即時新聞

• 欧洲央行行长表示，通胀在中期内正朝着2%的目标收敛。
• 投资者将注意力转向周五即将公布的德国通胀数据。
• 美元走强，市场消化美国贸易政策的不确定性。

截至撰写时，欧元/美元在周四交易于1.1800附近，日内变化不大，此前在欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德的讲话后短暂下跌。

在欧洲议会经济和货币事务委员会会议上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，该机构降低通胀的努力已取得成效，预计价格增长将在中期内稳定在2%的目标。她还指出，食品通胀预计将继续缓解，并在2026年底略高于2%时稳定。拉加德重申，欧洲央行仍然依赖数据，并强调需要保持灵活。

这些言论强化了货币政策长期暂停的情景，限制了对欧元的即时支持。与此同时，最新的欧元区商业调查显示经济背景更加复杂。经济信心指标在2月份降至98.3，低于修正后的1月份的99.3，并低于预期。同时，消费者信心指数为-12.2，较上月略有改善，但仍处于负值区间。

交易者现在在等待周五即将公布的德国消费者物价指数（CPI）初步读数。

与此同时，美元重新获得了一些支撑。美元指数（DXY）衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，交易于97.70附近，因投资者超越美国贸易政策的不确定性而找到支撑。尽管美国最高法院对唐纳德·特朗普总统的关税框架的部分内容提出挑战，但市场认为华盛顿将寻求维护其贸易协议。

在货币政策方面，投资者普遍预计美联储（Fed）将在即将召开的政策会议上维持利率不变。这一前景有助于在短期内稳定美元。当天稍后公布的每周失业救济申请数据可能会进一步提供有关美国劳动力市场强度的见解。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

荷兰银行的迈克尔·埃弗里强调了一场关键的英国补选，可能成为英镑和国债波动的催化剂。民调显示，改革英国党、绿党和工党支持率集中在27-28%之间，这意味着任何获胜者都将代表少数选民。改革英国党或绿党的胜利可能被解读为对2024年和2029年英国选举的早期信号。

碎片化的政治和市场反应风险

"还有一场关键的英国补选，被视为该国新碎片化政治格局的指示。"

"最新的民调显示，改革英国党、绿党和工党都在27-28%的选票上，这意味着任何获胜者都将代表选民的少数，可能来自于政策远离英国近期的奥弗顿窗口的政党。"

"特别是改革党或绿党的胜利，如果被视为英国未来走向的预兆，可能会引发市场反应，首先是在2024年，然后是在2029年大选。"

(本文是通过人工智能工具创建，并由编辑审核。)

荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）表示，美国与伊朗核谈判的结果对油市至关重要，存在相当大的风险溢价。他们指出，ICE布伦特原油的时间价差信号显示供应改善，而基本面和欧佩克+的决策如果紧张局势缓解，可能会推动价格下跌。最近的美国库存数据也影响了更广泛的能源背景。

美国-伊朗局势驱动油市前景

“今天是油市的重要日子，所有目光都集中在今天稍晚的美国-伊朗核谈判上。建设性的解决方案可能会促使市场逐渐解除目前估计为每桶10美元的风险溢价。如果谈判破裂，仍然存在上行风险，但市场可能会在潜在美国对伊朗行动的规模变得更清晰之前，暂时不做全面反应。”

“针对能源基础设施的有针对性且短暂的打击（如去年所见），如果伊朗的报复有限，可能会导致油价短暂上涨。然而，这一走势可能是短暂的。美国的长期行动，如果伊朗的报复更加激烈，将增加油市的供应风险。”

“尽管在地缘政治不确定性中，现货价格仍然得到很好的支撑，但ICE布伦特原油的时间价差最近受到更大压力，表明实物市场的供应越来越充足。由于今年早些时候的干扰，哈萨克斯坦通过CPC终端的原油流动正在恢复正常。浮动库存持续下降，表明之前被制裁的原油终于找到了买家并正在向目的地移动。”

“如果我们看到美国与伊朗之间的紧张局势缓解，这应该会使较弱的基本面反映到更低的现货价格上——特别是如果欧佩克+从4月开始恢复增产，我们相信他们将在本周末达成一致。”

“昨天美国能源信息署（EIA）发布的库存数据是看跌的。EIA报告称，美国原油库存在过去一周增加了1599万桶，这是自2023年2月以来的最大周增幅。增幅主要集中在墨西哥湾沿岸的库存增加。”

（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。）

德国商业银行的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，随着美元走弱，一些欧洲央行行长，包括欧洲央行（ECB）和瑞典央行（Riksbank），对欧元走强越来越感到担忧。他认为，按照购买力平价计算，欧元/美元仍然显得被低估，因此关注的焦点在于升值的速度及其对进口通胀的影响，而不是估值过高。

央行担忧快速上涨

“因此，澄清这些货币是否真的交易得‘过强’是很重要的。一个可能的衡量标准是购买力平价估值。显然，尽管去年的波动，欧元仍然相对于美元显著被低估，而瑞典克朗在过去一年中仅部分恢复了其被低估的状态。”

“因此，欧洲央行行长可能更关心修正的速度，而不是估值的水平。换句话说，修正的速度过快。这并不完全不可理解，因为快速的修正可能对进口通胀产生比缓慢修正更强的影响。”

“让我们现实一点：如果美元继续贬值，正如我们和许多其他市场参与者所预期的那样，这些讨论在未来几个月可能会进一步加速。但每个人都应该清楚，没有简单的方法来应对这一点。在过去几年中，欧洲央行行长可能对美元升值并不太不满。”

