法国巴黎银行预计，由于能源冲击影响经济活动，日本国内生产总值（GDP）增长将从2025年的1.1%放缓至2026年的0.5%。通胀预计将至少在2028年前维持在2%以上的目标水平。日本银行（BoJ）预计将继续其渐进式正常化进程，2026年第二季度加息25个基点，至2027年底终端利率达到2.0%，美元兑日元汇率稳定在160左右。
“能源冲击预计将对日本经济的强劲势头产生负面影响。”
“我们预计2026年年GDP增长率为0.5%，低于2025年的1.1%。”
“自2022年以来，通胀普遍超过了2%的同比目标，预计至少在2028年前将维持在该水平。”
“因此，日本银行在2024年启动了‘调整货币宽松程度’的进程，迄今已将政策利率从此前的负值提升至0.75%。”
“我们预计该进程将持续，包括2026年第二季度加息25个基点，直至2027年底达到2.0%的终端利率。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
道琼斯工业平均指数周一交易时下跌约0.4%，下跌约200点，报近50,800点，回落自上周创纪录的51,100点高位。标准普尔500指数仅小幅下跌，纳斯达克综合指数则接近持平，这种分化反映了当天的真实情况：严重的地缘政治升级遭遇了市场的大多不为所动。伊朗撕毁外交进程并指向全球两个最重要的石油瓶颈，导致原油价格大幅上涨，但由于人工智能和半导体板块承担了主要推动作用，股市再次将中东风险视为背景噪音。
伊朗国家相关的Tasnim媒体周一表示，德黑兰已停止通过中介向美国传递信息，计划全面关闭霍尔木兹海峡并激活曼德海峡，要求以色列首先停止在黎巴嫩和加沙的行动。此威胁发生在据报导伊朗夜间向科威特的美军发射弹道导弹之后，提醒人们脆弱的停火正在破裂而非巩固。战争前约五分之一的全球石油通过霍尔木兹海峡，两条航道均对能源和贸易流至关重要，因此市场反应迅速，原油价格飙升近5%。对于一个处于创纪录高位的指数而言，股市反应的平淡更像是自满，而非冷静，正如摩根大通的杰米·戴蒙上周警告的那样，风险被低估了。
英伟达（NVDA）在台北Computex大会上发布新款人工智能笔记本芯片后上涨约4%至5%，重新点燃了贯穿整个伊朗冲突期间推动华尔街创纪录的人工智能行情。微软（MSFT）上涨超过2%，IBM（IBM）和美光（MU）均上涨超过5%。正是这种强劲表现使得纳斯达克几乎未动，标准普尔500指数在其他能源板块抛售的情况下依然坚挺，也是道琼斯跌幅有限的主要原因。这一模式已十分熟悉：每当地缘政治威胁打破反弹时，人工智能买盘便出现以吸收冲击。
当天最引人注目的企业新闻来自伯克希尔哈撒韦（BRK.B），该公司同意以约68亿美元全现金交易收购房屋建筑商Taylor Morrison（TMHC），溢价约24%较周五收盘价。消息公布后，Taylor Morrison股价飙升超过20%。这是格雷格·阿贝尔接任首席执行官以来的最大收购，明确表明伯克希尔即使在借贷成本高企且美联储（Fed）对利率敏感行业持不利态度的情况下，仍看好美国住房市场的价值。
风险的更清晰信号来自股市之外。随着资金流向避险资产，美元上涨约0.3%，国债收益率上升，因油价飙升重新激发了通胀担忧。这一组合至关重要，因为市场现已定价美联储将加息，而非降息，这与年初交易员预期的降息形成鲜明反转，新任主席凯文·沃什面临伊朗战争持续加剧的通胀问题。收益率上升和美元走强拖累了贵金属，黄金和白银均下跌，比特币则连续第十天出现交易所交易基金资金流出，价格下滑至7万美元附近。除最受关注的股票指数外，市场普遍呈现风险规避态势。
即使在周五之前，日程已排得满满当当。供应管理协会（ISM）5月制造业采购经理人指数（PMI）于GMT时间14:00公布，录得54，高于53的共识预期，并较4月加速，显示工厂活动正在增强而非减弱。支付价格降至82.1，低于前月和预测值，但仍足够高以维持通胀叙事。接下来日程更为繁重：周二公布职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据，周三公布ADP就业数据和ISM服务业指数，周四公布初请失业金人数，重头戏非农就业报告（NFP）将于GMT时间12:30公布。市场普遍预期新增就业仅85K，较之前的115K大幅下降，平均小时工资将被密切关注以评估工资压力。地缘政治紧张和美联储鹰派立场下，市场接近历史高点，面对数据时几乎没有容错空间。
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
黄金（黄金/美元）本周开局偏向看跌，因美伊停火延期协议进展缓慢以及中东地区新一轮袭击使买家保持谨慎。撰写本文时，黄金/美元在美国盘早些时候短暂跌破4450美元后，现交投于4470美元附近。
伊朗半官方的Tasnim新闻社报道称，德黑兰已暂停与华盛顿就以色列在黎巴嫩的军事行动进行信息交流。此报道发布之际，以色列正在扩大对黎巴嫩南部真主党的军事攻势。
美国中央司令部（CENTCOM）表示，周末对伊朗雷达和无人机设施进行了“自卫打击”。伊朗革命卫队周一称，他们已针对美国在南伊朗使用的一个空军基地进行报复性打击。
伊朗外交部发言人埃斯梅伊尔·巴加伊表示，“缺乏信任、美国立场不断变化以及以色列在黎巴嫩的行动”正在拖延外交进程。
华盛顿与德黑兰之间的谈判仍面临障碍，双方在伊朗核计划、制裁解除以及霍尔木兹海峡未来地位等重大问题上分歧甚大。
尽管地缘政治紧张局势加剧，自战争爆发以来，黄金/美元已下跌超过15%，较1月底创下的约5600美元历史高点低近20%。美元（USD）已成为首选避险资产，取代黄金。
美元走强使黄金对海外买家而言更为昂贵。另一个利空因素是原油价格的急剧上涨。西德克萨斯中质原油（WTI）周一上涨超过5%。
能源成本上升加剧通胀压力，强化了包括美联储（Fed）在内的主要央行可能需要更长时间维持紧缩货币政策的预期。
虽然黄金传统上被视为对冲通胀的工具，但目前市场更关注利率走向。较高的利率环境提高了持有无收益资产的机会成本。
根据CME FedWatch工具，市场预计12月会议加息25个基点的概率为40%。美国经济数据表现坚韧，也削弱了近期降息的预期。
在此背景下，除非华盛顿和德黑兰达成持久协议，推动油价下跌并缓解通胀担忧，否则黄金的任何反弹都可能引发抛售压力。
数据方面，标普全球美国制造业采购经理指数（PMI）5月升至55.1，高于4月的54.5，ISM制造业PMI攀升至54.0，创2022年5月以来最高。展望未来，交易员将关注周五公布的美国非农就业报告（NFP），以获取美联储利率路径的新线索。
日线图显示，黄金/美元持有适度看跌偏向，价格回落至附近的4600美元水平下方，同时远低于约4801美元的100日简单移动平均线（SMA）。
200日SMA约在4411美元，位于现货价格下方，仍支撑更广泛的上升趋势，但相对强弱指数（RSI）接近43，平均趋向指数（ADX）约24，表明在相对疲弱的趋势环境中存在温和的下行压力。
上方初步阻力位于4600美元水平，需持续突破该位才能打开向100日SMA附近4802美元的进一步上涨空间。
下方，200日SMA约4410美元提供即时支撑，随后是4100美元水平的更强结构性需求。若日线收盘跌破该支撑，可能强化当前的看跌格局。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
英镑（GBP）周一对美元（USD）企稳，因美伊和平协议的猜测随着周末交火事件消退，成为英镑/美元的阻力，截至发稿时该货币对交投于1.3445附近。
继上周乐观收盘后，市场情绪转为中性。塔斯尼姆通讯社报道，美伊谈判似乎已停止，“伊朗停止与美国交换信息，以抗议犹太复国主义罪行”。伊朗国家电视台报道，如果以色列对黎巴嫩的攻击不停止，双方停火结束的可能性很高。
因此，美元延续涨势，衡量美元对六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.34%，至99.27。
美国经济数据发布以ISM制造业采购经理人指数（PMI）开始，指数升至四年来最高水平，企业提前下单以规避价格上涨。该指数5月升至54，高于4月的52.7。价格支付子项从4月的84.6降至82.1。
该报告对美国经济利好，尽管地缘政治不确定性提升了美元的避险吸引力。交易员将关注周五公布的5月非农就业数据及其他就业数据、ISM服务业PMI以及美联储官员的讲话。
英国方面，经济日程空白，但交易者关注英国央行行长安德鲁·贝利的讲话及周三的英国央行货币政策报告听证会。
英镑受到货币市场预期支撑，根据Prime Terminal数据，交易者预计年底前将有近42个基点的紧缩。
