即時新聞

• 黄金价格下跌至接近4540美元，受美国国债收益率坚挺的影响。
• 美联储今年不太可能降息。
• 油价上涨迫使交易员排除美联储鸽派押注。

黄金价格（XAU/USD）在周二欧洲交易时段下跌0.55%，至约4540美元。由于市场预期美联储（Fed）今年不会降息，美国国债收益率整体坚挺，黄金面临抛售压力。

截至发稿时，10年期美国国债收益率几乎持平，约为4.63%，为一年多来的最高水平。

理论上，利息资产收益率的上升降低了无收益资产（如黄金）的吸引力。

此外，由于美国债券收益率坚挺，美元（USD）走强也对黄金价格形成压力。截至目前，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.33%，至接近99.30。从技术面看，美元走强使黄金价格对投资者而言风险回报不利。

根据CME FedWatch工具，今年美联储维持利率不变的概率接近51%，其余市场参与者则预期至少一次加息。

由于油价高企导致美国通胀显著上升，交易员已排除美联储鸽派押注。

黄金技术分析

截至发稿，XAU/USD下跌至约4540.00美元。该贵金属维持短期看跌态势，明显低于20日指数移动平均线（EMA）4646.25美元。持续跌破该动态阻力位使黄金承受修正压力，而相对强弱指数（RSI）为40.04，倾向于看跌动能，但尚未显示超卖，暗示黄金可能进一步下跌或在EMA下方延续盘整。

上方阻力位首要关注20日EMA 4646.25美元，若日收盘价能站上该水平，将缓解短期卖压，并为向5月12日高点4773.60美元的更有意义反弹打开空间。下方若未能守住5月18日低点4480.58美元，黄金价格可能下滑至4400美元附近。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van Geffen指出，随着海湾冲突在谈判与潜在升级之间摇摆，油价保持无明确方向。他强调，缺乏明确解决方案可能导致油价大幅上涨或下跌，而持续的僵局仍将对全球能源股和更广泛的经济前景产生负面影响，该行表示。

能源市场夹在战争与谈判之间

“因此，回归轰炸行动的更黑暗情景目前可能得以避免。冲突既未升级也未解决，意味着金融市场继续等待新的方向——油价将根据前景是改善还是突然恶化而大幅波动。”

“与此同时，美国财政部已将对俄罗斯原油的制裁豁免延长至6月17日，此前的豁免几天前已到期——以尽可能遏制价格飙升。”

“然而，正如我们昨天所指出的，持续的僵局对全球能源股和经济前景来说已经足够糟糕。”

“国际能源署警告称，库存‘消耗非常快’。”

“更高的价格可能激励供应转向能够负担得起的地区，但那些无法负担的国家开始面临供应限制。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

卡塔尔外交部发言人表示，地区领导人之间的沟通正在进行中，并与冲突各方保持联系，以防止局势升级。发言人补充称，只有两艘液化天然气（LNG）油轮通过了霍尔木兹海峡，但这并不意味着正常的航运已经恢复。

这似乎是卡塔尔外交部发出的警告，表明通过霍尔木兹海峡的能源流动仍然受限。

市场反应

卡塔尔外交部的评论对WTI原油价格没有重大影响。截至发稿时，WTI原油价格维持在约102.50美元的早盘涨幅。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

关于WTI原油价格

据伊朗伊斯兰学生通讯社（ISNA）报道，伊朗军方警告称，如果美国（US）恢复对该国的攻击，将“开辟新的战线”，《卫报》报道。

军方发言人穆罕默德·阿克拉米尼亚表示：“如果敌人愚蠢到再次落入犹太复国主义陷阱，对我们心爱的伊朗发动新的侵略，我们将以新装备和新方法开辟新的战线。”

此前有报道称，美国总统唐纳德·特朗普正在权衡在谈判陷入僵局的情况下重新启动对伊朗的军事行动。

市场反应

在伊朗威胁报复美国若恢复战争后，美元（USD）似乎延续了日内上涨。截至发稿，美元指数（DXY）上涨0.3%，至接近99.25。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 预计加拿大4月通胀率将同比上升3.1%。
• 核心消费者物价指数（CPI）仍远高于加拿大央行（BoC）2%的目标。
• 近期加元兑美元汇率走低。

周二公布的加拿大4月消费者物价指数（CPI）数据将成为市场关注的焦点。事实上，加拿大统计局的数据将为加拿大央行（BoC）提供关于价格压力的急需更新，助其为6月10日的会议做准备，届时政策制定者普遍预计将维持2.25%的利率不变。

经济学家预计，4月的总体CPI同比将上升3.1%，加速超过加拿大央行的目标，高于3月的2.4%年增幅。按月计算，价格预计上涨0.8%。央行还将密切关注其核心指标（剔除食品和能源成本），该指标上月同比为2.5%。

政策制定者仍感不安，因为美国关税风险增加以及中东持续的危机对国内价格的影响，增加了另一层不确定性。

我们对加拿大的通胀率有何预期？

没人预期4月通胀会保持不变，更不用说失去动力。在这种背景下，且与美国上月公布的高于预期的CPI数据后所发生的情况相似，加拿大央行应加强其谨慎立场，并进一步倾向于依赖数据的观点。

事实上，央行预计将在6月10日的会议上保持稳健立场，继连续四次“按兵不动”后，尽管对国内消费者价格“更高更久”的看法可能为更紧缩的货币政策打开大门。

在最近的活动中，加拿大央行对中期经济增长前景持乐观态度，同时上调了今年的通胀预期。此外，行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）在新闻发布会上传递了谨慎的信息，保持依赖数据的立场，同时表示如果能源价格持续高企，不排除加息的可能。

到目前为止，市场参与者预计年底前将有略超50个基点的紧缩。

此外，央行偏好的指标——普通CPI、截尾均值和中位数，虽有所缓和，但分别为2.6%、2.2%和2.3%，仍高于2%的目标。

加拿大CPI数据何时公布？对美元/加元有何影响？

市场将全神贯注于周二GMT12:30，加拿大统计局将公布4月通胀数据。市场情绪紧张，交易员担心价格压力可能加剧，维持较紧的货币环境。

FXStreet高级分析师Pablo Piovano指出，自本月初以来，美元/加元一直稳步上升，几乎完全跟踪中东冲突的发展和美元（USD）的价格走势。

Piovano指出，美元/加元似乎在接近1.3770的月度高点附近遇到阻力。一旦突破该区域，该货币对可能向其重要的200日简单移动平均线（SMA）附近1.3810进发。

另一方面，他强调初步支撑位在5月低点1.3549（5月1日），其次是3月低点1.3525（3月9日）、2月谷底1.3504（2月11日）和2026年低点1.3481（1月30日）。

“动能表现混合，”他补充道，指出相对强弱指数（RSI）正徘徊在59以下，而平均方向指数（ADX）接近17，表明潜在趋势仍缺乏动力。

中美贸易战常见问题（FAQ）

“贸易战”是什么意思？

一般来说，贸易战是由于一方的极端保护主义而导致的两个或多个国家之间的经济冲突。这意味着贸易壁垒的建立，例如关税，这会导致反制壁垒、进口成本上升，从而提高生活成本。

美国-中国贸易战是什么？

美国（US）与中国之间的经济冲突始于2018年，当时总统唐纳德·特朗普对中国设置了贸易壁垒，声称存在不公平的商业行为和知识产权盗窃。中国采取了报复措施，对多种美国商品征收关税，如汽车和大豆。 紧张局势升级，直到两国在2020年1月签署了美中第一阶段贸易协议。该协议要求对中国的经济和贸易体制进行结构性改革和其他变更，并试图恢复两国之间的稳定和信任。 新冠病毒大流行使冲突的焦点转移。然而，值得一提的是，继特朗普之后上任的总统乔·拜登维持了关税，并甚至增加了一些额外的税收。

贸易战2.0

唐纳德·特朗普作为第47任美国总统重返白宫，引发了两国之间的新一轮紧张局势。在2024年选举期间，特朗普承诺一旦重返办公室，将对中国征收60%的关税，他于2025年1月20日实现了这一承诺。 美中贸易战旨在恢复到之前的状态，互相报复的政策影响着全球经济格局，全球供应链的中断导致支出，特别是投资的减少，直接推动了消费者物价指数的通胀。

经济指标

加拿大央行核心消费者物价指数月率

由加拿大央行（BoC）每月发布的加拿大央行核心消费者物价指数，通过比较固定商品和服务篮子的成本，代表加拿大消费者价格的变化。它被认为是基础通胀的衡量标准，因为它排除了八个最具波动性的组成部分：水果、蔬菜、汽油、燃油、天然气、抵押贷款利息、城际交通和烟草产品。环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。通常，高读数被视为对加元（CAD）利好，而低读数被视为利空。

上次发布时间: 周一 4月 20, 2026 12:30

频率: 每月

实际值: 0.2%

预期值: -

前值: 0.4%

来源: Statistics Canada

• 印度卢比兑美元在96.35附近维持跌势，因油价持续走高。
• 印度汽油和柴油价格在不到一周内再次上调。
• 外资机构连续三个交易日净买入印度股市。

印度卢比（INR）在周二开盘时继续承压，兑美元（USD）维持10天跌势。美元兑印度卢比（USD/INR）稳固交投于约96.43，接近周一创下的历史高点96.62，因霍尔木兹海峡能源流动受限导致油价居高不下，持续对印度货币形成压力。

