即時新聞

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安指出，美元/新加坡元在美国非农就业报告大幅超预期后飙升突破1.29，而新元NEER仍远高于其中点。短期内，他们认为有望测试年内高点附近的1.2930，而在1至3周的时间范围内，关注点将转向1.2960的阻力位，前提是1.2830/1.2855的支撑位保持有效。

上涨偏向及关键阻力位

“24小时观点：继上周四预期美元测试1.2855未能实现后，我们在周五指出‘美元仍有机会测试1.2855。’我们还强调‘不排除突破1.2855，但持续站稳该水平之上似乎不太可能，’以及‘下一个主要阻力位1.2890也不太可能出现。’随后价格走势未如预期发展。美元虽随后略微突破1.2855，但回落至1.2828低点，随后在纽约早盘突然跳升至1.2913高点。强劲的动能表明美元可能测试年内高点附近的1.2930。下一个阻力位1.2960目前可能难以企及。要保持动能，美元必须守稳1.2870之上。”

“1-3周观点：上周二（6月2日，现价1.2785），我们指出‘上涨动能略有增强，但要持续上涨，美元必须先收于1.2810之上。’美元随后上涨并收于1.2841，在我们上周四（6月4日，现价1.2835）的最新观点中，我们指出‘价格走势显示美元可能进一步上涨至重要阻力位1.2855。’我们补充道，‘展望未来，若美元突破1.2855，关注点将转向另一个重要阻力位1.2890。’我们未预料到美元周五会大幅拉升并突破1.2890，最高触及1.2913。上涨动能的急剧增强可能导致美元进一步走强。关注水平为1.2960。只要美元守稳1.2830（上周五‘强支撑’位为1.2800），我们将维持对美元的积极看法。短期内，1.2855已成为坚实的支撑位。”

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荷兰国际集团（ING）的弗兰蒂塞克·塔博尔斯基指出，中东欧外汇市场受全球头条新闻和美国鹰派重新定价驱动，地方数据影响有限。尽管波兰和捷克共和国的本地利率预期上升，但他警告称，美元走强和风险偏好下降正对该地区货币施加压力，使波兰兹罗提在其4.225–4.265区间内最为脆弱。

美国重新定价和新兴市场抛售冲击该地区

“全球头条新闻和美国鹰派重新定价继续推动该地区局势，而繁忙的中东欧日程影响有限。”

“中东欧市场上周经历了强烈的鹰派重新定价，不仅仅是因为周五的美国就业数据。市场定价已回升至波兰一年内近三次加息，捷克共和国近四次加息。”

“尽管本地利率上升提供支持，但美元走强正在为中东欧外汇市场定方向。该地区正跟随新兴市场抛售，抹去前几日的涨幅。”

“与此同时，来自全球股市和利率市场的风险偏好下降情绪表明，中东欧地区未来几天将面临更多压力。”

“目前，鉴于波兰国家银行的鸽派立场，波兰兹罗提似乎是该地区最脆弱的货币，有可能测试其当前4.225–4.265区间的上限。”

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• 白银在上周大幅下跌后稳住于200日简单移动平均线（SMA）之上。
• 美联储（Fed）维持较高利率时间更长的预期持续抑制对无收益金属的需求。
• 白银/美元（XAG/USD）仍位于50日和100日简单移动平均线下方，短期技术前景保持看跌。

白银（XAG/USD）在周一小幅上涨，此前因美国非农就业报告（NFP）强于预期，推动市场预期美联储（Fed）将维持较高利率更长时间，导致周五白银下跌近8%。

撰写时，XAG/USD交投于约68.50美元，早些时候曾触及66.18美元，为3月25日以来最低水平。

此次温和反弹伴随着美元（USD）走软，此前伊朗法尔斯通讯社报道伊朗已结束对以色列的军事行动，周末爆发的敌对行动得到缓解。美国总统唐纳德·特朗普也表示与德黑兰的和平谈判仍在进行，令交易者对中东战争可能结束保持谨慎乐观。

然而，随着市场对鹰派美联储的预期升温，白银的上涨空间似乎有限，而更广泛的技术前景显示空头仍占上风。

交易者现将目光投向本周晚些时候公布的美国通胀数据，该数据可能为美联储货币政策路径提供新线索，并推动美元和白银/美元的下一步走势。

技术分析：

在日线图上，XAG/USD保持看跌偏向，因价格仍低于50日和100日简单移动平均线（SMA）。不过，接近67.94美元的200日SMA提供了即时支撑，帮助价格在上周急跌后企稳。

动量指标仍偏向下行。相对强弱指数（RSI）徘徊在37附近，表明看跌动能依然存在，尽管尚未达到超卖状态。与此同时，平均趋向指数（ADX）接近17点，显示趋势较弱，表明近期下跌缺乏强烈信心。

上行方面，首个阻力位位于约76.15美元的50日SMA。若价格持续突破该区域，可能打开通向接近80.38美元的100日SMA的大门。下行方面，67.94美元的200日SMA仍是关键支撑位。若日线收盘跌破该水平，将强化看跌前景，使XAG/USD面临更深跌幅风险。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• WTI 周一上涨超过 1.5%，交投于约 89.95 美元，受以色列与伊朗紧张局势升级支撑。
• 胡塞武装宣称发动袭击，伊朗的威胁加剧了对地区能源流动的担忧。
• 投资者淡化了欧佩克+宣布的产量增加，认为当前地缘政治风险超过了额外供应的影响。

截至周一撰稿时，美国西德克萨斯中质原油（WTI）交投于约 89.95 美元，当日上涨 1.57%，因中东地缘政治紧张局势持续支撑能源价格。

当天早些时候，随着以色列与伊朗关系进一步恶化，原油价格大幅上涨。伊朗支持的胡塞民兵宣布对以色列发动袭击，并在红海禁止以色列船只通行，而以色列与伊朗之间的新一轮互相打击引发了对更广泛地区冲突的担忧。

伊朗外交部发言人表示，停火已被多次违反，并警告最新事态将进一步破坏与美国的和平进程。与此同时，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫警告称，美国及其盟军在该地区的军事基地可能成为“合法目标”，加剧了市场对全球能源供应风险的担忧。

这些紧张局势发生之际，霍尔木兹海峡仍是投资者关注的焦点。市场继续评估该战略水道任何长期中断可能带来的影响，该水道承载了全球大量石油出口。

与此同时，石油输出国组织及其盟友（欧佩克+）宣布自 7 月起日产量增加 18.8 万桶。然而，市场对这一增产持谨慎态度。

不过，在法尔斯通讯社报道伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动后，油价已回吐大部分早前涨幅。报道称，德黑兰警告称，任何以色列对黎巴嫩的再次攻击都可能引发更严厉的回应，尽管该声明尚未得到其他媒体的确认。

该声明发布后不久，美国总统唐纳德·特朗普呼吁以色列和伊朗立即停止敌对行动。消息公布后，WTI 油价从盘中接近 93.50 美元的高点大幅回落，投资者重新评估了地区能源供应更广泛中断的即时风险。

BNY 的鲍勃·萨维奇表示，冲突相关风险与新供应逐步增加之间的平衡将继续驱动近期油价走势。丹麦银行的分析师也指出，近期反弹反映了对地区供应风险的重新评估。该银行认为，随着以色列和伊朗最新军事交锋，恢复稳定能源流动的更广泛协议希望已逐渐消退。

展望未来，法国兴业银行认为油市可能仍低估了潜在的供应压力。该银行指出，全球库存持续下降，认为最终可能需要更高的价格来恢复能源市场的可持续平衡。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

BNY的Bob Savage指出，随着美元兑韩元汇率跌至2009年以来的最低点，韩国政策制定者召开紧急会议，誓言对投机性外汇活动采取严厉措施。韩国国家养老基金在更高对冲比例框架下恢复了远期外汇卖出操作。尽管韩元获得支持，韩国综合股价指数（KOSPI）仍大幅下跌，凸显了韩国资产面临的更广泛风险偏好下降压力。

韩元测试低点，政策支持跟进

“尽管韩国综合股价指数下跌8%，政府支持韩元的计划推动韩元汇率上涨1%。”

“韩国最高经济和金融政策制定者召开紧急会议，誓言对韩元走弱时的投机性和扰乱市场的外汇活动采取严厉行动。”

“官员表示将全天候监控外汇市场，并在波动加剧时迅速采取行动。”

“韩国国家养老基金在今年早些时候暂停后，已恢复远期外汇合约的卖出，显示在韩元走弱和市场测试更高美元兑韩元水平时积极进行对冲。”

“据外汇主管部门称，该养老基金已再次在首尔外汇市场提供远期卖出操作，预计此类活动将持续一段时间。”

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星展集团研究经济学家Radhika Rao表示，印度储备银行（RBI）将政策利率维持在5.25%，采取中性立场但明显鹰派基调，重点关注通胀和货币稳定。她强调2026财年实际国内生产总值（GDP）增长强劲，达到7.7%，但警告油价上涨、厄尔尼诺风险和全球冲突可能对2027财年的增长和通胀构成压力。

印度储备银行暂停加息，增长强劲但脆弱

“印度储备银行货币政策委员会（MPC）将基准利率维持在5.25%，符合我们的预期，同时立场保持中性。政策指引谨慎，行长强调全球政策环境趋紧、中东危机持续、国内因油价上涨而存在的管道式通胀风险、季风降雨不足以及增长前景面临挑战。”

“如果消费者物价指数（CPI）通胀在2027财年同比超过5%，符合央行预测（星展预测为4.9%，存在上行风险），当前5.25%的回购利率将大幅缩小实际利率缓冲，开启加息可能。”

“我们预计2027财年下半年（从10月起）有两次加息空间，每次25个基点，届时平均通胀将超过2-6%目标区间中点，且通胀向需求端和核心指标的溢出风险将显著。”

