法，但前提是不会引发不利的市场反应，并能够控制利率。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

三菱东京日联金融集团（MUFG）高级货币分析师李·哈德曼指出，尽管受到能源价格冲击的影响，日元表现相对稳健，这得益于市场对日本央行（BoJ）可能在4月加息的预期。然而，持续的中东冲突和更高的油价可能使日本央行变得更加谨慎，导致日元走弱，同时日本的负贸易条件冲击也会加剧这一趋势。

日本央行加息计划与能源冲击

"日元在应对中东冲突引发的能源价格冲击方面表现相对稳健。"

"日元在隔夜受到支持，彭博社的报道指出，日本央行官员仍然计划加息，且根据知情人士的说法，4月加息的可能性并未被排除。"

"该报告补充称，如果经济前景如预期发展，日本央行官员并未改变继续加息的立场。"

"如果在中东持续紧张局势下，原油价格保持高位，这可能会推高通胀预期并强化价格动能。"

"我们假设，持续的冲突将使日本央行在短期内对进一步加息变得谨慎，从而导致日元走弱，同时由于能源价格上涨对日本经济的贸易条件冲击，日元也会受到负面影响。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 美国企业在 2 月份宣布裁员 48.307K 人，明显低于 1 月份和一年前的水平。
• 尽管裁员月度下降，但自年初以来，招聘计划已下降 56%。
• 金融市场在报告发布后反应平淡。

根据 Challenger, Gray & Christmas 周四发布的数据，美国雇主在 2 月份宣布裁员 48.307K 人。该数字比 1 月份宣布的 108.435K 人裁员下降了 55%，与去年同月记录的 172.017K 人裁员相比下降了 72%。

在今年前两个月，雇主共宣布裁员 156.742K 人。这是自 2022 年以来 1 月至 2 月的最低总数，尽管仍然是自 2009 年全球金融危机以来记录的最高早期总数之一。

Challenger, Gray & Christmas 的首席营收官 Andy Challenger 警告说，这一改善可能是暂时的。他指出，经济和地缘政治不确定性上升，特别是与伊朗日益加剧的冲突相关，可能导致公司收紧支出，并在第一季度末宣布更多裁员。

公司最常提到的裁员原因包括商店或单位关闭、市场和经济状况以及企业重组。人工智能也被提及为 4.680K 人裁员的一个因素。

与此同时，招聘意向仍然显著疲软。今年迄今为止，雇主已宣布计划招聘 18.061K 名工人，与 2025 年同期相比下降了 56%，突显出公司在经济前景不确定的情况下采取的谨慎态度。

市场反应

该报告对金融市场影响不大，截至发稿时，美元指数（DXY）在周四交易在98.90附近，日内上涨 0.10%。

经济指标

美国挑战者裁员人数

由Challenger, Grey & Christmas每月发布的挑战者裁员报告，提供了按行业和地区划分的公司裁员数量信息。该报告是投资者用来判断劳动力市场强弱的指标。通常，高数值被视为对美元（USD）不利（或看跌），而低数值被视为有利（或看涨）。

上次发布时间: 周四 3月 05, 2026 12:30

频率: 每月

实际值: 48.307千

预期值: -

前值: 108.435千

来源: Challenger, Grey & Christmas, Inc.

BNY市场宏观策略负责人鲍勃·萨维奇指出，欧元区资产对伊朗驱动的能源冲击仍然敏感，尽管油价上涨，欧洲央行官员仍强调对利率保持耐心。弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔霍表示目前没有加息的必要，而约阿希姆·纳格尔则将通胀风险与冲突持续时间联系起来。

欧洲央行的语气与能源价格

“撇开能源供应问题，财政刺激可能会相应增加；这将进一步抑制央行控制通胀预期的能力，尤其是在由于美元和利差发展导致金融条件收紧的更广泛环境中，放松压力上升。”

“欧洲央行对伊朗冲突的语气加剧了欧盟的债券担忧，特别是对法国的关注。”

“法兰西银行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔霍表示，目前没有理由因伊朗战争导致的油价上涨而提高利率，强调政策制定者将在两周后的下次会议上重新评估形势。”

“他指出，央行通常会忽视一次性能源冲击，并表示当前情况与2022年俄罗斯入侵乌克兰后通胀激增不可相比。”

“然而，他承认，冲突对欧洲经济构成了负面冲击。欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯警告称，现在需要采取‘不同的方法’来应对政策。”

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)