发稿时，WTI原油价格小幅上涨至约102.16美元，接近周一创下的两周多高点104.74美元。

对于像印度这样高度依赖石油进口满足能源需求的经济体来说，高油价环境通常导致其货币表现不佳。

针对原油价格上涨的压力，印度政府宣布汽油和柴油价格分别每升上调87派斯和91派斯，这是不到一周内的第二次涨价。上周五，汽油和柴油价格曾每升上调3卢比。

美伊接近达成协议

油价涨势似乎暂时按下暂停键，美国总统唐纳德·特朗普最新表态显示，与伊朗的协议可能很快达成。

据《卫报》报道，周一晚间，特朗普表示，在谈判中出现“非常积极的发展”后，他推迟了对伊朗的计划打击，并称双方“有很大可能”达成协议。特朗普当天在接受《财富》杂志采访时还说：“我可以告诉你一件事——他们（伊朗）迫切希望签署（协议）。”同日，伊朗外交部发言人表示，“伊朗目前专注于结束战争”，并确认通过巴基斯坦进行的谈判仍在进行中。

外国机构投资者增加印度股市持仓

尽管印度企业盈利预期因持续高油价而受到担忧，外资机构（FIIs）在过去三个交易日仍持续净买入印度股市。周一，海外投资者向印度股市注入了价值2813.69亿卢比的资金。

过去三个交易日，外资机构累计增持股份价值达4330.32亿卢比。

FOMC会议纪要备受关注

由于美国国债收益率坚挺，美元走强，交易员已排除美联储（Fed）今年降息的可能性，这也为美元兑印度卢比（USD/INR）提供了支撑。

发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.15%，至约99.10。美国10年期国债收益率略降至约4.60%，仍接近周一创下的年度高点4.63%。

CME FedWatch工具显示，美联储年底维持利率不变的概率为53%，其余市场参与者则预期今年至少会加息一次。

与此同时，投资者正等待将于周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）4月政策会议纪要。

技术分析：美元/印度卢比目标上探97.00

截至发稿，美元兑印度卢比（USD/INR）稳固交投于约96.45。该货币对延续涨势，远高于20日指数移动均线（EMA）95.07，短期内保持明显的看涨偏好。

相对强弱指数（RSI）为70.13，进入超买区间，表明上涨动能强劲但趋于过度。

下方，20日EMA约95.07处为近期支撑，买家可能在浅度回调时守住该水平，维持当前上升趋势。若价格跌破该动态支撑，则可能回撤至近期突破区域，即94中段附近。只要价格维持在20日EMA之上，回调仍被视为更广泛看涨结构内的修正。向上看，货币对处于未涉足的区域，向97.00推进的可能性较大。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 美元/瑞郎周二上涨，达到0.7870，涨幅为0.35%
• 美国国债收益率上升强化了对更鹰派货币政策前景的预期
• 瑞士第一季度经济增长加速，尽管瑞郎仍承压

截至发稿时，美元/瑞郎周二交易于0.7870附近，日内上涨0.35%，因美元（USD）受益于与美国（US）更鹰派货币政策立场预期相关的重新支持。

在美国国债收益率大幅上升后，市场目前正在重新评估美国的货币政策前景。基准的10年期美国国债收益率攀升至4.613%，接近自2025年2月以来的最高水平。此举反映了投资者对能源价格上涨可能推动通胀并促使美国央行采取更激进应对措施的担忧。

美元还受到市场日益增长的预期支持，即美联储（Fed）可能会维持更长时间的限制性立场。根据CME FedWatch工具，市场现已完全排除今年余下时间内降息的可能性，并预计12月会议加息25个基点的概率为38%。

路透社还引用了DRW Trading市场策略师Lou Brien的评论，他表示，近期市场走势反映了投资者对美联储主席Kevin Warsh如何应对持续通胀的不确定性。Brien称，华尔街正在寻求央行在政策决策中保持独立性的保证。

在地缘政治方面，美国总统唐纳德·特朗普宣布对伊朗的潜在军事打击被推迟，稍微改善了市场情绪。然而，由于外交谈判仍不确定，且在伊朗核计划和霍尔木兹海峡问题上存在重大分歧，投资者仍保持谨慎。

在瑞士，初步数据显示，第一季度经济环比增长0.5%，此前一季度增长0.2%。这是该国一年以来最强劲的季度表现，确认了经济活动的逐步复苏。尽管有所改善，瑞郎（CHF）仍难以从积极数据中受益，因为当前推动美元走强的因素更为强劲。

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

道明证券预计加拿大4月CPI将因能源价格上涨和碳税取消的基数效应而同比上升至3.1%。核心通胀预计将略微下降，尽管总体CPI将高于加拿大央行的预测，但道明证券预计政策制定者将在6月决策时更关注核心指标。

能源和基数效应推动CPI上升

“我们预计4月CPI通胀将同比上升0.7个百分点至3.1%，环比上涨0.6%，符合市场共识，这主要得益于汽油和其他能源产品的再次大幅上涨，以及2025年4月取消碳税的基数效应加速了同比涨幅。”

“油价和化肥价格上涨也将继续对食品和机票价格施加上行压力，但我们预计这两个组成部分之外不会出现广泛的强势。”

“核心通胀预计将略微下降0.1个百分点，CPI修正值/中位数分别为2.1%/2.2%，三个月（年化）利率加速0.5个百分点至2.1%。”

“我们对3.1%同比的预测将使总体CPI远高于加拿大央行4月货币政策报告中的预测，但我们预计加拿大央行将对此视而不见，并在6月政策决策中继续关注核心通胀。”

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星展集团研究部经济学家马铁英指出，市场对日本新一轮补充预算的预期正在重新激活所谓的高市交易，预期债券供应增加推动日本国债收益率上升，压制日元。美元/日元再次接近160，凸显此前干预仅提供了短暂支撑。星展维持其对日本央行的观点。

财政刺激方案前景施压日元

“对补充预算的预期正在重新激发‘高市交易’的动能。针对中东冲突可能带来的经济影响，首相高市早苗周一表示，她已指示财政省开始起草追加预算，扭转了此前认为现有储备资金足够的看法。”

“市场讨论显示，财政刺激方案规模可能在3万亿至10万亿日元之间，部分通过额外发行政府债券融资。支出预计将优先用于汽油和电力补贴，以及为家庭和中小企业提供更广泛的通胀缓解措施。”

“反映出预期债券供应增加，日本国债收益率已上升，10年期收益率超过2.5%，30年期收益率超过4.0%。长期收益率的上升以及较高的财政风险溢价也对日元形成压力。”

“美元/日元再次升向160水平，凸显财政省在4月底和5月初的干预仅产生了短暂效果。”

“鉴于通胀保持相对温和，日本央行可能不会急于在6月会议上加息。我们维持观点，预计日本央行将在7月政策会议上将利率上调至1.00%。”

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荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）报告称，伦敦金属交易所（LME）铜价因与伊朗冲突相关的通胀担忧、中国数据疲软以及美元（USD）走强，拖累了工业需求预期，铜价持续下跌。尽管有所回调，铜价今年迄今仍上涨约8%，得益于早期涨幅、科技相关需求、供应限制以及潜在的美国关税措施收紧全球供应。

宏观风险施压但供应支撑

“伦敦金属交易所铜价周一延续跌势，受伊朗冲突引发的通胀担忧和中国数据疲软的压力。”

“美伊紧张局势升级，加上油价上涨，加剧了对长期通胀和更紧缩政策反应的担忧。”

“此次回调发生在强劲上涨之后，价格从上周刚创下的高点回落，因宏观逆风加剧。”

“尽管近期表现疲软，铜价今年迄今仍上涨约8%。”

“短期内，随着宏观风险占据主导，铜价可能继续承压。”

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FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周二下跌。白银交易价格为每盎司 75.95 美元，比周一的 77.73 美元下跌了 2.28%。

白银价格自年初以来上涨了 6.85%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周二为 59.79，高于周一的 58.76。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

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法国兴业银行策略师指出，美元/加元在守住1月份低点后反弹，目前正向200日移动平均线靠拢，他们认为该均线构成初步阻力。他们强调附近的支撑位，并指出加拿大消费者物价指数（CPI）可能影响加拿大国债（CANGBs）和美元/加元，市场定价暗示加拿大央行（BoC）将进一步加息。

反弹关注关键阻力位

“美元/加元在守住接近1.3530/1.3480的1月份低点后展开反弹。”

“该货币对正逐步向接近1.3815的200日移动平均线靠拢，这可能成为第一道阻力。如果反弹在该均线附近消退，下行趋势可能持续。”

“上周低点1.3640为短期支撑，跌破该位可能引发新一轮下跌。”

“加拿大CPI是影响加拿大国债和美元/加元的潜在市场驱动因素。该货币对在50日均线（约1.3740）遇阻，若风险偏好恶化，200日均线位于1.3812。”

“市场普遍预期4月份整体CPI同比将从3月份的2.4%升至3.1%，核心CPI同比维持2.2%不变。隔夜指数掉期（OIS）曲线预计加拿大央行到10月将加息近两次，与更广泛的G10国家保持一致。这将使政策利率回升至2.75%，即央行中性区间的中点。”

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华侨银行（OCBC）外汇策略师 Christopher Wong 指出，美元指数（DXY）随着美国国债收益率走低而回落，今日无一级美国数据发布。市场关注即将公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要和美国初值采购经理人指数（PMI），以评估通胀持续性和经济活动动能。Wong 强调美元指数关键支撑位在98.30–98.50附近，阻力位则在99.40及100.50–100.60附近。

美元在近期上涨后暂时停顿

“美元隔夜回落，伴随美国国债收益率的回调。今日无一级数据发布，本周关注FOMC会议纪要和美国初值PMI。”

“会议纪要或将透露官员对通胀持续性的担忧，而PMI将检验美国经济活动动能是否保持，或在金融条件趋紧下开始放缓。”

“需要更疲软的PMI数据或会议纪要中更少鹰派的表述，才能缓解近期的涨势压力。”