“市场可能会从回顾性数据转向关注2027财年潜在的溢出风险，特别是考虑到关键下游产业供应中断可能持续、能源和食品成本上升影响购买力以及金融条件趋紧的前景。”

“我们维持2027财年实际GDP增长预测为6.5%，相比印度储备银行修订后的6.6%预期略低。”

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纽约联邦储备银行于周一发布了其五月份消费者预期调查（SCE），调查显示尽管中东冲突带来上行压力，家庭预期通胀将略有下降。

受访者表示，未来12个月的通胀预期将从3.6%降至3.5%，而在3年和5年期间，价格预计将分别保持在3.1%和3%。

SCE显示，未来信贷可得性的预期恶化，只有少数人猜测未来一年内获得信贷会更容易。被裁员后找到工作的平均感知概率下降至43.7%，低于其12个月平均值46.8%，并创下自去年12月以来的最低水平。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

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通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

• 道琼斯指数落后于推动标普500和纳斯达克从周五暴跌中反弹的芯片股。
• 周末伊朗与以色列的交火使停火协议仍然有效，但明显出现裂痕。
• 周三的消费者物价指数（CPI）共识显示通胀加速，市场持续忽视通胀传导效应。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在欧洲午盘时几乎持平，期货在50,750点附近徘徊，隔夜交易时段从接近50,500的低点反弹至51,000点附近后又迅速回落。现货交易延续了同样的走势：标普500上涨约0.7%，纳斯达克上涨约1.3%，芯片股从周五的抛售中强势反弹，而道琼斯仅微涨0.1%，再次表现落后。买盘真实存在，走势不对称已成常态，广泛指数的主要推动力与道琼斯成分股无关。

道琼斯无法追赶的芯片股反弹

周五的暴跌完全是芯片股的故事。纳斯达克下跌4.2%，创2025年4月以来最差表现，主要半导体交易所交易基金（ETF）下跌约10%，美光科技单日回吐13%，市场对推动牛市最后阶段的芯片股获利了结。周一的反转则是相反的故事。美光科技上涨近10%，半导体ETF上涨约7%，英伟达和博通带动纳斯达克上涨。道琼斯几乎没有受益，因为其成分股中没有美光和博通，整体芯片股敞口也很有限。近期这种不对称性对蓝筹股影响双向明显：芯片股上涨时道指落后，芯片股下跌时道指表现相对坚挺。这对分散投资有利，但在行情要求跟进时则不利。

边缘仍在破裂的停火协议

伊朗与以色列的停火协议名义上仍然有效，但周末的事件给协议带来了新的裂痕。伊朗议会发言人指责美国违反协议，提及残留的海军部署和黎巴嫩问题未解决，随后伊朗于周日发射导弹。以色列周一回应，称对伊朗防御系统进行了大规模打击。特朗普总统在社交媒体上呼吁双方“立即停止”冲突，并宣布正在协商“立即”续签停火协议。伊朗外交部随后表示其对以色列的行动已结束，但警告若以色列在黎巴嫩继续行动，将重新引发敌对。原油价格对此反应适中：西德克萨斯中质原油（WTI）上涨逾1%，徘徊在每桶91美元附近，虽低于盘中高点，但远未回到战争前水平。停火协议仍在发挥作用，但这不是和平。

SpaceX上市将提出的估值问题

还有一个鲜有人大声讨论的事件风险：SpaceX将于周五上市。此次IPO规模为市场历史上最大之一，是对支撑刚刚反弹的芯片股相关AI估值体系的实时投票。大型IPO历来标志着风险偏好周期的顶点，在停火协议出现裂痕且消费者物价指数（CPI）加速的背景下定价如此规模的IPO，看似稳健，实则风险潜伏。

数据预览：周三将检验假设

只要通胀形势配合，股市可以承受道指持平和停火协议摇摆不定，周三的CPI数据将对这一假设进行压力测试。5月CPI将于GMT12:30公布，市场共识偏高。整体环比预期为0.5%，同比4.2%，高于4月的3.8%；核心环比预期0.3%，同比2.9%，高于2.8%。年率加速至新周期高点，正是上月核心个人消费支出价格指数（PCE）所暗示的通胀传导效应，伊朗战争引发的能源冲击终于进入消费者篮子，正如美联储官员低调警告的那样。若数据达到或超过预期，将验证“非暂时性”通胀框架，强化加息预期而非降息。周四的生产者价格指数（PPI）预计环比上涨0.7%，核心同比仍高于5%，周五密歇根大学消费者信心指数将公布最新一年期通胀预期，上月约为4.8%。目前无明显数据能扭转看涨预期。

交易框架

日线趋势仍向上，50周期指数移动平均线（EMA）远低于当前价格，200周期EMA更低。但5分钟图发出警告，随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近18，表明行情要么强烈反弹，要么确认当日走势结束。

阻力位在51,000点区域，为上周高点及今日盘中高点下方。若周三CPI数据偏软，价格有望突破该阻力，但市场共识不支持此预期。首个支撑位为50,500点，今日守住的低点，50,000点为更深层心理关口。若收盘跌破50,500点且CPI偏高，50,000点将迅速成为目标，届时趋势本身将受到质疑。

偏向谨慎看空，因风险偏好行情建立在芯片股反弹基础上，需通胀数据温和配合才能延续；停火协议刚刚承受周末攻击；SpaceX上市更可能标志周期顶部而非延续。建议在51,000点阻力位附近做空，止损设于上方，50,500点附近的战术多单视为反弹而非加仓，假设CPI数据将决定未来1000点的走势方向。

道琼斯5分钟图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 美元/加元在两个月高点附近交投，加元难以从疲软的美元中受益。
• 伊朗称对以色列的军事行动已结束，美伊和平谈判仍在进行中。
• 通胀担忧加剧，交易员等待加拿大央行和美联储的政策决定。

周一，美元/加元在窄幅区间内交投，尽管美元疲软，但由于原油价格小幅回调，打压了与大宗商品挂钩的加元，导致加元难以受益。截至发稿时，该货币对交投于1.3950附近，维持在两个月高点附近。

在伊朗法尔斯通讯社报道伊朗已结束对以色列的军事行动后，美元和油价均下跌。此前周末紧张局势升级，伊朗和以色列自4月宣布停火以来首次互相发动打击。

西德克萨斯中质原油（WTI）在日内早些时候触及93.50美元高点后，现交投于每桶约90美元。

这些消息有助于维持人们对海湾地区达成更广泛和平协议的希望。美国总统唐纳德·特朗普也试图安抚市场，称美伊之间的和平谈判仍在进行中。然而，特朗普警告称，美国对伊朗港口的海军封锁将持续，直到达成最终协议。

除地缘政治外，交易员正将注意力转向即将召开的央行会议。加拿大央行（BoC）定于周三公布政策决定，普遍预计将连续第五次维持利率在2.25%不变。

尽管4月通胀加速，但低于市场预期，表明价格压力总体仍受控。与此同时，5月劳动力市场出现明显回暖，就业增长超出预期，失业率下降。

这些数据共同支持加拿大央行维持观望的立场，政策制定者正在评估经济增长放缓的影响，此前加拿大已连续两个季度经济收缩，进入技术性衰退。

在美国，交易员正等待本周晚些时候公布的通胀数据，为下周美联储（Fed）的政策决定做准备。自美伊战争引发油价大幅上涨以来，通胀进一步远离美联储2%的目标，而劳动力市场在上周强于预期的非农就业报告后显示出稳定迹象。

市场已完全定价下周会议将按兵不动，但随着投资者重新评估通胀前景，对今年晚些时候再次加息的预期有所上升。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 尽管伊朗与以色列发生袭击，特朗普推动停火提振市场情绪。
• 强劲的非农就业数据使美联储加息概率在CPI公布前保持高位。
• 英国经济日程清淡，英国央行加息押注限制英镑下跌空间。

尽管伊朗与以色列互相发动袭击，但随着美国总统特朗普要求停火以恢复华盛顿与德黑兰之间的谈判，风险偏好改善，英镑（GBP）周一小幅上涨0.10%。

英镑企稳，美元走软抵消美联储加息预期调整

英镑/美元汇价在触及日低1.3306后反弹至1.3349，因美元回吐了周五部分涨幅，美元指数（DXY）下跌0.16%，报99.91。

在伊朗军方宣布对以色列的攻击结束后，油价回吐了部分早前涨幅，但伊朗警告称对黎巴嫩的进一步打击将引发报复。

上周五，美国公布强劲的非农就业报告，显示劳动力市场稳健。这支持了部分美联储（Fed）官员的鹰派言论，例如克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）——2026年投票成员——她表示如果通胀继续上升，支持收紧政策。

周三，交易员和美联储决策者将获得最新的通胀数据，预计5月消费者物价指数（CPI）将突破4.2%，高于4月的3.8%。投资者提高了美联储2026年加息的概率，年底加息25个基点的概率达到92%。

英国方面，经济日程空白，但市场对英国央行（BoE）2026年将至少加息50个基点的猜测限制了英镑的跌幅。

周二，英国无重要经济数据公布。美国方面，交易员将关注ADP就业变动4周均值及住房数据。

英镑/美元价格预测：技术前景

日线图显示，英镑/美元交投于1.3340，短期偏向看跌，因现货价格位于约1.3456的简单移动平均线群下方，该水平现为阻力位。该货币对也远低于从1.3869起画出的更广泛下行阻力趋势线，强化了上方压制结构，而相对强弱指数（14）约为39，偏向中性偏弱，表明尽管接近轻微超卖区域，卖方仍掌控局面。

