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星展银行（DBS）经济学家Radhika Rao和Mo Ji预测，新加坡2026年第二季度初步国内生产总值（GDP）同比增长5.8%，环比季调增长1.5%，略低于2026年第一季度，但仍保持韧性。他们指出，受人工智能相关电子产品需求推动，制造业和批发贸易表现强劲，现代服务业和建筑业稳健，预计非石油国内出口将连续第四个月实现两位数增长，尽管较5月有所放缓。

人工智能需求支撑增长前景

“我们预计新加坡2026年第二季度初步GDP增长估计为同比5.8%，环比季调1.5%，与2026年第一季度的同比6.0%、环比季调1.0%相比仍保持韧性。”

“制造业加速增长，尽管有所放缓，批发贸易表现良好，主要受全球对人工智能（AI）相关电子产品的强劲需求推动。”

“现代服务业保持韧性，得益于金融部门持续的动力，证券交易活动和信贷增长均有所回升。”

“持续的建筑热潮也支撑了国内经济的韧性。”

“我们预计新加坡非石油国内出口（NODX）将连续第四个月实现两位数增长，尽管6月同比增长为25.0%，低于5月的38.4%。”

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• 白银遵循下跌高点结构，看跌偏向保持不变。
• RSI低于50，卖方牢牢掌控下行动能。
• 跌破57.22美元将暴露年内低点及54.30美元支撑。

周五北美交易时段，白银价格回落，下跌0.54%，受高企的美国国债收益率和市场情绪突然转变的拖累，此前美国总统特朗普宣布停火“结束”。撰写时，XAG/USD交投于59.66美元。

XAG/USD价格预测：技术前景

白银呈现下行偏向，市场结构持续遵循一系列更低的高点和更低的低点。相对强弱指数（RSI）保持看跌，低于50的中性水平，且正朝超卖区靠近。鉴于上述原因及地缘政治不确定性，XAG/USD的阻力最小路径为下行。

若要恢复看跌，交易者必须跌破7月8日的日低57.22美元。下方是6月22日创下的年内低点55.63美元，自6月中旬以来，白银已跌破200日简单移动平均线（SMA）。突破这两个水平将打开通往2025年11月13日由高点转为支撑的54.30美元的通道。

反之，若买家重新夺回自6月高点起画出的下行阻力趋势线，位于62.25-62.50美元区间，白银可能转为中性。一旦突破，将打开挑战50日和200日简单移动平均线的空间，分别位于69.94美元和70.31美元。

XAG/USD价格图表 — 日线图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

德国商业银行关于台湾的报告指出，核心CPI达到2.5%的较高通胀可能促使台湾中央银行（CBC）采取更鹰派的立场，包括下半年可能加息12.5个基点。尽管受益于强劲的人工智能驱动出口和稳健的国内需求，美元兑新台币汇率已升至32.19，但分析师预计一旦季节性股息流出减弱，可能出现回调。

鹰派的台湾中央银行与人工智能引领的增长

“台湾6月通胀意外上升，整体CPI同比上涨至2.6%，高于5月的2.2%。这是自2025年1月以来的最快增速，远超中华民国中央银行（CBC）非正式设定的2%的门槛。燃料、天然气和电力成本上涨是主要推动因素，但服务业通胀依然坚挺，达到2.9%，此前为2.5%。”

“尽管油价下跌应有助于未来几个月缓和整体通胀，但核心通胀的回升将成为CBC的关注点。这加强了CBC转向更鹰派立场的理由。CBC上次于2024年3月将政策利率上调12.5个基点至2%，并自那时起维持不变。我们预计今年下半年可能加息12.5个基点。人工智能带动的收入增长、强劲的国内需求以及持续的服务业通胀，使CBC难以忽视由能源价格驱动的暂时性价格压力。”

“尽管经济表现强劲，新台币仍处于弱势，美元兑新台币汇率回升至今年高点附近。季节性股息净流出对新台币构成压力，但一旦这种情况减弱，美元兑新台币可能出现回调。”

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下周将是美元（USD）的一次重大考验，投资者将关注美国消费者物价指数（CPI）、美联储（Fed）主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的国会证词以及一系列经济活动指标。中国第二季度国内生产总值（GDP）和加拿大央行（BoC）的利率决议也将受到广泛关注。

美元指数（DXY）在101.00附近交投，较周五早些时候触及的一周低点有所回升，投资者在近期疲软的劳动力市场数据与地缘政治不确定性和持续的通胀担忧之间权衡。周二的美国CPI报告将成为美元的核心事件。

预计6月份整体CPI环比下降0.1%，继5月份上涨0.5%之后，年率通胀此前为4.2%。核心CPI预计环比上涨0.3%，高于之前的0.2%，而核心年率预计维持在2.9%不变。

此外，Fed主席沃什将于周二和周三作证，市场将借此机会评估政策制定者如何在高通胀与招聘疲软迹象之间取得平衡。多位美联储官员的讲话以及褐皮书的发布将提供额外指引。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧元/美元（EUR/USD）在1.1420附近走低，随着美元从周内低点回升，该货币对本周预计将下跌0.19%。该货币对将对美国CPI和沃什的证词保持高度敏感，欧洲方面的日程包括工业生产和最终通胀数据。

英镑/美元（GBP/USD）在1.3400附近交投，继触及三周高点后本周上涨约0.34%。英镑面临重要的国内日程，英国（UK）GDP、工业生产和制造业产出将于周四公布。预计5月份英国GDP环比增长0.1%，此前为环比收缩0.1%。工业生产预计增长0.1%，制造业产出预计在此前增长0.4%后下降0.1%。

美元/日元（USD/JPY）周五在161.70附近走低，但本周预计上涨0.24%。该货币对将继续受美国国债收益率、美联储预期以及日本当局可能干预的担忧驱动。若美国CPI数据高于预期，可能推高收益率并重新施加美元/日元的上行压力。通胀走软则可能延续该货币对的下跌，并进一步支撑日元。

澳元/美元（AUD/USD）在0.6950附近小幅走高，受益于美元整体走软和近期人民币走强。然而，下周澳元的走势将高度依赖中国经济数据和美国通胀。周三公布的中国GDP报告预计显示第二季度同比增长4.4%，较之前的5%有所放缓，季度环比增长预计为0.9%。工业生产预计增长4.7%，零售销售预计同比下降0.1%。

美元/加元（USD/CAD）在1.4150附近走低，市场关注周三加拿大央行的政策决议。预计加拿大央行将维持基准利率在2.25%不变。随附的货币政策报告、政策声明及新闻发布会将被密切关注，以获取关于通胀、国内需求和未来利率走势的指引。鹰派立场可能加剧美元/加元的下跌，而谨慎态度则可能限制加元的走强。

西得克萨斯中质原油（WTI）油价在每桶71.60美元附近波动，投资者评估因美伊紧张局势可能导致的供应中断风险。如果外交努力进一步恶化或中东供应路线的担忧加剧，油价可能变得更加波动。然而，全球需求疲软迹象，尤其是来自中国的需求，可能限制油价上涨。

黄金价格在4,102美元附近走低，随着美元回升和投资者为美国通胀报告做准备，金价承压。尽管地缘政治不确定性仍为黄金提供支撑，但较高的国债收益率可能带来额外压力。

展望经济视角：即将到来的讲话

7月13日，星期一：

• 美联储官员鲍曼（Bowman）
• 美联储官员沃勒（Waller）
• 欧洲央行官员施纳贝尔（Schnabel）
• 英国央行官员皮尔（Pill）

7月14日，星期二：

• 美联储主席沃什（Warsh）
• 美联储官员巴尔（Barr）
• 美联储官员古尔斯比（Goolsbee）
• 美联储官员库克（Cook）
• 美联储官员鲍曼（Bowman）
• 英国央行行长贝利（Bailey）

7月15日，星期三：

• 美联储官员威廉姆斯（Williams）
• 美联储主席沃什（Warsh）
• 欧洲央行官员纳格尔（Nagel）
• 美联储官员库克（Cook）
• 美联储官员穆萨莱姆（Musalem）

7月16日，星期四：

• 美联储官员洛根（Logan）
• 美联储官员施密德（Schmid）
• 美联储官员杰斐逊（Jefferson）

7月17日，星期五：

• 欧洲央行官员奇波隆内（Cipollone）

央行会议及即将公布的数据将塑造市场走势

主要的货币政策事件将是7月15日星期三的加拿大央行利率决议。预计央行将维持政策利率在2.25%不变。

加拿大央行还将发布货币政策报告和政策声明，随后举行新闻发布会。美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、澳大利亚储备银行和新西兰储备银行均无利率决议安排。