“美元指数涨势在99.30受阻。日线动能温和看涨，相对强弱指数（RSI）从接近超买区回落。”

“支撑位在98.30/50区间（21、100、200日移动均线）、98.10（2026年低点至高点的50%斐波那契回撤位）及97.50/60区间（双底，2026年低点至高点的61.8%斐波那契回撤位）。阻力位在99.40（23.6%斐波那契回撤位）、100.50/60区间（2026年高点）。”

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• 英镑/日元难以延续前一日从一周多低点的强劲反弹。
• 英国政治动荡和英国就业报告的喜忧参半打压英镑并拖累该交叉盘。
• 中东危机带来的经济风险削弱日元并帮助限制现货价格的跌幅。

周二，英镑/日元交叉盘在213.00中段附近吸引新一轮卖盘，侵蚀了前一日从一周半低点强劲反弹的一部分涨幅。现货价格在欧洲时段上半场维持在213.00附近小幅日内跌幅，尽管日元整体走弱，跌势仍受到一定支撑。

由于国内政治危机加剧，英镑继续表现相对疲软。事实上，据报导，英国首相基尔·斯塔默正面临日益增长的内部压力，围绕可能的领导权挑战和党内紧张局势的猜测不断升温。此外，英国前卫生大臣上周宣布有意罢免斯塔默。这被视为对英镑/日元交叉盘施加下行压力的关键因素。

在经济数据方面，英国国家统计局（ONS）报告称，截至3月的三个月内，ILO失业率意外上升至5%，此前为4.9%。更多细节显示，4月份申请失业救济人数为2.65万人，预期为2.73万人。然而，上月申领人数变动从2.68万人下修至0.49万人，有助于限制英镑的进一步跌幅。

另一方面，日元受中东冲突带来的经济风险拖累。市场担忧掩盖了好于预期的GDP数据，该数据显示日本经济在2026年第一季度的增长超出预期。即使有传言称日本当局可能再次干预以支撑本币，也未能缓解日元的普遍看跌情绪，这进一步成为英镑/日元交叉盘的顺风因素。

市场焦点现转向周三即将公布的最新英国消费者通胀数据。鉴于市场押注英国央行（BoE）即将加息，这一关键数据将被视为政策前景的重要线索。加上英国政治的新动态，将推动英镑走势。然而，基本面喜忧参半，投资者在对英镑/日元交叉盘进行激进押注和布局明确短期方向前仍需保持谨慎。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

道明证券的Prashant Newnaha现预计新西兰联储（RBNZ）将从2026年9月会议开始加息，此前曾预测首次加息将在2027年2月。Newnaha预计将通过2027年2月持续进行一系列25个基点的加息，现金利率峰值为3.25%，且不会超过中性水平。

预防性加息被视为不太可能

“自2月新西兰联储会议以来，其货币政策思路已明显转变。”

“在4月会议上，董事会成员普遍讨论的是加息的时机，而非是否适合最终加息。”

“我们的新预测是新西兰联储将从2026年9月会议开始加息，将首次加息时间提前至2027年2月。”

“尚未满足银行实施预防性加息的条件，这意味着新西兰联储在5月和/或7月加息的可能性较小。”

“除非新西兰联储提出一套新的预防性加息条件，否则9月会议可能是新西兰联储能够合理加息的首次会议。”

“我们现金利率预测的风险在于，如果新西兰联储披露一套新的预防性加息条件，可能会在9月会议之前开始加息。”

“我们预计新西兰联储将发出一系列稳步25个基点加息的信号，使现金利率在2027年2月会议时达到3.25%。”

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• 由于全球能源供应危机持续，油价上涨至接近102.75美元。
• 美国总统特朗普认为与伊朗达成协议的机会非常大。
• 德黑兰表示，目前阶段的重点是结束战争。

纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯中质原油（WTI）期货在周二欧洲交易时段上涨0.7%，至接近102.75美元。由于霍尔木兹海峡长期关闭，这一全球能源危机依然存在，油价因此走高。霍尔木兹海峡是全球近20%能源供应的重要通道。

金融市场参与者对霍尔木兹海峡的未来仍感不确定，因为美国和伊朗尚未达成协议。然而，《卫报》报道，周一美国总统唐纳德·特朗普表示，华盛顿与伊朗的谈判取得了“非常积极的进展”，并且“有很大机会”达成协议。

周一，伊朗外交部发言人也表示，通过巴基斯坦与美国的谈判仍在进行中，德黑兰“目前阶段专注于结束战争”。

当天早些时候，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪表示，解除制裁、释放被冻结的资金以及结束美国对伊朗的封锁是新提案中的主要诉求。

与此同时，市场对美联储（Fed）今年不会降息的预期日益增强，这可能会对油价上涨构成一定压力。

WTI 技术分析

截至发稿时，WTI 美国原油价格上涨至约102.75美元。油价表现出看涨偏向，稳居20日指数移动均线（EMA）97.50美元之上。

14天相对强弱指数（RSI）约为59，保持在正面区域，尚未显示超买信号，暗示上涨动能依然积极。

下方初步支撑位于20日EMA附近的97.50美元，只要该水平在日收盘价上得到支撑，回调可能吸引逢低买盘。若持续跌破该均线，将削弱短期看涨结构，可能引发更深度回调，目标指向5月11日的低点93.34美元。上方来看，油价目标是延续涨势，冲击两个月多高点107.35美元。

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WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 欧元/加元下跌，因与大宗商品挂钩的加元在油价上涨的支撑下保持坚挺。
• 随着特朗普总统暂停对伊朗的计划军事打击，中东紧张局势缓解，WTI油价可能下跌。
• 欧洲央行（ECB）成员雅尼斯·斯图尔纳拉斯表示，适度的加息可以抑制通胀而不会对经济造成损害。

欧元/加元回吐前一日的部分涨幅，周二欧洲时段交投于1.6000附近。由于油价上涨，作为大宗商品货币的加元兑欧元保持坚挺，导致该货币对走弱。值得注意的是，加拿大是美国最大的原油出口国。

西得克萨斯中质油（WTI）油价连续第四天上涨，撰稿时交投于每桶102.20美元左右。然而，随着美国总统唐纳德·特朗普周一表示已下令暂停原定于周二对伊朗的军事打击计划，原油价格可能因中东局势缓和而下跌。据报道，此决定是在卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国领导人呼吁后作出的。但特朗普也警告称，如果未达成协议，美国仍准备对伊朗发动全面大规模攻击。

加拿大3月份的通胀数据显示，能源价格高企对国内消费者价格产生了影响，令市场警惕通胀上行风险的重新出现。加拿大年通胀率升至2.4%，达到一年以来的最高水平。然而，加拿大央行（BoC）在最新会议上表示，不认为能源驱动的高通胀风险会根深蒂固，因此选择维持利率不变。

欧元/加元的下行空间可能受到限制，因欧洲央行（ECB）政策制定者的鹰派言论可能提振欧元。欧洲央行管理委员会成员雅尼斯·斯图尔纳拉斯周末表示，适度的欧洲央行加息可以抑制通胀而不会对经济造成损害。

路透社调查显示，约85%的经济学家预计欧洲央行将在6月将存款利率上调25个基点至2.25%，高于4月会议前仅略超过一半的预期比例。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

德国商业银行的塔塔·戈谢（Tatha Ghose）写道，波兰核心通胀有所走强，但仍在可控范围内，主要受外部能源冲击驱动，而非国内政策失误。他认为这支持波兰国家银行（NBP）采取依赖数据、观望的立场，除非通胀在较长时间内超过3.5%，否则加息可能性不大，尽管近期表现不佳，兹罗提的进一步下行空间有限。

外部冲击使NBP维持观望

“波兰最新的消费者价格指数（CPI）数据显示，通胀压力有所增强，但基本趋势仍然可控。”

“到目前为止，核心通胀仅较2月份的低点略有加速，虽然这扭转了此前‘任务完成’的说法，但并不表明出现了新的广泛通胀冲击。”

“如果地缘政治紧张局势缓解，能源市场恢复正常，近期的上涨应被视为暂时现象，整体和核心通胀都可以合理预期回落至NBP的目标水平。”

“对于货币政策而言，这意味着应保持耐心，而非立即转向加息立场。”

“除非通胀在较长时间内持续超过3.5%，否则加息可能性不大——维持利率不变直至年底仍是最合理的基线预期。”

“过去一年中，兹罗提是中欧三国（CE3）中表现最差的货币——虽然这些数据不会支持该货币，但也不足以加剧其压力。”

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野村证券的Josie Anderson、George Buckley、Andrzej Szczepaniak和David Seif强调英国劳动力市场疲软，工资总额下降，失业率上升，职位空缺减少。他们指出劳动力数据滞后于伊朗战争冲击，但认为当前的疲软是起点。野村预计英国央行将在6月维持利率不变，随后在2026年7月加息，2027年晚些时候再降息。

疲软的就业数据与英国央行利率路径

“今日英国劳动力市场报告中有多个疲软因素，工资总额减少10万（尽管该数据易被修正），失业率上升，私营部门常规工资增长疲软，职位空缺减少。”

“我们强调劳动力市场是滞后指标，尽管本报告包含3月和4月数据，但预计伊朗战争的影响需要一段时间才能明显显现。然而，今日疲软数据反映了战争初期经济的起点，未来报告中战争可能加剧疲软。”

“英国央行预计失业率将进一步上升（根据最新货币政策报告的三个情景，峰值在5.5-5.7%之间）。我们预计其将在6月18日的下一次会议上维持利率不变，政策制定者将等待更多关于战争影响的证据，今日疲软数据也增加了对加息持谨慎态度的理由。”