上方初步阻力位于1.3456附近的简单移动平均线群，进一步上涨将面临从1.3869起的下降趋势线阻力。下方主要支撑来自约1.3159起的上升支撑趋势线，若持续跌破，可能开启更深的修正阶段，延续更广泛的看跌走势。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 欧元区Sentix投资者信心指数在6月有所改善。
• 由于通胀依然高企，市场预计欧洲央行（ECB）将在周四加息。
• 投资者将密切关注拉加德关于欧洲央行未来政策路径的言论。

周一，欧元/美元汇率在1.1540附近交易，投资者在评估欧元区情绪数据的喜忧参半后，为本周晚些时候备受期待的欧洲央行（ECB）利率决议做准备。

欧元区投资者信心在6月有所改善，最新的Sentix投资者信心指数从之前的-16.4上升至-13.4。尽管该指标仍处于负值区间，但这一改善表明投资者情绪趋于不那么悲观，为欧元提供了适度支撑。

市场关注的焦点现转向周四的欧洲央行政策公告，市场预计决策者将再次加息，因为通胀仍高于央行目标。投资者将密切关注克里斯蒂娜·拉加德的评论，以获取未来几个月是否需要进一步收紧政策的指引。

短期技术分析：

在4小时图上，欧元/美元交易于1.1540，保持短期看跌偏向，因为其仍低于20周期简单移动平均线（SMA）1.1587和100周期SMA 1.1621。该货币对正试图在短期支撑位上方企稳，而相对强弱指数（RSI）接近38，暗示仍有下行压力，但尚未进入超卖区，表明如果附近阻力位限制上涨，可能还有进一步走弱的空间。

上方初步阻力位于1.1544，其次是1.1555；若能持续突破这些水平，将有助于缓解即时卖压，并可能测试20周期SMA 1.1587，随后是100周期SMA 1.1621。下方首个支撑位于1.1533，进一步支撑位于1.1516的水平底部，若明显跌破该水平，可能加强整体看跌格局，并打开更深跌势的大门。

（本报道的技术分析借助AI工具完成。）

加拿大国家银行（NBC）的沃伦·洛夫利（Warren Lovely）、斯特凡·马里昂（Stéfane Marion）和马修·阿尔塞诺（Matthieu Arseneau）认为，加拿大央行（BoC）应在其季度货币政策报告中增加明确的失业率预测。他们强调，失业率是理解劳动力市场松弛的核心，补充了消费者物价指数（CPI）和国内生产总值（GDP）预测，并且是同行央行、国际机构和私营部门经济学家广泛预测的指标。

呼吁加拿大央行发布失业率预测

“加拿大央行早该将失业率永久纳入其基线经济预测中。没有理由再拖延；越早提升央行的经济预测越好。”

“但如果最大可持续就业率仍作为一个补充目标——这在今天和2021年一样合理——央行是否应该阐明其对此的思考？毕竟，标准经济理论假设通胀与失业率是相互关联的。”

“仅在加拿大央行的经济预测表中增加一个劳动力市场指标，将符合央行既定的使命，承认通胀与失业率之间的联系，同时体现对最大可持续就业的关注。至于最适合的指标，显然就是失业率。”

“目前，加拿大央行更像是一个例外。其经济前景在完整性方面远非‘行业最佳’，关键利益相关者缺乏关于劳动力市场的指导。”

“从我们的角度来看，加拿大央行越早将关注点从‘产出缺口’转向劳动力市场松弛越好。再次强调，支持或证明这一迟来的经济前景补充，无需对明确的货币政策使命进行任何更改。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

法国兴业银行策略师认为，第一季度国内生产总值（GDP）负增长主要反映了爱尔兰的波动性，而非整体疲软，剔除爱尔兰后，季度环比增长为0.3%，采购经理人指数（PMI）和法国工业数据也更为强劲。他们认为法国技术性衰退的风险正在减退，预计整体和核心通胀将在2027年初分别达到约3.8%和2.8%的年率峰值。

爱尔兰扭曲因素与通胀峰值

“欧元区第一季度GDP增长修正为负值，在欧洲央行加息前不到一周公布，显得有些尴尬。”

“主要的意外是爱尔兰第一季度GDP增长被大幅下调至季度环比-12.1%。欧元区第一季度GDP增长现已进入负区间（季度环比-0.2%）。“

“尽管情绪疲软主要集中在德国和法国，但法国的硬数据也出现了积极的惊喜。”

“因此，法国第二季度GDP连续下滑的风险已经减退。”

“就通胀而言，5月份整体通胀率为3.2%年率，符合我们的预期。核心通胀率也符合预期，为2.5%。”

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• 黄金周一反弹，但仍接近11周低点。
• 更长时间维持高利率的预期继续压制无收益的黄金。
• 黄金/美元（XAU/USD）仍位于关键移动均线下方，短期技术前景保持看跌。

黄金（黄金/美元）周一在跌至自三月以来的最低点后有所回升，因交易员评估中东地区的新地缘政治发展。然而，鹰派的美联储（Fed）预期继续限制上涨空间。

截至发稿时，黄金/美元（XAU/USD）持平，交投于4320美元附近，此前触及4328美元的日内低点，为3月23日以来的最低水平。

伊朗和以色列在周末自4月宣布停火以来首次交火。新一轮敌对行动削弱了中东近期达成和平协议的希望。

美国总统唐纳德·特朗普试图平息局势，在Truth Social上发文称，“以色列和伊朗双方都希望立即实现停火！‘和平’的最终谈判正在进行中。”

特朗普还警告称，美国对伊朗港口的海军封锁将“全面有效”地持续，直到达成最终协议。

与此同时，据法尔斯通讯社报道，伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动，并表示将对未来以色列对黎巴嫩的任何攻击作出更强烈回应。

随后，美元指数（DXY）回吐早前涨幅，为以美元计价的黄金带来一定缓解。截至发稿，美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前徘徊在99.97附近，此前曾触及100.21，为4月初以来的最高水平。

市场仍对战争带来的经济影响感到担忧，因原油价格上涨加剧了通胀风险，并提高了主要央行，尤其是美联储加息的可能性。

此外，强劲的美国经济数据，包括周五公布的强于预期的非农就业报告（NFP），进一步强化了市场对美联储将维持较高借贷成本更长时间的预期。

根据芝商所FedWatch工具，交易员现在认为9月会议加息25个基点的概率为38%，高于一周前的22%。

黄金通常被视为对抗通胀和地缘政治不确定性的避险资产。然而，更高的利率可能抑制需求，因为贵金属不产生收益。

展望未来，交易者将关注本周晚些时候公布的美国通胀数据，同时密切关注中东局势。

技术分析：XAU/USD保持看跌，RSI接近超卖区

在日线图上，XAU/USD保持短期看跌基调，现货价格位于主要移动均线下方。相对强弱指数（RSI）接近34，显示动能疲弱，趋向超卖状态，而平均趋向指数（ADX）约为28，表明下跌趋势适度发展，而非剧烈抛售。

上方初步阻力位于200日简单移动均线（SMA）附近的4,436美元，日收盘站上该区域将有助于缓解即时卖压。如果买方能够延续反弹，接下来的阻力位分别为50日SMA约4,624美元和100日SMA接近4,793美元，届时中期看跌结构可能受到挑战。

下方显著支撑位于约4,100美元的水平支撑区，若跌破该位，将打开更深跌势的大门。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman，BBH）的埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）指出，挪威5月消费者物价指数（CPI）可能具有关键作用，若数据偏热，可能会提前推动挪威央行在其5月意外加息后再次加息。尽管预计美元/挪威克朗（USD/NOK）将跟随美元整体走强，哈达德认为，得益于有利的贸易条件和财政空间，挪威克朗（NOK）在交叉盘中仍有可能表现优异。

挪威通胀维持加息风险

“挪威5月CPI将于周三公布。预计总体CPI同比为3.1%，低于4月的3.4%，而核心CPI预计同比为3.3%，略高于4月的3.2%。”

“挪威央行预计5月总体CPI和核心CPI均为同比3.3%。通胀数据偏热可能会提前下一次挪威央行加息的时间。”

“在5月6日的上次会议上，挪威央行意外加息25个基点至4.25%，并表示年底前可能再次加息，因为‘通胀过高，且已连续多年高于目标水平’。掉期曲线预计11月将加息25个基点至4.50%。”

“美元/挪威克朗不太可能逆转美元整体走强的趋势。但只要能源价格冲击持续，挪威克朗在交叉盘中仍能保持超额表现。”

“挪威受益于贸易条件的提升，并拥有财政空间以吸收部分对国内需求的增长拖累。”

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三菱日联金融集团（MUFG）的Michael Wan分析了印度储备银行（RBI）和政府的新措施，这些措施可能带来约400亿美元的资金流入，部分弥补印度2026/27财年的国际收支缺口。他对印度卢比的看法有所缓和，预计美元/印度卢比将在9月季度接近94.00，随后明年反弹至96.00附近，并预计印度卢比收益率将逐步上升。

印度储备银行资金流入缓解卢比下行风险

“印度储备银行在2026年6月5日的货币政策会议上宣布了一系列措施，以帮助支撑印度卢比。这些政策包括印度储备银行全额补贴银行新发3-5年期FCNR(B)存款的外汇套期保值成本，以及提供优惠的外汇掉期工具，激励国有企业（PSU）发行境外债券（ECB）。此外，政府自2026年4月1日起追溯取消了对外国投资者政府证券资本利得和利息的税收，同时扩大了可供投资的政府证券名单。”

“综合来看，我们的初步估计显示，这些政策可能带来约400亿美元的资金流入，如果印度因此被纳入彭博全球综合债券指数（Bloomberg Global Agg Index），资金流入可能更多。”

“我们暂时调整了对印度卢比的预测，预计短期内印度卢比将走强，美元/印度卢比将在9月季度达到94.00，随后在下一日历年反弹至96.00附近。”

“鉴于印度储备银行此次政策会议措施的综合影响，我们对印度卢比的看空态度较之前有所减弱，对印度卢比未来表现不佳的信心也降低了。”