资料来源：Prime Terminal日线图显示，英镑/美元交易于1.3454。该货币对保持适度看涨偏向，因其维持在1.3447附近的简单移动均线簇上方，并持续尊重从1.3159起画出的更广泛上升支撑线，其跌破水平位于较低的1.3351附近。动能积极但未过度，14天相对强弱指数（RSI）徘徊在49以下，暗示价格在关键移动均线基准上方盘整时买盘兴趣稳健而非爆发式。
上方初步阻力由下降趋势线结构定义，突破水平预计在1.3602附近；日线收盘站上该阻力将开启更有说服力的反弹阶段。下方，近期支撑由1.3447附近的简单移动均线簇提供，随后是前趋势线突破区附近的更强结构性支撑位1.3351，预计买家将在此处出现以守护更广泛的上升趋势。
（本技术分析借助AI工具完成。）
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.32% | 0.02% | 0.24% | 0.29% | 0.43% | 0.98% | 0.76% | |
| EUR | -0.32% | -0.29% | -0.11% | -0.02% | 0.16% | 0.67% | 0.42% | |
| GBP | -0.02% | 0.29% | 0.19% | 0.26% | 0.39% | 0.95% | 0.69% | |
| JPY | -0.24% | 0.11% | -0.19% | 0.07% | 0.20% | 0.76% | 0.51% | |
| CAD | -0.29% | 0.02% | -0.26% | -0.07% | 0.12% | 0.68% | 0.44% | |
| AUD | -0.43% | -0.16% | -0.39% | -0.20% | -0.12% | 0.49% | 0.30% | |
| NZD | -0.98% | -0.67% | -0.95% | -0.76% | -0.68% | -0.49% | -0.24% | |
| CHF | -0.76% | -0.42% | -0.69% | -0.51% | -0.44% | -0.30% | 0.24% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
截至周一撰稿时，纽元/美元交投于0.5930附近，日内下跌1.00%，因美元（USD）受益于风险偏好下降的市场环境中重新升温的避险需求。尽管公布了好于预期的中国制造业数据，通常会因新西兰与中国的紧密经济联系而支撑纽元（NZD），但该货币对仍承压。
周一公布的数据显示，中国RatingDog制造业采购经理人指数（PMI）从4月的52.2降至5月的51.8，但高于市场预期的51.4。尽管数据强于预期，纽元未能获得动力，因投资者继续偏好防御性资产。
市场情绪仍受中东局势主导。根据伊朗Tasnim通讯社报道，因以色列在黎巴嫩对真主党持续军事行动，德黑兰已暂停与华盛顿的信息交流。此外，伊朗指控美国违反停火协议，因美国中央司令部（CENTCOM）周末对伊朗雷达和无人机设施发动了打击。
这些事态发展支撑了美元和油价。衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）在触及周五两周低点后反弹至99.30附近。同时，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨6.40%，引发对通胀压力重新加剧的担忧。
市场还在评估如果能源价格上涨推动通胀，美联储（Fed）可能维持更鹰派立场的可能性。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，投资者目前认为12月会议加息25个基点的概率为42%。
本周晚些时候，市场关注美国劳动力市场数据，包括ADP就业变动报告和周五的非农就业报告（NFP）。强于预期的就业报告可能进一步支撑美元，并加大纽元/美元的下行压力。
下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.32% | 0.02% | 0.24% | 0.30% | 0.42% | 0.98% | 0.75% | |
| EUR | -0.32% | -0.28% | -0.11% | -0.02% | 0.16% | 0.67% | 0.42% | |
| GBP | -0.02% | 0.28% | 0.21% | 0.26% | 0.38% | 0.95% | 0.69% | |
| JPY | -0.24% | 0.11% | -0.21% | 0.07% | 0.20% | 0.76% | 0.50% | |
| CAD | -0.30% | 0.02% | -0.26% | -0.07% | 0.12% | 0.67% | 0.44% | |
| AUD | -0.42% | -0.16% | -0.38% | -0.20% | -0.12% | 0.49% | 0.29% | |
| NZD | -0.98% | -0.67% | -0.95% | -0.76% | -0.67% | -0.49% | -0.24% | |
| CHF | -0.75% | -0.42% | -0.69% | -0.50% | -0.44% | -0.29% | 0.24% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。
随着围绕美伊潜在和平协议的初步乐观情绪因中东局势升级而消退，欧元/美元周一承受新的抛售压力。截至发稿时，该货币对交投于1.1626附近，当日下跌近0.30%。
伊朗半官方的Tasnim通讯社周一报道，鉴于以色列在黎巴嫩针对真主党持续的军事行动，德黑兰已暂停与华盛顿的信息交流。
与此同时，伊朗还指控美国违反停火协议，此前美国中央司令部（CENTCOM）称周末对伊朗雷达和无人机设施进行了“自卫打击”。伊朗革命卫队周一表示，他们已针对美国军队使用的一个空军基地进行报复，以回应对伊朗南部的袭击。
在最新事态发展后，美元（USD）和油价延续盘中反弹。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在周五触及近两周低点98.75后反弹，现交投于99.20附近。西德克萨斯中质原油（WTI）上涨超过5%，截至发稿时交易价格约为92.50美元。
美元还受到市场对美联储（Fed）可能需要加息以应对油价推动的通胀压力预期上升的支撑。根据芝商所FedWatch工具，市场目前预计12月会议加息25个基点的概率为42%。
大西洋彼岸，交易员已完全计入欧洲央行（ECB）本月晚些时候加息的预期。然而，欧元（EUR）难以利用鹰派预期，价格走势主要受美元动态驱动。油价上涨也对欧元区经济增长构成风险，因其高度依赖进口能源。
数据方面，标普全球美国制造业采购经理人指数（PMI）从4月的54.5升至5月的55.1，ISM制造业PMI攀升至54.0，创下自2022年5月以来的最高读数。
交易员现期待周二公布的欧元区初步通胀数据以及本周晚些时候的美国关键劳动力市场数据，包括ADP就业变动和非农就业报告（NFP）。
位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”
“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。
Halpenny 指出，市场普遍预计欧洲央行将在 6 月 11 日的会议上加息，市场关注欧元的前瞻指引。他提到伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）警告称，欧洲央行不能再忽视能源冲击，且不断上升的通胀预期脱锚风险以及更坚挺的欧元区 CPI 支持采取行动，这些行动已在很大程度上被市场定价。
“本月将有九个 G10 央行召开会议，只有新西兰央行（RBNZ）不召开会议，尽管中东冲突带来持续不确定性，我们可能会看到部分央行采取行动。隔夜指数掉期（OIS）市场显示，最有可能采取行动的两个央行是欧洲央行和日本央行。”
“欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔今天在韩国表示，欧洲央行‘不能再忽视这次冲击’，且‘通胀预期脱锚的风险正在上升’。她的言论呼应了上周同样在亚洲发表讲话的行长拉加德的观点，拉加德强调‘信誉’的重要性，而信誉是‘通过行动赢得的’。”