星展银行（DBS）经济学家Radhika Rao和Mo Ji预计韩国央行（BoK）将在7月将基准利率从2.50%上调至2.75%，理由是CPI通胀持续高于3%且经济增长韧性强。他们强调与人工智能（AI）热潮相关的强劲出口和投资，并指出韩元走弱及资金组合外流进一步支持收紧货币政策。

数据支持韩国政策收紧

“预计韩国央行将在7月将基准利率从2.50%上调至2.75%。”

“韩国央行在6月表示，尽管中东局势缓和导致油价近期下跌，但仍准备收紧货币政策。”

“CPI通胀率连续两个月（截至6月）同比保持在3%以上，预计在成本传导持续、通胀预期高企及二次效应的支撑下，今年剩余时间将维持在这一水平。”

“在经济增长方面，经济表现依然良好，主要受益于人工智能热潮带动的强劲出口和投资。”

“与此同时，韩元持续走弱，加上资金组合外流，为加息提供了额外理由。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的劳埃德·陈（Lloyd Chan）指出，随着美元兑印尼盾（USD/IDR）在中东紧张局势升级和美国收益率走高的背景下重新回升至18,000以上，印尼盾持续面临脆弱性。尽管有吸引力的政府债券和SRBI收益率支持了外资流入债券市场，但持续的净外资股票流出使风险平衡倾向于印尼盾进一步走弱。

外部压力加重印尼盾承压

“我们对部分区域货币保持谨慎，尤其是印尼盾。”

“昨日印尼盾领跌区域货币，美元兑印尼盾上涨0.5%，重新回到18,000关口以上。”

“中东地缘政治紧张局势的重新升温以及美国收益率走高，持续对印尼盾施加外部压力。”

“尽管较高的政府债券和SRBI收益率帮助吸引了外资流入债券市场，印尼仍面临持续的净外资股票流出。”

“总体来看，风险平衡仍倾向于印尼盾进一步走弱。”

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• 特朗普允许谈判，但宣布美伊停火正式结束。
• 美联储会议纪要显示通胀担忧和加息辩论。
• CPI和沃什证词推动黄金的下一个催化剂。

黄金（XAU/USD）价格在北美时段周五回落，受到美国总统唐纳德·特朗普允许恢复美伊谈判的言论影响，但他重申停火“已结束”。XAU/USD 交投于约4,103美元，下跌0.48%。

XAU/USD 下跌，战争风险升级推高收益率和美元

由于冲突升级，黄金本周似乎将下跌0.51%。美元抹去了早前的跌幅，美元指数（DXY）衡量美元对六种货币的价值，持稳于100.94，保持不变。

特朗普在其 Truth Social 账户上发布：“伊朗伊斯兰共和国已请求我们继续‘谈判’。我们已同意，但美国已明确告知他们，停火已结束！感谢您对此事的关注。总统 唐纳德·J·特朗普。”

该帖发布后，美国国债收益率飙升，10年期国债上涨2个基点至4.569%，市场担忧能源价格可能上涨，若敌对行动持续，将加剧对更高利率的担忧。

货币市场已计入美联储（Fed）9月会议加息80%的可能性。根据Prime Terminal数据，7月29日会议加息概率不足34%，暗示央行可能维持利率不变。

本周美国经济日程较轻，发布了联邦公开市场委员会（FOMC）上次会议纪要，市场密切关注其缺乏前瞻性指引。纪要显示官员们对通胀感到担忧，“少数参与者”支持加息。

周四，初请失业金人数降至21.5万，低于预期的21.8万和前值21.7万，显示劳动力市场稳定。

现在市场关注下周的经济日程，投资者期待美国通胀数据和美联储主席凯文·沃什在国会的证词。

XAU/USD 技术前景：黄金在200日均线下仍呈看跌

黄金的下跌趋势依然有效，市场结构保持连续的低高点和低低点。与此同时，相对强弱指数（RSI）显示动能下降，现处于看跌区域，现货黄金价格低于200日简单移动均线（SMA）4,493美元。

基于以上三点，金价可能继续小幅下跌，任何反弹都可能成为卖出机会。

XAU/USD 首个支撑位为7月8日的摆动低点4,021美元。下方依次为6月30日的摆动低点3,941美元，以及2025年10月28日的摆动低点3,886美元。

向上看，若黄金突破接近4,200美元的下行阻力趋势线，将打开挑战4,300美元关口的大门。该区域上方，下一个阻力位是200日简单移动均线4,493美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

三菱日联金融集团（MUFG）的劳埃德·陈指出，马来西亚国家银行（BNM）将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，并预计该利率将保持不变直至2026年，国内基本面被描述为总体支持性。近期马来西亚林吉特（MYR）兑美元（USD）汇率的疲软保持在4.15以下，陈预计美元/林吉特短期内将在4.00–4.20区间内大致波动，同时对马来西亚政府证券持中性立场。

林吉特预计将维持宽幅区间

“在马来西亚，BNM将隔夜政策利率维持在2.75%不变，并保持总体中性的政策立场。”

“我们预计BNM将在2026年剩余时间内维持按兵不动，因为当前的货币政策设置继续支持增长，同时保持通胀可控。”

“国内基本面总体支持，得益于劳动力市场的韧性、健康的投资审批以及约2%的受控通胀。”

“在外汇方面，近期林吉特兑美元的疲软被控制在4.15以下，部分得益于BNM鼓励政府关联企业将海外收益汇回的措施。”

“我们预计美元/林吉特短期内将在4.00-4.20区间内大致波动。”

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德国商业银行分析师指出，中国6月消费者物价指数（CPI）同比放缓至1.0%，而生产者物价指数（PPI）上涨4.1%，扩大了PPI与CPI的差距，压缩了下游利润率。中国人民银行（PBoC）承认高科技强劲与消费疲软之间存在“结构性分化”。尽管如此，美元/人民币（USD/CNY）和美元/离岸人民币（USD/CNH）均下跌，反映出即使国内需求依然低迷，人民币仍显示出一定的货币强势。

中国再通胀动力减弱

“中国的再通胀复苏在6月进一步失去动力，CPI同比上涨1.0%（彭博共识预期：1.1%），低于4月和5月的1.2%。这一数据为三个月以来最慢的CPI增速，加剧了对国内需求结构性疲软的担忧，尽管整体经济趋于稳定。”

“剔除食品和能源的核心CPI同比也为1.0%，低于预期的1.1%，表明需求端的价格压力尚未在实质上扩散。”

“生产者物价指数则呈现不同走势，6月同比上涨4.1%，符合市场预期，高于5月的3.9%，主要受金属和能源等上游投入成本高企支撑。工厂门口通胀与疲软的消费者价格之间的差距扩大，继续压缩了无法将成本转嫁给终端消费者的下游生产商的利润率。”

“外汇方面，美元/人民币（USD/CNY）下跌140点至6.79，离岸美元/人民币（USD/CNH）下跌100点至6.80。”

“工业利润增长也显示出早期疲态，同比增速自去年11月以来首次放缓，表明强劲的出口和价格上涨已不足以抵消疲软的国内需求。”

“这种双速动态在行业层面同样明显。中国人民银行周三发布的季度货币政策委员会声明中引入了‘结构性分化’的新表述，这是央行此前未曾使用的措辞，反映出以人工智能驱动的高科技行业表现优异与消费者支出疲软之间日益加剧的不平衡。”

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• 尽管地缘政治紧张局势再度升温，美元仍难以找到方向。
• 鹰派的美联储预期使美元空头保持观望。
• 交易员将目光转向下周的美国消费者物价指数（CPI）公布。

美元指数（DXY）周五在波动区间内交易，由于美国经济日程稀少，交易员关注本周美伊之间重新爆发的敌对行动后中东局势的发展。尽管如此，最新的冲突升级仅提供了有限的支撑，DXY本周预计几乎持平收盘。

截至发稿时，该指数追踪美元兑六种主要货币的价值，现报约100.85，此前在亚洲时段早些时候曾跌至一周低点100.60。

周五，美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social发布消息称，伊朗已请求继续谈判，美国已同意，同时重申停火“已经结束”。

外交与持续紧张局势的交织使交易员对战争迅速结束保持谨慎。与此同时，鹰派的美联储预期使美元（USD）空头保持观望。

周三公布的美联储6月政策会议纪要强化了利率暂时不会下调的观点，政策制定者仍对通胀感到担忧，通胀远高于央行2%的目标。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯周四表示，“通胀仍然过高”，并补充称美联储“正在积极讨论通胀相关情景”，并致力于将通胀率恢复到目标水平。