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• 美元/日元因中东新闻导致美元动能减弱而承受适度压力。
• 伊朗称对以色列的军事行动已结束，特朗普表示美伊和平谈判仍在进行中。
• 交易员等待下周美联储和日本央行的货币政策决定以寻求新的方向。

周一，美元/日元保持坚挺，交易员关注中东局势的快速变化。日本当局可能再次干预的持续担忧也限制了该货币对的上涨空间，日元（JPY）再次测试兑美元（USD）的160.00水平。

截至发稿时，美元兑日元汇率徘徊在160.15附近，日内几乎持平。

伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗已结束对以色列的军事行动。此事发生在伊朗与以色列周末互相发动攻击之后，这是自4月宣布停火以来的首次交火。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普试图安抚市场，称美伊之间的和平谈判仍在进行中，但警告称美国对伊朗港口的海军封锁将持续，直到达成最终协议。

对此，随着风险情绪改善，日元回升，美元走弱。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在触及100.21（自4月初以来的最高水平）后，现交投于99.96附近。

然而，美元/日元的下行空间似乎有限，因为围绕日元的基本面依然疲弱。

日元为何走弱？

日元已抹去东京在4月底干预时引发的所有涨幅，当时日元兑美元跌破160.00水平。报道称，日本财政部在4月28日至5月27日期间创纪录地花费了11.735万亿日元支持日元。

美伊战争提升了美元需求，同时给像日本这样的能源进口国带来压力。日本超过90%的原油进口来自中东，使日元高度暴露于油价上涨和供应中断的风险之中。

美国与日本之间的利率差距持续扩大，继续利好美元。此外，近期油价飙升增加了通胀上行风险，助长了市场对美联储（Fed）可能再次加息的预期。

鉴于日本央行（BoJ）货币政策正常化步伐缓慢，此举可能进一步扩大利率差距。

未来展望？

交易员正准备迎接本周晚些时候公布的美国通胀数据，随后是下周的央行决议。市场已完全计入日本央行将加息的预期，而美联储则普遍预计将维持利率不变。

除了决议本身，市场还将关注两大央行未来政策路径的线索。任何表明美联储可能维持较高利率更长时间，或日本央行将对进一步收紧保持谨慎的迹象，都可能推动美元/日元的下一步走势。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

BNY的Bob Savage指出，中东紧张局势升级和美国国债收益率上升推动了避险资金流动，美元在两个月高点获得支撑。他强调，韩元在官方支持下上涨，而其他新兴市场货币如马来西亚林吉特、印尼盾、匈牙利福林和印度卢比走弱，表明收益率不足以补偿风险。美元的走势与冲突、石油和全球风险情绪密切相关。

美元在避险资金流动中保持坚挺

“金融市场反应强烈，布伦特原油价格升至每桶97美元以上，美元走强，投资者寻求避险资产。”

“新一轮冲突加剧了对能源供应中断和全球通胀压力可能上升的担忧。”

“而在其他新兴市场货币中，马来西亚林吉特、印尼盾、匈牙利福林和印度卢比均遭受损失，表明收益率不足以抵消风险。”

“总体来看，美元在两个月高点受到买盘支撑，保持稳定，市场关注日元及干预风险。”

“今日下行风险围绕冲突的进一步爆发及其对石油、美元和美国消费者夏季情绪的影响。”

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道明证券（TD Securities）经济学家罗伯特·博斯（Robert Both）和艾玛·劳伦斯（Emma Lawrence）预计，尽管加拿大数据走软，加拿大央行（BoC）将在6月会议上及2026年期间维持隔夜利率在2.25%。他们认为通胀将在第二季度接近3%的峰值，高于加拿大央行的预测，但认为稳固的预期锚定和温和的核心压力使政策制定者能够忽视油价上涨的影响。

加拿大央行预计将延长政策按兵不动

“所有目光将聚焦于周三的加拿大央行决议，这是加拿大的主要风险事件，道明证券及更广泛的市场预计央行将维持隔夜利率在2.25%，但我们不预期央行的表态会有实质性变化，因为其继续在较软的国内环境与更广泛的通胀压力风险之间寻求平衡。”

“我们预计加拿大央行将在6月维持隔夜利率在2.25%，并坚持上次会议的表态。”

“然而，我们不认为央行会在指引中排除通胀压力扩大的风险和连续加息的可能性，尽管他们承诺将忽视油价上涨的短期影响。”

“我们预计加拿大央行将在2026年之前维持2.25%的利率不变，明年将回归中性水平（2.75%），预计1月和3月各加息25个基点。”

“我们预计通胀将在第二季度达到约3%的峰值，高于加拿大央行4月货币政策报告中的预测，但稳固的预期锚定、较低的通胀广度和温和的核心通胀动能使央行有能力忽视更强劲的整体消费者物价指数（CPI）。”

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华侨银行（OCBC）的沈慕祥预计欧洲央行（ECB）将进行一次性25个基点的“保险”加息，至2.25%，更新的预测显示通胀上升且增长放缓。鉴于此举已大致被市场消化，沈慕祥警告称，若无新的催化因素，欧元/美元可能难以进一步上涨，尤其是在美伊外交停滞和霍尔木兹海峡地缘政治风险持续的背景下。

已计入的欧洲央行举措限制欧元涨幅

“欧洲央行周风险：本周货币政策会议重启。欧洲央行预计将加息，而加拿大央行（BoC）加息将是明显的意外。更新后的欧洲央行预测应显示通胀上升和增长放缓，我们认为这支持一次性25个基点的保险加息至2.25%。“

“鉴于此举已被完全定价，欧元/美元若无新的催化剂，可能难以反弹。若美伊达成协议重新开放霍尔木兹海峡，或将有所助益，但谈判似乎陷入停滞。”

“停火希望暂时使布伦特原油价格维持在每桶100美元以下。然而，库存正在下降，若外交未能取得进展，缩小的缓冲区可能推动油价在2026年第三季度末创下新高。”

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荷兰国际集团（ING）经济学家彼得·维罗瓦茨（Peter Virovacz）和佐尔坦·霍莫利亚（Zoltán Homolya）指出，匈牙利福林（HUF）大幅升值，投资者现将匈牙利视为准欧元区经济体。他们认为，政策制定者可能会优先考虑外汇稳定，而非进一步推动福林升值，表明更倾向于让欧元/福林汇率在估计的合理价值区间附近交易，而非持续升值。

福林升值被视为过度

“尽管面临诸多挑战，我们认为对以出口为导向的经济结构来说，最显著且令人震惊的问题是匈牙利福林的大幅升值。尽管存在地缘政治问题，自三月中旬以来，福林已升值11-12%。过去两年中，福林累计升值约15%，这将突破欧元汇率机制II（ERM II）的波动标准。”

“不足为奇的是，在福林多年显著贬值后，经济主体并未为如此剧烈的转变做好准备。全球投资者现在将匈牙利视为准欧元区国家，而非一团乱麻。”

“只要市场对该国的兴趣保持高涨，福林进一步升值的可能性就更大。然而，央行和政府都意识到福林如此强劲的实际升值将带来许多负面影响。我们认为政策制定者将致力于围绕估计的合理价值水平实现外汇稳定。该水平可能在欧元/福林360-370区间。”

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大华银行（UOB）的Alvin Liew指出，强于预期的美国就业数据和油价上涨大幅降低了市场对美联储2026年降息的预期。Liew强调，市场几乎确定美联储将在6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上按兵不动，甚至存在2026年12月加息的风险。Liew现预计政策将在2026年保持长期暂停，直到2027年才恢复宽松。

强劲的就业数据重塑美联储预期

“5月就业报告意外强劲，加上前几个月数据上修以及在高企的原油价格背景下持续的通胀担忧，几乎消除了市场对美联储近期降息的预期。”

“尽管我们年初时偏向降息，但自从美伊战争爆发推高能源成本以来，市场预期已明显转变。”

“多位美联储官员的政策前景转向偏鹰派，最近的例子是此前被视为较为鸽派的美联储理事沃勒。”

“根据彭博WIRP数据，市场几乎确定美联储将在即将召开的6月FOMC会议上按兵不动，而2026年降息的可能性大幅降低，12月加息的概率为40%。”

“我们预计政策将在2026年保持长期暂停，直到2027年恢复宽松（预计2027年第二季度末和第四季度末各加息两次）。”

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• 澳元周一上涨，触及近八周低点后部分收复近期跌幅。
• 尽管美元环境有利，澳储行（RBA）的鹰派立场仍持续支撑澳元。
• 市场等待美国通胀数据和中国贸易数据，以获取全球货币政策前景的更多线索。

截至周一撰稿时，澳元/美元报约0.7070，日涨0.33%，此前触及近两个月低点0.7024。该货币对的反弹反映出投资者在评估强劲的美国劳动力市场数据及太平洋两岸货币政策前景的影响。

澳元（AUD）获得澳大利亚储备银行（RBA）持续鹰派立场的部分支撑。上周，澳储行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）重申，央行将全力以赴控制通胀，认为价格压力仍然过高。她还表示，董事会准备采取一切必要行动，以实现价格稳定和充分就业的使命。

这一立场帮助限制了澳元的跌幅，尽管在美国5月就业报告公布后，投资者继续青睐美元（USD）。

周五数据显示，美国5月新增非农就业人数（NFP）为172K，远超市场预期的85K，上月数据也被上调。这些结果强化了市场对美联储（Fed）更为紧缩货币政策的预期，市场显著提高了未来几个月政策收紧的可能性。根据CME FedWatch工具，交易员现在预计9月会议加息25个基点的概率为38%，一周前为22%。