“现在几乎毫无疑问，欧洲央行将在 6 月 11 日的会议上采取行动。上周的通胀数据显示，欧元区年度 CPI 数据明天将公布，预计将从 3.0% 上升至 3.2%——这也是三菱日联金融集团（MUFG）的预估（见此处）。加息决策已接近被市场定价，因此欧元的关键将是对进一步加息可能性的前瞻指引。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
周一，美元/日元汇率上涨，逼近159.70区域，接近160.00附近的干预水平，因美国制造业数据强于预期推动美元走强，而中东地缘政治紧张局势升级使市场参与者保持谨慎。
最新的供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数5月从4月的52.7升至54，超出市场预期的53，显示美国制造业业务活动持续加速扩张。就业指数从46.4升至48.6，而支付价格指数从84.6降至82.1，表明通胀依然高企但本月有所缓和。
与此同时，地缘政治风险仍是关注焦点。伊朗塔斯尼姆通讯社报道，因黎巴嫩遭袭，德黑兰已停止与美国的信息交流。此举削弱了近期外交进展的希望，支持了更广泛的避险资金流入，尽管美元走强仍支撑美元/日元。
展望未来，交易者将密切关注周五的美国非农就业报告（NFP），以获取劳动力市场健康状况的更多线索。
在4小时图上，美元/日元交易于159.72，保持明显的看涨偏向，价格站稳于20周期简单移动平均线（SMA）159.41和100周期SMA 158.62之上。近期向159上方的缓慢攀升得益于强劲的动能，相对强弱指数（RSI）徘徊在69附近，暗示强劲但逐渐承压的上涨动力。
上方即期阻力集中在159.73，紧随其后的是159.77附近的阻力位，买家可能面临获利了结压力。下方初步支撑位于159.48，随后是与20周期SMA相符的159.41支撑位，而更深的回调则可能关注100周期SMA附近的158.62，作为更重要的中期需求区。
（本报道的技术分析借助AI工具完成。）
荷兰国际集团（ING）经济学家亚当·安东尼亚克（Adam Antoniak）预计波兰国家银行（NBP）将在6月2日的会议及之后维持主要政策利率在3.75%，因为5月份的CPI意外走低且仍处于目标区间内。安东尼亚克指出，2026年至2027年加息的可能性降低，政策制定者获得更多时间评估油价冲击的影响。
“5月份CPI通胀意外下降，对于6月2日即将召开的货币政策委员会（MPC）来说是利好消息。MPC可以维持利率不变，并讨论由原油价格飙升引发的供应冲击是否需要尽快采取政策应对，因为整体通胀压力似乎已得到控制。我们认为没有这种必要。”
“波兰国家银行（NBP）被普遍预期将在6月维持利率不变，主要参考利率为3.75%。近期价格走势降低了今年政策收紧的可能性，因为通胀仍处于央行目标（2.5% ± 1个百分点）允许的偏差区间内，且未来几个月可能仍将保持如此。”
“针对3月和4月通胀上升，NBP行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）逐步转向更鹰派的立场。5月份，他提出了潜在加息的两个条件：（1）通胀超过3.5%的上限目标；（2）预测显示通胀将在中期内持续高于该阈值。”
“5月份CPI的快速估算改变了政策背景和前景。整体通胀同比降至3.1%，而市场共识预计将升至3.7%。食品价格录得自波兰经济转型初期90年代以来5月份最大降幅。最坏情况下，这将推迟通胀超过3.5%至2026年第四季度。在更乐观的情景下，今年或明年可能都不会发生。4月份数据还显示工资增长意外显著放缓，工业生产和零售销售表现不佳。因此，政策制定者有更多时间评估油价冲击对国内通胀和经济增长的潜在影响，并判断是否需要收紧货币政策。”
“我们的基准货币政策情景保持不变。我们继续预计今年和2027年政策利率将维持不变，这一结果的可能性有所增加。同时，今年货币政策收紧的风险已减小。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
道明证券（TD Securities）高级大宗商品策略师瑞安·麦凯（Ryan McKay）认为，即使全面协议完全重新开放霍尔木兹海峡，石油基本面也将大幅收紧。麦凯预计6月至11月期间将出现大量产量损失和库存减少，市场赤字在7月达到峰值，随后逐渐缓解至年底，尽管中东流量改善，石油供需仍将处于紧张状态。
“损害已经造成，即使在全面协议情景下，石油市场也将继续收紧。本文指出，即使在最乐观的情景下，即海峡完全重新开放，桶数计算仍显示石油市场将进一步显著收紧。以下提供了逐月的基本面展望。”
“6月至11月期间将额外损失10亿桶产量，库存仍将减少8亿桶。油轮物流、航行时间以及恢复产能的滞后表明，在达成协议的情况下，今年夏季市场的收紧速度仅会比现状略慢。8月以后，霍尔木兹海峡开放的好处将大幅减轻石油市场的压力，但届时损害可能已成定局。”
“警惕头条新闻。没有实际签署的协议和油轮交通增加的证据，我们的判断仍是伊朗在拖延谈判，等待不可避免的能源市场紧张局势以增加其谈判筹码。此外，任何形式的协议或谅解备忘录（MoU）如果最终让伊朗继续有效控制海峡，仍将导致流量高度受限，并且区域冲突持续的风险升高。”
“随着6月离开海峡的货物在7月和8月初陆续抵达目的地，亚洲炼油厂的加工量在此期间可能增加150-200万桶/日。仍未恢复的产量和受限的流量，加上战略石油储备（SPR）流量减少和亚洲炼油厂需求增加，实际上将使7月市场赤字扩大至970万桶/日。这对于预计库存水平将在7月至8月达到压力诱发水平的市场来说尤其成问题。”
“到9月及11月期间，中东产量增加将使赤字显著缩小，预计产量将在11月恢复至战前水平。我们假设这些额外流量将继续通过海峡出口，流量恢复至约1200万桶/日，剩余的300-350万桶/日仍通过延布（Yanbu）和富查伊拉（Fujairah）的绕行路线运输。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
法国巴黎银行预计美国经济将在2026年实现潜在以上增长，GDP达到2.4%，通胀超出预期达到3.8%。该行预计联邦基金利率目标区间将维持在3.5%-3.75%，因为联邦公开市场委员会（FOMC）采取了双向展望。在外汇方面，法国巴黎银行预测美元兑欧元将逐步贬值，欧元/美元将在2026年第四季度达到1.21，2027年第四季度达到1.25。
“预计美国经济将在2026年实现潜在以上增长，年均增长率为2.4%，较2025年的2.1%有所提升。这种对能源、不确定性以及关税和能源冲击的明显韧性，加上高于趋势的生产率增长，掩盖了K型增长，主要由与人工智能乐观情绪相关的投资和最富裕人群在财富效应（历史高位股市估值）推动下的消费所驱动。”
“通胀超出预期预计将持续（2026年为3.8%），至少持续到2028年，主要由于油价和关税上涨——尽管这些影响似乎不如预期显著。”
“我们预计联邦基金利率目标区间将维持在3.5%-3.75%，FOMC将转向‘双向展望’，表明在必要时同等准备加息或降息。”
“在我们的基本情景（中东局势逐步正常化但价格紧张持续）下，预计美元兑欧元的贬值将恢复，尽管非常缓慢，同时美元的更广泛多元化趋势也在持续。”
“我们预测欧元/美元将在2026年第四季度达到1.21，2027年第四季度达到1.25。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
周一，美元/瑞郎小幅走高，因对近期美伊和平协议的希望减弱，支撑美元（USD），尽管瑞士国内生产总值（GDP）数据强于预期，瑞士法郎（CHF）仍承压。发稿时，美元/瑞郎交投于0.7878附近，日内上涨近0.88%。
伊朗半官方的Tasnim通讯社报道，德黑兰已暂停与华盛顿就以色列在黎巴嫩的军事行动进行信息交流。该报道发布之际，以色列正在扩大对黎巴嫩南部真主党的军事攻势。
与此同时，美国和伊朗在周末互相发起新一轮攻击。最新事态发展帮助美元反弹，此前因有报道称华盛顿和德黑兰已达成初步60天谅解备忘录（MOU），美元承压下跌。
追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在从周五接近98.75的两周低点回升后，现交投于99.33附近。
油价也大幅反弹，持续激发通胀担忧。西得克萨斯中质原油（WTI）周一上涨超过5%。
能源成本上升推动市场预期美联储（Fed）可能需要加息以应对通胀，推动美国国债收益率走高。
相比之下，瑞士央行（SNB）预计将维持政策不变，因为瑞士通胀率仍处于央行设定的0–2%目标区间内。预计周四公布的瑞士年度消费者物价指数（CPI）将从4月的0.6%升至5月的0.8%。
在数据方面，标准普尔全球美国制造业采购经理人指数（PMI）从4月的54.5升至5月的55.1，而ISM制造业PMI攀升至54，创下自2022年5月以来的最高读数。