“随后我们预计英国央行将在2026年7月将利率提高至4.00%，以表明其认真对待第二轮通胀效应的担忧。疲软的劳动力市场可能限制当前能源冲击带来显著第二轮效应的论据。然而，我们的预测中仅有一次25个基点的加息，并且预计政策制定者将在2027年7月和11月两次降息，降至我们认为接近中性的3.50%。”

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• 黄金难以延续前一日从自三月底以来最低水平反弹的势头。
• 美伊和平谈判缺乏进展支撑美元，给黄金带来压力。
• 美联储加息押注进一步支持美元，压制无收益的大宗商品。

黄金（XAU/USD）在周二欧洲早盘维持承压走势，仍然保持在前一日创下的3月30日以来最低水平的一步之遥内。尽管对美伊潜在和平协议的希望重新燃起，但由于德黑兰核计划和霍尔木兹海峡存在重大分歧，投资者依然持怀疑态度。此外，鹰派的美国联邦储备委员会（Fed）预期助推美元（USD）重新获得积极动力，成为无收益贵金属的阻力。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的请求，他推迟了对伊朗的计划攻击。特朗普进一步表示，谈判尚未进行，这激发了对长期难以达成的外交协议以结束伊朗冲突的乐观情绪。迄今为止，市场反应平淡，信号混杂。事实上，伊朗总统马苏德·佩泽什基安回应了特朗普“时间在流逝”的警告，誓言不向任何强权低头，并补充说德黑兰以尊严、权威和维护国家权利的态度进入对话。另一方面，特朗普表示，他已指示美军保持准备，如果未达成协议，将对伊朗发动全面攻击。这使地缘政治风险持续存在，支撑美元的储备货币地位。

与此同时，市场已完全排除2026年剩余时间内美联储降息的可能性。相反，鉴于能源和消费者通胀担忧上升，市场现押注年底前至少一次加息。芝商所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，美联储12月政策会议加息25个基点的概率接近40%。此外，通胀和财政担忧使长期30年期美国国债收益率维持在2023年以来的高位，这成为支持美元并削弱黄金需求的又一因素。然而，交易者似乎犹豫不决，期待周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取更多关于美联储利率路径的线索，然后再对黄金/美元货币对进行方向性押注。

与此同时，市场关注焦点将继续放在中东危机的进一步发展上，这可能引发全球金融市场波动，并为贵金属提供一定动力。尽管如此，上述基本面背景似乎偏向看跌交易者，暗示黄金价格的阻力最小路径是下行。

黄金/美元 1 小时图

金价可能进一步下滑，重新测试4500美元水平支撑

从技术角度看，贵金属价格位于100小时简单移动平均线（SMA）下方，尽管近期从较低水平反弹，但短期偏向仍偏空。此外，移动平均收敛背离（MACD）指标仍处于正区间，但最新读数为3.32，暗示上行动能减弱。与此同时，相对强弱指数（RSI）约为51.7，显示仅有温和的多头压力，而非明确趋势。

因此，谨慎起见，应等待价格跌破4500美元心理关口并在隔夜波动低点附近的4480美元区域出现进一步抛售，方可布局更深层次的下跌。上方初步阻力位于100小时SMA的4625.58美元，若能持续突破该阻力，将有助于缓解当前的下行偏向，并为更具建设性的反弹打开空间。

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美国利率常见问题（FAQ）

什么是利率?

利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”

利率如何影响货币?

较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。

利率如何影响黄金价格?

“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”

联邦基金利率是多少?

“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”

• 道琼斯期货持稳，因报道称特朗普推迟对伊朗的军事打击后市场情绪改善。
• 美国股指期货走势分化，隔夜华尔街交易表现不一，科技股疲软拖累市场。
• 希捷科技首席执行官戴夫·莫斯利警告称，新工厂建设周期过长，可能错失与人工智能相关的需求。

道琼斯期货在欧洲时段小幅上涨0.05%，接近49,800点，市场等待美国周二常规开盘。同时，标普500指数上涨0.07%，接近7,430点，纳斯达克100期货维持坚挺，接近29,100点。

彭博社报道称，美国总统唐纳德·特朗普在波斯湾盟友请求更多时间以寻求外交解决方案后，取消了周二的攻击计划，市场情绪因此改善。尽管美国政府表示如果未达成可接受协议仍准备发动打击，但尚未设定明确的最后期限。

然而，华尔街隔夜交易表现不一，科技股疲软使美国股指期货走势分化。道琼斯指数在周一常规交易中上涨0.32%。但标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.07%和0.51%，内存芯片制造商的抛售导致两大基准指数连续第二天下跌。

市场情绪转为谨慎，希捷科技股价下跌近7%，此前首席执行官戴夫·莫斯利在摩根大通会议上表示，新工厂建设周期过长，引发市场担忧公司难以跟上快速增长的人工智能相关需求。同行美光科技股价也应声下跌约6%。

在企业方面，投资者现将目光转向周二即将公布的新一批企业财报，包括家得宝、Keysight Technologies和Toll Brothers的业绩。交易员还将关注本周晚些时候公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要和美国采购经理人指数（PMI）快报，以获取货币政策和经济活动前景的更多线索。

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 欧元/美元从周一高点1.1660以上回落至盘中低点附近1.1630。
• 欧元在油价维持在关键的100美元以上水平时表现疲软。
• 美伊和平计划进展的脆弱希望阻止欧元进一步下跌。

欧元（EUR）周二对美元（USD）延续看跌趋势，截至发稿时回落至接近1.1630的水平，较周一刚刚超过1.1660的高点有所回落。美伊冲突的不确定性以及对高油价通胀影响的担忧使欧元处于弱势。

美国总统唐纳德·特朗普周一确认对伊朗的攻击被推迟，他表示“正在进行严肃的谈判”。然而，市场仍持怀疑态度，因为双方在核能力等关键问题上分歧较大。

油价仍比战前水平高出30%以上。布伦特原油价格高于107.00美元， 美国基准西得克萨斯中质油（WTI）接近103.00美元，这加剧了对长期通胀压力的担忧，这将对以原油进口为主的欧元区经济造成沉重负担，并成为欧元显著反弹的阻力。

技术分析：欧元维持有效的看跌趋势

欧元/美元保持看跌基调，价格走势受限于过去四周交易区间底部下方的1.1660-1.1675区域。4小时移动平均收敛发散指标（MACD）柱状图略转正，暗示下行压力有所减弱，但相对强弱指数（RSI）接近36，仍显示复苏乏力，反弹时卖方占优。

下行方面，周一低点1.1610仍近在咫尺。若明确跌破该水平，将暴露4月份底部1.1510-1.1525区域的更深支撑。

多头方面，需突破上述阻力区间，进一步突破1.1675，才能缓解负面压力，并将关注点转向5月14日高点1.1720及5月7、8和11日的高点，约在1.1790区域。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

德意志银行分析师指出，日本经济在2026年第一季度增长快于预期，支持日本银行（BoJ）进一步加息的理由，但是日元（JPY）兑美元（USD）略有走弱。BoJ掉期仍定价为6月加息的高概率，而10年期日本国债收益率创下多年来新高，凸显了紧缩预期。

强劲数据遇上中东谨慎前景

“凌晨公布的数据表明，2026年第一季度日本经济按年化率增长2.1%（预期为+1.7%），主要受消费增强和出口强劲推动，从而加强了BoJ进一步加息的论据。”

“然而，由于中东持续冲突，前景仍高度不确定。”

“尽管增长数据看涨，日元在公告后兑美元略有走弱。”

“隔夜BoJ掉期保持相对稳定，显示央行6月加息的概率约为77%。”

“10年期日本国债收益率上涨4.5个基点，报2.76%，创下多年来新高。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼指出，澳元/美元因澳元在中国数据疲软和澳大利亚储备银行（RBA）谨慎态度下表现不佳而下跌。中国零售销售、工业生产和投资的疲软被认为对澳元构成压力，而RBA会议纪要强化了6月维持利率不变的预期，限制了未来几周澳元/美元的持续反弹前景。

中国数据和RBA会议纪要打击澳元

“本周初，澳元表现不佳，受到中国活动数据疲软和本月早些时候RBA政策会议最新会议纪要的双重影响。”

“中国增长动力的丧失将增加国内政策制定者提供额外刺激以支持增长的压力。”

“与此同时，当美元/人民币试图跌破6.8000关口时，这将抑制近期人民币进一步走强的预期。”

“在未能守住0.7200关口后，澳元/美元正在下跌修正，最新的RBA会议纪要显示，委员会成员一致认为本月早些时候的加息‘将为委员会留出空间，观察中东冲突的发展以及家庭和企业的反应’，这进一步强化了下跌趋势。”

“会议纪要支持市场预期，RBA将在6月的下一次会议上维持利率不变。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole）认为，尽管欧洲央行（ECB）必须保持鹰派以遏制长期收益率，但欧元/美元仍然脆弱。佩索莱认为七国集团（G7）的发展不太可能改变市场，并判断当前欧洲央行的紧缩定价过高，预计近期欧元/美元回落至1.1600的风险大于反弹至1.1700的可能性。

欧洲央行立场限制但未消除下行风险

“目前在巴黎举行的七国集团峰会从市场角度来看不太可能带来实质性成果。尽管当前危机可能加速将欧洲从军事领域的独立扩展到资源和供应链的努力，正如去年所见，但市场在此阶段仍难以进行长期博弈。”

“限制欧元/美元过度下行压力的因素仍是欧洲央行别无选择，只能保持鹰派以避免失控长期收益率曲线。”

“尽管2026年隔夜指数掉期（OIS）曲线中定价的73个基点紧缩显得过高，但我们预计欧洲央行不会反对鹰派预期，除非霍尔木兹海峡重新开放的明确路径出现。”