然而，美元指数（DXY）在触及近两个月高点100.20附近后回落至99.90区域，为澳元/美元提供了一定缓解。伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动，但警告任何未来以色列的攻击可能引发更强烈回应。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普表示，旨在促成双方立即停火的谈判正在推进。地缘政治紧张局势的缓和削弱了避险需求，促使美元回调，从而为风险敏感型货币如澳元提供了一定支撑。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着美国就业数据、联邦储备委员会（Fed）加息预期上升以及油价上涨对股票和债券施加压力，美元（USD）保持坚挺。哈达德认为，随着美国劳动力需求改善和通胀顽固，支持美联储采取更为紧缩的立场，期货市场预计年底前将进一步收紧，美元有望继续对主要货币小幅走高。

美元在美联储重新定价中保持坚挺

“美元维持周五强劲的美国就业增长。风险规避情绪使新兴市场货币相较于G10货币承压。但韩元表现突出，因韩国当局加大了稳定货币的努力。美元/日元在触及160.39后短暂回落至160.00以下，略低于4月30日触发干预的高点160.72。”

“随着美国宏观环境中劳动力需求改善和通胀顽固，支持美联储采取更为紧缩的政策立场，美元有望继续对大多数主要货币小幅走高。联邦基金期货完全计入年底前加息25个基点至3.75-4.00%的目标区间，以及未来12个月内近50个基点的紧缩。”

“股票和债券市场正面临三重逆风：人工智能交易回调、美联储加息预期上升，以及因伊朗与以色列紧张局势升级引发的原油价格飙升。”

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法国兴业银行（Societe Generale）英国（UK）经济学家强调了围绕安迪·伯纳姆（Andy Burnham）可能的工党领导权挑战及其政策影响的不确定性，但仍预计激进变革有限。在货币政策方面，他们指出梅根·格林（Megan Greene）可能会支持6月加息，但预测英国央行（BoE）将维持利率不变。他们预计4月国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，随后2026年晚些时候增长放缓。

尽管鹰派声音存在，预计英国央行将维持利率不变

“上周在英国，曼彻斯特市长安迪·伯纳姆确认，如果赢得梅克菲尔德补选，他将寻求在领导权竞选中挑战斯塔默。”

“一项民调显示，伯纳姆将在6月18日的梅克菲尔德补选中以49%的支持率获胜，而改革党支持率为39%。”

“伯纳姆还确认，如果成为领导人，他不会宣布提前大选。”

“货币政策委员会（MPC）委员梅根·格林在本周的《金融时报》文章和演讲中均表示，她可能会在6月会议上投票支持加息，加入了4月投票支持加息的皮尔（Pill）。”

“然而，我们预计这些委员将继续处于少数派，英国央行将在6月维持利率不变。”

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BNY的Bob Savage指出，欧元区Sentix情绪指数仍处于回落区间，尽管有所改善，德国仍被归类为衰退。德国4月制造业订单大幅下降，主要受汽车和机械行业拖累，尽管销售表现出一定韧性。西班牙房价保持强劲，而欧元/美元几乎无变化，反映出区域动态的相互抵消。

德国疲软数据被西班牙房市抵消

“德国2026年6月Sentix投资者信心指数显示，尽管欧元区连续第二个月改善，情绪仍然疲弱。”

“报告仍将欧元区归类为回落区间，德国处于衰退状态。”

“根据德国联邦统计局（Destatis），德国2026年4月制造业订单经实际、季节性和日历调整后环比下降3.8%，同比增长1.6%。”

“根据国家统计局，西班牙2026年第一季度房价指数同比上涨12.9%，与上一季度持平。”

“所有自治区和城市的房价均有所上涨，其中阿拉贡和穆尔西亚涨幅最大，达到15.6%，而加泰罗尼亚、纳瓦拉和巴斯克地区涨幅最小。”

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荷兰国际集团（ING）的Chris Turner认为，由于美联储鹰派重新定价以及在关键的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据公布前股市风险偏好下降，美元（USD）得到支撑。随着美联储在6月FOMC会议前进入信息封锁期，他预计对更紧缩定价的反弹有限，预计美元指数（DXY）将保持坚挺，可能测试100.25/65附近的阻力位，因为周期性因素占主导。

鹰派重新定价与科技股引发的风险偏好下降

“在某个时点，预期的紧缩将过于激进，但我们认为本周不会出现这一情况。这是因为本周将公布美国价格数据，预计5月整体CPI同比将突破4%，而PPI最终需求同比应维持在6%左右。我们现在也进入了6月17日FOMC会议前的美联储信息封锁期，这意味着美联储鸽派几乎没有空间反对这种定价。”

“事实上，鉴于市场预期美联储将取消其隐含的宽松偏向，我们预计美元将在FOMC会议前保持买盘。”

“风险资产的回撤，尤其是新兴市场头寸的回撤，通常对美元有利。这可能也会增加美国国债的需求，因为新兴市场国家（以及预计日本也会在某个时候）将出售国债以进行外汇干预操作。”

“本周美元卖压的另一个来源可能来自韩国国民养老基金。在特殊时期，该基金可以将其外汇资产的基准对冲比例从15%提高，并表示今天正在执行这一操作。”

“美元指数（DXY）应保持买盘，且偏向测试100.25/65区域的阻力位。美元近期的强势提醒我们，周期性因素而非结构性因素仍然占主导。”

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大华银行集团（UOB）的郭世良和李秀安指出，欧元/美元在跌破多个关键支撑位后，暴跌至约1.1520的三个月低点。短期内，他们认为该货币对有进一步下跌至1.1490的空间，而在未来1-3周内，预计该货币对将继续走弱，跌向1.1445，阻力位现被限制在1.1575/1.1600附近。

动能指向欧元进一步下跌

“24小时观点：我们上周五对区间交易的看法是错误的，因欧元在纽约早盘时段急剧下跌，途中跌破了几个坚固的支撑位。欧元收于1.1519，急跌0.78%。尽管这一下跌幅度大且迅速，显得过度，但尚无稳定迹象。今日只要不突破1.1575（小阻力位在1.1535），欧元可能下探至1.1490。不过，短期内进一步下跌不太可能触及1.1445。”

“1-3周观点：在持有‘欧元中性，可能在1.1590至1.1685区间内交易’观点超过一周后，我们于上周四（6月4日，现价1.1605）指出，‘下行动能增强，若欧元跌破并守稳1.1590以下，将增加跌向重要支撑位1.1555的风险。’我们补充道，‘只要1.1655（“强阻力”位）未被突破，欧元明显跌破1.1590的可能性依然存在。’上周五，欧元不仅跌破1.1590，还突破1.1555，最低触及1.1516。鉴于下行动能显著增强，欧元可能继续走弱，跌向1.1445。上行方面，“强阻力”位现调整至1.1600，取代1.1655。短期内，1.1575已成为坚固阻力位。”

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）指出，由于预计英国第二季度GDP将收缩，且市场因第二轮通胀效应而定价英国央行（BoE）进一步加息，英镑面临下行风险。哈达德预测英镑兑美元将走低，并警告称，国内政治因素，包括梅克菲尔德补选和潜在的领导权挑战，可能加剧英镑的任何跌破。

增长疲软与政治风险施压英镑

“英国4月GDP将于周四公布。实际GDP预计环比下降0.1%，而3月为环比增长0.3%，且将低于英国央行（BOE）第二季度环比增长0.1%的基线预测。采购经理人指数（PMI）数据显示，英国第二季度实际GDP可能环比收缩0.2%。“

“尽管如此，掉期曲线显示未来12个月内英国央行加息64个基点，利率区间在4.25%至4.50%之间，原因是能源冲击引发的价格和工资设定中的第二轮效应存在上行风险。市场已将9月17日会议上首次完整的25个基点加息计入价格。”

“我们预计英镑兑美元将下跌至1.3100，反映出美国相较于英国更强劲的增长前景。英国央行在增长疲软、高通胀环境下加息，对英镑不利，但应有助于缓冲下行压力。”

“英国的政治背景可能加剧英镑的跌破。市场关注日益转向6月18日的梅克菲尔德补选。”

“最新民调显示，安迪·伯纳姆（Andy Burnham）领先改革英国党（Reform UK）10个百分点，可能为他重返议会并对首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）发起领导权挑战铺平道路。伯纳姆领导的工党政府可能导致更多支出和借贷，恶化英国的财政信誉。”

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道明证券（TD Securities）经济学家奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）预计，美国5月CPI将显示核心通胀有所缓和但仍处于高位，核心CPI预计环比上涨0.23%，同比上涨2.8%，而整体CPI预计同比攀升至4.2%。他们指出，住房正常化、更坚挺的机票价格以及与石油相关的上行风险是主要驱动因素。

核心CPI预计缓和但仍顽固

“我们预计5月核心通胀环比上涨0.23%，主要由于住房价格在上次报告中受到的临时推高后实现正常化。持续的石油冲击不仅应体现在能源价格的进一步走强，还会通过更坚挺的机票价格反映在核心服务上。除车辆外的核心商品板块应成为商品价格上涨的主要来源，而二手车价格的进一步下跌则起到抵消作用。”

“我们预测核心CPI同比上涨至2.8%，整体通胀同比再上升0.4个百分点至4.2%，达到三年来的最高水平。如果喷气燃料价格向机票价格的传导大于我们假设的水平，我们的预测风险偏向上行。”

“我们预计5月商品价格环比温和上涨0.13%，与其三个月平均水平保持一致。正如近期报告所示，除车辆外的核心商品板块应成为价格上涨的主要来源，家居用品、服装及其他商品的涨价是关键驱动因素。二手车价格的进一步下跌可能起到了抵消作用。”

“持续的油价冲击和滞留的关税传导应使核心板块在6月达到今年的峰值，预计同比涨幅为3.0%，尽管伊朗冲突为我们的预测带来上行风险。虽然我们预计今年最后一个季度环比将实现正常化，但核心通胀在2026年同比方面不太可能取得实质性进展。”