瑞士经济第一季度环比增长0.7%，超过预期的0.5%，前一季度增长0.2%。SVME制造业PMI从4月的54.5升至5月的57.3。
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）认为，由于伊朗冲突导致霍尔木兹海峡关闭，维持高油价并损害日本贸易余额，日元在未来几个月将持续承压。高企的能源成本也影响了与美国和欧元区的利差，尽管中期前景总体看好，但这将延缓日元的任何复苏。
“因此，未来几个月日元将继续受到伊朗局势的压制。只要中东地区长期安全架构的不确定性持续存在，化石燃料价格可能保持高位，这将对日本经济的对外贸易余额造成压力。”
“此外，近几个月以来——且目前仍是如此——市场对日本央行的预期并未受到油价上涨的影响。相反，每当油价上涨时，市场对美联储和欧洲央行的预期都会显著上升。这意味着当前油价上涨也在压制日本与美国及欧元区之间的利率差异。”
“我们预计市场在短期内不会改变这一看法。较高的新借贷可能会对日元的压力持续大于对美元的压力。然而，一旦伊朗冲突结束，且不再需要进一步的支持措施，我们预计这一问题将逐渐淡出市场关注。”
“我们假设，一旦伊朗冲突得到永久解决，霍尔木兹海峡重新开放，油价开始下跌，市场将再次更强烈地关注利率差异。然而，这一进展可能需要一段时间，且不会呈线性发展。因此，预计未来几个月日元总体将走强，但这一过程不太可能没有波动。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
北欧联合银行指出，包括施纳贝尔、莱恩、雷恩和斯图尔纳拉斯在内的欧洲央行官员越来越多地发出六月加息的信号，并可能采取进一步措施以维护信誉。该行强调了对能源价格上涨向更广泛的通胀和工资传导的担忧日益加剧，认为市场低估了如果二次效应显现，全面加息周期的风险。
“欧洲央行的施纳贝尔和莱恩最近的言论表明六月政策利率加息的可能性极大。即使是典型的鸽派，如芬兰银行的雷恩和希腊银行的斯图尔纳拉斯，也主张需要一次‘信誉加息’。尽管出现这一转变，欧元短端利率上周仍有所反弹。”
“伊莎贝尔·施纳贝尔认为，我们已经超越了不利情景——欧洲央行两个风险情景中最温和的一个——因为更高的油价期货曲线显示出更持久的冲击。此外，她在企业销售价格预期的急剧上升和中期家庭通胀预期的上升中看到非能源价格传导效应的迹象。她总结说，等待工资增长加速将为时过晚，忽视这次冲击已不再是选项。”
“菲利普·莱恩也持鹰派立场，尽管程度较轻，且关注经济的负面影响。然而，他确实预计六月会议的工作人员通胀预测将上调，并且他确实看到能源价格上涨向更广泛价格压力的传导效应。被直接问及六月是否加息时，他回答说市场不需要我们额外指引——他们看到的冲击与我们相同。”
“芬兰银行的雷恩主张为了信誉而加息。这一观点也得到了希腊银行斯图尔纳拉斯的呼应。欧洲央行在2022年加息过晚，首次加息时通胀已超过8%。”
“欧洲央行发言人反复强调通胀预期稳固，但家庭和企业通胀预期的急剧上升讲述了不同的故事。也许信誉是说服鸽派加息一到两次的理由。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
美国制造业活动在5月份以加快的速度扩张，供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）从4月份的52.7上升至54。该数据好于市场预期的53。
PMI报告的其他细节显示，通胀组成部分——支付价格指数（Prices Paid Index）从5月的84.6小幅降至82.1。此外，就业指数从46.4升至48.6。
评估调查结果时，ISM制造业商业调查委员会主席苏珊·斯彭斯（Susan Spence）指出：“5月份，美国制造业活动仍处于扩张区间，且增长速度较上月加快。”
斯彭斯补充道：“构成PMI的五个子指数中，新订单指数显示出较上月更快的增长，供应商交货指数保持不变，生产指数增长速度加快，就业和库存指数虽仍处于收缩，但均有所改善。”
该报告发布后，美元（USD）保持强势。截至发稿时，美元指数当日上涨0.43%，报99.36。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计印度储备银行（RBI）将维持政策利率在5.25%，但警告可能出现鹰派意外以支持卢比。哈达德指出，激进的RBI干预、官方口头干预以及油价下跌已使美元/印度卢比从创纪录高位回落，帮助稳定了近期疲软后的货币。
“预计印度储备银行（RBI）将在周五连续第三次会议上将政策利率维持在5.25%。”
“美元/印度卢比已从5月20日约97.0000的创纪录高位下跌至周五的95.0000，原因是RBI的激进干预、RBI行长桑杰·马尔霍特拉的口头干预以及原油价格下滑。”
“风险在于出现鹰派意外，进一步遏制卢比走弱。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
截至撰写时，白银（白银/美元）周一交投于每盎司74.60美元附近，当日下跌0.92%。该避险贵金属在接近近期高点后面临获利回吐，投资者在中东持续紧张局势中继续青睐美元（USD）作为主要避险资产。
市场情绪仍受华盛顿与德黑兰关系进展的驱动。尽管早些时候对持久协议的希望曾支撑贵金属价格，但多项事态发展重新引发了对谈判结果的担忧。根据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗谈判团队已暂停通过中介与美国（US）交换信息，以回应以色列在黎巴嫩的军事行动。
与此同时，伊朗外交部长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇警告称，任何违反伊朗与美国之间停火的行为都将被视为对包括黎巴嫩在内所有地区战线停战的破坏。这些言论发布之际，谈判在包括伊朗核计划和霍尔木兹海峡未来地位等多个关键问题上仍陷入僵局。
尽管地缘政治紧张局势加剧，贵金属资金流入仍然有限。投资者继续偏好美元，美元受益于强劲的避险需求。美元走强使得白银对其他货币持有者而言更为昂贵，抑制了该金属的国际需求。
与此同时，市场持续关注中东局势对能源价格的潜在影响。油价持续上涨可能加剧全球通胀压力，并强化美联储（Fed）货币紧缩预期，这一情形通常对无收益资产如白银不利。
投资者现正等待即将公布的美国劳动力市场数据，包括周五公布的非农就业报告（NFP），以获取美联储未来政策方向的新线索。利率预期仍是未来几天白银价格走势的关键驱动因素。
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳指出，英国央行行长安德鲁·贝利成功抑制了进一步收紧的预期，随着油价下跌，市场对加息的定价大幅下降。尽管如此，英镑表现相对坚挺，但特纳认为，美元走强的趋势应限制英镑/美元在1.3500附近的涨幅，并保持欧元/英镑在0.8610/20区域的支撑。
“看来英国央行行长安德鲁·贝利在抑制今年加息预期方面做得很好。”
“曾几何时，市场对英国央行今年的紧缩预期超过80个基点，而现在仅定价33个基点。”
“贝利行长在周五的讲话中表示，只要没有出现二次效应，英国央行可以忽视暂时高于目标的通胀。”
“激进的英国央行紧缩周期的取消并未对英镑造成重大压力。”
“然而，美元走强的故事应限制英镑/美元在1.3500附近的涨幅，欧元/英镑的支撑在0.8610/20看起来稳固。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
道明证券（TD Securities）的瑞安·麦凯（Ryan McKay）和巴特·梅莱克（Bart Melek）指出，随着美伊之间的地缘政治紧张局势持续且未达成协议，黄金表现落后于更广泛的大宗商品篮子，尤其是石油和基本金属。他们认为，紧张的能源市场将使宏观逆风持续存在于贵金属领域，除非触及关键价格触发点，否则大宗商品交易顾问（CTA）在黄金上的持仓可能保持大致稳定。
“仍未达成协议。上周末，贵金属因有关美伊即将签署谅解备忘录或协议的消息而反弹。”
“黄金目前表现落后于更广泛的大宗商品篮子，尤其是供应风险依然较高的石油和基本金属。”
“即使在潜在协议下，能源市场可能仍将保持紧张并支撑较高价格。”
“这表明压制贵金属板块的宏观逆风将继续存在。”
“对于大宗商品交易顾问（CTA）而言，除非本周看到黄金价格大幅上涨至4750美元/盎司或大幅下跌至4480美元/盎司，否则持仓预计将保持相对不变。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
伊朗塔斯尼姆通讯社周一声称，伊朗谈判团队正在停止通过中介与美国（US）交换信息，以抗议对黎巴嫩的袭击。