“修正这一走势也意味着美元驱动的汇率看起来会更公平地被估值——这将与对方货币的升值相伴随。因此，当央行行长抱怨所谓的强势货币时，您应该考虑到这一点。”

(本文是借助人工智能工具创建，并由编辑审核。)

• 印度卢比在美国与伊朗核谈判前因美国贸易政策不确定性而小幅下跌。
• 美国贸易代表格里尔表示，全球对某些国家的关税可能提高至15%或更高。
• 印度第四季度国内生产总值（GDP）预计以7.2%的年同比（YoY）增速温和增长。

印度卢比（INR）在周四印度下午交易时段对美元（USD）小幅走低。美元/印度卢比（USD/INR）在当天稍晚的美国与伊朗在日内瓦的核谈判前，微微上升至91.15附近。核谈判的结果将对油价产生重大影响，这可能会影响印度卢比的下一步走势。

依赖进口石油满足能源需求的国家，如印度，其货币对油价变化高度敏感。

与此同时，外国投资者对印度股市的情绪改善可能会提升印度卢比的吸引力。截至目前，2月份，外国机构投资者（FIIs）仍为净买家，购买了价值436.157亿印度卢比的股票，此前连续七个月为净卖家。

外国机构投资者重返印度股市的迹象源于美印贸易关系的改善。本月早些时候，美国和印度确认了一项贸易协议，华盛顿将对来自新德里的进口关税从50%降低至18%（其中包括对从俄罗斯购买石油的惩罚性关税）。

在国内，投资者在等待周四发布的第四季度国内生产总值（GDP）数据。预计GDP数据将显示经济以7.2%的年化速度扩张，低于2025年第三季度的8.2%增长。

在全球方面，投资者寻求对美国（US）贸易政策前景的明确指引。周三，美国贸易代表贾米森·格里尔表示，华盛顿可能会将对某些国家的关税提高至15%或更高，较最近宣布的10%关税有所上调。格里尔没有透露可能被征收更高关税的美国贸易伙伴的名称。

美国总统唐纳德·特朗普对全球征收10%的关税，以抵消最高法院（SC）对其关税政策的裁决。周五，最高法院指责特朗普动用紧急经济权力来支持其关税议程，并宣布所谓的对等关税无效。

对美国贸易政策前景的不确定性一直是美元的主要拖累。截至发稿时，美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的价值，谨慎交易于97.50附近。

在货币政策方面，依据CME FedWatch工具，交易者对美联储（Fed）在3月和4月的政策会议上将利率维持在3.50%-3.75%不变保持信心。

下表显示了 印度卢比 (INR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 印度卢比 对 日元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 印度卢比 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 INR (基数)/ USD (报价)。

技术分析：美元/印度卢比在91.00附近整固

截至发稿时，美元/印度卢比（USD/INR）在91.00附近持平交易。该货币对略微高于20日指数移动平均线（EMA），保持谨慎的看涨偏向，同时上行动能仍然受限。价格走势在月初的激增后已趋于稳定，20日EMA的平坦化反映出一种温和的趋势，而非彻底的反转。

14日相对强弱指数（RSI）继续在40.00-60.00区间内波动，显示出波动性收缩的迹象。

近期支撑位出现在20日EMA附近的90.94，若跌破则可能暴露出最近的反应低点90.58，随后是2月3日的低点90.15作为更深的支撑。在上方，初始阻力位在1月22日的低点91.35，随后是1月28日的低点91.66。

（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）

经济指标

印度GDP季度年率

印度统计局（Ministry of Statistics）公布的国内生产总值（Gross Domestic Product）是测算由印度生产的所有商品和服务的总价值。经常用来衡量印度经济是否活跃和健康的重要指标。因此，如国内生产总值（GDP）数据持续处于上升趋势将利好（或可看涨）印度卢比，反之则利淡（或可看跌）印度卢比。

下一次发布: 周五 2月 27, 2026 10:30

频率: 季度

预期值: 7.2%

前值: 8.2%

来源:

• 由于投资者消化美国贸易政策的不确定性，美元略微转为正值。
• 美国最高法院宣布特朗普的关税政策无效，该政策以紧急经济权力为支持。
• 交易员预计美联储将在3月和4月的政策会议上维持利率不变。

美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，在周四欧洲交易时段开盘时约为97.50的低迷开盘后吸引买盘，略微转为正值，接近97.75。

美元（USD）回升，因为投资者超越美国最高法院（SC）对总统唐纳德·特朗普的关税政策的裁决，认为华盛顿将找到保持与其他国家贸易协议不变的方法。

周五，最高法院指责美国总统特朗普动用紧急经济权力来支持他的关税议程，并宣布所谓的对等关税无效。作为回应，特朗普宣布对与华盛顿签署贸易协议的其他国家征收10%的全球关税，以维持对它们的关税压力。

与此同时，美国贸易代表詹米森·格里尔（Jamieson Greer）周二表示，华盛顿可能会将对某些国家的关税提高到15%或更高，超出最近宣布的10%关税。然而，他并未透露可能被征收更高关税的美国贸易伙伴的名称。

在货币政策方面，交易员似乎对美联储（Fed）在3月和4月的政策会议上维持利率稳定充满信心，根据CME美联储观察工具的数据显示。

周三，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔伯特·穆萨勒姆（Albert Musalem）表示，目前的利率政策适合平衡就业和通胀风险。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周四下跌。白银交易价格为每盎司87.50美元，比周三的88.38美元下跌了1.00%。