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BNY 的 Bob Savage 报道称，随着伊朗与以色列的导弹交火引发供应中断和全球通胀上升的担忧，布伦特和 WTI 跳涨约 4–5%。Savage 指出，欧盟天然气价格也上涨，而欧佩克+成员同意从 2026 年 7 月起适度增产 188,000 桶/日，并保留调整灵活性。冲突风险与增量供应之间的平衡将指导近期油价走势。

中东紧张局势推动原油上涨

“WTI 上涨 4.7% 至 94.80 美元，布伦特上涨 4.7% 至 97.50 美元——两者均反映了伊朗/以色列导弹交火以及对特朗普总统 60 天停火谈判的质疑。”

“欧盟天然气价格也上涨 5% 至 51.2 欧元，为三周来最高，原因同样是对持续供应中断的担忧。”

“6 月份的库存消耗可能进一步上升至约 1100 万桶/日。”

“沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼表示，他们将在 2026 年 7 月实施合计增产 188,000 桶/日的计划。”

“该组织表示，此举体现了在不断变化的市场环境中支持市场稳定的谨慎态度，同时保留完全灵活性，以增加、暂停或逆转逐步撤销减产措施，包括 2023 年 11 月宣布的减产。”

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• 欧元从1.1505的低点反弹，但仍较周五高点下跌近0.9%。
• 特朗普呼吁以色列和伊朗立即停火，缓解了风险厌恶情绪。
• 欧元区Sentix信心指数和德国工厂订单显示经济前景黯淡。

欧元（EUR）在日线图上对美元（USD）转为上涨，周一进入美国交易时段时，欧元/美元从三个月低点1.1499反弹至1.1540。美国总统唐纳德·特朗普呼吁结束中东敌对行动，安抚了投资者情绪，帮助削减了近期美元的部分涨幅。

特朗普周一早些时候确认，“和平”最终谈判正在进行中，达成协议的障碍是“无知或愚蠢”。在以色列和伊朗互相发动攻击、加剧全面战争担忧并推高油价后，美国总统呼吁双方立即停火。

在欧元区，Sentix投资者信心指数6月有所回升，但仍处于反映投资者情绪低迷的水平，且低于美以对伊朗发动攻击前的平均水平。当天早些时候，德国工业订单大幅低于市场预期，进一步蒙上欧元区经济前景的阴影，给欧元带来压力。

周五，美国劳工统计局公布5月非农就业人数增加17.2万，超过预期的8.5万，4月数据也从之前的11.5万上修至17.9万。这些数据确认美国2026年就业增长加快，继2025年疲软之后，增强了市场对美联储今年晚些时候将收紧货币政策的预期，推动美元全面走强。

技术分析：看似死猫跳

欧元/美元现报1.1540，短期偏向明显看跌。4小时相对强弱指数（RSI）约为38，负值的移动平均收敛发散指标（MACD）均暗示尽管略显超卖，跌势动能仍占主导。

初步支撑位于4月低点附近的1.1500区域，其次是3月19日和30日的低点，约1.1430。今日进一步跌破这些水平的可能性较小。

反之，反弹将面临前一通道底部附近1.1580的显著阻力。如若突破，接下来将瞄准周四和周五的高点，约1.1650，以及上月底的高点1.1685。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

星展集团研究指出，印度储备银行和政府公布了协调一致的措施，以吸引外资并支持印度的外部状况。措施包括扩大政府证券的完全可访问路径，放宽外国投资者债券税收政策，促进非居民股权投资，以及提供优惠的外汇掉期和FCNR(B)激励措施，如果大量资金流入，这些措施可能稳定卢比并提升外汇储备。

资本流入推动支持卢比

“印度储备银行和政府宣布了一系列协调措施，以促进资金流入并支持资本账户平衡。”

“这些措施涵盖了刺激美元流入的所有要点，预计将导致储备增加并稳定货币，表明各方全力以赴。”

“吸引超过400-500亿美元的资金流入将对外部平衡产生显著影响，我们对2027财年的国际收支估计约为650亿美元（假设油价在85-90美元/桶之间）。”

“该计划由印度储备银行提供全额对冲成本支持，直至2026年9月，授权交易商（ADs）可筹集新的3至5年期FCNR(B)存款。”

“该方案类似于2013年的举措（折价掉期；吸引了260亿美元存款和340亿美元更广泛优惠掉期设施），旨在吸引非居民存款，但鉴于当前美国利率高于2013年，印度储备银行将需要提供更高的补贴。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 伊朗宣布结束对以色列的军事行动后，纽元上涨。
• 风险厌恶情绪缓解，美元承压，风险敏感型货币获支撑。
• 市场继续预期纽储行将在7月加息，支撑纽元走势。

截至发稿时，纽元/美元周一交投于0.5830附近，日内上涨0.62%，此前在亚洲时段触及两个月低点后反弹。随着中东冲突缓和迹象显现，市场情绪改善，纽元受益于美元走弱。

在伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动后，走势获得动能，同时伊朗警告称，若以色列对黎巴嫩发动新的攻击，将引发更强烈的回应。美国总统唐纳德·特朗普表示，双方正在就停火进行讨论。这些进展减少了对避险资产的需求，给美元带来下行压力。

衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数（DXY）在近期触及接近100.20的两个月高点后，回落至99.90附近。美元的下跌抵消了周五强劲美国就业报告的影响。5月非农就业人数增加17.2K，失业率维持在4.3%，显示美国劳动力市场的韧性。

投资者现将目光转向周三公布的美国消费者物价指数（CPI）数据。通胀数据预计将在塑造美联储（Fed）货币政策预期方面发挥关键作用，市场持续评估未来几个月的利率路径。

在新西兰方面，纽元仍受纽储行（RBNZ）货币政策收紧预期的支撑。交易员继续计价7月可能加息，官方现金利率预计明年将接近3.5%的峰值。

市场参与者还将关注本周晚些时候公布的中国贸易帐和通胀数据，以及新西兰商业采购经理人指数（PMI）数据。这些数据可能为区域经济前景提供新的见解，并影响纽元/美元的走势。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

据法尔斯通讯社报道，伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动。然而，他们警告称，如果以色列恢复对黎巴嫩的攻击，将发动更严厉的袭击。其他媒体尚未确认此消息。

伊朗宣布结束对以色列的军事攻击声明发布之际，美国总统唐纳德·特朗普敦促以色列和伊朗立即停止攻击。

市场反应

美元指数

在伊朗宣布暂停对以色列的攻击后，美元（USD）似乎面临强烈的抛售压力。截至发稿，美元指数（DXY）下跌 0.14%，至接近 99.90。

WTI 油价

随着伊朗配合美国总统特朗普呼吁暂停战争，油价出现明显抛售压力。在欧洲晚盘交易中，WTI 油价放弃了大部分早盘涨幅，从日内高点 93.50 美元回落至接近 90 美元。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

法国兴业银行（Societe Generale）外汇策略师基特·朱克斯（Kit Juckes）指出，近期美国劳动力数据已突破此前的外汇区间，挑战了特朗普总统执政下美元走弱的预期。他认为，美国经济增长强劲、联邦公开市场委员会（FOMC）加息言论增多以及通胀风险上升，可能会削弱美元贬值的论调，尽管欧洲和亚洲正面临能源价格困境。

美国数据重燃美元韧性主题

“然而，数据足够强劲，挑战了特朗普总统能够带来更低利率和更弱美元的观点。”

“不过，随着越来越多的FOMC成员开始谈论某个时点需要加息，且欧洲和亚洲经济正受能源价格困扰，美元贬值主题面临被质疑的风险。”

“再加上明确证据显示美国这个能源丰富的经济体比欧洲或亚洲更能抵御风暴，很难相信特朗普总统仅凭个人意愿就能让美元走弱，或者美国国债收益率会顺从地回落。”

“再考虑到美伊谈判陷入僵局的风险，这可能导致阿拉伯湾石油流量长期受限，从而促使通胀持续走高，这对债券收益率的影响不言而喻。”

“外汇市场数周来一直陷于窒息的区间震荡，美国经济表现明显优于欧洲和亚洲，而相对利率趋势则朝相反方向发展。所有这些在周五的美国劳动力报告发布后发生了变化，当时就业人数远高于‘市场共识’预期的8.9万。”

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• 加拿大元兑主要货币面临抛售压力，投资者等待加拿大央行（BoC）的政策公告。
• 投资者预计加拿大央行将维持利率在2.25%不变。
• 美国总统特朗普表示有信心伊朗和以色列都在寻求停火。

周一欧洲交易时段，加拿大元兑主要货币走低，因市场对加拿大央行周三的货币政策公告持谨慎态度。

尽管加拿大4月消费者物价指数（CPI）同比增长2.8%，高于初值2.4%，但市场预期加拿大央行将维持利率在2.25%不变，加拿大元因此面临抛售压力。

与此同时，加拿大5月劳动力市场数据强于预期。报告显示，经济新增就业岗位87.8K，远高于预期的10K。4月，加拿大雇主裁员17.7K。加拿大失业率降至6.9%，符合预期保持不变。

在全球方面，美国总统唐纳德·特朗普表示以色列和伊朗均寻求停火，导致油价出现大幅修正性下跌，这也对加拿大元构成压力。鉴于加拿大经济是净能源出口国，油价下跌削弱了北美货币的吸引力。

特朗普在Truth Social上写道：“双方，以色列和伊朗，都希望立即停火！‘和平’的最终谈判正在进行中，前提是无视或愚蠢不会阻碍进程。封锁将继续存在，并全面执行，直到达成‘最终协议’。事情应该会迅速推进。”

在美国，投资者正等待将于周三公布的5月美国消费者物价指数（CPI）数据。美国的通胀数据将显著影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。