“基于我们对美元的看法，我们认为本周欧元/美元回测1.1600的风险大于回升至1.1700的可能性。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 美元/日元连续第七天吸引买盘，受多重因素推动。
• 地缘政治紧张局势和美联储加息押注助力美元重新获得上涨动力。
• 经济风险削弱日元，抵消日本第一季度GDP增长和干预担忧。

美元/日元连续第七天延续上涨趋势——在过去九个交易日中有八天呈现上涨——并在周二欧洲盘前半段升至近三周高点。现货价格目前略高于159.00关口，似乎受到多重因素的支撑。

美元在经历前一日从4月7日以来最高点的温和回调后重新获得上涨动力，原因是持续的地缘政治不确定性和美联储加息押注升温。另一方面，日元因中东冲突引发的经济担忧而承压。这些因素抵消了日本第一季度GDP增速快于预期的数据，并为美元/日元提供了顺风。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的请求，他推迟了对伊朗的计划攻击。特朗普补充称，谈判尚未展开，这激发了结束伊朗冲突的乐观情绪。然而，鉴于伊朗核计划和霍尔木兹海峡的分歧，投资者仍持怀疑态度。此外，特朗普表示已指示美军保持准备，如果未达成协议，将对伊朗发动全面攻击。

这使地缘政治风险持续存在，有利于美元的储备货币地位。与此同时，战略水道的能源供应持续受阻，推动原油价格维持在周一触及的月度高点附近，加剧通胀担忧并强化美联储鹰派预期。根据芝商所集团的FedWatch工具，交易员目前预计美国央行今年年底前至少加息25个基点的概率接近50%。

鹰派前景进一步支撑美元，并支持美元/日元进一步升值的预期。然而，市场猜测日本当局将再次干预以支撑本币，可能抑制日元空头的激进押注，限制该货币对的涨幅。投资者也可能选择等待周三晚上公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取美联储政策路径的线索，这将决定美元的短期走势。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

丹斯克银行研究团队报告称，在特朗普总统暂停对伊朗的大规模打击以允许谈判后，布伦特原油下跌约2%，至每桶109.8美元。他们补充说，美国对俄罗斯海运原油的制裁豁免以及创纪录的美国库存减少使得油市对伊朗冲突的任何新一轮升级高度敏感。

布伦特对战争和豁免的反应

“在美伊战争中，德黑兰通过巴基斯坦向最新的美国提议提交了新的回应，尽管调解人警告称停火‘岌岌可危’。”

“在特朗普总统表示已暂停计划中的对伊朗大规模打击以争取时间进行旨在结束中东战争的谈判后，布伦特原油在亚洲早盘交易中下跌约2%，至109.8美元/桶。”

“然而，特朗普坚持认为，如果谈判失败，美国仍准备采取行动。”

“与此同时，华盛顿延长了对俄罗斯海运原油的制裁豁免，帮助稳定了实物供应，而创纪录的美国库存减少已将库存推至两年低点，使市场对任何新一轮升级高度敏感。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 纽元/美元从周一高点0.5880回落至0.5850附近。
• 投资者在中东局势不确定的情况下保持谨慎。
• 高油价对纽元施加额外压力。

纽元/美元周二回落，撰写时交易于0.5850上方，低于周一的高点0.5880。由于美伊战争的反复以及高油价，市场情绪谨慎，令风险敏感型纽元承压。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，他取消了对伊朗的攻击行动，因为最新的和平提议提供了达成核协议的“非常好机会”。市场对此消息持谨慎乐观态度，但对能源冲击带来长期通胀影响的担忧加剧。

布伦特原油价格高于107.00美元/桶，美国基准WTI原油价格为103.00美元/桶。这些数字对新西兰企业和消费者构成重大压力，严重影响经济增长。

技术分析：看跌趋势中的看涨修正

尽管周一从接近0.5820的低点反弹，纽元/美元短期内仍维持看跌基调。4小时相对强弱指数（RSI）为36，显示动能疲弱，虽从超卖区回升，但移动平均收敛背离（MACD）虽略转正但幅度有限，暗示反弹可能只是修正性反弹。

多头在0.5880区域受阻，价格走势远低于5月初高点下行趋势线（现约0.5915）。更高处，先前的支撑转阻力位约0.5935成为下一个目标。

下方方面，0.5850周二起到支撑作用，阻断通往4月29日和5月18日低点（约0.5820）及4月12日低点（约0.5795）的路径。

（本故事的技术分析借助AI工具完成。）

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

• 美元指数上涨至接近99.18，美联储今年不太可能降息。
• 由于油价高企，交易员已排除美联储鸽派预期。
• 投资者等待FOMC会议纪要以获取美国利率前景的新线索。

在市场普遍预期美联储（Fed）今年不会降息的背景下，美元（USD）周二回升，此前一天经历了大幅修正性调整。

截至发稿，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.23%，至接近99.18。周一美元指数在创下逾五周新高99.41后回调至接近98.94。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

根据芝商所FedWatch工具，市场认为美联储年底维持当前利率水平的可能性为53%，其余市场参与者则预期今年至少加息一次。这与中东战争爆发前预期的两次降息形成了明显反转。

由于霍尔木兹海峡能源流动受限导致油价高企，抑制了美联储的鸽派预期，并推高了美国的通胀预期。上周公布的美国消费者价格指数（CPI）数据显示，整体通胀同比加速至3.8%，为近三年来的最高水平。

投资者将关注周三公布的4月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以获取美联储货币政策前景的更多线索。

美元指数技术分析

截至发稿，美元指数现货价格在99.18附近上涨。短期偏向温和看涨，因价格维持在20周期指数移动均线（EMA）98.63之上，表明买方在近期反弹后重新掌控市场。

相对强弱指数（RSI）为57.08，倾向上行且尚未显示超买信号，暗示在当前结构维持的情况下，积极动能可能支持进一步上涨。

下方即时支撑位于20日EMA约98.63，若出现回调，位于其下方的最新波动低点区域将作为更广泛的需求区。只要指数维持在该均线之上，回调可能会吸引买盘，保持未来交易日的整体反弹偏向。上方若能突破5月18日高点99.41，美元指数可能进一步上涨，目标指向4月8日高点99.70及心理关口100.00。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 澳元/日元下跌，因澳储行会议纪要警告中东冲突可能推动通胀并削弱经济增长。
• 澳储行助理行长莎拉·亨特警告称，高能源成本可能迅速推高消费者价格并改变通胀预期。
• 日本经济大臣木内稔承诺迅速采取行动，保护家庭和企业免受中东冲突影响及价格上涨。

澳元/日元在周二欧洲早盘时段回吐了前一日的涨幅，交投于113.40附近。由于澳大利亚元（AUD）表现疲软，澳元/日元汇率下跌，原因是澳储行会议纪要显示中东冲突可能加剧通胀压力并削弱经济增长。

据路透社报道，澳储行助理行长莎拉·亨特周二表示，鉴于国内经济已处于紧绷状态，央行担心能源成本上升将迅速传导至消费者价格，可能导致通胀预期发生显著变化。

尽管日本公布的初步经济增长数据强于预期，但日元（JPY）仍承压，限制了澳元/日元的下行空间。日本2026年第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.5%，较2025年第四季度向下修正后的0.2%加快，且超过市场预期的0.4%，为2024年第三季度以来的最强季度扩张。

同时，日本经济第一季度年化增长率为2.1%，高于前一季度向下修正后的0.8%，并超过市场预期的1.7%，为六个季度以来最快的增长速度。

日本经济大臣木内稔周二表示，政府将密切关注中东冲突及价格上涨对家庭和企业的经济影响，并迅速作出应对。

澳大利亚央行常见问题（FAQ）

澳大利亚储备银行是什么?它是如何影响澳元的?

澳大利亚储备银行(RBA)为澳大利亚制定利率并管理货币政策。理事会每年在11次会议上作出决定，并根据需要召开临时紧急会议。澳大利亚央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着通胀率在2-3%，但也“……为货币稳定、充分就业、经济繁荣和澳大利亚人民的福利做出贡献。”它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率将使澳元走强，反之亦然。澳大利亚央行的其他工具包括量化宽松和紧缩政策。

通货膨胀数据如何影响澳元的价值?

传统上，通货膨胀一直被认为是货币的负面因素，因为它总体上降低了货币的价值，但在现代，随著跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。现在，适度的高通胀往往会导致央行提高利率，这反过来又会吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在澳大利亚就是澳元。

经济数据如何影响澳元的价值?

宏观经济数据衡量经济的健康状况，并可能对其货币的价值产生影响。投资者更愿意将资金投资于安全和增长的经济体，而不是不稳定和萎缩的经济体。更多的资本流入增加了总需求和本国货币的价值。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等经典指标都会影响澳元。强劲的经济可能会鼓励澳大利亚储备银行提高利率，这也支持澳元。

什么是量化宽松(QE) ?它对澳元有何影响?