自年初以来，白银价格已上涨23.09%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周四为59.20，高于周三的58.29。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本帖使用自动化工具创建。）

MUFG的李哈德曼指出，随着欧元/英镑回落至0.8700，英镑上涨，受到英国经济增长数据强劲和英格兰银行行长贝利不愿明确发出3月降息信号的支持。然而，戈顿和登顿的紧张补选带来了政治风险，工党若败选可能会短暂影响英镑表现。

补选风险对英镑情绪的影响

"本周初，英镑走强，导致欧元/英镑回落至0.8700水平，此前上周曾触及0.8752的高点。"

"英国利率市场略微降低了下个月降息的预期，但仍在定价约18个基点的降息。"

"本周末，英国的政治风险也将受到关注，可能会对英镑表现产生影响。"

"工党若败选，可能会增加对基尔·斯塔默作为首相的压力，并加剧工党在5月地方选举前对其人气下滑的担忧。"

"因此，工党败选有可能引发英镑至少暂时的抛售。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)

• 欧元/日元可能反弹至接近186.00的水平通道上边界。
• 14天相对强弱指数为56，确认了积极的动量。
• 主要支撑位在接近183.33的九日EMA。

欧元/日元在经历两天的上涨后走低，周四欧洲时段交易在184.10附近。日线图的技术分析显示，该交叉盘仍然处于水平通道内，处于盘整阶段。

14天相对强弱指数（RSI）为56，保持在50线之上，确认了积极的动量而非超买状态，支持进一步反弹的空间。

短期偏向温和看涨，因为欧元/日元交叉保持在九日和50日指数移动平均线（EMA）之上，尽管最近盘整，仍保持更广泛的上升趋势。九日EMA再次向上，显示出在从186.00区域回撤后，买家重新获得短期控制权。

欧元/日元交叉可能反弹至接近186.00的水平通道上边界，随后是1月23日创下的186.88的历史高点。

在下行方面，主要支撑位在183.33的九日EMA，随后是182.99的50日EMA。进一步跌破均线将削弱动量，并暴露出2月12日录得的180.81的两个月低点，随后是接近180.10的下水平通道。进一步下跌将导致看跌偏向的出现，并对欧元/日元交叉施加下行压力，使其在175.70的四个月低点附近徘徊。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 欧元 对 日元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）表示，日元近期承压是由于日本首相高市早苗对进一步加息的担忧以及被视为鸽派的日本央行成员的任命，尽管ING并不认为这会改变逐步的政策正常化。该行仍预计6月份加息至1.0%。短期内，改善的风险情绪和东京CPI走软使日元脆弱，157.7–160的区间被视为干预风险。

日本央行的路径保持不变，但日元仍然承压

“在高市首相对进一步加息的担忧以及两位被视为鸽派的日本央行成员（佐藤绫乃和浅田透）的任命的报道后，日元在过去几天承压。”

“最终，鹰鸽平衡可能不会发生剧烈变化，我们认为经济数据将仍然是主要的决策驱动因素。政府对央行的压力可能是一个变数，但市场对日本央行独立性丧失的明显风险对高市政府来说看起来相当不利。我们对日本央行的预测保持不变：6月份加息至1.0%。”

“但在短期内，日元的前景仍然不明朗。改善的风险情绪进一步鼓励了日元的空头建仓，我们预计明天东京核心CPI将略快于预期地放缓至1.6%，这可能使市场倾向于在鸽派方面进行猜测。”

“157.7，2月9日的高点可能在接下来的几天内被测试——如果突破这一水平，将使外汇干预风险重新进入视野。不过，日本当局在160之前不太可能采取行动。”

（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。）

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德在周四欧洲交易时段于欧洲议会经济和货币事务委员会（ECON）上的开场声明中表示，欧元区通胀预计将在中期内稳定在央行的2%目标。

讲话要点

我们现在可以看到，我们降低通胀的努力是有效的。

我们预计食品通胀将继续下降，并在2026年底时稳定在2%以上。

预计活动将受到劳动力收入上升的支持，同时劳动力市场保持韧性，以及在国防、基础设施和数字技术方面的投资。

监测外汇，而不是设定目标。

没有看到因人工智能造成的劳动力市场冗余。

我们真的相信应该保持数据依赖的方法。

我们处于一个良好的位置，但要灵活应变。

市场反应

欧元（EUR）似乎对欧洲央行行长拉加德的评论反应略显负面。截至发稿时，欧元/美元小幅下跌，接近1.1800。

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

• 澳元/美元巩固了周三澳大利亚消费者物价指数（CPI）上涨突破0.7100的走势。
• 澳大利亚储备银行（RBA）加息押注和积极的风险情绪可能继续为澳元提供助力。
• 突破交易区间有利于多头，并支持进一步升值的观点。

澳元/美元货币对在周四欧洲时段的前半段难以延续前一天的强劲上涨走势，交易时略显负面偏向。然而，现货价格仍然保持在 0.7100 以上，并似乎在多种支持因素的推动下有进一步升值的潜力。

周三发布的澳大利亚消费者月度通胀数据提升了市场对澳大利亚储备银行（RBA）在 5 月再次加息的押注，这可能继续支撑澳元。另一方面，由于美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策存在不确定性，美元（USD）仍处于防守状态。这与股市的积极情绪相结合，验证了澳元/美元货币对近期的积极前景。