经济指标

加拿大央行公布利率决定

加拿大央行（BoC）在每年八次定期会议结束时宣布其利率决定。如果BoC认为通胀将高于目标（鹰派），它将提高利率以将其压低。这对加元（CAD）是利好的，因为较高的利率会吸引更多的外国资本流入。同样地，如果BoC认为通胀低于目标（鸽派），它将降低利率以提振加拿大经济，希望通胀能够回升。这对加元（CAD）是利空的，因为这会减少外国资本流入该国。

下一次发布: 周三 6月 10, 2026 13:45

频率: 不定期

预期值: 2.25%

前值: 2.25%

来源: Bank of Canada

• 黄金跌破4300美元大关，过去两个交易日累计下跌超过4%。
• 地缘政治紧张局势和美联储加息预期升温打压贵金属价格。
• 黄金/美元跌破关键的200日简单移动平均线（SMA）。

黄金（黄金/美元）周一延续跌势，过去两个交易日累计下跌超过4%。该贵金属触及4268美元，为两个月多来的最低价，因美元作为避险资产的地位得到巩固，同时受益于美国国债收益率的上升。

以色列和伊朗在当天早些时候互相发射导弹后，言辞升级，给本已紧张的停火局势施加压力。美国总统唐纳德·特朗普表示，以色列和伊朗“必须立即停止射击”，但投资者仍然紧张，担心该地区爆发全面战争。

与此同时，上周五公布的强劲美国非农就业数据，以及本周早些时候发布的强劲服务业和制造业活动数据，提振了市场对美联储加息的预期。美国国债收益率飙升，美元全线走强，投资者正等待周三公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，以确认这些预期。

技术分析：黄金跌破200日SMA

黄金/美元现报4289美元，延续跌势，已跌破200日简单移动平均线（SMA），这一指标在市场分析师中广受关注，同时也是一个自我实现的看跌信号。日线图上的动量指标进一步强化了负面走势。相对强弱指数（RSI）徘徊在接近超卖区的32附近，移动平均线趋同/背离（MACD）线持续位于零线以下，显示持续的下行压力。

下方支撑方面，黄金可能在通道底部附近找到支撑，现约为4230美元，之后是年内低点附近的更重要水平，约为4100美元。

上方阻力方面，价格的反弹尝试可能会在之前的支撑位区间4350至4365美元（3月28日和5月29日低点）遇阻，该水平此前限制了多头的上涨。该阻力位阻挡了通往上述200日SMA（现约4435美元）和看跌通道顶部的路径，后者将在价格接近周五高点4515美元时相遇。

（本文的技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman，BBH）的埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）预计，鉴于核心和服务业通胀高于预期，欧洲央行（ECB）将结束暂停，进行25个基点的加息，将利率提高至2.25%。然而，欧元区增长前景疲弱且预计将下调预测，导致该行预计欧元/美元将下跌，尽管欧洲央行的紧缩政策有助于在滞胀背景下限制下行风险。

欧洲央行紧缩政策下欧元区增长走弱

“周四，欧洲央行预计将结束连续七次会议的暂停，进行25个基点的政策利率加息，至2.25%，以遏制不断上升的通胀压力。”

“5月份，欧元区核心CPI同比升至13个月高点2.5%，更接近欧洲央行第二季度严重情景（2.4%）而非其基线预测（2.2%）和不利情景（2.3%）。此外，服务业CPI同比飙升至七个月高点3.5%，增加了通胀持续回升的风险。”

“欧洲央行还将发布6月份的宏观经济预测，预计其增长预测将被下调。”

“采购经理人指数（PMI）数据显示，欧元区实际GDP第二季度可能环比收缩0.2%，这一增速介于欧洲央行不利情景（-0.1%）和严重情景（-0.3%）之间，低于其当前基线预测的+0.1%。”

“我们预计欧元/美元将跌至1.1400，反映出美国相较欧元区更强的增长前景。欧洲央行在增长疲软、高通胀环境下的加息对欧元不利，但应有助于缓冲下行压力。”

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荷兰合作银行策略师Molly Schwartz和Jane Foley报告称，加拿大元（CAD）净空头头寸激增约36%，达到自2025年12月以来的最高水平。加拿大元是5月份表现第二差的G10货币，因第一季度国内生产总值（GDP）环比年化下降至-0.1%，标志着技术性衰退。尽管如此，市场仍预计加拿大央行（BoC）年底前将加息约1.25次。

加元承压但加息预期依旧

“加元净空头头寸跳升约36%，达到自2025年12月以来的最高水平。”

“加元是5月份表现第二差的G10货币。”

“加拿大第一季度GDP环比年化下降至-0.1%，标志着技术性衰退。”

“然而，市场仍预计年底前加拿大央行将加息约1.25次。”

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在欧洲交易时段，美国总统唐纳德·特朗普通过Truth Social发文表示，他有信心以色列和伊朗都在寻求停火，同时坚持美国对伊朗海港的封锁将保持不变，直到与德黑兰达成最终协议。

“双方，以色列和伊朗，都希望立即停火！‘和平’的最终谈判正在进行中，前提是无知或愚蠢不干扰进程。封锁将保持原状，全面有效，直到达成‘最终协议’。事情应该会迅速推进。感谢大家对这一事项的关注！”特朗普写道。

市场反应

美国总统特朗普连续发文倡导以色列和伊朗之间的和平，给油价带来压力。截至发稿时，WTI油价在从日内高点93.50美元回调后，仍上涨3.8%，接近92.00美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 印度卢比兑美元开盘走弱。
• 美国非农就业数据意外强劲，提振鹰派美联储预期，美元走强。
• 以色列与伊朗冲突升级推动油价上涨。

印度卢比（INR）本周初对美元（USD）走弱，美元/印度卢比（USD/INR）汇率跳升至接近95.65。由于5月美国非农就业人数（NFP）数据意外强劲，提振了美元，同时伊朗与以色列之间冲突再度升级推高油价，印度卢比承压，开盘即上涨。

发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）维持上周五涨势，徘徊在100.00附近，为两个月来的最高水平。

强劲的美国非农数据提振鹰派美联储预期

上周五，美国劳工统计局（BLS）公布的5月官方就业数据意外乐观。美国非农就业人数达到172K，远高于预期的85K。同时，4月数据也由115K上修至179K。失业率维持在4.3%，符合预期。强劲的就业增长数据，加上持续的高通胀压力，显著提升了市场对美联储鹰派加息的预期。

芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，美联储今年至少加息一次的概率已从一周前的45.2%升至73.8%。

中东冲突再起引发油价上涨

尽管美国总统唐纳德·特朗普敦促以色列总理本杰明·内塔尼亚胡不要对伊朗的攻击进行报复，以色列国防军（IDF）周末对伊朗西部和中部发动袭击，令中东全面战争的担忧再度升温。

伊朗周末发射弹道导弹袭击以色列军事目标，以报复以色列在黎巴嫩的军事行动。

中东地区敌对行动升级引发对美伊和平协议的担忧，市场担心霍尔木兹海峡可能长期关闭，导致油价大幅上涨。截至发稿时，印度多商品交易所（MCX）6月18日到期的原油合约上涨4.6%，接近9,020点。

对于像印度这样高度依赖石油进口满足能源需求的经济体来说，高油价环境通常会导致其货币表现不佳。

外资6月迄今仍为净卖出

截至6月，外国机构投资者（FII）在所有交易日均为净卖出，累计抛售股份价值达3,0814.47亿卢比。海外投资者在5月同样净卖出，减持股份价值达5,5963.33亿卢比。由于油价上涨引发对印度企业盈利前景的担忧，外资正加速撤离印度股市。

技术分析：美元/印度卢比目标是延续反弹至96.00

美元/印度卢比在发稿时显著上涨，约为95.65。该货币对保持短期看涨偏向，现货价格回升至20日指数移动平均线（EMA）95.4720之上，维持近期的上升趋势结构完整。

相对强弱指数（RSI）为53.9，处于中间区间并略显积极，暗示上涨动能温和，但目前仍倾向于逢低买入，而非更深度回调。

下方支撑位于6月5日低点94.95，若日线持续收于该水平下方，将打开进一步下滑空间，目标指向5月7日低点附近的94.00。上方阻力方面，若进一步突破6月4日高点96.30，该货币对有望重返历史高点97.10附近。

（本文技术分析借助人工智能工具完成。）

经济指标

美国非农就业人数变化

非农就业报告显示了美国在前一个月内所有非农业企业创造的新工作数量；该报告由 美国劳工统计局（BLS）发布。就业人数的月度变化可能极其波动。该数据也会受到强烈的修正，这也可能引发外汇市场的波动。一般来说，高数据被视为对美元（USD）利好，而低数据被视为利空，儘管前几个月的修正和失业率与标题数据一样重要。因此，市场的反应取决于市场如何评估BLS报告中包含的所有数据。

上次发布时间: 周五 6月 05, 2026 12:30

频率: 每月

实际值: 172千

预期值: 85千

前值: 115千

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 美国的月度就业报告被认为是外汇交易员最重要的经济指标。就业岗位数量的变化将在当月后的第一个周五发布，与经济的整体表现密切相关，受到政策制定者的关注。充分就业是美联储的职责之一，它在制定政策时考虑劳动力市场的发展，从而影响货币。尽管有几个主要指标决定了预期，但非农就业数据往往会令市场意外，并引发大幅波动。超过预期的实际数据将利好美元。

• 美元/瑞郎反弹至近两个月高点，接近0.8000。
• 中东紧张局势升级打击风险偏好，提振避险美元。
• 强劲的美国劳动力数据提振了美联储加息预期，推动美元飙升。

周一，美元连续第二天对瑞郎（CHF）上涨，达到近两个月来的0.8000附近水平。中东紧张局势升级引发的风险厌恶情绪以及对美联储（Fed）加息预期的增加，推动美元全线走强。