根据芝商所FedWatch工具，市场预计美联储本月会议维持利率不变的概率约为66%，而9月份加息的概率为70%。

现在市场关注点转向下周二公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，该数据可能影响未来几个月美联储的利率路径预期。

经济指标

美国消费者物价指数月率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据由美国劳工统计局每月编制并发布。环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。CPI是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 14, 2026 12:30

频率: 每月

预期值: -0.1%

前值: 0.5%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为央行指令中最薄弱的支柱，直到今天，价格压力在供应链问题和瓶颈的影响下持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场

• 尽管美元早前走弱支撑该货币对，欧元/美元仍维持盘整。
• 德国和法国较疲软的通胀数据可能减轻欧洲央行维持激进紧缩立场的压力。
• 特朗普警告称伊朗停火“已结束”，加剧地缘政治不确定性，限制欧元涨幅。

周五，欧元/美元在1.1430附近表现平淡，美元走弱帮助该货币对维持周四的温和涨幅。即使德国和法国的通胀数据显示价格压力有限，这一情况依然成立。

德国6月消费者物价指数（CPI）环比下降0.3%，年率维持在2.3%不变。调和消费者物价指数（HICP）环比下降0.2%，同比上涨2.4%。法国欧盟调和CPI环比下降0.3%，同比上涨2.0%。

这些数据表明欧元区两大经济体的通胀仍相对受控。这可能减少欧洲央行（ECB）维持激进紧缩政策立场的必要性，从而限制欧元的上涨空间。

与此同时，地缘政治不确定性仍是市场关注焦点。美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上表示，伊朗已请求进一步谈判，华盛顿同意继续对话。然而，特朗普也警告称停火“已结束”，引发了尽管外交接触持续，但敌对行动可能加剧的担忧。

美伊紧张局势的重新升温可能支持美元的避险需求，限制欧元/美元的涨幅。尽管如此，随着美元整体走弱抵消了欧洲较软通胀数据的影响，该货币对仍维持周三和周四的微弱涨幅。

短期技术分析：

在4小时图上，欧元/美元报1.1433，守稳20周期简单移动均线（SMA）1.1425和100周期SMA 1.1415，这两者提供了短期趋势支撑，但该货币对仍受制于密集的上方阻力带。价格已测试该阻力带的下沿，附近的水平阻力位于1.1442、1.1450和1.1461，限制了上涨尝试。相对强弱指数（RSI）约为52，显示出稳定但不激进的多头动能，只要这些阻力位保持有效，整体走势仍显温和受限。

下方初步支撑见于1.1431的水平支撑位，随后是20周期SMA 1.1425和100周期SMA 1.1415，这三者构成了一个紧凑的需求区，若该区域被突破，则暗示更深层次的回调。上方阻力首先在1.1442，随后是1.1450和1.1461，只有持续突破这一上升阻力群，才可能为该货币对带来更为积极的反弹空间。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。 了解更多。）

• 道琼斯工业平均指数上涨0.26%，交易价接近52,600点，距离历史高点仅两日，仍有望实现小幅周跌幅。
• 特朗普总统在社交媒体上重申停火已终结的言论，而德黑兰否认安排了新的谈判，股市几乎无动于衷。
• 周二公布的美国通胀数据才是真正威胁纪录行情的因素，市场对7月加息的概率约为四分之一。

周五，道琼斯工业平均指数报52,609点，上涨0.26%，两日之前创下53,333点的历史新高，且正处于美国与伊朗停火第二次官方宣告失败的新闻周期中。该指数摆脱了早盘下跌至52,410点的走势，目前处于区间中段，本周预计下跌不到1%，而标普500指数则有望实现约1%的周涨幅。

停火终结的声明影响力逐渐减弱

特朗普总统在周三宣布停火结束，此前德黑兰袭击了霍尔木兹海峡的商业船只，随后在周五早晨的社交媒体帖子中重复了这一声明，内容仅增加了日期。伊朗方面当天上午否认了有关下周安排新一轮谈判的传闻，尽管卡塔尔和巴基斯坦正在与双方首都进行斡旋，而华盛顿则坚持技术性谈判仍在幕后进行。

冲突本身确实存在。美军在两天内对伊朗目标发动了超过170次打击，德黑兰则以弹道导弹袭击约旦基地和商业航运作为回应，霍尔木兹海峡的油轮通行几乎停滞。股市对此已不再买账；周四因传出伊朗呼吁谈判的消息而反弹，周五停火破裂的消息则仅引发温和买盘，而非避险抛售。

每一次停火破裂与和谈的循环，其风险溢价都比上一次更低。如果冲突局限于海湾航道，这种重新定价是理性的；如果冲突扩大，则是不理性的，而市场显然决定在第二种情况出现之前不为其买单。

本周真正的焦点在纳斯达克

SK海力士周五带来了实际新闻，其美国存托凭证开盘价为170美元，较定价149美元高出不少，筹资额达265亿美元，盘中股价上涨约14%。这一上市震动了其在美国争夺资本的竞争对手：美光科技下跌超过1%，而Marvell和英特尔均下跌超过2%。

英伟达上涨超过3%，Meta因人工智能成本结构改善上涨6%，首尔综合指数受上市光环影响隔夜上涨2.5%。这种火力分布有利于成长股指数，而价格加权的道指则显得落后；本周道指下跌不到1%，而标普500和纳斯达克综合指数均上涨超过1%。

周五流传的策略师警告将芯片板块视为市场新的集中风险，并预测下半年可能出现交易崩盘。鉴于美光今年迄今上涨超过200%，多家同行股价翻倍，市场的狂热情绪显而易见，道指本周的相对平淡开始显得更像是特征而非缺陷。

鹰派委员会已取消安全网

利率环境对市场毫无缓冲。5月消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，6月点阵图将委员会年末中位数预期上调至3.8%，期货市场目前对7月28日至29日会议加息的概率约为四分之一，2026年降息几乎被排除。

股市在一个放弃宽松偏好的央行面前持续创纪录高点，这使得行情完全依赖于企业盈利和人工智能支出来支撑每一个新高。到目前为止，这种安排奏效；但也意味着任何强化加息理由的单一数据点都可能引发下跌。

周二是关键时刻

6月美国CPI将于周二GMT12:30公布，随后是周二和周三GMT14:00美联储主席的两天国会证词，周三的生产者价格指数，以及周四GMT12:30的零售销售数据。5月4.2%的总体涨幅主要由战争推高的能源成本驱动，6月数据涵盖了霍尔木兹海峡油流先恢复后再次停滞的时期。

若数据偏热，将使加息预期成为基准，并对纪录行情构成首次真正考验；若偏冷，则可为行情延续两周买单。无论如何，该数据对道指的影响将超过本周华盛顿或德黑兰发布的任何消息。

道琼斯技术支撑与阻力位

阻力位：周五高点52,668是首个阻力，随后是53,000整数关口和周三创下的53,333历史高点。日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从近79的超买区回落，因此要突破纪录需要催化剂，而非仅靠动能。

支撑位：盘中低点52,410支撑52,400关口，52,000整数关口在其下方，50日指数移动平均线（EMA）远低于51,126点，该线自4月反弹以来未被测试。

偏向：只要52,400支撑有效，走势偏多。两日的盘整更像是消化而非分配，重新测试53,333仍是周二通胀数据公布前阻力最小的路径；若日收盘跌破52,400，则该判断将被改变。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• WTI原油价格徘徊在71.00美元附近，下跌1%，此前早盘一度冲高至72.83美元，但两小时内回落至时段低点。
• 国际能源署预测2026年全球需求将首次出现自2020年以来的年度下降，将战争重新定义为需求破坏而非供应紧缩。
• 特朗普总统重申停火已结束，德黑兰否认新一轮谈判传闻，但随着每次重播，风险溢价逐渐缩小。

周五，西德克萨斯中质原油（WTI）价格报70.98美元，下跌1%，此前欧洲早盘攀升至72.83美元，但遭遇纽约市场抛售压力，两小时内跌至70.70美元的时段低点。本周早些时候基于68.00美元的升级溢价在理论上仍然存在，但周五的走势正在实时消化这一溢价，而当天的新闻流本应让卖家选择观望。

一场不再登上头条的战争

供应恐慌的原材料全部具备且已被确认。美国军队两天内对伊朗目标发动了超过170次打击，德黑兰向约旦一处基地发射弹道导弹，并袭击了霍尔木兹海峡周边的商船，过境瓶颈的油轮交通几乎停滞，数百艘滞留船只等待通行许可。