突破了一个多星期的交易区间阻力，约在 0.7100 水平，被视为多头的关键触发因素。此外，现货价格保持在 4 小时图上的上升 100 周期指数移动平均线（EMA）之上，保持了近期的上涨趋势。移动平均收敛/发散（MACD）线位于信号线之上，略微处于正区间，尽管正直方图较小，但表明买方在回调时仍保持控制。

与此同时，相对强弱指数（RSI）在 58 处保持在中线之上，信号显示出积极但不极端的动能。初步支撑位于 0.7080，随后在 100 周期 EMA 附近的 0.7040 区域有更强的支撑。跌破 0.7040 将削弱看涨结构。在上行方面，初步阻力位于 0.7125，略高于近期高点，持续突破这一阻力将为看向 0.7170 的下一个阻力区打开大门。

(本故事的技术分析是借助 AI 工具撰写的。)

AUD/USD 4 小时图

(本故事于2月26日10:11 GMT更正，第二个要点中指出，RBA加息押注继续为澳元提供助力，而不是降息押注。)

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，强劲的英伟达财报和活跃的股市支撑了高贝塔货币，并对美元施加了压力，只有日元在G10中表现更差。油价的适度回落和稳定的地缘政治风险定价也限制了避险需求。佩索莱预计今天美元会有所稳定，但仍然看到下行风险，因为市场仍然倾向于非防御性外汇。

风险偏好压制避险货币

“改善的市场情绪在过去24小时内对美元施加了压力，只有日元在昨天的G10中遭受了更大的打击。油价的适度回落也在发挥作用，市场没有理由对地缘政治升级进行定价。”

“Polymarket对美国在3月底之前对伊朗发动攻击的概率——最近油价的最准确驱动因素——在几天内稳定在约60%。在这个阶段，任何升级看起来都是更广泛美元反弹的最可能催化剂，考虑到英伟达财报的安抚作用以及缺乏重大数据发布。”

“总体而言，我们今天可能会看到美元的稳定，尽管一些下行风险仍然存在，因为英伟达财报的积极溢出效应可能会使市场在防御性货币上保持偏离更长时间。”

（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）

德意志银行的早间报告指出，风险情绪在股票和信贷市场上有所改善，但美国国债收益率上升和美联储早期降息的可能性降低对黄金构成压力。10年期国债收益率上升至4.05%，市场已消化了上半年放松政策的预期。该行还指出，5年期国债拍卖疲软，显示出在近期反弹后对久期的需求减弱。

贵金属面临收益率的阻力

“由于投资者消化了降息预期，这意味着美国国债在整个收益率曲线上的表现都很挣扎。”

“因此，2年期收益率（+0.9个基点）上升至3.47%，而10年期收益率（+2.3个基点）上升至4.05%。”

“中期和长期的变动也受到5年期拍卖疲软的影响，该拍卖发行了700亿美元的债券，收益率比预售收益率高出0.7个基点，主要交易商的认购比例上升至自去年3月以来的最高水平。”

“因此，在近期反弹后，国债需求出现了一些减弱的迹象，今天的7年期拍卖将是下一个考验。”

“话虽如此，今天早上收益率在整个曲线上的回落不到一个基点。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）

德意志银行的吉姆·里德（Jim Reid）指出，标准普尔500指数在软件和更广泛的科技股反弹的支持下，收盘时距离其历史最高点仅有0.5%的差距，因为对人工智能的担忧有所缓解。英伟达、纳斯达克和“七大巨头”均有所上涨，而美国投资级和高收益债券的利差则从年初以来的高点收窄。然而，等权重标准普尔的表现持平，房屋建筑商的表现则明显滞后。

人工智能焦虑减轻，市场广度收窄

“昨天市场并没有出现流泪的情况，因为我们看到又一个不错的交易日，标准普尔500指数（+0.81%）收盘时距离上个月的历史最高点仅有0.5%的差距，而STOXX 600指数（+0.69%）创下了新的历史高点。”

“这主要是由于对人工智能的担忧减轻，这意味着软件和其他科技股继续从周一的抛售中反弹。”

“实际上，标准普尔中的软件股当天上涨了+3.05%，而VIX指数（-1.62点）跌至两周低点17.93点。”

“在这些业绩公布之前，跨大西洋两边的交易日表现都不错，英伟达（+1.41%）本身也达到了三个月来的高点。”

“然而，股票收益的广度比周二要窄，等权重标准普尔基本持平（+0.03%）。

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荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）将向欧盟议会经济委员会发言，但强调当前数据使市场对2026年欧洲央行利率的预期保持平稳。即将公布的CPI数据不太可能改变这种预期。短期内欧元：美元的利率差异对欧元/美元仍然不利，但ING仍然认为1.1750是一个坚实的支撑位，除非伊朗局势出现重大升级。

拉加德和数据不太可能改变利率

"欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德今天将在欧盟议会经济委员会发言。她最近强调了货币政策“灵活”决策的理念，但目前市场没有足够的证据来定价2026年剩余时间内的任何利率变动。"

"未来几天的CPI数据也可能无法显著影响利率预期。目前，欧元：美元的短期利率差异对欧元/美元仍然不利，但我们尚未看到足够的信心恢复来预测从这里大幅下跌。我们仍然认为1.1750是一个良好的支撑位，除非伊朗局势出现重大升级。"