渣打银行经济学家塔尔哈·纳迪姆（Talha Nadeem）认为，中东冲突增加了土耳其通胀和外部前景的风险，促使土耳其共和国中央银行（CBRT）采取更加谨慎的立场。该行现在预计CBRT将在3月份将政策利率维持在37%不变，而之前预计将下调100个基点，同时维持年末30%的预测。

冲突风险改变CBRT利率路径

"如果中东冲突持续，可能会对土耳其经济产生影响，从通过高油价引发的通胀冲击到外部部门的溢出效应（对经常账户和土耳其里拉的压力）。因此，土耳其共和国中央银行（CBRT）在冲突爆发后迅速做出了反应。具体而言，在2026年3月1日，CBRT宣布了以下内容："

"1. 暂停一周期回购拍卖：CBRT将在其融资操作中使用40%的隔夜贷款利率；这相当于相对于政策利率的300个基点的‘隐性’加息。暂停的时间段未作说明。"

"2. 土耳其里拉结算的外汇远期卖出交易：CBRT将进行土耳其里拉结算的外汇远期卖出交易，以确保外汇市场的正常运作。"

"CBRT的主动措施迄今为止支持了土耳其里拉，在我们看来，为3月12日的货币政策委员会（MPC）会议奠定了基调。我们现在预计中央银行将维持现状，反映出谨慎；我们之前预计政策利率将下调100个基点。"

"与冲突相关的风险增加了通货紧缩放缓的步伐。2月份的整体CPI通胀率从1月份的30.65%上升至31.53%。核心通胀在过去12个月中也徘徊在33%左右，这意味着即使在冲突开始之前，通货紧缩也面临一些阻力。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

欧洲央行（ECB）2月份货币政策会议纪要的发布突显了管理委员会对通胀趋势的相对信心，同时强调环境仍然充满不确定性。

关键要点

最新数据大致确认了12月份工作人员预测中嵌入的叙述和基线通胀前景。

从货币政策的角度来看，欧洲央行目前处于良好状态，但这并不意味着其立场应被视为静态。

最近的冲击正在展开，并变得更加明显，基本符合预期。

识别出的风险没有以足够的程度显现出来，以至于会对通胀前景产生实质性影响。

不确定性也可能证明保持利率不变是合理的，以观察未来几个月各种风险的发展。

短期内通胀可能会进一步低于预期目标。

当前的政策利率水平提供了足够的灵活性，以应对冲击。

这对中期通胀前景没有特别的影响。

管理委员会可以保持耐心，尽管这不应被误解为对行动的犹豫或不对称。

最近的增长势头并未对基线通胀前景构成上行风险。

大多数成员认为围绕通胀前景的风险是双向的，并认为围绕基线的风险分布相对不变。

市场反应

欧元/美元在周四下跌0.17%，在撰写时交易于1.1620附近，欧洲央行会议纪要发布对市场几乎没有影响。

经济指标

欧洲央行会议纪要

欧央行会议纪要包括对金融市场、经济和货币发展的概述。这是委员会对经济、货币和政策立场讨论后的总结。报告展现了公平和平衡思考的角度，旨在让大众了解央行评估经济和政策背后的立场。

上次发布时间: 周四 3月 05, 2026 12:30

频率: 不定期

实际值: -

预期值: -

前值: -

来源:

道明证券经济学家预计，2月份非农就业人数（NFP）将放缓至60,000，私人部门新增就业70,000，政府就业减少10,000。他们预计失业率将保持在4.3%，平均时薪（AHE）环比放缓至0.2%，同比放缓至3.7%，并且风险偏向于4.4%的失业率和医疗保健招聘放缓。

就业放缓但劳动力稳定

"我们预计2月份的非农就业人数将显示出就业增长的温和，降至60,000，低于1月份意外强劲的130,000。我们预计私人部门非农就业人数为70,000，政府部门为-10,000。"

"我们已经预计，私人部门就业的放缓大部分将来自医疗保健部门，该部门在上个月的强劲表现中占据了大部分——部分原因是出生-死亡调整可能会回归。"

"我们还预计失业率将继续稳定，保持在4.3%。请注意，BLS的人口调整将在本报告中进行，他们将修订1月份的数据，这可能也会影响失业率。"

"对于本报告，风险偏向鸽派。我们认为失业率上升至4.4%的可能性大于下降至4.2%。由于1月份新进入和重新进入劳动力市场的人数较少，失业率可能在2月份出现超出预期的反转。"

"我们预计平均时薪环比放缓至0.2%，同比为3.7%。2月12日是星期四，这通常会导致平均时薪数据较弱。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 油价在中东战争降级迹象出现之际，努力稳定在76.00美元以上。
• 据媒体报道，伊朗表示愿意放弃其核计划。
• 全球央行可能会因油价上涨而推迟货币宽松计划。