据路透社报道，塔斯尼姆表示：“在伊朗关于停止以色列在黎巴嫩和加沙行动的要求得到满足之前，不会进行任何谈判。”
据该媒体报道，“抵抗阵线和伊朗已制定议程，全面封锁霍尔木兹海峡并激活包括曼德海峡在内的其他战线。”
美元（USD）对其主要对手立即对此消息作出反应，走强。截至记者发稿时，美元指数（DXY）当日上涨 0.25%，报 99.20。
与此同时，西得克萨斯中质油（WTI）原油价格最新交易价接近91美元，当日上涨约5%。
三菱东京日联银行（MUFG）的井野哲平指出，美元/日元在160关口下方遇到强劲的上行阻力和潜在的干预风险。他预计，如果霍尔木兹海峡重新开放且能源进口恢复，日元（JPY）抛售将重新加剧，而进口价格上涨可能促使日本银行（BoJ）在6月加息。联邦公开市场委员会（FOMC）预计将维持观望，限制美元进一步走弱。
“美元/日元在160关口下方面临上行阻力和干预担忧。”
“然而，随着中东紧张局势缓解，霍尔木兹海峡重新开放，我们预计日元抛售压力将增加，因为能源进口的恢复将带来实际需求的日元抛售。”
“日本银行也可能在6月会议上考虑加息，因为进口价格上涨加速了国内通胀。”
“预计FOMC目前将维持观望，但美元进一步走弱可能会受到中东局势和通胀趋势发展的限制。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
法国兴业银行分析师指出，布伦特原油在形成一个较低高点后回落，并跌破了其50日移动平均线。他们强调了位于91/90美元附近的趋势线支撑以及86美元附近的更深支撑区。虽然短暂反弹是可能的，但若未能重新站上约103美元的50日均线，下行风险仍将成为关注焦点。
“布伦特近期在约113美元附近形成了一个较低高点，并逐渐跌破了50日均线（现位于103美元）。其接近自3月以来的上升趋势线，位于91/90美元，这可能是一个临时支撑。”
“在91/90美元下方，下一个潜在支撑可能位于4月低点附近的86美元。”
“虽然不能排除短暂反弹的可能，但若无法突破约103美元的移动平均线，可能意味着下跌风险将持续存在。”
“如果油价再次回升，市场将措手不及，因为库存正在减少，市场吸收供需失衡的能力减弱。”
“一家美国大型石油公司在上周四的伯恩斯坦会议上警告称，他们预计油价将在6月，甚至7月继续上涨。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德预计欧元区5月消费者物价指数（CPI）将保持接近欧洲央行（ECB）的基线预测，鉴于德国数据疲软，风险略微偏向下行。市场几乎完全计入了6月11日加息25个基点至2.25%的预期。哈达德认为，在增长疲软、高通胀的环境下收紧政策对欧元不利，但应限制欧元/美元在1.1400附近的下行空间。
“欧元区5月CPI将于周二公布。预计整体和核心CPI同比将分别上升至3.2%（4月为3.0%）和2.4%（4月为2.2%）。鉴于德国通胀意外放缓，风险偏向下行。更重要的是，欧元区整体和核心CPI通胀目前更接近欧洲央行3月的基线预测，而非其不利和严重情景：
“基线情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.1%和2.2%。
“不利情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为3.6%和2.3%。
“严重情景：第二季度整体和核心CPI平均分别为4.1%和2.4%。
“掉期曲线几乎完全计入了6月11日欧洲央行加息25个基点至2.25%的预期。在增长疲软、高通胀的环境下加息，对欧元不利，但应有助于缓冲下行压力。我们预计欧元/美元将在1.1400附近筑底，反映出美国相较欧元区更强的增长前景。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
道明证券（TD Securities）策略师指出，近期美国利率变动反映了围绕伊朗的新闻变化和月末资金流动，而即将公布的美国数据将至关重要。他们预计ISM制造业指数将上升，并预测非农就业数据将疲软，失业率上升，未来几天将继续关注美元和美国收益率。
“周五，收益率曲线变陡，因围绕伊朗战争结束的反复新闻导致利率在双方矛盾的消息中波动。月末时，受国债0.10年期月末展期影响，利率在当天收盘时也出现反弹。”
“我们预计非农就业数据将呈现鸽派特征，新增就业人数约为6万，失业率小幅上升至4.4%。除非农就业外，本周早些时候的ISM服务业、制造业指数以及JOLTS和ADP数据也将受到关注。最高法院预计也将在周四公布裁决。”
“我们预计5月份ISM制造业调查将获得动力，此前2026年迄今表现停滞。我们预测该指数将上升1点至53.7（市场共识为53.0），生产回升将成为主要推动力。”
“在持续的油价冲击背景下，采购价格指数也将受到关注。较高的投入成本可能继续对受访者评论产生压力。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
BNY的Bob Savage指出澳大利亚活动放缓，制造业采购经理人指数仅略微处于扩张区间，新订单和出口订单下降，成本压力依然强烈。墨尔本研究所的通胀指标因燃料价格下降而下滑，而全国房价持平，悉尼和墨尔本则出现下跌。随着消费者信心和住房势头减弱，市场对澳大利亚储备银行（RBA）进一步收紧政策的预期有限。
“澳大利亚制造业采购经理人指数从4月的51.3降至5月的50.7，虽仍略处于扩张区间，但掩盖了该行业更为疲软的基本面状况。”
“通胀压力依然强烈，投入成本以近四年来第二快的速度上升，产出价格通胀加速至自2022年8月以来的最高水平。”
“澳大利亚墨尔本研究所月度通胀指标在连续两个月环比上升后于5月出现下降。”
“澳大利亚全国房价在5月持平，为2025年1月以来首次环比持平。”
“鉴于家庭信心进一步谨慎，尤其是如果住房成本继续缓解，市场不愿意为今年剩余时间定价超过一次额外加息。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，波兰兹罗提在2026年表现逊于CE3——波兰兹罗提（PLN）、捷克克朗（CZK）和匈牙利福林（HUF）——同业，政治风险掩盖了宏观基本面。波兰国家银行（NBP）已从以数据为驱动的宽松周期转向被迫暂停，因为伊朗战争和油价上涨推高了通胀风险。财政干预和政治不确定性使PLN风险溢价维持在高位，预计欧元/PLN和美元/PLN将在中期温和贬值路径上运行。
“波兰兹罗提在2026年初成为CE3货币中表现最差的货币，政治风险明显主导了宏观基本面。”
“波兰国家银行（NBP）早前转向宽松政策是可信且以数据为基础的，依托于通缩和稳定的预期。一些政策制定者明确表示，3月份的降息是今年的最后一次，随着通胀风险再次上升，近期没有进一步宽松的空间。”
“在这种环境下，NBP最恰当的描述是维持观望——这并非因为通胀基本面高于目标，而是由于战争和能源市场的不确定性阻碍了进一步宽松，尤其是在政府不得不实施燃料价格上限以抑制通胀的情况下。”
“短期内，兹罗提面临来自全球对新兴市场风险厌恶情绪升高以及油价冲击不确定性的额外下行压力。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
周一，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅下跌，动量指标显示在近期区间顶部1.1660受阻后，多头力量减弱。欧元区数据喜忧参半，中东紧张局势加剧以及油价上涨成为欧元的阻力因素。
伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周一早些时候在X平台发文称，美伊之间的停火构成了包括黎巴嫩在内的各方面停战，任何一方面违反该协议都将被视为全面违反。
此言论发布之际，美伊双方已互相发动攻击，以色列在周末加大了在黎巴嫩的行动力度，令冲突的谈判结束前景蒙上阴影。油价较上周收盘上涨超过3%。
在欧洲，5月汉堡商业银行制造业采购经理人指数（PMI）由此前预估的51.4上调至51.6，但仍低于4月的52.2水平。随后，欧盟统计局数据显示，4月失业率维持在6.3%，未如预期降至6.2%。
在美国，ISM制造业采购经理人指数预计将显示该行业活动的健康扩张水平。然而，本周的主要关注点将是包括周五非农就业报告在内的一系列就业数据发布，这些数据可能为美国联邦储备委员会（Fed）的货币政策提供更多洞见。
欧元/美元现报1.1646，日内图表指标显示动能减弱。4小时相对强弱指数（RSI）正向50线靠拢，而移动平均收敛/发散指标（MACD）线即将下穿信号线，显示看跌信号。