在以色列与伊朗互相攻击的消息影响下，投资者仍不愿承担风险，这加剧了对该地区全面战争重启的担忧，并推动油价上涨近5美元。

另一方面，美元受到今年美联储加息预期上升的支撑，强劲的美国非农就业报告延续了一系列稳健的美国宏观经济数据，凸显了美国经济对伊朗战争引发的能源冲击的韧性。在全球通胀压力加剧的背景下，芝商所集团（CME Group）的美联储观察工具显示，美联储年底前加息的概率接近70%，而一个月前仅为13%。

技术分析：美元/瑞郎走势指向0.8000及更高水平

美元/瑞郎上周突破并确认了近期趋势线阻力，目前正走高。日线图上的相对强弱指数（RSI）接近65，且移动平均趋同背离（MACD）线呈现积极态势，柱状图上升，显示出强劲的多头动能。

多头目标指向心理关口0.8000，该水平连同年内高点附近的0.8040，可能构成显著阻力。进一步上方，下一个目标是2025年12月高点0.8085。

下行方面，跌势可能在先前阻力区0.7930附近获得支撑，随后是上周五低点0.7870。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

美国总统唐纳德在周一欧洲交易时段通过Truth Social发布帖子，敦促伊朗和以色列暂停交火。

“以色列和伊朗必须立即停止射击，”特朗普写道。

美国总统特朗普的这一信息可能会缓解市场紧张情绪，因为以色列和伊朗之间的军事攻击已扰乱了市场情绪。

然而，塔斯尼姆通讯社的一份报告称，伊朗已为与以色列的长期战争做好准备。

当天早些时候，伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊表示，美国应对近期停火违反事件负责。

市场反应

在美国总统特朗普发帖后，WTI油价出现小幅下跌。WTI油价从日内高点93.50美元跌至接近92.50美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

荷兰国际集团（ING）的Chris Turner预计英国央行（BoE）今年将避免收紧政策，市场仅计入温和的加息幅度。鉴于欧洲央行鹰派立场和脆弱的股市情绪，他预计欧元/英镑将回升至0.8680附近，而英镑/美元可能测试1.3300，在英镑风险偏好下降的环境下，存在下探至1.3200的外部风险。

英国央行谨慎态度压制英镑前景

“看起来英国央行今年将尽量避免收紧政策。市场预计英国央行今年夏季的动作相对有限，但在9月会议上计入了21个基点的加息。”

“周五发布的企业界通胀预期数据也让英国央行有信心，二次通胀效应的可能性较小。”

“理论上，如果英国央行在欧洲央行即将加息且数据促使市场重新考虑美联储立场之际拖延收紧政策，欧元/英镑应当走高。”

“同样，英镑通常被视为风险偏好货币，拥有庞大的金融部门，因此在风险偏好下降的环境中通常表现不佳。”

“鉴于本周欧洲央行会议预计将保持鹰派立场，以及在大量即将到来的供应面前股市环境脆弱，我们看好欧元/英镑回升至0.8680，英镑/美元则可能测试1.3300，本周存在下探至1.3200的外部风险。”

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• 欧元/日元周一交投于184.10附近，下跌0.32%，尽管欧元区投资者情绪有所改善。
• 德国工厂订单下降幅度超出预期，加剧了对欧洲经济增长的担忧。
• 日元因市场预期日本央行将进一步收紧政策及干预警告而保持支撑。

截至撰写时，欧元/日元周一交投于184.10附近，当日下跌0.32%，因日元（JPY）继续受益于日本利率上升预期及日本当局针对货币走弱发出的最新警告所驱动的有利背景。

欧元（EUR）未能从欧元区Sentix投资者信心指数的公布中获益。该指标从5月的-16.4改善至6月的-13.4，显示投资者情绪有所回升。然而，该指数仍处于深度负值区，凸显市场对该地区经济前景的持续担忧。

当天早些时候，德国经济数据对欧元造成压力。德国4月工厂订单环比下降3.8%，而3月经修正后增长4.5%，远差于市场预期的1.2%下降。按年计算，订单增长1.6%，低于前一个月修正后的6.1%增幅，显示欧洲最大经济体制造业动能减弱。

投资者还关注本周晚些时候即将召开的欧洲央行（ECB）货币政策会议。德国商业银行经济学家Rainer Guntermann表示，25个基点的加息几乎已成定局，且市场已完全计入该预期。但他认为7月再次加息为时过早，预计将在9月进一步加息，届时能源价格下降将有助于缓解通胀压力，并最终为长期政策宽松创造空间。

在日本方面，基本面继续支撑日元（JPY）。修正后的国内生产总值（GDP）数据显示，日本第一季度经济环比增长0.5%，年化增长达到1.8%，超出市场预期。此外，5月银行贷款同比增长5.7%，为2021年3月以来最快增速。

这些指标强化了市场对日本央行（BoJ）可能在即将召开的会议上收紧货币政策的预期。德意志银行指出，加速的工资增长和稳健的家庭支出持续增强加息的理由。因此，期货市场高度预期近期将有政策调整。

日本财务大臣高山佐津纪周五表示，政府保留对过度波动的汇率采取果断行动的权利。这一表态呼应了4月底干预事件前的言论，当时美元/日元经历了急剧下跌。与此同时，日本外汇储备录得自2000年有记录以来的最大单月降幅，凸显当局支持日元的力度。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

德国商业银行的查理·莱指出，印度储备银行将政策利率维持在5.25%，并表示倾向通过资本流入措施支持卢比，而非加息。大量的流入方案和强于预期的GDP支持印度卢比，但该行仍认为卢比面临高油价和坚挺美元的风险，并容忍一定程度的卢比走弱。

印度储备银行通过流入方案支持卢比

“上周五，印度储备银行（RBI）将政策利率维持在5.25%不变，并保持中性立场。尽管油价上涨、卢比走弱以及低于正常水平的季风预期带来通胀风险，尤其是食品价格上涨的风险，RBI仍未调整利率。”

“RBI将2026-2027财年的通胀预期从4.6%上调至5.1%，同时将GDP增长预期从6.9%下调至6.6%。核心信息是RBI更倾向于通过资本流入措施支持卢比，而非提高利率。”

“RBI与政府共同推出了一揽子支持卢比的措施，包括对外国投资政府债券的税收豁免、扩大外国对主权债务的准入、补贴性FCNR(B)存款计划以及为国有企业提供优惠的外汇掉期工具。预计这些措施将在未来一年吸引300-500亿美元的资本流入。”

“在外汇市场上，美元/印度卢比在上周五宣布后大幅下跌0.9%，至95.00以下。这些措施应能缓解短期国际收支压力，减少投资组合资金外流的压力。”

“尽管如此，印度卢比仍然易受高油价和坚挺美元的影响。虽然最新措施可能放缓卢比贬值速度，但我们预计RBI将继续容忍一定程度的卢比走弱。”

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汇丰银行的外汇观点指出，美元正处于十字路口，受中东紧张局势、美国贸易政策变化以及新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将召开的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的推动。该行预计长期内美元整体走软，但警告称任何美联储加息信号的重现都可能支撑美元。

美元前景取决于美联储和地缘政治

“中东局势的发展仍是市场关注的重点。迄今为止，紧张局势升级通常伴随着油价上涨和美元走强，而任何缓和则往往产生相反效果。目前，尚无快速解决的明确保证，关键大宗商品的持续供应中断继续影响市场情绪。”

“继6月2日美国贸易代表办公室（USTR）发布公告后，美国贸易政策再次成为市场焦点。该提案对60个因涉嫌使用强迫劳动而接受调查的经济体进口商品征收10-12.5%的关税。该计划包括豁免，特别是符合《美墨加协定》（USMCA）的商品，且在7月7日公众咨询结束后可能会引入更多豁免。”

“随着6月16-17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近，市场越来越关注新任美联储主席凯文·沃什如何阐述政策前景。鉴于近期美国经济活动数据连续超预期，市场对美联储更鹰派的风险变得更加敏感。美联储语调的任何实质性转变都可能对美元产生直接影响。”

“上一次美联储预期迅速鹰派调整的类似时期——2024年末——伴随着美元的广泛走强。”

“我们的基本判断仍是，美联储发出准备加息信号将令人惊讶，我们继续预期长期内美元整体走软。尽管如此，任何表明加息重回议程的迹象都可能使美元前景更为积极。因此，我们正处于一个关键的转折点。”

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周一下跌。白银交易价格为每盎司67.02美元，比上周五的67.84美元下跌了1.21%。

白银价格自年初以来已下跌5.72%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周一为64.01，高于上周五的63.82。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本文使用自动化工具生成。）

BNY的Bob Savage指出，欧洲央行（ECB）加息被普遍预期，但对未来举措和增长风险的指引将对欧元/美元至关重要。该银行认为，管理委员会不太可能承诺长期紧缩周期，欧元已接近欧洲央行的预期水平，且对出口商来说，欧元（EUR）适度走弱可能更为理想。

欧洲央行指引将塑造欧元走势

“周四欧洲央行加息被视为既定事实，但接下来会发生什么仍存在不确定性。”

“目前，我们认为‘别忘了增长’的信息足够强烈（至少在闭门会议中），因此管理委员会将无法承诺长期周期，这已经会给欧元带来一定的下行风险：任何仅因欧洲央行预期与同业之间的巨大差距而增加的敞口都需要有所缓和。”

“与2025年相比，我们注意到欧洲央行不再‘追赶’欧元的表现，因为该货币目前交易水平已接近其过去三次员工预测中预期的水平。”

“这意味着无论如何影响都微乎其微，欧洲央行应注意，近期鹰派定价的激增并未支持该货币，无论是在水平还是持仓方面——该货币在iFlow中仍被低配。”

“如果说有什么的话，适度走弱的欧元可能更有利于出口商。”

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