周四欧洲交易时段，纽约商品交易所西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨2%，接近76.00美元。油价坚挺，但由于美国（US）、以色列和伊朗之间冲突降级的迹象，仍然难以在76.00美元的关口上方稳定。

在过去几天的交易中，由于霍尔木兹海峡附近的军事活动加剧，持续的战争抑制了整体供应机制，油价显著反弹。

中东冲突降级的希望源于阿拉伯天空新闻的一份报告，称伊朗愿意放弃其建设核基础设施的雄心，前提是华盛顿提供有利的提议。

据阿拉伯天空新闻报道，伊朗副外长萨伊德·哈提布扎德表示：“伊朗准备在美国提出有利的替代方案的条件下放弃其核计划。”

在新闻快讯发布后，油价的初步反应是负面的，但它已经收复了这些损失，并保持了日内涨幅。

与此同时，由于油供应中断导致能源价格上涨，引发了全球高通胀的担忧，这种情况可能会使央行不愿放宽货币政策条件。这种情况在理论上对油价不利。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

德国商业银行（Commerzbank）的查理·莱（Charlie Lay）指出，随着全球油价飙升，印度卢比贬值，美元/印度卢比首次突破92.00。印度对石油的高度依赖以及向中东的供应结构转变对卢比施加了下行压力，尽管庞大的外汇储备和稳定的宏观基本面使得印度央行能够平抑波动，并在短期内将美元/印度卢比维持在90-92的宽幅区间。

卢比受到更高原油成本的压制

"在全球油价飙升的背景下，印度卢比在最近几天大幅贬值，美元/印度卢比昨日首次收于92.00以上。"

"更高的原油价格增加了进口账单，并且石油进口商对美元的需求增强，因此对卢比施加了下行压力。"

"然而，随着与美国的贸易协议不断演变，减少对俄罗斯石油的采购压力，俄罗斯的份额可能会降至25-30%，而中东的供应可能再次上升至约50-55%。"

"预计到2025-26财年，当前账户赤字将保持在约1.0-1.2%的GDP水平，而财政赤字预计将在2026-27财年略微收窄至约4.3%的GDP，低于当前财年的4.4%。"

"因此，印度央行不太可能恐慌或目标是更强的卢比，但可能会继续抵制过度波动。凭借强大的储备缓冲和相对良好的宏观基本面，央行有能力平抑市场压力。美元/印度卢比在短期内可能会在90-92区间内盘整。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

• 纽元/美元周四在0.5920附近走弱，受到美元走强的压力。
• 在该央行维持利率不变不变后，市场推迟了对新西兰央行首次加息的预期。
• 强劲的美国就业数据和美联储在7月维持利率的可能性上升，支撑了美元在非农就业数据发布前的表现。

在撰写本文时，纽元/美元周四在0.5920附近交易，日内下跌0.32%，因该货币对受到美元普遍走强和新西兰货币政策前景变化的压力。

在新西兰储备银行（RBNZ）决定在2月会议上将基准利率维持在2.25%不变后，纽元（NZD）依然疲软。该决定伴随着行长安娜·布雷曼（Anna Breman）谨慎的语气，她表示国内经济仍有恢复的空间，而不会产生过度的通胀压力。这一信息强化了市场对央行不急于再次收紧政策的预期。市场对首次加息的定价现在已推迟至最早12月，与会议前的预期相比，明显发生了变化。

与此同时，美元继续受益于美国（US）强劲的宏观经济数据。追踪美元对六种主要货币的美元指数（DXY）周四在99.00附近交易，上涨0.15%，尽管已削减了部分早前的涨幅。

最近的经济指标促使投资者降低了对美联储（Fed）激进货币宽松的预期。根据ADP就业变化报告，周三发布的数据表明，私营部门在2月份新增了63,000个就业岗位，远高于50,000的预期，并且大幅高于之前修正后的11,000。

其他指标也显示出经济的韧性。ISM服务业采购经理人指数（PMI）上升至56.1，超出预期的53.5（1月份为53.8）。本周早些时候，ISM制造业PMI调查显示，2月份的支付价格成分激增至70.5，远超59.5的共识和之前的59.0，表明工厂层面的通胀压力加速。

因此，交易者调整了他们的政策前景。根据CME FedWatch工具，美联储在7月会议上维持利率不变的可能性已上升至51.5%，而本周早些时候为33.4%。下次美联储降息预计在9月份。

除了宏观经济数据，地缘政治紧张局势也在影响市场情绪。法国外贸银行的分析师指出，中东地区风险升级促使投资者偏好传统的避险资产，如美元和瑞士法郎（CHF），特别是在周末临近时，如果没有降温的迹象。