在上方，5月18日、27日和28日的高点1.1660仍对多头形成支撑，尽管上周出现假突破。突破此位后，5月14日高点1.1720及5月峰值约1.1790区域将成为下一个目标。
下方支撑可能在周五低点1.1625受到考验，进一步下探则关注区间底部1.1575区域。
（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）
美国 供应管理协会（ISM） 制造业采购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国制造业活动的领先指标。该指标是通过对制造业供应主管的调查获得的，基于他们在各自组织内收集的信息。调查回应反映了当月与上月相比的变化情况。如果读数高于50，表示制造业经济普遍扩张，对美元（USD）来说是利好信号。如果读数低于50，则表明工厂活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。
阅读更多下一次发布: 周一 6月 01, 2026 14:00
频率: 每月
预期值: 53
前值: 52.7
来源: Institute for Supply Management
为什么这对交易员很重要 供应管理协会(ISM)的制造业采购经理人指数(PMI)为美国制造业的状况提供了一个可靠的前景。该指数高于50表明，在调查期间，企业活动有所扩张，反之亦然。pmi被视为先行指标，可能预示着经济周期的转变。强于预期的数据通常会对美元产生积极影响。除了总体PMI，就业指数(Employment Index)和支付价格指数(price Paid Index)数据也受到密切关注，因为它们反映了劳动力市场和通胀状况。
法国兴业银行分析师强调，美元/日元在守住155附近的多月上升趋势线和200日移动均线后反弹。该货币对正逐步逼近4月高点160.50/160.70，该水平被视为关键阻力位。尽管美国收益率持续走高提供支撑，但若跌破首个支撑位158.70，可能引发更深层次的下跌。
“美元/日元守住了155附近的多月上升趋势线，该位置现亦为200日移动均线。测试后出现了逐步反弹。”
“该货币对正缓慢逼近4月高点160.50/160.70，这是一个关键阻力位。”
“观察该货币对能否突破这一阻力将非常重要。”
“首个支撑位位于上周低点158.70附近。若跌破该水平，可能面临更深的下跌风险。”
“受美国收益率走高影响，现货连续第四天受到买盘支撑，重新测试160关口可能引发新的干预。日本财务省上月为防守日元支出达11.7万亿日元。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德认为，瑞典温和的通胀和经济闲置产能支持瑞典央行延长观望期。尽管央行预计其政策利率将在1.75%维持至2026年底，掉期市场却定价了更激进的紧缩路径。哈达德认为，市场预期可以向瑞典央行的指引下调，这将使瑞典克朗（SEK）承压。
“瑞典5月CPI将于周四公布。CPIF预计同比为1.3%（瑞典央行预测：1.6%），4月为0.8%；剔除能源的CPIF预计同比为0.3%（瑞典央行预测：0.9%），4月为0.0%。”
“瑞典温和的通胀环境以及经济中充足的闲置产能支持瑞典央行延长观望期。”
“3月，瑞典央行预计政策利率将维持在1.75%直到2026年第四季度，随后在2028年第一季度首次全面加息25个基点至2.00%。掉期曲线则更为激进，预计未来12个月内加息43个基点。”
“我们认为，掉期曲线有调整下行空间，趋近于瑞典央行更为温和的紧缩路径，这仍将对瑞典克朗构成阻力。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
荷兰合作银行高级外汇策略师简·福利预计，随着市场等待有关美伊潜在协议和可能改变美联储（Fed）预期的美国数据的明朗，欧元/美元将在关键移动平均线附近大致维持区间震荡。福利认为，短期内避险美元（USD）需求存在空间，但预计欧元/美元将在3至6个月内逐步回升，鉴于欧元区增长风险，欧元/美元1.20仍将是一个具有挑战性的目标。
“欧元/美元在5月最后一周左右呈现轻微上行偏态，目前位于50日、100日和200日简单移动平均线下方，后者位于1.1682。从技术角度看，突破这些水平可能会鼓励更多买盘。然而，鉴于市场正等待有关美伊协议的消息以及可能影响投资者对美联储政策预期的美国经济数据，货币对更可能维持横盘，等待新的基本面因素。”
“上周，荷兰合作银行修正了其地缘政治展望，目前预计霍尔木兹海峡可能长达3个月无法重新开放。基于此观点，我们继续看到一个月内避险美元买盘的风险，可能推动欧元/美元走向1.15水平。随后，我们预计欧元/美元将在3至6个月内走高。”
“然而，我们维持观点，鉴于欧元区增长风险，今年欧元/美元冲击1.20可能会较为艰难。”
“这表明，本周欧元/美元的任何上破可能需要战争结束的积极进展作为触发因素。同时，鉴于对美联储前景的不确定性，市场可能会在周五美国5月劳工报告公布前谨慎，避免推动欧元/美元大幅上行。”
“尽管美联储10月降息应允许欧元/美元在下半年呈上升趋势，但我们不预期该货币对在此期间获得显著上行动能。市场已充分计价欧洲央行在此期间的两次加息，荷兰合作银行认为，欧元区的增长阻力可能确保欧元/美元1.20成为一个较高的门槛。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
截至周一撰稿时，美元/日元交投于159.50附近，日内上涨0.13%，美元（USD）受益于市场情绪恶化背景下重新升温的避险需求。
美元受到中东地缘政治紧张局势加剧的支撑。美国与伊朗之间的近期冲突重新引发了对当前停火持久性的担忧，而以色列则加大了在黎巴嫩的行动力度。这种环境助长了风险厌恶情绪，提升了对美元的需求。
与此同时，油价上涨加剧了对日本经济前景的担忧。日本高度依赖能源进口，使其经济特别容易受到霍尔木兹海峡供应中断的影响。这些担忧持续使日元（JPY）兑美元维持在多周低点附近。
周一日本公布的数据对本币支持有限。第一季度企业资本支出持平，前一季度同比增长6.5%，显示投资动能放缓。
在货币政策方面，多位日本银行（BoJ）官员继续支持逐步正常化政策的观点。4月会议的意见摘要显示，大多数政策制定者支持近期加息，同时警告通胀风险持续存在。根据三菱日联金融集团（MUFG），市场目前预计6月16日会议加息25个基点的概率约为80%。
在美国，市场关注本周密集的宏观经济数据发布。供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于周一晚些时候公布，随后是一系列劳动力市场报告。周五的非农就业报告（NFP）将成为投资者关注的关键事件，可能为美联储（Fed）未来货币政策路径提供新的线索。
地缘政治风险支撑美元，而能源成本上升的担忧压制日元，这种组合继续支持美元/日元的看涨偏好。然而，市场对日本当局可能干预的担忧可能限制该货币对的进一步上涨。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.09% | -0.11% | 0.14% | 0.24% | 0.14% | 0.56% | 0.39% | |
| EUR | -0.09% | -0.19% | 0.02% | 0.15% | 0.12% | 0.48% | 0.28% | |
| GBP | 0.11% | 0.19% | 0.21% | 0.34% | 0.23% | 0.65% | 0.46% | |
| JPY | -0.14% | -0.02% | -0.21% | 0.12% | 0.02% | 0.44% | 0.24% | |
| CAD | -0.24% | -0.15% | -0.34% | -0.12% | -0.11% | 0.31% | 0.13% | |
| AUD | -0.14% | -0.12% | -0.23% | -0.02% | 0.11% | 0.36% | 0.21% | |
| NZD | -0.56% | -0.48% | -0.65% | -0.44% | -0.31% | -0.36% | -0.19% | |
| CHF | -0.39% | -0.28% | -0.46% | -0.24% | -0.13% | -0.21% | 0.19% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
BNY的Bob Savage指出，美元（USD）走强，美元指数（DXY）在债券收益率上升和风险情绪转为谨慎的背景下略有上涨。前美联储主席、现任理事杰罗姆·鲍威尔在波士顿强烈捍卫美联储（Fed）的独立性，警告称政治干预政策制定者的罢免或地区行长的任命可能削弱对美国货币政策的信心。