特朗普总统周五早晨重申停火已结束，重复了周三在社交媒体上的声明，而伊朗方面否认了下周将举行新一轮谈判的传闻。卡塔尔和巴基斯坦正努力促使双方重返谈判桌，阿曼和土耳其则接到德黑兰的电话，而华盛顿坚持称技术性会谈仍在进行。伊朗周五还为其前最高领袖举行了葬礼，这在以往任何一个年代都会单独推高油价。

市场对此全部进行了抛售。周四因伊朗提出谈判请求的消息而降温，周五突破72.50美元的涨势仅持续了午餐时间，每次升级带来的每桶美元增幅和持续时间都比之前更少。仓位因素解释了部分下跌；一个在六月消化了全部战争溢价的市场，几乎没有兴趣仅凭言辞重建溢价。

国际能源署颠覆多头预期

国际能源署（IEA）周五发布的月度报告给出了市场已怀疑的数字：2026年全球原油及成品油需求预计将减少100万桶/日，为2020年以来首次年度下降，收缩主要集中在霍尔木兹海峡关闭影响最严重的产品和地区。供应恢复速度快于消费，6月供应反弹410万桶/日至9880万桶，随着海峡通行恢复，产量仍比战前水平低940万桶/日。

该机构的前瞻性计算对多头更为不利。若运输量持续恢复，年底及2027年将出现供应过剩，且整个预测明确依赖于当前无人签署的持久和平。降级将加速供应过剩，升级则加深需求破坏，只有海峡完全且持续失守才会真正重新定价供应。交易者已见证两次海峡关闭均未持续。

报告在表面之下描述了一个宽松的原油市场和紧张的成品油市场，炼油利润和汽油裂解价处于多年高位，而受损的海湾炼油能力正在缓慢恢复。这种紧缩奖励炼油商而非原油本身；对WTI而言，紧张的成品油只是安慰奖，而非买盘动力。

下周交易关注华盛顿数据，而非海湾言辞

6月美国消费者物价指数（CPI）将于周二GMT12:30公布，这对油价影响双重：5月4.2%的同比涨幅很大程度上由战争推高的能源成本驱动，若数据依旧偏高，将维持美联储鹰派立场和美元坚挺，成为原油的持续阻力。美联储主席将于周二和周三GMT14:00作证，美国零售销售数据将于周四GMT12:30公布。

供应方面，能源信息署（EIA）周三GMT14:30发布周度库存报告，贝克休斯钻机数将于周五GMT17:00公布。真正的红色警戒数据尚未安排：霍尔木兹海峡油轮跟踪数据已取代日历，成为市场的实时行情，且持续更新。

原油技术面关键水平

阻力位：周五被拒绝的72.83美元高点限制了价格在73.00美元关口下方的走势。上方空间稀薄，直至76.00美元——6月跌破起点，200日指数移动均线紧随其后，位于77.28美元。

支撑位：时段低点70.70美元守住70.00美元关口。下方，6月底的68.00美元基点是整个反弹的基础，若日线收盘跌破该位，2月低点62.00美元将重新成为关注焦点。

偏向：下行。卖方按计划遇阻于73.00美元，尽管日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从超卖区28附近回升，表明不宜追跌，但阻力最小路径仍指向68.00美元；只有日线收盘站上73.00美元，空头才会重新考虑。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 特朗普称停火已结束，中东风险再度升温。
• 美联储会议纪要显示收紧倾向，但官员等待更多数据。
• 伯纳姆的支持和国际货币基金组织的上调缓解英镑情绪。

英镑（GBP）在北美交易时段周五保持坚挺，尽管风险偏好因美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示与伊朗的停火已结束而恶化，尽管谈判仍在继续。截至发稿时，英镑/美元汇率报1.3406，持平，此前日内曾触及近一个月高点1.3451。

英镑/美元企稳，地缘政治、美联储会议纪要与英国政治交织

本周，英镑/美元有望录得超过0.58%的涨幅，此前中东地区敌对行动恢复。美伊停火的结束可能提振美元，尽管两国计划下周在瑞士继续谈判。

与此同时，美联储会议纪要显示官员倾向于进一步收紧政策，但支持按兵不动，等待评估最新数据。数据方面，初请失业金人数好于预期，但对市场影响有限，因市场参与者正消化地缘政治消息。

此外，美国经济日程较为清淡，但下周将获得关注。投资者关注消费者和生产者通胀数据的发布，以及美联储官员的讲话、密歇根大学（UoM）消费者信心指数和新任美联储主席凯文·沃什在美国国会的亮相。

英国方面，日程同样清淡，但交易员因前大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆即将成为新首相的言论而支持英镑。

政治新闻方面，伯纳姆已迈出成为新首相的第一步。他获得了大多数工党议员的支持，将接替现任首相基尔·斯塔默。

下周，英国经济日程将包括英格兰银行首席经济学家休·皮尔和行长安德鲁·贝利的讲话。交易员还将关注英国零售销售数据发布，随后是5月国内生产总值（GDP）数据。

此前，国际货币基金组织（IMF）上调了英国经济预测，预计2026年增长1%，确认其将成为七国集团中增长第三快的经济体，仅次于加拿大和美国。

英镑/美元价格预测：技术展望

在日线图上，英镑/美元交投于1.3421。该货币对持稳于50/100/200日简单移动均线（SMA）簇集区1.3394之上，显示短期内略显建设性走势，但仍低于约1.3500的破位阻力和支撑趋势线水平。14日相对强弱指数（RSI）为59.2，偏向看涨动能，尚未显示超买信号，暗示只要价格维持在附近SMA支撑之上，买方仍占优势。

下行方面，近期支撑见于略低于当前价格的SMA簇集区1.3394，最新收盘价1.3421则作为短期逢低买入的枢轴水平。上行方面，初步阻力位于前支撑趋势线突破点附近1.3501，紧随其后的是下行阻力趋势线突破点1.3504，若能持续突破，将为未来几天更明确的看涨延伸打开空间。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。 了解更多。）

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

美联储（Fed）于周五发布了其货币政策报告，美国央行承认通胀仍然居高不下，劳动力市场总体稳定，这表明价格稳定目标尚未实现。

报告指出，春季通胀进一步上升，表明尽管伊朗战争引发不确定性，经济活动仍在稳健扩张。M2货币供应增长率“适中，且大致与2010年代通常观察到的速度相似”。

美联储表示，小企业和家庭的信贷条件依然紧张，2026年第一季度的增长得益于高科技投资和政府支出。

美联储称，住房市场停滞，金融体系保持稳健和有韧性，股票、企业债务、住宅和房地产的资产估值高于历史平均水平。

主要亮点：

通胀居高不下，受关税和中东战争相关因素及人工智能推动

原本强劲的通胀在春季进一步上升

劳动力市场总体稳定，“稳健”的名义工资增长伴随着“强劲”的生产率提升

尽管因伊朗战争导致不确定性升高，经济活动仍以稳健速度扩张

M2货币供应增长率适中，且大致与2010年代通常观察到的速度相似

劳动力供应增长因移民放缓和人口结构变化而下降

小企业和家庭继续面临相对紧张的信贷条件

2026年第一季度增长得益于高科技投资和政府支出

长期通胀预期指标“大致符合”2%的目标

在大多数情况下，基金实施了赎回限制，私人信贷市场继续正常运作

部分私人信贷工具在第一季度赎回请求显著增加，反映出部分违约和对基础资产质量的担忧

住房市场活动“停滞”

由与人工智能相关的数据中心投资推动的强劲工厂产出；美国生产能力以“稳健速度”增长

2026年上半年受中东冲突带来的阻力影响，外国经济活动增长疲软

以及美国关税，部分被人工智能投资抵消

金融体系保持“稳健和有韧性”，脆弱性未变

在储备管理购买的支持下，银行储备保持在“充足”范围内

股票、企业债务、住宅房地产的资产价值高于历史平均水平

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 尽管地缘政治紧张局势加剧，白银周五交易于约59.90美元，微跌0.08%。
• 对能源驱动型通胀的担忧加强了市场对美联储可能加息的预期。
• 投资者现等待下周美国消费者物价指数（CPI）数据，以获取美联储政策前景的新线索。

白银（XAG/USD）周五小幅下跌，撰稿时徘徊在59.90美元附近，当日微跌0.08%。由于中东地区紧张局势再度升温，市场对持续通胀的担忧加剧，白银难以延续反弹势头，这也强化了市场对美联储（Fed）可能加息的预期。