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德意志银行分析师吉姆·里德（Jim Reid）指出，欧元区主权债券利差收窄，意大利BTP和法国OAT收益率创下数月新低，而10年期Bund收益率保持稳定。然而，他们警告称，英国政治发展可能会影响欧洲情绪，因为一场关键的补选可能会给首相斯塔默（Starmer）施加压力，并重新引发对财政宽松和国债市场波动的担忧。

利差收窄但风险依然存在

“早些时候，欧洲的主权债券表现更强，主权债券利差也出现了新的收窄。”

“因此，10年期意大利BTP收益率（-0.6个基点）降至自2024年12月以来的最低水平，而法国OAT收益率（-1.2个基点）降至自7月以来的最低水平。”

“相比之下，10年期Bund收益率（+0.1个基点）保持稳定，但这也意味着法国与德国的10年期利差降至仅55个基点，为2024年6月马克龙（Macron）宣布提前立法选举以来的最紧缩水平。”

“展望未来，英国政治今天将再次成为焦点，因为大曼彻斯特地区的戈顿和登顿（Gorton and Denton）选区正在进行补选。”

“这是一场重要的选举，因为执政的工党在2024年的大选中以压倒性优势赢得了该选区，但民意调查显示他们今天可能会失去该选区，这将使首相斯塔默的地位面临越来越大的压力。”

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• 日元兑美元走高，因为日本央行的植田保持加息预期。
• 植田表示，央行将在3月和4月的会议上仔细审查数据，然后再决定是否调整利率。
• 投资者等待当天稍晚的美伊核谈判。

在周四的欧洲交易时段，日元（JPY）回吐了早些时候的一半涨幅，但仍上涨0.2%，接近156.00兑美元（USD）。在经历了两天的上涨后，美元/日元（USD/JPY）对该货币对施加了压力，此前日本央行（BoJ）行长植田和男发出加息选项仍在考虑的信号。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

植田在周二接受《读卖新闻》采访时表示，央行将在3月和4月的政策会议上仔细审查可用数据，然后决定是否在今年加息。植田重申：“我们的基本立场是，如果我们经济和价格预测实现的可能性增加，就会继续加息。”

在过去两天的交易中，日元（JPY）承压，因为《每日新闻》本周的一份报告显示，日本首相高市早苗在2月16日与植田的会晤中对日本央行进一步加息的意图表示担忧。

此外，政府还提名了浅田透一郎和佐藤绫乃填补央行的九人董事会，他们被视为经济刺激的强烈支持者，这一情景引发了对日本央行鹰派前景的担忧。

与此同时，美元（USD）在当天稍晚的美伊核谈判前小幅走高。截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅上涨至接近97.70。在会议上，美国希望德黑兰放弃其建造核设施的计划。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

德意志银行的吉姆·里德（Jim Reid）及其团队指出，风险偏好改善，但利率预期变得不那么鸽派，这对美元指数总体上是支持的。他们强调，随着核心PCE回升至3.0%，美联储在6月降息的概率降至50%以下，推动美国国债收益率上升。报告还指出，5年期拍卖疲软是美国利率动态变化的另一个迹象。

6月降息概率降至50%以下

"尽管如此，近期前景的乐观情绪（以及对大规模失业的担忧减弱）导致多个资产类别出现明显的风险偏好转变。"

"昨天的一个显著特征是，投资者不断降低上半年降息的可能性。"

"在今年6月会议上（新主席首次会议）降息的概率首次降至50%以下，为48%，这表明对凯文·沃什（Kevin Warsh）立即降息的怀疑增加，尤其是在核心PCE回升至3.0%之后。"

"随着投资者排除降息的预期，这意味着美国国债在整个收益率曲线上的表现都很挣扎。"

"因此，2年期收益率（+0.9个基点）上升至3.47%，而10年期收益率（+2.3个基点）上升至4.05%。"

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• WTI价格保持稳定，持续的美伊紧张局势威胁潜在的供应中断。
• 交易员们在等待周四在日内瓦举行的美伊核谈判第三轮。
• 美国能源信息署（EIA）数据显示，美国原油库存激增1598.9万桶，为2023年2月以来最大增幅。

西德克萨斯中质原油（WTI）油价在经历两天的下跌后保持稳定，周四欧洲交易时段交易价格约为每桶65.40美元。在持续的美伊紧张局势中，原油价格保持稳定，这威胁到潜在的供应中断。

市场密切关注周四在日内瓦举行的美伊核谈判第三轮。美国总统唐纳德·特朗普最近警告称，如果谈判失败，可能会采取军事行动，而伊朗则表示，位于中东的美国军事基地将被视为合法目标，这引发了对更广泛地区冲突的担忧。

据路透社报道，ING集团的分析师指出，谈判结果将对油价至关重要。达成建设性协议可能导致市场中目前定价的每桶约10美元的地缘政治风险溢价逐步解除。

然而，油价的上涨仍受到供应过剩担忧的限制。美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存变化激增1598.9万桶，为2023年2月以来最大周增幅，此前的库存减少为901.4万桶。额外的压力来自沙特阿拉伯接近近三年来的最高原油出口水平，以及伊朗加快油轮装载。

与此同时，美国财政部宣布将授权公司申请许可证，将委内瑞拉的石油转售给古巴私营部门，这一举措可能有助于缓解该岛严重的燃料短缺。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 黄金在连续第二天以积极的偏向交易，受到多种支持因素的影响。
• 在美国与伊朗谈判前，贸易不确定性和地缘政治风险继续支撑该商品。
• 温和的美元疲软和对美联储进一步降息的押注进一步利好无收益的黄金/美元。