“新月份以风险情绪参差不齐开局。”
“前美联储主席杰罗姆·鲍威尔在波士顿的一次公开演讲中强烈捍卫了美联储的独立性，认为如果任何政府因货币政策分歧而获得罢免政策制定者的权力，中央银行的信誉将面临风险。”
“鲍威尔在重返美联储理事职务后发表讲话，强调法律保护措施防止美联储官员受到政治干预对于维护美国货币政策信心至关重要，并指出行政部门无权选择或监督地区联邦储备银行行长。”
“他的言论正值美国最高法院预计将就特朗普总统试图罢免美联储理事丽莎·库克一案作出裁决，该案可能对该机构的独立性产生重大影响。”
“鲍威尔还强调维护美联储对地区行长任命权的重要性，警告称经过数十年建立的制度保障如果政治影响力扩大，可能迅速被削弱。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
伊朗外交部长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇在X（前称推特）上发文警告称，如果美国（US）和以色列在包括黎巴嫩在内的所有战线采取任何军事行动，将面临严重后果。
阿拉格奇写道：“伊朗与美国之间的停火毫无歧义地构成包括黎巴嫩在内的所有战线的全面停火。任何一线的停火违反都将被视为所有战线的违反。美国和以色列应对任何违反停战协议的后果负责。”
伊朗阿拉格奇对美国和以色列在包括黎巴嫩在内的所有战线发动攻击的警告似乎对标普500期货产生了轻微的负面影响。标普500期货小幅下跌，但在美国市场开盘前仍上涨0.2%，接近7600点。
在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。
通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。
澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。
在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。
周一，英镑（GBP）对美元（USD）几乎持平，在1.3450水平附近波动，投资者谨慎避免承担过度风险。中东局势紧张加剧，抑制了风险偏好，而美元反弹有限，市场等待美国一系列关键基本面数据的公布。
美伊紧张局势的进一步升级以及以色列在黎巴嫩的占领延长，促使伊朗当局发出报复承诺，给本已脆弱的停火蒙上阴影。美国总统唐纳德·特朗普仍将签署一份谅解备忘录，以延长停火，而伊朗塔斯尼姆通讯社援引一位熟悉谈判的消息人士称，协议框架尚未确定。
此外，投资者等待美国一系列关键基本面数据的公布，始于周一晚些时候的美国ISM制造业采购经理人指数（PMI），并于周五以极为重要的5月非农就业报告（Nonfarm Payrolls）收官。这些数据有助于评估分歧中的美联储委员会的下一步行动，从而决定美元交叉盘的短期走势。
英镑/美元现报1.3461，保持建设性的看涨偏向，连续形成更低的高点和更高的低点，构成三角形形态。三角形通常被视为延续形态，此处偏向看跌结果。
4小时图上的动量指标显示轻微的看涨压力。相对强弱指数（RSI）略高于50中线，移动平均收敛背离（MACD）柱状图略转正。
上方，三角形顶部位于1.3500区域，该区域与5月13日高点1.3540附近共同阻挡了通往5月峰值1.3650以上的路径。下方，三角形底部约在1.3400。跌破此处后，将关注上周低点1.3365及5月15日低点1.3300区域。
（本文技术分析借助AI工具完成。）
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.11% | -0.10% | 0.14% | 0.25% | 0.14% | 0.55% | 0.40% | |
| EUR | -0.11% | -0.19% | 0.00% | 0.14% | 0.08% | 0.46% | 0.27% | |
| GBP | 0.10% | 0.19% | 0.21% | 0.33% | 0.21% | 0.63% | 0.45% | |
| JPY | -0.14% | 0.00% | -0.21% | 0.13% | 0.02% | 0.44% | 0.25% | |
| CAD | -0.25% | -0.14% | -0.33% | -0.13% | -0.11% | 0.30% | 0.12% | |
| AUD | -0.14% | -0.08% | -0.21% | -0.02% | 0.11% | 0.36% | 0.23% | |
| NZD | -0.55% | -0.46% | -0.63% | -0.44% | -0.30% | -0.36% | -0.18% | |
| CHF | -0.40% | -0.27% | -0.45% | -0.25% | -0.12% | -0.23% | 0.18% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
周一欧洲交易时段，澳元/美元在0.7175附近窄幅震荡。由于美国（US）与伊朗（Iran）就永久和平协议的谈判不确定性加剧，澳元兑美元盘整。
在美国总统唐纳德·特朗普对潜在协议进行修订后，金融市场参与者对美伊和平协议的最终达成持谨慎态度。特朗普在周末接受福克斯新闻采访时表示，他既不希望伊朗发展核武器，也不希望伊朗购买核武器。特朗普补充称，与伊朗的谈判仍在进行中，华盛顿并不急于达成协议。
与此同时，以色列和黎巴嫩之间的交火也引发了对早期协议可能性的担忧。
当天，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫通过X平台发文警告称，美国对伊朗海港的海军封锁以及以色列对黎巴嫩的攻击，是美国未遵守停火协议的明确证据。
在国内方面，投资者等待将于周三公布的第一季度国内生产总值（GDP）数据。预计第一季度澳大利亚GDP将从前值0.8%降至0.5%。
截至发稿，澳元/美元持平于约0.7176。该货币对已在0.7080至0.7200的窄幅区间内盘整超过两周。20周期指数移动平均线（EMA）横盘于0.7167，也显示出投资者的犹豫不决。
相对强弱指数（RSI）接近52，接近中性，暗示波动性大幅收缩。
下方支撑位于0.7150，若跌破该位，可能将使该货币对暴露于5月19日的低点0.7080。上方若能突破5月29日高点0.7200，货币对可能重新挑战四年高点0.7277。
（本技术分析借助人工智能工具完成。）
国内生产总值 (GDP) 由 澳大利亚统计局每季度发布，是衡量澳大利亚在特定期间内所有商品和服务总价值的指标。GDP 被视为澳大利亚经济活动的主要衡量标准。环比 (QoQ) 读数将参考季度的经济活动与前一季度进行比较。通常，该指标的上升对澳大利亚元 (AUD) 是利好的，而低读数则被视为利空。
阅读更多下一次发布: 周三 6月 03, 2026 01:30
频率: 季度
预期值: 0.5%
前值: 0.8%
来源: Australian Bureau of Statistics
The Australian Bureau of Statistics (ABS) releases the Gross Domestic Product (GDP) on a quarterly basis. It is published about 65 days after the quarter ends. The indicator is closely watched, as it paints an important picture for the economy. A strong labor market, rising wages and rising private capital expenditure data are critical for the country’s improved economic performance, which in turn impacts the Reserve Bank of Australia’s (RBA) monetary policy decision and the Australian dollar. Actual figures beating estimates is considered AUD bullish, as it could prompt the RBA to tighten its monetary policy.