美国与伊朗之间敌对行动的恢复引发了对能源供应的担忧，推高了油价，并加强了对持续通胀的预期。在此背景下，货币紧缩预期依然存在，并对无收益资产如白银形成压力。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计今年年底前至少会有一次加息的可能性较大。这一预期也支撑了美元（USD），美元的反弹限制了以美元计价的贵金属的吸引力。

与此同时，投资者继续关注华盛顿与德黑兰之间的最新外交进展。媒体报道称，尽管军事冲突仍在继续，技术性会谈仍在进行，这提升了缓和局势、缓解能源市场紧张的希望。

市场关注焦点现转向周二公布的美国消费者物价指数（CPI）。该通胀报告可能影响市场对美联储利率路径的预期，并为白银价格提供下一个重要催化剂。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 纽元/美元在纽储行鹰派加息后，连续第二周上涨。
• 技术指标显示动能改善，纽元/美元攀升至21日简单移动均线之上。
• 该货币对面临来自一系列关键移动均线的强劲阻力。

纽元/美元周五保持强势，继新西兰储备银行（RBNZ）周三将官方现金利率（OCR）上调25个基点（bps）并暗示可能需要进一步收紧政策后，正迎来连续第二周的上涨，提振了纽元（NZD）。

撰写时，该货币对交易约在0.5771，盘中最高触及0.5794，为6月18日以来的最高水平。

从技术角度看，纽元/美元自6月底触及0.5626的低点后开始回升，该低点为2022年11月以来的最低水平。最新一轮上涨推动纽元/美元突破21日简单移动均线（SMA）0.5717，强化了短期看涨前景。

动能也有所改善，相对强弱指数（RSI）从接近超卖区反弹后攀升至中性50以上。同时，移动平均收敛/背离（MACD）柱状图保持在正区间，表明看跌动能正在减弱，但尚未确认持续的看涨反转，因为纽元/美元仍在一系列关键移动均线下方交易。

上方初步阻力位于心理关口0.5800，紧邻50日简单移动均线（SMA）0.5815，随后是200日SMA 0.5820和100日SMA 0.5838。

若能果断突破这些水平，可能为进一步上涨至水平阻力位0.5900和0.6000铺平道路。

下方，短期支撑位于21日SMA 0.5718。若跌破该水平，将削弱短期看涨偏向，并使6月底的低点0.5626重新成为关注焦点。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

大华银行（UOB）的郭世良指出，美元/新加坡元维持区间震荡，预计日内波动将在1.2905至1.2940之间，因近期价格走势未提供新的方向性线索。在未来一至三周内，银行认为温和的下行压力已缓解，预计更广泛的区间为1.2890至1.2990。在一至三个月的时间范围内，若突破1.3000，目标可指向1.3095。

美元预计在区间内整固

“24小时观点：我们注意到‘上行动能略有增强’，但指出‘不足以表明美元将持续上涨’。我们表示美元‘更可能在1.2920/1.2960的较高区间内交易’。然而，美元在1.2914至1.2938之间波动，走势平静。价格行为未提供新的线索，美元今日可能在1.2905至1.2940之间交易。”

“1-3周观点：我们昨日（7月9日，现价1.2940）的更新依然有效。如前所述，近期‘温和的下行压力已缓解’，美元‘可能在1.2890至1.2990区间内交易’。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。 了解更多。）

• 澳元/美元在美元走软和人民币重新走强的支撑下，向0.6960靠近。
• 特朗普警告称伊朗停火“已结束”，这打击了风险情绪，限制了该货币对的上涨空间。
• 下周的美国消费者物价指数（CPI）和澳大利亚消费者通胀预期将成为美联储和澳洲联储政策前景的关键。

周五，澳元/美元在美元（USD）走软和人民币（CNY）重新走强的支撑下，向0.6960区域推进。尽管美伊紧张局势升级限制了整体风险偏好，但该货币对在四小时图上继续回升。

美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上表示，伊朗已请求进一步谈判，华盛顿同意继续对话。然而，特朗普警告称停火“已结束”，引发了尽管外交渠道仍然开放，但敌对行动可能加剧的担忧。

与此同时，人民币兑美元升至一周高点，鉴于澳大利亚与中国的紧密贸易关系，这为澳元提供了额外支撑。此举紧随中国人民银行（PBOC）较强的中间价设定，人民币兑美元中间价定为6.7989，低于关键的6.8000水平。

最新的价格走势也显示出澳元/美元的动能正在改善。该货币对交易于其短期和中期移动均线之上，而相对强弱指数（RSI）保持在正面区域，未显示超买信号。

展望未来，投资者将密切关注下周的美国消费者物价指数（CPI）报告。若通胀数据强于预期，可能强化市场对美联储（Fed）将维持紧缩政策立场的预期，支撑美元并限制澳元/美元的进一步上涨。相反，较软的通胀数据可能打压美元，助力该货币对延续涨势。

在澳大利亚，关注点将转向消费者通胀预期报告。该报告将提供家庭对未来一年价格走势的最新预期，可能影响市场对澳洲联储政策前景的预期。

短期技术分析：

在四小时图上，澳元/美元交投于0.6956，保持温和看涨态势，价格位于20周期简单移动均线（SMA）0.6938和100周期SMA 0.6934之上。短期和中期SMA聚集在价格下方，显示支撑背景，而RSI约为58，表明看涨动能建设性但未过度延伸，若能突破眼前阻力，仍有进一步上涨空间。

上方初步阻力位于0.6958，紧接着是0.6961的较强阻力，较显著的阻力出现在0.6970，若动能减弱，买盘压力可能开始减退。下方首个支撑位于0.6949，其次是20周期SMA 0.6938和100周期SMA 0.6934，若跌破这些水平，将削弱当前的建设性偏向，暗示可能出现更深的调整。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。 了解更多。）

• 因中东紧张局势再度升温引发通胀和美联储加息担忧，黄金周线将收跌。
• 市场等待下周美国CPI数据，以获取美联储货币政策路径的新线索。
• 技术面上，黄金/美元维持看跌结构，交易位于50日、100日和200日简单移动平均线下方。

周五，黄金（黄金/美元）走势疲软，难以延续前一日涨势，面临周线收跌压力，因中东地区新一轮冲突激发了对能源驱动型通胀和美联储（Fed）加息的担忧。

撰写本文时，黄金/美元（XAU/USD）交投于约4104美元，日内下跌0.45%。

然而，由于交易员在军事冲突后重新评估美伊紧张局势，金属缺乏后续卖盘，促使原油价格回调。美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上的一则帖子中表示，伊朗已请求继续谈判，美国已同意，同时强调华盛顿已通知德黑兰停火“已结束”。

黄金能否实现持续反弹？

尽管黄金自3941美元（2025年11月以来最低点）有所小幅反弹，但金价难以吸引显著买盘兴趣。

自2月美伊战争爆发以来，黄金表现更像一个利率敏感型资产，而非传统避险资产，价格走势主要受美联储鹰派利率预期驱动。

因此，黄金录得十三年来最差季度表现，交易员也在经历了推动价格于1月创下近5600美元历史高点的两年非凡涨势后获利了结。

短期前景仍偏向下行。中东局势依然脆弱，能源驱动型通胀风险居高不下。

即便地缘政治紧张缓解，原油价格下跌有助于减轻通胀担忧，美联储预计仍将维持紧缩货币政策立场，政策制定者持续表态致力于将通胀率恢复至2%的目标。

因此，随着市场对今年晚些时候美联储加息的预期持续支撑美元（USD）和美国国债收益率，黄金不太可能实现持续反弹。

根据CME美联储观察工具，市场对9月会议加息的概率定价为58%。市场关注焦点转向下周二公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，该数据可能影响未来几个月美联储利率路径的预期。

技术分析：黄金/美元在关键阻力位下方挣扎

从日线图看，黄金/美元仍处于下降通道内，并且位于50日、200日和100日简单移动平均线（SMA）下方，这些均线共同限制了上涨空间，强化了看跌偏向。

动能疲软，相对强弱指数（RSI）为43，徘徊在中性50线以下，而平均趋向指数（ADX）为37，显示趋势依然坚挺，表明卖压仍占主导，黄金难以收复失地。

上方初步阻力位于约4200美元的水平阻力位，随后是50日SMA附近的4352美元。更强的阻力区位于200日SMA的4493美元附近，下降通道上边界接近100日SMA的4593美元，可能限制任何反弹尝试。