黄金（黄金/美元）在周四欧洲时段的前半段保持其温和的日内涨幅，多头仍在等待在5200美元上方的持续突破和确认，然后再进行新的押注。美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策和美国与伊朗核谈判前的地缘政治紧张局势的持续不确定性成为推动这一避险贵金属的关键因素。

在最高法院裁定阻止特朗普周五实施的许多广泛进口税后，特朗普引用1974年关税法第122条征收10%的额外关税。特朗普随后在周六表示，税率将为15%，尽管关税从周二开始设定在较低的税率。然而，一位白宫官员表示，政府正在努力将其提高到15%。考虑到特朗普在关税问题上的反复无常，市场对这一税率将持续多久感到焦虑，这使得投资者保持紧张，并支撑黄金。

与此同时，伊朗和美国计划举行第三轮谈判，旨在解决长期存在的核争端，因美国在中东大规模增兵后，面临即将进行的美国打击风险。在周二的国情咨文中，特朗普阐述了可能对伊朗发动攻击的理由，并表示他不会允许世界上最大的恐怖主义支持者拥有核武器。这使得地缘政治风险持续存在，并成为支撑避险黄金的另一个因素。

此外，适度的美元（USD）疲软为该商品提供了额外支持，并促进了买盘情绪。尽管美联储（Fed）持鹰派展望，交易者仍在定价美联储可能进行三次25个基点（bps）降息的可能性。此外，市场对特朗普关税的报复措施和全球供应链中断可能带来的经济影响的担忧，使得美元多头处于防守状态。这反过来又支持了黄金在近期进一步升值的可能性。

黄金/美元4小时图

黄金似乎在突破5100美元阻力位后有进一步升值的潜力

最近突破5100美元水平的横向阻力被视为黄金/美元多头的关键触发因素。积极的前景得到了支持，因为黄金保持在接近4948美元的200期简单移动平均线（SMA）之上，这保持了更广泛的上升结构，尽管上周的高点出现了最新回调。

相对强弱指数（RSI）徘徊在59附近，位于50中线之上，这表明潜在的买入压力仍然存在，而不是完全失去动能。然而，移动平均收敛/发散（MACD）进一步滑入负区间，线位于信号线下方，并且出现负直方图，指向上行动能减弱，并警告多头在当前水平缺乏强烈信心。

初步支撑位出现在5150美元附近，近期低点与短期盘整区间底部对齐，如果卖方延续回调，后续支撑位在5100美元。如果跌破5100美元，将暴露出5050美元区域，尽管4948美元的200期SMA预计将支撑更广泛的看涨背景。

在上行方面，立即阻力位在5220美元附近，略低于近期的波动高点，明确突破将打开通往5260美元的路径。持续突破5260美元将发出重新看涨动能的信号，并将焦点转向未来几天的更高高点。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

中国商务部在欧洲交易时段表示，愿意落实和维护与美国（US）在2月4日达成的共识。

评论

双方在各级别保持持续沟通。

愿意与美国合作，落实和维护在2月4日通话中达成的共识。

市场反应

这些评论似乎对离岸市场交易的人民币（CNH）没有产生实质性影响。在欧洲交易时段，美元/离岸人民币收复了早些时候跌幅的一半，但仍下跌0.2%，接近6.8380。

中美贸易战常见问题（FAQ）

“贸易战”是什么意思？

一般来说，贸易战是由于一方的极端保护主义而导致的两个或多个国家之间的经济冲突。这意味着贸易壁垒的建立，例如关税，这会导致反制壁垒、进口成本上升，从而提高生活成本。

美国-中国贸易战是什么？

美国（US）与中国之间的经济冲突始于2018年，当时总统唐纳德·特朗普对中国设置了贸易壁垒，声称存在不公平的商业行为和知识产权盗窃。中国采取了报复措施，对多种美国商品征收关税，如汽车和大豆。 紧张局势升级，直到两国在2020年1月签署了美中第一阶段贸易协议。该协议要求对中国的经济和贸易体制进行结构性改革和其他变更，并试图恢复两国之间的稳定和信任。 新冠病毒大流行使冲突的焦点转移。然而，值得一提的是，继特朗普之后上任的总统乔·拜登维持了关税，并甚至增加了一些额外的税收。

贸易战2.0

唐纳德·特朗普作为第47任美国总统重返白宫，引发了两国之间的新一轮紧张局势。在2024年选举期间，特朗普承诺一旦重返办公室，将对中国征收60%的关税，他于2025年1月20日实现了这一承诺。 美中贸易战旨在恢复到之前的状态，互相报复的政策影响着全球经济格局，全球供应链的中断导致支出，特别是投资的减少，直接推动了消费者物价指数的通胀。

以下是2月26日星期四您需要了解的内容：

金融市场在星期四早盘采取谨慎态度，关注在日内瓦进行的美伊核谈判。欧洲经济日历将发布2月份的商业和消费者信心数据。稍后，美国劳工部将公布每周初请失业金人数数据，堪萨斯城联邦储备银行将发布2月份的地区制造业活动指数。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 美元 对 澳元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

华尔街主要指数在星期三延续了本周的反弹，科技股占主导的纳斯达克综合指数领涨。反过来，美元（USD）在与其竞争对手的较量中难以保持韧性，美元指数当天收于负值区域。星期四欧洲早盘，美元稳稳保持在97.50以上，美国股指期货下跌约0.2%。