三菱日联金融集团（MUFG）的Halpenny认为，日本银行（BoJ）很可能在6月16日加息25个基点，市场定价约为80%的概率。他指出，东京通胀走弱部分反映了政府措施，而尽管财政部（MoF）创纪录的干预，日元（JPY）持续疲软，这表明BoJ的行动可能有助于遏制进一步的抛售，同时还需关注油价和收益率的变化。
“BoJ对6月16日会议的定价略低于欧洲央行（ECB）——隐含概率约为80%加息25个基点。但行动仍然可能，尽管通胀有所缓解，落后于曲线的风险正在上升。”
“东京通胀走弱部分反映了政府措施，而财政部确认在4月28日至5月27日期间创纪录地买入11.7万亿日元后，日元持续疲软的情况值得关注。”
“采取行动将有助于遏制日元抛售，尽管中东局势、原油价格和全球收益率的变化也将是关键因素。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
美伊停火延期协议再度陷入僵局。伊朗方面指责美国“立场不断变化”导致谈判推迟，而以色列在地区内的军事行动持续升级，令本就脆弱的停火前景蒙上浓重阴影。分析人士指出，美国国内政治压力与外交策略的摇摆，加上以色列的“火上浇油”，正使中东和平之路愈发扑朔迷离。
据伊朗官方发言人最新表态，围绕停火延期协议的最新一轮谈判未能按期达成共识，根本原因在于美方在最后关头反复修改立场、提出附加条件。伊朗方面认为，美国政府的“战术性摇摆”使得谈判进程被人为延长，而所谓的“延期”实质上已成为无休止的讨价还价。
知情人士透露，美国总统特朗普在协议草案即将敲定之际，突然要求加入更苛刻的核查条款，并试图修改有关伊朗境内浓缩铀处置及霍尔木兹海峡通行权的具体表述。这些变动遭到伊方坚决抵制，导致双方无法在原定期限内完成文本确认。
美国政府内部人士与分析人士指出，特朗普政府在美伊谈判中立场反复，根源在于其必须在三重压力之间艰难求取平衡。
就在美伊谈判陷入僵局之际，以色列的军事行动正将地区局势推向危险边缘。以军近期持续打击加沙地带的哈马斯目标，并从5月底起扩大对黎巴嫩真主党的地面攻势，甚至攻入其腹地。分析认为，以色列有意趁美伊协议尚未达成之际，最大限度地削弱伊朗在中东的盟友网络，为未来谈判制造不可逆转的战场优势。
更令人担忧的是，美国对以色列的行动表现出罕见的“默许”姿态。五角大楼高官甚至公开宣称“随时准备重启空袭”。这种“边打边谈”的策略，使得原本就十分脆弱的停火形同虚设。近期，美军与伊朗军队之间已发生小规模直接交火，市场对战争风险的敏感反应也体现在国际油价的剧烈波动上。
截至目前，美伊双方均未就停火延期协议给出明确的时间表。伊朗方面坚持美国必须先稳定立场、停止“朝令夕改”；而美国国内两党对伊政策的撕裂，以及以色列不断升级的军事行动，都让重启有意义的对话变得愈发困难。
国际危机组织中东问题专家指出：“美国立场的反复无常，加上以色列主动制造既成事实的军事冒险，正在耗尽外交解决的最后空间。中东和平之路不仅没有因为‘延期谈判’而明朗，反而比以往任何时候都更加迷雾重重。”
道明证券分析师报告称，加拿大第一季度GDP和三月份产出大幅低于预期，确认了技术性衰退，并削弱了对2026年加息的预期。尽管数据走软且收益率曲线略有陡峭化，但他们认为加拿大短端利率估值合理，预计美元/加元将在第二季度大致维持当前水平的区间震荡。
“第一季度国民账户环比下降0.1%（道明/市场预期：+1.5%），令加拿大陷入自疫情以来的首次技术性衰退。国内需求环比收缩0.4%，第四季度数据向下修正加剧了鸽派基调。”
“三月份的行业层面GDP也低于预期，环比下降0.1%（道明预期：+0.1%，市场预期：0.0%），主要受自然资源行业大幅拖累，预计四月份将有所回升。第一季度和三月份较弱的GDP数据应有助于抑制对2026年加息的猜测，尽管我们仍认为降息门槛较高。”
“总体来看，加拿大固定收益市场的反应相对温和，加拿大与美国2年和5年期利差因数据影响收窄约4个基点，收益率曲线略有陡峭化。我们认为短端利率在当前水平接近合理，且在下周指数展期前，做空曲线陡峭化是合理的策略。”
“我们继续预计美元/加元将在第二季度围绕当前水平区间震荡，因为两股相反的力量仍在发挥作用。一方面，相对数据和美加利率分歧带来上行压力。另一方面，下行风险依然存在，任何积极的地缘政治进展都可能提振整体风险情绪，强化美元疲软，促使美元/加元走低。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
黄金（XAU/USD）周一走低，回吐上周五涨幅，继在4590美元阻力区受阻后回落至4500美元区域。随着伊朗与美国紧张局势升级，以色列加大在黎巴嫩的行动，贵金属承压，同时美国本周数据密集。
周一早些时候，美国与伊朗互相发动攻击，以色列延长在黎巴嫩的占领，加剧了该地区脆弱的停火局势。美国总统唐纳德·特朗普仍计划签署延长停火的谅解备忘录，而伊朗议长誓言对“美国未遵守停火的明确证据”进行报复。
在数据方面，预计周一晚些时候公布的美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）报告将显示健康的商业活动，可能支撑美元。然而，投资者将等待一系列劳动力数据，特别关注周五的非农就业报告，以进一步洞察美联储的货币政策计划。
XAU/USD现报4500美元，继周五在4590美元区域再次受阻后回落。4小时图上的动量指标显示多头压力减弱，相对强弱指数（RSI）徘徊于50附近，移动平均趋同背离（MACD）指标在零线附近趋于平缓。
空头准备测试上周五的低点4490美元区域，该区域可能提供一定支撑。进一步下方，5月28日低点约4365美元将成为关注焦点。上行方面，多头需突破上述4590美元阻力区（5月19、25、26和29日高点），才能将关注点转向5月中旬低点4645美元区域及看跌通道顶部4670美元。
（本报道的技术分析借助AI工具完成。）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。