下方，下一个显著支撑位于3950美元水平，若明确跌破该支撑，将打开更深度下滑空间，延续当前看跌结构。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。 了解详情。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 欧元/美元从一周高点回落，因美元反弹。
• 避险需求支撑美元，受中东局势演变影响。
• 市场等待下周美国和欧元区通胀数据，以获取新的政策线索。

周五，随着美元（USD）反弹，欧元/美元（EUR/USD）回吐涨幅，交易员消化中东最新事态发展。撰稿时，该货币对交投于1.1433附近，较亚洲时段早些时候触及的一周高点1.1460有所回落。

美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social发布的帖子中表示，伊朗已请求继续谈判，美国已同意，同时强调华盛顿已通知德黑兰停火“已结束”。

特朗普的言论发布在美国与伊朗互相发动军事打击之后，此前伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）本周早些时候对通过霍尔木兹海峡的商船发动袭击。

路透社周五早些时候报道称，卡塔尔调解人正在伊朗进行谈判，旨在为更广泛的谈判创造条件。

随着局势持续变化，美元继续受益于避险需求。美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交投于100.85附近，较盘中低点100.60反弹。

与此同时，市场预期美联储（Fed）将在通胀风险加剧的背景下维持紧缩货币政策，继续为美元提供额外支撑。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），市场目前预计9月会议加息的概率为58%。同时，交易员也预期欧洲央行（ECB）今年晚些时候将再次加息。

市场关注焦点现转向下周欧元区最终通胀数据及美国消费者物价指数（CPI），以获取利率前景的新线索。

法国兴业银行表示，欧元/美元在接近1.1325获得支撑后已出现温和反弹，但反弹缺乏强劲的看涨确认。该行认为1.1475-1.1500区间为关键阻力位，而跌破1.1390可能重新激活更广泛的下行趋势。

经济指标

欧元区核心消费者物价指数月率

欧盟统计机构(Eurostat)公布的核心消费者物价指数(Consumer Price Index Core)是评估欧元区内普通家庭可能购买的扣除受季节影响最为波动的成分比如食品和能源之外的一篮子商品和服务的价格变化。核心消费者物价指数是衡量通胀和欧元购买力趋势变化的关键指标。如数据上升意味着欧洲央行可能上调利率控制通胀将利好欧元；反之数据下滑意味着欧洲央行可能维持利率不变或下调利率则利淡欧元。

下一次发布: 周五 7月 17, 2026 09:00

频率: 每月

预期值: -

前值: 0.2%

来源: Eurostat

• 美元/日元周五下跌，接近161.80，日内跌幅为0.37%。
• 日本政府希望鼓励养老基金增加对国内资产的投资。
• 美联储加息预期的缓和对美元构成压力。

美元/日元周五下跌，接近161.80，撰写时下跌0.37%，因日元（JPY）受益于日本政府在国内资产配置立场上的意外转变。随着市场降低对美国（US）进一步货币紧缩的预期，美元（USD）也出现适度回调，支撑了日元。

此次走势的触发点是日本财务大臣片山さつき表示，政府打算鼓励家庭和政府养老投资基金大幅增加对日本金融资产的投资。她还表示，相关当局预计利率将逐步上升，并希望加快讨论扩大面向家庭的日本政府债券产品。

这些发展加强了资本逐步回流国内资产的预期，同时加剧了市场对日本央行（BoJ）将继续正常化货币政策的猜测。该声明也重新引发了外汇市场的干预担忧，推动日元出现积极的空头回补行情。

据三菱日联金融集团（MUFG）分析师Derek Halpenny称，该声明令人意外，解释了日元、日本政府债券和股市的剧烈反应。然而，他认为这些政策变化需要时间才能产生实质性效果，并补充称，在机构投资者大幅减少海外投资转向日本政府债券之前，对日本央行的信心仍然至关重要。

随着对美联储（Fed）进一步加息预期的持续缓和，美元也承压。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周四表示，尽管中东局势紧张升级，但他不预期能源价格会持续上涨。根据CME FedWatch工具，市场目前赋予7月加息25个基点的概率为26.2%，而9月加息的概率维持在50.0%。

与此同时，地缘政治动态仍是关注焦点，卡塔尔发起了与伊朗的新调解努力，旨在缓解围绕霍尔木兹海峡的紧张局势。据路透社报道，谈判由美国协调，重点是落实美伊谅解备忘录以及解决战略水道通行争议。然而，美国总统唐纳德·特朗普表示停火已结束，强调尽管有持续的外交努力，地缘政治风险依然高企。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

华侨银行策略师Christopher Wong和Sim Moh Siong指出，欧洲央行（ECB）6月会议纪要为最新的加息提供了正当理由，同时保持了对未来政策动作的灵活性。自那以后，油价大幅下跌，6月消费者物价指数（CPI）意外走低。他们的基本预期仍是欧洲央行将在9月进行最后一次加息，尽管拉加德行长在辛特拉的讲话增加了6月可能是“一锤定音”举措的风险。

欧洲央行权衡最后一次加息与暂停

“欧洲央行6月会议纪要强化了管理委员会的观点，即基于当时可获得的信息，6月的加息完全合理，同时保持了对未来政策动作的灵活性。”

“自6月11日会议以来，油价大幅下跌，6月CPI数据意外走低。”

“我们的基本预期仍是欧洲央行将在9月进行最后一次加息，尽管拉加德行长在辛特拉的讲话增加了6月可能是‘一锤定音’举措的可能性。”

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星展银行经济学家Radhika Rao和Mo Ji预测中国国内生产总值（GDP）增速将从第一季度的同比5.0%放缓至第二季度的4.8%。他们指出，工业生产保持韧性，出口增长强劲，主要受人工智能相关电子产品推动，但零售销售疲软，家庭信心低迷，房地产价格下跌和固定资产投资下降持续拖累经济。

人工智能出口抵消消费疲软

“经济增长预计将从第一季度的同比5.0%放缓至第二季度的4.8%，国内动力不均衡。”

“在外部需求保持韧性的背景下，工业生产预计将从4月的4.5%改善至6月的4.6%。”

“出口增长应保持势头，6月增长20.4%，主要受区域人工智能电子需求推动。”

“然而，零售销售增长预计将在2026年6月放缓至0.5%，部分原因是去年以旧换新补贴计划的高基数效应。”

“与此同时，房地产价格下跌继续压制家庭财富，表明短期内消费可能保持低迷。”

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加拿大皇家银行（RBC）经济学家内森·詹森指出，继5月份出现较强改善后，加拿大劳动力市场在6月份显示出进一步稳定的迹象。就业人数适度增长，单个劳动者的状况有所改善，失业率微降至6.5%。詹森强调，人口增长放缓、更稳健的经济数据以及较低的美国关税率是支持因素，并预计2026年晚些时候失业率将进一步下降。

劳动力数据支持渐进复苏观点

“继5月份较大幅度改善后，加拿大劳动力市场在6月份显示出进一步稳定的迹象。”

“6月份就业人数增加了1.8万，但今年净就业人数仍减少了6千。”

“鉴于加拿大人口增长急剧放缓，我们仍认为应预期就业增长放缓。”

“关键是，控制人口结构变化后，单个劳动者的劳动力市场状况在5月份保持了超出预期的改善，6月份失业率从前一个月的6.6%微降至6.5%，主要得益于夏季就业市场改善带动青年失业率回落。”

“在此背景下，6月份的劳动力市场数据大体符合我们的基线假设，即加拿大经济在人均和单个劳动者层面仍在整体改善，我们继续预计下半年失业率将进一步下降。”

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荷兰国际集团（ING）经济学家Deepali Bhargava和Lynn Song预测，印度6月份的消费者通胀率将同比小幅上升至4.2%，而批发通胀率将放缓至9%。他们指出，较低的布伦特原油价格应有助于缓解批发成本，但持续的零售燃料价格、较强的食品通胀和顽固的核心压力使整体通胀风险在未来几个月仍偏向上行。

批发价格放缓，消费者价格保持顽固

“我们预计印度6月份的消费者价格通胀率将同比小幅上升至4.2%，而批发价格通胀率可能放缓至9%。”

“较软的布伦特原油价格应拉低批发价格，但持续的零售燃料成本、逐渐走强的食品通胀和顽固的核心压力表明消费者通胀将略有上升。”

“与此同时，批发价格向零售价格的逐步传导预计将支撑潜在的通胀压力。”

“总体来看，通胀风险仍偏向上行，因为与厄尔尼诺相关的天气干扰威胁食品成本。”

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• 加拿大就业报告好于预期，加元走强。
• 美元/加元迎来六周来的首次周线下跌。
• 下周美国通胀数据可能影响市场对美联储利率路径的预期。