美国国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）在当天早些时候表示，他们将在谈判中关注核计划。他补充道：“伊朗坚持不讨论弹道导弹是一个非常大的问题。”在连续两天小幅下跌后，西德克萨斯中质原油（WTI）在星期四约65.50美元的狭窄区间内波动。

日本央行（BoJ）行长植田和男（Kazuo Ueda）在星期四表示，基本立场是如果经济和价格预测实现的可能性增加，就继续加息。同时，BoJ董事会成员高田肇（Hajime Takata）指出，确定加息的理想步伐和终端利率是困难的。在经历了两天的反弹后，美元/日元（USD/JPY）在欧洲早盘小幅下滑，但仍略高于156.00。

欧元/美元（EUR/USD）在星期四早盘保持在1.1800以上的盘整阶段，此前在星期三上涨约0.3%。

英镑/美元（GBP/USD）在星期三上涨0.5%，并在星期四亚洲时段继续小幅走高。在触及1.3570以上的新周高点后，该货币对失去动能，最后交易几乎没有变化，接近1.3550。

在星期二大幅下跌后，黄金（Gold）在星期三小幅上涨。XAU/USD在欧洲早盘保持稳定，向5200美元上涨。

澳元/美元（AUD/USD）在星期三上涨近1%后稳定在0.7100以上。澳大利亚储备银行（RBA）行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在星期三表示，经济状况良好，并补充说在判断政策时必须保持耐心。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 银价在美伊核谈判前徘徊在89.00美元附近。
• 美国希望德黑兰放弃其建设核基础设施的计划。
• 美国贸易政策的不确定性对美元造成了压力。

银价（XAG/USD）在周四的欧洲交易时段在89.00美元附近窄幅波动。白银在当天稍晚的美国与伊朗在日内瓦的核谈判前进行整固。

投资者将密切关注美伊会议的结果，以获取中东紧张局势的明确信息。在会议上，华盛顿希望德黑兰放弃其建设核基础设施的意图。在会议前，美国总统唐纳德·特朗普还警告称，如果德黑兰拒绝达成协议，将会采取军事行动。

特朗普在周一通过Truth.Social发文威胁德黑兰，如果他们不达成协议，将是该国及其人民非常糟糕的一天。

理论上，银价在地缘政治不确定性加剧时往往表现更好。

与此同时，由于美元（USD）疲软，银价整体坚挺，因美国贸易政策前景的不确定性令投资者担忧一些国家可能会要求与美国重新修订贸易协议，此前最高法院（SC）对特朗普的关税政策作出了裁决。

截至发稿时，美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的价值，微幅下跌至97.50附近。从技术上讲，美元走低使得银价对投资者而言成为价值买入。

周三，美国贸易代表贾米森·格里尔表示，华盛顿可能会将对某些国家的关税提高到15%或更高，而不是最近宣布的10%关税。格里尔没有透露可能被征收更高关税的美国贸易伙伴的名称。特朗普在最高法院裁决后不久宣布了全球10%的关税，以抵消同样的影响。

银价技术分析

XAG/USD在当前时刻平稳交易，价格在89.00美元附近。短期偏向温和看涨，因为价格保持在20日指数移动平均线之上，该均线已转向上升，并支撑了从月中低点的反弹。从73-74美元区域以来的连续高收盘强化了在116美元区域的更广泛回调中的修正上升。

14日相对强弱指数（RSI）位于40.00-60.00区间内，显示出横盘趋势。

初步支撑位于20日EMA附近的84.50美元，跌破该水平将暴露下一个下行水平81.00美元，然后是最近的低点74.00美元。在上方，初步阻力出现在2月4日的高点92.21美元，随后是102.00美元的强阻力和108.00美元区域。若日收盘价高于94.00美元，将增强看涨偏向，指向更高的阻力区间，而跌破84.50美元将中和当前的上行结构。

(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 美元/加元在周四欧洲早盘时段下滑至接近1.3670。
• 美国贸易代表表示，对某些国家的关税将提高至15%或更高。
• 交易员们期待周五加拿大GDP和美国PPI报告的发布，以获取新的动力。

在周四的早期欧洲时段，美元/加元货币对在1.3670附近交易。由于对美国经济政策的持续不确定性和对潜在关税增加的新担忧，美元（USD）对加元（CAD）走软。加拿大国内生产总值（GDP）和美国生产者价格指数（PPI）报告将成为周五的亮点。

美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）在周三表示，美国总统唐纳德·特朗普计划在未来几天将这一税率提高至15%或更高，适用于许多国家。除非国会延长，否则该权力仅限于150天的时间窗口。格里尔关于潜在关税上涨的评论削弱了对美元的信心。

持续的地缘政治风险可能会推高原油价格，并为与大宗商品挂钩的加元提供一些支撑。值得注意的是，加拿大是一个主要的石油出口国，高原油价格通常对加元产生积极影响。交易员将密切关注美国与伊朗核谈判的进展。美国和伊朗官员定于周四在日内瓦进行第三轮间接会谈。

所有目光都将集中在周五的美国1月PPI数据上。经济学家预计，1月PPI将显示环比温和增长0.3%，而12月为0.5%。预计1月的年PPI将上升2.6%，而之前为3.0%。如果数据“高于预期”，可能会进一步削弱对降息的预期，并在短期内支撑美元对加元的走势。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 英镑/美元上涨，因美国经济政策不确定性导致美元走弱。
• 特朗普总统尽管最高法院阻止了他部分关税，但仍然实施了新的10%关税。
• 交易员预计英国央行将在英国劳动力市场疲软和通胀压力减弱的情况下于3月降息。