量化宽松(QE)是在降低利率不足以恢复经济中信贷流动的极端情况下使用的工具。量化宽松是澳大利亚储备银行(RBA)印刷澳元(AUD)以从金融机构购买资产(通常是政府或公司债券)的过程，从而为他们提供急需的流动性。量化宽松通常会导致澳元走弱。

什么是量化紧缩(QT) ?它对澳元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，澳大利亚储备银行(RBA)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，澳大利亚储备银行停止购买更多的资产，并停止将其持有的到期债券的本金再投资。这将对澳元有利(或看涨)。

纽约梅隆银行策略师约翰·维利斯（John Velis）和大卫·谭（David Tam）已放弃了今年美联储将降息两次的预测，理由是霍尔木兹海峡持续的扰动以及劳动力市场未如预期般疲软。他们现在预计美联储将维持利率不变直至年底，进一步的宽松将推迟到2027年，前提是油价和投入成本稳定。

政策宽松推迟至2027年

“我们此前预测今年年底前将降息两次的判断现在非常不确定，因为这一判断基于两个前提。首先，我们假设霍尔木兹海峡将在8月前开放；其次，我们假设劳动力市场将走弱。随着前者的可能性日益渺茫，后者尚未出现，我们已修正了展望。”

“我们现在预计美联储将在今年余下时间维持利率不变，并将进一步宽松推迟到2027年，假设届时油价和其他关键投入市场将开始稳定。”

“我们仍然认为，如果波斯湾的航运较早恢复，降息将紧随其后。然而，我们也认识到，现在——几乎进入6月——双方都没有明显的让步迹象。”

“如果劳动力市场状况保持当前的均衡状态——就业增长停滞甚至持平，但没有显著的就业损失——失业率将维持在4.1%至4.4%之间。若失业率未见上升，且债券收益率上升、通胀进一步上行的预期存在，美联储无法转向宽松政策。”

“在某种程度上，我们修正后的展望反映了两种情景的中间点：如果通胀持续上升而就业保持稳定，则可能加息；而我们此前持有的情景——油价下跌、通胀预期缓和以及劳动力市场恶化——则指向降息。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

德国商业银行（Commerzbank）的Antje Praefcke指出，挪威克朗（NOK）表现优于欧元（EUR）和美元（USD），这得益于挪威作为伊朗战争期间净石油和天然气出口国的地位。她认为美国（US）对货币操纵的指控站不住脚，预计只要能源价格冲击持续，挪威克朗将保持涨势，只有在战争结束和价格回落后才会出现调整。

克朗在美国关税审查下的韧性

“显然，挪威克朗在最近几个月，尤其是今年年初以来，相对于欧元和美元均有所升值。”

“伊朗战争加速了其升值进程。”

“在我看来，只要能源价格冲击持续，挪威克朗将能够毫无问题地守住涨幅。”

“只有当战争结束的迹象出现时，才可能发生调整。”

“但即使如此，由于油气价格可能仅会缓慢下跌，挪威克朗仍应保持买盘。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

贸易再次成为中国经济韧性的主要引擎之一。迄今为止，公布的经济数据显示中国正按官方增长目标稳步前进。尽管地缘政治紧张局势加剧以及与美国的关税争端持续，中国4月份出口同比激增14%，得益于与全球人工智能竞赛相关的电子产品需求激增。

稀土矿产和关键材料的出口对多个行业至关重要，已成为华盛顿与北京之间日益升级的经济竞争的核心。尽管特朗普总统最近访问北京时发表了乐观言论并承诺合作，但中国稀土出口缺乏具体细节再次表明，这些矿产仍是全球经济中最强大的地缘政治工具之一。

中国有意“解决美国关于稀土及其他关键矿产供应链短缺的关切”，这可能缓解制造商和投资者的即时压力。然而，中国在其总结中未提及稀土，这意味着北京仍对未来技术、防务和能源转型关键产业拥有巨大杠杆。

重塑美中关系的稀土战场

稀土听起来可能晦涩难懂，但它们处于现代工业生产的核心。钇、镝、铽、钪、钕和铟等材料对半导体、航空航天系统、军事装备、电动汽车、先进磁体和人工智能相关电子产品至关重要。

中国主导着许多这些矿产的开采和加工，赋予北京对全球供应链的非凡控制权。自2025年4月中国为报复特朗普的解放日关税而实施出口管制后，这种主导地位变得愈发明显。

尽管华盛顿宣布协议，暗示中国将在2025年10月韩国峰会后放宽甚至暂停多项限制，但截至去年4月，中国对关键重稀土元素如钇、镝和铽的出口仍比管制前水平低约50%。

正如战略与国际研究中心（CSIS）所解释，“材料流动每月波动剧烈，出口许可不均，某些国家获得的供应更为稳定。美国公司报告的供应中断比欧洲制造商更严重，因为欧洲进口已反弹，而美国进口从未恢复到2024年限制前的水平。”

这些数据表明，北京在施加压力的同时避免与全球市场完全断裂：中国并未完全切断出口，而是似乎在谨慎决定哪些行业、国家和公司继续获得供应。这种做法使北京能够保持经济杠杆，同时降低加速全球完全脱钩的风险。

对美国而言，后果远超价格上涨。供应短缺已开始重塑被视为战略关键的各行业的工业规划。国防承包商、半导体生产商、电动汽车制造商和可再生能源企业越来越意识到，关键矿产的供应不再是理所当然的保障。

这一时机尤为重要，因为全球人工智能热潮加剧了对先进电子产品、数据中心和半导体基础设施的需求。每一款新的人工智能芯片、电动汽车或防务系统都增加了对中国作为主导供应商的材料的依赖。

这为华盛顿制造了一个悖论。美国试图减少对中国的战略依赖，同时加速发展需要大量由北京控制的材料的产业。稀土争端表明，供应链本身已成为地缘政治权力的工具。

一个新的供应链时代正在到来

稀土冲突已不再仅仅关乎贸易余额或关税谈判。它正在加速全球供应链组织方式的深层变革。

几十年来，企业优先考虑效率和低生产成本。中国正是因为其规模、基础设施、劳动力效率以及日益复杂的工业生态系统，成为全球制造业的支柱。但近期的出口限制迫使各国政府和企业重新思考这一模式。

美国、欧洲、日本以及若干新兴经济体正在寻找关键矿产的替代来源。澳大利亚、加拿大、沙特阿拉伯、非洲和拉丁美洲的采矿项目投资正在加速。各国政府也在推动国内炼制能力建设，而这正是中国仍然保持压倒性优势的领域。

然而，重建这些供应链需要数年时间，而非数月。采矿项目需要巨额资本投入、环境审批、基础设施建设和技术专长。稀土加工更为复杂，因为它涉及高度专业化的化学分离技术，而中国在这方面已投入数十年研发。

因此，北京的杠杆作用短期内不太可能消失。事实上，当前的限制措施最终可能加强中国在未来贸易争端中的谈判地位。通过展示其愿意将供应链主导权作为武器，北京提醒世界经济相互依存是双向的。

当然，这些管控措施对中国自身也存在风险。出口限制促使外国竞争者加快多元化努力，减少对中国供应商的长期依赖。随着时间推移，这可能削弱中国的市场份额，削弱其最强大的地缘政治优势之一。

还有更广泛的经济担忧。在国内消费和房地产行业仍承压的情况下，贸易在支持中国增长中发挥了重要作用。近期出口的强劲表现，尤其是与人工智能需求相关的电子产品，帮助抵消了经济其他领域的疲软。如果供应链紧张局势进一步加剧，最终可能威胁到当前支持中国增长的少数强劲引擎之一。

结论

这或许解释了为何近年来北京似乎采取了更为审慎的策略，而非全面出口封锁。通过选择性批准出货，同时对战略敏感材料保持限制，中国可以维持压力而不至于引发贸易关系的全面崩溃。

对投资者而言，稀土和关键矿产正日益成为市场动态、产业政策和地缘政治风险评估的核心。受影响最深的行业包括半导体、防务、电动汽车、可再生能源和人工智能基础设施。

这一局势也凸显了全球经济正在发生的更广泛转变。供应链不再仅仅从效率角度被看待，国家安全、技术主权和地缘政治韧性同样成为重要考量。

特朗普访华或许带来了乐观的头条新闻，但中国商务部在稀土问题上缺乏明确承诺，表明潜在紧张局势依然未解。虽然可能出现暂时的妥协，但围绕关键矿产的更广泛战略竞争可能将持续多年。

在许多方面，稀土已成为下一个技术时代的“石油”。正如能源供应塑造了二十世纪的地缘政治力量，关键矿产的控制可能在未来几十年日益定义经济影响力。

德意志银行的吉姆·里德报道，标普500指数小幅下跌，在特朗普取消对伊朗的计划打击后，盘中晚些时候有所回升。该指数仍录得自3月以来最糟糕的两日表现，从历史高点回落，科技股和“壮丽七巨头”表现不佳，而等权重标普500指数则录得上涨，显示出更广泛的市场韧性。

指数回落但广度更为坚挺

“特朗普宣布取消对伊朗的新一轮计划打击，帮助标普500指数（-0.07%）在盘中接近尾声时抹去了大部分跌幅，同时10年期美国国债收益率在触及一年多来的最高水平4.63%后趋于稳定。”

“标普500指数（-0.07%）当天微幅下跌，特朗普的声明帮助其从收盘前一小时的-0.75%跌幅中回升。”

“继上周五的急剧下跌后，标普500指数仍录得自3月以来最差的两日表现，尽管该期间仅从周四的历史高点下跌了-1.31%。”

“科技股受挫更为明显，‘壮丽七巨头’（-0.64%）和纳斯达克指数（-0.51%）出现较大回调。”

“但整体情绪更为积极，等权重标普500指数上涨了+0.58%。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

荷兰合作银行的迈克尔·埃弗里（Michael Every）和乔·德劳拉（Joe DeLaura）认为，伊朗战争可能加速从统一的石油市场向巴尔干化定价和结算集团的转变。他们强调了石油和天然气贸易分裂的历史先例，强调制裁和货币互换额度的作用，并警告未来的石油流动可能由地缘政治、货币和安全协议而非纯粹的市场力量所主导。

从单一油价走向多重油价

“无论美国在伊朗战争中胜负如何，能源供应链已经因此发生变化，战争结束后可能会发生更大幅度的转变——我们只是指出，巴尔干化是未来面临的风险之一。”