展望未来，投资者现在将注意力转向周五的美国非农就业报告（NFP），预计将提供有关劳动力市场强度和美联储货币政策可能路径的进一步线索。强于预期的读数可能会增强美元当前的动能，并在短期内对纽元/美元施加压力。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

荷兰国际集团（ING）分析师本杰明-施罗德（Benjamin Schroeder）和米歇尔-图克（Michiel Tukker）表示，随着市场重新评估来自中东紧张局势的通胀风险，英国央行的预期发生了显著变化。交易员曾认为3月份降息的概率为80%，并预计年末将有两次降息，但现在他们认为本月降息的概率仅为20%，而2026年第二次降息的概率也微乎其微。

因通胀风险而降低的降息概率

“这仍然是一个明显的加息偏向，而不是在动荡之前的降息偏向。通胀恐慌仍然存在，构建一个能源供应持续中断更长时间的情景并不困难。”

“但各国央行的反应机制将有所不同，不仅仅是因为对中东能源供应的不同暴露。”

“正如我们的经济学家指出的，英国央行似乎对中东动荡带来的通胀影响更加敏感。”

“从市场的角度来看，原本看似本月降息概率为80%的预期，现在已被削减至20%。”

“市场曾完全定价了到年底前两次降息。”

“现在，今年仅有微弱的机会定价第二次降息。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

伊朗副外长马吉德·塔赫特-拉万奇否认了之前的报道，称伊朗准备在美国提出有利的替代方案的条件下放弃其核计划，《新闻18》报道援引了伊朗国家通讯社（IRNA）的消息。该消息尚未得到立即确认。

根据《新闻18》的报道，塔赫特-拉万奇澄清说，他的言论是针对此前与美国就伊核协议进行的谈判所做的说明。

市场反应

在伊朗澄清后，WTI原油价格已收复早些时候跌幅，反弹至约76.15美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

外长

荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot强调，欧洲委员会的工业加速法案是重建欧元区工业基础、加速脱碳和减少外部依赖的重要一步。该法案针对钢铁、水泥、铝、汽车和净零技术等行业，并引入更严格的投资审查和本地内容要求，欧盟机构的谈判可能会影响最终范围。

欧盟着手重建工业基础

"第二个重大进展是欧洲委员会通过了工业加速法案，旨在重建欧洲的工业基础，加速战略行业的脱碳，减少外部技术依赖，并增强经济安全和供应链韧性。"

"最初针对的战略行业包括钢铁、水泥、铝、汽车和净零技术制造，未来可能扩展到其他行业。"

"对于投资超过1亿欧元且单一非欧盟国家控制相关行业全球产能超过40%的情况，该法案引入了额外义务，包括强制技术转让、本地内容要求、创造高质量就业机会，以及确保至少50%的欧盟劳动力参与。"

"该法规现在进入欧洲议会和理事会之间的谈判阶段，可能会被修订。Politico警告称，由于最后时刻的多项变更——包括删除某些行业——该立法在最终通过前面临重大修订的风险。"

"然而，一旦生效，可能对受影响行业产生重大影响。我们认为，欧盟正在失去其经济纯真并不是一个牵强的结论。"

(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)

法国兴业银行分析师表示，宏观数据被中东（ME）风险所掩盖，投资者可能在周末寻求美元和瑞士法郎的安全避风港，除非局势缓和。强劲的美国劳动指标使得风险倾向于另一个稳健的非农就业数据，而能源价格被视为外汇和债券价格波动的主要驱动因素。

避险资金流动和非农就业风险主导

"本周宏观数据因明显原因被边缘化，假设明天中东没有缓和和降级，必须假设投资者的后退选择将是选择美元和瑞士法郎的安全，以对冲冲突升级和能源价格水平的风险。"

"四个美国劳动市场的数据都意外向上，风险倾向于明天另一个稳健的非农就业数据。根据强劲的ADP、两个ISM就业数据点和较低的每周失业救济申请，预期数字已上调至65k。"

"在当前情况下，得出良好数据令人安心，因此对风险资产和货币（看跌美元）看涨的结论是牵强的。由于石油和天然气的影响，曲线的前端已经重新定价，但债券会因非农就业数据和美联储减少加息而受到惊吓吗？"

"我们假设30k-70k的就业增长不会影响市场，而我们认为本周石油和天然气价格的收盘将主导价格走势。"

"上个月非农就业数据与共识的2.5标准差偏差对美元/G10和美元/新兴市场均为正面。"

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