英镑/美元在周四欧洲早盘连续第五天保持在积极区域，交易价格约为1.3560。由于白宫经济政策的不确定性持续，美元（USD）面临压力，该货币对保持稳定。

美国总统唐纳德·特朗普在周二的国情咨文（SOTU）中表示，美国经济正在复苏，捍卫关税作为支持增长的措施，并批评最高法院推翻了他部分关税政策。

然而，英镑/美元的上涨可能受到限制，因为英镑（GBP）可能面临挑战，因市场对英国央行（BoE）政策前景的鸽派情绪。交易员预计，随着英国（UK）就业市场状况的恶化和通胀压力的减弱，英国央行将在3月降息。

英国央行货币政策委员会（MPC）成员艾伦·泰勒提倡近期进行两到三次降息，指出就业风险下行和价格压力减轻。

英国较软的通胀数据增强了3月降息的可能性。英国消费者物价指数（CPI）通胀在1月份降至3.0%，低于12月份的3.4%，降幅超出预期，为2025年中以来的最低水平。

英国央行行长安德鲁·贝利在国会财政委员会上表示，3月降息仍然是“一个真正开放的问题”，并指出1月份服务业通胀为4.4%，高于英国央行4.1%的预测。首席经济学家休·皮尔也呼吁保持谨慎，警告不要被朝向2%目标的整体通胀放缓所“迷惑”。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 英镑/日元在两天的上涨后回落至211.30附近，日元重新获得支撑。
• 日本央行（BoJ）行长植田和男将加息的希望留在桌面上。
• 预计英国央行（BoE）将在3月份降息。

周四早盘，英镑/日元汇率下跌0.3%，接近211.30。该货币对在过去两个交易日大幅上涨后进行修正，因为日本央行（BoJ）行长植田和男保持了近期进一步加息的可能性。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

植田和男在周二接受《读卖新闻》采访时表示，央行将在3月和4月的政策会议上仔细审查可用数据，然后决定是否在今年加息。植田重申：“我们的基本立场是，如果我们经济和价格预测实现的可能性增加，就会继续加息。”

然而，市场参与者对日本央行的加息是否会很快到来表示怀疑，因为《每日新闻》周二的报道显示，日本首相高市早苗并不支持日本央行进一步加息的计划。该报道透露了高市与植田于2月16日举行会议的情况。

此外，在高市的评论反映出对货币政策前景的相反偏好时，提名两名成员浅田透和佐藤绫乃加入央行九人委员会的举动也引发了对日本央行鹰派前景的担忧。这种情况对日元（JPY）普遍不利。

与此同时，尽管交易者对英国央行（BoE）将在3月份的政策会议上降息充满信心，英镑（GBP）交易仍然相对稳定。鸽派的英国央行前景是由于英国就业市场状况疲软和通胀压力减弱所促成的。

本周早些时候，英国央行货币政策委员会（MPC）成员艾伦·泰勒主张近期应降息两到三次，理由是就业风险下行和价格压力减轻。

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

• 欧元/英镑在周四早盘的欧洲交易时段上涨至约0.8715。
• 戈顿和登顿的补选将在周四晚些时候举行。
• 欧元区通胀降至自2024年9月以来的最低水平。

欧元/英镑在周四早盘的欧洲交易时段保持在0.8715附近的积极水平。英国（UK）的政治风险使英镑（GBP）对欧元（EUR）走低。交易员将关注欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周四晚些时候的讲话。

曼彻斯特的戈顿和登顿选区将在周四举行特别选举，以填补一个空缺的议会席位。这一事件被视为英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）在党内不满和低支持率背景下的重大考验。

ING的外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）表示：“执政的工党遭遇重创可能会重新点燃对工党领导层的猜测，并再次对英镑施加压力。”

欧元区通胀在1月份降至1.7%，同比增长，创下16个月新低。这份报告加剧了市场对欧洲央行可能采取更鸽派立场的预期，这可能会对欧元施加压力。

交易员们期待周五德国消费者物价指数（CPI）的初步读数，以获取未来政策放松步伐的更多线索。德国通胀降温的任何迹象可能在短期内对欧元施加更多卖压。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

日本央行（BoJ）董事会成员高田肇周四表示，目前很难确定理想的加息步伐和终端利率。高田补充道，未来加息的步伐将取决于当时的经济、价格和市场发展。

关键引用

目前很难确定理想的加息步伐和终端利率。

未来加息的步伐将取决于当时的经济、价格和市场发展。

海外发展在判断加息时机和终端利率方面也很重要。

没有预设的加息步伐，取决于未来的经济环境和数据。

不认为我们现在落后于形势。

希望确保日本央行在应对通胀风险时不落后于形势。

弱日元有利有弊。

希望根据当时的经济发展来决定，当被问及是否会在每次即将召开的政策会议上继续提议加息时。

欢迎政府通过增长战略和刺激政策来提升增长的努力，日本央行可以通过政策支持这些努力。

日本央行还必须注意以可持续的方式实现价格目标。

在风险溢价过高的特殊情况下，日本央行必须准备采取行动，例如通过市场操作。

市场反应

截至发稿时，美元/日元当日交易下跌0.35%，报155.90。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。