“事实上，经济历史充满了深刻的地缘政治能源价格和支付分裂，有时持续数年甚至数十年：‘单一市场价格’的假定法则并不总是成立，未来也可能不成立。”

“因此，我们可能正走向一个能源不再是屏幕上的一个可替代数字、流向中立全球市场中出价最高者的世界，而是一个战略资产，通过基于安全协议、支付货币和货币互换额度的地缘政治限制供应链流动的世界，就像20世纪大部分时间许多经济体的情况，以及当今部分经济体的情况一样。”

（本文借助人工智能工具创作，并由编辑审核。）

• 澳元/美元面临新的供应压力，地缘政治和美联储加息押注提振美元需求。
• 澳大利亚央行（RBA）鹰派会议纪要未能提振澳元多头或为该货币对提供支撑。
• 技术形态似乎偏向看跌交易者，支持进一步下跌的观点。

澳元/美元在周二欧洲早盘维持承压走势，目前交投于0.7130-0.7125区间，略高于前一日触及的月内低点。

持续的地缘政治不确定性以及市场对美国联邦储备委员会（Fed）2026年加息的押注上升，帮助美元在前一日从4月7日以来的高点回落后重新获得积极动力。这被视为对澳元/美元施加下行压力的关键因素。

与此同时，澳大利亚央行（RBA）5月政策会议纪要重申市场对8月再次加息的预期。然而，这未能提振澳元多头或为澳元/美元提供支撑，表明现货价格的阻力最小路径仍偏向下行。

从技术角度看，澳元/美元在4小时图上维持100周期指数移动均线（EMA）下方的短期看跌偏向，并且位于3月至5月上涨波段的23.6%斐波那契回撤位下方。此外，相对强弱指数（RSI，14）徘徊在接近超卖区的32附近，暗示持续的下行压力。

同时，移动平均趋同背离指标（MACD）保持轻微负值且走势平缓，表明看跌动能存在但未加速。因此，任何进一步下跌可能在38.2%斐波那契回撤位附近的0.7108获得初步支撑，若继续下行，则可能测试50.0%回撤位0.7056及61.8%回撤位约0.7004。

在上行方面，反弹首先需突破23.6%回撤位0.7173，随后是100周期EMA的0.7187，而更明确的情绪转变则需突破接近0.7277的周期高点区域。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

澳元/美元4小时图

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

荷兰国际集团（ING）分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，即使在美元（USD）走软的情况下，日元（JPY）依然疲弱，表明市场希望试探官方的容忍度。佩索莱强调160.0是一个关键水平，警告如果在该水平缺乏干预，可能会推动汇价回落至4月底干预区间160.60-160.70附近，波动率指标显示市场对政策有效性的信心正在减弱。

日元疲软挑战日本央行信誉

“无论如何，市场显然已经反映出此次干预行动效果递减的预期，且一个月隐含波动率仍远低于实际波动率。”

“与此同时，即使在美元走软的情况下，日元也难以找到支撑，显示出市场倾向于测试日本当局新的外汇干预门槛。”

“关键考验点位于160.0。如果届时未进行干预，应为重新测试4月30日日本央行介入的160.60-160.70区间铺平道路。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

以下是5月19日星期二您需要了解的情况：

美元（USD）周二欧洲早盘在99.15附近维持积极，受不明朗的地缘政治局势支撑。

交易员消化了美国总统唐纳德·特朗普宣布应海湾国家领导人要求，将“推迟”原定于周二对伊朗的攻击。根据《卫报》，特朗普进一步表示，如果能够与伊朗达成一项防止德黑兰获得核武器的协议，美国“可能会感到满意”。然而，美国总统表示，如果未能达成可接受的协议，华盛顿已准备好发动攻击，但未设定最后期限。

随着霍尔木兹海峡持续关闭且能源市场受扰，交易员重新评估美联储（Fed）为遏制通胀而必须收紧政策的可能性。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，交易员预计美联储年底前加息25个基点的概率为35.0%。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

内阁办公室周二发布的初步报告显示，2026年第一季度（Q1）日本经济环比增长0.5%，高于2025年第四季度的0.3%增长，也超过了预期的0.4%扩张。

同时，得益于消费改善和强劲出口，日本经济第一季度年化增长率为2.1%，高于之前的1.3%增长和市场普遍预期的1.7%。

澳大利亚储备银行（RBA）会议纪要显示，九名理事中有八人支持5月将利率上调至4.35%，理由是海湾冲突带来的通胀风险上升。一名理事则倾向于等待更多数据。

会议纪要称：“成员们注意到，在中东冲突爆发前的几个月，通胀率一直远高于目标水平。”成员们一致认为，随着燃料价格上涨传导至最终价格，货币政策无法阻止近期价格水平的上升。

展望未来，交易员正准备迎接加拿大消费者物价指数（CPI）通胀报告，该报告将于周二晚些时候公布。预计4月份整体CPI同比上涨3.1%，高于3月份的2.4%。按月计算，CPI预计上涨0.6%，而此前为0.9%。

欧元/美元（EUR/USD）在欧洲早盘失去动力，跌至约1.1645。中东紧张局势导致的能源供应限制可能对欧元区货币构成压力。然而，欧洲央行（ECB）政策制定者的鹰派言论可能有助于限制欧元的跌幅。

英镑/美元（GBP/USD）在1.3415附近保持疲软，受英国政治动荡影响。根据英国国家统计局（ONS）周二公布的数据，英国劳工组织（ILO）失业率在截至3月的三个月内上升至5.0%，高于此前的4.9%和市场预期的4.9%。

同时，4月份申请失业救济人数增加了2.65万人，3月份修正后增加了0.49万人，预期为增加2.73万人。3月份就业人数变动为14.8万人，高于2月份的2.5万人。

美元/日元在周二欧洲早盘小幅上涨至接近158.90，连续第七天延续反弹。日本财务大臣片山佐月周一表示，官员们随时准备应对过度的外汇波动，同时确保任何干预都以避免推高美国国债收益率的方式进行。

黄金在周二小幅上涨后暴跌至4,545美元。伊朗战争加剧了通胀担忧和对更紧缩货币政策的预期，给贵金属带来压力。

（本报道于5月19日GMT08:05更正，将星期几改为周二，而非周四。）

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

华侨银行外汇策略师Christopher Wong指出，在油价和利率引发的抛售之后，亚洲外汇市场出现了温和的稳定，得益于布伦特原油价格回落和美国收益率上涨的暂停。韩元（KRW）领涨反弹，而印度卢比（INR）、印尼盾（IDR）和菲律宾比索（PHP）如果布伦特油价维持高位，则仍面临脆弱风险。Wong警告称，较高的债券收益率仍限制了日本以外亚洲（AxJ）外汇市场持续复苏的空间。

AxJ市场的初步稳定迹象

“在近期由油价和利率主导的抛售后，亚洲外汇市场显示出初步的稳定迹象。”

“改善幅度有限，但布伦特原油和美国国债收益率未出现新一轮上涨，帮助缓解了AxJ市场的部分压力，同时亚洲部分股市的反弹也提振了风险资产。”

“进一步回调需要油价进一步回落或中东地缘政治紧张局势缓和。”

“在此期间，油价敏感型货币如INR、IDR和PHP如果布伦特油价维持高位仍然脆弱，而持续偏高的债券收益率继续限制AxJ市场的持续复苏空间。”

“我们将继续关注利率领域的任何稳定迹象。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 美元/加元在美元坚挺的推动下小幅上扬，接近1.3750。
• 投资者预计美联储今年将避免降息。
• 加拿大4月份CPI数据将在当天晚些时候备受关注。

周二欧洲交易时段，美元/加元小幅上涨，接近1.3750。由于市场普遍预期美联储（Fed）将维持利率在当前水平更长时间或今年加息，美元（USD）表现强劲，推动该货币对走高。

截至发稿时，追踪美元兑六大主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.15%，接近99.10。

CME FedWatch工具显示，美联储年底前维持利率不变的可能性为53%，其余市场参与者则预计今年至少会加息一次。

尽管投资者支撑美元兑加元（CAD），但在加拿大4月份消费者物价指数（CPI）数据公布前，加元表现优于其他主要货币。该CPI报告将于GMT时间12:30公布，预计显示总体通胀率从3月份的2.4%加速至3.1%年率（YoY）。价格压力加剧的迹象将促使市场预期加拿大央行近期加息。

美元/加元技术分析

美元/加元小幅上扬至约1.3750，维持温和看涨的短期偏向，因其在20日指数移动均线（EMA）1.3701上方盘整，但难以突破50%斐波那契回撤位1.3760。

相对强弱指数（RSI）为57，保持积极但未超买的态势，暗示只要支撑位有效，涨势仍将持续。

上方阻力位首先在50.0%斐波那契回撤位，随后是61.8%回撤位1.3809，进一步阻力位在1.3880及近期周期高点约1.3970。下方初步支撑位见于20日EMA 1.3701和38.2%回撤位1.3710，更深支撑位在23.6%回撤位1.3649及波动低点区间1.3550，买家预计将在此区域守住更广泛的上升趋势。

（本文技术分析部分借助AI工具完成。）

经济指标

加拿大消费者物价指数(年率)

由加拿大统计局每月发布的消费者物价指数（CPI），通过比较固定商品和服务篮子的成本，代表加拿大消费者价格的变化。同比读数将参考月份的价格与前一年同月的价格进行比较。一般来说，高读数被视为对加元（CAD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 5月 19, 2026 12:30

频率: 每月

预期值: 3.1%

前值: 2.4%

来源: Statistics Canada

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要

丹斯克银行研究团队观察到，由于美国科技股表现不佳和防御性轮动，股市下跌，尽管大多数板块收高且VIX指数下降。他们强调，在年初至今强劲涨幅后，亚洲半导体持续疲软，欧洲出现建设性的盘中反转，并指出能源板块在美国和欧洲均表现优异，油价小幅上涨，凸显伊朗作为市场关键驱动力的作用。