加拿大元（CAD）在周五因加拿大就业数据强于预期而兑美元（USD）走强。撰写本文时，美元/加元报约1.4160，此前曾跌至两周多来的低点1.4136。

加拿大统计局报告称，6月份经济新增就业岗位1.82万个，超过市场预期的1万个。然而，该增幅远低于5月份的8.78万个。失业率从6.6%降至6.5%。

鉴于劳动力市场状况依然不均衡，加拿大央行（BoC）可能维持观望态度，预计政策制定者将在未来几个月维持利率不变，同时关注通胀风险，尤其是由能源价格上涨带来的风险。

本周早些时候，由于中东地区冲突升级，油价上涨，能源驱动的通胀风险重新成为关注焦点。原油价格上涨提振了与商品挂钩的加元，推动美元/加元走向六周来的首次周线下跌。

不过，随着中东地区缓和紧张局势的外交努力持续，油价正在回吐早前涨幅。路透社报道，卡塔尔调解人正在伊朗进行会谈，旨在为更广泛的谈判创造条件。

与此同时，美元保持坚挺，因交易员重新评估中东局势的发展，且市场对美联储（Fed）今年晚些时候加息的预期继续支撑美元，限制了美元/加元的进一步下跌空间。

美元指数（DXY）跟踪美元兑六种主要货币的表现，目前交投于约100.90，较盘中低点100.60有所反弹。

交易员现等待下周二公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，以获取美联储货币政策路径的新线索。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

法国兴业银行分析师Dev Ashish和Brendan McKenna指出，墨西哥6月通胀数据意外走低，整体和核心通胀率接近墨西哥央行（Banxico）的目标区间。他们认为，疲软的经济活动正在压制服务和核心商品价格，强化了通胀回落的趋势。较软的通胀形势加强了墨西哥央行采取更鸽派立场的理由，尽管短期内政策利率仍预计维持在6.50%。

通胀回落增强宽松预期

“6月通胀明显低于预期，整体CPI同比降至3.37%，核心通胀同比降至4.03%。更重要的是，第二次半月度数据显示整体通胀同比为3.18%，核心通胀同比为3.94%，使两项指标接近或进入墨西哥央行的目标区间，提供了迄今为止最有力的证据表明潜在通胀压力正在缓解。”

“剔除住房和教育的服务业通胀终于开始放缓，降至4.40%，而核心商品通胀也降至3.45%。这表明疲软的经济活动开始影响国内定价能力，支持了墨西哥央行长期以来的预期，即需求疲软最终将推动通胀回落。”

“非核心通胀依然强劲支持，季节性食品和畜牧产品价格下降可能会在7月至8月进一步推动整体通胀走低。我们不排除部分半月度整体通胀数据短暂跌破墨西哥央行3.0%的目标。”

“我们现预计整体通胀将在2026年底降至3.69%，2027年为3.62%，而核心通胀明年将缓和至约3.46%。未来的通胀回落应更多由核心部分驱动，尤其是服务业。”

“这些数据加强了墨西哥央行采取更鸽派立场的理由，但不一定意味着立即降息。我们维持政策利率维持在6.50%的预测，但如果通胀持续低于预期且经济增长背景依然疲软，我们现在认为2026年第三季度降息的概率为40%，2027年上半年可能启动50个基点的宽松周期。”

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• 卡塔尔谈判代表正在与伊朗官员举行会谈，努力缓解地区紧张局势。
• 讨论正在与美国协调进行，旨在维护更广泛的外交谈判。
• 美伊谅解备忘录的执行以及霍尔木兹海峡的航行争端是会谈的核心。

据路透社援引一位知情人士报道，卡塔尔已派遣谈判代表前往伊朗，与伊朗官员会面，展开一项新的外交努力，以缓解紧张局势并为更广泛的谈判创造条件。

讨论是在与美国协调下进行的，重点是防止华盛顿与德黑兰近期紧张局势升级后关系进一步恶化。

据路透社报道，谈判旨在解决美伊谅解备忘录的执行问题，以及引发最新紧张局势的相关问题。讨论的关键议题包括霍尔木兹海峡的航行争端，该海峡是全球能源市场的重要战略航道。

这一外交倡议可能会受到金融市场的密切关注，因为任何缓解海湾地区紧张局势的进展都可能有助于降低能源市场及更广泛风险敏感资产的地缘政治风险溢价。

在公告发布后，油价保持支撑，截至周五撰写时，西德克萨斯中质原油（WTI）价格约为72美元，当日上涨0.42%。

• 尽管中东地区地缘政治风险持续，WTI 美国油价正在修正。
• 卡塔尔主导的外交努力激发了华盛顿与德黑兰之间缓和局势的希望。
• 霍尔木兹海峡持续的供应中断和国际能源署对石油需求的上调预测支撑了供应担忧。

西德克萨斯中质原油（WTI）周五撰稿时交易于72美元附近，当日上涨0.42%，但在本周早些时候达到两周多来的高点后，仍处于盘整阶段。投资者正在评估来自中东的混合信号，权衡持续的军事紧张局势与重新展开的外交努力。

在一名美国官员确认尽管美国总统唐纳德·特朗普表示与德黑兰的谅解备忘录已不再有效，但与伊朗的技术性会谈仍在进行后，市场情绪略有改善。路透社还报道，卡塔尔谈判代表正在伊朗与伊朗官员会面，旨在缓解紧张局势并为更广泛的谈判创造条件，此举与美国协调进行。路透社援引一名消息人士称，谈判重点是落实美伊谅解备忘录，并解决引发近期升级的争端，包括霍尔木兹海峡的航行问题。

尽管外交取得进展，地缘政治风险溢价依然存在。美伊之间的袭击事件持续，令对潜在能源供应中断的担忧依旧。与此同时，荷兰合作银行指出，霍尔木兹海峡的石油运输量仍显著低于正常水平，而战争风险保险费用持续上升，这些因素可能限制油价的进一步下跌。

在基本面方面，国际能源署（IEA）的最新预测也为市场提供支持。该机构预计第四季度全球石油需求同比增长120万桶/日。国际能源署还预测，如果运输条件改善，今年全球石油供应将显著增加，同时由于对俄罗斯能源基础设施的攻击，下调了对俄罗斯石油产量的预期。

投资者还持续关注美联储（Fed）的前景。利率维持较高水平更长时间可能对全球经济增长构成压力并限制石油需求，尽管中东局势的发展仍是近期油价的主要驱动力。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

华侨银行策略师Christopher Wong和Sim Moh Siong指出，纽元（NZD）在制造业数据强劲和纽储行（RBNZ）鹰派言论强化了进一步收紧预期后表现优异。他们对纽元持建设性看法，但强调收益率支撑带来的上涨空间在短期内可能受限。市场预计纽储行是G10中最鹰派的央行，预计到2027年中期将额外加息约80个基点。

纽元强势遭遇收益率阻力

“纽元在制造业数据强于预期和纽储行鹰派言论加强了进一步政策收紧预期后表现优异。新西兰6月制造业采购经理人指数（PMI）升至59.7，为2021年7月以来最高水平。”

“我们对纽元持建设性看法。然而，除非有更明确的国内增长增强和更有利的能源环境证据，否则纽元收益率在短期内大幅上升的空间可能有限。”

“作为货币的关键驱动因素，相对收益率支撑在短期内可能变得不那么有吸引力。”

“纽储行已是G10中定价最鹰派的央行。市场预计到2027年中期将额外加息约80个基点，使官方现金利率（OCR）达到约3.3%，大致与纽储行估计的中性利率3.25%相符。”

“展望未来，关键数据发布包括7月21日的新西兰2026年第二季度消费者物价指数（CPI）和8月5日的2026年第二季度就业报告。”

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加拿大皇家银行（RBC）分析师Abbey Xu和Rachel Battaglia报告称，6月份RBC加拿大持卡人的支出保持相对稳定，核心零售销售小幅增长。非必需品支出领涨，同时包括汽油在内的必需品支出也有所贡献。剔除汽油后，必需品支出有所改善，尽管能源价格较高且对较大额非必需品购买持选择性态度，家庭对夏季前景仍表现出谨慎乐观。

卡数据表明零售势头稳定

“6月份RBC加拿大持卡人支出增长保持相对稳定，消费者继续在必需品成本上升的情况下，选择性地花费于季节性体验如体育赛事。”

“我们根据持卡人交易（剔除汽油和汽车购买）估算的核心零售销售三个月平均值在6月份小幅上升0.5%，与5月份相似，表明尽管能源价格持续上涨带来预算压力，支出势头依然积极。”

“非必需品支出领跑主要类别，三个月平均增幅最强。”

“剔除汽油后，必需品支出三个月平均增长0.5%，较早前的放缓迹象有所改善。”

“各类别支出增长的广度表明，尽管对较大额非必需品购买保持选择性，家庭在进入夏季时仍保持谨慎乐观的态度。”

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• 英镑/日元在日元普遍走弱和英镑走强的背景下，连续第三周上涨。
• 日本财务大臣呼吁国内养老基金加大对日本金融资产的投资。
• 英镑/日元维持看涨技术前景，保持在关键移动平均线之上。

周五，受日本财务大臣片山皐月的言论提振日元（JPY），英镑/日元承压。截至发稿时，该货币对交投于217.10附近，日内下跌0.30%。

片山表示，政府将鼓励包括政府养老投资基金（GPIF）在内的国内养老基金增加对日本金融资产的持有量。

然而，这些言论未能扭转日元的普遍疲软，英镑/日元维持在2008年以来的水平附近，预计将实现连续第三周上涨。

与此同时，英镑（GBP）在近期表现为G10货币中最强劲，得益于英国央行（BoE）加息预期和英国政治不确定性的缓解。

从技术角度看，英镑/日元在日线图上维持看涨偏向，价格保持在50日、100日和200日简单移动平均线（SMA）之上，强化了整体上升趋势。

该货币对也保持在216.50的水平支撑之上，相对强弱指数（RSI）为62.54，处于看涨区域。同时，移动平均趋同背离（MACD）指标维持在0.33的正值区域，表明上行动能依然积极。

上方的即时阻力位于218.00水平。若能持续突破该水平，可能为更广泛的上升趋势延续铺平道路。

初步支撑位见于216.50，随后是50日SMA的214.31和100日SMA的213.51。若出现更深层次的修正回调，200日SMA的210.57将提供下一个主要支撑。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

德国商业银行（Commerzbank）经济学家约尔格·克雷默博士（Dr. Jörg Krämer）和伯恩德·魏登斯坦纳（Bernd Weidensteiner）认为，美国高科技和信息技术领域由人工智能驱动的投资激增规模庞大，但与过去的繁荣相比尚未过度。他们看到美国生产率加快、股市估值和利润预期升高的早期迹象，并警告可能出现调整，但结论是人工智能热潮及相关股市强势短期内可能持续。

人工智能热潮、估值与泡沫风险

“人工智能的引入引发了一场投资热潮，尤其是在美国。投入资源的规模之大增加了泡沫风险，这可能引发股市回调。我们评估了风险，得出结论认为热潮短期内可能会继续。”

“此外，尽管股票价格较高，但其估值仍低于互联网泡沫高峰期。基于未来十二个月预期收益的标普500指数市盈率目前为20，而2000年初为25。因此，我们尚未将当前估值视为警戒信号。”

“尽管我们不预计这种情况会在2026年或2027年发生，投资热潮通常以危机告终。那会是什么样子？经济历史为我们提供了1990年代后半期互联网泡沫的蓝图。”

“迄今为止，这些投资的大部分资金来自现金流；只有最近企业才开始更多依赖贷款。整体企业债务占GDP的比例多年来一直在下降。因此，人工智能热潮的结束不太可能引发银行危机；更可能像2001年那样，主要导致股价暴跌。”

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• 加拿大6月失业率降至6.5%
• 美元/加元周五在1.4150区域附近保持防守态势

加拿大统计局周五报告称，6 月份失业率降至 6.5%，低于市场预期和前值 6.6%。

此外，就业净变化增加了 1.82 万个职位，继上个月增加的 8.78 万个职位之后。此外，劳动参与率保持稳定在 65%，工资以 3.7% 的年增长率增长，高于 5 月份的 3.2%。

市场反应

数据公布后，加拿大元（CAD）保持积极偏向，推动美元/加元下跌至1.4100中段，创下新的月内低点。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

以下部分内容为加拿大劳动力市场报告的预览，发布时间为GMT08:00。

• 预计加拿大6月失业率将保持稳定。
• 预计加拿大央行将在7月15日的会议上维持政策不变。
• 加元兑美元已进入盘整阶段。

市场预计加拿大统计局周五公布的劳动力调查报告将相对稳定。尽管预计6月就业净增人数将增加1万，延续5月的8.78万增幅，但失业率预计将维持在6.6%。

尽管报告基调平稳，加拿大央行（BoC）应会对改变政策方向保持较高门槛。事实上，自2025年10月上次降息以来，央行已连续五次维持利率不变，预计将在7月15日的会议上继续维持政策不变。

6月会议强化了加拿大央行坚定观望的立场。尽管如此，政策制定者似乎愿意忽视暂时性冲击，只要基础价格压力保持受控，同时继续关注通胀风险，尤其是能源价格上涨带来的风险。鉴于经济仍显示出一定的松弛迹象，央行目前认为没有必要改变政策方向。此外，未来的政策决策将依赖于数据，另一次加息的门槛仍然相对较高。

迄今为止，市场参与者预计加拿大央行到年底将收紧近15个基点，低于一个月前约35个基点的预期。

我们可以从加拿大就业报告中期待什么？

分析师普遍预计加拿大上月失业率为6.6%。此外，投资者预测6月经济将新增约1万个就业岗位。值得回顾的是，5月平均小时工资年化增长3.2%，显示工资通胀有所降温。

加拿大失业率何时公布？它将如何影响美元/加元？

加拿大交易员将密切关注定于GMT12:30公布的周五就业报告。数据强劲可能会短暂提振加元（CAD），但不应期待剧烈波动。

自6月底以来，美元/加元一直处于盘整状态，始终接近年内高点1.4250附近。

FXStreet高级分析师Pablo Piovano指出，美元/加元的进一步上涨似乎受限于1.4250区域，促使汇价略有回落，再次回到1.4100中段附近。

“如果卖压增强，下一重要支撑预计在临时55日简单移动均线（SMA）附近的1.3900，若跌破该区域，则可能下探关键的200日SMA附近1.3850，随后是临时100日SMA附近1.3820。若从此处出现更深且持续的回调，下一支撑点将是5月1日的低点1.3549，”Piovano补充道。

在上行方面，Piovano认为下一阻力位于年内高点1.4248（6月24日和25日）。突破该点后，汇价可能尝试冲击2025年4月1日的高点1.4414。

“动能有利于进一步上涨，”他补充道，指出相对强弱指数（RSI）徘徊在63附近，平均趋向指数（ADX）略高于52，表明基础趋势依然相当稳健。

经济指标

加拿大失业率

由 加拿大统计局发布的失业率是失业工人数量除以总劳动力的百分比。这是加拿大经济的一个领先指标。如果失业率上升，这表明加拿大劳动力市场缺乏扩张，加拿大经济正在走弱。通常，数据的下降被视为对加元（CAD）利好，而数据的上升则被视为利空。

下一次发布: 周五 7月 10, 2026 12:30

频率: 每月

预期值: 6.6%

前值: 6.6%

来源: Statistics Canada

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。

富国银行经济学家Tom Porcelli和Sarah House讨论了即将由BEA对个人消费支出（PCE）价格指数进行的变更，这些变更将影响2021年及以后的数据。他们估计，新方法将使当前核心PCE下降约0.2个百分点，使5月的利率接近3.2%，而非公布的3.4%，但仍大约比美联储（Fed）2%的目标高出1个百分点。

方法调整使核心PCE略有下降

“我们想提醒大家注意对美联储首选的通胀衡量指标——PCE价格指数所做的一些方法变更。这些变更将在BEA于9月30日发布的年度更新中推出，并将影响2021年及以后的数据。”

“我们预计这些变更将使当前核心PCE的同比增长率仅减少约0.2个百分点。因此，对实际通胀的影响看起来是温和的，但这些变更同样值得欢迎。”

“尽管现时读数有所下降，但请注意，这些变更不会持续带来更低的通胀。换句话说，我们没有理由相信这些变更会对通胀产生结构性的下行偏差。”

“虽然0.2%的减少在典型修正幅度中算大，但在美联储当前的通胀困境背景下，这个幅度是小的。”

“新的测量方法不会改变通胀仍大约比目标高出整整1个百分点的事实。”

“最后需要指出的是，方法变更可能会使在CPI和PPI发布后映射每月PCE估计值变得稍微困难，因为新的BEA综合指数的权重将不会公布，且用于投资组合管理和投资建议的‘价格’指数将不再能从每月PPI报告中观察到。”

（本文借助人工智能工具创建，并由编辑审核。 了解更多。）