科技股表现不佳，能源板块表现优异

“昨日股市下跌，主要受美国科技股表现不佳和明显的防御性轮动推动。然而，重要的是，这并非典型的广泛风险规避行情。实际上，大多数板块当日上涨，VIX指数也有所下降。换言之，此次走势更多是从高飞的半导体板块的板块轮动，而非整体风险偏好的恶化。”

“今晨我们看到亚洲市场延续了类似动态。台湾和韩国显著走弱，此前年初至今表现异常出色，半导体板块在昨日美国市场承压后表现不佳。”

“同样值得强调的是我们昨日在欧洲看到的反转。市场开盘时处于下跌状态，但最终收盘上涨，这在一个主要受股市最拥挤板块压力主导的交易日中，是一个建设性的信号。”

“今晨亚洲市场表现分化。欧洲期货上涨，而美国期货下跌，科技板块再次承压。”

“能源板块在美国和欧洲均为表现最佳板块，因油价小幅上涨。因此，这也表明伊朗目前仍是市场每日最大驱动力之一。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

德国商业银行的Antje Praefcke指出，与中东紧张局势重新升温相关的油价上涨正在推高美国通胀，并推迟了市场对美联储降息的预期，市场甚至开始考虑到2027年中期可能加息。她认为，美国收益率的上升正在收紧融资条件，而特朗普总统对伊朗战略的不确定性使美元和油价保持波动。

中东风险、油价与美联储重新定价

“我们可能不得不习惯这样一个想法，尽管付出了各种努力，中东冲突的再次升级可能比期待已久的缓和更为可能。”

“市场似乎也有类似看法，正如我的同事Michael昨天所写，今年美联储降息的预期已经被市场剔除；市场现在甚至认为明年年中至少可能会有一次加息。”

“这也不足为奇：随着全球市场油价上涨，美国的通胀率也因油价上涨而上升。”

“所以我们是否真的必须接受冲突再次升级的想法，只有美国总统自己最清楚。”

“因此，市场今天再次对缓和抱有希望，油价和美元均略有下跌。”

“正如常见情况，我只能建议大家密切关注新闻动态。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）

• 英镑/美元周二从周一的1.3450高点下滑，接近1.3400。
• 英国失业率超预期上升，3月工资通胀加剧。
• 伊朗和平协议的脆弱希望令周二美元承压。

英镑（GBP）周二对美元（USD）进一步从周一接近1.3450的高点回落，截至发稿时，盘中最低位于1.3400上方几点。英国失业数据确认3月劳动力市场恶化，给英镑带来负面压力。

英国国家统计局周二发布的数据显示，截至3月的三个月内，失业率升至5%，高于市场预期的稳定4.9%。国家统计局还报告称，4月领取失业救济人数增加了26.5K，远高于3月的4.9K。

此外，包含奖金的平均收入同比增速从前一个月的3.9%加快至3月的4.1%，加剧了英国经济的通胀压力，令英国央行（BoE）的货币政策制定更加复杂。

英国政治局势的不确定性也是英镑承压的另一因素，工党在地方选举失利后，党魁基尔·斯塔默（Keir Starmer）正为保住领导地位而努力。大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆（Andy Burnham）是最有可能取代他的候选人，他缓解了投资者对财政失控的担忧，承诺将遵守政府的借贷限制。

在美国，本周上半周的日程较为清淡，但对伊朗和平协议的希望日益增强，推动油价和美国收益率从近期高点回落，这对避险美元构成压力。美国总统特朗普周一表示，由于核协议取得进展，他暂停了攻击行动，这使得战争迅速结束的希望依然存在。

（本报道于5月19日GMT06:40更正，称英镑周一曾接近1.3450高点，而非1.3440，且失业率涵盖截至3月的三个月，而非此前所述的上个月。）

经济指标

英国3个月ILO失业率

由英国国家统计局发布的ILO失业率，是失业工人数量除以总劳动力的比率。这是英国经济的一个领先指标。如果该比率上升，表明英国劳动市场缺乏扩张。因此，该比率上升会导致英国经济疲软。通常，该数字的下降被视为对英镑（GBP）利好，而上升则被视为利空。

上次发布时间: 周二 5月 19, 2026 06:00

频率: 每月

实际值: 5%

预期值: 4.9%

前值: 4.9%

来源: Office for National Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 失业率是英国劳动力市场最广泛的指标。金融部门以外的广泛媒体强调了这一数字，尽管该数据发布较晚，但具有更重大的影响。它在当月结束的六周后发布。尽管英国央行(Bank of England)的任务是保持物价稳定，但失业率与通胀之间存在着明显的反向关系。若失业率高于预期，英镑看跌。

经济指标

英国失业金申请人数变化

英国国家统计局发布的申领失业救济金人数变动，显示英国申领福利的失业人数变化。该指标往往会影响英镑的波动性。通常，该指标上升对消费者支出和经济增长有负面影响。一般来说，高数据被视为对英镑（GBP）看跌，而低数据被视为看涨。

上次发布时间: 周二 5月 19, 2026 06:00

频率: 每月

实际值: 26.5千

预期值: 27.3千

前值: 26.8千

来源: Office for National Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 申请失业救济人数的变化是英国劳动力市场的初步指标。这些数据发布的是上个月的，而失业率发布的是前个月的。发布时间计划在本月中旬。申请数量的增加是经济形势恶化的信号，意味着货币政策的放松，而申请数量的减少则表明情况有所改善。高于预期的结果往往会看空英镑。

据伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪周二表示，解除制裁、释放被冻结的资金以及结束美国（US）封锁是伊朗最近向美国提出的主要要求。

这位伊朗官员还表示，结束包括黎巴嫩在内的所有战线战争，以及美军撤出靠近伊朗的地区，也包含在该提案中。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 欧元/英镑在前一日从一个多月高点回落后重新获得动力。
• 英国政治危机持续压制英镑，同时在欧洲央行鹰派立场的支持下支撑该货币对。
• 英国就业报告表现喜忧参半，未能提振英镑多头或推动现货价格上涨。

周二，欧元/英镑吸引了一些逢低买盘，阻止了前一日从0.8730区域（自4月7日以来的最高点）急剧回调的跌势。现货价格在欧洲早盘时段维持在0.8680附近的小幅上涨，英国最新就业数据公布后波动不大。

英国国家统计局（ONS）报告称，截至3月的三个月内，ILO失业率意外上升至5%，此前为4.9%。更多细节显示，4月份申请失业救济人数为26.5K，低于预期的27.3K。然而，上月申请人数变动从26.8K下调至4.9K，有助于限制英镑的下行压力，并对欧元/英镑构成阻力。

然而，随着英国政治危机加剧，英镑的任何实质性升值似乎难以实现。据报道，英国首相基尔·斯塔默面临日益增长的内部压力，围绕可能的领导权挑战和党内紧张局势的猜测不断增加。事实上，英国前卫生大臣上周宣布有意罢免斯塔默。这可能使交易者不愿对英镑进行激进的看涨押注，并继续支撑欧元/英镑。

另一方面，欧元继续受到欧洲央行（ECB）政策制定者鹰派言论的支持。事实上，欧洲央行管理委员会成员雅尼斯·斯图尔纳拉斯周末表示，适度的欧洲央行加息可以抑制通胀而不会对经济造成损害。这进一步利好欧元/英镑多头，暗示任何修正性回调都可能被视为买入机会，并更可能保持支撑。

经济指标

英国3个月ILO失业率

由英国国家统计局发布的ILO失业率，是失业工人数量除以总劳动力的比率。这是英国经济的一个领先指标。如果该比率上升，表明英国劳动市场缺乏扩张。因此，该比率上升会导致英国经济疲软。通常，该数字的下降被视为对英镑（GBP）利好，而上升则被视为利空。

上次发布时间: 周二 5月 19, 2026 06:00

频率: 每月

实际值: 5%

预期值: 4.9%

前值: 4.9%

来源: Office for National Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 失业率是英国劳动力市场最广泛的指标。金融部门以外的广泛媒体强调了这一数字，尽管该数据发布较晚，但具有更重大的影响。它在当月结束的六周后发布。尽管英国央行(Bank of England)的任务是保持物价稳定，但失业率与通胀之间存在着明显的反向关系。若失业率高于预期，英镑看跌。

大华银行（UOB）的郭世良和李秀安报告称，欧元/美元自1.1607反弹，但预计近期进一步上涨将面临1.1685的强阻力。在1至3周内，他们仍然看到下行风险，若明确跌破1.1600，关注点将转向1.1570，除非1.1685被突破。长期来看，他们认为还有进一步上涨的空间，但目前怀疑能否突破1.1800。

欧元反弹被视为修正性反弹

“24小时观点：虽然我们昨日预期欧元将‘继续走弱’，但我们指出‘深度超卖状态表明任何下跌可能是1.1600/1.1655区间的下限部分。’我们还强调‘持续跌破1.1600的可能性不大。’随后价格走势与预期略有不同。欧元下探至1.1607后强劲反弹至1.1660。欧元还有进一步反弹的空间，但任何上涨预计将在1.1685遇到强阻力。支撑位在1.1635，跌破1.1620则表明欧元可能区间震荡，而非继续反弹。”

“1-3周观点：我们昨日（5月18日，现价1.1620）指出‘强劲的下行动能继续暗示欧元存在下行风险。’我们补充道，‘明确跌破1.1600将使关注点转向1.1570。’我们继续持相同观点。若欧元突破1.1685（‘强阻力’水平无变化），则意味着上周末以来的下跌已趋于稳定。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）